《資本經營》施斌2022/12/91sb@《資本經營》施斌2022/12/71sb@hubtvu.“縱觀世界上著名的大企業、大公司，沒有一家不是在某個時候以某種方式通過資本經營發展起來的，也沒有哪一家是單純依靠企業自身利潤的積累發展起來的?！薄Z貝爾經濟獎獲得者、美國經濟學家史蒂格勒2022/12/92sb@“縱觀世界上著名的大企業、大公司，沒有一家不是在1.溫故知新；2.重難點輔導。本次課內容安排2022/12/93sb@1.溫故知新；本次課內容安排2022/12/73sb@hub資本經營方式溫故知新2022/12/94sb@資本經營方式溫故知新2022/12/74sb@hubtvu.第八章托管經營

一、托管經營的概念和特征1.托管經營：企業產權的所有者或其代表，通過簽訂契約的法律形式，將企業的經營權委托給具有較強經營管理能力，并能承擔相應經營風險的另一法人或自然人，進行有償經營的經濟行為。2022/12/95sb@第八章托管經營一、托管經營的概念和特征2022/12一、托管經營的概念和特征企業在不涉及產權問題的前提下，以契約為鏈條，以改善經營為主要目標，建立起“委托代理”關系，已成為搞活我國企業的一條有效途徑。（1）托管經營屬于一種“表外”產權運作模式；（2）托管經營屬于一種“低風險”的產權運作模式；（3）托管經營屬于一種“過渡性”產權運作模式。2022/12/96sb@一、托管經營的概念和特征企業在不涉及產權問題的前提下，以契約二、托管經營的意義托管經營的本質屬于一種信托關系。具體意義：（1）是一種開放式的，在企業資產的保值增值上的經營管理。（2）企業托管經營克服了承包制企業內部“一對一”選擇經營者是的局限性，面向更加廣闊的企業市場。（3）委托方以自身財產作抵壓，在利益上與委托方密不可分，相互依存，企業經營風險最終由所有者承擔變為所有者和委托方共同承擔，起到分散風險的作用，強化了經營者的責任，避免了短期行為。（4）可以在不改變產權歸屬的形式下，直接開展企業資產的流動和重組，可以解決在以前的國有企業多頭領導的問題。（5）不要付出一筆資金，只需要支付一定的抵押金，而且企業托管并不即刻發生企業產權交割，因而也不涉及國有資產的出售，不存在政策上的障礙。2022/12/97sb@二、托管經營的意義托管經營的本質屬于一種信托關系。具體意義：三、托管經營與并購的區別獲取權利的途徑不同運作的復雜程度不同約束力不同市場風險的程度不同2022/12/98sb@三、托管經營與并購的區別獲取權利的途徑不同2022/12/7四、托管經營與承包經營的區別經營基礎不同經營者主體不同克服了承包經營的局限性受托方是法人組織2022/12/99sb@四、托管經營與承包經營的區別經營基礎不同2022/12/79五、托管經營與租賃經營的區別都是通過存量資本的流動和重組來實現資本經營的，實質是在企業所有權與經營權徹底分離的情況下，通過市場對各種生產要素進行優化配置，提高社會資源的利用效率，實現資本經營的目標。租賃經營是企業所有者將企業資產的所有權在一定時期內出租給承租方，承租方按合同規定定期交納租金的一種經營方式。托管經營是將經營不善、管理混亂的企業委托給實力較強的優勢企業經營管理的一種經營方式。（如：上海金陵先托管后并購）1.目的不同；2.責任不同；3.范圍不同。2022/12/910sb@五、托管經營與租賃經營的區別都是通過存量資本的流動和重組來實六、托管的內容分類債權托管：將銀行或企業已經形成的或即將形成的呆滯債權，通過與托管公司簽訂契約合同，將該債權交由托管公司去盤活變現或有償經營。股權托管：對某一實體投資并擁有一定股份的所有者，通過與托管公司簽訂契約合同，委托托管公司代表股權所有者對該股份行使管理監督權，從而達到保證股權所有者實現一定權益的目的。投資托管資產托管技術托管供求托管營銷網絡托管物業托管2022/12/911sb@六、托管的內容分類債權托管：將銀行或企業已經形成的或即將形成七、托管經營的運作確定托管主體提交托管報告摸清企業家底組織招標評審簽訂托管經營合同履行法律手續2022/12/912sb@七、托管經營的運作確定托管主體2022/12/712sb@h八、托管經營的風險變革風險：企業托管不是純粹的替代，是以協助為主導的管理組合形式，可能會觸及一些人的個人利益。因而在實施過程中會有著來自各個方面的阻力和壓力。另外變革本身一定要結合企業的實際情況量體裁衣，不可冒進，否則會帶來相應的負面效應。法律風險：企業托管不論是委托方還是受托方都存在法律界定上的風險，因而在簽訂合同時要認真探討，明確相關的評價標準和驗證方式。經濟風險：企業托管經濟上的風險主要指經營托管和資產托管，對經濟指標的承諾因受各種情況的制約存在相應的風險。2022/12/913sb@八、托管經營的風險變革風險：企業托管不是純粹的替代，是以協助第九章租賃經營一、租賃經營、經營租賃、融資租賃租賃經營；是指在約定期間內，企業之間由出租人向承租人收取租金并轉讓資產使用權的經營行為。經營租賃：是指由出租人向承租人提供租賃物件的使用權，并且負責租賃物件的維修、保養及其他專門性技術服務的一種租賃形式，也稱經營性租賃。融資租賃：是一種貿易與信貸相結合、融資與融物為一體的綜合性租賃交易方式。融資租賃的表現形式是融物，實質內容則是融資。從本質上說，融資租賃是對設備的投資，是一種以實物出現的資金融通。2022/12/914sb@第九章租賃經營一、租賃經營、經營租賃、融資租賃2022/二、租賃經營的特征及優勢所有權與使用權分離；融資與融物結合；分期收回租金；形式靈活。對承租人的好處（P194）；對出租人的好處。2022/12/915sb@二、租賃經營的特征及優勢所有權與使用權分離；2022/12/三、經營租賃與融資租賃經營租賃的好處及特點（P197）融資租賃出租人供貨人承租人2022/12/916sb@三、經營租賃與融資租賃經營租賃的好處及特點（P197）出租人四、融資租賃的主要特性轉嫁所有者風險；避免通貨膨脹的損失；保存企業的借款能力；增加企業資金來源；保存資金的流動性。2022/12/917sb@四、融資租賃的主要特性轉嫁所有者風險；2022/12/717五、融資租賃與經營租賃的主要區別風險與報酬的轉移不同；期限差異；承租人擁有的權利不同；承租人在租期內對設備的使用價值負責；租金具有完全支付性。2022/12/918sb@五、融資租賃與經營租賃的主要區別風險與報酬的轉移不同；202六、杠桿租賃的概念杠桿租賃：在企業采用融資租賃方式租賃設備時，承租企業將籌集大量資金的壓力轉移給了出租方。如果所需資金過于龐大時，一般的租賃企業也難以承擔，此時可采用杠桿租賃方式。杠桿租賃是指租賃公司以待購設備作為貸款抵押物，從金融機構獲得購買設備的大部分貸款，將購入設備的使用權轉讓給承租人的一種特殊租賃形式。（注：杠桿租賃多用于對飛機、船舶、海上鉆井平臺、輸油管道或整套生產設備等巨額資產的租賃）。2022/12/919sb@六、杠桿租賃的概念杠桿租賃：在企業采用融資租賃方式租賃設備時七、杠桿租賃的特點及當事人租賃物價值高；租金較低；手續繁雜，涉及多個當事人：承租人、供貨商、物主出租人（多個）、物主受托人（一個）、債權人（多個）、合同受托人（一個）、包租人或經紀人。2022/12/920sb@七、杠桿租賃的特點及當事人租賃物價值高；2022/12/72作業及預習BBS討論；預習第十章，自學第十一章、十二章；準備復習。2022/12/921sb@作業及預習BBS討論；2022/12/721sb@hubtv第十章跨國資本經營一、跨國資本經營的涵義指在國際化范圍內進行的并購、戰略聯盟和資產重組等資本經營活動。隨著現代市場經濟的迅速發展，我國許多企業的資本經營早已突破國家和地區的局限，其經濟觸角伸向了世界的各個地區。一般而言，發達國家的跨國資本經營方式主要是采用并購和戰略聯盟方式。2022/12/922sb@第十章跨國資本經營一、跨國資本經營的涵義2022/12/二、跨國資本經營的動因經濟全球化是跨國資本經營的根本動力；政府放松管制及政策調整是企業跨國資本經營的促進劑；以計算機和信息技術為核心的科技進步為企業跨國資本經營提供了技術手段；跨國企業自身的戰略性調整與全球化經營是跨國資本經營的內在要求。2022/12/923sb@二、跨國資本經營的動因經濟全球化是跨國資本經營的根本動力；2三、中國企業跨國資本經營的積極效應社會主義市場經濟的需要；有利于充分開發和利用國外自然資源；有利于產業結構的調整；可以利用國外資本；有利于擴大出口；有利于吸收各國發展的優秀成果，鍛煉和培養人才。2022/12/924sb@三、中國企業跨國資本經營的積極效應社會主義市場經濟的需要；2四、跨國并購方式的優點迅速進入東道國市場并占有市場份額；有效利用被并購企業的相關經營資源；充分享有對外直接投資的融資便利；廉價購買資產；其他優點。2022/12/925sb@四、跨國并購方式的優點迅速進入東道國市場并占有市場份額；20五、有效利用被并購企業相關經營資源并購東道國企業有利于投資者獲取創建方式所難以得到的各類經營資源，包括：獲取被并購企業原有的分銷渠道獲取被并購企業的技術利用被并購企業原有商標和商譽等無形資產利用被并購企業原有的管理制度和人力資源利用企業特有資產2022/12/926sb@五、有效利用被并購企業相關經營資源并購東道國企業有利于投資者六、跨國并購方式的缺點跨國公司使用創建方式替代并購方式的原因：(1)價值評估的困難；(2)企業規模和選址上的問題；(3)原有的契約或傳統關系的束縛；(4)并購后的整合工作難度大；(5)失敗率較高。2022/12/927sb@六、跨國并購方式的缺點跨國公司使用創建方式替代并購方式的原因創建方式所具有的優點跨國公司可通過創建方式選擇適當的地點，并按自己所希望的規?；I建新企業。但采用并購方式往往難以找到一個規模和定位完全符合自己意愿的目標企業，尤其是在企業市場不發達的發展中國家。創建新企業使母公司能按長遠發展規模來妥善安排工廠布局，對資本投入的初始量和資本支出具有完全的控制。且能設置為它們所熟悉的生產工序和生產設備。幾乎所有跨國公司都從事多類產品的生產。創建方式可避免母公司卷入到它本不打算卷入的業務中去。因此，從企業的組織控制的角度看，創建方式的風險較并購方式為小。2022/12/928sb@創建方式所具有的優點跨國公司可通過創建方式選擇適當的地點，并七、跨國并購的風險管理為了防止并購失敗給企業造成不利和損失，并購企業在跨國并購過程中應把握好以下幾個方面：（1）選擇好目標企業；（2）避免控制權的喪失；（3）加強并購后的組織管理。2022/12/929sb@七、跨國并購的風險管理為了防止并購失敗給企業造成不利和損失，八、內部資本管理資本移動；資本流動的限制；資本調度的技巧；日?，F金調度。2022/12/930sb@八、內部資本管理資本移動；2022/12/730sb@hub全球并購對國際經濟和其他方面的影響第五次并購浪潮主要特征表現在跨國并購上。這對國際經濟和其他方面積極和消極的作用，具體表現在：1.將在一定程度上打破區域集團化的分隔格局，加速經濟全球化進程。區域化對地區經濟的合作和整體的發展起到了積極的作用的同時，也對全球經濟一體化造成了不利的影響，防礙了不同集團的國家間商品和資本的自由流動。大規模跨國并購活動對不利于世界經濟發展的貿易保護注意的突破。2.將進一步加速生產國際化進程?？鐕①彸蔀榭鐕緦ν庵苯油顿Y的一個重要內容，進而加速經濟全球化進程。3.將對處于低迷的世界經濟產生一定的刺激作用。企業并購之后自身實力增強，科技開發和市場開拓能力通常也相應提高，從而帶動整個世界經濟的增長。4.對國際間的反托拉斯法和企業管理制度提出了挑戰。2022/12/931sb@全球并購對國際經濟和其他方面的影響第五次并購浪潮主要特征表現5.國際間競爭將加劇，可能會出現規模擴張和市場份額爭奪輪番升級的大競賽。巨型企業合并不但不會帶來競爭的減少，反而會在規模迅速膨脹的基礎上進一步加劇競爭。不斷升級的大競賽還將越來越多的發展中國家也卷入這個漩渦。6.將有利于發達國家競爭地位的進一步確立和提高。發達國家憑借資本實力占據優勢競爭地位，發展中國家將面臨更大的壓力。因此，總的來看，并購浪潮將有利于加強發達國家在世界經濟中的中心地位；而發展中國家，如果不能采取適當的措施，可能會在這場競爭中失利。7.并購中的誤區將給并購后的企業發展帶來不利的影響。例如，企業把注意力更多地放在達成協議上，而不是實際的融合上；錯把并購本身當成企業的發展戰略。8.可能導致對管理權的爭奪和更為激烈的文化沖突。且將隨著無形資產地位的提高和跨國并購活動的增加而日益凸現。全球并購對國際經濟和其他方面的影響2022/12/932sb@5.國際間競爭將加劇，可能會出現規模擴張和市場份額爭奪輪番升大型國企在香港“借殼上市”可獲得的好處1.大型國企可以充分利用香港龐大的資金市場籌資，可節省借貸利息，籌集巨額資金，迅速膨脹規模。2.可以香港為基地或媒介，提高企業知名度和信譽。盡快打入國際市場，并在國際市場推銷產品以及對外貿易中爭取到信貸及服務的優惠。3.可使包括港人在內的海外投資者直接投資到這些企業，使投資者對企業的興衰給予重視，并在國外義務為這些企業宣傳，尋找銷售其產品的渠道，為國內企業的外向型發展提供有利條件。4.資產上市，就應根據國際認可的公司規定和會計制度進行運營，從而借鑒國外管理經驗，改善國有企業的經營管理。2022/12/933sb@大型國企在香港“借殼上市”可獲得的好處1.大型國企可以充分利其他事項“平時作業”講評；BBS討論；復習。2022/12/934sb@其他事項“平時作業”講評；2022/12/734sb@hu《資本經營》施斌2022/12/935sb@《資本經營》施斌2022/12/71sb@hubtvu.“縱觀世界上著名的大企業、大公司，沒有一家不是在某個時候以某種方式通過資本經營發展起來的，也沒有哪一家是單純依靠企業自身利潤的積累發展起來的?！薄Z貝爾經濟獎獲得者、美國經濟學家史蒂格勒2022/12/936sb@“縱觀世界上著名的大企業、大公司，沒有一家不是在1.溫故知新；2.重難點輔導。本次課內容安排2022/12/937sb@1.溫故知新；本次課內容安排2022/12/73sb@hub資本經營方式溫故知新2022/12/938sb@資本經營方式溫故知新2022/12/74sb@hubtvu.第八章托管經營

一、托管經營的概念和特征1.托管經營：企業產權的所有者或其代表，通過簽訂契約的法律形式，將企業的經營權委托給具有較強經營管理能力，并能承擔相應經營風險的另一法人或自然人，進行有償經營的經濟行為。2022/12/939sb@第八章托管經營一、托管經營的概念和特征2022/12一、托管經營的概念和特征企業在不涉及產權問題的前提下，以契約為鏈條，以改善經營為主要目標，建立起“委托代理”關系，已成為搞活我國企業的一條有效途徑。（1）托管經營屬于一種“表外”產權運作模式；（2）托管經營屬于一種“低風險”的產權運作模式；（3）托管經營屬于一種“過渡性”產權運作模式。2022/12/940sb@一、托管經營的概念和特征企業在不涉及產權問題的前提下，以契約二、托管經營的意義托管經營的本質屬于一種信托關系。具體意義：（1）是一種開放式的，在企業資產的保值增值上的經營管理。（2）企業托管經營克服了承包制企業內部“一對一”選擇經營者是的局限性，面向更加廣闊的企業市場。（3）委托方以自身財產作抵壓，在利益上與委托方密不可分，相互依存，企業經營風險最終由所有者承擔變為所有者和委托方共同承擔，起到分散風險的作用，強化了經營者的責任，避免了短期行為。（4）可以在不改變產權歸屬的形式下，直接開展企業資產的流動和重組，可以解決在以前的國有企業多頭領導的問題。（5）不要付出一筆資金，只需要支付一定的抵押金，而且企業托管并不即刻發生企業產權交割，因而也不涉及國有資產的出售，不存在政策上的障礙。2022/12/941sb@二、托管經營的意義托管經營的本質屬于一種信托關系。具體意義：三、托管經營與并購的區別獲取權利的途徑不同運作的復雜程度不同約束力不同市場風險的程度不同2022/12/942sb@三、托管經營與并購的區別獲取權利的途徑不同2022/12/7四、托管經營與承包經營的區別經營基礎不同經營者主體不同克服了承包經營的局限性受托方是法人組織2022/12/943sb@四、托管經營與承包經營的區別經營基礎不同2022/12/79五、托管經營與租賃經營的區別都是通過存量資本的流動和重組來實現資本經營的，實質是在企業所有權與經營權徹底分離的情況下，通過市場對各種生產要素進行優化配置，提高社會資源的利用效率，實現資本經營的目標。租賃經營是企業所有者將企業資產的所有權在一定時期內出租給承租方，承租方按合同規定定期交納租金的一種經營方式。托管經營是將經營不善、管理混亂的企業委托給實力較強的優勢企業經營管理的一種經營方式。（如：上海金陵先托管后并購）1.目的不同；2.責任不同；3.范圍不同。2022/12/944sb@五、托管經營與租賃經營的區別都是通過存量資本的流動和重組來實六、托管的內容分類債權托管：將銀行或企業已經形成的或即將形成的呆滯債權，通過與托管公司簽訂契約合同，將該債權交由托管公司去盤活變現或有償經營。股權托管：對某一實體投資并擁有一定股份的所有者，通過與托管公司簽訂契約合同，委托托管公司代表股權所有者對該股份行使管理監督權，從而達到保證股權所有者實現一定權益的目的。投資托管資產托管技術托管供求托管營銷網絡托管物業托管2022/12/945sb@六、托管的內容分類債權托管：將銀行或企業已經形成的或即將形成七、托管經營的運作確定托管主體提交托管報告摸清企業家底組織招標評審簽訂托管經營合同履行法律手續2022/12/946sb@七、托管經營的運作確定托管主體2022/12/712sb@h八、托管經營的風險變革風險：企業托管不是純粹的替代，是以協助為主導的管理組合形式，可能會觸及一些人的個人利益。因而在實施過程中會有著來自各個方面的阻力和壓力。另外變革本身一定要結合企業的實際情況量體裁衣，不可冒進，否則會帶來相應的負面效應。法律風險：企業托管不論是委托方還是受托方都存在法律界定上的風險，因而在簽訂合同時要認真探討，明確相關的評價標準和驗證方式。經濟風險：企業托管經濟上的風險主要指經營托管和資產托管，對經濟指標的承諾因受各種情況的制約存在相應的風險。2022/12/947sb@八、托管經營的風險變革風險：企業托管不是純粹的替代，是以協助第九章租賃經營一、租賃經營、經營租賃、融資租賃租賃經營；是指在約定期間內，企業之間由出租人向承租人收取租金并轉讓資產使用權的經營行為。經營租賃：是指由出租人向承租人提供租賃物件的使用權，并且負責租賃物件的維修、保養及其他專門性技術服務的一種租賃形式，也稱經營性租賃。融資租賃：是一種貿易與信貸相結合、融資與融物為一體的綜合性租賃交易方式。融資租賃的表現形式是融物，實質內容則是融資。從本質上說，融資租賃是對設備的投資，是一種以實物出現的資金融通。2022/12/948sb@第九章租賃經營一、租賃經營、經營租賃、融資租賃2022/二、租賃經營的特征及優勢所有權與使用權分離；融資與融物結合；分期收回租金；形式靈活。對承租人的好處（P194）；對出租人的好處。2022/12/949sb@二、租賃經營的特征及優勢所有權與使用權分離；2022/12/三、經營租賃與融資租賃經營租賃的好處及特點（P197）融資租賃出租人供貨人承租人2022/12/950sb@三、經營租賃與融資租賃經營租賃的好處及特點（P197）出租人四、融資租賃的主要特性轉嫁所有者風險；避免通貨膨脹的損失；保存企業的借款能力；增加企業資金來源；保存資金的流動性。2022/12/951sb@四、融資租賃的主要特性轉嫁所有者風險；2022/12/717五、融資租賃與經營租賃的主要區別風險與報酬的轉移不同；期限差異；承租人擁有的權利不同；承租人在租期內對設備的使用價值負責；租金具有完全支付性。2022/12/952sb@五、融資租賃與經營租賃的主要區別風險與報酬的轉移不同；202六、杠桿租賃的概念杠桿租賃：在企業采用融資租賃方式租賃設備時，承租企業將籌集大量資金的壓力轉移給了出租方。如果所需資金過于龐大時，一般的租賃企業也難以承擔，此時可采用杠桿租賃方式。杠桿租賃是指租賃公司以待購設備作為貸款抵押物，從金融機構獲得購買設備的大部分貸款，將購入設備的使用權轉讓給承租人的一種特殊租賃形式。（注：杠桿租賃多用于對飛機、船舶、海上鉆井平臺、輸油管道或整套生產設備等巨額資產的租賃）。2022/12/953sb@六、杠桿租賃的概念杠桿租賃：在企業采用融資租賃方式租賃設備時七、杠桿租賃的特點及當事人租賃物價值高；租金較低；手續繁雜，涉及多個當事人：承租人、供貨商、物主出租人（多個）、物主受托人（一個）、債權人（多個）、合同受托人（一個）、包租人或經紀人。2022/12/954sb@七、杠桿租賃的特點及當事人租賃物價值高；2022/12/72作業及預習BBS討論；預習第十章，自學第十一章、十二章；準備復習。2022/12/955sb@作業及預習BBS討論；2022/12/721sb@hubtv第十章跨國資本經營一、跨國資本經營的涵義指在國際化范圍內進行的并購、戰略聯盟和資產重組等資本經營活動。隨著現代市場經濟的迅速發展，我國許多企業的資本經營早已突破國家和地區的局限，其經濟觸角伸向了世界的各個地區。一般而言，發達國家的跨國資本經營方式主要是采用并購和戰略聯盟方式。2022/12/956sb@第十章跨國資本經營一、跨國資本經營的涵義2022/12/二、跨國資本經營的動因經濟全球化是跨國資本經營的根本動力；政府放松管制及政策調整是企業跨國資本經營的促進劑；以計算機和信息技術為核心的科技進步為企業跨國資本經營提供了技術手段；跨國企業自身的戰略性調整與全球化經營是跨國資本經營的內在要求。2022/12/957sb@二、跨國資本經營的動因經濟全球化是跨國資本經營的根本動力；2三、中國企業跨國資本經營的積極效應社會主義市場經濟的需要；有利于充分開發和利用國外自然資源；有利于產業結構的調整；可以利用國外資本；有利于擴大出口；有利于吸收各國發展的優秀成果，鍛煉和培養人才。2022/12/958sb@三、中國企業跨國資本經營的積極效應社會主義市場經濟的需要；2四、跨國并購方式的優點迅速進入東道國市場并占有市場份額；有效利用被并購企業的相關經營資源；充分享有對外直接投資的融資便利；廉價購買資產；其他優點。2022/12/959sb@四、跨國并購方式的優點迅速進入東道國市場并占有市場份額；20五、有效利用被并購企業相關經營資源并購東道國企業有利于投資者獲取創建方式所難以得到的各類經營資源，包括：獲取被并購企業原有的分銷渠道獲取被并購企業的技術利用被并購企業原有商標和商譽等無形資產利用被并購企業原有的管理制度和人力資源利用企業特有資產2022/12/960sb@五、有效利用被并購企業相關經營資源并購東道國企業有利于投資者六、跨國并購方式的缺點跨國公司使用創建方式替代并購方式的原因：(1)價值評估的困難；(2)企業規模和選址上的問題；(3)原有的契約或傳統關系的束縛；(4)并購后的整合工作難度大；(5)失敗率較高。2022/12/961sb@六、跨國并購方式的缺點跨國公司使用創建方式替代并購方式的原因創建方式所具有的優點跨國公司可通過創建方式選擇適當的地點，并按自己所希望的規?；I建新企業。但采用并購方式往往難以找到一個規模和定位完全符合自己意愿的目標企業，尤其是在企業市場不發達的發展中國家。創建新企業使母公司能按長遠發展規模來妥善安排工廠布局，對資本投入的初始量和資本支出具有完全的控制。且能設置為它們所熟悉的生產工序和生產設備。幾乎所有跨國公司都從事多類產品的生產。創建方式可避免母公司卷入到它本不打算卷入的業務中去。因此，從企業的組織控制的角度看，創建方式的風險較并購方式為小。2022/12/962sb@創建方式所具有的優點跨國公司可通過創建方式選擇適當的地點，并七、跨國并購的風險管理為了防止并購失敗給企業造成不利和損失，并購企業在跨國并購過程中應把握好以下幾個方面：（1）選擇好目標企業；（2）避免控制權的喪失；（3）加強并購后的組織管理。2022/12/963sb@七、跨國并購的風險管理為了防止并購失敗給企業造成不利和損失，八、內部資本管理資本移動；資本流動的限制；資本調度的技巧；日常現金調度。2022/12/964s