李海燕，女，河北肅寧人。河北經貿大學金融學院教授、經濟學博士。主要從事國際金融、國際信貸、金融英語等課程的教學與科研工作。從事教學科研工作以來發表學術論文20余篇，其中在國家級核心期刊發表重要論文12篇；出版專著一部；作為副主編編著教材兩部，另參與了4部專著和編著的編寫；先后主持和參與國家級、省級和廳級教學科研課題12項；8次獲得各種榮譽稱號和獎項，多次參加國內重大學術和研討會議。主研方向：國際金融。

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主講教師簡介國際金融學開放經濟內外均衡的金融視角前言（三個問題）一、國際金融的研究對象

總體來說，是從貨幣金融角度研究開放經濟下一國經濟如何實現內外均衡問題的學科。（偏重宏觀）

具體而言：1、開放經濟的基本概念、衡量指標和運行背景。2、開放經濟下金融的運行規律和特點。3、開放經濟下內外均衡的金融政策選擇與搭配。4、開放經濟下實現一國經濟內外均衡的國際金融政策協調與制度安排。這四部分內容以“內外均衡”為主線緊密串聯在一起。二、學習這門學科的重要性

首先、金融經濟的發展將貨幣金融問題推上了國際經濟發展的最前沿。其次、與世界各國進行經濟、政治、文化等各種各樣的往來，就需要了解各國的金融體制及其動態，了解國際間有關金融業務，這些都離不開國際金融的知識、理論和實務。

再次、我國國際收支、人民幣匯率、外匯管理、利用外資和外匯儲備等對外金融問題，都是國際金融這門學科研究的領域。

最后、考研問題。三、如何學習國際金融這門課需要具備一定的基本知識。準確把握基本概念，重視本學科中各項內容的內在聯系。理論聯系實際。循序漸進，逐步加深理解。

第一章

開放經濟下的國民收入賬戶與國際收支賬戶

開放經濟的概念

開放經濟是指商品及資本、勞動力、技術等生產要素跨越國界流動的經濟。通過商品和生產要素的國際流動，一國與國際市場緊密地聯系在一起，各國經濟之間相互依存。開放經濟的運行擁有許多封閉條件下不具備的特征，從而也就產生了內外均衡的相互矛盾與解決——國際金融學研究的核心問題。第一節開放經濟下的國民收入賬戶

一、封閉經濟條件下的國民收入賬戶

1、封閉經濟下的國民收入：全部產品與服務都是由本國居民在本國領土內生產出來的。

2、國民收入賬戶：Y=C+I+G=C+Sp+T

變換上式：兩邊去掉C，將G移至右方，得出：I=Sp＋（T-G）

設：Sg=T-G（政府儲蓄）則I=Sp+Sg=S(Sp：居民儲蓄，Sg政府儲蓄S：國民儲蓄)即:I=S

二、開放經濟下的國民收入等式

1、僅有商品進出口的開放經濟下的國民收入等式。

Y=C+I+G+X-MX:export;M:import

其中，產品和服務進出口差額稱為貿易余額，記為TB（TradeBalance），則：TB=X-M所以，僅有商品進出口的開放經濟下的國民收入等式為：Y=C+I+G+TB2、既有商品進出口也有生產要素（？）流動的開放經濟下的國民收入

1）GDP與GNPGDP：領土概念

GNP：居民概念

GDP居民與非居民在本土共同生產（強調本土）

GNP本國居民在本土和外土生產的產品與服務（強調本國居民）

2)GDP與GNP的關系：

分解：本國居民在本土生產A

本國居民在外土生產B

外國居民在本土生產C

外國居民在外土生產DGDP＝A+CGNP＝A+BGNP＝GDP+B–CGDP=GNP+C-B

某國GDP+該國居民在外國境內生產的產品、服務的數值-外國居民在該國境內生產的產品與服務的數值=該國的GNP

B–C:凈要素收入NFP（netforeignproducts）

即：GNP=GDP+NFP（凈要素收入）其中，NFP包括：包括付給工人的凈報酬、凈投資收入及無償轉移凈收入。這時，GNP=C+I+G+TB+NFP

設CA=TB+NFP

則既有商品進出口也有生產要素（？）流動的開放經濟下的國民收入為：GNP=C+I+G+CA（CA為經常賬戶余額）三、經常賬戶的宏觀經濟分析1、經常賬戶與進出口貿易因為：CA=TB+NFP

當NFP=0時，CA=TB=X-M

結論：當不存在要素收入的流動或凈要素流動為零時，經常賬戶反映了進出口貿易的情況。如果CA大于零，即說明該國該年度貿易收支為順差；反之則相反。

2、經常賬戶與國內吸收

當NFP=0時，Y=C+I+G+X-M

其中，C+I+G構成國內居民的支出——“國內吸收”（即開放經濟條件下發生在本國居民范圍內的收入），用A（Absorb）表示，即：

A=C+I+G

因此，CA=Y-A＝X-M＝TB

結論：經常賬戶余額反映的是國民收入與國內吸收之間的關系：Y＞A表明CA或TB順差，反之則表相反。*3、經常賬戶與國際投資頭寸

國際投資頭寸（IIP，internationalinvestmentposition）

國際投資凈頭寸（NIIP，net－－－－－）

經常賬戶差額引起國際投資凈頭寸的變動因果關系的原理：商品進出口是實物交付行為與貨幣交付行為的統一，國際間商品與服務的流動對應著國際間資本的流動。出口商品，形成本國的國外資產；進口商品形成本國對外國的負債。資產與負債相抵后的余額構成國際投資凈頭寸。所以，一國的海外資產的數量和本國的經常賬戶差額緊密聯系。國際投資凈頭寸為正說明什么？為負說明什么？4、經常賬戶與儲蓄、投資觀點：CA=S-I推導：

Y=C+I+G+CA=C+SP+T

CA=SP-I+T-G=（Sg+SP)-I=S-I

也就是：CA=S-I

結論：開放經濟下，S與I不是必然相等，兩者之間的差額可以通過CA加以調節。如果儲蓄不足以投資，則可通過借入外資，彌補國內儲蓄缺口；反之增加對外投資，消化過多的儲蓄。所以，CA最終由一國的儲蓄和投資狀況決定。*將投資、儲蓄進一步細分，利用上式，有：

CA=（SP-I）+（T-G）

公式的意義：CA余額是由私營部門與政府部門的行為共同決定的；在SP與T一定的條件下，I與G對CA有著直接的制約作用。

思考：什么制約作用？小結

本節從供求角度出發（GNP兩種統計方法）闡述了內外均衡之間的有機聯系思路；把供求分解為若干變量，研究變量之間的關系（靜態），為均衡的實現提供內在機制和政策著眼點。其中重要的有：開放經濟下，GNP的組成發生了變化；I與S的關系

Y與A的關系可以不等CA的重要作用CA的決定因素內外均衡的相互作用涉及的均衡有：I與SY與ACA或BP三者相互聯系，相互制約，其中重要的是外部均衡與內部均衡的關系。即：CAS與IY與A第二節開放經濟下的國際收支賬戶

經濟開放使得GNP的構成和宏觀變量的關系都發生的深刻的變化,為了全面認識開放經濟,有必要對經濟的開放性本身進行精確度量.也就是要對一國與其他國家間的商品以及資本、勞動力等要素的國際流動的方向、數量等有一個完整的記錄.

工具：國際收支賬戶一、國際收支的概念國際收支（balanceofpayments）是一國居民與外國居民在一定時期內各項經濟交易的貨幣價值總和。

正確理解國際收支概念應把握的幾個要點第一，國際收支所反映的內容是經濟交易。第二，國際收支所記錄的是在居民與非居民之間發生的經濟交易。第三，國際收支是個流量概念。何謂“經濟交易”？交易包括四類：

(1)交換；（2）轉移；（3）移居；（4）其他根據推論而存在的交易涉及貨幣收支的對外往來未涉及貨幣收支的對外往來（須折算成貨幣加以記錄）交易如何理解“交換”交換：一經濟體向另一經濟體提供一宗經濟價值并從對方得到價值相等的回報。三類交換商品和服務的買賣易貨貿易金融資產與金融資產的交換如何理解“轉移”？轉移：一經濟體向另一經濟體提供了經濟價值，但是沒有得到任何補償。如何理解“移居”？移居：一個人把住所從一經濟體搬遷到另一經濟體的行為。何謂“其他根據推論而存在的交易”？

在一些情況下，可以根據推論確定交易的存在，即使是實際流動并沒有發生，也需要在國際收支中予以記錄。例：國外直接投資者收益的再投資。返回IMF對居民和非居民的界定

個人居民與非居民：移民、逗留時間在一年以上的留學生和旅游者屬于其所在國的居民；官方外交使節和駐外軍事人員一律屬于其所在國家的非居民。法人居民與非居民：企業屬于其從事經濟活動所在國的居民；各級政府和非盈利的私人團體屬于其所在國的居民；聯合國、世界銀行、國際貨幣基金組織等國際性機構則屬于任何國家的非居民。返回為什么說國際收支屬于流量概念？流量與存量相對應，反映的是一定時期的發生額。

國際收支總是屬于某一特定時期的。特定時期——報告期，通常是一年，也可以是一個季度或一個月等。二、國際收支賬戶的設置及其編制原理1、國際收支賬戶：指將國際收支根據一定原則用會計方法編制出來的報表。2、賬戶設置

1）經常賬戶：指對實際資源在國際間的流動行為進行記錄的賬戶，它包括以下項目：貨物:商品的進出口服務：運輸、旅游、通訊、金融等業務的進出口收入：工資報酬、資本利得等的收入與支出。經常轉移：無償轉移中剔除固定資產（及其附屬資產）及債務注銷之外的其它資產的移出和移入。2）資本與金融賬戶：指對資產所有權在國際間流動行為進行記錄的賬戶，它包括資本賬戶和金融賬戶兩部分。資本賬戶：資本轉移和非生產、非金融資產的收買或放棄。金融賬戶：經濟體對外資產和負債所有權變更的所有權交易。根據投資類型及功能，金融賬戶可以分為直接投資、證券投資、其他投資、儲備資產四類。

3)錯誤與遺漏賬戶資料來源不一、記錄時間不同、人為因素造成借貸雙方金額不一致，差額與上方的差額反向記錄。即如果借方大于貸方，則差額記錄在貸方；如果貸方大于借方，則差額記錄在借方。3、記帳規則：復式記賬法

借（-）

貸（+）資產的增加、負債的減少（引起支出增加的交易）資產的減少、負債的增加（引起收入增加的交易）進口。非居民為本國居民提供服務或從本國取得收入。單向移出（居民對非居民）。居民獲得國外資產（對外投資）。居民對非居民償債。官方儲備（+）。出口。居民為非居民提供服務或從外國取得收入。單向移入（非居民對居民）。非居民獲得本國資產（對本國投資或本國引進外資）。非居民對居民償債。官方儲備（-）。引起本國對外匯需求增加或支出增加。引起外匯供給增加或收入增加。記帳實例（教材11頁）國際收支平衡表的整體結構（—）（+）進口支出服務支出收益性支出經常轉移支出資本項目支出直接投資支出證券投資支出其他投資支出錯誤與遺漏儲備資產（＋）出口收入服務收入收益性收入經常轉移收入資本項目收入直接投資收入證券投資收入其他投資收入錯誤與遺漏儲備資產（－）三、中國國際收支平衡表2007年上半年中國國際收支平衡表2007年上半年中國國際收支平衡表.doc四、國際收支賬戶的分析（平衡