個人理財規劃付莉經管學院會計系Email:fredalao5@Office:J6-405Tel:86057674(O）1個人理財規劃付莉1人們不會計劃著去失敗但往往失敗在于無計劃2人們不會計劃著去失敗2家庭生命周期與理財—理財人生

教育期：依賴父母

奮斗期：積累規劃

養老期：依賴積累教育期收入曲線奮斗期養老期出生18歲40歲60歲支出曲線3家庭生命周期與理財—理財人生

教育期：依賴父母

奮斗期：積累個人（家庭）生命周期與生涯規劃

家庭形成期筑巢期起點-結婚終點-小孩出生家計支出增加保險需求增加股票投資追求收入成長避免透支信貸家庭成長期滿巢期起點-小孩出生終點-長子獨立家計支出固定教育負擔增加保險需求高峰購屋償還房貸投資股債平衡家庭成熟期離巢期起點-長子獨立終點-夫妻退休收入達到顛峰支出逐漸降低保險需求降低準備退休基金控管投資風險家庭衰老期空巢期起點-夫妻退休終點-一方身故理財收入為主醫療休閑支出終身壽險節稅領用退休年金固定收益為主4個人（家庭）生命周期與生涯規劃家庭形成期家庭成長期家庭成熟釋題個人理財/理財規劃/金融理財/個人財務規劃FinancailPlanning個人理財，是指針對個人或家庭在人生發展的不同時期，依據其收入、支出狀況的變化，制定財務管理的具體方案，實現人生各個階段的目標和理想。在整個理財規劃中，不僅要考慮財富的積累，還要考慮財富的安全保障。包括生活理財和投資理財5釋題個人理財/理財規劃/金融理財/個人財務規劃Financa(1)生活理財設計一個將其整個生命周期考慮在內的終生生活及其財務計劃，將未來的職業選擇、子女及自身的教育、購房、保險、醫療及養老、遺產及事業繼承、稅收等各方面的事宜進行妥善安排，在不斷提高生活品質的同時，即使在年老體弱及其收入銳減的時候，也能保持自己所設定的生活水平，最終達到終生的財務安全、自主、自由和自在。6(1)生活理財設計一個將其整個生命周期考慮在內的(2)投資理財在生活目標得到滿足以后，追求投資于股票、債券、金融衍生工具、黃金、外匯和不動產及藝術品等各種投資工具時的最有回報，加速個人/家庭資產的成長，從而提高家庭的生活水平和質量。

7(2)投資理財在生活目標得到滿足以后，追求投資于主流考試簡介CFPCM：注冊財務策劃師、理財規劃師，美國CFP標準委員會、國際CFP理事會資格認證理財規劃師：勞動和社會保障部《理財規劃師國家職業標準》銀行從業人員資格考試之一：個人理財說明：本人講授內容主要參考以上三種考試的輔導教材8主流考試簡介CFPCM：注冊財務策劃師、理財規劃師，美國CF理財規劃師的功能與定位客戶理財規劃顧問專業顧問群會計師/律師證券分析師產品提供者銀行券商保險中介家庭醫生上游藥局提供藥品下游?？漆t生中游返回9理財規劃師的功能與定位客理財規劃專業顧問群產品提供者家庭醫生專業理財規劃師規劃的主要內容投資規劃居住規劃教育投資規劃個人風險管理和保險規劃個人稅務籌劃退休計劃遺產規劃10專業理財規劃師規劃的主要內容投資規劃10（1）投資規劃

貨幣市場工具固定收益的資本市場工具權益證券工具金融衍生工具單一的品種的投資產品很難滿足其對資產流動性、回報率以及風險的要求，客戶也不具備從事證券投資的專業知識和信息優勢。因此，投資規劃要求個人財務策劃師在充分了解客戶風險偏好于投資回報率需求的基礎上，通過合理的資產配置，使投資組合既能滿足客戶的流動性要求與風險承受能力，同時又能獲得豐厚回報。11（1）投資規劃貨幣市場工具單一的品種的投資產品很難滿足（2）居住規劃購房動機自己居住對外出租投機獲利減免稅收策劃關鍵對房地產法律法規（包括交易規則、稅收優惠）和影響房地產價格的因素有深入的了解房地產投資使終生性投資，所以必須詳細了解客戶的支付能力及房地產金融的各種規定，以幫助客戶確定最合理的房地產購置計劃。

12（2）居住規劃購房動機12（3）教育投資計劃內容客戶自身的教育投資客戶子女的教育投資流程對客戶的教育需求和子女的基本情況（幾個子女，年齡、預期教育程度）進行分析，確定客戶當前和未來的教育投資需求分析客戶的收入狀況（當前的和未來的），并根據具體情況確定客戶和子女教育投資資金的來源(教育資助、獎學金、貸款、勤工儉學等)分析客戶教育投資資金來源與需求之間的差距，并在此基礎上運用各種投資工具彌合這種差距。（注重安全性）13（3）教育投資計劃內容13（4）個人風險管理和保險計劃純粹風險人身風險財產風險責任風險

保險策劃流程確定保險的標的，即作為保險對象的財產和相關利益、人的壽命合身體等選定具體保險產品，根據不同情況對產品進行搭配確定賠保金額，即事故發生的最高賠償金額。明確保險期限

14（4）個人風險管理和保險計劃純粹風險14（5）個人稅務規劃目的

運用各種稅務策劃策略幫助客戶合法減少稅負

策略

收入分解轉移收入延遲投資與資本利得資產銷售時機杠桿投資利用稅負抵減等等

15（5）個人稅務規劃目的15（6）退休計劃退休后收入銳減計劃生育，子女負擔重退休計劃：提早進行，維持退休前生活水平人生主要三階段的不同理財目標16（6）退休計劃退休后收入銳減16Stage1:TheEarlyYears–ATimeofWealthAccumulation

階段一：早期-積累財富的時代Developyoursavingsplan.制定儲蓄計劃Setyourinitialgoalsofalllengths.對于中長期各階段，訂立初步目標。Establishyourlong-rangeinvestmentstrategy.發展長期投資策略。17Stage1:TheEarlyYears–AStage2:ApproachingRetirement–TheGoldenYears

階段二：黃金歲月-接近退休的年代Realizeintermediate-termgoalsthatwereestablishedduringStage1.達成在第一階段所設定的中期目標。Re-evaluatetheplantomatchcurrentgoals.

重新評估你的計劃，以符合目前的目標。Planforretirement.

對退休進行規劃。18Stage2:ApproachingRetiremeStage3:TheRetirementYears

階段三：退休年代Reduceinvestmentrisk.

降低投資風險。Concentrateonpreservationratherthangrowthofassets

維持財富而不是積累財富。Planforthetransferofyourestate.

規劃財產轉移事宜。19Stage3:TheRetirementYears（7）遺產規劃目的幫助客戶高效率的管理遺產將遺產順利轉移受益人手中目標確定誰是遺產所有者的繼承人（受益人),各位受益人將會獲得多少遺產為遺產所有者的供養人提供足夠的財務支持在與遺產所有者的其他目標保持一定的情況下，將遺產轉移成本降低到最低水平確定遺產所有者的繼承人受益人接受這些轉移資產的方式為遺產提供足夠的流動性資產以償還債務確定由誰來清算遺產20（7）遺產規劃目的20本課程主要內容個人理財規劃基礎：時間價值理論個人/家庭的財務和信貸管理投資規劃個人風險管理與保險規劃居住與抵押融資規劃教育、稅務、退休規劃21本課程主要內容個人理財規劃基礎：時間價值理論21參考書目及網站CFP考試書籍之個人理財注冊理財規劃師之金融理財銀行從業資格考試之個人理財新浪財經理財頻道四大銀行網站之理財頻道CCTV2相關節目22參考書目及網站CFP考試書籍之個人理財222323第一章個人理財規劃基礎：

時間價值理論引入：我國09.11和10.6兩次發行50年期記賬式國債，利率為4.2%，是否購買？1982年，通用子公司GMAC公開銷售一批有價證券，售價為500美元。約定2012年每張證券償付10000美元。但之前不會有任何支付。是否購買？某保險推銷員向付莉宣傳一種保險。每年支付3500元直至退休。退休后每年可領到10000元直至去世。推銷員稱：總計投入10萬左右，只要活到70歲以上就能收回投資。你的意見？24第一章個人理財規劃基礎：

時間價值理論引入：24利率的影響因素純利率：無風險利率風險：風險與收益成正比國庫券-地方債券-企業債券所得稅：扣除項目與稅后收入通貨膨脹：priceindex（如CPI）實際利率=名義利率-通貨膨脹率25利率的影響因素純利率：無風險利率25一、貨幣的時間價值貨幣的時間價值又稱資金時間價值，即貨幣在周轉使用中隨著時間的推移而發生的價值增值。貨幣時間價值的真正來源是勞動者所創造的剩余價值的一部分，而不是投資者推遲消費而創造的。并不是所有的貨幣都有時間價值，只有把貨幣作為資金投入生產經營才能產生時間價值。離開了時間價值因素，就無法正確計算不同時期的財務收支，也無法正確評價企業盈虧；時間價值原理，正確解釋了不同時點上資金之間的換算關系。26一、貨幣的時間價值貨幣的時間價值又稱資金時間價值，即貨幣在周二、貨幣時間價值的計算貨幣時間價值是沒有風險和通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率。確定貨幣時間價值，應以社會平均資金利潤率或投資報酬率為基礎。即前頁所列利率因素。實際工作中，常用同期國債利率來近似表示貨幣的時間價值利息計算方式單利復利：不僅本金要計算利息，利息也要計算利息，即通常所說的“利滾利”。時間價值用復利方法計算，呈幾何級數增長27二、貨幣時間價值的計算貨幣時間價值是沒有風險和通貨膨脹條件下符號：PV(Presentvalue)

——現值；i——利率，通常指每年利息與本金之比I——利息，指借款人給貸款人超過本金部分的金額FVn(Futurevalue)

——終值，本金與利息之和，又稱本利和；t或n——時間，通常以年為單位28符號：28試算：假設一企業因急需用款，于6月27日到銀行辦理貼現，銀行規定的貼現率為6%，該票據于8月27日到期，到期本息之和為1010元，則銀行給企業的金額為多少？PVn=FV-I=FV×(1-in)=1010×(1-6%×60/360)=1000（元）復利現值及終值的計算：一次收付款項年金的計算29試算：假設一企業因急需用款，于6月27日到銀行辦理貼現，銀行例：投資100萬元，年報酬率為6%，分別按單利和復利計算3年后的本利和。按單利計算：3年后的本利和=100+100×6%×3=100×（1+3×6%)n年后的本利和=PV×（1+ni)銀行存款利息的計算即是單利計算（一）一次投入款項的終值30例：投資100萬元，年報酬率為6%，分別按單利和復利計算3年

按復利計算

第1年的本利和=100×（1+6%）1=106第2年的本利和=100×（1+6%）2=112.36第3年的本利和=100×（1+6%）3=119.10……第n年的本利和=100×（1+6%）n

推導公式：FV=PV×(1+i)n投資適用于復利的思路31按復利計算31一次支付款項的復利終值計算公式

FV=PV×(1+i)n

=PV*FVIFi,n

FV：復利終值FVn期后的本利和

P：復利現值PV

i：貼現率n：期限

FVIFi,n：即(1+i)n，稱為復利終值系數（futurevalueinterestfactor），可以查復利終值系數表。（也有書籍如CPA使用符號（S/P，i，n）32一次支付款項的復利終值計算公式

FV=PV×(1+i)n

例：某人將1000元錢進行投資，擬投資報酬率為10%，投資期為5年，則5年后能收回多少？FVn＝PV×FVIF(i,n)=1000×FVIF(10%,5)=1000×1.611=1611(元)例：某人有1200元，擬投入報酬率為8%的投資機會，問經過多少年才可以使現有的貨幣增加一倍。FVn＝PV×FVIF(i,n)FVIF(8%,n)=2FVIF(8%,9)=1.99933例：某人將1000元錢進行投資，擬投資報酬率為10%，投資期例：開頭案例。通用子公司債券，售價為500美元。約定2012年每張證券償付10000美元。假設該風險債券平均投資回報率為10％FV=500×FVIF10％，30查表后，FVIF10％，30＝17.449如考慮時間久，風險大，可接受回報率為12%查表，FVIF12％，30＝29.96034例：開頭案例。通用子公司債券，售價為500美元。約定20123535關于投資翻倍的七十二法則

投資實務中有一個很有趣的問題：在利率給定的情況下，一筆投資需要多長時間才能翻倍。所謂的“七十二法則”就是“以1%的復利來計息，經過七十二年以后，你的本金就會變成原來的一倍”。這個公式好用的地方在于它能以一推十，例如：利用年報酬率為5%的投資工具，經過約14.4年（72÷5）本金就變成一倍；利用報酬率12%的投資工具，則僅需六年左右（72÷12），就會讓一塊錢變成二塊錢。36關于投資翻倍的七十二法則投資實務中有一個很有趣的問題

（二）一次收付款項的現值(已知終值FV，求現值PV)復利現值是復利終值的逆運算，它是指今后某一規定時間收到或付出的一筆款項，按折現率(i)所計算的貨幣的現在價值。其計算公式為：PV=FV×(1+i)-n

=FV*PVIFi,n

PVIFi,n，即(1+i)-n，稱作“復利現值系數”，可以查復利現值系數表(presentvalueinterestfactor)亦有寫作(P／F，i，n)

37（二）一次收付款項的現值37例：如果我計劃5年后買輛車，需要10萬塊錢。假設投資股票每年的投資回報率為10%。現在我需要投入股市多少錢，5年后才夠買車。投資額PV5=100000×PVIF10%，5查表PVIF10%，5＝0.621需要拿出6.21萬重要結論：進行投資類決策時，不同時點的現金流不能直接比較，需要采用一定的貼現率用復利折算為同一時點才可比較38例：如果我計劃5年后買輛車，需要10萬塊錢。假設投資股票每年思考問題：現在有人愿意給你一筆錢，但你必須從以下兩種收款方式中選擇一種：①10年后的今天給你10000元；②30年后的今天給你60000元，假定現在年利率為10%并永遠保持不變，你會選擇哪一種方式呢？10年后的這筆錢相當于現在的多少？PV＝10000×PVIF（10％,10）＝3860元30年后的60000元相當于現在的多少？PV＝60000×PVIF（10%,30）＝3420元39思考問題：現在有人愿意給你一筆錢，但你必須從以下兩種收款方式（三）年金Annuity的終值年金[?'nju:iti]是指在一定時期內每隔相同的時間(如一年)發生相同數額的系列收付款項應用：折舊、租金、利息、保險金等年金種類：普通年金:又稱后付年金，是指一定時期內每期期末等額的系列收付款項.先付年金:收付款項發生在每年年初.延期年金、永續年金40（三）年金Annuity的終值40普通年金終值年金終值猶如零存整取按復利計算的本利和，它是一定時期內每期期末收付款項的復利終值之和。（黑板數軸表示，等比數列）

FV=A*FVIFAi,n式中方括號內的數值，通常稱為“年金終值系數”，記作(F／A，i，n)或FVIFA，可查“年金終值系數表”41普通年金終值例：父母15年中每年年底存入銀行1000元，假設存款期為一年并辦理了自動轉存業務。如存款年利率為10%，問第15年末可以得到多少錢？FVAn=A·FVIFA(i,n)=1000×FVIFA(10%,15)=1000×31.772=31772（元）42例：父母15年中每年年底存入銀行1000元，假設存款期為一年年償債基金的計算(已知年金終值F，求年金A)償債基金是指為了在約定的未來某一時點，清償某筆債務或積聚一定數額的資金而必須分次等額提取的存款準備金。由于每次提取的等額準備金類似年金存款，因而同樣可以獲得按復利計算的利息，所以債務實際上等于年金終值，每年提取的償債基金等于分次存款A。償債基金的計算實際上是年金終值的逆運算。應用舉例43年償債基金的計算(已知年金終值F，求年金A)應用舉例43例如小李5年后買房需要10萬元，銀行利息率為5%（辦每年自動轉存，可使用復利），計劃每年年末存入銀行一筆錢，每年需存入多少？因FV=A*FVIFA(5%,5)

所以A=FV/FVIFA(5%,5),查表，FVIFA(5%,5)＝5.526所以A＝10/5.526＝1.8144例如44

（四）普通年金現值(已知年金A，求年金現值P)年金現值是指一定時期內每期期末收付款項的復利現值之和。其計算公式為：PV=A

=A*PVIFAi,n式中方括號內的數值稱作“年金現值系數”，記作PVIFA，可查“年金現值系數表”。

也可寫作(P/A,i,n)。45（四）普通年金現值45例：某人出國3年，請你代付房租，每年租金1000元，假設銀行存款利率為10%（一年存期可約定轉存），理論上他應當現在在銀行為你存多少錢？PVAn=A·PVIFA(i,n)=1000×PVIFA(10%,3)=1000×2.487=2487（元）46例：某人出國3年，請你代付房租，每年租金1000元，假設銀行年資本回收額的計算(已知年金現值P，求年金A)資本回收是指在給定的年限內等額回收或清償初始投入的資本或所欠的債務。其中未收回部分要按復利計息構成償債的內容。年資本回收額是年金現值的逆運算。應用舉例47年資本回收額的計算(已知年金現值P，求年金A)應用舉例47例：假設以10%的利率借款20000元，投資于某個壽命為10年的項目，每年至少要收回多少現金才是有利的？PVAn=A·PVIFA(i,n)A=PV/

PVIFA(i,n）

=20000/PVIFA（10%，10）查表得6.1446每年的現金流為A=20000/6.1446=3254.8948例：假設以10%的利率借款20000元，投資于某個壽命為1例：本章引入案例某保險公司推銷員向本人付莉宣傳一種保險。每年支付3500元直至退休。退休后每年可領到10000元直至去世。推銷員稱：總計投入10萬左右，只要活到70歲以上就能收回投資。分析：假設60退休。以60歲為中間點，分前后兩步。60以前是一個年金終值的計算。60以后，以60為t＝0時刻，就是一個年資本回收額的計算(已知年金現值P，求年金A)49例：本章引入案例4960以前，假設平均資本回報率4％（參考國債利率，另考慮保險的防范功能）V60＝A×FVIFA（4%，30）＝3500×56.085＝196297.5約20萬20萬視為后半段的年金現值，不過年金也由3500變為100005060以前，假設平均資本回報率4％（參考國債利率，另考慮保險的

60歲以后的計算問題：思路一：年資本回收額的計算(已知年金現值P，求年金A)假設平均壽命為75,即15年因P=A*PVIFA

所以A=P/PVIFA(4%,15)=196297.5/11.1184＝17655.19高于該保險方案中的每年1萬5160歲以后的計算問題：51思路二：每年領1萬，看看領多少年不考慮時間價值的情況下，20萬至少在20年以上考慮時間價值，因P=A*PVIFA所以PVIFA＝P/A＝196297.5/10000=19.6298PVIFA兩個要素，4%和N查表，PVIFA（4%，40）=19.7928最為接近，35年為18.6646，45年20.7200所以活到100歲左右基本能收回成本52思路二：每年領1萬，看看領多少年52某企業需要一設備，買價為9000元，可用8年。如果租用，每年年末需付租金1500元。假設利率為8%。問該企業應選擇何種付款方式？如果是后付年金租用設備PV=A*PVIFA(8%,8)=1500*5.747=8620.5決策：租用53某企業需要一設備，買價為9000元，可用8年。如果租用，每年

（五）拓展：其他年金介紹1、先付年金：相當于后付年金整體向前平移1期n期預付年金現值與n期普通年金現值的關系為：付款期數相同，均為n次；付款時間不同，后付比先付多貼現一期。兩種推導方式：方法一：少貼現一期；PV＝后付年金現值×（1＋i）方法二：利用n-1年的普通年金。n＋1期后付年金－A54（五）拓展：其他年金介紹54如前面租用固定資產例題為年初支付租金

先付年金

租用設備PV=A*PVIFA(8%,8)*(1+8%)=1500*5.747*1.08=9310.14

決策：購買

2、遞延年金：指第一次支付發生在第二期或第二期以后的年金。遞延年金終值：與遞延期數無關，計算方法與普通年金終值的計算方法相同。遞延年金現值：先折算到年金遞延第一期（或最后一期），再將其復利現值折算到t=0

思路二：假設遞延期也支付，先求出m+n期的年金現值，再扣除實際并未支付的遞延期m的年金現值55如前面租用固定資產例題為年初支付租金

先付年金

租用設備PV例：假設一位工人現在50歲，他的養老保險金要從60歲才開始發放，發放期為20年，每年發15000元，假設貼現率為10%，試計算一下他發放的所有的養老保險金折合成現在的人民幣多少錢？先折算到60歲，年金現值PV60=A*PVIFA（10%，20）

=

15000*8.5136=127704再折算到50歲，復利現值PV50=FV*PVIF（10%，10）

=

127704*0.3855=49229.89256例：假設一位工人現在50歲，他的養老保險金要從60歲才開始發

方法二：假設無遞延PV50-80=A*PVIFA（10%，30）

=

15000*9.4269PV50-60=A*PVIFA（10%，10）

=

15000*6.1446PV60-80=PV50-80-PV50-60

=PV50-80-PV50-60=49234.5得到的結果基本一致（允許差異，因為系數保留問題）說明：此題目假設一年的養老金一次支付，如果是分次支付，情況就有所不同。年內計算時還要注意年利率、月利率等的轉化問題

57方法二：假設無遞延57

3、永續年金無限期定額支付的年金永續年金終值：沒有終值永續年金現值PVA=A/i583、永續年金58例1：某位著名運動員擬建立一項永久性的獎學金，每年計劃頒發10000元獎學金，若利率為10%，現在應存多少錢？例2：假設IBM公司的優先股每年分得的股息為2元，年利率為6%，對于一個準備購買這種股票的投資者來說，他愿意出多少錢來買？59例1：某位著名運動員擬建立一項永久性的獎學金，每年計劃頒發1解決資金時間價值問題的步驟：1.全面閱讀問題2.決定是PV還是FV3.畫一條時間軸4.將現金流的箭頭標示在時間軸上5.決定問題是單個的現金流、年金或混合現金流6.年金的現值不等于項目的現值7.解決問題60解決資金時間價值問題的步驟：60小結復利終值FVn=P0*FVIFi,n復利終值系數復利現值PV0=FVn*PVIFi,n

復利現值系數年金終值：FVAn=A*

FVIFAi,n

年金終值系數年金現值：PVA0=A

*PVIFAi,n

年金現值系數61小結復利終值FVn=P0*FVIFi,n61演講完畢，謝謝觀看！演講完畢，謝謝觀看！個人理財規劃付莉經管學院會計系Email:fredalao5@Office:J6-405Tel:86057674(O）63個人理財規劃付莉1人們不會計劃著去失敗但往往失敗在于無計劃64人們不會計劃著去失敗2家庭生命周期與理財—理財人生

教育期：依賴父母

奮斗期：積累規劃

養老期：依賴積累教育期收入曲線奮斗期養老期出生18歲40歲60歲支出曲線65家庭生命周期與理財—理財人生

教育期：依賴父母

奮斗期：積累個人（家庭）生命周期與生涯規劃

家庭形成期筑巢期起點-結婚終點-小孩出生家計支出增加保險需求增加股票投資追求收入成長避免透支信貸家庭成長期滿巢期起點-小孩出生終點-長子獨立家計支出固定教育負擔增加保險需求高峰購屋償還房貸投資股債平衡家庭成熟期離巢期起點-長子獨立終點-夫妻退休收入達到顛峰支出逐漸降低保險需求降低準備退休基金控管投資風險家庭衰老期空巢期起點-夫妻退休終點-一方身故理財收入為主醫療休閑支出終身壽險節稅領用退休年金固定收益為主66個人（家庭）生命周期與生涯規劃家庭形成期家庭成長期家庭成熟釋題個人理財/理財規劃/金融理財/個人財務規劃FinancailPlanning個人理財，是指針對個人或家庭在人生發展的不同時期，依據其收入、支出狀況的變化，制定財務管理的具體方案，實現人生各個階段的目標和理想。在整個理財規劃中，不僅要考慮財富的積累，還要考慮財富的安全保障。包括生活理財和投資理財67釋題個人理財/理財規劃/金融理財/個人財務規劃Financa(1)生活理財設計一個將其整個生命周期考慮在內的終生生活及其財務計劃，將未來的職業選擇、子女及自身的教育、購房、保險、醫療及養老、遺產及事業繼承、稅收等各方面的事宜進行妥善安排，在不斷提高生活品質的同時，即使在年老體弱及其收入銳減的時候，也能保持自己所設定的生活水平，最終達到終生的財務安全、自主、自由和自在。68(1)生活理財設計一個將其整個生命周期考慮在內的(2)投資理財在生活目標得到滿足以后，追求投資于股票、債券、金融衍生工具、黃金、外匯和不動產及藝術品等各種投資工具時的最有回報，加速個人/家庭資產的成長，從而提高家庭的生活水平和質量。

69(2)投資理財在生活目標得到滿足以后，追求投資于主流考試簡介CFPCM：注冊財務策劃師、理財規劃師，美國CFP標準委員會、國際CFP理事會資格認證理財規劃師：勞動和社會保障部《理財規劃師國家職業標準》銀行從業人員資格考試之一：個人理財說明：本人講授內容主要參考以上三種考試的輔導教材70主流考試簡介CFPCM：注冊財務策劃師、理財規劃師，美國CF理財規劃師的功能與定位客戶理財規劃顧問專業顧問群會計師/律師證券分析師產品提供者銀行券商保險中介家庭醫生上游藥局提供藥品下游?？漆t生中游返回71理財規劃師的功能與定位客理財規劃專業顧問群產品提供者家庭醫生專業理財規劃師規劃的主要內容投資規劃居住規劃教育投資規劃個人風險管理和保險規劃個人稅務籌劃退休計劃遺產規劃72專業理財規劃師規劃的主要內容投資規劃10（1）投資規劃

貨幣市場工具固定收益的資本市場工具權益證券工具金融衍生工具單一的品種的投資產品很難滿足其對資產流動性、回報率以及風險的要求，客戶也不具備從事證券投資的專業知識和信息優勢。因此，投資規劃要求個人財務策劃師在充分了解客戶風險偏好于投資回報率需求的基礎上，通過合理的資產配置，使投資組合既能滿足客戶的流動性要求與風險承受能力，同時又能獲得豐厚回報。73（1）投資規劃貨幣市場工具單一的品種的投資產品很難滿足（2）居住規劃購房動機自己居住對外出租投機獲利減免稅收策劃關鍵對房地產法律法規（包括交易規則、稅收優惠）和影響房地產價格的因素有深入的了解房地產投資使終生性投資，所以必須詳細了解客戶的支付能力及房地產金融的各種規定，以幫助客戶確定最合理的房地產購置計劃。

74（2）居住規劃購房動機12（3）教育投資計劃內容客戶自身的教育投資客戶子女的教育投資流程對客戶的教育需求和子女的基本情況（幾個子女，年齡、預期教育程度）進行分析，確定客戶當前和未來的教育投資需求分析客戶的收入狀況（當前的和未來的），并根據具體情況確定客戶和子女教育投資資金的來源(教育資助、獎學金、貸款、勤工儉學等)分析客戶教育投資資金來源與需求之間的差距，并在此基礎上運用各種投資工具彌合這種差距。（注重安全性）75（3）教育投資計劃內容13（4）個人風險管理和保險計劃純粹風險人身風險財產風險責任風險

保險策劃流程確定保險的標的，即作為保險對象的財產和相關利益、人的壽命合身體等選定具體保險產品，根據不同情況對產品進行搭配確定賠保金額，即事故發生的最高賠償金額。明確保險期限

76（4）個人風險管理和保險計劃純粹風險14（5）個人稅務規劃目的

運用各種稅務策劃策略幫助客戶合法減少稅負

策略

收入分解轉移收入延遲投資與資本利得資產銷售時機杠桿投資利用稅負抵減等等

77（5）個人稅務規劃目的15（6）退休計劃退休后收入銳減計劃生育，子女負擔重退休計劃：提早進行，維持退休前生活水平人生主要三階段的不同理財目標78（6）退休計劃退休后收入銳減16Stage1:TheEarlyYears–ATimeofWealthAccumulation

階段一：早期-積累財富的時代Developyoursavingsplan.制定儲蓄計劃Setyourinitialgoalsofalllengths.對于中長期各階段，訂立初步目標。Establishyourlong-rangeinvestmentstrategy.發展長期投資策略。79Stage1:TheEarlyYears–AStage2:ApproachingRetirement–TheGoldenYears

階段二：黃金歲月-接近退休的年代Realizeintermediate-termgoalsthatwereestablishedduringStage1.達成在第一階段所設定的中期目標。Re-evaluatetheplantomatchcurrentgoals.

重新評估你的計劃，以符合目前的目標。Planforretirement.

對退休進行規劃。80Stage2:ApproachingRetiremeStage3:TheRetirementYears

階段三：退休年代Reduceinvestmentrisk.

降低投資風險。Concentrateonpreservationratherthangrowthofassets

維持財富而不是積累財富。Planforthetransferofyourestate.

規劃財產轉移事宜。81Stage3:TheRetirementYears（7）遺產規劃目的幫助客戶高效率的管理遺產將遺產順利轉移受益人手中目標確定誰是遺產所有者的繼承人（受益人),各位受益人將會獲得多少遺產為遺產所有者的供養人提供足夠的財務支持在與遺產所有者的其他目標保持一定的情況下，將遺產轉移成本降低到最低水平確定遺產所有者的繼承人受益人接受這些轉移資產的方式為遺產提供足夠的流動性資產以償還債務確定由誰來清算遺產82（7）遺產規劃目的20本課程主要內容個人理財規劃基礎：時間價值理論個人/家庭的財務和信貸管理投資規劃個人風險管理與保險規劃居住與抵押融資規劃教育、稅務、退休規劃83本課程主要內容個人理財規劃基礎：時間價值理論21參考書目及網站CFP考試書籍之個人理財注冊理財規劃師之金融理財銀行從業資格考試之個人理財新浪財經理財頻道四大銀行網站之理財頻道CCTV2相關節目84參考書目及網站CFP考試書籍之個人理財228523第一章個人理財規劃基礎：

時間價值理論引入：我國09.11和10.6兩次發行50年期記賬式國債，利率為4.2%，是否購買？1982年，通用子公司GMAC公開銷售一批有價證券，售價為500美元。約定2012年每張證券償付10000美元。但之前不會有任何支付。是否購買？某保險推銷員向付莉宣傳一種保險。每年支付3500元直至退休。退休后每年可領到10000元直至去世。推銷員稱：總計投入10萬左右，只要活到70歲以上就能收回投資。你的意見？86第一章個人理財規劃基礎：

時間價值理論引入：24利率的影響因素純利率：無風險利率風險：風險與收益成正比國庫券-地方債券-企業債券所得稅：扣除項目與稅后收入通貨膨脹：priceindex（如CPI）實際利率=名義利率-通貨膨脹率87利率的影響因素純利率：無風險利率25一、貨幣的時間價值貨幣的時間價值又稱資金時間價值，即貨幣在周轉使用中隨著時間的推移而發生的價值增值。貨幣時間價值的真正來源是勞動者所創造的剩余價值的一部分，而不是投資者推遲消費而創造的。并不是所有的貨幣都有時間價值，只有把貨幣作為資金投入生產經營才能產生時間價值。離開了時間價值因素，就無法正確計算不同時期的財務收支，也無法正確評價企業盈虧；時間價值原理，正確解釋了不同時點上資金之間的換算關系。88一、貨幣的時間價值貨幣的時間價值又稱資金時間價值，即貨幣在周二、貨幣時間價值的計算貨幣時間價值是沒有風險和通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率。確定貨幣時間價值，應以社會平均資金利潤率或投資報酬率為基礎。即前頁所列利率因素。實際工作中，常用同期國債利率來近似表示貨幣的時間價值利息計算方式單利復利：不僅本金要計算利息，利息也要計算利息，即通常所說的“利滾利”。時間價值用復利方法計算，呈幾何級數增長89二、貨幣時間價值的計算貨幣時間價值是沒有風險和通貨膨脹條件下符號：PV(Presentvalue)

——現值；i——利率，通常指每年利息與本金之比I——利息，指借款人給貸款人超過本金部分的金額FVn(Futurevalue)

——終值，本金與利息之和，又稱本利和；t或n——時間，通常以年為單位90符號：28試算：假設一企業因急需用款，于6月27日到銀行辦理貼現，銀行規定的貼現率為6%，該票據于8月27日到期，到期本息之和為1010元，則銀行給企業的金額為多少？PVn=FV-I=FV×(1-in)=1010×(1-6%×60/360)=1000（元）復利現值及終值的計算：一次收付款項年金的計算91試算：假設一企業因急需用款，于6月27日到銀行辦理貼現，銀行例：投資100萬元，年報酬率為6%，分別按單利和復利計算3年后的本利和。按單利計算：3年后的本利和=100+100×6%×3=100×（1+3×6%)n年后的本利和=PV×（1+ni)銀行存款利息的計算即是單利計算（一）一次投入款項的終值92例：投資100萬元，年報酬率為6%，分別按單利和復利計算3年

按復利計算

第1年的本利和=100×（1+6%）1=106第2年的本利和=100×（1+6%）2=112.36第3年的本利和=100×（1+6%）3=119.10……第n年的本利和=100×（1+6%）n

推導公式：FV=PV×(1+i)n投資適用于復利的思路93按復利計算31一次支付款項的復利終值計算公式

FV=PV×(1+i)n

=PV*FVIFi,n

FV：復利終值FVn期后的本利和

P：復利現值PV

i：貼現率n：期限

FVIFi,n：即(1+i)n，稱為復利終值系數（futurevalueinterestfactor），可以查復利終值系數表。（也有書籍如CPA使用符號（S/P，i，n）94一次支付款項的復利終值計算公式

FV=PV×(1+i)n

例：某人將1000元錢進行投資，擬投資報酬率為10%，投資期為5年，則5年后能收回多少？FVn＝PV×FVIF(i,n)=1000×FVIF(10%,5)=1000×1.611=1611(元)例：某人有1200元，擬投入報酬率為8%的投資機會，問經過多少年才可以使現有的貨幣增加一倍。FVn＝PV×FVIF(i,n)FVIF(8%,n)=2FVIF(8%,9)=1.99995例：某人將1000元錢進行投資，擬投資報酬率為10%，投資期例：開頭案例。通用子公司債券，售價為500美元。約定2012年每張證券償付10000美元。假設該風險債券平均投資回報率為10％FV=500×FVIF10％，30查表后，FVIF10％，30＝17.449如考慮時間久，風險大，可接受回報率為12%查表，FVIF12％，30＝29.96096例：開頭案例。通用子公司債券，售價為500美元。約定20129735關于投資翻倍的七十二法則

投資實務中有一個很有趣的問題：在利率給定的情況下，一筆投資需要多長時間才能翻倍。所謂的“七十二法則”就是“以1%的復利來計息，經過七十二年以后，你的本金就會變成原來的一倍”。這個公式好用的地方在于它能以一推十，例如：利用年報酬率為5%的投資工具，經過約14.4年（72÷5）本金就變成一倍；利用報酬率12%的投資工具，則僅需六年左右（72÷12），就會讓一塊錢變成二塊錢。98關于投資翻倍的七十二法則投資實務中有一個很有趣的問題

（二）一次收付款項的現值(已知終值FV，求現值PV)復利現值是復利終值的逆運算，它是指今后某一規定時間收到或付出的一筆款項，按折現率(i)所計算的貨幣的現在價值。其計算公式為：PV=FV×(1+i)-n

=FV*PVIFi,n

PVIFi,n，即(1+i)-n，稱作“復利現值系數”，可以查復利現值系數表(presentvalueinterestfactor)亦有寫作(P／F，i，n)

99（二）一次收付款項的現值37例：如果我計劃5年后買輛車，需要10萬塊錢。假設投資股票每年的投資回報率為10%?，F在我需要投入股市多少錢，5年后才夠買車。投資額PV5=100000×PVIF10%，5查表PVIF10%，5＝0.621需要拿出6.21萬重要結論：進行投資類決策時，不同時點的現金流不能直接比較，需要采用一定的貼現率用復利折算為同一時點才可比較100例：如果我計劃5年后買輛車，需要10萬塊錢。假設投資股票每年思考問題：現在有人愿意給你一筆錢，但你必須從以下兩種收款方式中選擇一種：①10年后的今天給你10000元；②30年后的今天給你60000元，假定現在年利率為10%并永遠保持不變，你會選擇哪一種方式呢？10年后的這筆錢相當于現在的多少？PV＝10000×PVIF（10％,10）＝3860元30年后的60000元相當于現在的多少？PV＝60000×PVIF（10%,30）＝3420元101思考問題：現在有人愿意給你一筆錢，但你必須從以下兩種收款方式（三）年金Annuity的終值年金[?'nju:iti]是指在一定時期內每隔相同的時間(如一年)發生相同數額的系列收付款項應用：折舊、租金、利息、保險金等年金種類：普通年金:又稱后付年金，是指一定時期內每期期末等額的系列收付款項.先付年金:收付款項發生在每年年初.延期年金、永續年金102（三）年金Annuity的終值40普通年金終值年金終值猶如零存整取按復利計算的本利和，它是一定時期內每期期末收付款項的復利終值之和。（黑板數軸表示，等比數列）

FV=A*FVIFAi,n式中方括號內的數值，通常稱為“年金終值系數”，記作(F／A，i，n)或FVIFA，可查“年金終值系數表”103普通年金終值例：父母15年中每年年底存入銀行1000元，假設存款期為一年并辦理了自動轉存業務。如存款年利率為10%，問第15年末可以得到多少錢？FVAn=A·FVIFA(i,n)=1000×FVIFA(10%,15)=1000×31.772=31772（元）104例：父母15年中每年年底存入銀行1000元，假設存款期為一年年償債基金的計算(已知年金終值F，求年金A)償債基金是指為了在約定的未來某一時點，清償某筆債務或積聚一定數額的資金而必須分次等額提取的存款準備金。由于每次提取的等額準備金類似年金存款，因而同樣可以獲得按復利計算的利息，所以債務實際上等于年金終值，每年提取的償債基金等于分次存款A。償債基金的計算實際上是年金終值的逆運算。應用舉例105年償債基金的計算(已知年金終值F，求年金A)應用舉例43例如小李5年后買房需要10萬元，銀行利息率為5%（辦每年自動轉存，可使用復利），計劃每年年末存入銀行一筆錢，每年需存入多少？因FV=A*FVIFA(5%,5)

所以A=FV/FVIFA(5%,5),查表，FVIFA(5%,5)＝5.526所以A＝10/5.526＝1.81106例如44

（四）普通年金現值(已知年金A，求年金現值P)年金現值是指一定時期內每期期末收付款項的復利現值之和。其計算公式為：PV=A

=A*PVIFAi,n式中方括號內的數值稱作“年金現值系數”，記作PVIFA，可查“年金現值系數表”。

也可寫作(P/A,i,n)。107（四）普通年金現值45例：某人出國3年，請你代付房租，每年租金1000元，假設銀行存款利率為10%（一年存期可約定轉存），理論上他應當現在在銀行為你存多少錢？PVAn=A·PVIFA(i,n)=1000×PVIFA(10%,3)=1000×2.487=2487（元）108例：某人出國3年，請你代付房租，每年租金1000元，假設銀行年資本回收額的計算(已知年金現值P，求年金A)資本回收是指在給定的年限內等額回收或清償初始投入的資本或所欠的債務。其中未收回部分要按復利計息構成償債的內容。年資本回收額是年金現值的逆運算。應用舉例109年資本回收額的計算(已知年金現值P，求年金A)應用舉例47例：假設以10%的利率借款20000元，投資于某個壽命為10年的項目，每年至少要收回多少現金才是有利的？PVAn=A·PVIFA(i,n)A=PV/

PVIFA(i,n）

=20000/PVIFA（10%，10）查表得6.1446每年的現金流為A=20000/6.1446=3254.89110例：假設以10%的利率借款20000元，投資于某個壽命為1例：本章引入案例某保險公司推銷員向本人付莉宣傳一種保險。每年支付3500元直至退休。退休后每年可領到10000元直至去世。推銷員稱：總計投入10萬左右，只要活到70歲以上就能收回投資。分析：假設60退休。以60歲為中間點，分前后兩步。60以前是一個年金終值的計算。60以后，以60為t＝0時刻，就是一個年資本回收額的計算(已知年金現值P，求年金A)111例：本章引入案例4960以前，假設平均資本回報率4％（參考國債利率，另考慮保險的防范功能）V60＝A×FVIFA（4%，30）＝3500×56.085＝196297.5約20萬20萬視為后半段的年金現值，不過年金也由