第八章投資銀行集美大學財經學院金融系本章主要內容投資銀行的定義和發展模式1投資銀行的產生與發展2投資銀行的主要業務3投資銀行的基本職能422023/5/23第一節投資銀行的定義和發展模式2023/5/23集美大學財經學院金融系4一、投資銀行的定義最狹義定義較狹義定義第二廣泛定義最廣泛的定義目前投資銀行的最佳定義經營華爾街金融業務的銀行經營部分或全部資本市場業務的金融機構僅包括部分資本市場業務的金融機構只有在一級市場承銷證券、籌集資金和在二級市場上交易證券的金融機構以第二廣泛定義為基準，將投資銀行界定為：

主要從事證券發行、承銷、交易、企業重組、兼并與收購、投資分析、風險投資、項目融資等業務的金融中介機構。2023/5/23集美大學財經學院金融系5一、投資銀行的定義集美大學財經學院金融系二、投資銀行的特點1投資銀行屬于金融服務業，主要業務是代理，而不是自營；2投資銀行服務于資本市場，在這個市場上流通的商品是“企業”及相關的“股權”、“債權”；3投資銀行是智力密集型行業，它所擁有的主要資產、所出賣的主要產品都是人的智力。62023/5/23這是區別于一般性咨詢、中介服務業的標志。這是區別于商業銀行的標志。這是區別于其他專業性金融服務機構的標志2023/5/23集美大學財經學院金融系7三、投資銀行與商業銀行的區別項目投資銀行商業銀行本源業務證券承銷存貸款業務融資手段直接融資間接融資利潤主要來源傭金存貸利差經營管理風格在控制風險的前提下，注重創新“三性”的結合，必須堅持穩健性的原則宏觀管理主要是證券監管機構主要是中央銀行和銀行業監管機構VS（一）分離型模式

是指商業銀行和投資銀行在經營方式方面有嚴格的界限，各金融機構實行分業經營、分業管理的經營模式。2023/5/23集美大學財經學院金融系8四、投資銀行的發展模式（二）混合型模式是指在金融經營業務方面沒有界限劃分，各種金融機構實行綜合業務發展的經營模式。全能銀行型

一個金融機構可以全盤經營存貸款、證券買賣、租賃、擔保等商業銀行和投資銀行的業務。金融控股公司型

在同一控制權下，完全或主要在銀行業、證券業、保險業中至少兩個不同的金融行業中大規模提供服務的金融集團。2023/5/23集美大學財經學院金融系9四、投資銀行的發展模式(1)能夠有效降低整個金融體制和運行中的風險(2)有利于保證證券市場的公正與合理(3)有利于金融行業專業化的進一步分工

分離型模式限制了各金融機構的業務活動，制約了其創新能力和發展壯大，從而影響和削弱了其國際競爭力。2023/5/23集美大學財經學院金融系10四、（三）兩種模式的比較分析1、分離型模式的優缺點(1)可以充分利用有限的資源(2)有利于降低金融機構的自身風險(3)有利于提高信息的共享程度(4)有利于促進各家機構的競爭

可能給整個金融體系帶來很大的風險。2023/5/23集美大學財經學院金融系11四、（三）兩種模式的比較分析2、混合型模式的優缺點第二節投資銀行的產生與發展投資銀行原始形態產生于大約3000年前的美索不達米亞平原上的金匠第一家商業銀行建立于意大利18世紀后期，倫敦成為國際金融中心2023/5/23集美大學財經學院金融系13一、19世紀以前歐洲商人銀行的發展特點：業務主要源自國際貿易的發展投資銀行業為少數家族所主宰

隨著美洲大陸殖民擴張和貿易的發展，美國的投資銀行業務嶄露頭角：2023/5/23集美大學財經學院金融系14二、19世紀至20世紀初投資銀行的發展第一階段美國內戰期間及其前后出現的大量政府債券和鐵路債券塑造了美國特色的投資銀行。第二階段企業兼并和工業集中挖掘出了投資銀行的巨大潛力。

1929年經濟大崩潰前，投資銀行業基本上是沒

有法制監管的。投資銀行在自由的環境中高速發展，必然導致一些銀行家的投機取巧。

1929年，股市危機的連鎖反應是銀行業危機，

大批投資銀行紛紛倒閉，證券業凋敝萎靡。

羅斯福政府上臺后，開始了對金融業的立法監管，

其中最著名的就是《格拉斯—斯蒂格爾法案》將商

業銀行和投資銀行嚴格分離。2023/5/23集美大學財經學院金融系15三、1933年開始的金融管制下的投資銀行綜合化趨勢從分業經營到混合經營的過渡集中化趨勢由小到大、由弱到強、由分散到集中的發展過程業務多元化趨勢突破了單純證券商的身份，廣泛參與了與企業融資活動有關的金融服務20詳23撕/5芹/1贊8集美蜂大學統財經份學院債金融身系16四、20世紀70年代吹之后傭經濟稠全球肉化及管制抄放松竭下的評投資狠銀行20世紀80年代辛以后照，伴解隨著匯金融胞綜合邁化經陽營趨竭勢的繞日益勾明顯專，國深際投蘇資銀王行業趴的發協展出查現了梢一些新的漏發展楊趨勢：20莖23鏈/5組/1她8集美減大學音財經顛學院押金融委系17四、20世紀70年代脫之后從經濟文全球戒化及管制壁放松篩下的抽投資鍬銀行專業化趨勢美國一些小型投資銀行紛紛開展專業化及有針對性的服務，從而確立市場地位全球化趨勢投資銀行已經徹底地跨越了地域和市場的限制，經營著越來越廣泛的國際業務金融馳危機艦給美妻國乃糟至全錢球的半投資涌銀行猾業格疏局帶瓜來了腹巨大粉的影各響，主要畜表現在：1、混泳合經亞營模減式難揪以逆材轉一些干綜合崖化經倒營的耀大型洞金融淘集團輔，雖著然在蘋次貸永危機鍬中也安損失茶慘重頌，但攪其應化對危化機的相能力茂較強給，目嘩前都誤還沒喂有陷押入生倚存危寒機。所以恒，說漏明混合恭和綜滋合化經營辱模式寧具有閥更強痛的生電存力籍，分散離型桿投行底模式豎未來使很有厲可能競會消約失。20相23蜜/5勒/1業8集美赴大學猜財經次學院蛇金融讀系18五、20諷08年金暖融危休機之捕后的摟投資吊銀行2、面榜臨更皺加規神范的爐監管世界戴各國偶已紛中紛對趟金融樂監管癥機構湖進行幅了整浙合，師向混合觸統一暑監管愁模式轉變頸，以抖消除禁監管嗚盲區就或真饅空地爬帶，嶼增強自監管及能力靠，提其高監鮮管水迫平和炒效率沃。3、金勉融創他新動柏力依槽舊金融端創新慎過度奸、結闖構化丸金融熟產品拜過于珍泛濫里，就員是此哭次金他融危贈機爆煩發的直接己原因。過貼度的碑金融宴創新全將受喇到一稻定程跌度的添遏制楊，但縫金融弟創新面的動嬸力不施會喪擊失，穴金融餃創新躁將有鉆可能梯變得組更加謹慎和穩背健。20防23待/5可/1叼8集美兆大學附財經出學院造金融返系19五、20艱08年金敢融危紅機之孫后的承投資厭銀行第三節狡投訂資銀較行的提主要居業務證券承銷訪業務是投勝資銀蒙行最截為傳統衰與基租礎的業揪務，總它是殿指投撞資銀胡行幫寨助證單券發物行人玻就發遺行證方券進污行策叫劃，亂并將約公開將發行羞的證恢券出挺售給軌投資刊者以聚籌集賢到發繁行人丟所需擱要資盛金的疫業務毯活動稍。20膚23搶/5秩/1海8集美趕大學膛財經案學院圈金融健系21一、論證券啄承銷糖業務承銷包銷全額包銷余額包銷代銷證券沉交易與經紀是證券蓄承銷愿業務耗的延珍續業涼務。扭普通眨投資津者要利想買抓賣證雷券交詢易所瘦內上絡市證焦券，售必須責通過搬投資稻銀行等經紀商，由滿其代睜為買裳賣證雁券，神這就哄是證澆券的經紀業務。投資幸銀行鴿不承飽擔證郊券交半易中惜的風默險，描以向昂客戶障收取傭金作為脖報酬躲。20全23打/5采/1跳8集美必大學非財經舅學院澡金融纏系22二、注證券旺交易艱與經羅紀業疑務并購規業務即兼并配與收汗購業務聚，是努除承崖銷與經紀業務外最廣為重咽要的下業務蒜種類久。20育23舊/5污/1周8集美仰大學周財經輔學院蔑金融念系23三、橫并購急業務兼并由兩個或兩個以上的企業實體形成新經濟單位的交易活動。收購兩家公司進行產權交易，由一家公司獲得另一家公司的大部分或全部股權以達到控制該公司的交易活動資產筑管理透業務是在護傳統湯業務慨的基情礎上墨發展郵起來路的新興鞭業務。是騙以受冒托人友的身按份根領據與市委托索人簽亮訂的萌相關嶄資產委托陰管理的協澤議，訊為委援托人嫂的資租產提患供理首財服伶務，穴依靠綁其專腫業能吳力為攻委托妙人控鄙制風尾險，尋獲取桃投資宵收益樹，從趙而使刃委托賺人實廁現資產賓的增失值。20穴23仗/5勇/1復8集美示大學脈財經軋學院捕金融牙系24四、撐資產樸管理職業務現金夾管理狀業務基金敞資產痕管理脹業務財務顧問寨業務是投此資銀譯行承疾擔的獎對公握司尤蒜其是饅上市虛公司踏的一筑系列亦證券粥市場姐業務惹的策劃和咨詢業務蘿的總潑稱。20獻23澆/5蘋/1復8集美瀉大學智財經堵學院指金融隙系25五、兩財務浪顧問姐與咨幼詢業唯務重組并購顧問投資咨詢業務管理咨詢服務風險回投資是指腳對新梢型公紫司在蓄創業犯期和叛拓展酒期進位行的肝資金吃融通哨，表牙現為風險君大、孩收益慣高。投資評銀行麻參與愧風險溝投資共主要曬通過唇它的風險摘資本思部進行扇。其運不僅粘作為福中介滔者為柱新生圣公司狂融資夏或管泊理風器險基躲金，票而且帶直接耽對新哈生公榆司進夜行股權代投資。20你23哄/5消/1宜8集美袍大學管財經謎學院蘇金融衫系26六、惠風險嘴投資榜業務資產燃證券多化是指櫻將缺撤乏流蘭動性摸的資叼產轉恥換為饑在金刮融市疾場上可以紀出售的證殼券的賺行為惜。資產饞證券虧化通直過盤活它非流傍動性轟資產，提踏高了扯資產喂的運段行效粒率。20怠23碌/5域/1圓8集美攏大學霧財經廚學院爛金融堵系27七、疏資產詳證券持化業燃務項目罰融資是對構一個豆特定劣的經鎮濟單帝位或暖項目巡壽策劃攪安排吧的一駐攬子凈融資掉的技氏術手倆段，萬借款抖者可問以只揭依賴晉該經撲濟單竄位的現金育流量和所獲滔收益用作園還款輩來源蝦，并曬以該程經濟碧單位酷的