交通運輸行業專題研究報告：深度融入雙循環，綠色化智能化可期交通運輸“十四五”展望：深度融入內外循環，綠色化智能化可期十三屆全國人大四次會議發布了《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十四個五年規劃

和

2035

年遠景目標綱要》（以下簡稱“十四五規劃”），共設

19

篇、65

章，體現新發展理

念和要求。交通運輸部于

2021

年

1

月發布的《關于服務構建新發展格局的指導意見》，2021

年

2

月中共中央和國務院印發的《國家綜合立體交通網規劃綱要》，結合以上三個文件的內

容，我們本篇報告對“十四五”的交通運輸行業發展進行展望，我們認為中國未來的交通

運輸將深度融入內外雙循環，并在此基礎上向智能化和綠色化轉型。內循環上，我們認為未來

toB物流如化工物流和合同物流將會受益于產業升級和降本增效

需求，而

toC物流如快遞快運、即時配送都會持續受益于內生需求；外循環上，我們認為

國際通道的打通將促進中國出口，跨境電商發展將成為重點。在內循環和外循環的體系之

上，碳中和驅動交通運輸綠色化，科技賦能推動交通運輸智能化。內循環：交通運輸助力擴大循環規模、降低循環成本、增強循環動能過去

5

年，我國交通運輸在“大”的基礎上向“強”邁進了一大步：以重大標志性工程項

目建設為代表，跨海橋隧、深水航道、高速鐵路建設的成套技術等都已經躋身世界前列；

在“有”的基礎上向“好”邁進了一大步：根據交通運輸部數據，高鐵覆蓋近

95%的百萬

以上人口城市，高速公路覆蓋近

100%的

20

萬以上人口城市，快遞網點覆蓋率達

98%，村

村實現直接通郵。展望未來，要支撐起世界第二大經濟體的運轉，“十四五”的交通運輸將通過建立現代化高

質量綜合立體交通網來實現擴大循環規模、提升循環效率、降低循環成本。內循環下的交通運輸展望

1：現代化的交通體系繼續深化，助力區域/城市群一體化發展，

擴大循環規模根據《國家綜合立體交通網規劃綱要》，到

2035

年，國家綜合立體交通網實體線網總規模

合計

70

萬公里左右（不含國際陸路通道境外段、空中及海上航路、郵路里程），其中鐵路

20

萬公里左右，國家高速公路

16

萬公里左右，高等級航道

2.5

萬公里左右。沿海主要港口

27

個，內河主要港口

36

個，民用運輸機場

400

個左右，郵政快遞樞紐

80

個左右。具體分

行業來看，“十四五”的重點分別為：鐵路：基本貫通“八縱八橫”高速鐵路，完成普速鐵路建設和既有鐵路電氣化改造，

優化鐵路客貨布局；公路：提升國家高速公路網絡質量，推進普通國省道瓶頸路段貫通升級；港口：加快建設世界級港口群，建成世界一流智慧綠色樞紐港口；機場：加快建設世界級機場群，穩步建設支線機場、通用機場和貨運機場，積極發展

通用航空；航運：推動內河高等級航道擴能升級，構建經濟高效銜接融合的航運服務體系；多式聯運：推動鐵水、公鐵、公水、空陸等聯運發展，發展旅客聯程運輸和貨物多式

聯運，推廣全程“一站式”、“一單制”服務。交通運輸協力聯動城市群和都市圈：根據“十四五規劃”，中國未來將發展壯大城市群和都

市圈，形成疏密有致、分工協作、功能完善的城鎮化空間格局。優化提升京津冀、長三角、

珠三角、成渝、長江中游等城市群，發展壯大山東半島、粵閩浙沿海、中原、關中平原、

北部灣等城市群。交通運輸在區域一體化發展中起到了非常重要的聯通作用，例如港珠澳

大橋建成通車有力支撐了粵港澳大灣區建設，依托長江黃金水道打造的綜合立體交通走廊

有力支撐了長江經濟帶發展。京津冀協同發展：疏解北京非首都功能項目，推動京津冀產業鏈與創新鏈深度融合，基本建成軌

道上的京津冀，提高機場群港口群協同水平；長江經濟帶發展：圍繞建設長江大動脈，整體設計綜合交通運輸體系，疏解三峽樞紐瓶頸制約，

加快沿江高鐵和貨運鐵路建設；粵港澳大灣區建設：加快城際鐵路建設，統籌港口和機場功能布局，優化航運和航空資源配置；提升長三角一體化發展水平：瞄準國際先進科創能力和產業體系，加快建設長三角

G60

科創走廊

和沿滬寧產業創新帶。加快基礎設施互聯互通，實現長三角地級及以上城市高鐵全覆蓋，推進港

口群一體化治理。打造虹橋國際開放樞紐，強化上海自貿試驗區臨港新片區開放型經濟集聚功能，

深化滬蘇浙皖自貿試驗區聯動發展。根據《國家綜合立體交通網規劃綱要》，到

2035

年，中國交通體系能夠基本形成“全國

123

出行交通圈”（都市區

1

小時通勤、城市群

2

小時通達、全國主要城市

3

小時覆蓋）和“全

球

123

快貨物流圈”（國內

1

天送達、周邊國家

2

天送達、全球主要城市

3

天送達）。內循環下的交通運輸展望

2：toB物流有望迎來歷史性發展機遇，降低循環成本中國的

toB物流發展至今，依舊存在行業標準不統一、信息分散、效率低下的問題。2019

年中國物流成本占

GDP比例接近美日等國的兩倍，具有較大的降低空間，而只有通過專

業的物流公司來完成物流操作，發揮網絡優勢和成本優勢，讓其他企業可以專注生產運營

銷售等核心環節，中國的物流成本才有望最終降至合理水平。我們認為在多個因素綜合作用下，toB物流行業未來十年將迎來大發展：需求端，隨著中

國產業升級，高端產業（電子、汽車、醫藥等）業務鏈復雜，對于運輸質量與成本控制的

要求更高，將倒逼第三方物流快速成長（類比美國

80-90

年代）；供給端，科技賦能，伴隨

5G、云計算、工業互聯網等技術應用于物流領域，能夠實現設備互聯和數據互聯，真正改

善目前信息孤島的局面，使得物流鏈接更加順暢，從而使得“物流”成為企業第三利潤源。細分賽道：化工物流、合同物流、內貿集運化工物流：市場空間大、格局分散，“退城入園”驅動下的集中度提升為大勢所趨。

根據中國石油和化學工業聯合會數據，中國擁有全球最大的化工產業（產能占全球約

40%），上游化工行業的

2019

年產值超過

14

萬億元，過去

3

年復合增速為

7%，但第

三方化工物流滲透率低，我國化工物流中的第三方物流占比僅為

25%，美國為

58%，

歐洲為

76%。2018

年后國家政策驅動下“退城入園”進程加快，小弱化工產能加速退

出，或將帶動化工物流行業集中度提升。合同物流：受益于產業升級，合同物流業務方興未艾。合同物流業務相比傳統物

流，對物流質量與效率把控更為嚴格，且可能在過程中提供增值服務，客戶對質

量的敏感度高于對價格的敏感度，且粘性相對較強。當前現代合同物流行業發展

仍在早期，格局也較為分散。長期看，參考美國的發展經驗，一方面產業升級、

高新技術行業崛起，另一方面越來越多制造業企業在流通環節的成本控制需求更

高，專業的合同物流公司發展前景良好。內貿集運：國內經濟穩步增長為內貿運輸行業提供了良好的市場環境，區域資源

稟賦差異和產業結構的差異帶來了內貿運輸的需求。過去十年增速較快：以全國

港口內貿貨物吞吐量衡量，2008

年至

2018

年，中國內貿運輸吞吐量由

39.7

億

噸增加至

91.8

億噸，年復合增長率為

8.8%；從運輸種類來看，傳統上中國內貿

運輸以煤炭及制品、礦建材料和金屬礦石為主，但由于經濟結構的轉變和調整，

這三大類貨物增速慢于平均，2008

年至

2018

年煤炭及其制品、礦建材料和金

屬礦石三者占總吞吐量比例從

55.8%下降至

52.7%；同時，包含高附加值的產品

的“其他”類別的年復合增長率達

13.2%，占總吞吐量的比例從

15.8%上升至

23.6%，“黑貨”占比下降，“白貨”占比上升。我們認為，受益于經濟結構的變化，

傳統的大宗資源、偏重工業的貨物占比會繼續下降，由此帶來適箱貨物的種類和

占比增加態勢。相較于傳統散貨運輸，集裝箱運輸具有降低貨物損失率、裝載卸載迅速、承載貨

物多、節省空間等優勢，是內貿航運市場中的重要組成部分，也是發展空間較大

的細分市場。我國集裝箱化率仍有明顯的提升空間。以德國漢堡港為例，按重量

衡量，德國漢堡港集裝箱化率（集裝箱貨物重量占總貨物重量的比例）從

60

年

代開始由個位數逐漸提升，到本世紀初基本穩定在接近

70%的水平（2019

年達

到

68.7%）。與發達國家相比，我國集裝箱化率從

2009

年的

16.7%上升至

2018

年的

20.7%，但仍遠低于海外國家。內循環下的交通運輸展望

3：toC快遞行業、即時配送、網約車、共享單車等“交通+科技”

業態將繼續大發展，增強循環動能快遞將繼續大發展：根據

CNNIC數據，受益于電商的持續滲透（例如近年來拼多多的

崛起，直播電商的興起），網購規模在持續增長（2015

年-2019

年網上零售增長

1.7

倍），

網上零售額占社會總零售額比例也在快速提升（從

2015

年的

11%提升到

2020

年的

24%）。疫情對快遞需求造成短暫的負面影響，但也帶來了更長期的利好（人群和商品品類的

線上滲透率提升，體現在電商層面則是平臺和模式創新（如直播帶貨）），因此從去年

下半年開始,快遞業務量增速持續超預期。從更長期來看，我們認為，在滲透率的不均

衡情況下，電商平臺的競爭和模式創新有望持續驅動快遞業務量增長，2021-2025

年期

間復合增速或達到

15%。即時配送行業是下一個物流領域藍海。即時配送行業伴隨上游即時餐飲、零售平臺而

興起。即時配送是一種貨物不經過倉儲和中轉，點對點送達的配送方式。即時配送的

三要素是同城、即時、配送，其中同城的覆蓋范圍通常在

5km以內，即時指配送時長

通常在

1

小時以內。伴隨著零售新業態崛起、此次疫情或催化即時配送市場。根據美團配送發布的《2019

年中國即時配送行業發展報告》，2019

年即時配送訂單量已達到

183

億單（過去五年

CAGR為

61%），其中餐飲/生鮮/商超/鮮花蛋糕/C2C專人直送分別為

128/22/18/9/5

億

單，分別占比

70%/12%/10%/5%/3%。2019

年市場規模約

1,412

億元。我們認為在用戶

規模和便利性提升的前提下，到

2024

年訂單量預計將達到

512

億單，規模約為

2019

年的

3

倍，CAGR達

23%，市場規模將達

4,108

億元。網約車市場規模穩步增長。2016年以來我國網約車用戶規模持續增長，根據

CNNIC的數據，2020

年用戶規模達到

3.65

億人，占網民整體的

36.2%，過去

5

年復合增

速為

10.1%，快于同期中國網民的復合增速為

7.9%；根據艾媒咨詢數據，網約車

2019

年的市場規模達到

3,080

億元，2015-2019

年復合增速達

69.5%。隨著疫情防

控取得了積極進展，網約車用戶需求觸底反彈，市場逐步復蘇，疊加消費升級和

對不合規車輛逐步清退，網約車用戶已經具備一定粘性。在大數據與車聯網的保障下，網約車聯合汽車產業上下游打造共享出行平臺，迎

來行業發展新方向。汽車產業上游企業擁有車輛和渠道等產業鏈方向的資源優勢，

而平臺和用戶的市場化運營則是該類企業入局網約車行業的主要痛點,

而共享出

行服務商作為第三方數據信息運營平臺，可在平臺搭建和用戶運營層面提供痛點

的解決方案。雙方更加緊密的合作（例如滴滴與比亞迪合作生產比亞迪

D1

純電

動轎車，未來乘客可在上車即調整空調溫度等，體驗得到優化），將更好地滿足

用戶出行地需求，催生更大的市場。共享單車行業經歷了膨脹、幻滅和復蘇，在科技賦能的趨勢下將進入政企共建的

共享

3.0

時代。共享單車行業經歷了資本大量涌入、業內企業相繼倒閉后，政府

于

2019

年出臺綠色出行計劃和行業管理辦法，逐步增強監管力度，2020

年智能

出行模式快速發展，政企合作加深，共享單車行業進入發展的新時代。共享單車市場規模未到天花板，未來有望進一步增長。根據國家信息中心，2019

年，共享單車行業用戶規模已達到

2.6

億人（過去六年

CAGR為

153%），經歷了

2017-2018

年市場優勝劣汰的洗牌后，目前形成了“三家鼎力”的穩定格局。根

據億歐智庫的數據，2019

年中國共享單車市場規模為

236.8

億元，未來隨著不斷

滲透率，共享單車有望達到千億元市場規模，具有較大的增長空間。如果說共享單車更多解決的是

3KM以內的出行，那么共享電單車可能滿足

3-8KM的出行需求。共享電單車和共享單車的核心運營區別在于電池管理，換電模式的

共享電單車節約時間，逐步發展成為行業解決充電問題的有效思路。目前市場頭

部玩家都紛紛在近兩年投入到共享單車的換電業務中（如

2020

年

5

月青桔與國

網什馬簽署涉及換電的戰略協議）。我們認為未來共享電單車有望取代部分中短

距離的網約車出行，優化城市交通擁堵。外循環：交通運輸網絡促進世界互聯，跨境電商帶動中國物流國際化外循環下的交通運輸展望

1：交通運輸網絡促進世界互聯，推動中國貿易出口在外循環的大背景下，中國與其他國家的聯系將更加緊密，從中國推出“一帶一路”以來

不斷演化，未來將以“六廊六路多國多港”（“六廊”是指中蒙俄、新亞歐大陸橋、中國一

中亞一西亞、中國一中南半島、中巴、孟中印緬國際經濟合作走廊；“六路”是指鐵路、公

路、水路、空路、管路、信息高速路互聯互通路網；“多國”是指選取若千重要國家作為合

作重點；“多港”是指構建若干海上支點港口）為基本框架，以新亞歐大陸橋等經濟走廊為

引領促進中國貿易出口；而在服務上，則以中歐班列、陸海新通道等信息高速路為骨架，

打造國際陸海貿易新通道。外循環下的交通運輸展望

2：跨境電商帶動中國物流國際化根據網經社數據，2015-2019

年，中國跨境電商

B2C出口

CAGR達

63%，2019

年出口交

易額約為

1.63

萬億元，占出口總額的

9.4%。我們預計跨境電商出口未來五年有望保持

30%

的增速：1）參考國內電商成長路徑，線上消費分層或將在跨境電商市場重演；2）海外國家電商滲透率均低于

20%，（歐美日韓等發達國家的網購滲透率均低于

20%，發展中國家

的

4G通訊落后，我們估計網購滲透率更低），全球零售線上化率的提升空間還很大。跨境電商讓中國商家自主選擇物流商，帶動中國物流全球化。伴隨商流信息壁壘的打破，

上游制造商的話語權增強，國內跨境物流企業將跟隨品牌延展業務邊界，加快全球化進程。

實際上，物流和商流的關系始終是相輔相成，物流效率也是跨境電商出口的重要保障。零

售電商的特點在于小件化、碎片化、多

SKU，其物流難點在于：復雜的操作（包括裝卸、

分揀等），信息的集成（包括商流、物流、資金流信息），以及準時的交付（全鏈路銜接）。

國內電商物流企業已經在這三點上積累了足夠的經驗，國內消費物流的效率將反哺跨境電

商企業，為中國企業在跨境電商中贏得成本效率優勢。內外雙循環下的交通綠色化和智能化我們認為在內循環和外循環的體系下，碳中和驅動交通運輸綠色化，科技融合將推動交通

運輸智能化。交通出行綠色化根據國際能源署

IEA的數據，2018

年全世界碳排放

335

億噸，其中交通運輸行業碳排放為

82.6

億噸，占比為

24.6%，是僅次于發電的第二大碳排放行業（前三大行業中發電占比

41.7%，

工業占比

18.4%）。目前中國交通碳排放占中國整體碳排放的

9.7%，雖低于世界的交通碳排

放占比，但是中國交通碳排放

1990-2018

年復合增速達到

8.3%，明顯高于全世界交通碳排

放的增速（2.1%）及中國整體碳排放的增速（5.6%），交通運輸占中國整體碳排放比重提升

5

個百分點。隨著收入水平提升，出行的需求仍會持續增長，中國交通系統的碳排放上行

壓力較大，綠色化勢在必行。整體而言，新能源運用和節能減排是兩條碳減排顛撲不破的路徑，新能源是治本之法，節

能減排是輔助之道。（詳細內容請參見

2021

年

3

月

22

日發布的《綠色交通：新能源風勁潮

涌，碳中和任重道遠》）。新能源運用：1）公路客運（含乘用車）、中輕卡和鐵路未來會通過電氣化來實現碳中

和（中國在鋰電有明顯優勢）；2）重載領域如公路貨運、航空、航運則將更依賴氫能

的發展，碳達峰和碳中和時間點上存在不確定性；節能減排：1）運輸結構調整如加快大宗貨物和中長途貨物運輸“公轉鐵”、“公轉水”；

2）各個行業均有節能減排的方法，如乘用車在沒有完全電動化前可以采用混動，國六

標準則嚴格限制了貨車的排放，再比如航空可以通過連續上升和連續下降來減排。交通出行智能化智慧交通往往會經歷三個過程：1）首先是數據的采集，大數據作為智能化的