會計學1第七章國際金融市場本章學習目的：第一、認識和了解國際金融市場及其形成和發展；第二、熟悉和理解國際金融市場基本構成；第三、理解和掌握歐洲貨幣市場產生發展及其作用。第1頁/共34頁本章重點：1、國際金融市場的基本構成。2、歐洲貨幣市場及其作用。本章難點：對歐洲貨幣市場的認識和了解。第2頁/共34頁

一、國際金融市場概念★所謂國際金融市場，就是居民與非居民之間或非居民相互之間進行各種資金資產和金融衍生工具的交易場所或營運網絡。7.1國際金融市場概述第3頁/共34頁國際金融市場在概念上有狹義和廣義之分.

廣義上說，國際金融市場是居民與非居民之間的一切資金融通、證券買賣、外匯和黃金交易的場所與渠道；

狹義上說，國際金融市場是指國際間的資金借貸活動，又稱國際貨幣和資金市場。第4頁/共34頁二、國際金融市場分類

國際金融市場按交易對象分國際貨幣市場國際資本市場國際外匯市場國際黃金市場按市場性質分傳統市場新型市場內外混合型內外分離型避稅港型按地理位置分西歐區北美區亞洲區拉美區中東區第5頁/共34頁

◆穩定的政治、經濟局面

(如中東地區的貝魯特因遭受連年戰爭和騷亂而丟失金融中心的功能)

◆開放、寬松的經濟金融政策◆良好的市場運作體系與金融環境◆完善的金融制度和金融體系◆發達的通訊設施、優越的地理位置三、國際金融市場形成條件第6頁/共34頁積極作用

◆調節各國國際收支

◆為各國經濟發展提供了融資渠道◆優化了國際分工和資源配置◆促進了國際貿易與國際投資的發展◆促進了全球經濟一體化

四、國際金融市場作用第7頁/共34頁

消極作用

◆為金融投機提供了便利◆加速了通貨膨脹或通貨緊縮的國際傳播◆加大了匯率、利率及金融資產價格的波動◆使一國的金融危機得以迅速蔓延

第8頁/共34頁五.國際金融市場的發展

第一階段：1957年前，為傳統國際金融市場。英國在19世紀初期最早完成工業革命，成為世界工廠，使得英鎊作為國際上主要的支付手段，同時國內有發達的金融市場和完善的金融體系和結算制度并且外匯自由化，成為國際貿易和國際結算的中心。第9頁/共34頁在一戰以后二戰以前，隨著生產國際化與資本國際化，國際金融市場不斷擴大，出現了紐約、蘇黎世等國際商業中心城市，并轉化為國際金融市場。第10頁/共34頁

第二階段：1957年以后，為新型國際金融市場。也叫歐洲貨幣市場。在20世紀50年代未到60年代初，歐洲貨幣市場形成和發展。進入20世紀70年代，由于兩次石油危機，石油美元市場得以形成，同時發展中國家、石油生產國與新興工業化國家紛紛崛起。20世紀80年代至今，國際金融市場形成了一個廣泛的國際性網絡。第11頁/共34頁六.國際金融市場的構成1.國際貨幣市場定義：也稱短期資金市場，是國際間從事一年期以內的資金融通場所。1）特征：①短期資金市場；②金融工具的流動性強；③各種金融工具的利率差別不大，且升降方向一致；④商業銀行是主要經營者；⑤是投機性很強的自發市場第12頁/共34頁2）作用對經濟實體：滿足其流動性需要；對財政：調節季節性財政收支不平衡；對央行：進行宏觀金融管理；對金融機構：促進同業競爭，優化資金分配；對投機者：是套利套匯的主要場所。第13頁/共34頁3）分類①銀行短期信貸市場，其業務又分為兩類：銀行對非銀行客戶的資金借貸。銀行同業拆借（LIBOR）②貼現市場：即把未到期票據賣給銀行或貼現公司以獲得資金融通的活動場所。③短期證券市場：一年期以內的短期證券交易活動的場所。第14頁/共34頁2.國際資本市場定義：是一年期以上資金融通的場所。為滿足經濟實體投資性資金需求為其主要作用。1）特征是中長期資金融通市場。①由于有二級市場，故其變現性也很強；②投資風險大。③投資者主要是金融機構第15頁/共34頁2）作用把儲蓄轉化為投資；使長期投資產生流動性；分散風險；使金融機構有效管理金融資產和負債。第16頁/共34頁3）分類①銀行中長期信貸市場：即從事一年期以上的資本借貸的市場。雙邊貸款：由一家銀行向一位客戶提供。多邊貸款：又稱辛迪加貸款或銀團貸款。是由幾家或幾十家大銀行共同向一家客戶提供。②證券市場：即從事股票、債券等有價證券交易的場所。股票是資本所有權憑證。債券：是債權憑證。第17頁/共34頁公司債券：公司發行（含金融機構）政府債券：政府發行國際債券外國債券歐洲債券債券第18頁/共34頁3.國際黃金市場國際間專門經營黃金交易的中心。倫敦、紐約、芝加哥、蘇黎士、法蘭克福、香港作用：消費、投資、儲備資產分類：場內與場外交易、現貨與期貨交易第19頁/共34頁①倫敦黃金市場倫敦一直是著名的國際金融中心，也是歷史最為悠久的黃金市場。早在19世紀初期，倫敦就是一個金條精煉、黃金銷售、金幣兌換和黃金儲藏的中心。這個市場的黃金供應者主要是世界上最大的產金國南非，在很多情況下各產金國的黃金大都首先集中到倫敦，然后在分配到世界各地。世界上其他黃金市場所采取的交易方式、交易系統基本上由倫敦黃金市場確定。第20頁/共34頁②蘇黎世黃金市場蘇黎世黃金市場是二戰后發展起來的世界性黃金市場。該市場主要以瑞士三大銀行為中心從事黃金交易。其主要特點是：黃金交易以現貨交易為主無定價制度以零售業務為主絕大部分是進行金幣和金條交易已成為僅次于倫敦的世界黃金市場第21頁/共34頁③美國黃金市場美國黃金市場是黃金期貨交易的中心。紐約商品交易所和芝加哥國際貨幣市場都是重要的世界黃金期貨市場。第22頁/共34頁④香港黃金市場香港黃金市場已有80多年的歷史，香港的黃金大都來自歐洲等地，主要銷往東南亞。1974年香港取消《禁止黃金進出口條例》后，便迅速發展成為一個世界性黃金市場。倫敦的五大金商、瑞士的三大銀行賬號以及日本、美國、德國的金融機構都參與了香港的黃金交易。第23頁/共34頁§7.2歐洲貨幣市場本節內容：7.2.1歐洲貨幣市場的產生和發展7.2.2歐洲貨幣市場的分類與構成7.2.3歐洲貨幣市場的作用第24頁/共34頁7.2.1歐洲貨幣市場的產生和發展1.歐洲貨幣及歐洲貨幣市場概念1）歐洲貨幣即境外貨幣，指在貨幣發行國境外流通的貨幣，泛指國際金融市場上經營的不受所在國金融法令管轄的所有可自由兌換貨幣。后發展為“治外貨幣”。最早的境外貨幣被稱為歐洲美元。2）歐洲貨幣市場指經營歐洲貨幣借貸的市場，即經營非居民的境外貨幣存放款業務而不受市場所在國金融法令管轄的國際金融市場。也稱為“境外金融市場”或“離岸金融市場”。第25頁/共34頁

歐洲貨幣市場經過幾十年的發展，已從開始的歐洲地區擴展到世界各地。目前，分布在西歐、加勒比和中美洲、中東、亞洲和美國等主要區域的離岸市場已有40多個，經營的幣種已擴展到20多個可自由兌換貨幣。第26頁/共34頁

據測算，目前世界貨幣存量的50%通過歐洲貨幣市場周轉，世界私人財富約有1/5投資于歐洲貨幣市場，1/5多的銀行資產投資于歐洲貨幣市場。歐洲貨幣市場已成為當今國際金融市場的最主要部分。第27頁/共34頁2.離岸金融中心

二戰后歐洲美元市場最早出現于倫敦，從英國的立場出發，它是經營非居民之間國際金融業務而基本不受英國法規與稅制的一種新型的國際金融市場，這就是離岸金融市場的開端。第28頁/共34頁離岸金融中心的類型(1)倫敦型離岸金融中心(2)紐約型離岸金融中心(3)避稅港型離岸金融中心第29頁/共34頁7.2.2歐洲貨幣市場的分類與構成1.歐洲貨幣短期信貸市場定義：一年期以內的境外貨幣存放款市場。同業拆借占絕大部分比重。是歐洲貨幣市場最初的、也是最主要的業務。特點：期限短；交易方式簡便；條件靈活，選擇性強；交易額起點高；存貸利差小。第30頁/共34頁2.歐洲貨幣中長期信貸市場定義：一年期以上的境外貨幣存放款市場。特點：數額巨大；利率規定特殊；采取辛迪加放款；手續復雜并要有政府擔保；資金運用：公司、政府、央行、金融機構、國際組織等第31頁/共34頁3.歐洲債券市場定義：指從事歐洲債券交易活動的場所。特點：①發行手續簡便迅速，不需政府批準，不受所在國法令管制；②發行費用低；③國際辛迪加方式優勢：①違約風險小；