企業短期融資券和中期票據政策介紹濟南分行貨幣信貸管理處?王邕二OO九年四月01091企業短期融資券和中期票據政策介紹濟南分行貨幣信貸管理處?主要內容簡單了解我國銀行間債券市場企業短期融資券與中期票據管理政策和產品特點短期融資券與中期票據發行操作01092主要內容簡單了解我國銀行間債券市場01092認識銀行間債券市場債券市場是發行和買賣債券的場所，包括一級市場（發行市場）和二級市場（流通市場）。目前我國債券市場包括交易所市場、銀行間市場、商業銀行柜臺市場三個子市場。其中，銀行間市場占絕對主導地位，債券存量和交易量約占全市場90％。01093認識銀行間債券市場債券市場是發行和買賣債券的場所，包括一級市中國債券市場格局中證登公司（分托管人）場外交易市場中央結算公司（總托管人）場內交易市場銀行間債券市場滬深交易所債券市場市場類型托管機構交易場所交易價格形成方式商業銀行柜臺債券市場詢價談判雙邊報價競價撮合市場參與者各類機構投資者個人投資者非金融機構上市銀行、非銀行機構和個人國有商業銀行（二級托管人）01094中國債券市場格局中證登公司場外交易市場中央結算公司場內交易市認識銀行間債券市場之組織架構指報監報組監導告督告織督管反管情協管理映理況調理報價支持發行債券適時監測托管結算認購債券事中監控主管部門中國人民銀行中介服務機構拆借中心結算公司交易主體商業銀行信用社證券公司財務公司保險公司非金融機構基金等發債主體財政部、人民銀行政策性銀行一般金融機構非金融企業其他發債主體具體操作：銀行間市場交易商協會01095認識銀行間債券市場之組織架構指報監報組監導告督告織督管反管情認識銀行間債券市場之發債主體財政部：主要是記賬式國債，08年：6665億中國人民銀行：央行票據，08年：4.3億政策性銀行：主要是政策性金融債，08年：1.08萬億商業銀行：普通金融債和次級債券，08年：合計974億非銀行金融機構（財務公司、信托、證券）：財務、信托公司金融債、證券公司短期融資券和公司債，07年發行150億元（全部為財務公司金融債），08年沒有發行。非金融企業：短期融資券和中期票據，08年合計發行超過6000億元。國家開發機構：如亞洲開發銀行，07、08年均無發行。其他融資主體：如地方政府（市政債券），目前已成功試水。01096認識銀行間債券市場之發債主體財政部：主要是記賬式國債，08年認識銀行間債券市場之交易主體特殊結算成員16家：包括人民銀行、財政部、政策性銀行、交易所、中央國債公司和中證登公司等機構。商業銀行341家：包括全國商業性銀行、外資銀行、城商行、農村商業銀行和農村合作銀行等。信用社801家非銀行金融機構142家：包括信托投資公司、財務公司、租賃公司和汽車金融公司、郵政局等金融機構。證券公司117家保險機構128家：目前也可以產品名義入市。基金公司及管理的各類基金1053家非金融企業5681家其他8家：經營人民幣業務的境內外資金融機構、社保基金、住房公積金、企業年金、ABF2（亞洲債券基金二期AsianBondFund2）等。01097認識銀行間債券市場之交易主體特殊結算成員16家：包括人民銀行認識銀行間債券市場之市場規模2008年，國內債券市場共發行債券7.06萬億，其中，銀行間債券市場發行債券占比超過99％。01098認識銀行間債券市場之市場規模2008年，國內債券市場共發行債認識銀行間債券市場之交易主體2008年各類機構債券持有分布圖：01099認識銀行間債券市場之交易主體2008年各類機構債券持有分布圖認識銀行間債券市場之企業空間作為發債主體，以自身信用為基礎，通過銀行間市場非金融企業債務融資工具如短期融資券、中期票據等向市場中眾多機構投資者籌集資金。具有財務公司的企業還可憑其信用通過發行財務公司金融債券籌集資金。通過結算代理人開立丙類賬戶間接進入銀行間債券市場，參與現券買賣、回購等各類業務，以自身提高資金使用效率和財務管理水平。010910認識銀行間債券市場之企業空間作為發債主體，以自身信用為基礎，企業短期融資券和中期票據管理政策和產品特點010911企業短期融資券和中期票據管理政策和產品特點010911中國銀行間市場交易商協會概況010912中國銀行間市場交易商協會概況010912非金融企業債務融資工具之產生背景政治背景：黨的十七大和十一屆全國人大一次會議強調，要加快行政管理體制改革，積極轉變政府職能，重視發揮行業協會、商會和其他社會組織的作用。市場背景：央行在市場發展中，始終強調發揮市場主體作用，努力構建政府職能監管與市場自律管理相結合的市場運行機制。短融成功經驗：2005年5月推出的短期融資券深受市場歡迎，規模快速擴張，在市場操作中獲得重大成功、取得寶貴經驗。組織基礎：2007年9月成立了中國銀行間市場交易商協會，該協會已具備了組織市場成員開發產品、強化市場自律管理的基本條件，也為新工具的推出奠定了組織基礎。順應時勢：4月9日公布《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具管理辦法》（中國人民銀行令〔2008〕第1號），4月15日正式施行。目前有短期融資券和中期票據兩種形式。010913非金融企業債務融資工具之產生背景政治背景：黨的十七大和十一屆非金融企業債務融資工具之基礎制度一個“辦法”為總綱：中國人民銀行08年1號令－－《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具管理辦法》。三項“規則”：交易商協會發布的《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具發行注冊規則》、《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具中介服務規則》和《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具信息披露規則》。四項“指引”：交易商協會發布的《銀行間債券市場非金融企業中期票據業務指引》、《銀行間債券市場非金融企業短期融資券業務指引》、《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具盡職調查指引》和《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具募集說明書指引》。010914非金融企業債務融資工具之基礎制度010914非金融企業債務融資工具管理辦法要點基本定義：非金融企業債務融資工具是指具有法人資格的非金融企業在銀行間債券市場發行的，約定在一定期限內還本付息的有價證券。主要規定或主要特點：

管理方式－－由備案制改為注冊制，由行政管理改為自律管理

發行制度安排－－企業發行債務融資工具應由金融機構承銷，必須評級

發行方式－－發行利率、發行價格和所涉費率以市場化方式確定

托管制度－－在中央國債登記結算有限責任公司登記、托管、結算

信息披露－－企業發行債務融資工具應在銀行間債券市場披露信息

風險責任－－由投資者自行判斷和承擔投資風險

監督管理－－人民銀行依法監管交易商協會、同業拆借中心和中央結算公司進行

其他－－

原《短期融資券管理辦法》、《短期融資券承銷規程》和《短期融資券信息披露規程》同時終止執行010915非金融企業債務融資工具管理辦法要點基本定義：非金融企業債務融非金融企業債務融資工具發行注冊規則注冊免責問題：發行注冊不代表交易商協會對債務融資工具的投資價值及投資風險進行實質性判斷。注冊決定問題：由注冊委員會決定是否接受注冊注冊文件：注冊報告、主承銷商推薦函及相關中介機構承諾書、企業擬披露文件和其他證明性文件。注冊回避制：擔任企業及其關聯方董事、監事、高級管理人員，或存在其他情形足以影響其獨立性的，該委員應回避。注冊有效期：2年發行方式：在注冊有效期內可一次或分期發行，但應在注冊后2個月內完成首期發行。如分期發行，后續發行應提前2個工作日向交易商協會備案。重新注冊：企業在注冊有效期內需更換主承銷商或變更注冊金額的，應重新注冊010916非金融企業債務融資工具發行注冊規則注冊免責問題：發行注冊不代非金融企業短期融資券業務指引短期融資券（CP）定義：是指具有法人資格的非金融企業（以下簡稱企業）在銀行間債券市場發行的，約定在1年內還本付息的債務融資工具。主要規定或特點：

管理方式－－依據《非金融企業債務融資工具注冊規則》在交易商協會注冊

發行規模－－償還余額不得超過企業凈資產的40%

資金用途－－應用于企業生產經營活動，并在發行文件中明確披露具體用途

信息披露－－應按《信息披露規則》在銀行間債券市場披露信息

發行承銷－－由已在中國人民銀行備案的金融機構承銷

信用評級－－應披露企業主體信用評級和當期融資券的債項評級。企業的主體信用級別低于發行注冊時信用級別的，短期融資券發行注冊自動失效010917非金融企業短期融資券業務指引短期融資券（CP）定義：是指具有非金融企業中期票據業務指引中期票據(MTN)定義：是指具有法人資格的非金融企業（以下簡稱企業）在銀行間債券市場按照計劃分期發行的，約定在一定期限還本付息的債務融資工具。主要規定或特點：

管理方式－－依據《注冊規則》在交易商協會注冊

發行規模－－償還余額不得超過企業凈資產的40%

資金用途－－應用于企業生產經營活動，并在發行文件中明確披露具體用途

投資者保護機制－－企業應在發行文件中約定投資者保護機制

信息披露－－按《信息披露規則》在銀行間債券市場披露信息，還應于中期票據注冊之日起3個工作日內，在銀行間債券市場一次性披露中期票據完整的發行計劃。

發行承銷－－由已在中國人民銀行備案的金融機構承銷

信用評級－－應披露企業主體信用評級和當期融資券的債項評級。企業的主體信用級別低于發行注冊時信用級別的，短期融資券發行注冊自動失效010918非金融企業中期票據業務指引中期票據(MTN)定義：是指具有法CP和MTN注冊發行組織架構中央國債登記公司評級機構費用評級會計師審計費用托管發行人資金用途承銷商投資者資金資金資金收入債務融資工具債務融資工具律師費用法律意見托管費銀行間債券市場010919CP和MTN注冊發行組織架構中央國債登記公司評級機構費用評級具備CP和MTN主承銷和承銷資格的金融機構主承銷商（24家）中國工商銀行中國農業銀行中國銀行中國建設銀行交通銀行股份有限公司國家開發銀行中國進出口銀行招商銀行中信銀行股份有限公司興業銀行光大銀行銀行中國民生銀行華夏銀行股份有限公司上海浦東發展銀行廣東發展銀行深圳發展銀行恒豐銀行渤海銀行北京銀行上海銀行南京銀行浙商銀行中信證券股份有限公司中國國際金融公司承銷商（27家）

天津銀行江蘇銀行股份有限公司徽商銀行深圳平安銀行杭州市商業銀行北京農村商業銀行國泰君安證券公司中銀國際證券有限公司海通證券股份有限公司中銀萬國證券公司廣發證券有限責任公司招商證券股份有限公司國信證券股份有限公司長江證券有限責任公司華泰證券有限責任公司東海證券有限責任公司光大證券有限責任公司宏源證券股份有限公司平安證券有限責任公司南京證券股份有限公司國元證券股份有限公司國都證券有限責任公司東方證券有限責任公司中國建銀投資證券公司第一創業有限責任公司中國人保資產管理公司中國人壽資產管理公司010920具備CP和MTN主承銷和承銷資格的金融機構主承銷商（24家）非金融企業債務融資工具之積極意義僅僅從企業角度介紹：一是：實實在在為企業提供了一種新的融資渠道或選擇。二是：有利于降低企業財務成本、優化企業財務結構，賦予企業更大的財務自主性。三是：在期限、金額、時間等上具體方式上有更大選擇空間，融資效率更高。四是：有利于促進企業重視自身信用，提升市場信譽和形象。010921非金融企業債務融資工具之積極意義僅僅從企業角度介紹：0109企業短期融資券與中期票據發行操作010922企業短期融資券與中期票據發行操作010922發行流程圖律師事務所申請報告5．法律服務未通過1-2家主承銷商擬發行企業1．簽署合作協議2．發行輔導簽訂承銷協議募集說明書會計師事務所征信評級部門3．信用評級4．審計盡職調查報告董事會決議評級報告等三年審計報告法律意見書6．審查申請材料真實性償債計劃現金流分析交易商協會7．報送注冊申請材料通過注冊通知書8．發行公布募集說明書（中國貨幣網、中國債券信息網）9．報送發行情況010923發行流程圖律師事務所申請報告5．法律服務未通過1-2家主承銷簡單流程圖1.2.1.3.確定發行方案確定資金用途1.4.制作有關文件制作申請文件1.5.向交易商協會提交注冊材料1.6.注冊會議決定批準與否配合主承開展盡職調查良好的開局最為重要根據企業資金安排和債券市場情況，與主承銷商共同確定發行方案1.7.批準后組織發行由隨即抽取的5名注冊委員會委員對是否接受企業發行注冊作出獨立判斷。選擇主承銷商等中介機構1.1.配合主承銷商開展盡職調查工作

主承銷商協助發行人準備相關注冊材料主承銷商組建承銷團成員將注冊文件報送交易商協會注冊辦公室按照注冊辦公室要求解釋、補充注冊文件發行人與承銷商協商確定發行日期，并將相關發行文件上網公告，主承銷商進行簿記建檔工作010924簡單流程圖1.2.1.3.確定發行方案確定資金用途1.4.制發行企業應關注的重點問題選擇主承銷商組建中介機構團隊準備發行文件上報監管機構正式發行強大資金實力豐富承銷經驗廣泛分銷渠道具有良好聲譽工作勤勉盡責具有融資券發行經驗公司與中介機構緊密配合,信任合作具有足夠資金實力余額包銷強大的營銷網絡支持融資券發行中介機構的聲譽是發行成功的重要影響因素保證發行工作在短時間內順利完成公司與中介機構的有效溝通、密切合作是發行成功的基礎公司提供資料的速度與質量將決定發行文件制作的速度和最終質量及是否能取得監管機構認可積極溝通，推進進程掌握監管機構審查重點跟蹤備案情況，推進項目進程組織強大承銷團，順利實現分銷由主承銷商組織各承銷團成員積極分銷，保證全部融資券成功銷售選擇主承銷商組建中介機構團隊準備發行文件上報交易商協會正式發行豐富的承銷經驗強大的資金實力廣泛的營銷網絡充足的分銷渠道相適應的承銷偏好較多的空閑發行通道具有良好聲譽工作勤勉盡責具有融資券發行經驗公司與中介機構緊密配合,信任合作中介機構的聲譽是發行成功的重要影響因素保證發行工作在短時間內順利完成公司與中介機構的有效溝通、密切合作是發行成功的基礎公司提供資料的速度與質量將決定發行文件制作的速度和最終質量及是否能取得監管機構認可積極溝通，推進進程掌握注冊委員會審查重點跟蹤申請進展，推進項目進程010925發行企業應關注的重點問題選擇主承銷商強大資金實力豐富承銷經驗影響CP和MTN發行利率的幾個因素

以貨幣市場同期限產品收益率為基準利率，在此基礎上綜合考慮發行人的信用利差、流動性利差以及其他各類風險收益因素利差，得到本期融資券的最終定價。基準利率：貸款利率不是最重要，主要是同期限央行票據和Shibor的水平。發行人信用即評級水平：財務狀況、經營情況、流動性指標、信用歷史、融資能力、未來償債能力等因素會影響企業信用評級等級。流動性差異：由于國債、央行票據等信用好、發行頻率高、規模大，在市場上有著良好的流動性。債務融資工具的發行規模相對較小，其流動性與國債和央票也存在著一定差異，因此，通常投資者也會要求收益補償，此利差隨市場情況確定。其他因素：投資者偏好、發行規模、發行頻率、期限結構、贖回條款、目標市場、發行方式、利息結構等眾多因素，特別是作為銀行間新型債券品種在稅收方面特征都會對定價產生一定的影響。010926影響CP和MTN發行利率的幾個因素以貨發行CP和MTN的完全融資成本各類中介機構收費項目一覽表項目收費機構涉及到的收費項目承銷費用主承銷商牽頭費、承銷費其他費用中央國債登記結算公司登記托管費兌付服務費信用評級機構信用評級會計師事務所審計費律師事務所律師費010927發行CP和MTN的完全融資成本各類中介機構收費項目一覽表項目發行企業應注意的幾個問題一是：自我預評估，關注持續盈利能力、償債能力、資金流狀況、與產業政策協調性、潛在風險等（評級是影響能否獲批、成本高低的重要因素之一）。二是：其次按照公司章程規定及監管要求取得合法授權。三是：選擇適合的主承銷商及評級等中介機構。四是：積極配合各類中介機構開展工作，及時提供完整、真實的企業信息。五是：積極主動與地方政府主管部門、當地人民銀行、交易商協會等做好匯報溝通，盡力爭取其支持。六是：注意平衡好與此前合作銀行的關系。七是：提前考慮能否接受信息披露的要求。八是：要發行CP和MTN，必須要成為交易商協會會員。010928發行企業應注意的幾個問題010928企業短期融資券和中期票據政策介紹濟南分行貨幣信貸管理處?王邕二OO九年四月010929企業短期融資券和中期票據政策介紹濟南分行貨幣信貸管理處?主要內容簡單了解我國銀行間債券市場企業短期融資券與中期票據管理政策和產品特點短期融資券與中期票據發行操作010930主要內容簡單了解我國銀行間債券市場01092認識銀行間債券市場債券市場是發行和買賣債券的場所，包括一級市場（發行市場）和二級市場（流通市場）。目前我國債券市場包括交易所市場、銀行間市場、商業銀行柜臺市場三個子市場。其中，銀行間市場占絕對主導地位，債券存量和交易量約占全市場90％。010931認識銀行間債券市場債券市場是發行和買賣債券的場所，包括一級市中國債券市場格局中證登公司（分托管人）場外交易市場中央結算公司（總托管人）場內交易市場銀行間債券市場滬深交易所債券市場市場類型托管機構交易場所交易價格形成方式商業銀行柜臺債券市場詢價談判雙邊報價競價撮合市場參與者各類機構投資者個人投資者非金融機構上市銀行、非銀行機構和個人國有商業銀行（二級托管人）010932中國債券市場格局中證登公司場外交易市場中央結算公司場內交易市認識銀行間債券市場之組織架構指報監報組監導告督告織督管反管情協管理映理況調理報價支持發行債券適時監測托管結算認購債券事中監控主管部門中國人民銀行中介服務機構拆借中心結算公司交易主體商業銀行信用社證券公司財務公司保險公司非金融機構基金等發債主體財政部、人民銀行政策性銀行一般金融機構非金融企業其他發債主體具體操作：銀行間市場交易商協會010933認識銀行間債券市場之組織架構指報監報組監導告督告織督管反管情認識銀行間債券市場之發債主體財政部：主要是記賬式國債，08年：6665億中國人民銀行：央行票據，08年：4.3億政策性銀行：主要是政策性金融債，08年：1.08萬億商業銀行：普通金融債和次級債券，08年：合計974億非銀行金融機構（財務公司、信托、證券）：財務、信托公司金融債、證券公司短期融資券和公司債，07年發行150億元（全部為財務公司金融債），08年沒有發行。非金融企業：短期融資券和中期票據，08年合計發行超過6000億元。國家開發機構：如亞洲開發銀行，07、08年均無發行。其他融資主體：如地方政府（市政債券），目前已成功試水。010934認識銀行間債券市場之發債主體財政部：主要是記賬式國債，08年認識銀行間債券市場之交易主體特殊結算成員16家：包括人民銀行、財政部、政策性銀行、交易所、中央國債公司和中證登公司等機構。商業銀行341家：包括全國商業性銀行、外資銀行、城商行、農村商業銀行和農村合作銀行等。信用社801家非銀行金融機構142家：包括信托投資公司、財務公司、租賃公司和汽車金融公司、郵政局等金融機構。證券公司117家保險機構128家：目前也可以產品名義入市。基金公司及管理的各類基金1053家非金融企業5681家其他8家：經營人民幣業務的境內外資金融機構、社保基金、住房公積金、企業年金、ABF2（亞洲債券基金二期AsianBondFund2）等。010935認識銀行間債券市場之交易主體特殊結算成員16家：包括人民銀行認識銀行間債券市場之市場規模2008年，國內債券市場共發行債券7.06萬億，其中，銀行間債券市場發行債券占比超過99％。010936認識銀行間債券市場之市場規模2008年，國內債券市場共發行債認識銀行間債券市場之交易主體2008年各類機構債券持有分布圖：010937認識銀行間債券市場之交易主體2008年各類機構債券持有分布圖認識銀行間債券市場之企業空間作為發債主體，以自身信用為基礎，通過銀行間市場非金融企業債務融資工具如短期融資券、中期票據等向市場中眾多機構投資者籌集資金。具有財務公司的企業還可憑其信用通過發行財務公司金融債券籌集資金。通過結算代理人開立丙類賬戶間接進入銀行間債券市場，參與現券買賣、回購等各類業務，以自身提高資金使用效率和財務管理水平。010938認識銀行間債券市場之企業空間作為發債主體，以自身信用為基礎，企業短期融資券和中期票據管理政策和產品特點010939企業短期融資券和中期票據管理政策和產品特點010911中國銀行間市場交易商協會概況010940中國銀行間市場交易商協會概況010912非金融企業債務融資工具之產生背景政治背景：黨的十七大和十一屆全國人大一次會議強調，要加快行政管理體制改革，積極轉變政府職能，重視發揮行業協會、商會和其他社會組織的作用。市場背景：央行在市場發展中，始終強調發揮市場主體作用，努力構建政府職能監管與市場自律管理相結合的市場運行機制。短融成功經驗：2005年5月推出的短期融資券深受市場歡迎，規模快速擴張，在市場操作中獲得重大成功、取得寶貴經驗。組織基礎：2007年9月成立了中國銀行間市場交易商協會，該協會已具備了組織市場成員開發產品、強化市場自律管理的基本條件，也為新工具的推出奠定了組織基礎。順應時勢：4月9日公布《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具管理辦法》（中國人民銀行令〔2008〕第1號），4月15日正式施行。目前有短期融資券和中期票據兩種形式。010941非金融企業債務融資工具之產生背景政治背景：黨的十七大和十一屆非金融企業債務融資工具之基礎制度一個“辦法”為總綱：中國人民銀行08年1號令－－《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具管理辦法》。三項“規則”：交易商協會發布的《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具發行注冊規則》、《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具中介服務規則》和《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具信息披露規則》。四項“指引”：交易商協會發布的《銀行間債券市場非金融企業中期票據業務指引》、《銀行間債券市場非金融企業短期融資券業務指引》、《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具盡職調查指引》和《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具募集說明書指引》。010942非金融企業債務融資工具之基礎制度010914非金融企業債務融資工具管理辦法要點基本定義：非金融企業債務融資工具是指具有法人資格的非金融企業在銀行間債券市場發行的，約定在一定期限內還本付息的有價證券。主要規定或主要特點：

管理方式－－由備案制改為注冊制，由行政管理改為自律管理

發行制度安排－－企業發行債務融資工具應由金融機構承銷，必須評級

發行方式－－發行利率、發行價格和所涉費率以市場化方式確定

托管制度－－在中央國債登記結算有限責任公司登記、托管、結算

信息披露－－企業發行債務融資工具應在銀行間債券市場披露信息

風險責任－－由投資者自行判斷和承擔投資風險

監督管理－－人民銀行依法監管交易商協會、同業拆借中心和中央結算公司進行

其他－－

原《短期融資券管理辦法》、《短期融資券承銷規程》和《短期融資券信息披露規程》同時終止執行010943非金融企業債務融資工具管理辦法要點基本定義：非金融企業債務融非金融企業債務融資工具發行注冊規則注冊免責問題：發行注冊不代表交易商協會對債務融資工具的投資價值及投資風險進行實質性判斷。注冊決定問題：由注冊委員會決定是否接受注冊注冊文件：注冊報告、主承銷商推薦函及相關中介機構承諾書、企業擬披露文件和其他證明性文件。注冊回避制：擔任企業及其關聯方董事、監事、高級管理人員，或存在其他情形足以影響其獨立性的，該委員應回避。注冊有效期：2年發行方式：在注冊有效期內可一次或分期發行，但應在注冊后2個月內完成首期發行。如分期發行，后續發行應提前2個工作日向交易商協會備案。重新注冊：企業在注冊有效期內需更換主承銷商或變更注冊金額的，應重新注冊010944非金融企業債務融資工具發行注冊規則注冊免責問題：發行注冊不代非金融企業短期融資券業務指引短期融資券（CP）定義：是指具有法人資格的非金融企業（以下簡稱企業）在銀行間債券市場發行的，約定在1年內還本付息的債務融資工具。主要規定或特點：

管理方式－－依據《非金融企業債務融資工具注冊規則》在交易商協會注冊

發行規模－－償還余額不得超過企業凈資產的40%

資金用途－－應用于企業生產經營活動，并在發行文件中明確披露具體用途

信息披露－－應按《信息披露規則》在銀行間債券市場披露信息

發行承銷－－由已在中國人民銀行備案的金融機構承銷

信用評級－－應披露企業主體信用評級和當期融資券的債項評級。企業的主體信用級別低于發行注冊時信用級別的，短期融資券發行注冊自動失效010945非金融企業短期融資券業務指引短期融資券（CP）定義：是指具有非金融企業中期票據業務指引中期票據(MTN)定義：是指具有法人資格的非金融企業（以下簡稱企業）在銀行間債券市場按照計劃分期發行的，約定在一定期限還本付息的債務融資工具。主要規定或特點：

管理方式－－依據《注冊規則》在交易商協會注冊

發行規模－－償還余額不得超過企業凈資產的40%

資金用途－－應用于企業生產經營活動，并在發行文件中明確披露具體用途

投資者保護機制－－企業應在發行文件中約定投資者保護機制

信息披露－－按《信息披露規則》在銀行間債券市場披露信息，還應于中期票據注冊之日起3個工作日內，在銀行間債券市場一次性披露中期票據完整的發行計劃。

發行承銷－－由已在中國人民銀行備案的金融機構承銷

信用評級－－應披露企業主體信用評級和當期融資券的債項評級。企業的主體信用級別低于發行注冊時信用級別的，短期融資券發行注冊自動失效010946非金融企業中期票據業務指引中期票據(MTN)定義：是指具有法CP和MTN注冊發行組織架構中央國債登記公司評級機構費用評級會計師審計費用托管發行人資金用途承銷商投資者資金資金資金收入債務融資工具債務融資工具律師費用法律意見托管費銀行間債券市場010947CP和MTN注冊發行組織架構中央國債登記公司評級機構費用評級具備CP和MTN主承銷和承銷資格的金融機構主承銷商（24家）中國工商銀行中國農業銀行中國銀行中國建設銀行交通銀行股份有限公司國家開發銀行中國進出口銀行招商銀行中信銀行股份有限公司興業銀行光大銀行銀行中國民生銀行華夏銀行股份有限公司上海浦東發展銀行廣東發展銀行深圳發展銀行恒豐銀行渤海銀行北京銀行上海銀行南京銀行浙商銀行中信證券股份有限公司中國國際金融公司承銷商（27家）

天津銀行江蘇銀行股份有限公司徽商銀行深圳平安銀行杭州市商業銀行北京農村商業銀行國泰君安證券公司中銀國際證券有限公司海通證券股份有限公司中銀萬國證券公司廣發證券有限責任公司招商證券股份有限公司國信證券股份有限公司長江證券有限責任公司華泰證券有限責任公司東海證券有限責任公司光大證券有限責任公司宏源證券股份有限公司平安證券有限責任公司南京證券股份有限公司國元證券股份有限公司國都證券有限責任公司東方證券有限責任公司中國建銀投資證券公司第一創業有限責任公司中國人保資產管理公司中國人壽資產管理公司010948具備CP和MTN主承銷和承銷資格的金融機構主承銷商（24家）非金融企業債務融資工具之積極意義僅僅從企業角度介紹：一是：實實在在為企業提供了一種新的融資渠道或選擇。二是：有利于降低企業財務成本、優化企業財務結構，賦予企業更大的財務自主性。三是：在期限、金額、時間等上具體方式上有更大選擇空間，融資效率更高。四是：有利于促進企業重視自身信用，提升市場信譽和形象。010949非金融企業債務融資工具之積極意義僅僅從企業角度介紹：0109企業短期融資券與中期票據發行操作010950企業短期融資券與中期票據發行操作010922發行流程圖律師事務所申請報告5．法律服務未通過1-2家主承銷商擬發行企業1．簽署合作協議2．發行輔導簽訂承銷協議募集說明書會計師事務所征信評級部門3．信用評級4．審計盡職調查報告董事會決議評級報告等三年審計報告法律意見書6．審查申請材料真實性償債計劃現金流分析交易商協會7．報送注冊申請材料通過注冊通知書8．發行公布募集說明書（中國貨幣網、中國債券信息網）9．報送發行情況010951發行流程圖律師事務所申請報告5．法律服務未通過1-2家主承銷簡單流程圖1.2.1.3.確定發行方案確定資金用途1.4.制作有關文件制作申請文件1.5.向交易商協會提交注冊材料1.6.注冊會議決定批準與否配合主承開展盡職調查良好的開局最為重要根據企業資金安排和債券市場情況，與主承銷商共同確定發行方案1.7.批準后組織發行由隨即抽取的5名注冊委員會委員對是否接受企業發行注冊作出獨立判斷。選擇主承銷商等中介機構1.1.配合主承銷商開展盡職調查工作

主承銷商協助發行人準備相關注冊材料主承銷商組建承銷團成員將注冊文件報送交易商協會注冊辦公室按照注冊辦公室要求解釋、補充注冊文件發行人與承銷商協商確定發行日期，并將相關發行文件上網公告，主承銷商進行簿記建檔工作010952簡單流程圖1.2.1.3.確定發行方案確定資金用途1.4.制發行企業應關注的重點問題選擇主承銷商組建中介機構團隊準備發行文件上報監管機構正式發行強大資金實力豐富承銷經驗廣泛分銷渠道具有良好聲譽工作勤勉盡責具有融資券發行經驗公司與中介機構緊密配合,信任合作具有足夠