玻璃期貨分析報告小組成員：梁程昌、賴傳亮、李振家、但唐天、曾惠森玻璃期貨分析報告全文共23頁，當前為第1頁。1.玻璃基本概述（1）定義英文名稱Glass，它是一種較為透明的固體物質，在熔融時形成連續網絡結構，冷卻過程中粘度逐漸增大并硬化而不結晶的硅酸鹽類非金屬材料。普通玻璃化學氧化物的組成(Na2O·CaO·6SiO2),主要成份是二氧化硅。（2）分類按照化學成分，分為：鈉玻璃、鉀玻璃、鋁鎂玻璃、鉛玻璃、硼硅玻璃、石英玻璃按照產品厚度，可以分為：2-15mm玻璃。玻璃期貨分析報告全文共23頁，當前為第2頁。（3）計量單位一般以“重量箱”來計算，它是計算平板玻璃用料及成本的計量單位。一個重量箱等于2mm厚的平板玻璃10個平方的重量。玻璃的比重為：2500千克/立方米，所以1重量箱=0.002*10*2500=50kg。玻璃期貨分析報告全文共23頁，當前為第3頁。（4）生產技術及工藝生產技術：平板玻璃包括浮法玻璃和普通平板玻璃，普通平板玻璃是國內即將淘汰的產品，浮法玻璃工藝是當前國際上平板玻璃工業中最先進的生產技術。生產工藝：主要原料+輔助原料+燃料=玻璃主要原料：石英砂、純堿、石灰石、碎玻璃輔助原料：脫色劑、著色劑、澄清劑、乳濁劑燃料：重油、天然氣、煤焦油、煤制氣、焦爐煤氣、石油焦玻璃期貨分析報告全文共23頁，當前為第4頁。2.影響玻璃價格因素（1）宏觀經濟經濟循環周期：復蘇-------繁榮-------衰落------蕭條玻璃期貨分析報告全文共23頁，當前為第5頁。（2）生產成本浮法玻璃生產成本主要包括原材料、輔助材料、包裝材料、燃料和動力、工資福利和制造費用。玻璃期貨分析報告全文共23頁，當前為第6頁。（3）產能變化

一般來說，產能增加，供給增加，價格減少，

而產能減少，供給減少，價格增加。（4）下游需求包括深加工對玻璃的需求以及終端需求。玻璃期貨分析報告全文共23頁，當前為第7頁。3.目前玻璃行業現狀（1）規模大。我國玻璃生產規模躍居世界首位，成為名副其實的玻璃生產大國。產量：1979年：2175萬重箱，到2011：73778萬重箱。

日熔化量：1981年最大只有250t/d，現在最大規模已達1200t/d，目前全行業平均規模達到556t/d。玻璃期貨分析報告全文共23頁，當前為第8頁。（2）集中度低。目前我國前6大玻璃集團總產能僅占全國的35%左右，相比之下，日本旭硝子、板硝子、法國圣戈班、美國加迪安等四大跨國公司則集中了世界41%的平板玻璃、62%的優質浮法玻璃和超過50%的深加工玻璃產量。（3）產能過剩嚴重。

2011年至今國家出臺了一系列關于房地產市場的調控政策，占玻璃消費量75%的房地產行業在一定程度上受挫，導致目前玻璃行業產能過剩局面嚴峻。玻璃期貨分析報告全文共23頁，當前為第9頁。（4）深加工企業分布較為集中，規模較小且技術含量不高。深加工企業在全國約有上萬家，主要分布在華北、華東和華南區域，較為成熟的深加工企業主要集中在長三角和珠三角地區。玻璃期貨分析報告全文共23頁，當前為第10頁。技術分析玻璃期貨分析報告全文共23頁，當前為第11頁。近來玻璃期貨反彈，走勢以震蕩偏強為主，持倉和成交量均不斷放大，節奏和步調繼續和股指繼續保持一致。現貨方面本周現貨面市場并沒有受到前段時間期貨大跌的影響，隨著華北以及華東會議的召開，華北地區廠商普遍提價，提價幅度在每噸10元-20元左右，華東地區也有少數廠家提價。現貨方面來看，目前價格已非主要因素，需求仍是決定市場走勢的關鍵所在，預計后期現貨市場或將窄幅盤整為主。本周國內純堿市場走勢低迷，市場交投氣氛僵持，短期國內純堿市場仍難言向好。預計主力合約1309下周仍以震蕩為主，震蕩區間為1470-1514.1470下方看多。玻璃期貨分析報告全文共23頁，當前為第12頁。玻璃期貨分析報告全文共23頁，當前為第13頁。從今年2月20日到3月19日一共20個交易日里，只有3月5日一天，上證指數收盤價下跌，而玻璃主力合約小漲2元，而其余交易日均保持同漲同跌。從上圖玻璃期貨上市以來的走勢看，其走勢與上證指數幾乎保持同步。從玻璃期貨市場到現在，其與上證指數的正相關率達到了0.89324.個人分析原因：房地產行業作為國內經濟支柱性行業，其興衰與國內股市密不可分，而房地產行業又是玻璃最大的下游，這就造成了國內股市與玻璃期貨的聯動性的增強。特別是國5條的出臺，更是使得玻璃期貨價格與上證指數雙雙出現了下跌。其次，玻璃作為一個新的期貨品種，暫時還沒有與之相對應的品種作為對比分析的參照物，投資者紛紛選擇上證指數作為研究玻璃走勢的參照物。玻璃期貨分析報告全文共23頁，當前為第14頁。玻璃期貨分析報告全文共23頁，當前為第15頁。同屬于建材產品的焦炭與螺紋鋼近段時間的走勢與上證指數也非常的相近，螺紋鋼與上證指數的正相關性達到了0.905653，而焦炭為0.899564.但我們從圖中可以看到，2011年上半年，螺紋鋼和焦炭并沒有隨股指下跌，究其原因，主要是由于11年前十個月國內鐵礦石價格維持相對高位，為螺紋鋼價格提供支撐。從焦炭消費構成的分析可知，鋼鐵工業是焦炭消費的最主要產業，因此，焦炭消費與鋼鐵工業運行有著直接的依存性和數量關系，從焦炭與鋼材的關系來看，鋼材是焦炭主要的下游行業，鋼材價格變動直接影響焦炭的價格走勢。上游成本的支撐對螺紋鋼，焦炭和玻璃等品種價格的走勢也會有很大的影響。

玻璃期貨分析報告全文共23頁，當前為第16頁。3月20日華北地區沙玻集團召開會議，決定提價20元/噸。隨后安全、德金、正大等廠家響應會議精神，通知價格上調。其中，德金所有厚度漲8元/噸，正大3.5mm、3.8mm、4.8mm漲8元/噸，其他厚度漲幅為16元/噸。而在前一日，華東地區會議召開，各廠家也紛紛響應華東會議精神，做出提價調整，江蘇華爾潤、金晶、福萊特、德州晶華等廠家均上調平板玻璃價格，上調幅度為20元/噸，但總體來說，庫存居高不下仍是制約市場最大的不利因素，目前市場觀望心態非常濃厚。目前來看，價格已非主要因素，需求仍是決定市場走勢的關鍵所在。預計后期市場或將窄幅盤整為主。本周國內純堿市場走勢低迷，市場交投氣氛僵持。華北地區氨堿廠家輕堿報價上調后廠家出貨壓力增加，庫存攀升。近期西南地區天然氣供應充足，當地廠家開工負荷較高，貨源供應量充足。近期國內氯化銨市場持續不景氣，部分廠家庫存較多，接單清淡。聯堿廠家虧損現象愈發嚴重，但庫存高企，廠家提價無力。華中地區低價貨源頻現，沖擊周邊市場，短期國內純堿市場仍難言向好。玻璃期貨分析報告全文共23頁，當前為第17頁。玻璃期貨分析報告全文共23頁，當前為第18頁。下游房地產表現有所好轉，2012年12月，商品房新開工以及銷售面積同比繼續保持增長。而在今年前2個月，商品住宅市場年初成交淡季不淡，在去年年底供應的帶動下，仍保持較高水平的成交。其中，1月中上旬商品住宅成交達到了2009年以來的同期最高。政策方面，目前來看期貨市場已經逐漸消化了國5條出臺所帶來的負面影響，而現貨市場很大程度上并沒有受到國5條的影響。房地產市場復蘇的勢頭強勁，但由于房地產市場對國家政策的依賴程度較高，后市我們仍需關注國家對房地產的調控政策，特別是國5條的細則。

玻璃期貨分析報告全文共23頁，當前為第19頁。玻璃期貨分析報告全文共23頁，當前為第20頁。玻璃期貨分析報告全文共23頁，當前為第21頁。期市展望：進入震蕩區間

玻璃整個行業即將進入季節性需求拉升的時期，目前期現貨的脫節較為明顯，期價的下跌并沒有影響到現貨廠商的表現，這也是由于參與期貨的現貨廠商比較少造成的。短期來看，