餐飲行業專題投融資專題研究：中國連鎖餐飲企業的資本之路前言2019年中國餐飲行業收入達到4.7萬億元，增速超過9%，然而2020年的疫情造成線下餐飲停擺數月，行業整體跌幅超過15%。在這樣一個轉折時點，我們觀察到領先連鎖餐飲企業以各種方式積極面對外部挑戰，思考企業健康發展的核心，并更為堅定地加大投資，擴展業務版圖。與此同時，2020年也是證券市場欣欣向榮的一年。全年首次公開發行A股近400只，籌資約4,700億元；港股約150只，籌資約4,000億港元。餐飲企業中，九毛九、百勝中國（港股）、同慶樓、巴比食品等紛紛登錄資本市場，餐飲企業的上市節奏進一步提速。同時，有更多餐飲企業計劃或正在準備首次公開發行或融資，與資本的合作日趨緊密。中國連鎖經營協會致力于服務國內連鎖餐飲企業，伴隨企業成長。普華永道深耕餐飲、大消費行業多年，為眾多行業內企業提供上市服務，同時深度參與該領域投資并購市場多起標志性交易，對企業上市和投融資有深刻洞見。本次普華永道消費品團隊聯手中國連鎖經營協會，旨在剖析餐飲行業一二級資本市場現狀和動向，為廣大行業參與者提供重要參考。本次報告通過提煉行業發展趨勢，揭示餐飲企業增強“內功”的主要方向；通過分析22家餐飲上市公司的現狀和資本市場表現，幫助企業理解資本市場估值邏輯和上市對企業的影響；通過梳理過去三年餐飲行業投融資趨勢，探討一級市場熱點和看法。最終，我們希望本次研究成果能夠幫助餐飲企業在做強業務的基礎上，更好地規劃融資和上市，與資本共贏，共享行業盛宴。一、餐飲行業發展趨勢近年來，家庭小型化和年輕消費者的快節奏生活推動了外賣和方便食品的快速發展，城市化進程也帶動低線城市餐飲市場潛力的持續釋放。消費者健康飲食意識提升，對食材和原料有更高的關注度。同時，年輕群體對“網紅餐廳”與“爆款產品”的追求，吸引了大量新入局者，市場上不斷涌現出新品牌、新業態，促進餐飲行業的多元發展。總體來說，餐飲行業的連鎖化程度有所提升，在順應市場趨勢和提高自身運營效益的共同推動下，餐飲企業采取了相應的舉措：

持續推進全國化布局，深化規模化經營；加強消費者觸達和管理；推動餐飲零售化，尋求店鋪外的多元化收入；發展“扁平化”、“工業化”供應鏈；

“全鏈智能化”升級。二、餐飲上市公司二級市場表現約七成上市餐飲企業采取多品牌戰略，大部分上市餐飲企業擁有百家以上門店，大部分餐飲上市企業的收入在10-100億區間，增速兩級分化明顯，上市企業盈利能力因細分市場不同和經營能力不同而有所差異，受疫情影響，2020年上半年上市餐飲企業收入普遍下滑，盈利承壓，但疫情對上市公司的財務壓力并未對其股價形成太大影響。從市值來看，兩家千億市值上市公司占據了七成份額，頭部效應明顯。三、一級市場餐飲行業投資趨勢與熱點近年來，餐飲行業整體股權投資較為理性，但依然保持著一定的活躍度。2018年是近三年餐飲投資最為活躍的一年，投資交易超過100筆，總融資金額也接近百億元。2019年，隨著總體投資市場的回落，大餐飲領域的投資分流，線下連鎖餐飲行業的投資活動明顯變少。2020年新冠疫情席卷全球，線下餐飲行業也遭受了較大影響。盡管如此，從投融資