淺析民營科技企業融資的現狀與建議摘要：民營科技企業不僅是新時期國家自主創新的重要源泉，也是科技進步的重要載體。然而由于多方面原因，我國民營科技企業始終存在著融資難的問題，這已嚴重影響了我國民營科技企業的發展，成為制約民營科技企業發展的“瓶頸”。本文從實際狀況出發，按照發現問題、分析問題、解決問題的方法，從企業自身、政府和金融機構三個方面，總結了我國民營科技企業在融資方面的某些現狀，分析了導致這些情況的因素，以及提出一些解決這些問題的建議。Abstract:Privatetechnologyenterprisesisnotonlyaneweraofnationalownershipimportantsourceofinnovationisanimportantcarrierofscientificandtechnologicalprogress.However,duetovariousreasons,thereisalwaysafinancingproblemduringprivatetechnologyenterprises,whichhasseriouslyaffectedthedevelopmentofprivatetechnologyenterprisesinChina,asaconstrainttothedevelopmentofprivatetechnologyenterprises"bottleneck."Thistextsetsoutfromtheactualconditionaccordingtodiscoveringtheproblem,theanalysisproblem,problem-solvingmethod,privatetechnologyenterprisesinChinaaresummarizedinfinancingsomeoftheactualityofthesituationthatledtothesefactors,aswellassomerecommendationstoaddresstheseissues，fromtheenterprisesthemselves,thethreeaspectsofgovernmentandfinancialinstitutions。關鍵詞：民營科技企業財務管理融資發展建議Keywords：PrivatetechnologyenterprisesFinanceManagementFinancingDevelopmentRecommendations目錄1.提出論文的背景及意義 31.1民營科技企業在經濟及社會上的重要作用 41.2民營科技企業的獨具的特點 41.3當前經濟的環境下，推動民營科技企業的必要性 52.當前民營科技企業融資難的現狀 62.1在內源融資方面，民營科技企業自有資金不足，自我積累有限 72.2在外資直接融資方面，我國的證券市場要求嚴，門檻高 72.3在外資間接融資方面，銀行貸款難，民間融資風險大，獲得資金有限 83.民營科技企業融資難的原因分析 103.1民營科技企業內部的原因 103.1.1規模偏小，難以形成競爭力。 103.1.2管理不規范，財務制度不健全。 103.1.3企業的信用擔保制度不完善。 103.1.4信息不對稱及較高的融資成本。 103.1.5產權不明晰，貸款難度大。 113.2金融體制和外部融資環境的原因 113.2.1銀行惜貸現象嚴重 113.2.2缺少與民營科技企業發展相匹配的中小金融機構 133.2.3民間借貸市場的補充功能受到限制 144．民營科技企業融資道路選擇與對策 154.1進行現代企業制度的改造 154.2完善民營科技企業的信用體系 154.3政府應積極引導、扶植民營科技企業，尤其是中小民營科技企業的發展 164.4金融機構加大支持，加強創新，改進民營科技企業企業融資服務 174.5大力發展風險投資事業，逐步建立風險投資體系 185．結論 19謝辭 20參考文獻 211.提出論文的背景及意義隨著中國在世界范圍內經濟實力的不斷增強和影響力的不斷擴大，如何在金融危機過后，繼續保持經濟的快速增長，是擺在各級政府的一道重大難題。而科技企業特別是民營科技企業則是經濟復蘇發展的標志之一。但是民營科技企業在迅猛發展的同時也遇到許多問題，其中資金短缺、融資困難已成為制約其快速發展的“瓶頸”。分析民營科技企業資金短缺、融資困難的原因，并就此提出對策思考，不僅是民營科技企業自身關注的一個現實問題，也是決策部門和學術界值得研究和探討的一個重大課題。在當前全球經濟復蘇的大環境下，如何解決民營科技企業的融資問題更顯得十分重要。本文將就當前民營科技企業的融資現狀進行分析，并將針對如何解決現狀中的某些問題提出一些建議。1.1民營科技企業在經濟及社會上的重要作用從世界范圍來看,當今在世界范圍內，思科、微軟、Google、惠普這樣的公司巨頭都是科技公司發展的榜樣，它們不僅為當地經濟帶來了巨大的推動作用，更是為全世界的科技發展與人類的進步做出來了難以想象的貢獻。把眼光放到國內，改革開放以來，我國的民營科技企業實現了飛躍式的發展。為我國經濟的發展，成為促進國民經濟發展和保持社會穩定等方面的主要力量之一。科技作為第一生產力更發揮了獨特的魅力。民營科技企業是我國技術創新的主要載體和經濟發展的重要推動力量，支持民營科技企業，對于調整產業結構、加速產業升級和自主創新、建設創新型國家和擴大內需、增加就業、促進經濟平穩較快發展具有重要的戰略意義。舉個例子，在中國約3000多萬家企業中，中小企業占據了99%以上，其中，科技型中小企業數量約為數十萬家，盡管數量所占比例并不高，但其創造的GDP卻占全部中小企業的40%左右。另外還有一些已經做大做強的民營科技企業，如深圳的華為、比亞迪，在帶動經濟、科技發展的同時，更為中國在世界科技舞臺上占得一席地位，極大的增強了中國的話語權。1.2民營科技企業的獨具的特點民營科技企業是指以科技人員為主體，以技術創新和科技成果轉化為主要特征，實行自籌資金、自愿組合、自主經營、自負盈虧的經濟實體。“民營”兩字不是對這一企業群體經濟成份的標識，而是對他們共同擁有的全新經營機制的高度概括。在目前的民營科技企業中，國有民營性質的占總數的9.65%；集體性質的占總數的23.48%；私營與個體性質的占總數的21.90%；股份制性質（包括股份合作制、有限責任公司和股份有限公司）的占總數的32.50%；其他經濟形式的占總數的12.47%。這一多種經濟成份并存的企業群體所共有的特點是：不受行政管理體制的束縛，實行以市場為導向、以技術創新為動力、完全按照市場機制運行的發展模式。通過技術創新尋找、開拓、爭奪新市場的過程中，風險與希望并存。民營科技企業的倒閉率約占20%的殘酷現實，讓創業者們逐步認識到，在具備技術創新能力的同時，還要具備能夠最大限度規避新市場風險、抓住新發展機遇的經營機制，才能保證企業立于不敗之地。民營科技企業隨著自身的發展，在實踐中逐步確立了這一經營機制的基本內涵：經營者對企業決策的高度自主權；對企業資產的高度支配權；對企業用人的高度選擇權；對企業內部分配的高度調控權——這就是膾炙人口的“民營機制”。在決策上的高度自主權，表現為經營者不受“只能在某一規定行業從事生產經營活動”的制約，可根據市場的變化，以企業資產快速增值和為企業出資者提供更高回報為目的，大跨度調整企業經營方向，甚至使整個企業跨行業轉產。實踐中，很多主營產品盈利尚可的企業經營者，在發現了可獲取更高回報的新行業、新市場后，便毅然放棄已有產品，到新行業、新市場中開拓創新。在資產上的高度支配權，表現為經營者一旦作出一個全新的經營決策，便有權充分調動企業資源付諸實施；甚至全部變賣已有生產設備，以實現整個企業的跨行業轉產。1.3當前經濟的環境下，推動民營科技企業的必要性當下全球經濟正緩緩復蘇，各國越來越重視經濟的可持續發展，而起決定性的因素就是科技。由此可以預計民營科技企業仍將保持高速增長的勢頭。未來的改革將為民營科技企業發展提供新的機遇：國有企業的戰略性改組中，對中小型企業允許確有實力的社會組織盤活盤活其國有資產，這將吸引一大批正處于“二次創業”關鍵階段的民營科技企業，通過高新技術作價入股、租賃、兼并、收購等方式參與國有中小企業的戰略性改組，聚集新的生產要素，快速壯大自身身產業規模；相當一部分科研機構將進入市場、整建制改造為科技企業，他們有數十年的科技積累，蘊藏著巨大的發展后勁和潛力，但需要更具有市場經營經驗的企業與之合作。一批民營科技企業正在按照利益共享、風險共擔的原則與科研機構建立雙邊或多邊技術協作網絡，或聯合興建中試基地、工業性試驗基地、工程技術中心、開放實驗室等，人才、技術資源互補，共同開展技術創新，這不僅大大加快了科研機構轉變機制、適應市場的進程，也在相當程度上解決民營科技企業中存在的研究開發后勁不足問題；將有更多的國留學人員回國工作。改革開放以來我國的出國留學生已經達30萬，現在已有10萬人回國工作，留在國外的還有20萬人。這批人中的相當一部分不僅學有所成，而且還在一些國外公司工作過，積累了豐富的工作經驗，并希望能夠回國進入有實力的民營科技企業工作，這將不斷充實民營科技企業的人才隊伍。基于這些有利因素，可以樂觀估計，在今后一個相當長的時期內，民營科技企業很有可能產生飛躍式發展。未來三到五年，民營科技企業數量可望達到16萬家，從業人員超過1000萬人，其中科技人員300萬，技工貿總收入將達到3萬億元以上，在我國工業生產總值中的比重將達到10%左右，不僅大量中小型企業的素質會有大幅度的提高，還會出現更多的具有國際競爭力的大型高新技術企業集團，參與國際市場的角逐。到那時，民營科技企業將為社會帶來更加豐厚的回報。2.當前民營科技企業融資難的現狀民營科技企業經營機制靈活，潛力巨大，因而發展也比較快。但是這些企業往往因為規模小、資金實力弱而面臨較大的經營風險。在民營科技企業發展中也看到，只有少數企業能在短時間內完成原始積累，發展為規模大、管理規范、資本雄厚、市場競爭力強的大企業，相當一部分民營科技企業處于“高出生與高死亡率”狀態。影響民營科技企業發展的因素很多，但是不容忽視的是，融資難的問題是一直是制約民營科技企業發展做大的主要障礙。僵化的信貸體制和滯后的業務創新，使得缺失誠信的中小企業與金融機構特別是商業銀行之間的關系逐漸扭曲。另外，我國資本市場的不盡完善、股票市場的門檻過高，使得經營規模偏小、營運時間較短、市場前景不穩定的民營科技企業望而卻步。債券市場發展的相對滯后，在本質上給債券融資帶來一系列扭曲。以上種種原因使得民營科技企業的融資環境惡化、融資渠道不暢，并且普遍面臨著資金匱乏的問題，導致融資難成為制約中小企業發展的重要原因。2.1在內源融資方面，民營科技企業自有資金不足，自我積累有限從企業發展的階段來看，創業初期的民營科技企業往往通過內部融資來解決資金問題，它們缺乏風險投資扶持，很少能夠得到政府的投資，小型企業借貸缺乏有效的擔保機制，所以只有靠自籌資金，或是自己的積蓄，或是向親朋好友籌集。據調查顯示，我國民營經濟初創時的啟動資金有90％以上主要來自于資金持有者，當初的合伙人以及他們的家庭來解決，這也就從資本來源角度解釋了為什么我國民營企業有很大一部分是家族企業的原因。有關數據顯示，中國的民營企業融資比例中內源性融資比例高達90.5％。不少民營科技企業走的是自我積累、滾動發展的路子，最早的研發資金主要來自客戶的預付款：客戶提出需求、交部分預付款項，然后它們才開始研制。但是這種融資方式，得到的資金相當少，對于不少民營科技企業來說，它們缺少的不是技術和機遇，而是資金，這是一個很現實的問題。這種金融安排只適用于處在初創時期的企業，當處在成長期的企業發展進入追求技術進步與資本密集的階段，由于缺少新的資本金注入，往往無法抓住快速發展的機遇實現規模的擴張，嚴重者，往往會因為資金鏈的斷裂而導致企業陷入困境甚至破產。這時候，就需要外部融資來解決發展中的問題了。2.2在外資直接融資方面，我國的證券市場要求嚴，門檻高通過向社會公開發行股票，或者以私募方式向特定募集人籌集資本是現代企業直接融資的重要方式。但是前提是民營科技企業是股份制模式。對于直接融資來說，根據我國現行的法律，企業發行股票和債券融資要求達到的條件很高，首先企業發行股票上市必須根據《公司法》和《證券法》的規定和通過規范的公司制改造。其次我國公司上市必須達到相當大的規模而且發展前景較好。同時，發行商業票據和債券，需要企業有較高的信用評級，在我國證券市場不發達和尚無信用評級的情況下，這種融資方式顯然也不具備實際可操作性。另外，證券市場融資所獲得資金具有非償還性特點，一般情況下投資者不能回抽出資，在未出現破產風波情況下，股價升高，說明公司效益穩步前進，使得投資者自動持有股份或者更多的持有；股價走低，短期投資者大量買入，或者已高價持有者常抱有機會主義心理，繼續持有或者更多的持有以保持較低均值成本。但是在我國股票市場不發達，市盈率高，上市公司股票尚未實現全流通，股權分置現象明顯，造成上市公司的股權結構極不合理、不規范。這主要表現為：上市公司股權被人為地割裂為非流通股和流通股兩部分，非流通股股東持股比例較高，約為2／3，并且通常處于控股地位。其結果是，流通股與非流通股同股不同權，上市公司治理結構存在嚴重缺陷，容易產生一股獨大、甚至一股獨霸現象，使流通股股東特別是中小股東的合法權益遭受損害，嚴重傷害中小股民投資熱情，使得中小投資者對創業者評估偏低。另外，投資者的贖回權和退出權的行使受到限制，致使投資者投入資金時顧慮頗多，又由于民營創新科技企業的自身結構和產權不清問題，投資者多采取觀望態度。至于在2009年10月23日開板的被稱為中國"納斯達克"之稱的創業板，雖然它的設立的主要目的之一就是為科技企業尤其是中小科技企業提供融資渠道，一些高科技中小企業也的確獲得了很好的融資，但是通過對創業板市場有關企業上市的要求可以看出，仍然有大量民營科技企業難以達到要求。比如，兩年營業收入增長率超30%，公司股本總額不少于3000萬元，這些條件對于多數還是中小企業的民營科技企業來說，還是相當遙遠。面對過高的上市門檻，很多民營科技企業主動將股票市場排除在自己的融資渠道之外。2.3在外資間接融資方面，銀行貸款難，民間融資風險大，獲得資金有限目前銀行貸款以及信用社等金融機構貸款仍是我國民營科技企業獲得長期發展主要要的間接性外源融資渠道。而銀行發放貸款的考慮因素之—是資金的安全性，而不是企業的經濟性質或企業的規模，特別是在向多數處在成長期的民營科技企業貸款方面一直存在著種種限制。貸款難一直是民營企業進行融資時面臨的一個大問題。以占民營科技企業大多數的中小型企業為例，據統計，目前中小企業的貸款規模僅占銀行信貸總額的8%左右，這與中小企業創造國內生產總值的1/3、工業增加值的2/3，出口創匯的38%和國家財政收入的1/4的比例是極不對稱的。據2007上半年統計顯示，北京的銀行小企業貸款額占全部貸款額僅11%左右，這一比例在上海、深圳等中小企業發達的地區大致相同。一位銀行業人士稱，“從另一個角度看，這也表明中小企業融資還能夠有相當大的調整空間。”以聞名全國的中關村為例，中關村科技園區目前有近2萬家企業，99%屬于中小企業，而科技型創業企業相對較多。中關村2004年的統計表明，園區內企業授信總額400億元，銀行貸款仍舊是企業發展的融資主渠道。當年，北京地區企業所獲風險投資總額約為5億美元。即使在創造了股權投資紀錄的2007年，北京地區企業所獲風險投資總額也不過10億美金。中國民營科技企業普遍存在相當多的貸款劣勢：規模小、技術力量不強、信用體系不健全、競爭力不強、市場準入門檻高、融資成本高。而與其他傳統行業的中小企業相比，民營科技企業還存在產品市場風險更大、技術和核心人才流失造成的企業風險難以估摸等狀況。很顯然，技術型的中小企業貸款融資相對更難。對于它們而言，由于手續復雜、擔保情況要求高，以及存在需要通過一些特別手段才能獲得貸款等因素，無形中增加了企業融資的成本。同時，銀行對于科技型中小企業貸款管理成本過高，也是貸款難度增加的一個因素。另外，相當一部分民營科技企業通過民間融資的渠道來籌集資金。民間融資是個人與個人之間、個人與企業之間的融資，包括借貸、集資、捐贈、儲金會、典當行、地下錢莊、貸款經紀人和高利貸、貿易信貸、地下票據市場等。民間融資是最原始的融資方式，特點是缺乏最基本的法律保障，只能在關系密切、互相了解和信用關系良好的個人之間進行，如親友借貸、職工內部集資以及民間借貸等。民間借貸是個人投資創辦企業的主要融資方式，也是中小企業最基本的原始資本和創業資本來源。民間的中小企業信貸活動之所以異常活躍，是中小企業從合法融資渠道難以融資而產生的必然結果。同時，民間金融機構具有許多優勢，如組織成本低，機制靈活，效率較高，對企業資信比較了解，以效益為原則等。民間借貸的興起，也是我國中小企業金融支持體系不健全不完善的結果。但是，大部分民間融資具有風險大和利息高的特點，個人之間的借貸風險更大。3.民營科技企業融資難的原因分析3.1民營科技企業內部的原因3.1.1規模偏小，難以形成競爭力。我國民營科技企業的注冊資本一般都在幾十萬至幾百萬不等，規模普遍偏小、實力弱，許多中小企業產品的市場競爭力不強，面對市場波動的風險承受力差，經營狀況不穩定，難以同大企業抗衡。3.1.2管理不規范，財務制度不健全。民營科技企業經營管理普遍存在不規范現象，財務制度和財務管理相對不健全，且企業有形資產比例低，缺少有效的抵押品，銀行對其融資面臨“市場風險”和“信用風險”，因此，民營科技企業依靠信貸融資就顯得十分困難。3.1.3企業的信用擔保制度不完善。截至2007年底，全國已組建為中小企業服務的各類擔保機構600多個，為中小企業提供貸款擔保200多億元。我國的擔保體系是以政策性融資擔保為主體、以政府出資為主，民間資本介入很少。政策性擔保機構無需自負盈虧，追求的是社會效益，不符合擔保的高風險性，有可能使擔保規模過大，使擔保變為福利。當銀行考慮到一旦出現代償額過大或集中代償的情況，擔保機構無力代償時，反爾不愿意向中小企業貸款。此外，我國目前的中小企業信貸抵押折扣率過高。一般來說，中小企業規模小，可抵押的物品少，但現行的金融對抵押品的折扣率過高，使的許多中小企業無法獲得足夠的信貸資金3.1.4信息不對稱及較高的融資成本。由于民營科技企業的科技背景、相關的專業技術知識壁壘致使投資者對高科技項目進行分析、論證和評價需要掌握更多的專業技術。在此過程中，如果不具備相關產業的高級專業水平，一般的金融中介機構和投資者幾乎無法逾越這堵科技壁壘。民營科技企業的這種高科技背景加大了相關企業融資信息不對稱，這給民營科技企業融資帶來不利影響。3.1.5產權不明晰，貸款難度大。許多民營科技企業采取的都是家族式的管理，往往過于看重股權讓渡、排斥外部股東的介入，而采取貸款借債的方式融資。而這些企業在創建過程中出于種種利益上的考慮，往往采取掛靠集體、合資合作等方式，不同程度地存在著機器設備等固定資產所有權、房屋等不動產所有權以及土地使用權等產權不明晰的問題。產權不明晰使這類民營科技企業無法將產權進行抵押，即使是一些發展前景好的企業，也很難從銀行獲得貸款支持。3.2金融體制和外部融資環境的原因目前，我國資本市場面臨的一個現實問題是，僅包容上海和深圳兩個證券交易所的“正規”資本市場規模過小，不能滿足大量企業證券發行與轉讓的需要；并且，由于受到技術能力和管理能力的限制，交易所的容量不可能無限擴張。世界最大的紐約證券交易所的上市公司數量不過2600多家，東京證券交易所的上市公司則不足2000家。如果將資本市場縮小化為股票交易所，則大量企業特別是中小企業必將被排斥于資本市場之外，而多層次資本市場的形成則需要一個相對較長的發展時期。同時，民間金融活動由于缺乏法律保障，利率不規范，容易引發糾紛，而且為大量非法資金提供了活動空間等原因而大都屬于政府限制的范疇。因此，在我國，不論是現在還是可以預見的將來，以商業銀行為主，其它金融機構為輔的中小企業信貸資金供給格局不會有太大的改變，銀行融資將依然是中小企業融資的主要途徑。3.2.1銀行惜貸現象嚴重利率管制商業銀行對每筆貸款的審核程序一樣，無論貸款金額多少，都需經過信用評估、企業財務分析、提出調查報告和貸款委員會審查等一系列程序，這就使得商業銀行向中小企業貸款的單位成本相對較高；加上中小企業一般比國有企業規模小，其信息披露也遠不如國有企業完善，如果銀行的收入不足以抵補這些成本，就可能對中小企業“惜貸”，因此，更高的利息收入能夠鼓勵商業銀行更多地考慮中小企業的貸款申請。目前許多商業銀行對中小企業的貸款利率在7-8%，利率浮動幅度雖然不大，但能獲得貸款的中小企業并不多。在交易費用存在的情況下，銀行更偏好貸款給大企業，做“批發業務”，而放棄向小企業貸款，不愿做“零售業務”。在交易費用存在的情況下，中央銀行對商業銀行的超額準備金支付的利息是商業銀行向企業貸款的機會利率，若貸款利率與機會利率之間的差額很小，則商業銀行會停止向企業貸款；若貸款利率與機會利率之間的差額比較小，則商業銀行只向大企業貸款，不向中小企業貸款；若貸款利率與機會利率之間的差額相當大，則商業銀行就既向大企業貸款，又向小企業貸款。因此，要從根源上治理我國中小企業融資難問題，放寬利率管制、實行利率市場化是一個標本兼治的良策。融資體制的國有經濟導向二十多年的經濟改革并沒有改變融資體制的國有經濟導向。商業銀行與國有企業之間的依存關系在現行的融資體制中仍具有不可拆解的性質，國有企業的社會地位和責任事實上鎖定了商業銀行的地位和責任，同時也決定了改革過程中金融資源的配置結構。這種融資體制對于民營性質的中小企業而言是“外生”的而很難與之相兼容。體制的排斥性一方面表現為商業銀行不愿意給中小企業放貸而承擔額外的風險；另一方面表現為商業銀行寧愿將錢放在中央銀行的超額準備金賬戶上，也不愿意貸給有效率的民營企業。目前，由于商業銀行的精力主要集中在如何規避風險上，因此，它們對那些預期的高回報、高風險的項目已經失去興趣。央行要求各大專業銀行推行個人貸款負責制后，更沒有銀行愿意向民營企業提供貸款了。信貸歧視盡管許多中小企業逐漸呈現出經營績效較好、產權結構較為完善、資本結構因依托于內源融資機制也較為完備的優勢，它們卻很難與商業銀行建立普遍的金融聯系。商業銀行對中小企業的信貸歧視所產生的不利影響。這主要表現在以下幾方面：一是所有制歧視。在我國為數眾多的中小企業中，國有中小企業僅占總數的24%左右，民營中小企業成為其主流，因此，國有商業銀行與中小企業存在所有制“不兼容”問題，影響銀行授信。國有銀行不愿也沒有必要因為給民營中小企業發放貸款而承擔額外的風險。即便是民生銀行這樣的純粹的民營銀行，主要客戶也是大企業(包括民營大企業)和大項目。二是客戶評價標準歧視。商業銀行現行的信用等級評定辦法是針對較大型企業制定的，中小企業與大企業使用的是同一種信用等級評定辦法，而大企業的各項信用指標是中小企業無法相比的，該評定辦法過于強調企業資產規模，從而造成中小企業的信用等級相對較低。這種狀況客觀上對中小企業形成了信用標準歧視，影響中小企業的融資信心。企業自身現實中，中小企業違約行為已給銀行造成巨大損失。隨著銀行信貸業務趨于謹慎，銀行從自身利益出發更加不愿意貸款給信用度低、風險度高的中小企業。據權威部門統計，在沒有獲得貸款的中小企業中有22.5%是由于自身信用不佳造成的，這就是常說的“道德風險”。銀行為了加強自身風險的管理，提高經濟效益，一般都制定了貸款的評定標準。對于資本較少、財務信息不完整、不真實、風險發生可能性較大的中小企業來說很難達標，銀行對中小企業提供貸款的跟蹤監控費用也因此而增加。同時各商業銀行在貸款上大多以抵押、擔保貸款為主。抵押物以不動產為主。中小企業大多無法提供銀行要求的抵押物，而擔保公司要求的擔保手續較高，造成企業融資成本過高，企業也不會輕易利用這種貸款方式。3.2.2缺少與民營科技企業發展相匹配的中小金融機構中小金融機構的數量不足，以及本身的發展面臨著一些困難和問題，對中小型民營科技企業的金融支持也顯得力度不夠。另外，中小金融機構的風險防范制度不健全，同樣面臨著信息不對稱導致的經營風險以及對科技型中小企業創業投資的信用評估較低的問題。同時，新創業企業成長的不確定性較大和契約的不完備也導致中小金融機構對創業者評估偏低。此外，中小金融機構本身未能建立和維護良好的商業信譽，阻礙了中小金融機構的快速發展，減弱了中小金融機構對民營科技企業的資金支持力度。中小銀行和中小金融機構的發展是緩解中小企業融資困難的一個重要金融環境。我國現有的地方性金融機構主要有國有商業銀行各級分行和支行、農村信用社。其中國有商業銀行的市場定位在大中城市和國有大企業，其信貸業務逐步淡出縣域經濟；而農村信用社作為縣域金融體系的主力軍，但其市場定位主要是“三農”。而且我國限制金融創新，如限制地方中小金融機構的發展，對典當設立分支機構設定嚴格的條件，對農村合作基金會等民間信用機構不予法律認可等，不鼓勵中小金融機構發展，這和我國中小企業占企業總數的99%，產值占60%，利潤占40%，提供75%以上就業機會的重要地位和作用是極不相稱的。是中小企業融資難最主要的原因之一。民生銀行是中國首家主要由非公有制企業入股設立的全國股份制商業銀行，其60％以上的信貸資金投入到了中小企業和民營企業，但規模偏小。有關數據顯示，民生銀行存貸規模只占金融機構全部存貸量的3‰左右，即便加上城市信用社，該比例也只有6‰左右，相對于龐大的需求，無異于杯水車薪。3.2.3民間借貸市場的補充功能受到限制與正規的金融市場融資相比，民間融資是民營科技企業更有效的資金來源：一是融資成本低，雖然民間借款的利息一般比商業銀行高，但是由于民間金融市場的貸款企業與借款人信息相對對稱，例如對貸款企業的經營情況，貸款人的信用情況，收入狀況以及還款能力等等都較銀行信貸有更充分了解，減少了信用評估、抵押資產等的交易成本。二是融資效率高，在正規的金融市場上，申請、審批等手續繁瑣，商業銀行從規模經濟的角度出發往往不愿意從事對民營科技企業的小額貸款。而在民間金融市場上，由于信息對稱，貸款決策的速度快，效率高，及時地滿足該類民營企業的資金需要。三是交易方式靈活，民營科技型企業，特別是處于創新階段的民營科技企業的融資要求具有急需、高頻、小額的特點，民間融資就其貸款方式、期限與利率方面，都可以通過借貸雙方協商，靈活快捷地解決企業的融資要求。因此這種與正規金融市場并存民間金融市場，由于正規金融市場的封閉與僵化，民間金融實際上為民營企業、尤其是中小企業提供了一種替代性的融資渠道。然而，結合民營科技型企業的特殊情況，新創業企業成長較制造業等一般民營中小企業的創業活動，除了具有市場需求和市場收益的不確定性之外，技術和產品的不確定性帶來了更大的投資風險。加之產權制度的不規范，以及投資過程中由于信息不對稱和契約不完備，共同導致民營科技型創新企業無法通過讓渡一定的剩余索取權控制權獲得融資，投資者在投資項目失敗時無法順利通過剩余索取權挽回投資。另外，從我國的金融管制來看，企業之間不能相互借貸也在一定程度上增加了中小企業融資的難度。依據我國現行法律，公民之間、企業與公民之間、企業或公民與金融機構之間可以發生合法的借貸關系，然而企業與企業之間的借貸卻被視為非法借貸關系而為法律所不允許。這樣，對于中小企業來說，等于少了一條融資的途徑，無形之中也增加了中小企業的融資難度4．民營科技企業融資道路選擇與對策4.1進行現代企業制度的改造對廣大中小企業而言，增強信用意識，規范財務制度，健全財務報表，加大信息披露力度，給銀行提供真實的財務信息，嚴格按照合同要求使用銀行貸款并按時歸還銀行貸款本息，杜絕逃費銀行貸款債務行為，提高自身素質。中小企業應走產權主體多元化的道路，按照現代企業制度的要求實行公司改造，解決家庭制對其發展的束縛，進行所有權的結構調整，引入優秀的管理人才，提高經營效率，降低經營風險，這樣才能提高信用水平，增強融資能力。4.2完善民營科技企業的信用體系目前，各國或地區政府在解決中小企業融資缺口問題時，都非常注重信用擔保手段。中小企業擔保體系是中小企業融資服務體系中的重要組成部分，是政府、銀行和中小企業之間融資關系的紐帶和橋梁。中小企業擔保基金必須達到一定規模，才能具有抵御風險、提供擔保的足夠實力。單憑各個擔保機構注冊的資本金以及其營運資金，很難滿足金融機構提出的擔保要求。為此，屬于各級財政出資的部分，可以考慮適當集中，建立共同基金或稱擔保基金。從長遠發展的角度看，擔保基金采取共同基金或互助基金的方式是最為符合市場經濟運作特征的。只有采取基金的形式，才有可能最大限度地動員社會各界的資金加入到擔保基金的行列中來，才能對擔保基金進行科學的管理與運作。同時，要逐步建立合理的再擔保機制。在現有財稅體系下，采取再擔保的模式，有利于發揮各級財政的作用。具體實施起來，可以從以下三個方面進行：1）建立信用評級機構，制訂信用評級制度，完善信用評級機制。在評定信用等級時，應考慮到民營科技企業規模小、流轉快、管理不夠規范以及財務制度不夠健全等特點，采取適當標準對其進行評價，適當放寬對民營科技企業的貸款條件。（2）成立信用擔保機構，制定民營科技企業融資擔保制度，采取“政府支持、社會資助、多元募集、滾動發展”的辦法，設立民營科技企業擔保基金，由擔保機構和企業共同承擔風險，并建立審、保、貸、監之間相互獨立又相互制衡的運行機制，最大限度地降低信貸風險。（3）充分發揮政府在信用擔保體系建設中的特殊作用。政府應采取措施協調有關部門之間的關系，逐步擴大擔保基金規模，監督和檢查擔保機構的經營活動，引導民營科技企業加強自身的信用建設，盡量避免過多的行政干預。4.3政府應積極引導、扶植民營科技企業，尤其是中小民營科技企業的發展政府要加大稅收減免優惠政策的支持力度。鑒于高新技術產業的高投入、高風險特征，民營科技企業的資本收益率和風險成本的高低，在很大程度上取決于資本收益稅收的高低。對高新技術企業實行稅收優惠政策也是發達國家政府普遍采取的做法。而我國民營科技企業稅負相對較重。以增值稅為例，按現行的增值稅征收辦法，一方面，高科技產品本身附加值高，銷項稅應稅額也高；另一方面，高科技產品所投入的原材料較少，其允許抵扣的進項稅額也少，技術轉讓費又不能作為抵扣，按銷項減去進項計算方法計算，高新技術企業要比一般企業上繳的稅額要高。雖然對民營科技企業也采取了多種稅收優惠政策，但力度遠遠不夠，減免手續繁鎖，而且一些稅收優惠政策并未真正落實到民營科技企業，或被其他一些不合理的負擔所代替。因此，當前重要的問題是真正落實已有的稅收減免政策，并適時改革現行稅制，通過減免營業稅、增值稅、所得稅，或者實行“先征后返”等方式，降低企業的相對賦稅，減輕企業的稅收負擔，使民營科技企業在稅收優惠政策的激勵下，不斷增加科技投入，并依靠科技創新加快發展。4.4金融機構加大支持，加強創新，改進民營科技企業企業融資服務金融機構應加強貸款產品的設計以及信貸業務的創新,以滿足處于不同行業、不同發展階段民營科技企業融資的需要；在有效防范信貸風險的前提下，創新適應民營企業特點的擔保方式，如民營企業聯保、倉單質押等，既方便民營企業貸款，又減輕其擔保費用負擔；探索建立貸款保險制度來適當轉移貸款風險，從而增強商業銀行的放貸積極性。2008年12月7日，奇瑞宣布與中國進出口銀行簽署《戰略合作協議》。協議金額為100億元人民幣，主要支持奇瑞公司在更高層次和更廣范圍地實施“走出去”戰略，涉及出口賣方信貸、技術裝備進口、國際結算及貿易融資業務等多個合作領域。這就是一個銀行和企業很好合作的例子。針對金融機構，特別是國有商業銀行對民營科技企業惜貸的現狀。國務院多次發文，明確表示要支持科技型企業的發展。而各地的金融機構監管部門也表示，要全力支持科技型中小企業的發展。事實上，從中央到地方，各方對科技型小企業的信貸政策支持，一直沒停過。2008年8月25日，科技部與招商銀行在京簽署了《支持自主創新科技金融合作協議》。雙方將按照“科技部積極組織推動，招商銀行獨立審貸，依托多種形式的科技金融合作平臺，按市場化進行操作”的原則，通過國家科技政策引導和商業貸款支持相結合，積極探索科技創新與金融創新相融合的新道路，促進我國高新技術產業發展。，科技部萬鋼部長指出，科學技術是第一生產力，金融是現代經濟的血液，科技金融結合是科技與經濟結合的重要方向，金融資金的進入是引導科技進入市場的重要推動力量。科技與金融的結合將會為科技插上騰飛的翅膀，為金融注入源源不斷的新鮮血液，實現科技、金融和企業的多贏。科技投資是戰略性投資，銀行信貸是科技投資的重要組成部分，是必須高度重視的社會科技資源。2009年9月，上海三十四家銀行攜手舉辦了科技型中小企業洽談會，會上展示了最新的科技金融產品和服務，集中為科技型中小企業提供科技融資業務咨詢并和參會企業進行現場洽談。4.5大力發展風險投資事業，逐步建立風險投資體系就我國的情況而言，為風險投資事業發展創造良好法律環境的關鍵，在于逐步修改《公司法》、《合伙企業法》、《合同法》、《專利法》等一系列與風險投資有關的法律法規本身。發展多種形式的創業投資，是我國創業投資事業的活力所在。對于涉及社會性“委托—代理”關系的創業投資基金，有必要通過立法來保護投資者權益，并通過制定相應政策來引導其投資于國家鼓勵投資的領域；對于受到政府特別扶植的風險投資基金，甚至有必要對其投資方向做出嚴格限制，以使其履行應盡的義務。但對于其他類型的風險投資(如一般個人和實業企業直接從事風險投資)而言，其從事哪個領域的創業投資，在什么階段介入，則完全可以由其按照市場原則自行決策。各地應盡快研究制定發展風險投資事業的有關政策和配套措施，鼓勵和規范風險資本家、風險投資公司、產業附屬投資公