前言近年固收品較固收產輒募上固收速發源其特優：一、益觀固收由兩部分成：收，即以定收打底以獲取基收益；，在固收基礎上，增加其他風險資產，以博取更高收益。固收”的定位是穩中進即風較的投資取礎點風資給益通過多元配降組整波動給資帶更的投體。二、加盡管固收產品定位獲取比債產品高的益，但并不意著固”投資者一定要承擔很高的風險。固收產品的優勢并不限于更大的收益潛力更重的凈波較、回水相較。之所能這的果主要因方面收產大分產于風險較的定益種能相有地全墊風和撤對控；另方收品會配多相性低資產可有分風。三、行財品“值化轉型快速長財積不擴大企融規以銀行避管利同競爭的得國行財飛發而自18年4資新正布以來，202資新元年式啟銀理市場面入值時理財產的值轉就要打剛兌盡責買自負轉后的本是財益算法由余本向值的變。四、資搭配固收產品還可讓投者實現產多元配置分散風。固收一般配置債券、股票等兩種以上資產，可利用不同資產之間“東邊不亮西邊亮”的特性比如票債之往存在著蹺板沒有會可股有會，反之然。收益觀多資搭配從銀行理財到“固收+”的收益觀多資搭配從銀行理財到“固收+”的因更加健銀行理財轉型資料來源：1、嚴控回撤的量化絕對收益投資策略盧燁先海通學工管碩6年管基金業驗曾平安資管化資研經主負產品資以及化型發作具備成熟的大資產置框和絕對收投研系，有大規模險資管理驗實盤戶理驗022年3月加浦盛基管有公，任指數量投部金理。022年7起浦安盛銳合證投基金基經022年1月起浦安鑫混型證投基基經。表：盧燁彬在管產品基本信息與同期同型金收益排名資料來源Wn，，規模數據截至02年9月0日，其他數據截至22年2月0日、投資理念：強調嚴控風險，力爭絕對收益絕對益資略不同于資定有收而是以求對標來行調動低燁先在長的管作間累了大規保資管經具成的大資置框續深絕益領域，點慮險益性價去投，資的中勝。具體看盧燁先投資法心通資配置略量選模自上而構大資配模嚴風的下力穩的對過去幾年內行理產品于其預期益率攤余本計量方，受市場注未來場望一向低波且步厚益“收市轉追更好的定，這是盧彬生深領。、投資框架：獨特三支柱模式優化大類資產配置在絕對收投資架上盧燁彬先秉特的支柱模式由戰資產置、戰術產置風管三方自而層進逐優投結該框架的心以對益投資標通過類配置力在控好和回撤的礎，取報。主要投資策略采用浦銀安盛基金資產配置模型，合理配置股票和債券的比例。在股票基準指數滬深30主要投資策略采用浦銀安盛基金資產配置模型，合理配置股票和債券的比例。在股票基準指數滬深30中證500指數的行業權重基礎上結合行業統計數據上市公司行業板塊業績數據以及行業估值水平等分析不同行業板塊的預期收益和風險合理均衡的配置行業比例基金在股票投資方面以中長期的量化選股策略為主同時短期策略關注的事件發生頻率較高期間進行靈活配置。資料來源Wn，基金公告，、大類資產配置框架盧燁先以對益投資標通過類配置力在控好和回撤的礎獲最報大資配框三個柱戰產配置、術產置風管控成自而層遞進逐優投。在目客燁生以追穩的對益保非銀理等低風險好體目客群。B-L資產配置模型圖：大類資產配置框架B-L資產配置模型資料來源：盧燁先擅使用Bakieman模來優債中的置例BL模型核心思為使貝葉方法將投者的觀觀和市場均收益先驗）相結從形一望收的計后這新成收量被看成資觀和場衡收的雜加平。盧燁先將BL型入戰資配置以市均假設出產收益為發點結資者不投品益主判最確資品的收率最的資合配。圖：BckLieran資料來源：、風險管理策略在風管方盧先生用前控浮盈體為三個方面：全累期銀指數強估指增成長數持的權總。事前控計當階段市合的配位、業個，在風險資的失不過資者可受力前下根戰配進靈調整。風險制有律執行盈倉虧損，嚴尾風，在全墊后再慮高術產配倉。總結1.事前控終合的露險包行風等2.事中控期判斷市走是一以及生差原3.事后控值回幅，控制客預范內嚴格。盈利安全墊戰術資產戰術配置底倉資產底倉資產圖盈利安全墊戰術資產戰術配置底倉資產底倉資產資料來源：2、浦銀安盛鑫銳嚴控風險回撤的中彈“固收+”產品、產品定位和目標浦銀安盛鑫銳的投資對象包括國內依法發行上市的股票(包括主板,創業板及其他經國監核或冊上的股的股指券包括國債央票融業司次方府政持機構府持中期轉債期融券超期資、資產持券行業貨幣場債及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具但須符合中國證監會的相規定。浦銀盛目過資配策和化股模自而構大資產配模在控的前下爭健絕收位嚴回替代理財金工。圖：產品目標自自上下構建大類資產配模型資產配置化選股模型嚴控風險爭絕對收益嚴控回撤替代財金融工具資料來源：、產品策略：資產類型偏股票，側重中彈性從附資的，根據、債資將固收基劃股票型、轉債型、混合基；將轉作ea于05的益產計基金平均益資比例分高彈中性低彈性基金股票轉債資例平權資產資例整基劃成大金。圖“固收”基金九類基金劃分邏輯資料來源：整理截至202年9月0日目前場數最、模占最的類混型中彈“收金次為票中性混型高固收基金盧燁彬先生管理的浦安鑫銳1204F屬于中性股票“固收基。圖：浦銀安盛鑫銳0104F的產品策略資料來源Wn，，數據截至02年9月0日浦銀盛于21年1月5浦盛基旗的債合基金燁于222年7月7日任基經今品績較準“中證全指收*0%中證500指收*1恒生數益使值匯率*5益出的績現品近期維穩至222年9月30日浦安銳A產規模別為02億。圖浦銀安盛鑫銳A產品規（C合計變化（億元）

圖9：浦銀安盛鑫銳A的凈值走勢（22.8-22.21）0.80.60.50.40.30.20.10.0

20220331 20220630 20220930

1.021.000.980.960.940.920.90

最撤 絕

0.0-0.5-1.0-1.5-2.0-2.5-3.0-3.5資料來源Wn， 資料來源Wn，、嚴控風險回撤盧燁任以（除3個月倉浦安銳A的動、撤控突出。產品注重對尾部風險的控制，以大類資產配置為核心，通過獨特的事前控體嚴回。從風險指來看，品年化波動和最大撤別為28和142，居同類02年7月7日前立股型彈固收金75和7%分位顯高同平水平。表：盧燁任職以來扣除3個月建倉期）浦安盛鑫銳A的業績表現（22.00722..）浦銀安盛鑫銳A業績基準同類排名分位點分位點分位點收益指標區間收益（）年化收益（）.6.9.9.9.%.%.1.6.5.2.5.6風險指標年化波動率（）最大回撤（）.8.2--.%.%.1.2.7.3.2.0資料來源Wn，注：同類基金為202年7月7日前成立的股票型中彈性“固收”基金，包含本基金共69只；同類排名為由優到劣排序，排分位比越小，指標表現越好3、產品投資體系、資產配置資產置，至202年3度浦安鑫銳A在3債資底之上，置了15的票產以厚益此還別配了0買返證券和0銀存以強流性。圖1：浦銀安盛鑫銳A各類資產占基金資產值比銀行存10

其他資產 股3 15買入返證券10債63資料來源Wn，；數據截至02年3季度末、股票資產配置在股資的，銀安銳A倉票要配于行基化和有色屬其銀占較高在票倉值占274。圖：浦銀安盛鑫銳A重倉股票的行業分布2248077423838占持有股票市值比(占持有股票市值比()20151050銀行 基礎化工有色金屬紡織服裝食品飲料 計算機資料來源Wn，；數據截至02年3季度末截至022年3度銀安鑫銳A第一重股為商行在重股中達鼎新和偉股的度幅大為456246%和224。表：222年3季度末浦銀安盛鑫銳A的重倉股票股票代碼股票名稱占股票市值比占基金凈中信一級季度漲跌)值比)行業幅).SH工商銀行.9.3銀行.3.SH貴陽銀行.7.3銀行.1.SH農業銀行.1.1銀行.6.SH鼎勝新材.3.4有色金屬.6.SZ偉星股份.5.2紡織服裝.4.SH先達股份.4.2基礎化工.6.SH雪峰科技.2.7基礎化工.5.SH金徽酒.8.6食品飲料.4.SZ漢得信息.7.6計算機.4.SH中金黃金.8.5有色金屬.3資料來源Wn，；數據截至02年3季度末通對222年3季凈值行歸可看在股持的險征浦銀安銳A動和長風相同平水更加守而市上比同類均小。圖1：022年3季度浦銀安盛鑫銳A股票風險特征浦銀安盛鑫銳A 同類平均0.10.10.50-0.5-0.1-0.5成長 市值估值資料來源Wn，；數據統計范圍為02年3季度、債券資產配置在券配銀鑫銳A用國為輔以融的置在債券資中了734國債而余66金融。圖1：浦銀安盛鑫銳A債券資產的券種分布(金融2.6國7.4資料來源Wn，；數據截至02年3季度末從浦安銳A倉券來，持的中較高前大倉券基金資凈中比到46均為債政銀債券。表：浦銀安盛鑫銳A重倉債券品種代碼品種簡稱占基金資產凈值比例()債券類型2021.IB1國開政策銀行債0962.H0國債國債0966.H2國債國債0965.H1國債國債0963.H0國債國債資料來源Wn，；數據截至02年3季度末從