第四章企業(yè)價值評估的收益法1.折現(xiàn)方法的理解和運用2.年金法、分段法3.折現(xiàn)率選擇的基本原則,計算方法4.保證折現(xiàn)率與收益額之間口徑一致的要求和技術(shù)處理方法5.企業(yè)收益的界定及不同收益口徑的確定依據(jù)和方法第四章企業(yè)價值評估的收益法1AY.ee的寫板圖示020406財務(wù)管理收益法資金時間價值|管理會計技術(shù)經(jīng)濟學AY.ee2AY.ee第一節(jié)收益法的基本原理收益法的基本含義收益法是指通過估測被評估資產(chǎn)未來預(yù)期收益的現(xiàn)值,來判斷資產(chǎn)價值的各種評估方法的總稱。從理論上講,收益法是資產(chǎn)評估中較為科學合理的評估方法之收益法是依據(jù)資產(chǎn)未來預(yù)期收益經(jīng)折現(xiàn)或者本金化處理來估測資產(chǎn)價值的手寫板圖示204°評估基誰曰不等價AY.ee3二、收益法原理講解如果你朋友欠你錢2000元,計劃歸還,方案一:現(xiàn)在就全部歸還方案二:現(xiàn)在還1000元,一年后再還1000元,你希望是哪種?手寫板圖示0204-080更有價值大于100元方案一二、收益法原理講解4()貨幣時間價值的含義指貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值。手寫板圖示02040910(10×1◎%=10×10%110100‖110100100每期的利息,在下一期加入本金計箄利息!!()貨幣時間價值的含義5AY.ee()相關(guān)概念1.復(fù)利每經(jīng)過一個計息期,要將所生利息加入本金再計利息,逐期滾算俗稱“利滾利”。這里所說的計息期,是指相鄰兩次計息的時間間隔,年、月、日等。除非特別指明,計息期為1年(但是本教材基本上都是年度的概念)。2.現(xiàn)值現(xiàn)值的符號記為P,它表示資金發(fā)生在某一時間序列(本教材基本上都是年度)起點時的價值A(chǔ)Y.ee6AY.ee3.終值終值的符號為F,它表示資金發(fā)生在某一時間序列終點時的價值,故又稱將來值。現(xiàn)實生活中稱之為本利和手寫板圖示020411+46杰=E6年貼AY.ee74.年金(1)定義年金的符號為A,它表示在某一時間序列內(nèi)每次等額收付的金額。(2)特點每筆收付之間相隔時間相等;每筆金額相等。(3)分類①普通年金(后付年金)指從第一期起,在一定期內(nèi)每期期末等額發(fā)生的系列收付款項。當期限無限期等額收付時(n→∞),稱為永續(xù)年金②預(yù)付年金(先付年金從第一期起,在一定期內(nèi)每期期初等額發(fā)生的系列收付款項③遞延年金是指隔若干期后發(fā)生(S≥1),在一定期內(nèi)每期期末等額發(fā)生的系列收付款項4.年金8手寫板圖示0204-12無頭后付晉通有尾n=4尿續(xù)牛金34先付/預(yù)付息[遞延年金普通年金個手寫板圖示0204-129(三)貨幣時間價值的計算,應(yīng)注意以下問題1.P是發(fā)生在一個時間序列的第1期期初,F則是發(fā)生在一個時間序列的第n期(最后一期)期末手寫板圖示0204-13(三)貨幣時間價值的計算,應(yīng)注意以下問題10企業(yè)價值評估和收益途徑課件11企業(yè)價值評估和收益途徑課件12企業(yè)價值評估和收益途徑課件13企業(yè)價值評估和收益途徑課件14企業(yè)價值評估和收益途徑課件15企業(yè)價值評估和收益途徑課件16企業(yè)價值評估和收益途徑課件17企業(yè)價值評估和收益途徑課件18企業(yè)價值評估和收益途徑課件19企業(yè)價值評估和收益途徑課件20企業(yè)價值評估和收益途徑課件21企業(yè)價值評估和收益途徑課件22企業(yè)價值評估和收益途徑課件23企業(yè)價值評估和收益途徑課件24企業(yè)價值評估和收益途徑課件25企業(yè)價值評估和收益途徑課件26企業(yè)價值評估和收益途徑課件27企業(yè)價值評估和收益途徑課件28企業(yè)價值評估和收益途徑課件29企業(yè)價值評估和收益途徑課件30企業(yè)價值評估和收益途徑課件31企業(yè)價值評估和收益途徑課件32企業(yè)價值評估和收益途徑課件33企業(yè)價值評估和收益途徑課件34企業(yè)價值評估和收益途徑課件35企業(yè)價值評估和收益途徑課件36企業(yè)價值評估和收益途徑課件37企業(yè)價值評估和收益途徑課件38企業(yè)價值評估和收益途徑課件39企業(yè)價值評估和收益途徑課件40企業(yè)價值評估和收益途徑課件41企業(yè)價值評估和收益途徑課件42企業(yè)價值評估和收益途徑課件43企業(yè)價值評估和收益途徑課件44企業(yè)價值評估和收益途徑課件45企業(yè)價值評估和收益途徑課件46企業(yè)價值評估和收益途徑課件47企業(yè)價值評估和收益途徑課件48企業(yè)價值評估和收益途徑課件49企業(yè)價值評估和收益途徑課件50企業(yè)價值評估和收益途徑課件51企業(yè)價值評估和收益途徑課件52企業(yè)價值評估和收益途徑課件53企業(yè)價值評估和收益途徑課件54企業(yè)價值評估和收益途徑課件55企業(yè)價值評估和收益途徑課件56企業(yè)價值評估和收益途徑課件57企業(yè)價值評估和收益途徑課件58企業(yè)價值評估和收益途徑課件59企業(yè)價值評估和收益途徑課件60企業(yè)價值評估和收益途徑課件61企業(yè)價值評估和收益途徑課件62企業(yè)價值評估和收益途徑課件63企業(yè)價值評估和收益途徑課件64企業(yè)價值評估和收益途徑課件65企業(yè)價值評估和收益途徑課件66企業(yè)價值評估和收益途徑課件67企業(yè)價值評估和收益途徑課件68企業(yè)價值評估和收益途徑課件69企業(yè)價值評估和收益途徑課件70企業(yè)價值評估和收益途徑課件71企業(yè)價值評估和收益途徑課件72企業(yè)價值評估和收益途徑課件73企業(yè)價值評估和收益途徑課件74企業(yè)價值評估和收益途徑課件75企業(yè)價值評估和收益途徑課件76企業(yè)價值評估和收益途徑課件77第四章企業(yè)價值評估的收益法1.折現(xiàn)方法的理解和運用2.年金法、分段法3.折現(xiàn)率選擇的基本原則,計算方法4.保證折現(xiàn)率與收益額之間口徑一致的要求和技術(shù)處理方法5.企業(yè)收益的界定及不同收益口徑的確定依據(jù)和方法第四章企業(yè)價值評估的收益法78AY.ee的寫板圖示020406財務(wù)管理收益法資金時間價值|管理會計技術(shù)經(jīng)濟學AY.ee79AY.ee第一節(jié)收益法的基本原理收益法的基本含義收益法是指通過估測被評估資產(chǎn)未來預(yù)期收益的現(xiàn)值,來判斷資產(chǎn)價值的各種評估方法的總稱。從理論上講,收益法是資產(chǎn)評估中較為科學合理的評估方法之收益法是依據(jù)資產(chǎn)未來預(yù)期收益經(jīng)折現(xiàn)或者本金化處理來估測資產(chǎn)價值的手寫板圖示204°評估基誰曰不等價AY.ee80二、收益法原理講解如果你朋友欠你錢2000元,計劃歸還,方案一:現(xiàn)在就全部歸還方案二:現(xiàn)在還1000元,一年后再還1000元,你希望是哪種?手寫板圖示0204-080更有價值大于100元方案一二、收益法原理講解81()貨幣時間價值的含義指貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值。手寫板圖示02040910(10×1◎%=10×10%110100‖110100100每期的利息,在下一期加入本金計箄利息!!()貨幣時間價值的含義82AY.ee()相關(guān)概念1.復(fù)利每經(jīng)過一個計息期,要將所生利息加入本金再計利息,逐期滾算俗稱“利滾利”。這里所說的計息期,是指相鄰兩次計息的時間間隔,年、月、日等。除非特別指明,計息期為1年(但是本教材基本上都是年度的概念)。2.現(xiàn)值現(xiàn)值的符號記為P,它表示資金發(fā)生在某一時間序列(本教材基本上都是年度)起點時的價值A(chǔ)Y.ee83AY.ee3.終值終值的符號為F,它表示資金發(fā)生在某一時間序列終點時的價值,故又稱將來值。現(xiàn)實生活中稱之為本利和手寫板圖示020411+46杰=E6年貼AY.ee844.年金(1)定義年金的符號為A,它表示在某一時間序列內(nèi)每次等額收付的金額。(2)特點每筆收付之間相隔時間相等;每筆金額相等。(3)分類①普通年金(后付年金)指從第一期起,在一定期內(nèi)每期期末等額發(fā)生的系列收付款項。當期限無限期等額收付時(n→∞),稱為永續(xù)年金②預(yù)付年金(先付年金從第一期起,在一定期內(nèi)每期期初等額發(fā)生的系列收付款項③遞延年金是指隔若干期后發(fā)生(S≥1),在一定期內(nèi)每期期末等額發(fā)生的系列收付款項4.年金85手寫板圖示0204-12無頭后付晉通有尾n=4尿續(xù)牛金34先付/預(yù)付息[遞延年金普通年金個手寫板圖示0204-1286(三)貨幣時間價值的計算,應(yīng)注意以下問題1.P是發(fā)生在一個時間序列的第1期期初,F則是發(fā)生在一個時間序列的第n期(最后一期)期末手寫板圖示0204-13(三)貨幣時間價值的計算,應(yīng)注意以下問題87企業(yè)價值評估和收益途徑課件88企業(yè)價值評估和收益途徑課件89企業(yè)價值評估和收益途徑課件90企業(yè)價值評估和收益途徑課件91企業(yè)價值評估和收益途徑課件92企業(yè)價值評估和收益途徑課件93企業(yè)價值評估和收益途徑課件94企業(yè)價值評估和收益途徑課件95企業(yè)價值評估和收益途徑課件96企業(yè)價值評估和收益途徑課件97企業(yè)價值評估和收益途徑課件98企業(yè)價值評估和收益途徑課件99企業(yè)價值評估和收益途徑課件100企業(yè)價值評估和收益途徑課件101企業(yè)價值評估和收益途徑課件102企業(yè)價值評估和收益途徑課件103企業(yè)價值評估和收益途徑課件104企業(yè)價值評估和收益途徑課件105企業(yè)價值評估和收益途徑課件106企業(yè)價值評估和收益途徑課件107企業(yè)價值評估和收益途徑課件108企業(yè)價值評估和收益途徑課件109企業(yè)價值評估和收益途徑課件110企業(yè)價值評估和收益途徑課件111企業(yè)價值評估和收益途徑課件112企業(yè)價值評估和收益途徑課件113企業(yè)價值評估和收益途徑課件114企業(yè)價值評估和收益途徑課件115企業(yè)價值評估和收益途徑課件116企業(yè)價值評估和收益途徑課件117企業(yè)價值評估和收益途徑課件118企業(yè)價值評估和收益途徑課件119企業(yè)價值評估和收益途徑課件120企業(yè)價值評估和收益途徑課件121企業(yè)價值評估和收益途徑課件122企業(yè)價值評估和收益途徑課件123企業(yè)價值評估和收益途徑課件124企業(yè)價值評估和收益途徑課件125企業(yè)價值評估和收益途徑課件126企業(yè)價值評估和收益途徑課件127企業(yè)價值評估和收益途徑課件128企業(yè)價值評估和收益途徑課件129企業(yè)價值評估和收益途徑課件130企業(yè)價值評估和收益途徑課件131企業(yè)價值評估和收益途徑課件132企業(yè)價值評估和收益途徑課件133企業(yè)價值評估和收益途徑課件134企業(yè)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