聯(lián)合〔2022〕6431號(hào)聯(lián)合資信評(píng)估股份有限公司通過對(duì)江蘇三房巷聚材股份有限公司主體長(zhǎng)期信用狀況及其擬發(fā)行的江蘇三房巷聚材股份有限公司公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券進(jìn)行綜合分析和評(píng)估,確定江蘇三房巷聚材股份有限公司主體長(zhǎng)期信用等級(jí)為AA,江蘇三房巷聚材股份有限公司公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的信用等級(jí)為AA,評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定。特此公告聯(lián)合資信評(píng)估股份有限公司監(jiān):二O二二年七月二十五日對(duì)江蘇三房巷聚材股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱"公司")的評(píng)級(jí)反映了公司作為國(guó)內(nèi)大型瓶級(jí)聚酯切片及PTA對(duì)江蘇三房巷聚材股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱"公司")的評(píng)級(jí)反映了公司作為國(guó)內(nèi)大型瓶級(jí)聚酯切片及PTA生產(chǎn)企聯(lián)企業(yè)江蘇海倫石化有限公司(以下簡(jiǎn)稱"海倫石化")的收購,經(jīng)營(yíng)能力提高:近年來,公司債務(wù)處罰及采取監(jiān)管措施等因素可能對(duì)公司信用水平帶來的不本次可轉(zhuǎn)債發(fā)行后,公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量對(duì)長(zhǎng)期減輕。升。基于對(duì)公司主體長(zhǎng)期信用狀況以及本次可轉(zhuǎn)債信用狀況的綜合評(píng)估,聯(lián)合資信確定公司主體長(zhǎng)期信用等級(jí)為AA,本次可轉(zhuǎn)債信用等級(jí)為AA,評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定。1.公司是大型瓶級(jí)聚酯切片及PTA生產(chǎn)企業(yè),具備較好角地區(qū)江蘇省江陰市,周邊化工產(chǎn)業(yè)鏈和市場(chǎng)具備優(yōu)勢(shì)。公司"翠鈺"牌瓶級(jí)聚酯切片品牌價(jià)值高。2019-2021年,公司瓶級(jí)聚酯切片產(chǎn)量分別為229.97萬噸、過增發(fā)等資本市場(chǎng)運(yùn)作以及歸還借款,債務(wù)規(guī)模指標(biāo)來看,和43.77%,持續(xù)下降:全部債務(wù)資本化比率分別為公司債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告江蘇三房巷聚材股份有限公司公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告::主體長(zhǎng)期信用等級(jí):AA聯(lián)合資信評(píng)估股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱"聯(lián)合資信")評(píng)級(jí)方法、模型:信用評(píng)級(jí)方法主體信用評(píng)級(jí)模型注:上述評(píng)級(jí)方法和評(píng)級(jí)模型均已在聯(lián)合資信官網(wǎng)公開披露分表及結(jié)果:級(jí)級(jí)結(jié)果A價(jià)內(nèi)容價(jià)要素價(jià)結(jié)果B境23質(zhì)2322322能力2因素和理由子級(jí)注:經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)由低至高劃分為A、B、C、D、E、F共6個(gè)等級(jí),各級(jí)因子評(píng)價(jià)劃分為6檔,1檔最好,6檔最差;財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)由低至高劃分為F1~F7共7個(gè)等級(jí),各級(jí)因子評(píng)價(jià)劃分為7檔,1檔最好,7檔最差;財(cái)務(wù)指標(biāo)為近三年加權(quán)平均值;通過矩陣分析模型得到指示評(píng)級(jí)結(jié)果1公司債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告毛文娟郵箱:lianhe@電話真址:北京市朝陽區(qū)建國(guó)門外大街2號(hào)中國(guó)人保財(cái)險(xiǎn)大廈17層(100022)網(wǎng)址:公司發(fā)行股份購買控股股東三房巷集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱"三房巷集團(tuán)")等合計(jì)持有的海倫石化100%股海倫石化及其下屬子公司營(yíng)業(yè)收入及資產(chǎn)規(guī)模占公司1.2021年,公司關(guān)聯(lián)銷售規(guī)模大,并隨之產(chǎn)生較大規(guī)模2021年,公司銷售商品、提供勞務(wù)的關(guān)聯(lián)交易發(fā)生額36.32億元,年末公司與關(guān)聯(lián)方的應(yīng)收項(xiàng)目金額合計(jì)4.03億元。此外,2021年公司作為融資擔(dān)保方,對(duì)三因公司控股股東三房巷集團(tuán)及其子公司在2014年至金,且公司未按規(guī)定披露,2017年至2018年間公司受制度和措施。3.公司圍繞主營(yíng)的聚酯和PTA業(yè)務(wù)開展在建項(xiàng)目,尚需投入規(guī)模大,資本支出壓力大。截至2022年3月底,公司主要在建項(xiàng)目包括江陰興佳新材料有限公司年產(chǎn)50萬噸綠色包裝新材料項(xiàng)目、江蘇興業(yè)塑化有限公司片項(xiàng)目和海倫石化PTA技勢(shì)。2019-2021年,公司營(yíng)業(yè)收為10.80%、7.70%和8.42%,波動(dòng),2公司債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告口徑2019年2020年2021年現(xiàn)金類資產(chǎn)(億元)7.12.30資產(chǎn)總額(億元)所有者權(quán)益(億元)短期債務(wù)(億元)長(zhǎng)期債務(wù)(億元)全部債務(wù)(億元).58營(yíng)業(yè)總收入(億元)0.82利潤(rùn)總額(億元)DA.02經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流(億元)8營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率(%)61凈資產(chǎn)收益率(%)資產(chǎn)負(fù)債率(%)3.774.37全部債務(wù)資本化比率(%).40.27流動(dòng)比率(%)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比(%)現(xiàn)金短期債務(wù)比(倍)EBITDA利息倍數(shù)(倍)71.84BITDA81 --公司本部(母公司公司本部(母公司)2019年2020年2021年資產(chǎn)總額(億元)4所有者權(quán)益(億元)全部債務(wù)(億元)營(yíng)業(yè)總收入(億元)利潤(rùn)總額(億元)資產(chǎn)負(fù)債率(%)全部債務(wù)資本化比率(%)流動(dòng)比率(%)***經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比(%)數(shù)據(jù)未披露;合并口徑下,已將長(zhǎng)期應(yīng)付款中的融資租賃款納入長(zhǎng)期債務(wù)核算;"*,表公司財(cái)務(wù)報(bào)告整理級(jí)時(shí)間組評(píng)級(jí)方法/模型------------注:上述歷史評(píng)級(jí)項(xiàng)目的評(píng)級(jí)報(bào)告通過報(bào)告鏈接可查閱3司公司債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告聲明一、本報(bào)告版權(quán)為聯(lián)合資信所有,未經(jīng)書面授權(quán),嚴(yán)禁以任何形式/方式復(fù)制、轉(zhuǎn)載、出售、何機(jī)構(gòu)或個(gè)人影響。評(píng)級(jí)結(jié)論及相關(guān)分析為聯(lián)合資信基于相關(guān)信息和資料對(duì)評(píng)級(jí)對(duì)象所發(fā)表的前瞻性觀點(diǎn),而非對(duì)評(píng)級(jí)對(duì)象的事實(shí)陳述或鑒證意見。聯(lián)合資信有充分理由保證所出具的評(píng)級(jí)報(bào)告正的原則。見或保證。引用的資料主要由該公司或第三方相關(guān)主體提供,聯(lián)合資信履行了必要的盡職調(diào)查義務(wù),但對(duì)引用資料的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證。聯(lián)合資信合理采信其他專業(yè)機(jī)構(gòu)出具的專業(yè)意見,但聯(lián)合資信不對(duì)專業(yè)機(jī)構(gòu)出具的專業(yè)意見承擔(dān)任何責(zé)任。七、本次信用評(píng)級(jí)結(jié)果僅適用于本次(期)債券,有效期為本次(期)債券的存續(xù)期;根據(jù)跟本報(bào)告均視為已經(jīng)充分閱讀、理解并同意本聲明條款-4-公司債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告江蘇三房巷聚材股份有限公司公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告江蘇三房巷聚材股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱"公司")成立于1994年6月,原名江蘇三房巷公司。更名為三房巷集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱"三房巷集團(tuán)"))、江陰市三房巷熱電廠、江陰市螺絲廠萬元。2003年3月,經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn),公司向社會(huì)公開發(fā)行5500萬股人民幣普通股(A股),每股面值1元,每股發(fā)行價(jià)人本的50.98%。公司股票簡(jiǎn)稱"三房巷",股票0370.SH。更后,截至2022年3月底,公司股本38.96億房巷集團(tuán)和江蘇三房巷國(guó)際貿(mào)易有限公司間接1,并直接持有公司0.01%的股份,為公司實(shí)際控制人。截至2022年6月圖1截至2022年3月底公司實(shí)際控制人股權(quán)結(jié)構(gòu)圖和銷售。同時(shí),公司還涉及紡織印染、PBT工職能部門(詳見附件1)。5公司債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告9億元,利潤(rùn)總額7.91億元。022年3月底,公司合并資產(chǎn)總額歸有者權(quán)益):2022年1-3月,公收入53.33億元,利潤(rùn)總額5.09公司注冊(cè)地址:江蘇省江陰市周莊鎮(zhèn)三房公司擬發(fā)行"江蘇三房巷聚材股份有限公司公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券"(以下簡(jiǎn)稱"本次(含25.00億元),具體發(fā)行規(guī)模由股東大會(huì)授權(quán)的公司董事會(huì)及其授權(quán)人士在上述額度范圍一計(jì)息年度的最終利率水平,由股東大會(huì)授權(quán)公司董事會(huì)及其授權(quán)人士根據(jù)國(guó)家政策、市場(chǎng)狀況和公司具體情況與保薦機(jī)構(gòu)(主承銷商)協(xié)。本次可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股期自發(fā)行結(jié)束之日起滿六一個(gè)交易日起至到期日止。表1本次可轉(zhuǎn)債的主要條款內(nèi)容轉(zhuǎn)股條款本次可轉(zhuǎn)債持有人在轉(zhuǎn)股期內(nèi)申請(qǐng)轉(zhuǎn)股時(shí),轉(zhuǎn)股數(shù)量Q的計(jì)算方式為:Q=V/P,并以去尾法取一股的整數(shù)倍。其中:V指可轉(zhuǎn)換公司債券持有人申請(qǐng)轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換公司債券票面總金額:P:指申請(qǐng)轉(zhuǎn)股當(dāng)日有效的轉(zhuǎn)股價(jià)格。可轉(zhuǎn)換公司債券持有人申請(qǐng)轉(zhuǎn)換成的股份須為整數(shù)股。轉(zhuǎn)股時(shí)不足轉(zhuǎn)換為一股的可轉(zhuǎn)換公司債券部分,公司將按照上海證券交易所等部門的有關(guān)規(guī)定,在可轉(zhuǎn)換公司債券持有人轉(zhuǎn)股日后的五個(gè)交易日內(nèi)以現(xiàn)金兌付該可轉(zhuǎn)債余額及該余額所對(duì)應(yīng)的當(dāng)。確債初始轉(zhuǎn)股價(jià)格不低于募集說明書公告日前二十個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)(若在該二十個(gè)交易日內(nèi)發(fā)生過因除權(quán)、易均價(jià)的較高者,且不低于最近一期經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)和股票面值,具體初始轉(zhuǎn)股價(jià)格提請(qǐng)公司股東大會(huì)授權(quán)公司董事會(huì)或董事會(huì)授權(quán)人士在發(fā)行前根據(jù)市場(chǎng)狀況與保薦機(jī)構(gòu)(主承銷商)協(xié)商確定。票股利、轉(zhuǎn)增股本、增發(fā)新股或配股、派送現(xiàn)金股利等情況(不包括因本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股而增加的股本)使公司股份發(fā)生變化時(shí),將按下述公式進(jìn)行轉(zhuǎn)股價(jià)格的調(diào)整(保留小數(shù)點(diǎn)后兩位,最后一位四舍五入):派送股票股利或轉(zhuǎn)增股本:P1=P0/(1+n):增發(fā)新股或配股:P1=(P0+A×k)/(1+k):上述兩項(xiàng)同時(shí)進(jìn)行:P1=(P0+A×k)/(1+n+k):P1=P0-D:上述三項(xiàng)同時(shí)進(jìn)行:P1=(P0-D+A×k)/(1+n+k)。當(dāng)公司出現(xiàn)上述股份和/或股東權(quán)益變化情況時(shí),將依次進(jìn)行轉(zhuǎn)股價(jià)格調(diào)整,并在上海證券交易所網(wǎng)站和中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的上,并于公告中載明轉(zhuǎn)股價(jià)格調(diào)整日、調(diào)整辦法及暫停轉(zhuǎn)股時(shí)期(如需):當(dāng)轉(zhuǎn)股價(jià)格調(diào)整日為本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債持有人轉(zhuǎn)股申請(qǐng)日或之后,轉(zhuǎn)換股份登記日之前,則該持有人的轉(zhuǎn)股申請(qǐng)按公司調(diào)整后的轉(zhuǎn)股當(dāng)公司可能發(fā)生股份回購、合并、分立或任何其他情形使公司股份類別、數(shù)量和/或股東權(quán)益發(fā)生變化從而可能影響本次發(fā)行債持有人權(quán)益的原則調(diào)整轉(zhuǎn)股價(jià)格。有關(guān)轉(zhuǎn)股價(jià)格調(diào)整內(nèi)容及操作辦法將依據(jù)屆時(shí)國(guó)家有關(guān)法律法規(guī)及證券監(jiān)管部門的相關(guān)訂。收盤價(jià)格低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的85%(不提出轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正方案并提交公司股東大會(huì)表決。若在前述三十個(gè)交易日內(nèi)發(fā)生過轉(zhuǎn)股價(jià)格調(diào)整的情形,則在轉(zhuǎn)股價(jià)格調(diào)整日前的交易日按調(diào)整前的轉(zhuǎn)股價(jià)格和收盤價(jià)計(jì)算,6公司債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告款調(diào)整后的轉(zhuǎn)股價(jià)格和收盤價(jià)計(jì)算。上述方案須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的三分之二以上通過方可實(shí)施。股東大會(huì)進(jìn)行表決時(shí),持有本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債的股東應(yīng)當(dāng)回避。修正后的轉(zhuǎn)股價(jià)格應(yīng)不低于前述的股東大會(huì)召開日前二十個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)和前一個(gè)交易日公司股票,且不低于最近一期經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)和股票面值。如公司決定向下修正轉(zhuǎn)股價(jià)格,公司將在上海證券交易所網(wǎng)站和中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的上市公司信息披露媒體上刊登相關(guān)公告,起,開始恢復(fù)轉(zhuǎn)股申請(qǐng)并執(zhí)行修正后的轉(zhuǎn)股價(jià)格。若轉(zhuǎn)股價(jià)格修正日為轉(zhuǎn)股申請(qǐng)日或之后,轉(zhuǎn)換股份登記日之前,該類轉(zhuǎn)股申請(qǐng)應(yīng)按修正后的轉(zhuǎn)股價(jià)格執(zhí)行。贖回條款在本次可轉(zhuǎn)債期滿后五個(gè)交易日內(nèi),公司將贖回未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換公司債券,具體贖回價(jià)格由股東大會(huì)授權(quán)的公司董事會(huì)及其授權(quán)人士根據(jù)發(fā)行時(shí)市場(chǎng)情況與保薦機(jī)構(gòu)(主承銷商)協(xié)商確定。條款轉(zhuǎn)股期內(nèi),當(dāng)下述情形的任意一種出現(xiàn)時(shí),公司有權(quán)決定按照債券面值加當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格贖回全部或部分未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)券:在本次可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股期內(nèi),當(dāng)下述兩種情形的任意一種出現(xiàn)時(shí),公司有權(quán)決定按照債券面值加當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格贖回全部或可轉(zhuǎn)換公司債券:①公司股票連續(xù)三十個(gè)交易日中至少有十五個(gè)交易日的收盤價(jià)不低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的130%(含130%):不足人民幣3000萬元時(shí)。IAB×i×t/365IA:指當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息:B:指本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債持有人持有的可轉(zhuǎn)債票面總金額:i:指可轉(zhuǎn)債當(dāng)年票面利率:t:指計(jì)息天數(shù),即從上一個(gè)付息日起至本計(jì)息年度贖回日止的實(shí)際日歷天數(shù)(算頭不算尾)。若在前述三十個(gè)交易日內(nèi)發(fā)生過轉(zhuǎn)股價(jià)格調(diào)整的情形,則在調(diào)整前的交易日按調(diào)整前的轉(zhuǎn)股價(jià)格和收盤價(jià)計(jì)算,在調(diào)整后的股價(jià)格和收盤價(jià)計(jì)算。回售條款款在本次可轉(zhuǎn)債最后兩個(gè)計(jì)息年度,如果公司股票在任何連續(xù)三十個(gè)交易日的收盤價(jià)格低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)的70%(不含70%)時(shí),公司債券全部或部分按面值加上當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格回售給公司。送紅股、轉(zhuǎn)增股本、增發(fā)新股(不包括因本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)股而增加的股易日按調(diào)整后的轉(zhuǎn)股價(jià)格和收盤價(jià)格計(jì)算。如果出現(xiàn)轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正的情況,則上述"連續(xù)三十個(gè)交易日"須從轉(zhuǎn)股價(jià)格調(diào)一個(gè)交易日起重新計(jì)算。最后兩個(gè)計(jì)息年度可轉(zhuǎn)換公司債券持有人在每年回售條件首次滿足后可按上述約定條件行使回售權(quán)一次,若在首次滿足回售條件而可轉(zhuǎn)換公司債券持有人未在公司屆時(shí)公告的回售申報(bào)期內(nèi)申報(bào)并實(shí)施回售的,該計(jì)息年度不能再行使回售權(quán),可轉(zhuǎn)換若本次可轉(zhuǎn)債募集資金運(yùn)用的實(shí)施情況與公司在募集說明書中的承諾相比出現(xiàn)重大變化,且根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定被視作改變募集資金用途或被中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定為改變募集資金用途的,可轉(zhuǎn)換公司債券持有人享有一次以面值加上當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格向公司回售其持有的全部或部分可轉(zhuǎn)換公司債券的權(quán)利。在上述情形下,可轉(zhuǎn)換公司債券持有人可以在回售申報(bào)期內(nèi),在回售申報(bào)期內(nèi)不實(shí)施回售的,不應(yīng)再行使附加回售權(quán)。排本次可轉(zhuǎn)債向原股東實(shí)行優(yōu)先配售,原股東有權(quán)放棄配售權(quán)。具體優(yōu)先配售數(shù)量提請(qǐng)股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)或董事會(huì)授權(quán)人士在本次發(fā)行前根據(jù)市場(chǎng)情況與保薦機(jī)構(gòu)(主承銷商)協(xié)商確定,并在本次可轉(zhuǎn)債的公告文件中予以披露。本次可轉(zhuǎn)債給予原股東優(yōu)先配售后的余額及原股東放棄認(rèn)購優(yōu)先配售的金額,將通過網(wǎng)下對(duì)機(jī)構(gòu)投資者發(fā)售及/或通過上海證券交易所系統(tǒng)網(wǎng)上發(fā)行。如仍出現(xiàn)認(rèn)購不足,則不足部分由主承銷商包銷。本次債券募集資金用途本次可轉(zhuǎn)債擬募集資金不超過人民幣目:表2本次債券募集資金用途(單位:萬元)稱投資投入募集資金127297.0086409.00000.00資料來源:公司提供,聯(lián)合資信整理公司本次募集資金投資項(xiàng)目為江陰興佳新司年產(chǎn)150萬噸綠色包裝新材料項(xiàng)7公司債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告噸綠色包裝新材料項(xiàng)目實(shí)施主體為江陰興佳新材料有限公司,項(xiàng)目建設(shè)地點(diǎn)為江蘇省無錫市7.79萬平方米,主要生產(chǎn)裝置包括2套增粘生產(chǎn)線,形成年產(chǎn)150萬噸瓶級(jí)聚酯切片項(xiàng)目建設(shè)周期為24個(gè)月,包括項(xiàng)目方案設(shè)計(jì)、得稅后),投資回收期(含建設(shè)期)6.69年(所市周莊鎮(zhèn)人民政府出具的《江蘇省投資項(xiàng)目備限公司年產(chǎn)150萬噸綠色包裝新材有限公司年產(chǎn)150萬噸綠色多功能瓶片項(xiàng)目實(shí)施主體為江蘇興業(yè)塑化有限公司(以下簡(jiǎn)稱"興業(yè)塑化"),項(xiàng)目建設(shè)地點(diǎn)為江蘇省無錫市江陰市周莊鎮(zhèn),項(xiàng)目擬利用存辦公樓、生產(chǎn)車間、倉75萬噸/年聚酯生產(chǎn)線及萬噸瓶級(jí)聚酯切片生產(chǎn)裝置。根據(jù)項(xiàng)目有關(guān)的可行性研究報(bào)告,本項(xiàng)目建設(shè)周期為24個(gè)月,成后投產(chǎn),投產(chǎn)當(dāng)年生產(chǎn)負(fù)荷達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力。生產(chǎn)期按15年計(jì),計(jì)算期為17年。本項(xiàng)目生產(chǎn)期總平均凈利潤(rùn)為29084萬元,項(xiàng)目財(cái)收期(含建設(shè)期)7.03年(所得稅后)。截至2022年5月底,該項(xiàng)目前期初步設(shè)計(jì)已完成,2為剔除基數(shù)效應(yīng)影響,方便對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)際運(yùn)行情況進(jìn)行分析判年兩年平均增速為以2019年同期為基期計(jì)在辦理審批手續(xù)中,已取得江陰市周莊鎮(zhèn)人民在本次募集資金到位前,公司將根據(jù)實(shí)際情況使用自籌資金先行投入,并在募集資金到費(fèi)用后的實(shí)際募集資金凈額不能滿足上述項(xiàng)目資金需要,公司將按照項(xiàng)目的輕重緩急投入募集資金投資項(xiàng)目,不足部分由公司以自籌資金項(xiàng)目的實(shí)際需求,對(duì)上述項(xiàng)目的募集資金投入境2022年一季度,中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的國(guó)內(nèi)外環(huán)境復(fù)雜性和不確定性加劇,有的甚至超出內(nèi)多地疫情大規(guī)模復(fù)發(fā),市場(chǎng)主體困難明顯增背景下,"穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)預(yù)期"成為宏觀政策的焦。經(jīng)初步核算,2022年一季度,中國(guó)國(guó)內(nèi)生4.80%,較上季度兩年平均增速2(5.19%)有所但不及疫情前2019年水平(1.70%)。三大產(chǎn)業(yè)中,第三產(chǎn)業(yè)受疫情影響較大。2022年一季度,第一、二產(chǎn)業(yè)增加值同比增速月受多地疫情大規(guī)模復(fù)發(fā)影響,部分企業(yè)出現(xiàn)減產(chǎn)停產(chǎn),對(duì)一季度工業(yè)生產(chǎn)造成一定的9算的幾何平均增長(zhǎng)率,下同8公司債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告年水平(7.20%),接觸型服務(wù)領(lǐng)域受到較大沖表32021年一季度至2022年一季度中國(guó)主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)2021年2021年2021年度2021年2022年GDP總額(萬億元).2GDP增速(%).47)0(4.85)80規(guī)模以上工業(yè)增加值增速(%).50(6.79)固定資產(chǎn)投資增速(%).60(2.90).80)0(3.90)房地產(chǎn)投資(%).60(7.60))0(5.69)基建投資(%).70(2.30).40).65)制造業(yè)投資(%).80(-2.0)社會(huì)消費(fèi)品零售(%)3.00(4.39)出口增速(%)8.78.87進(jìn)口增速(%).40CPI漲幅(%)PPI漲幅(%)0社融存量增速(%)一般公共預(yù)算收入增速(%).20.80一般公共預(yù)算支出增速(%)500城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率(%)90全國(guó)居民人均可支配收入增速(%).05)GDPGDP出口增速、進(jìn)口增速均以美元存量增速、城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為期末值;5.全國(guó)居民人均可支配收入增速為實(shí)際同比增速;6.2021年數(shù)據(jù)中括號(hào)內(nèi)為兩年平需求端,消費(fèi)市場(chǎng)受到疫情沖擊較大,固定資產(chǎn)投資增速處于相對(duì)高位,出口仍保持較及上年同期兩年平均增速水平(4.14%),主要是3月疫情對(duì)消費(fèi),特別是餐飲等聚集型服務(wù)造成了較大沖擊。投資方面,2022年一季度全國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)10.49萬億現(xiàn)了"穩(wěn)增長(zhǎng)"政策拉動(dòng)投資的作用:制造業(yè)投資仍處高位,但3月邊際回落。外貿(mào)方面,出持較高景氣度。2022年一季度中國(guó)貨物進(jìn)出口總額1.48萬億美元,同比增長(zhǎng)13.00%。PIPPI豬肉等食品價(jià)格下跌對(duì)沖了部分能源價(jià)格上漲各月同比增速回落幅度有所收斂:PPI環(huán)比由降緣政治等因素導(dǎo)致國(guó)際能源和有色金屬價(jià)格劇行。社融總量擴(kuò)張,財(cái)政前置節(jié)奏明顯。2022萬億元:3月末社融規(guī)模存量同比增長(zhǎng)10.60%,增速較上年末高0.30個(gè)百分點(diǎn)。從結(jié)構(gòu)看,財(cái)政前置帶動(dòng)政府債券凈融資大幅他支撐因素包括對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款和企業(yè)債券凈融資較上年同期分別多增4258億9公司債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告財(cái)政收入運(yùn)行總體平穩(wěn),民生等重點(diǎn)領(lǐng)域財(cái)政收入運(yùn)行總體平穩(wěn)。其中,全國(guó)稅收收入業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)帶動(dòng),但制造業(yè)中小微企業(yè)緩稅政策延續(xù)實(shí)施等因素拉低了稅收收入增幅。支出方面,2022年一季度全國(guó)一般公共預(yù)算支出6.36萬億元,同比增長(zhǎng)8.30%,為全年預(yù)算的23.80%,進(jìn)度比上年同期加快0.30個(gè)百分點(diǎn)。民生等重點(diǎn)領(lǐng)域支出得到了有力保障,科學(xué)技比小幅上升,符合季節(jié)性變化規(guī)律:而3月以022年一季度,全國(guó)居民人均可支配收入1.03萬元,實(shí)際同比增長(zhǎng)5.10%,居民收。宏觀政策和經(jīng)濟(jì)前瞻把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加突出的位置,保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間,實(shí)現(xiàn)就業(yè)和物價(jià)基本穩(wěn)定。定經(jīng)濟(jì)基本盤和保障改善民生:決定進(jìn)一步加大出口退稅等政策支持力度,促進(jìn)外貿(mào)平穩(wěn)發(fā)低市場(chǎng)主體融資成本。實(shí)現(xiàn)就業(yè)和物價(jià)基本穩(wěn)物流暢通和產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定,保糧食能源安疫情疊加外部局勢(shì)影響,經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)壓力料價(jià)格上漲對(duì)工業(yè)生產(chǎn)的拖累還需關(guān)注:需求依靠基建投資的發(fā)力:國(guó)內(nèi)疫情的負(fù)面影響短局勢(shì)緊張、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策加速緊縮等國(guó)際背界銀行等國(guó)際機(jī)構(gòu)均降低了對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)。預(yù)計(jì)未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力仍然較大,實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)目標(biāo)的困難有所加大。A隨著國(guó)內(nèi)大型煉化項(xiàng)目的陸續(xù)投產(chǎn),國(guó)內(nèi)PX產(chǎn)能快速增加,進(jìn)口依賴度進(jìn)一步降低。在成本優(yōu)勢(shì)和海外疫情背景下,2021年國(guó)內(nèi)大于求市場(chǎng)格局,目前加工價(jià)差仍處于低位。以及新冠肺炎疫情下外貿(mào)訂單增加及進(jìn)口物流不暢等因素影響,全年國(guó)內(nèi)PX產(chǎn)量猛增至2049隨著疫情蔓延趨緩下需求恢復(fù),大型煉化企業(yè)PX產(chǎn)能仍保持較快表4近年中國(guó)PX產(chǎn)能、產(chǎn)量等情況(單位:萬1600.48170.32180.50193.007.78203.009.000210//注:1.2020年進(jìn)口數(shù)量、表觀消費(fèi)量及進(jìn)口依賴度均為1-11月份數(shù)據(jù);2."/"代表數(shù)據(jù)未獲取到W100.0021能利用率16001700.0021能利用率1600170186.00190201.0020注:上表中行業(yè)年產(chǎn)能為行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)公開數(shù)據(jù)合計(jì)數(shù),不含能,因此數(shù)據(jù)偏小。2020年,新冠肺炎疫情爆發(fā)影響下游外貿(mào)出口需求不足,疊加國(guó)內(nèi)聚酯產(chǎn)能仍處較高水至2020年底,市場(chǎng)價(jià)(主流價(jià)):聚酯瓶325.00元/噸,較上年底進(jìn)一1年以來,公司債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告A截至2019年底,中國(guó)PTA產(chǎn)能約占整個(gè)亞洲以上。國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)能的大規(guī)模投產(chǎn)導(dǎo)致其整體呈現(xiàn)供大于無法保證持續(xù)正常開工,導(dǎo)致國(guó)外短暫的供應(yīng)失衡使得出口量大增,2021年P(guān)TA出口量257.5表5近年中國(guó)PTA產(chǎn)能、產(chǎn)量等情況(單位:萬表觀消費(fèi)量進(jìn)口依賴度609.0008785.0008841.0047.65902.5511.712012.4836.3910*資料來源:Wind、公開資料圖2近年P(guān)TA期貨結(jié)算價(jià)(單位:元/噸)020年,受新冠肺炎疫情、市場(chǎng)需求和物價(jià)格低位運(yùn)行,精對(duì)苯二甲酸(PTA)期貨收盤價(jià)(活躍合約)價(jià)格區(qū)間基本處于3200元/噸~3800元/噸。截至2020年底,精對(duì)苯二甲酸 (PTA)期貨收盤價(jià)(活躍合約)由2019年4月初的6388元/噸跌至3802元/噸,降幅約為來,精對(duì)苯二甲酸(PTA)期貨收盤價(jià)(活躍合2022年6月8日,對(duì)苯二甲酸(PTA)期貨收瓶級(jí)聚酯切片近年來我國(guó)瓶級(jí)聚酯切片行業(yè)產(chǎn)能不斷擴(kuò),2021年以來主要產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格PTA和MEG經(jīng)過縮聚生成聚酯產(chǎn)品。聚酯產(chǎn)品主要包括瓶級(jí)聚酯切片、聚酯纖維以及及滌綸長(zhǎng)絲)約占我國(guó)整個(gè)聚酯產(chǎn)量的75%,它們經(jīng)常被用于紡織業(yè):瓶級(jí)聚酯切片占比約20%,主要用于飲料包裝。已成為瓶級(jí)聚酯切片的全球主要供應(yīng)國(guó)。從全球范圍來看,中國(guó)的瓶級(jí)聚酯切片產(chǎn)能位居世供應(yīng)業(yè)開工率較低。2021年,我國(guó)瓶級(jí)表6近年中國(guó)瓶級(jí)聚酯切片產(chǎn)能、出口及總需求量等情況(單位:萬噸、%)11公司債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告新冠肺炎疫情影響有所減弱,同時(shí)原材料等大宗商品價(jià)格持續(xù)暴漲,推動(dòng)瓶級(jí)聚酯切片產(chǎn)品 (主流價(jià)):聚酯瓶片:華東市場(chǎng)為9650.00元圖3近年我國(guó)瓶級(jí)聚酯切片市場(chǎng)價(jià)格為軟飲料,占比約42%,出口占比約32%,油我國(guó)瓶級(jí)聚酯切片內(nèi)需量保持上升,但在疫情影響下海外消費(fèi)需求減少,出口量同比下降需求亦增長(zhǎng)較快,我國(guó)瓶級(jí)聚酯切片出口量達(dá)萬噸,同比增長(zhǎng)40.64%。從競(jìng)爭(zhēng)格局來看,瓶級(jí)聚酯切片屬于高資業(yè)引領(lǐng)能力逐步加強(qiáng)。在我國(guó)聚酯瓶片生產(chǎn)企逸盛系公司(逸盛大化石化有限公司和海南逸萬凱新材料股份有限公司五家企業(yè)產(chǎn)能超過瓶片行業(yè)產(chǎn)能集中度進(jìn)一步提升。行業(yè)展望隨著下游市場(chǎng)需求的恢復(fù)及增長(zhǎng),預(yù)計(jì)短期內(nèi)瓶級(jí)聚酯切片行業(yè)供需格局持續(xù)改善,同時(shí)行業(yè)內(nèi)企業(yè)仍將面臨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)以及來22年,國(guó)內(nèi)瓶級(jí)聚酯切片產(chǎn)品新增產(chǎn)能來新增產(chǎn)能審批難度預(yù)計(jì)增加,行業(yè)供需格局由于中國(guó)消費(fèi)群體的消費(fèi)理念以及消費(fèi)習(xí)念逐步成為趨勢(shì),瓶裝水等飲料在短期內(nèi)或仍生產(chǎn)工藝不斷創(chuàng)新和完善,瓶級(jí)聚酯切片制品的用途在向除飲料、乳制品等傳統(tǒng)的民生行業(yè)外更廣闊的領(lǐng)域發(fā)展。瓶級(jí)聚酯切片制品憑借果不能在成本控制、技術(shù)水平和產(chǎn)品差異化等方面持續(xù)改進(jìn),瓶級(jí)聚酯切片行業(yè)內(nèi)企業(yè)盈利此起彼伏,尚未看到明顯的走穩(wěn)趨勢(shì),2022年中國(guó)瓶級(jí)聚酯切片出口或繼續(xù)面臨反傾銷關(guān)稅、集裝箱供應(yīng)問題等挑戰(zhàn),亦將對(duì)行業(yè)內(nèi)企業(yè)效力。有公司0.01%的股份,為公司實(shí)際控制人。截至其持有的公司4.36億股股份質(zhì)押,占其所持有公司股份的14.70%,占公司已發(fā)行總股本的12公司債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告公司是大型瓶級(jí)聚酯切片及PTA生產(chǎn)企業(yè),具備較好的區(qū)位條件,規(guī)模和品牌優(yōu)勢(shì)較為明2020年,公司收購控股股東三房巷集團(tuán)等公司持有的江蘇海倫石化有限公司(以下簡(jiǎn)稱規(guī)模大幅提升。公司業(yè)務(wù)集中于瓶級(jí)聚酯切片及PTA領(lǐng)域,是國(guó)內(nèi)大型瓶級(jí)聚酯切片制造企業(yè)之一。公司"翠鈺"牌瓶級(jí)聚酯切片品牌價(jià)食品飲料廠商及其合作伙伴建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的公司位于江蘇省江陰市,江蘇省是我國(guó)聚酯產(chǎn)品和PTA的主要生產(chǎn)地,優(yōu)越的地理位置側(cè)配套了完善的液體化工碼頭和儲(chǔ)罐區(qū),為公輔料提供了便利的物流。產(chǎn)能164萬噸/年,PTA設(shè)計(jì)產(chǎn)能為180萬噸/年。同時(shí),公司還從事紡織印染3、PBT工程塑料、瓶級(jí)聚酯切片和PTA的產(chǎn)能擴(kuò)張項(xiàng)目,若建成公司管理人員管理經(jīng)營(yíng)豐富,員工以生產(chǎn)人員為主,整體文化素質(zhì)一般,符合一般制造企業(yè)人員特征。年生,高級(jí)鎮(zhèn)三房巷村黨委副書記,江陰協(xié)力投資股份有長(zhǎng)兼總經(jīng)理,以及公司董事長(zhǎng)。合有限公司執(zhí)行董事兼總經(jīng)理,江陰華星合成纖有限公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理,江陰海倫化纖有生現(xiàn)任三房巷集團(tuán)董事,周莊鎮(zhèn)三房巷村黨委業(yè)塑化、江陰興宇新材料有限公司(以下簡(jiǎn)稱下簡(jiǎn)稱"興泰新材料")執(zhí)行董事兼總經(jīng)理,以事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。022年3月底,公司擁有在職員工224人,文化素質(zhì)、崗位及年齡構(gòu)成情況如下表7公司員工構(gòu)成情況文化素質(zhì)位年齡數(shù)科上2020歲及2121至30歲3131至40歲4141至50歲550歲2242436413公司債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告記錄良好。根據(jù)公司提供的人民銀行企業(yè)信用報(bào)告 (統(tǒng)一社會(huì)信用代碼:91320200134792429F),根據(jù)公司過往在公開市場(chǎng)發(fā)行債務(wù)融資工具的本息償付記錄,聯(lián)合資信未發(fā)現(xiàn)公司有逾截至報(bào)告出具日,聯(lián)合資信未發(fā)現(xiàn)公司被金公司發(fā)行股份購買控股股東三房巷集團(tuán)等合計(jì)持有的海倫石化100%股權(quán),本次交易完成后,海倫石化成為公司的全資子公司,公司巷集團(tuán)通知,三房巷集團(tuán)正籌劃與公司進(jìn)行重大資產(chǎn)重組,擬以聚酯產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)資產(chǎn)與公司進(jìn)行資產(chǎn)重組,由公司通過發(fā)行股份等方式購國(guó)證監(jiān)會(huì)核發(fā)的《關(guān)于核準(zhǔn)江蘇三房巷實(shí)業(yè)股份有限公司向三房巷集團(tuán)等發(fā)行股份購買資產(chǎn)巷國(guó)際貿(mào)易有限公司(以下簡(jiǎn)稱"三房巷國(guó)貿(mào)")、上海優(yōu)常企業(yè)管理中心(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱伙)(以下簡(jiǎn)稱"上海休瑪")合計(jì)持有的海倫石公司在發(fā)行股份購買資產(chǎn)的同時(shí),并向不超過5名投資者非公開發(fā)行股份募集配套資金不超人民幣8億元。募集配套資金扣除中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用及其他相關(guān)費(fèi)用后,擬用于投資海倫石化表8公司募集配套資金用途情況稱募集資金總額(萬元)100.002資金0030本次交易的交易對(duì)手方中,三房巷集團(tuán)為公司的控股股東、三房巷國(guó)貿(mào)為控股股東三房巷集團(tuán)控制的下屬公司,故本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)當(dāng)月,本次發(fā)行的新增股份辦理完畢登記手續(xù),重組標(biāo)的公司海倫石化完成資產(chǎn)交割及公司全資子公司,海倫石化及其下屬子公司興陰市三潤(rùn)冷卻水工程有限公司、江陰三房巷經(jīng)范圍。海倫石化及其下屬子公司營(yíng)業(yè)收入及資產(chǎn)規(guī)模占公司整體營(yíng)業(yè)收入及資產(chǎn)規(guī)模的比重根據(jù)公司與業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)人即三房巷集團(tuán)協(xié)議,業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)人承諾標(biāo)的公司海倫石化在業(yè)績(jī)承諾期內(nèi)實(shí)現(xiàn)的經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)(指標(biāo)的公司經(jīng)審計(jì)合并報(bào)表扣除非經(jīng)常性損益前后歸屬于母公司普通股股東的凈利潤(rùn)之孰低者,承諾實(shí)現(xiàn)的經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)分別不低于2020年末累計(jì)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)(扣除非經(jīng)常性損益后的合并報(bào)表凈利潤(rùn))為52436.71萬元,占相關(guān)重組交易方承諾14公司債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告了業(yè)績(jī)承諾。2021年度海倫石化經(jīng)審計(jì)合并報(bào)表扣除非經(jīng)常性損益前后歸屬于母公合并報(bào)表扣除非經(jīng)常性損益前后歸屬于母公司2.受到證券監(jiān)管部門和交易所處罰及采況因公司控股股東三房巷集團(tuán)及其子公司在2014年至2015年間,采用期間占用形式違規(guī)占用上市公司非經(jīng)營(yíng)性資金,且上市公司未按規(guī)定披露,公司受到證券監(jiān)管部門和交易所處集團(tuán)及其子公司在2014年至2015年間,采用期間占用形式違規(guī)占用公司非經(jīng)營(yíng)性資金累計(jì)述違規(guī)行為"),公司及相關(guān)責(zé)任人收到中國(guó)證管局(2017)6號(hào)行政監(jiān)管措施決定書《關(guān)于對(duì)江蘇三房巷實(shí)業(yè)股份有限公司采取措施決定書《關(guān)于對(duì)卞平芳采取出具警示函措于對(duì)卞平剛采取出具警示函措施的決定》、行政監(jiān)管措施決定書《關(guān)于對(duì)卞剛紅采取出具及相關(guān)當(dāng)事人收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)江蘇監(jiān)管局的《行政處罰決定書》((2018)1號(hào)),對(duì)三房巷間公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理卞剛紅、時(shí)任副董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理卞建峰、原公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人束德寶給予別收到上海證券交易所(2017)53號(hào)紀(jì)律處分決定書《關(guān)于對(duì)江蘇三房巷實(shí)業(yè)股份有限公司及其控股股東、有關(guān)關(guān)聯(lián)方和責(zé)任人律處分決定書《關(guān)于對(duì)江蘇三房巷實(shí)業(yè)股份有限公司時(shí)任總經(jīng)理卞建峰和關(guān)聯(lián)方江陰針對(duì)上述處罰及監(jiān)管措施,公司積極采取等方面進(jìn)行了約定,嚴(yán)格防止控股股東及其關(guān)聯(lián)方的非經(jīng)營(yíng)性資金占用的行為,做好防止控股股東非經(jīng)營(yíng)性占用資金長(zhǎng)效機(jī)制的建設(shè)工作。公司受到證券監(jiān)管部門和交易所處罰及采取監(jiān)管措施的事件反映了公司在治理水平方面有待提升,聯(lián)合資信將持續(xù)關(guān)注公司治理結(jié)構(gòu)析法規(guī)要求。監(jiān)事會(huì)、經(jīng)營(yíng)管理層以及各業(yè)務(wù)部門等組織機(jī)公司設(shè)立股東大會(huì),股東大會(huì)由全體股東經(jīng)營(yíng)方針和投資計(jì)劃:選舉和更換非由職工代15公司債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告方案:審議批準(zhǔn)公司的利潤(rùn)分配方案和彌補(bǔ)虧損方案等職權(quán)。股東大會(huì)分為年度股東大會(huì)和。公司設(shè)立董事會(huì),并在董事會(huì)下設(shè)了審計(jì)委員會(huì)。董事會(huì)由7名董事組成,其中獨(dú)立董任期3年,可連選連任。董事會(huì)聘任董事會(huì)秘,對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)。公司董事會(huì)對(duì)股東大。其中職工代表監(jiān)事1名,設(shè)監(jiān)事會(huì)主席1名。每屆為3年,可連選連任。公司監(jiān)事會(huì)行使審核董事會(huì)編制的公司定期報(bào)告并提出理人員執(zhí)行公司職務(wù)的行為進(jìn)行監(jiān)督、向股東案等職權(quán)。人員每屆任期3年,連聘可以連任。公司總經(jīng)理對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé),行使主持公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理會(huì)報(bào)告工作:組織實(shí)施年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和投資方案、擬定公司內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)設(shè)置方案及基本管公司已經(jīng)建立了較為全面的管理制度,有財(cái)務(wù)管理方面,公司建立了完善的財(cái)務(wù)管事會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)下對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作負(fù)責(zé)的內(nèi)部財(cái)務(wù)管理體制。公司要求總經(jīng)理對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人包括總會(huì)計(jì)師或行使會(huì)計(jì)師職權(quán)的企業(yè)以明確,對(duì)上述主體嚴(yán)格按照財(cái)務(wù)規(guī)章制度進(jìn)貨及產(chǎn)成品管理制度、固定資產(chǎn)及在建工程的理制度等一系列有關(guān)規(guī)章制度,對(duì)財(cái)務(wù)工作各的操作規(guī)則和風(fēng)險(xiǎn)控制措施。治理制度的規(guī)定:符合政府監(jiān)管部門及證券交須謹(jǐn)慎注意風(fēng)險(xiǎn),保證資金的安全運(yùn)行。公司信息披露等做出了規(guī)定。用進(jìn)行管理,明確了募集資金用途變更和募集的程序等。關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行認(rèn)定,規(guī)定了關(guān)聯(lián)交易披露及決為進(jìn)一步規(guī)范公司與控股股東及關(guān)聯(lián)方資金往人員對(duì)維護(hù)公司資金安全負(fù)有法定義務(wù),要求公司控股股東、實(shí)際控制人不得通過資金占用16公司債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告公司主營(yíng)業(yè)務(wù)中,化工業(yè)務(wù)為收入的主要有所下滑;2021年以來,得益于產(chǎn)品價(jià)格上漲以及海外銷售回升,公司瓶級(jí)聚酯切片業(yè)務(wù)收漲及海外銷售運(yùn)費(fèi)增加等因素影響下,公司瓶級(jí)聚酯切片業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)下滑。2022年一季度,公司營(yíng)業(yè)總收入規(guī)模同比提升。和銷售4,2019-2021年公司瓶級(jí)聚酯切片和公司還從事紡織印染、PBT工程塑料、熱電的2020年公司通過發(fā)行股份購買海倫石化100%股權(quán),主營(yíng)業(yè)務(wù)新增了瓶級(jí)聚酯切片和品價(jià)格下滑以及海外銷售量降幅較大,營(yíng)業(yè)收酯切片業(yè)務(wù)收入有所恢復(fù),使得公司營(yíng)業(yè)收入聚酯切片業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入145.87億元,同比增長(zhǎng)23.74%,主要系產(chǎn)品價(jià)格上漲以及海外銷售回,2021年,公司其他業(yè)務(wù)收入同比大幅增長(zhǎng)210.71%,收入占比仍小。毛利率方面,受新冠疫情導(dǎo)致的市場(chǎng)需求下降、海外銷售產(chǎn)品毛利率大幅下降等因素影分點(diǎn)。2021年,受原材料價(jià)格上漲及海外銷售運(yùn)費(fèi)增加等因素影響,公司瓶級(jí)聚酯切片業(yè)務(wù)毛利率較上年進(jìn)一步下滑1.11個(gè)百分點(diǎn)至PTA加工價(jià)差很低。同時(shí)受煤炭?jī)r(jià)格大幅上行影響,2021年公司熱電業(yè)務(wù)毛利率較2020年?duì)顟B(tài)。2021年,由于毛利較高的廢品銷售占比下降,公司其他業(yè)務(wù)毛利率大幅下滑。綜上,2019-2021年,公司綜合毛利率持續(xù)下降。022年1-3月,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入53.33升所致:毛利率為9.09%。表9近年來公司營(yíng)業(yè)總收入構(gòu)成及毛利率情況(單位:億元、%)2019年2020年2021年聚280.086A.62.668PBT工料.93.890.759939342020年公司通過發(fā)行股份購買海倫石化股權(quán)后將海倫石化納入17公司債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告務(wù)620.823注:1.2020年通過發(fā)行股份購買海倫石化100%股權(quán),新增PTA及瓶級(jí)聚酯切片業(yè)務(wù),并追溯調(diào)整了2019年財(cái)務(wù)報(bào)告;2.因四舍五入,可能存在尾差資料來源:公司年報(bào),聯(lián)合資信整理化工業(yè)務(wù)公司化工業(yè)務(wù)主要由全資子公司海倫石化(1)采購公司采購模式較為成熟,原料供應(yīng)穩(wěn)定,2021年,主要原料PX和MEG采購均價(jià)明顯上升,成本壓力加大。公司與部分大型供應(yīng)商簽訂年度合同,并約定月度采購數(shù)量和定價(jià)模式,穩(wěn)定原材料供原材料庫存等情況,與供應(yīng)商依據(jù)當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)期穩(wěn)定合作基礎(chǔ)的供應(yīng)商,結(jié)合嚴(yán)格的庫存管理保障了原材料的高效供應(yīng)。且公司位于經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū),依托子公司江蘇三房巷國(guó)際儲(chǔ)運(yùn)結(jié)算方式方面,公司從國(guó)外采購原料主要采用信用證的方式,國(guó)內(nèi)采購原料主要采用款表10近年公司化工業(yè)務(wù)主要原料采購情況(單位:萬噸、元/噸)購狀況2019年2020年2021年22年1-3月X量5.22均價(jià)597.483G量.73均價(jià)08.62666.1616.08量327556均價(jià)96注:IPA(間苯二甲酸)使用量很少,此外公司還需采購電力、天然油價(jià)格相關(guān)性較高,同時(shí)隨著供需變化進(jìn)行波動(dòng)下滑狀態(tài),2021年采購均價(jià)分別回升為6234.83元/噸,原材87.62萬噸。公司2020年收購海倫石化加。表11近年公司前五名供應(yīng)商采購情況(單位:億應(yīng)商名稱額9年電技術(shù)口有限公司否XSUBISHITION否XEGATION否XA18 公司債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告張家港分張家港分否XEG化有限是AEGIPA等0720年電技術(shù)口有限公司否.18X張家港分否XEG工有限否XSUBISHITION否XEGLOBAL否EG6811年ATION否.79XEG華東分公司否XEG工有限否XTION否XSUBISHITION否XEG否4912年1-3華東分公司否XEGATION否34X工有限否25XTION否X有否X396.65(2)生產(chǎn)和瓶級(jí)聚酯切片產(chǎn)能無變化,產(chǎn)能利用率保持產(chǎn)線技改檢修等因素逐年下降。近年來公司未連接化工產(chǎn)品和多個(gè)行業(yè)產(chǎn)品的一個(gè)重要中間產(chǎn)品。公司于每年年底結(jié)合當(dāng)年運(yùn)營(yíng)和銷售情況制定下一年的生產(chǎn)計(jì)劃。由于瓶級(jí)聚酯切片存在一定關(guān)停成本,公司分別采用"三班二運(yùn)轉(zhuǎn)制"和"四班二運(yùn)轉(zhuǎn)制"的方式安排連續(xù)生底,公司PTA設(shè)計(jì)產(chǎn)能為180.00萬噸/年,瓶疫情影響下市場(chǎng)需求不足影響,2021年系公注:本表按照企業(yè)法人主體口徑統(tǒng)計(jì),與公司年報(bào)一致公司原材料采購貨源較為穩(wěn)定,供應(yīng)商主PTA和瓶級(jí)聚酯切片實(shí)際產(chǎn)能高于設(shè)計(jì)產(chǎn)能,產(chǎn)能利用率很高。2022年1-3月,公司PTA表12公司產(chǎn)品產(chǎn)銷情況(單位:萬噸/年、萬噸、%、元/噸)2019年2020年2021年2022年1-3月A5.0008.035.67用率64.46699.74率0.06.23聚1.009.971.669.7919公司債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告用率7.640.370.77031率PBT工料000用率6.000.001.70率注:1.上表中PTA和瓶級(jí)聚酯切片產(chǎn)能小于產(chǎn)量主要系公司通過技術(shù)改造、縮短檢修時(shí)間以及優(yōu)化生產(chǎn)管理,使得產(chǎn)量高于裝置設(shè)計(jì)產(chǎn)能托海倫石化加工成自身需要的原材料PTA;公司PTA的銷量不包括自用及受托加工量銷量,因此產(chǎn)銷率較低未發(fā)生重大事故,公司子公司海倫石化受到2項(xiàng)被安全生產(chǎn)主管部門處以罰款以上的行政處環(huán)保方面,公司所在行業(yè)不屬于重污染行染物均達(dá)標(biāo)排放。為加強(qiáng)企業(yè)環(huán)保日常管理工作的落實(shí)與推進(jìn),公司內(nèi)部制定了一系列環(huán)境不存在因違反環(huán)境保護(hù)相關(guān)法律法規(guī)而受到主(3)銷售產(chǎn)品主要給關(guān)聯(lián)方公司控股股東三房巷集團(tuán)及其子公司。2019-2021年公司PTA和瓶級(jí)聚酯公司堅(jiān)持國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)并重的銷售模式,瓶級(jí)聚酯切片出口品牌"翠鈺"為中國(guó)多個(gè)國(guó)家與地區(qū),與國(guó)內(nèi)外諸多知名企業(yè)形成公司采用長(zhǎng)期合約的方式向部分需求量穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作伙伴提供瓶級(jí)聚酯切片,簽訂年采購和生產(chǎn),銷售單價(jià)以每月平均價(jià)格為基礎(chǔ)以客戶招標(biāo)或議價(jià)形式簽訂,提前鎖定銷售數(shù)產(chǎn)成本為基礎(chǔ)進(jìn)行每日?qǐng)?bào)價(jià)。到發(fā)貨的結(jié)算模式,客戶根據(jù)自身的需求發(fā)出采購需求,公司在收到客戶支付款項(xiàng)或票據(jù)時(shí)當(dāng)給予客戶一定的信用期,采用先貨后款的方式,并由銷售團(tuán)隊(duì)進(jìn)行持續(xù)的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和,公司給予客戶的信用期一般為3個(gè)算,從裝船開始計(jì)算到收款亦存在一定周期。公司瓶級(jí)聚酯切片產(chǎn)品均對(duì)外銷售,外銷屬的江陰華怡聚合有限公司,江陰華盛聚合有關(guān)聯(lián)方客戶與公司合作期間較長(zhǎng),未出現(xiàn)關(guān)聯(lián)關(guān)聯(lián)方客戶最短結(jié)算周期為款到發(fā)貨,最長(zhǎng)結(jié)結(jié)算周期基本保持一致。公司主要結(jié)算方式包隨著原材料價(jià)格波動(dòng)以及疫情對(duì)需求的影A202019年2020年2021年電2019年2020年2021年電(億度)5蒸汽(萬噸)67印染、紡織(萬米)7棉紗(噸).282019年2020年2021年電(億度)5公司債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告此外銷比率低,瓶級(jí)聚酯切片產(chǎn)銷率維持在高表13近年公司前五名客戶銷售情況(單位:億名稱方額9年化有限是88AMEG瓶锽實(shí)業(yè)否合有限是AMEG等ONDRYSLLC是OSCOWOO否0--960年國(guó)際貿(mào)是54PTA瓶片ONDRYSLLC否35化有限是PTA聚薄膜有是96PTA等成有限是7PTA等--.71 1年ONDRYSLLC否有限公司是A團(tuán)有限公司否合有限是4PTA配WITED否35635--2-3月ONDRYSLLC否87合有限是14PTA配合有限是7PTA配團(tuán)有限公司否WITED否--.40注:本表按照企業(yè)法人主體口徑統(tǒng)計(jì),與公司年報(bào)一致括CZARNIKOWGROUPIMITEDTRICONDRYCHEMICALSLLC道恩集團(tuán)有限公司等化工品貿(mào)易商,以及關(guān)聯(lián)方公司控股股東三房巷集團(tuán)及其子公司等,021年,公司前五大客戶銷售金額占銷售總額非化工業(yè)務(wù)公司非化工業(yè)務(wù)主要為熱電、紡織及其他業(yè)務(wù),在整體收入中占比小,對(duì)公司收入和利公司非化工業(yè)務(wù)主要為熱電、紡織及其他業(yè)務(wù),2019-2021年,公司非化工業(yè)務(wù)在整體未超過10%,占比小。公司熱電業(yè)務(wù)由控股子公司江陰新源熱電有限公司(以下建成"新源熱電")經(jīng)營(yíng)和管理。生產(chǎn)成本最重要組成部分:電力和蒸汽銷售為主要收入來源。將煤炭等一次能源加工轉(zhuǎn)換為邊企業(yè),滿足自身及周邊企業(yè)生產(chǎn)所需。2021營(yíng)出現(xiàn)虧損。紡織業(yè)務(wù)方面,公司紡織業(yè)務(wù)主要由公司及子公司江陰興仁紡織有限公司和江陰興佳新材料有限公司(原江陰新雅裝飾布有限公司)經(jīng)產(chǎn)副產(chǎn)品及設(shè)備配件等的銷售,公司在保證自身生產(chǎn)的基礎(chǔ)上根據(jù)市場(chǎng)情況會(huì)開展少量業(yè)務(wù)。2019-2021年,公司非化工業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品表14公司非化工業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品產(chǎn)銷情況21蒸汽(萬噸)蒸汽(萬噸)61印染、紡織(萬米)棉紗(噸)72.63公司債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告.經(jīng)營(yíng)效率2019-2021年,公司經(jīng)營(yíng)效率指標(biāo)均波動(dòng)從經(jīng)營(yíng)效率指標(biāo)看,2019-2021年,公司降。公司經(jīng)營(yíng)效率指標(biāo)均波動(dòng)下降主要系在疫情影響下收入規(guī)模波動(dòng)下滑以及關(guān)聯(lián)方在應(yīng)收賬款以及應(yīng)收票據(jù)等科目中占款規(guī)模增加所致。與同行業(yè)公司相比,公司經(jīng)營(yíng)效率指標(biāo)處表152021年同行業(yè)經(jīng)營(yíng)效率指標(biāo)(單位:次)賬款存貨周轉(zhuǎn)率率化股份有限.00料科技限公司.68注:為統(tǒng)一口徑,數(shù)據(jù)為wind口徑資料來源:Wind聯(lián)交易2021年,公司銷售商品的關(guān)聯(lián)交易發(fā)生額很大,并隨之產(chǎn)生較大規(guī)模的關(guān)聯(lián)應(yīng)收項(xiàng)目;021年,公司購買商品、接受勞務(wù)的關(guān)聯(lián)交易發(fā)生額6.17億元,規(guī)模較大,公司購買商品、接受勞務(wù)的關(guān)聯(lián)交易主要為向公司控股股東三房巷集團(tuán)及其子公司購買天然氣等原料。公司銷售商品、提供勞務(wù)的關(guān)聯(lián)交易發(fā)生額的關(guān)聯(lián)交易主要為向公司控股股東三房巷集團(tuán)A合資信將對(duì)公司關(guān)聯(lián)交易定價(jià)的公允性持續(xù)關(guān)021年,公司作為融資擔(dān)保方,對(duì)三房巷021年,公司已無在三房巷財(cái)務(wù)公司的關(guān)在建項(xiàng)目公司圍繞主營(yíng)的PTA和聚酯業(yè)務(wù)開展在建項(xiàng)目,尚需投入規(guī)模大,資本支出壓力大。司在建項(xiàng)目計(jì)劃總投資89.36億元,已投資5.92億元,剩余投資83.44億元,表16截至2022年3月底公司主要在建項(xiàng)目情況(單位:萬元、%)稱期劃總投資已投資2022年4-12月資金投入2023年及以后預(yù)資金投入1石化有目2年51509.0024.3700.0009976.942025年2開12個(gè)月?lián)M(jìn)07/3材司年2年80.80002023年42年7297.0022023年22公司債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告50002023年66.30020037.59預(yù)計(jì)資金投入合計(jì)數(shù)可能高于計(jì)劃總投資主要在建項(xiàng)目中,江蘇海倫石化有限公司PTA技改擴(kuò)能項(xiàng)目位于江蘇省江陰臨港經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)(臨港新城)化工集中區(qū)海倫石化現(xiàn)有廠區(qū)PTA320萬噸/年P(guān)TA產(chǎn)告,項(xiàng)目建設(shè)周期為2年,財(cái)務(wù)評(píng)后各年的額為82411.9萬元,稅后利潤(rùn)為61808.9萬元,投資回收期(含建設(shè)期)7.61年(所得稅后),但其他投資金額較大的在建項(xiàng)目包括江陰興佳新材料有限公司年產(chǎn)150萬噸綠色包裝新材項(xiàng)目和江蘇興業(yè)塑化有限公司年產(chǎn)150萬噸綠色多功能瓶片項(xiàng)目,均為本次可轉(zhuǎn)債募投項(xiàng)投產(chǎn)時(shí)間較早,實(shí)現(xiàn)效益后計(jì)劃推進(jìn)江蘇海倫石化有限公司PTA技改擴(kuò)能項(xiàng)目,逐步實(shí)現(xiàn)PTA和聚酯業(yè)務(wù)產(chǎn)能的匹配。若在建項(xiàng)目進(jìn)展未來發(fā)展公司未來仍將發(fā)展和完善聚酯新材料產(chǎn)業(yè)鏈布局,2022相關(guān)發(fā)展計(jì)劃較為明確,聯(lián)合資信將持續(xù)關(guān)注經(jīng)營(yíng)計(jì)劃落實(shí)情況。公司將以創(chuàng)新為根本動(dòng)力,以市場(chǎng)需求為全面推進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí),研發(fā)聚酯產(chǎn)業(yè)前沿技術(shù),發(fā)展和完善自身的"PTA-瓶級(jí)聚酯切片"斷擴(kuò)大公司境內(nèi)市場(chǎng)份額的同時(shí),公司將開拓環(huán)節(jié)繼續(xù)嚴(yán)格控制產(chǎn)品質(zhì)量,健全供應(yīng)商管理供應(yīng)商進(jìn)行評(píng)價(jià)和選擇機(jī)制,在樣品鑒定和小批量試用通過后確定是否進(jìn)入合格供應(yīng)商名錄,并定期對(duì)合格供應(yīng)商名錄進(jìn)行跟蹤評(píng)價(jià)。在生強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理和基礎(chǔ)管理工作,完善績(jī)效考強(qiáng)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力及盈利能力,進(jìn)一步提升公步提升公司的產(chǎn)能和供給能力,使公司能夠覆事會(huì)及股東大會(huì)"三會(huì)"管理體系的建設(shè)、完度的要求,不斷提升公司治理水平23公司債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告公證天業(yè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)對(duì)公司2019年財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行了審計(jì),大華會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)對(duì)公司2020年和2021年財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行了審計(jì),并均出具了標(biāo)準(zhǔn)無保留務(wù)數(shù)據(jù)未經(jīng)審計(jì)。公司財(cái)務(wù)報(bào)表按照財(cái)政部頒布的最新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及應(yīng)用指南、解釋及其有關(guān)規(guī)定編制。,2020年,公司合并范圍增加子公司9家,主要系海倫石化及其子公合并范圍:2021年,公司合并范圍22年一季度,公司合并范圍減少子一控制下企業(yè)合并事項(xiàng)做追溯調(diào)整,并根據(jù)會(huì)強(qiáng)。9億元,利潤(rùn)總額7.91億元。022年3月底,公司合并資產(chǎn)總額有者權(quán)益):2022年1-3月,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入53.33億元,利潤(rùn)總額5.09資產(chǎn)質(zhì)量隨著債務(wù)融資下降,公司貨幣資金大幅減少,資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)下降,其中流動(dòng)資產(chǎn)占比較高。公司流動(dòng)資產(chǎn)中,貨幣資金和應(yīng)收賬款規(guī)固定資產(chǎn)占比很高,公司資產(chǎn)構(gòu)成符合行業(yè)特2019-2021年末,公司資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)下降,主要系流動(dòng)資產(chǎn)減少所致。其中,流動(dòng)資產(chǎn)占表172019-2021年及2022年3月末公司資產(chǎn)主要構(gòu)成2019年末2020年末2021年末金額(億元)占比(%)金額(億元)占比(%)金額(億元)占比(%)金額(億元)占比(%)資產(chǎn)12408892款.27.55.490.80.54資產(chǎn)34.78819.30332021產(chǎn)0.024598動(dòng)資產(chǎn)71612注:公司流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)分項(xiàng)數(shù)資產(chǎn)占比分別為占流動(dòng)資產(chǎn)或非流動(dòng)資產(chǎn)的比重公司財(cái)務(wù)報(bào)告整理(1)流動(dòng)資產(chǎn)2019-2021年末,流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)下降,產(chǎn)64.48億元,較上年底下降16.19%,主要系2019-2021年末,公司貨幣資金持續(xù)下降,幣資金16.06億元,較上年底下降64.94%,主24公司債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告要系本期大量歸還借款以及購買商品、接受勞元受限資金,受限比例為79.49%,主要為銀行2019-2021年末,公司應(yīng)收賬款波動(dòng)下降,收賬款賬面價(jià)值19.39億元,較上年底增長(zhǎng)52.08%,主要系本年產(chǎn)品銷量增加以及產(chǎn)品價(jià)五大欠款方均為公司控股股東三房巷集團(tuán)及其集中度很高,且主要來自關(guān)聯(lián)方。2019-2021年末,公司預(yù)付款項(xiàng)持續(xù)增長(zhǎng),PX價(jià)格漲幅大,期末預(yù)付的采2019-2021年末,公司存貨波動(dòng)增長(zhǎng),年品和庫存商品構(gòu)成,累計(jì)計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備0.08聚酯瓶片等化工原料及產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)大,公司(2)非流動(dòng)資產(chǎn)2019-2021年末,公司非流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模波公司非流動(dòng)資產(chǎn)51.33億元,較上年底增長(zhǎng)截至2021年底,公司新增投資性房地產(chǎn)億元,主要為根據(jù)新租賃準(zhǔn)則公司出租的2019-2021年末,公司固定資產(chǎn)持續(xù)下降,系折舊所致。固定資產(chǎn)主要由房屋建筑物(占2019-2021年末,公司無形資產(chǎn)持續(xù)下降,系根據(jù)新租賃準(zhǔn)則公司出租的土地轉(zhuǎn)入投資性房地產(chǎn)所致。公司無形資產(chǎn)主要由土地使用權(quán)構(gòu)成,累計(jì)攤銷1.18億元,未計(jì)提減值準(zhǔn)備。2019-2021年末,公司其他非流動(dòng)資產(chǎn)持續(xù)增長(zhǎng),年均復(fù)合增長(zhǎng)47.46%。截至2021年底,公司其他非流動(dòng)資產(chǎn)4.12億元,較上年底。主要是使用用途受限的貨幣資金和取得借款而表18截至2021年底公司受限資產(chǎn)構(gòu)成(單位:億元)銀行承兌匯票保證金,信用證保證金,期貨交易保證金等據(jù)款64公司財(cái)務(wù)報(bào)告整理022年3月底,公司合并資產(chǎn)總額資產(chǎn)增加所致。其中,流動(dòng)資產(chǎn)占58.79%,非流動(dòng)資產(chǎn)占41.21%。截至2022年3月底,公主要系公司盈利積累以及為后期新項(xiàng)目投資儲(chǔ)25公司債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告有者權(quán)益(1)所有者權(quán)益受益于發(fā)行股份收購海倫石化、非公開發(fā)行以及利潤(rùn)留存,公司權(quán)益規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。公司所有者權(quán)益2021年底全部為歸屬于母公司所有者權(quán)益,未分配利潤(rùn)占比小,權(quán)益結(jié)構(gòu)穩(wěn)2019-2021年末,公司所有者權(quán)益持續(xù)增司實(shí)收資本36.57億元,較上年底大幅增加石化100%股權(quán)事項(xiàng)所致。截至2021年底,公主要系實(shí)施非公開發(fā)行股票募集配套資金、未分配利潤(rùn)留存所致,全部為歸屬于母公司所有其他綜合收益和未分配利潤(rùn)分別占59.83%、小。(2)負(fù)債通過增發(fā)等資本市場(chǎng)運(yùn)作以及歸還借款,擔(dān)較輕。2019-2021年末,公司負(fù)債規(guī)模持續(xù)下降,債總額50.69億元,較上年底下降24.47%,主要系流動(dòng)負(fù)債減少所致。其中,流動(dòng)負(fù)債占動(dòng)負(fù)債為主,負(fù)債結(jié)構(gòu)較上年底變化不大。2019-2021年末,公司流動(dòng)負(fù)債持續(xù)下降,動(dòng)負(fù)債45.56億元,較上年底下降28.12%,主要系短期借款和一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債減少流動(dòng)負(fù)債構(gòu)成如下圖。圖4截至2021年底公司流動(dòng)負(fù)債構(gòu)成資料來源:聯(lián)合資信根據(jù)公司財(cái)務(wù)報(bào)告整理2019-2021年末,公司短期借款持續(xù)下降,系支取存款歸還借款所致。公司短期借款以信用借款(占16.46%)和抵押、保證借款(占76.06%)為主。2019-2021年末,公司應(yīng)付票據(jù)波動(dòng)下降,主要系收購海倫石化后票據(jù)業(yè)務(wù)結(jié)算大幅減少2021年底,公司應(yīng)付票據(jù)5.95億增2019-2021年末,公司應(yīng)付賬款波動(dòng)增長(zhǎng),付賬款24.92億元,較上年底增長(zhǎng)31.24%,主要系期末原料價(jià)格上漲,公司備貨所需支付的所致。公司無賬齡超過1年的重要2019-2021年末,公司一年內(nèi)到期的非流至2021年底,公司一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債3.712019-2021年末,公司非流動(dòng)負(fù)債波動(dòng)下。26公司債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告2019-2021年末,公司長(zhǎng)期借款波動(dòng)下降,系公司增加長(zhǎng)期融資所致:長(zhǎng)期借款主要由保證借款(占75.67%)和抵押借款(占24.22%)圖52019-2021年末公司債務(wù)結(jié)構(gòu)(單位:億元)資料來源:公司財(cái)務(wù)報(bào)告,聯(lián)合資信整理圖62019-2021年末公司債務(wù)杠桿水平(單位:%)資料來源:公司財(cái)務(wù)報(bào)告,聯(lián)合資信整理有息債務(wù)方面,2019-2021年末,公司全債務(wù)指標(biāo)來看,2019-2021年末,公司資產(chǎn)負(fù)債21.40%,持續(xù)下降:長(zhǎng)期債務(wù)資本化比率分別非流動(dòng)負(fù)債增加所致:長(zhǎng)期債務(wù)6.79億元,較司資產(chǎn)負(fù)債率、全部債務(wù)資本化比率和長(zhǎng)期債期在1年以內(nèi)的債務(wù)金額規(guī)模大,主要為銀行表19截至2022年3月底公司未來債務(wù)還款期限統(tǒng)計(jì)(單位:億元)款期限內(nèi)年2~3年3年及20據(jù)款658注:因四舍五入,數(shù)據(jù)可能存在尾差.盈利能力19-2021年,公司營(yíng)業(yè)收入波動(dòng)下降,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率等盈利指標(biāo)均處于下行趨勢(shì),但2022年一季度有所好轉(zhuǎn)。公司整體費(fèi)用控制能力較強(qiáng),盈利能力一般。2019-2021年,公司營(yíng)業(yè)收入波動(dòng)下降,率毛利率下滑所致。27公司債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告從期間費(fèi)用看,2019-2021年,公司費(fèi)用用為主。其中,銷售費(fèi)用為0.14億元,同比變系研發(fā)投入增加所致:財(cái)務(wù)費(fèi)用為-0.02億元,同比下降105.98%,主要系本期利息支出及匯用率分別為4.34%、1.03%和0.64%,公非經(jīng)常性損益方面,2019-2021年,公司收支均金額很小。圖72019-2021年公司盈利能力指標(biāo)(單位:%)公司財(cái)務(wù)報(bào)告整理受上述因素綜合影響,2019-2021年,公億元,波動(dòng)下降,年均復(fù)合下降17.29%。,2019-2021年,公司總資本收益率分別為10.80%、7.70%和8.42%,波動(dòng)下表202021年同行業(yè)公司盈利情況對(duì)比(億元)銷售毛利率(%)總資產(chǎn)報(bào)酬率(%)凈資產(chǎn)收益率(%)石化股份有材料科限公司82資料來源:Wind33之間價(jià)差擴(kuò)大所致。2019-2021年,公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈額持續(xù)下降,2021年轉(zhuǎn)為凈流出,收入實(shí)現(xiàn)質(zhì)量一般;公司2019年完成對(duì)海倫石化的收購后,近兩年投資活動(dòng)有所減少,投資現(xiàn)金支出規(guī)模一般;而近三年,公司籌資活動(dòng)現(xiàn)金流總體呈大表21公司現(xiàn)金流情況(單位:億元、%)2019年2020年2021年2022年1-3月流入9.