........................實驗一 籌資決策綜合分析一、實驗名稱二、實驗目的三、實驗材料2001年8月，南方家具公司管理層研究公司資金籌措問題，其有關情況如下：1、基本情況199010200079416207420008.727.652003使生產能力翻一番。分廠直接投資需要800200250020033005011503508002001922、行業情況100015003020001.1表1.1 南方家俱公司和同行業三家公司財務狀況表 單位萬元項目AA公司BB公司CC公司南方公司銷售收入3713.212929.37742.71620凈利188.41203.2484.974流動比率3.27.24.34.08流動資本1160.74565.12677.8425資產負債率（%）1.42.010.428.1流動資本占普通股權益（%）65.464.967.374.4銷售凈利率（%）5．19.36.34.58股東權益報酬率（%）10.617.112.213.6普通股每股收益0.72.01.931.23普通股每股股利0.280.80.60.3市盈率16.217.816.29.63、南方家俱公司財務狀況851015.5.102251996517000060000035200130公司近幾年的資產負債表及損益表如表1.2、表1.3所示。年份2001表年份2001199819992000項 目831資產現金26232463應收賬款209237273310存貨203227255268其他流動資產8101114流動資產合計446497563655固定資產原值379394409424減：累計折舊135155178189固定資產凈值244239231235資產總計690736794890負債及股東權益77應付賬款6290102125一年到期的長期借款10101010應付股利5應付稅款36252650流動負債合計108125138170長期負債105958585股東權益477516571635........................負債及股東權益總計負債及股東權益總計690736794890年份2001表年份200119961997199819992000項 目831銷售凈額106210651293149116201279銷售成本853880104612011274968銷售毛利209185247290346311銷售及管理費用111122142160184136利息費用877653稅前利潤905698124157172所得稅（50%）442751668387凈收益464447587485普通股每股收益0.770.730.780.971.231.42每股現金股利0.270.270.270.30.30.27折舊2122224、南方家俱公司預計財務資料相關資料如表1.4所示。年份表1.4 南方家俱公司預計息稅前利潤表 單位：萬元年份20012002200320042005項目銷售凈額20802500310037004200銷售成本15741890234728003179銷售毛利5066107539001021銷售及管理費用223270335400454息稅前利潤283340418500567折舊費23751001001005、籌資方式21.065%的發行204000008002002但投資銀行建議通過借款方式籌資，他們認為借款籌資可以降低資本成本。借款的有關條件為：710200480借款的第一年，公司的流動資金必須保持在借款總額的5080%。600四、實驗要求1、計算兩種籌資方式的資本成本。2、分析不同籌資方式對公司財務狀況的影響。3五、實驗原理籌資方式的選擇是籌資決策的基本容。決策時要從財務風險、資本成本、股東利益以六、實驗步驟12001～2005（借款籌資）本年利息＝表1.5 南方公司2001～2005年利息計算（借款籌資） 單位萬元年 份年初借款余本年借款本年還款本年利息

2001 2002 2003 2004 200522001～2005（股票籌資當年利息＝表1.6 南方公司2001～2005年利息計算（借款籌資） 單位萬元年 份年初借款余本年還款本年利息

2001 2002 2003 2004 20053、編制南方公司2001～2005年預計損益表部分項目（借款籌資）表1.7 南方公司2001～2005年預計損益表部分項目（借款籌資） 單位：萬元年 銷售凈額息稅前利潤利息稅前利潤

2001 2002 2003 2004 2005稅后利潤分配股利留用利潤稅后利潤分配股利留用利潤成本費用中的折舊額4、編制南方公司2001～2005年預計損益表部分項目（股票籌資）表1.8 南方公司2001～2005年預計損益表部分項目（股票籌資） 單位：萬元年 銷售凈額息稅前利潤利息稅前利潤稅后利潤分配股利留用利潤成本費用中的折舊額

2001 2002 2003 2004 20055、編制南方公司2001～2005年預計資產負債表部分項目（借款籌資）固定資產凈額＝上年末固定資產凈值＋本年固定資產投資－本年折舊流動負債＝銷售凈額×138／1620（用2000年流動負債占銷售收入比率計算）股東權益＝上年末股東權益＋本年留用利潤流動資產＝資產總計－固定資產凈值表1.9 南方公司2001～2005年預計資產負債表部分項目（借款籌資） 單位：萬元年 流動資產資產總計負債及股東權益總計

2001 2002 2003 2004 20056、編制南方公司2001～2005年預計資產負債表部分項目（股票籌資）表1.10 南方公司2001～2005年預計資產負債表部分項目（股票籌資）單位：萬元年年份20012002200320042005流動資產資產總計流動負債長期負債股東權益長期負債股東權益負債及股東權益總計7、編制南方公司2001～2005年有關財務指標表（借款籌資）流動資本＝流動資產－流動負債營業現金凈流量＝稅后利潤＋折舊債務償還保證倍數＝營業現金凈流量／（償還借款＋利息）×100%表1.11 南方公司2001～2005年有關財務指標表（借款籌資） 單位：萬元年年份20012002200320042005流動比率流動資本資產負債率（%）流動資本占股東權益（%）營業現金凈流量債務償還保證倍數財務杠桿系數銷售凈利率（%）股東權益報酬率每股收益每股股利流動資金最低限額8、編制南方公司2001～2005年有關財務指標表（股票籌資）表1.12 南方公司2001～2005年有關財務指標表（股票籌資） 單位：萬元年年份20012002200320042005流動比率流動資本資產負債率（%）流動資本占股東權益（%）營業現金凈流量債務償還保證倍數財務杠桿系數債務償還保證倍數財務杠桿系數銷售凈利率（%）股東權益報酬率每股收益每股股利流動資金最低限額9、編制南方公司2001～2005年資本成本及公司價值計算表（借款籌資）股票市價＝／1.42×8／12）

注：股票市價根據當前大致10倍的市盈率計算：市價＝21.06股票市值＝股票市價×股本數借款成本＝當年利息／年初借款數×（1－所得稅稅率）×100%股票成本＝當年每股股利／上年股票市價×（1－5%）表1.13 南方公司2001～2005年資本成本及公司價值計算表（借款籌資）單位：萬元年年份20012002200320042005借款股票市價股票市值公司價值借款比重（%）股票比重（%）借款成本（%）股票成本（%）綜合資本成本率（%）10、編制南方公司2001～2005年資本成本及公司價值計算表（股票籌資）表1.14 南方公司2001～2005年資本成本及公司價值計算表（股票籌資）單位：萬元年年份20012002200320042005借款股票市價股票市值公司價值借款比重股票比重股票成本（%）股票成本（%）綜合資本成本率（%）實驗二 項目投資決策一、實驗名稱二、實驗目的1、長期投資決策是財務管理的主要容之一，通過該實驗使學生掌握利用財務決策指標進行投資項目可行性分析的方法。2、檢測并訓練學生對財務管理中有關投資管理、籌資管理等知識點的綜合運用能力。三、實驗材料資料，寫出投資項目的財務評價報告，以供企業領導決策參考。程鴻經過半個月的調研，得出了以下有關資料。該生產線的初始投資為131031000臺，每臺銷售價格為300元。投資項目預計可使用53原材料 20萬元工資費用 3萬元管理費（不含折舊） 2萬元折舊費 2萬元程鴻又對該企業的各種資金來源進行了分析研究，得出該企業加權平均資金成本為10%。該企業所得稅率為25%。（2.、2.2.3，并把這些數據資料提供給企業高層領導參加的投資決策會議。表2.1 投資項目的營業現金凈流量 單位：元年 份年 份項 目12345銷售收入300000300000300000300000300000........................付現成本250000250000250000250000250000其中：原材料200000200000200000200000200000工資3000030000300003000030000管理費2000020000200002000020000折舊費2000020000200002000020000稅前利潤3000030000300003000030000所得稅75007500750075007500稅后利潤2250022500225002250022500現金凈流量4250042500425004250042500表2.2 投資項目的現金凈流量 單位：元項 目項 目第0年 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 第6年初始投資-100-30000000流動資金墊支-20000營業現金凈流量42500 42500 42500 42500 42500設備殘值回收30000流動資金回收20000現金凈流量合計-100-50000 42500 42500 42500 42500 92500000項 目年 份現金凈流量10%的現值系數項 目年 份現金凈流量10%的現值系數現值0-1000001.0000-100000凈現值292201-500000.9091-454552425000.8264351223425000.751331930.254425000.683029027.55425000.620926388.256925000.564452207在廠領導會議上，程鴻對他提供的有關數據做了必要說明。他認為，建設新生產線有29220........................鴻提供的信息失去了客觀性和準確性。10關負責人認真研究通貨膨脹對投資項目各方面的影響。6%。銷售部經理認為，產品銷售價格預計每年可增加10%。財務部經理認為扣除折舊后的管理費每年將增加4%，折舊費每年仍為2萬。企業領導會議決定，要求程鴻根據以上各部門的意見，重新計算投資現金流量和凈現值，提交下次會議討論。四、實驗要求請問：1、程鴻接到這個任務后，應該如何進行測算？2五、實驗原理間價值、風險、資金成本等財務管理理論，涉及投資決策的方法和經濟效益評價的方法。六、實驗步驟1、考慮銷售價格變動對銷售收入的影響。2、考慮特價變動對付現成本的影響。3、考慮扣除折舊后的管理費用的變動。4、計算出考慮以上三點后的現金凈流量。5、計算出投資項目的凈現值。會計報表分析一、實訓的目的用，并結合企業的各種資料進行企業的償債能力、盈利能力、資產運用效率的分析。通過對上市公司的會計報表分析，使學生能靈活應用各種分析方法。同時通過本實訓，也可培養學生嚴謹、耐心細致的作風，踏實、勤奮的學習態度。二、實訓要求1、按照財政部最新公布的企業會計制度的規定進行核算和操作。2、會計報表分析中，要求數字計算準確，分析結論合理。三、實訓容認識上市公司的三會計報表。運用各種分析方法，對企業的各種會計報表資料進行分析。結合同行業的分析，撰寫分析報告，得出分析結論。各種比率提示：指標指標計算公式流動比率流動資產/流動負債短期償債能力速動比率（流動資產-存貨）/流動負債資產負債率負債總額/資產總額產權比率負債總額/股東權益總額長期償債能力有形凈值債務率 負債總/（所有者權益總-無形資-長期待攤費用）（稅前利潤+利息費用）/利息費用利息保障倍數(利息費用一般用損益表中的財務費用代替)指標指標計算公式應收賬款周轉率賒銷凈額（或主營業收入）/平均應收賬款應收賬款周轉天數360/應收賬款周轉率存貨周轉率銷售成本/平均存貨余額存貨周轉天數360/存貨周轉天數流動資產周轉率主營業務收入/平均流動資產總額總資產周轉率主營業務收入/平均資產總額指標指標計算公式銷售毛利率銷售毛利/銷售收入........................銷售凈利率銷售凈利率凈利潤/主營業務收入資產凈利率凈利潤/總資產平均值凈值報酬率凈利潤／所有者權益總額四、實訓資料：（一）企業簡介：1993615(1993)2301993121595,946,600元。1996824001119,946,6001996820046545,087,620元。10070的產品達到國際當代先進水平。公（二）相關的報表數字：1、資產負債表資產負債表時間:是否合并報表:流動資產：2007年12月31日合并流動負債：貨幣資金11,240,041,072.36短期借款38,523,495,436.87交易性金融資產1,637,805,977.77交易性金融負債174,951,938.47應收票據5,656,985,157.79應付票據3,341,058,247.89應收賬款6,311,642,149.53應付賬款17,175,498,091.38預付款項6,003,758,547.07預收款項9,337,924,203.53應收利息18,236,632.06應付職工薪酬1,691,758,498.54應收股利22,045,889.41應交稅費1,064,638,899.65其他應收款866,340,183.83應付利息510,345,030.65存貨5,755,900,000.00應付股利4553,376.33一年到期的非流動資產39,068,728,055.69其他流動資產 42,366,680.00

其他應付款 1,051,898,821.40一年到期的非流動3,009,045,617.00流動資產合計 76,623,850,345.51 其他流動負債非流動資產：流動負債合計75,885,168,161.71可供出售金融資產1,598,061,926.01非流動負債：持有至到期投資長期借款16,431,946,896.94長期應收款816,552,762.97應付債券長期股權投資3,754,348,861.50長期應付款800,000,000.00投資性房地產135,688,714.39專項應付款25,434,461.51固定資產81,551,754,350.99預計負債在建工程16,373,360,851.23遞延所得稅負債495,343,584.26工程物資754,629,512.45其他非流動負債96,907,084.32固定資產清理非流動負債合計 17,849,632,027.03生產性生物資產負債合計93,734,800,188.74油氣資產所有者權益（或股東權益）：無形資產5,626,751,807.39實收資本（或股本） 17,512,000,000.00開發支出資本公積 33,645,805,604.77商譽減：庫存股長期待攤費用95,353,256.42盈余公積 15,796,900,214.28遞延所得稅資產878,126,575.62未分配利潤21,620,790,256.82其他非流動資產127,316,292.44外幣報表折算差額-71,485,650.92非流動非流動資產 111,711,944,911.41

歸屬于母公司所有者權益合計88,504,010,424.95資產總計 188,335,795,256.92 少數股東權益 6,096,984,643.23所有者權益合計 94,600,995,068.18負債和所有者權益總計188,335,795,256.922、利潤表利潤表其中：營業收入3,266,320,371.37其中：營業成本3,018,910,916.11營業稅金及附加10,394,624.99銷售費用55,781,807.91管理費用101,804,475.76財務費用23,359,460.55資產減值損失17,063,895.06（）投資收益（損失以“-”號填列）2,091,687.65其中：對聯營企業和合營企業的投資收益匯兌收益（損失以“-”號填列）加：營業外收入3,523,604.34減：營業外支出5,038,733.13其中：非流動資產處置損失減：所得稅費用14,974,955.22其中：被合并方被合并前實現的凈利潤歸屬于母公司所有者的凈利潤24,721,428.46少數股東損益-114,633.83（一）基本每股收益0.05（二）稀釋每股收益（二）稀釋每股收益0.053、現金流量表現金流量表2007年度銷售商品、提供勞務收到的現金3,270,741,391.72收到的稅費返還281,298.46收到的其他與經營活動有關的現金36,055,936.25現金流入小計3,307,078,626.43購買商品、接受勞務支付的現金2,658,093,269.72支付給職工以及為職工支付的現金209,348,640.10支付的各項稅費101,529,813.89支付的其他與經營活動有關的現金69,789,713.10現金流出小計3,038,761,436.81經營活動產生的現金流量凈額268,317,189.62收回投資所收到的現金16,849,760.00取得投資收益所收到的現金1,319,292.88處置固定資產、無形資產和其他長期資產而收回的現金凈額287,362,518.08處置子公司及其他營業單位收到的現金凈額收到的其他與投資活動有關的現金現金流入小計305,531,570.96購建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現金185,461,878.60投資所支付的現金2,000,000.00取得子公司及其他營業單位支付的現金凈額支付的其他與投資活動有關的現金現金流出小計187,461,878.60投資活動產生的現金流量凈額118,069,692.36吸收投資所收到的現金其中：子公司吸收少數股東權益性投資收到的現金借款所收到的現金1,255,000,000.00收到的其他與籌資活動有關的現金現金流入小計1,255,000,000.00償還債務所支付的現金1,518,800,000.00分配股利、利潤或償付利息所支付的現金41,880,752.38其中：支付少數股東股利支付的其他與籌資活動有關的現金其中：子公司依法減資支付給少數股東的現金現金流出小計1,560,680,752.38籌資活動產生的現金流量凈額-305,680,752.38加：期初現金及現金等價物的余額305,645,002.03（三）其他資料1徐工科技2007年和2006年的財務指標資料如下：財務指標2007年末值2006年末值差額流動比率1.251.090.16速動比率0.690.430.26現金比率0.2970.110.187財務指標2007年末值2006年末值差額資產負債率0.60680.420.