《財(cái)務(wù)管理學(xué)》復(fù)習(xí)資料(本復(fù)習(xí)資料中的楷體部分為補(bǔ)充部分)一、判斷題（每題2分，共20分。對(duì)于下面的敘述，你認(rèn)為正確的打“√”，錯(cuò)誤的打“×”。）凈現(xiàn)值法及內(nèi)含報(bào)酬率法（P226-P228）凈現(xiàn)值法：投資項(xiàng)目投入使用后的凈現(xiàn)金流量，按資本成本或企業(yè)要求達(dá)到的報(bào)酬率折算為現(xiàn)值，減去初始投資以后的余額叫做凈現(xiàn)值（netpresentvalue,NPV）。決策規(guī)則：獨(dú)立項(xiàng)目，NPV﹥0；互斥項(xiàng)目，Max(NPV1﹥0,NPV2﹥0)。優(yōu)點(diǎn)：考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值。缺點(diǎn)：不能揭示各投資方案可能達(dá)到的實(shí)際報(bào)酬率。NPV：凈現(xiàn)值；NCFt：第t年的凈現(xiàn)金流量；K：折現(xiàn)率（資本成本或公司要求的報(bào)酬率）；n：項(xiàng)目預(yù)計(jì)使用年限；C：初始投資額內(nèi)含報(bào)酬率法：（internalrateofreturn,IRR），實(shí)際上反映了投資項(xiàng)目的真實(shí)報(bào)酬。決策規(guī)則：獨(dú)立項(xiàng)目，IRR≥r0；互斥項(xiàng)目，Max(IRR1≥r0,IRR2≥r0)。（r0公司的資本成本或必要報(bào)酬率）優(yōu)點(diǎn)：考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，反映了投資項(xiàng)目的真實(shí)報(bào)酬率。缺點(diǎn)：計(jì)算過(guò)程復(fù)雜，對(duì)每年NCF不等的項(xiàng)目需多次測(cè)算。名義利率及實(shí)際利率（P20-P22）名義利率：名義利率包括純利率、通貨膨脹補(bǔ)償、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬又分為違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬與期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。名義利率K＝純利率K0＋通貨膨脹補(bǔ)償IP＋違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬DP＋流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬LP＋期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬MP實(shí)際利率：從名義利率中剔除物價(jià)變動(dòng)因素后的利率，實(shí)際利率＝名義利率－通貨膨脹率實(shí)際利率及\o"名義利率"名義利率存在著下述關(guān)系：實(shí)際利率＝（1＋名義利率/n)n－1(n表示年計(jì)息次數(shù))1、當(dāng)計(jì)息周期為一年時(shí)，名義利率與實(shí)際利率相等，計(jì)息周期短于一年時(shí)，實(shí)際利率大于名義利率。2、名義利率不能完全反映資金時(shí)間價(jià)值，實(shí)際利率才真實(shí)地反映了資金的時(shí)間價(jià)值。3、以i表示實(shí)際利率，r表示名義利率，p表示價(jià)格指數(shù)，那么名義利率及實(shí)際利率之間的關(guān)系為:i＝(1＋r)÷(1＋p)－1當(dāng)\o"通貨膨脹率"通貨膨脹率較低時(shí)，可以簡(jiǎn)化為:i≈r－p。4、名義利率越大，周期越短，實(shí)際利率及名義利率的差值就越大。最佳資本結(jié)構(gòu)（P203）最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在適度財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的條件下，使企業(yè)的綜合資本成本率最低，同時(shí)令企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)，它應(yīng)作為企業(yè)的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。信用政策包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件與收賬政策三部分。（P297）(√）存貨的ABC分類管理（P315）所謂ABC分類管理就是按照一定的標(biāo)準(zhǔn)（以金額標(biāo)準(zhǔn)為基本，品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)為參考），按照重要性程度，將企業(yè)存貨劃分為A、B、C三類，分別實(shí)行按品種重點(diǎn)管理、按類別一般控制與按總額靈活掌握的存貨管理方法。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、可分散風(fēng)險(xiǎn)（P51）股票風(fēng)險(xiǎn)中通過(guò)投資組合能夠被消除的部分稱為可分散風(fēng)險(xiǎn)，而不能夠被消除的部分稱為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)又被稱為不可分散風(fēng)險(xiǎn)或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，如經(jīng)濟(jì)危機(jī)、通貨膨脹等會(huì)對(duì)股市中大多數(shù)公司產(chǎn)生負(fù)面影響，因此無(wú)法通過(guò)投資組合消除市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。可分散風(fēng)險(xiǎn)又被稱為公司特有風(fēng)險(xiǎn)或非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，由某些隨機(jī)事件導(dǎo)致，僅對(duì)個(gè)別公司產(chǎn)生負(fù)面影響，可通過(guò)投資組合消除。存貨成本(P307)存貨包括原材料存貨、在產(chǎn)品存貨與產(chǎn)成品存貨，要持有一定量的存貨，必然有一定的存貨成本支出，存貨成本包括采購(gòu)成本、訂貨成本、存儲(chǔ)成本等。書中雖提及企業(yè)應(yīng)考慮到存儲(chǔ)損耗與缺貨成本等，但從會(huì)計(jì)角度出發(fā)，此中很多內(nèi)容應(yīng)被歸入當(dāng)期損益，而非存貨成本。資本資產(chǎn)定價(jià)模型（P56）資本資產(chǎn)定價(jià)模型的一般形式為：Ri＝RF＋βi(RM－RF)Ri表示第i種股票或第i種證券組合的必要收益率（必要報(bào)酬率）RF表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率（無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率）βi表示第i種股票或第i種證券組合的β系數(shù)（股票風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)）RM表示所有股票或者證券的平均收益率（股票的平均報(bào)酬率）經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、綜合杠桿系數(shù)（P198-P202）經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（DOL）是指企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的變動(dòng)率相當(dāng)于營(yíng)業(yè)額變動(dòng)率的倍數(shù)。經(jīng)營(yíng)杠桿是指，在不變動(dòng)經(jīng)營(yíng)成本中固定成本總額的條件下，通過(guò)增加變動(dòng)成本擴(kuò)大營(yíng)業(yè)額（增產(chǎn)、增銷），來(lái)達(dá)到降低單位產(chǎn)品固定成本增加息稅前利潤(rùn)的目的。EBIT＝Q(P－V)－FEBIT息稅前利潤(rùn)△EBIT息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)額△EBIT＝△Q(P－V)P銷售單價(jià)、V單位商品的變動(dòng)成本、F固定成本總額S營(yíng)業(yè)額△S營(yíng)業(yè)額的變動(dòng)額S營(yíng)業(yè)額△S營(yíng)業(yè)額的變動(dòng)額Q銷售數(shù)量△Q銷售數(shù)量的變動(dòng)額財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）是指企業(yè)稅后利潤(rùn)的變動(dòng)率相當(dāng)于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)。財(cái)務(wù)杠桿，因?yàn)樗枚愑?jì)征范圍是扣除債務(wù)資本成本（利息等）后的息稅前利潤(rùn)，因此企業(yè)利用債務(wù)資本的這個(gè)因素為權(quán)益資本帶來(lái)額外收益。（合理舉債，合法節(jié)稅。舉債少，影響規(guī)模；舉債多，影響收益。）EAT稅后利潤(rùn)△EAT稅后利潤(rùn)△EAT稅后利潤(rùn)的變動(dòng)額EPS普通股每股收益△EPS普通股每股收益的變動(dòng)額EPS＝(EBIT－I)(1－T)/NI債務(wù)年利息、T所得稅稅率、N普通股股數(shù)△EPS＝(EBIT－I)(1－T)/N綜合杠桿系數(shù)（DTL）是經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的乘積。綜合杠桿是指經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿的綜合。它反映了經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿的雙重作用對(duì)于稅后利潤(rùn)或普通股收益的影響。一般情況下，銀行借款的資本成本小于優(yōu)先股與普通股的資本成本（√）資本成本小→大：借款→發(fā)行債券→發(fā)行優(yōu)先股→留用利潤(rùn)→發(fā)行普通股在現(xiàn)金需要總量既定的前提下，現(xiàn)金持有量越多，持有成本就越大，需要的轉(zhuǎn)換成本也就越大。（×）現(xiàn)金持有量越多，持有成本就越大，需要的轉(zhuǎn)換成本就越小?，F(xiàn)金持有量越少，持有成本就越小，需要的轉(zhuǎn)換成本就越大。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬分為違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬與期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。財(cái)務(wù)杠桿作用是由于經(jīng)營(yíng)成本中存在固定成本而產(chǎn)生的，固定成本越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大。（×）營(yíng)業(yè)杠桿作用是由于經(jīng)營(yíng)成本中存在固定成本而產(chǎn)生的，固定成本越高，營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)越大。（√）流動(dòng)比率越高，表明企業(yè)的償債能力越強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)管理水平越高。（×）所有者最關(guān)心的是企業(yè)的償債能力，債權(quán)人最關(guān)心的是企業(yè)的盈利能力。（×）理論上而言，在證券投資時(shí)進(jìn)行合理的組合，能消除全部非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。（√）再兩個(gè)方案對(duì)比時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)越大；同樣，標(biāo)準(zhǔn)離差越大，說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)也一定越大。（√）在債券面值與票面利率一定的情況下，市場(chǎng)利率越高，則債券的發(fā)行價(jià)格越高。（×）企業(yè)對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)越準(zhǔn)確，需要的預(yù)防性現(xiàn)金持有量越多。（×）通貨膨脹貼補(bǔ)率并不是真正意義上的投資報(bào)酬，而是投資者因通貨膨脹貨幣貶值應(yīng)得到的一種補(bǔ)償。（√）現(xiàn)代企業(yè)是多邊契約的總與，企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)在權(quán)衡各相關(guān)者利益約束下所實(shí)現(xiàn)的股東財(cái)富最大化。（√）獨(dú)資企業(yè)比公司企業(yè)創(chuàng)建容易、設(shè)立成本低、出資人對(duì)債務(wù)負(fù)無(wú)限責(zé)任，因而可以籌集更多的權(quán)益資金與債務(wù)資金。（P12）（個(gè)人獨(dú)資企業(yè)籌資困難）（×）二、單項(xiàng)選擇題（每題3分，共30分。）一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付系列的款項(xiàng)是（A）。A.先付年金B(yǎng).永續(xù)年金C.遞延年金D.普通年金財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)是（D）。A.利潤(rùn)最大化B.每股利潤(rùn)最大化C.風(fēng)險(xiǎn)最小化D.企業(yè)價(jià)值最大化某股票為固定成長(zhǎng)股，其成長(zhǎng)率為3%，預(yù)期第一年后的股利為4元。假定目前國(guó)庫(kù)券收益率為13%，平均風(fēng)險(xiǎn)股票必要收益率為18%，而該股票的貝他系數(shù)為1.2，那么該股票的價(jià)值為（A）元。A.25B.23C.20D.資金時(shí)間價(jià)值的實(shí)質(zhì)是（B）。A.利息率B.資金周轉(zhuǎn)使用后的增值額C.利潤(rùn)率D.差額價(jià)值在其他條件不變的情況下，借入資金的比例越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（A）。A.越大B.不變C.越小D.不能確定某企業(yè)現(xiàn)在將1000元存入銀行，年利率為10%，按復(fù)利計(jì)算，4年后企業(yè)可從銀行取出的本利與為（C）。A.1200元B.1300元C.1464元D.1350元如果流動(dòng)比率大于1，則下列結(jié)論成立的是（C）。A．速動(dòng)比率大于1B．現(xiàn)金比率大于1C．營(yíng)運(yùn)資金大于零D．短期償債能力絕對(duì)有保障在其他因素不變的條件下，企業(yè)采用積極的收賬政策可能導(dǎo)致（C）。A．壞賬損失增加B．平均收賬期延長(zhǎng)C．收賬成本增加D．應(yīng)收賬款投資增加當(dāng)某方案的凈現(xiàn)值大于零時(shí)，其內(nèi)部收益率（C）。A．可能小于零B．一定等于零C．一定大于設(shè)定折現(xiàn)率D．可能等于設(shè)定折現(xiàn)率下列投資決策分析指標(biāo)中屬于非貼現(xiàn)指標(biāo)的是（B）。A.凈現(xiàn)值B.投資回收期C.獲利指數(shù)D.內(nèi)含報(bào)酬率最佳資本結(jié)構(gòu)是指（D）A．企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)B．企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)C．加權(quán)資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)D．加權(quán)資本成本最低，企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)是指息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率相當(dāng)于（A）的倍數(shù)。A.銷售額變動(dòng)率B.固定成本C.銷售利潤(rùn)率D.銷售額速動(dòng)比率等于（C）。A.速動(dòng)資產(chǎn)/速動(dòng)負(fù)債B.速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)資產(chǎn)C.速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債D.流動(dòng)負(fù)債/速動(dòng)資產(chǎn)企業(yè)賒購(gòu)10萬(wàn)元商品，付款條件是“2/10，1/20，n/30”，則下列說(shuō)法中不正確的是（A）。企業(yè)若20天之后30天內(nèi)付款，只需付萬(wàn)元企業(yè)若10天內(nèi)付款，只需付9.8萬(wàn)元企業(yè)若10天之后20天內(nèi)付款，只需付9.9萬(wàn)元企業(yè)若第30天付款，需付10萬(wàn)元某公司擬發(fā)行面值為100元，票面利率為10%，期限為2年的一次還本付息的債券，在市場(chǎng)利率為10%時(shí)的發(fā)行價(jià)格為（A）元。A.100C.98某公司發(fā)行股票，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%，股票投資平均報(bào)酬率為10%，該公司股票風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為1.2，該公司股票的必要報(bào)酬率為（C）。A.10%B.6%C.11%D.12%財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是以（D）的存在為基礎(chǔ)的。A.固定成本B.變動(dòng)成本C.息稅前利潤(rùn)D.利息費(fèi)用企業(yè)使用資金所負(fù)擔(dān)的費(fèi)用及（A）的比率，稱為資本成本率。A.籌資凈額B.籌資總額C.資本凈額D.資本總額下列籌資方式中資本成本最低的是（C）。A.發(fā)行優(yōu)先股B.發(fā)行普通股C.長(zhǎng)期借款D.留存收益某人將5000元存入銀行,利息率為8%,計(jì)算其10年后的終值時(shí)應(yīng)采用（D）。A.年金終值系數(shù)B.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)C.年金現(xiàn)值系數(shù)D.復(fù)利終值系數(shù)某公司股票的β系數(shù)為，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%，市場(chǎng)上所有股票的平均報(bào)酬率為10%，則該公司股票的報(bào)酬率為（B）。A.15%B.13%C.6%D.12%三、名詞解釋（每題3分，共15分。）1、企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)（P1）答：企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動(dòng)的總稱。2、投資報(bào)酬（上課筆記）答：投資報(bào)酬是指資金在周轉(zhuǎn)使用過(guò)程中所產(chǎn)生的增殖價(jià)值，由三部分組成：時(shí)間價(jià)值，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，通貨膨脹補(bǔ)償。3、凈現(xiàn)值（P226）答：投資項(xiàng)目投入使用后的凈現(xiàn)金流量，按資本成本或企業(yè)要求達(dá)到的報(bào)酬率折算為現(xiàn)值，減去初始投資以后的余額叫做凈現(xiàn)值。4、杠桿租賃（P166）答：資產(chǎn)出租人通過(guò)貸款購(gòu)置出租的資產(chǎn)，其獲取租金的同時(shí)還需支付債務(wù)。這種融資租賃的形式一般存在于租賃收益大于借款成本支出的情況下，因出租人借款購(gòu)物出租可獲得財(cái)務(wù)杠桿利益，故被稱為杠桿租賃。5、商業(yè)信用（P327）答：商業(yè)信用是指商品交易中的延期付款或延期交貨所形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的一種直接信用關(guān)系。6、企業(yè)財(cái)務(wù)管理（P5）答：企業(yè)財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的一個(gè)組成部分，它是根據(jù)財(cái)經(jīng)法規(guī)制度，按照財(cái)務(wù)管理原則，組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。7、資金時(shí)間價(jià)值（P25）答：在沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)與通貨膨脹的條件下，資金在周轉(zhuǎn)使用過(guò)程中所產(chǎn)生的增殖價(jià)值。8、租賃（P165）答：租賃是出租人以收取租金為條件，在契約或合同規(guī)定的期限內(nèi)，就資產(chǎn)租借給承租人使用的一種經(jīng)濟(jì)行為。租賃行為在實(shí)質(zhì)上具有借貸屬性，但其直接涉及的是物而不是錢。9、資本成本（P183）答：資本成本是企業(yè)為籌集與使用資本而承付的代價(jià)，其包括用資成本(如利息、股利)與籌資費(fèi)用（如借款手續(xù)費(fèi)、股票債券的發(fā)行費(fèi)用）。資本成本包含了貨幣的時(shí)間價(jià)值與投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，因此其也是投資者要求的必要報(bào)酬率。10、資本結(jié)構(gòu)（P176）答：資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的價(jià)值構(gòu)成及其比例關(guān)系，是企業(yè)在一定時(shí)期采用各種籌資方式籌資組合的結(jié)果。11、遞延年金（P33）答：遞延年金是指在最初若干期沒(méi)有收付款項(xiàng)的情況下，后面的若干期都有等額的系列收付款項(xiàng)的年金。12、企業(yè)資產(chǎn)組合（《財(cái)務(wù)管理學(xué)》第四版第十章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金概論內(nèi)容，現(xiàn)已較大變更）答：企業(yè)資產(chǎn)組合是指\o"流動(dòng)資產(chǎn)"流動(dòng)資產(chǎn)及\o"非流動(dòng)資產(chǎn)"非流動(dòng)資產(chǎn)，在企業(yè)資產(chǎn)總額中所占比例關(guān)系。\o"流動(dòng)資產(chǎn)"流動(dòng)資產(chǎn)包括\o"現(xiàn)金"現(xiàn)金、\o"短期投資"短期金融資產(chǎn)、\o"應(yīng)收款項(xiàng)"應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)與\o"存貨"存貨等；非流動(dòng)資產(chǎn)包括\o"固定資產(chǎn)"固定資產(chǎn)、\o"長(zhǎng)期投資"長(zhǎng)期投資、\o"無(wú)形資產(chǎn)"無(wú)形資產(chǎn)及\o"遞延資產(chǎn)"遞延資產(chǎn)等。13、企業(yè)籌資組合（《財(cái)務(wù)管理學(xué)》第四版第十章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金概論內(nèi)容，現(xiàn)已較大變更）答：企業(yè)籌資組合是指中短期資本與\o"長(zhǎng)期資本"長(zhǎng)期資本，在企業(yè)\o"資本總額"資本總額中所占比例結(jié)構(gòu)四、問(wèn)答題（每題5分，共15分。）1、簡(jiǎn)要闡述企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系？（P3-P4）答：企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中及各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，可概括為以下幾個(gè)方面：（1）企業(yè)同其所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（2）企業(yè)同其債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（企業(yè)借入資金）（3）企業(yè)同其被投資單位的財(cái)務(wù)關(guān)系（4）企業(yè)同其債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（企業(yè)借出資金）（5）企業(yè)內(nèi)部各單位的財(cái)務(wù)關(guān)系（6）企業(yè)及職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（7）企業(yè)及稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系2、企業(yè)可以利用的籌資方式有哪些？（上課筆記）答：企業(yè)可以利用的籌資方式有：（1）投入資本籌資（吸收直接投資）股權(quán)性投資；（2）發(fā)行股票；（3）發(fā)行債券；（4）發(fā)行商業(yè)本票；（5）銀行借款；（6）商業(yè)信用；（7）租賃；（8）留存收益。3、簡(jiǎn)要闡述短期償債能力分析的常用指標(biāo)？（P80-P82）答：分析短期償債能力的常用指標(biāo)有：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流量比率、到期債務(wù)本息償付比率等。（1）流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債，適合度2:1。（2）速動(dòng)比率＝速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債（速動(dòng)資產(chǎn)＝流動(dòng)資產(chǎn)－存貨－預(yù)付賬款－待攤費(fèi)用），適合度1:1。（3）現(xiàn)金比率＝（庫(kù)存現(xiàn)金＋銀行存款＋現(xiàn)金等價(jià)物）÷流動(dòng)負(fù)債，適合度20%。（4）現(xiàn)金流量比率＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~÷流動(dòng)負(fù)債。（5）到期債務(wù)本息償付比率＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~÷（本期到期債務(wù)本金＋現(xiàn)金利息支出）。流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率是靜態(tài)的分析指標(biāo)，反映了企業(yè)的現(xiàn)存資源對(duì)償還到期債務(wù)的保障程度。現(xiàn)金流量比率、到期債務(wù)本息償付比率是動(dòng)態(tài)的分析指標(biāo)，反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所產(chǎn)生的現(xiàn)金對(duì)償還到期債務(wù)以及利息的保障程度。4、簡(jiǎn)要闡述企業(yè)籌資組合的策略？（P322-P324＋上課筆記）答：企業(yè)籌資組合的策略有：配合型籌資政策、激進(jìn)型籌資政策、穩(wěn)健型籌資政策。配合型籌資政策：短期資產(chǎn)由短期資金融通，長(zhǎng)期資產(chǎn)由長(zhǎng)期資金融通。優(yōu)缺點(diǎn)：資本成本合理，風(fēng)險(xiǎn)適中。是一種理想模式，實(shí)際較難實(shí)現(xiàn)。激進(jìn)型籌資政策：短期資產(chǎn)由短期資金融通，部分長(zhǎng)期資產(chǎn)也由短期資金融通。其余長(zhǎng)期資產(chǎn)由長(zhǎng)期資金融通。優(yōu)缺點(diǎn)：資本成本較低，風(fēng)險(xiǎn)較大，可增加企業(yè)收益；。穩(wěn)健型籌資政策：長(zhǎng)期資產(chǎn)由長(zhǎng)期資金融通，部分短期資產(chǎn)也由長(zhǎng)期資金融通，其余短期資產(chǎn)由短期資金融通。優(yōu)缺點(diǎn)：資本成本較高，風(fēng)險(xiǎn)較小，會(huì)減少企業(yè)收益。5、簡(jiǎn)述企業(yè)利潤(rùn)最大化目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)與缺點(diǎn)。答：企業(yè)利潤(rùn)最大化目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)：（1）強(qiáng)調(diào)了資本的有效利用，可以用這個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量企業(yè)是如何理性增長(zhǎng)的（2）在實(shí)務(wù)中易于理解，操作性強(qiáng)企業(yè)利潤(rùn)最大化目標(biāo)的缺點(diǎn)：（1）容易導(dǎo)致企業(yè)片面的追求短期效益而忽視長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展（2）利潤(rùn)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的會(huì)計(jì)度量，而對(duì)同一經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的會(huì)計(jì)處理方法的多樣性與靈活性可以使利潤(rùn)并不能反映企業(yè)的真實(shí)情況。（3）不確定性與時(shí)間價(jià)值（4）忽視了成本的投入及利潤(rùn)的比例關(guān)系6、簡(jiǎn)要闡述借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)？（P158）答：借款籌資的優(yōu)點(diǎn)：（1）借款籌資速度較快（2）借款資本成本較低（3）借款籌資彈性較大（4）企業(yè)利用借款籌資，可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用借款籌資的缺點(diǎn)：（1）借款籌資風(fēng)險(xiǎn)較高（2）借款籌資限制條件較多（3）借款籌資數(shù)量有限7、簡(jiǎn)要闡述企業(yè)資產(chǎn)組合的策略？（P281-P282＋上課筆記）答：企業(yè)資產(chǎn)組合的策略有：寬松政策、適中政策、緊縮政策。寬松政策：在保證正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要與正常保險(xiǎn)儲(chǔ)備的基礎(chǔ)上，再加上一部分額外儲(chǔ)備，以便降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。優(yōu)缺點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)小，收益低。適中政策：在保證正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的情況下，再適當(dāng)留有一部分保險(xiǎn)儲(chǔ)備，以防不測(cè)。優(yōu)缺點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)與收益均適中，正常情況下企業(yè)可采用此種策略。緊縮政策：只安排正常生產(chǎn)需要流動(dòng)資金數(shù)量，不安排或只安排很少的保險(xiǎn)儲(chǔ)備，以提高企業(yè)的投資報(bào)酬率。優(yōu)缺點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)高，收益大。8、簡(jiǎn)要闡述反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的相關(guān)指標(biāo)？（P87）答：反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力常用的財(cái)務(wù)指標(biāo)有：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。9、證券投資的風(fēng)險(xiǎn)有哪些？（P51）答：證券投資的風(fēng)險(xiǎn)包括：（1）非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又叫可分散風(fēng)險(xiǎn)或公司特別風(fēng)險(xiǎn)，是指某些因素對(duì)單個(gè)證券造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性。（2）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，指的是由于某些因素，給市場(chǎng)上所有的證券都帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失的可能性。10、簡(jiǎn)要闡述普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。（P154）答：普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)：（1）普通股籌資沒(méi)有固定的股利負(fù)擔(dān)。（2）普通股股本沒(méi)有規(guī)定的到期日，無(wú)須償還，它是公司的永久性資本，除非公司清算，才予以清償。（3）利用普通股籌資的風(fēng)險(xiǎn)小。（4）發(fā)行普通股籌集股權(quán)資本能提升公司的信譽(yù)。普通股籌資的缺點(diǎn)：（1）資本成本較高。（2）利用普通股籌資，出售新股票，增加新股東，可能會(huì)分散公司的控制權(quán)；另一方面，新股東對(duì)公司已積累的盈余具有分享權(quán)，會(huì)降低普通股的每股收益，從而可能引起普通股股價(jià)的下跌。（3）如果以后增發(fā)普通股，可能引起股票價(jià)格的波動(dòng)。五、計(jì)算分析題（每題10分，共20分。）1.某公司擬同時(shí)采用如下方式籌資：（1）按面值發(fā)行面值為100元、票面利率為10%的債券10萬(wàn)張，籌資費(fèi)用率為5%；（2）按每股50元發(fā)行普通股20萬(wàn)股，籌資費(fèi)用率為6%。預(yù)計(jì)第1年股利為每股5元，以后每年增加2%；（3）向銀行借款1000萬(wàn)元，年利率為8%，無(wú)手續(xù)費(fèi)用；（4）留存收益500萬(wàn)元。若該公司的所得稅稅率為40%。試計(jì)算四種籌資方式的個(gè)別資本成本與所籌資本的綜合資本成本。解：2.某企業(yè)年