計算機計算機請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明PAGE請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明PAGE1/35計算機20230307日投資評級：看好（維持）行業走勢圖計算機 滬深30010%0%-10%-19%-29%-38%2022-03 2022-07 2022-11 數據來源：聚源

AIGC空間廣闊，行業應用大有可為——行業深度報告健（分析師）閆（聯系人）AIGC空間廣闊，商業化落地持續推進AIGC的落地痛點在于成本高昂的通用大模型與下游垂直應用場景需求的不匹配。ChatGPT熱度持續提升，一方面推動了科技巨頭持續加大AI投入，另一方AGCAC產業迎來發展良機。從內容形態來看，AIGC應用包括文本、音頻、圖像、視頻、代碼、多模AIGC將首先在文本和代碼領域落地應用，隨后逐漸拓展至圖像和視頻領域。相關研究報告行業研究行業深度報告開源證券證券研究報告 （相關研究報告行業研究行業深度報告開源證券證券研究報告《信創核心環節，龍頭乘風而上—行-2023.3.6《周觀點：百度“文心一言”展望—-2023.3.5《頂層重磅政策落地，全面利好數字-2023.2.28AI《信創核心環節，龍頭乘風而上—行-2023.3.6《周觀點：百度“文心一言”展望—-2023.3.5《頂層重磅政策落地，全面利好數字-2023.2.28AI賦能價值凸顯，AI應用大有可為AI+搜索：搜索是互聯網的流量入口，微軟、谷歌、百度均表示將率先將AI技術應用于搜索，未來有望重塑信息生成和呈現方式，成為新的流量入口。AI寫作：AI寫作可大幅提升效率，在具有較強規律性的結構化寫作方面具有豐富應用場景。目前已在辦公軟件、新聞媒體等專業應用場景商業化落地。AI對話：AI對話主要用于替代人類完成大量重復性、規則性對話任務，CChatGPTAI提升至新的高度，未來應用空間廣闊。AI翻譯：AI技術支持下，機器翻譯效果持續優化，但在廣義理解層面翻譯表現優于谷歌翻譯和DeepL，表現驚艷。AI作畫：AI作畫可解決視覺內容創作門檻高、耗時長的痛點，對于內容6pen10%-30%AI參與2027600億，空間廣闊。AI視頻：AI已經可以輔助完成視頻生成、替換、剪輯等多項任務，已在短視頻、AI修復等領域廣發應用，下游需求旺盛，未來應用潛力廣闊。投資建議AIGC產業加速發展可期。細分領域公司具備客戶和場景優勢，AI應用大有可為，受益標的科大訊飛、三六零、嘉微。AI視頻領域受益標的中科技、海康威視、大華股份、當虹科技等。技術發展不及預期；商業落地不及預期；政策支持不及預期。行業深度報告行業深度報告請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明PAGE請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明PAGE2/35目 錄1、政策持續落地，AIGC加速可期 42、AIGC應用空間廣闊，商業價值凸顯 5、AI+搜索：重塑信息生成方式，或將成為新的流量入口 8、AI寫作：應用場景豐富，已規模化商業落地 10、AI對話：ChatGPT將對話AI提升至新的高度 12、AI翻譯：ChatGPT具備更強理解能力，表現驚艷 14、AI作畫：商業價值凸顯，應用空間廣闊 16、AI視頻：下游需求旺盛，應用潛力大 193、海外應用：AI賦能價值凸顯，AI應用大勢所趨 21、微軟：ChatGPT整合進所有產品 21、Notion：筆記軟件領軍，AI賦能寫作 23、BuzzFeed：美版今日頭條，AI生成個性化內容 254、國內應用：具備客戶和場景優勢，AI應用大有可為 27、科大訊飛：技術積累深厚，具備場景優勢 27、同花順：AI領域積累多年，AI賦能開啟新空間 29、拓爾思：深耕細分場景，已有AIGC應用落地 30、三六零：技術儲備豐富，有望躋身國內第一梯隊 315、投資建議 326、風險提示 33圖表目錄圖1：AIGC在辦公軟件、教育、醫療、城市、元宇宙等垂直行業也有著廣泛應用 5圖2：AIGC應用空間廣闊 6圖3：AIGC應用領域包括文字、圖片、視頻、代碼等 7圖4：Google搜索市場份額為84.69%（2023.01） 8圖5：谷歌是2022年全球訪問量最大的網站 8圖6：谷歌已將預訓練模型用于改善搜索 8圖7：谷歌表示AI技術將率先應用于搜索業務 9圖8：百度即將推出對標ChatGPT的AI聊天機器人“文心一言” 9圖9：AI寫作可以大幅提升寫作效率 10圖10：預計2030年智能內容處理市場規模將達774億元 10圖11：Nature明確ChatGPT類大型語言模型工具不能成為論文作者 11圖12：專業AI寫作產品數據來源可靠 11圖13：機器寫稿已應用于媒體、大學等專業場景 11圖14：AI對話產品定位為替代和輔助 12圖15：AI對話典型應用場景包括金融、互聯網、運營商、政務、傳統企業等 12圖16：ChatGPT在多項測試中已經超過人類 13圖17：隨著需求的持續增長，機器翻譯市場快速發展 14圖18：在AI技術支持下，機器翻譯效果持續優化 14圖19：ChatGPT具有更強的理解能力 15圖20：ChatGPT翻譯表現優于DeepL和谷歌翻譯 15行業深度報告行業深度報告請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明PAGE3請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明PAGE3/35圖21：StyleCLIP可以根據用戶輸入文本調整人臉五官和頭發等屬性 16圖22：預計2027年AI作畫市場規模有望超過600億 17圖23：OpenAI推出的AI作畫產品DALL·E 17圖24：百度推出AI作畫產品“文心一格” 18圖25：AI技術持續發展，已應用于視頻制作的多個環節 19圖26：抖音剪映支持一鍵生成視頻 19圖27：AI增強軟件可以提升視頻畫質和分辨率 19圖28：Synthesia可通過文字描述自動生成帶有“真人“表演的視頻 20圖29：微軟與OpenAI持續深度合作 21圖30：微軟推出集成AI能力的新搜索引擎Bing 22圖31：微軟ChatGPT版Bing，可以自動抓取關鍵內容并生成回答 22圖32：Notion是一款集成筆記、數據庫、日歷等多功能的筆記軟件 23圖33：2023年2月Notion正式推出AI功能 24圖34：NotionAI在定價上更具吸引力 24圖35：BuzzFeed是美國數字媒體平臺 25圖36：BuzzFeed通過機器學習模型輔助內容分發 25圖37：BuzzFeed將運用OpenAI生成個性化內容 26圖38：科大訊在在預訓練領域積累深厚 27圖39：科大訊飛開源了6個大類、超過40個通用領域的系列中文預訓練語言模型 27圖40：AI學習機和辦公類產品將成為公司類ChatGPT技術率先落地的產品 28圖41：公司持續研發投入 29圖42：公司機器學習、自然語言處理等技術積累深厚 29圖43：同花順AI技術已在多項產品和服務中落地 29圖44：同花順AI技術已在多項產品和服務中落地 29圖45：拓爾思在AIGC技術方面有著長期的投入和儲備 30表1：AI作畫目前主要面向C端用戶，收費模式相對確定 16表2：拓爾思在機器寫作、對話式AI、內容人機協同和自動報告生成等場景已有多項應用落地 30表3：受益標的盈利預測和估值 32行業深度報告行業深度報告請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明PAGE4請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明PAGE4/351、政策持續落地，AIGC加速可期政策層面，科技部、上海市陸續表態支持人工智能產業發展，國家支持程度持續提升。224日，科技部表示將把人工智能作為戰略性新興產業，作為新增長引225日，上海市副市長李政表示加快多模態通用大模型研發攻關，建設更具影響力的人工智能上海高地，形成面向人工智能行業的多層次的自主關鍵技術。根據政策表述，未來支持的著力點包括關鍵人才培養、核心技術突破、產業生態構建以及下游應用探索等方面。AI軍備競賽，AIGC應用加速可期。此前已AIGC產業并AI預訓練大模型。隨著阿里、Meta等公司也紛紛跟進，有望開啟人工智能軍備競賽時代，AIGC應用加速可期。AIGC應用價值體現在以下幾個方面：AI技術低成本、高效率地生成文字、圖像等內容，降低幅提升工作效率。OpenAIAIDALL·E2120億參數4億對圖像和文本訓練而來，生成的內容已經接近中等畫師的水平。增加內容多樣性：AI模型逐漸由單模態向多模態方向發展，多模態技術是指將圖像、聲音、文字等多類型內容融合學習，比如將“人”這一文本與人的圖AIGCAIGC應用更具有通用性，已在視覺問答、視覺推理等任務中取得了非常好的效果。生成個性化內容：AI模型可以根據個人喜好生成個性化內容。AI、報告生成等，技術價值主要在于替代人工實現降本增效。百度、京東、阿里、字節跳動等巨頭在產品落地和商業變現上值也有望從將本增效向額外價值轉移。AIGC的落地痛點在于成本高昂的通用大模型與下游垂直應用場景需求的不匹配。ChatGPT熱度持續提應用落地和商業變現，AIGC產業迎來發展良機。2、AIGC應用空間廣闊，商業價值凸顯科技部高新技術司司長陳家昌表示“自然語言的大模型已經具備了面向通用人AIAIGC在辦公軟件、教育、醫療、城市、元宇宙等垂直行業也有著廣泛應用。圖1：AIGC在辦公軟件、教育、醫療、城市、元宇宙等垂直行業也有著廣泛應用資料來源：IDC成形式。圖2：AIGC應用空間廣闊資料來源：量子位智庫根據紅杉資本預測，應用落地節奏為：文字=代碼＞圖像＞視頻/3D/游戲。預計AI生成將在2023AI025AI2030年進入成熟期（可用于AI機器人等。行業深度報告行業深度報告請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明PAGE7請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明PAGE7/35圖3：AIGC應用領域包括文字、圖片、視頻、代碼等資料來源：紅杉資本、AI+搜索：重塑信息生成方式，或將成為新的流量入口AI技術應用于搜索領域。Statista數據，20231月，Google、Bing、Baidu在全球搜索市場的84.69%、8.85%、0.54%Similarweb2022全球訪問0.54%的百度訪問量位列全球第六，流量入口屬性凸顯。圖4：Google搜索市場份額為84.69%（2023.01）圖5：谷歌是2022年全球訪問量最大的網站資料來源：Statista官網AI與搜索結合有望重塑信息生成方式，或將成為新的流量入口。ChatGPT的對話模式對于用戶更有吸引力，由于訓練數據有限，同時真實性也無法得到保障，尚合搜索和聊天的優點，有望改善搜索體驗，重塑信息生成和呈現方式，成為新的流量入口。谷歌已將預訓練模型用于改善搜索。谷歌此前已將基于Transformer的BERTMUM用于改善搜索，包括對多語種的理解以及在視頻中標記關鍵時刻。技術將率先應用于搜索業務，自動提煉搜索結果便于了解全局。圖6：谷歌已將預訓練模型用于改善搜索資料來源：谷歌官網圖7：谷歌表示AI技術將率先應用于搜索業務資料來源：谷歌官網百度也表示文心一言將率先應用于搜索。20232月，百度宣布即將推出類似ChaTAIENEBo應用于百度搜索，希望借此重塑信息的生成和呈現方式。除了提供更好的搜索和答案，屆時還會提供全新的交互和聊天體驗，以及獨特的生成內容來豐富內容生態與供給。圖8：百度即將推出對標ChatGPT的AI聊天機器人“文心一言”資料來源：百度公眾號行業深度報告行業深度報告請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明PAGE10請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明PAGE10/35、AI寫作：應用場景豐富，已規模化商業落地強的規律性）和非結構化寫作（如劇情寫作、營銷文本等，需要一定個性和創意。在結構化寫作方面，AI寫作支持文本自動生成、輔助成稿、句子補寫、文本校對等7-8AI根據關鍵詞自動生1-2個小時，大幅提升工作效率。圖9：AI寫作可以大幅提升寫作效率資料來源：WPS官網2030774億元。根據賽迪顧問報告，智能內容處理市場在智能檢校、內容創作、內容審核、機器翻譯等領域持續取得突破，AI年智能內容774億元，2022-203028.3%。圖10：預計2030年智能內容處理市場規模將達774億元資料來源：賽迪顧問AI寫作的可靠性存在擔憂。ChatGPT在寫論文、寫稿件等方面表現亮眼，ChatGPTAIChatGPTChatGPT分高校和學術期刊禁止使用ChatGPT寫論文。圖11：Nature明確ChatGPT類大型語言模型工具不能成為論文作者資料來源：Nature官網、開源證券研究所細分場景的專業AIChatGPT是面向通用場景的聊天AIAI寫作產品相比ChatGPTAI聊天機器人具WPS智能寫作，明確表示數據源于權威媒體及政府公開網站；拓爾思的機器寫稿，已應用于經濟日報、浙江日報、暨南大學等專業應用場景。圖12：專業AI寫作產品數據來源可靠圖13：機器寫稿已應用于媒體、大學等專業場景資料來源：WPS官網、開源證券研究所資料來源：拓爾思公眾號、AI對話：ChatGPT將對話AI提升至新的高度AI對話是指使用自然語言處理(NLP)來幫助用戶通過文本、圖形或語音與ebAI（（2）作為個人虛擬助理，響應用戶請求，SiriCortana等，為用戶提供優質對話體驗和服務質效。圖14：AI對話產品定位為替代和輔助資料來源：艾瑞咨詢認為，85%的客戶與企業交互無需人工參與，因此AI對話產品的典型應用場景為金融、互聯網、運營商、政務等擁有大量C端用戶群體的行業。根據艾瑞咨詢數據，目前金融領域的頭部銀行與互聯網企業30、27、19億元。圖15：AI對話典型應用場景包括金融、互聯網、運營商、政務、傳統企業等資料來源：艾瑞咨詢ChatGPT將對話AI提升至新的高度。202212月，OpenAIAI聊天機升至新的高度，未來應用空間廣闊。行業深度報告行業深度報告請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明PAGE13請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明PAGE13/35圖16：ChatGPT在多項測試中已經超過人類資料來源：LifeArchitect.ai網站行業深度報告行業深度報告請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明PAGE14請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明PAGE14/35、AI翻譯：ChatGPT具備更強理解能力，表現驚艷2億人。根據GlobalMarketInsights數據，2021年全30%。圖17：隨著需求的持續增長，機器翻譯市場快速發展資料來源：GlobalMarketInsights轉換為目標語言，缺點是準確性較差，往往需要結合人工翻譯。隨著技術的發展，升，可以達到接近人類水平。圖18：在AI技術支持下，機器翻譯效果持續優化資料來源：seo.ai網站ChatGPT的翻譯表現驚艷。谷歌翻譯和DeepL均采用基于深度學習和神經網絡的神經機器翻譯（NMT）技術，使翻譯結果,面仍面臨挑戰。ChatGPT則為預訓練語言大模型，通過大量的語料訓練和人工標注后，對自然語言具有更強的理解能力。ImieenoChatGPTChatGPT也準確地理解了字面意思，并且可以用流暢的中文表達了翻譯內容。在大模型、大數據和高算力的支持下，ChatGPT翻譯表現在部分情況下已優于專業翻譯工具DeepL和谷歌翻譯。圖19：ChatGPT具有更強的理解能力圖20：ChatGPT翻譯表現優于DeepL和谷歌翻譯資料來源：火山翻譯公眾號資料來源：盤古智庫公眾號、AI作畫：商業價值凸顯，應用空間廣闊AI作畫是多模態技術的應用。多模態技術是指將圖像、聲音、文字等多類型內CLIP等跨模態圖文模AIGC的內容，使AIGC應用更具有通用性。圖21：StyleCLIP可以根據用戶輸入文本調整人臉五官和頭發等屬性資料來源：6pen公眾號AIAIGC應用的重要方向。視覺內容創作的制作流程復雜，往往需要專業軟件，具有較高的AI降低普通用戶的創作門檻、提升專業用戶創作效率，對于內容創作的價值凸顯。AI作畫目前主要面向C端用戶，收費模式相對確定。從用戶群體來看，根據56%的用戶用于自己欣賞或分享給朋友，23%已有相對確定的收費模式，主要采用按量收費或月度訂閱的收費方式。表1：AI作畫目前主要面向C端用戶，收費模式相對確定AI作畫模型收費模式StableDiffusion模型開源免費StudioAPI：0.01歐元/基礎調用midjourney10美元/月：200次快速生成+不限量的排隊生成30美元/月：900次快速生成+不限量的排隊生成4美元/GPU小時600美元/年企業套餐Dalle0.13美元/生成6pen不限量的免費排隊生成付費快速生成：0.1人民幣起6pen、開源證券研究所根據6pen預測，未來五年10%-30%的圖片內容將由AI參與生成，預計2027年市場規模有望超過600億，應用空間廣闊。圖22：預計2027年AI作畫市場規模有望超過600億資料來源：6pen公眾號OpenAI、百度等均已推出AI作畫產品：4億對圖像和文本訓練而來，用戶輸入關鍵詞即可生成對應圖片，如“一4倍，提升了文字與圖片的匹配效果。202211月，OpenAIDALL·EAPI接口，并且開啟商業化運營，根據分辨率的不同，每張收0.016-0.02美元。圖：AI推出的AI作畫產品A·E資料來源：OpenAI官網百度：AI藝術和創意輔助平臺，Prompt學習，對用戶輸入的文字，通過自動創意規劃，能夠大幅提升易用性，降低內容生產成本。目前，文心一格產圖24：百度推出AI作畫產品“文心一格”PaddlePaddle公眾號、AI視頻：下游需求旺盛，應用潛力大AI技術持續發展，已應用于視頻制作的多個環節。視頻制作環節包括前期準備（（AI技術的持續發展，已經可以輔助完成視頻生成、替換、剪輯等多項任務。圖25：AI技術持續發展，已應用于視頻制作的多個環節資料來源：量子位智庫AI視頻下游需求旺盛。比如短視頻領域，抖音的剪映、快手的快影、百度的百家號、Bilibili的必剪都支持根據文案，一鍵拼接圖片和視頻素材并同步生成字幕和視頻畫質和分辨率。圖26：抖音剪映支持一鍵生成視頻圖27：AI增強軟件可以提升視頻畫質和分辨率資料來源：新榜公眾號資料來源：topazlabs官網AI視頻未來擁有廣闊應用前景。Synthesia100余個真人作為演員，用戶可通過文字描述自動生成帶有“真人“表演的視頻，省去拍攝和錄音步驟，大幅提升視頻制作效率，可廣泛應用于教育、培訓、解說等場景，已在路透、BBC等4萬家公司落地，應用前景廣闊。行業深度報告行業深度報告請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明PAGE20請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明PAGE20/35圖28：Synthesia可通過文字描述自動生成帶有“真人“表演的視頻資料來源：Synthesia官網3、海外應用：AI賦能價值凸顯，AI應用大勢所趨、微軟：ChatGPT整合進所有產品術商業化的首選合作伙伴。202322日，微軟宣布旗下所有產品將全線整合ChatGPT，進一步加大與ChatGPT合作。圖29：微軟與OpenAI持續深度合作資料來源：微軟官網微軟已經ChatGPT應用于搜索和瀏覽器業務，AI協調效果顯著。20232月7日，微軟推出集成AIBing和瀏覽器Edge。新Bing搜索欄升級為“向我提問吧”的對話框，搜索結果右側新增一個邊欄，搜索引擎可以自動抓取關鍵內容并生成回答。經過一周測試后，71%的用戶對ChatGPT版Bing滿意。圖30：微軟推出集成AI能力的新搜索引擎Bing資料來源：Bing官網圖31：微軟ChatGPT版Bing，可以自動抓取關鍵內容并生成回答資料來源：Bing官網、Notion：筆記軟件領軍，AI賦能寫作NotionNotion20162021101032000萬人，是全球筆記類軟件領軍。圖32：Notion是一款集成筆記、數據庫、日歷等多功能的筆記軟件資料來源：Notion官網20232月NotionAI功能，NotionAI功能主要包括：workfaster：NotionAI可以自動識別和提取目標內容，生成總結或要點，從而提高工作效率，適用于需要大量閱讀的工作場景，如文獻研究、新聞報道等。用戶把需要閱讀的內容粘貼到Notion中，AI就可以快速梳理要點。wree：NoonAICEO級別的文章時，我們可以使用NotionAICEO的語調，從而使文章更加專業。thinkbigger：用戶輸入關鍵詞后，NotionAI可以進行頭腦風暴、自動寫作，適用于需要創意和靈感的工作場景，如廣告策劃、文案撰寫等。圖33：2023年2月Notion正式推出AI功能資料來源：Notion官網我們認為，對比ChatGPT類通用聊天機器人，NotionAI的優勢在于：AI產品具有用戶和場景優勢。Notion專注于筆記和辦公場景的AI功能也針對辦公場景進行創新和優化，更貼合目前客戶的需求和痛點，客戶有更強的使用和付費意愿。NonAI0ha0haTChatGPT的月度成本約900萬美元，成本高昂。NotionAI面向特點場景，在所需數據量和模型參數上遠小于大模型，因此具備成本優勢，在定價上也更具吸引力，預計有更高的付費轉化率。圖34：NotionAI在定價上更具吸引力資料來源：Notion官網行業深度報告行業深度報告請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明PAGE25請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明PAGE25/35、BuzzFeed：美版今日頭條，AI生成個性化內容BuzzFeed2006年的數字媒體平臺，總部位于美國紐約市。BuzzFeed受眾為年輕群體，最初為發布能在短時間內吸引大量點閱率的“病毒式內容”的新聞聚合平臺，隨后逐漸發展社交媒體為基礎的在線媒體公司，以列表式文章和在線uzze201Buzd與C納斯達克上市，成為美股首家數字媒體公司。圖35：BuzzFeed是美國數字媒體平臺資料來源：BuzzFeed官網BuzzFeed已應用多項AI技術。BuzzFeed作為內容聚合類平臺，如何推送個性過專業數據分析團隊分析內容傳播路徑與方式，不斷優化內容。圖36：BuzzFeed通過機器學習模型輔助內容分發資料來源：BuzzFeed官網BuzzFeed將運用OpenAI生成個性化內容，AIGC將成為公司核心業務之一。20231月，BuzzFeedCEO喬納·佩雷蒂在備忘錄中表示：AIAI創造的內容將從研發階段轉變為核OpenAI合作，運用AI技術在“Quizzes”測試板塊中建立個性測驗，并根據用戶反饋生成個性化內容。圖37：BuzzFeed將運用OpenAI生成個性化內容資料來源：華爾街日報4、國內應用：具備客戶和場景優勢，AI應用大有可為、科大訊飛：技術積累深厚，具備場景優勢AI龍頭，在算法、數據、算力方面積累深厚，AI技術已應用于教育、醫療、政務等多個賽道，具備場景優勢。深度神經網絡算法方面擁有豐富經驗，已廣泛應用于的語音識別、圖文識別、機器翻譯等任務并達到國際領先水平；開1000Github平臺獲得星標數位列同類中文預訓練語言模型第一并遠超202212月進一步啟動生成式預訓練大模型攻關，未來可期。圖38：科大訊在在預訓練領域積累深厚資料來源：科大訊飛圖39：科大訊飛開源了6個大類、超過40個通用領域的系列中文預訓練語言模型資料來源：科大訊飛開放平臺官網數據方面，50TB的行業認知大模型提供了海量行業文本語料和用戶反饋數據，也為基于大模型的創新應用研發和試點推廣提供了場景保障。算力方面，2009年開始建設算力基礎設施，在總部自建數據47中心深度學習計算平臺，為大模型訓練平臺建設奠定了很好的硬件基石。此外，在工程技術方面實現了百億參數大模型推理效率的近千倍加速，為未來更大更多認知智能大模型技術經濟實惠規模化應用提供了可能。產品方面，根據公司披露，AI學習機和辦公類產品將成為公司類學習機在中英文作文輔導、中英文口語學習等方面帶來顯著提升。公司未來會將陸續應用至教育、醫療、汽車、消費者等行業賽道，提升技術效果和產品體驗。圖40：AI學習機和辦公類產品將成為公司類ChatGPT技術率先落地的產品資料來源：科大訊飛公告、同花順：AI領域積累多年，AI賦能開啟新空間（1）流C20226.11463萬人，為公司增值（2）平臺價值：金融信息服務軟件相比券商類軟件，具備高頻、高粘性的特點，在客戶流量方面優勢明顯。公司作為獨立平臺，可以和眾多券商合作，流量入口屬性價值凸顯。公司持續研發投入，在AI領域積累多年。2017年，公司成立同花順智能科技AIAI10.6730.0%，在機器學習、自然語言處理、智能語音、圖像識別、數字人等關鍵領域已形成深厚積累。圖41：公司持續研發投入 圖42：公司機器學習、自然語言處理等技術積累深厚10.678.2810.678.285.853.964.6596302018 2019 2020 2021

40%30%20%10%0%研發費用(億元) 研發費用占比數據來源： 、開源證券研究所 資料來源：同花順官網AI40多項產品和服務，智能語音、虛擬人對話等產品和平臺已在多家證券、基金客戶落地，未來有望打造新的增長引擎。圖43：同花順AI技術已在多項產品和服務中落地圖44：同花順AI技術已在多項產品和服務中落地數據來源：同花順官網資料來源：同花順官網、拓爾思：深耕細分場景，已有AIGC應用落地拓爾思深耕自然語言處理，已推出AIGC內容自動生成平臺。AIGC技術方面有著長期的投入和儲備，推出“智創”自動生成平臺，依托開源大模型和公圖45：拓爾思在AIGC技術方面有著長期的投入和儲備資料來源：拓爾思公眾號+行業/領域”的營銷策略。20228月，公司與騰訊云簽署戰略合作協議，在多領域產業數據智能場景應用等層面展開深度合AI技術落地。在AIGC相關領域，公司在機器寫作、對話式AI、內容人機協同和自動報告生成等場景已有多項應用落地。表2：拓爾思在機器寫作、對話式AI、內容人機協同和自動報告生成等場景已有多項應用落地細分行業應用場景代表客戶新聞出版（如熱點輿情報告、傳播力報告和榜單生成等、多模態的自動配圖（基于文本的圖片、視頻生成。慶日報等政務服務創新應用（同新聞出版場景應用、政策大腦的摘要/數據解讀。水利部、中國氣象局、天津市政府、上海口岸辦等金融領域自動報告生成（企業報告、產業報告等、證券研報的智能解讀和摘要生成、上市公司的信息檢索。經濟日報、時代經濟出版社等通用行業知識圖譜構建、人機協同的內容生成（如水軍回復、考試答題等、開源報告的簡報生成等。863課題、麥文智創、華能集團、民航總局等元宇宙和云服務虛擬人服務（靈魂大腦包羅萬象、主要是虛擬人的“理解力”與“創作I物景的自動生成；數家資訊云服務的報告生成、資訊信息精準對話式檢索；網察云服務的自動輿情報告生成等。冬奧會虛擬人小思播報等、三六零：技術儲備豐富，有望躋身國內第一梯隊公司具備AIGC應用場景優勢：ChatGPT類應用落地的天然場景之一，微軟與其所投資企業OpenAI實驗室已經宣布將推出ChatGPT支持的搜索引擎BingEdge公司在上證e30搜索是中國搜索引擎的p23。AIGC技術還可以輔助數字安全能力的提升。360以世界前三的安全能力用于構建大模型，15年累計的東半球最大的安全數據庫用于迭代優化，以及眾多高大模型在數字安全領域預訓練完成，將給數字安全技術帶來重大變革。ChatGPT的核心是模型、數據和算力，360在模型、數據及算力端均有領先優勢和儲備：數據方面，360在數據資源端有豐富的多模態大數據積累和相關語料、尤其是中文語料。2020ChatGPTAIGC技術上有持續性的投入，目前各項技術指標略強于ChatGPT2。司在上證eChatGPT技術的demo版產品。5、投資建議域公司具備客戶和場景優勢，AI應用大有可為，受益標的科大訊飛、三六零、拓爾思、金山辦公、福昕軟件、同花順、萬興科技、格靈深瞳、云從科技等，數據、算力及芯片領域受益標的包括海天瑞聲、浪潮信息、中科曙光、寒武紀、景嘉微。AI視頻領域受益標的淳中科技、海康威視、大華股份、當虹科技等。表3：受益標的盈利預測和估值市值（億元）2023/3/7歸母凈利潤（億元）PE證券代碼公司簡稱評級2022A(E)2023E2024E2022A(E)2023E2024E002230.SZ科大訊飛1,13420.3627.0835.8455.7241.8931.65買入601360.SH三六零790-24.784.079.56-31.89194.1782.66買入300229.SZ拓爾思1873.194.105.2158.5245.5335.83買入688111.SH金山辦公1,31811.1815.4721.03117.8885.1962.67買入688095.SH福昕軟件62-0.020.520.90-3225.73118.9968.85買入300033.SZ同花順63516.9120.7525.2437.5530.6025.16買入300624.SZ萬興科技740.991.572.0474.0346.8036.00買入688207.SH格靈深瞳70-0.130.330.78-557.75209.2490.06未評級688327.SH云從科技221-4.06-5.23-0.37-54.43-42.18-596.54未評級688787.SH海天瑞聲820.210.521.00396.32156.2281.68未評級000977