專題三金融租賃行業和城市商業銀行研究1.金融租賃行業2.城市商業銀行

0經過三十年的發展，我國租賃公司經過曲折的歷程，進入規范快速成長階段中國國際信托投資公司引進租賃方式第一家合資租賃公司—中國東方租賃公司成立同年7月，第一家金融機構性質的租賃公司—中國租賃公司成立租賃公司成立最密集的年份，共成立X家金融租賃公司，8家合資租賃公司租賃滲透率、營業額達歷史最高峰政府擔保的負作用開始顯現，合資租賃公司與金融租賃公司經營開始停滯或下滑行業整體經營狀況跌至最低谷，但外資廠商開始進入（SIMENS）廣國投事件之后，其所屬的廣東國際租賃公司破產隨后，人民銀行又關閉了3家經營陷入嚴重困難的金融租賃公司人行召開租賃研討會，邀請美日韓專家參加，被稱為租賃業轉折的里程碑10月1日，新《合同法》生效，融資租賃合同單列一章年末，三九集團收購深圳租賃公司6月30日，《金融租賃公司管理辦法》生效深圳租賃公司簽定了40億人民幣的支線飛機租賃合同1月1日，《企業會計準則——租賃》生效有4-5家正在人行申請金融租賃執照，包括湘財證券起步與發展1980-1992走入低谷1992-1999復蘇與成長1999-20011980年1981年1992年1993年1999年1998年2000年2001年1985年1996年規范快速成長階段2001-20093月，銀監會頒布實施了修訂后的《金融租賃公司管理辦法》年底，國內12家金融租賃公司租賃資產余額總計達到1507.3億元，全年實現營業收入77.79億元，利潤總額22.36億元，分別比2008年增長了120%、80%、61%2007年2009年1租賃模式客戶需求交易特點直接融資租賃客戶欲進行固定資產投資，但沒有足夠資金，或不愿意占用資金，而通過直接融資租賃的方式解決固定資產投資問題由承租人選設備，出租人出資購買租賃期一般是3-5年租賃期滿所有權歸承租人租賃期內承租人支付租金，折舊承租人計提經營租賃適用于財務結構需要調整的大企業和市場良好、規模迅速膨脹的優秀企業，客戶一方面獲得發展所急需的設備，另外一方面又不增加其負債率，在一點條件下解決稅收調節問題可以由出租人選擇設備，也可以由承租人選擇設備，出租人購買設備出租給承租人使用。設備所有權歸出租人所有，使用權歸客戶所有，設備反映在出租人固定資產帳上，由出租人計提折舊出售回租適用于有大量優質固定資產，但急需現金的客戶。客戶可以通過此業務將固定資產變為現金，用以補充流動資金或購買新的設備。如果客戶希望在影響最小的情況下調節其資產結構和財務結構，這也是一種好的方法回租業務是指承租人將自有物件出賣給出租人，同時與出租人簽訂一份租賃合同，再將該物件從出租人處租回的租賃形式。回租業務是承租人和出賣人為同一人的特殊租賃方式。回租業務可以做成租賃的回租和經營租賃的回租，分別具有融資租賃和經營租賃的不同功能和特點委托租賃適用于有閑置資金或閑置設備，急于尋找到收益不高但十分安全的項目的客戶。對于這樣的客戶，不用注冊成立租賃公司，就可以憑借此業務開展租賃業務項目資金或設備由委托人提供，項目由租賃公司推薦或者由委托人自己指定。設備所有權歸委托人所有，使用權歸承租人。租賃收益率由委托人、租賃公司和承租人協商確定。租賃項目由租賃公司負責管理，租賃公司只收取手續費，不承擔項目風險轉租賃適用于有租賃經營范圍的客戶，這類客戶的一部分項目自己操作并不十分有利。客戶利用轉租可以發揮不同出租人的優勢，分散風險，或利用不同地域和行業的稅收政策在轉租業務中，上一租賃合同的承租人同時又是狹義租賃合同的出租人，成為轉租人。轉租人再轉租給第三人，轉租人以收取租金差為目的。租賃物品的所有權歸第一出租人，同一設備可以進行多次融資租賃或者經營租賃杠桿租賃能滿足大客戶對大型通用設備的需求，比如飛機、大型船舶，鐵路機車租，大型醫療設備，通過大型工業設備等等。此類業務操作十分復雜，需要滿足很多條件，好處是出租人既可擁有租賃物所有權，又可享有如同租賃物完全投資的同等稅收待遇，并將一部分減稅收回以降低租金的方式轉讓給承租人，從而使承租人可以獲得比其他方式更低的融資成本杠桿租賃基本上是減稅租賃的一種形式。出租人投資租賃物總購買價20%-40%的資金，其余大部分資金以出租人的名義向銀行借貸，購買租賃物并出租給承租人使用，出租人必須以租賃物作抵押并將有關權益轉讓給貸款人或有租金租賃適用于一些客戶投資的收益較高但收益不穩定的項目租賃公司與承租人之間在確定租金水平時，不是以固定或者浮動的利率作為確定租金的依據，而是以租賃設備的生產量或企業與租賃設備相關的收益來確定租金。設備使用量大或企業與租賃設備相關的收益高，租金就高，反之則小。這種租賃方式的租金成為或有租金金融租賃業務主要交易模式一共有七種，分為直接融資租賃、經營租賃、出售回租、委托租賃、轉租賃、杠桿租賃和或有租金租賃2民用航空業遠洋近海及內河航運業鐵路及軌道交通業汽車運輸業涉及行業各類民用飛機民用船舶各類企業軌道交通工具租賃物

一般要求單筆業務有較大規模一般要求客戶為我們公司就其租賃項目向銀行申請相應貸款提供導報要求客戶有相當的實力地域范圍不限，但傾向于經濟發達地區對客戶的選擇及業務要求交通運輸類46醫院藥廠醫療投資機構涉及行業B超、心電磁圖MRI、CTDSA、PET直線加速器X-刀、伽瑪刀激光眼科及整形美容設備國外只要生產包裝線租賃物單筆業務不低于200萬，設備供應商具有回購能力，二手設備具較高的變現性三甲綜合醫院或年收入3000萬以上的專科醫院，負債率低于50%，病源覆蓋人口不低于1000萬醫療投資備有專業的管理經驗及良好的資信狀況制藥企業有三年以上的經營歷史和良好的經營業績地域范圍不限，傾向于經濟發達地區對客戶的選擇及業務要求醫療生物類6電信業電力行業房地產業建筑工程業工業其他行業涉及行業電信設備電力設備工程機械工業設備住宅、商務樓其他設備租賃物視具體條件確定對客戶的選擇及業務要求其他領域7從客戶需求的角度劃分，融資租賃可以分為專業設備技術需求和一般設備融資需求，針對不同需求特點，租賃公司提供價值所需的技能不同需求專業性典型細分租賃行業客戶需求特點提供價值所需技能航空醫療設備電信廣電設備交通運輸專業設備技術需求一般設備融資需求

環保、公用事業不動產工程機械一般制造淺層次：融資需求深層次：專業設備引發的諸多需求例如設備維護設備更新技術支持對設備的專業知識協助客戶進行設備采購、維護、殘值處理能力淺層次：融資需求深層次：由于技改、設備引入而企業發展引發的諸多需求企業管理提升營銷服務資本運作戰略規劃低成本融資能力幫助企業發展的全面服務能力9從業務種類角度看，不同融資租賃業務的盈利來源和盈利特點也有差別利潤主要來源典型業務種類利潤來源特點傳統租賃業務創新租賃業務創新服務業務息差設備價差稅務安排依靠資金借貸獲取利潤；利潤率受利率、會計、稅收制度影響很大；主要風險在客戶資信風險、需要利用充分信息控制融資租賃設備殘值處理設備價差零部件、技術服務利潤依靠專業知識獲取超額利潤：1、客戶行業設備專業知識2、金融設計專業知識；利潤率受行業技術進步、設備更新影響；主要風險在設備，可科學控制經營型租賃杠桿租賃結構共享租賃分成租賃手續費中介費用依靠資源整合、方案設計能力獲取利潤利潤率受經濟景氣、交易活躍程度影響主要風險在方案設計的科學性，可科學控制委托租賃轉租賃行業整合10中國融資租賃行業的發展受到法律和監管環境的影響很大12GECapital概況標桿案例——GECapital名稱：GECapitalServices.Inc，GE金融服務公司年收入：600億美元資產：4000億美元雇員：90000人股權結構：GE集團全資控股總部地址：美國經營領域：全球性公司，在45各國家和地區開展業務業務范圍：涵蓋消費者金融信貸、商業金融、設備管理、專項保險絲大類業務、涉及到飛機、輪船、交通、醫療等25個行業全球領先的金融產品和服務提供商13在多個自由度的戰略拓展思路下，GECapital不斷的充實其的業務品種、服務范圍和進入新的地區產業結構的改進進入新的地區進軍新的競爭領域價值傳遞機制的改進產品和服務的創新現有客戶和新客戶從對GE的產品提供消費和零售信貸，發展到有軌車/卡車和拖車租賃，公司融資，信用卡，保險，技術管理和業務外包在美國市場上，擴展分支機構填補市場空缺；對23個主要業務，在加拿大，歐洲，澳洲和亞洲并購進入高增長地區非銀行金融機構的領導者，改變金融服務業的結構；參股銀行利潤豐厚的傳統業務，進入許多非銀行業務，如技術管理和卡車/飛機/有軌車租賃和維護建立金融服務巨頭，而無須再建設龐大的分支網絡；集中為客戶服務，提供技術及解決方案集團各業務間交叉銷售，如GE醫療和GE醫院體系、設備和維護業務不斷增長的個人業務滿足超高的ROIC目標；收購資產和客戶的組合，如零售和石油公司的信用卡15在組織層面，GECapital按照專業化分工設立了不同的部門公司，相互間提供互補性的產品和服務，大大增強了產品組合的競爭力GECapital消費者金融設備管理商業融資特種保險提供部分租賃客戶信息提供設備租賃的賣方或買方信貸為租賃設備提供保險和擔保

GECapital能夠整合各業務集團的產品和服務，并利用關聯關系，降低產品組合的成本，從而向客戶提供完整、完善的產品組合；各自業務之間的互補性、協同性使得單一業務的經營風險大大降低；GECapital可以聯合自身不同的子公司共同開展一條龍式的租賃業務。16對江西投資集團的啟示：通過金融租賃的方式調節集團各子公司負債率結構、盤活部分固定資產和解決流動資金困難的問題

江西投資集團子公司金融租賃公司固定資產所有權、租金資金通過金融租賃的方式，江投集團可以解決旗下一些擁有龐大的固定資產、高負債率、流動資金不足的子公司的問題，優化集團的資產負債結構18專題三金融租賃行業和城市商業銀行研究1.金融租賃行業2.城市商業銀行

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起步期(80年代中期到1995年)

發展期(1997年到2006年)。截至2009年12月末，我國城市商業銀行資產總額為4.5萬億元，比上年同期增長32.02%。城市商業銀行總資產為4萬億元人民幣，占中資銀行總資產的7％。

快速增長期

(2006年到2009年)。1997年統一更名為城市商業銀行。

十年來，城市商業銀行在資產規模、資產質量、經營業績等方面都有了較快的發展。截至2006年末，全國城市商業銀行資產總額為2.57萬億元，較1999年末增長364％；負債總額為2.45萬億元，增長362％。。80年代中期，由于城市私營、個體經濟的蓬勃興起，城市信用社發展加速。1994年底，全國共有城市信用合作社5200家，但存在規模小、資金成本高、股權結構不合理、內控體制不健全等問題，經營風險日益顯現和突出。1995年國務院決定組建城市合作銀行中國城市商業銀行的發展經歷了三個階段：起步期、發展期和快速增長期

20在最近幾年，城市商業銀行的各項指標均有較快增長，到2009年末，其資產增長速度已經超過其他金融機構

近年來，城市商業銀行蓬勃發展。2003年至2008年，城市商業銀行平均年利潤增長率高達50％，同時不良貸款率由2002年的17.5％降到2008年的2.3％。城市商業銀行總資產為4萬億元人民幣，占中資銀行總資產的7％。在過去的五年中，城市商業銀行的財務表現非常強勁：總資產保持了高達25％的平均年增長率，且利潤率增長了50％左右，已可與股份制銀行看齊。截至09年9月末，我國銀行業金融機構境內本外幣資產總額比上年同期增長26.9%。國有商業銀行資產總額增長28.0%；城市商業銀行資產總額增長34.1%。由此可見城商行在我國銀行業金融機構資產增速中是最快的。[城市商業銀行的各項指標均有較大增長資產增長速度已經超過其他金融機構部分城市商業銀行的資產規模和盈利能力有較大的提升近年，部分城商行的資產規模呈現成倍擴張。中國最大的上市城商行北京銀行，在2004年的總資產規模只有2000億元，到2009年中期已接近4800億元，翻了一番；同期，南京銀行從380億元躥升到1300億元，4年擴大2.5倍；而寧波銀行擴張速度最快，同期擴張了3倍。與此同時，城商行盈利能力呈現穩步提升。北京銀行的盈利能力從2004至2008年上升了一倍，從0.68%上升到1.3%。其間，其凈利潤從13.8億增長到54億元，擴大了4倍。21目前城市商業銀行存在資本充足率低、公司治理機制不完善和市場定位缺失的問題，由此帶來了一些外部機遇

資本充足率偏低資本充足率偏低制約了城市商業銀行的發展，但更嚴重的問題在于城市商業銀行資本補充渠道缺乏，補充資本十分困難。而且在這一問題上會表現出很強的馬太效應：對于那些經營狀況較好的銀行，不僅可以選擇傳統的增資擴股、留存盈利，還可通過發行次級債實現資本補充目的；對于那些中等銀行，則只能選擇留存盈利和增資擴股方式；而那些差的銀行即使是留存盈利這一最基本的方式都很難進行。絕大部分城市商業銀行屬于中等以下水平，資本補充形勢相當嚴峻。公司治理機制和制度建設有待完善集中表現在：首先，公司治理架構還不完善。有的銀行未能建立起“三會一層”的基本架構；有的銀行雖建立起“三會一層”的架構，但董事會、監事會架構設置不完善，制約了公司治理架構的有效運行；還有的銀行的董事長與行長未能實現分設。其次，公司治理的相應制度缺乏。董事會與高級管理層的職責邊界不清晰，存在越位現象；董事會、監事會運行規則缺乏，制約了決策和運行的科學性。再次，健全的公司治理機制尚未形成。市場定位缺失一些城市商業銀行過于追求規模和發展速度，資源向大客戶、大項目傾斜；中小型商業銀行金融產品單一，創新能力不強，難以滿足中小企業日益多元化的需要；設計金融產品盲目追求大而全，沒有特色產品和拳頭產品，市場競爭力不強。外部機遇通過重組，優化股權結構和資產結構23城市商業銀行通過上市重組、聯合重組、并購重組和入股重組改善資本充足率和提升公司治理水平

上市重組聯合重組并購重組通過上市重組可以采取兩種模式——單個上市和聯合上市。單個銀行上市具有籌備過程相對簡單、債權債務關系容易界定和監督管理便利的優勢，這種模式要求擬上市銀行資本雄厚，效益良好，并且具有廣闊的發展空間。聯合上市模式是指數家規模較小的城市商業銀行共同聯合形成金融控股公司后上市的模式。城市商業銀行的聯合重組根據差異程度采取不同的聯合模式。比如規模相似、管理方式類同的各城市商業銀行之間可以聯合形成緊密的戰略同盟。各行在業務上建立共同清算系統開辦通存通兌等日常往來業務；在經營策略上，各行制定共同的對外競爭規則，在管理監督上，應該制定同盟約定并成立理事會對各行行為進行協調與監督。商業銀行通過并購重組以整合資源、實現規模經濟效應。城市商業銀行通過并購重組以達到集中有限資源，發展特色業務，形成競爭優勢的目的。各城市商業銀行之間可以進行橫向并購，也可以在城市商業銀行與其他中