1、YCF正版可修改PPT(本科）中級(jí)財(cái)務(wù)管理2.貨幣時(shí)間價(jià)值教學(xué)課件第二章貨幣時(shí)間價(jià)值第二章 貨幣時(shí)間價(jià)值教學(xué)目的：通過本章學(xué)習(xí)，了解企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)容；掌握財(cái)務(wù)管理的概念和特征，理解財(cái)務(wù)管理的總體目標(biāo)與具體目標(biāo)，了解財(cái)務(wù)管理的外部環(huán)境與內(nèi)部環(huán)境。12教學(xué)重點(diǎn)：本章的重點(diǎn)是財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容、基本環(huán)節(jié)和財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。3教學(xué)難點(diǎn)：財(cái)務(wù)管理相關(guān)者的利益沖突與協(xié)調(diào)。01 貨幣時(shí)間價(jià)值概述02 單利和復(fù)利03 年金目錄貨幣時(shí)間價(jià)值概述第一節(jié)第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值概述一、貨幣時(shí)間價(jià)值的概念在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，等量貨幣在不同時(shí)期具有不同的價(jià)值。貨幣時(shí)間價(jià)值的實(shí)質(zhì)，是貨幣在周轉(zhuǎn)使用中由于時(shí)間因素而形成的增值額。二、

2、貨幣時(shí)間價(jià)值的表示方法貨幣時(shí)間價(jià)值可以用相對(duì)數(shù)表示，也可以用絕對(duì)數(shù)表示。12相對(duì)數(shù)：沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率，即利息率。絕對(duì)數(shù)：即時(shí)間價(jià)值額是資金在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中帶來的真實(shí)增值額，即一定數(shù)額的資金與利息率的乘積。第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值概述三、貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算有單利和復(fù)利兩種方式，單利只對(duì)本金計(jì)息，復(fù)利不僅對(duì)本金計(jì)算利息，而且對(duì)利息也要計(jì)息，將本期的本息和一起作為下一期計(jì)算利息的基數(shù)，也就是俗稱的“利滾利”。具體內(nèi)容第二節(jié)講授。單利和復(fù)利第二節(jié)一次性收付款項(xiàng)是指在某一特定時(shí)點(diǎn)上一次性收取(或支付)，經(jīng)過一段時(shí)間后再相應(yīng)地一次性收取(或支付)的款項(xiàng)。第二節(jié)

3、 單利和復(fù)利一、一次性收付款項(xiàng)單利終值和現(xiàn)值（一）一次性收付款單利終值 單利是指在規(guī)定期限內(nèi)僅就本金計(jì)算利息的一種計(jì)息方法。以P為現(xiàn)值，即0年(第一年初)的價(jià)值；F為終值，即第n年末的價(jià)值；i為利率；n為計(jì)息期數(shù)，I為利息，則單利終值的計(jì)算公式為：第二節(jié) 單利和復(fù)利第二節(jié) 單利和復(fù)利二、一次性收付款的復(fù)利終值和現(xiàn)值第二節(jié) 單利和復(fù)利（一）系列收付款的復(fù)利終值系列收付款的復(fù)利終值實(shí)際上是分別將不同時(shí)點(diǎn)收付款的現(xiàn)值按一定的利率換算為第n年年末的終值，也就是每筆收付款的復(fù)利終值之和。【例2-5】李先生計(jì)劃第1年年初存款10000元，第1年年末存款15000元，第2年年末存款20000元，第4年年末存

4、款25000元。假定年利率為10%，計(jì)算第5年年末的本利和。解答：F=10000(1+10%)5+15000(1+10%)4+20000(1+10%) 3+25000（1+10%） =100001.6105+150001.4641+200001.3310+250001.1 =92186.5（元）第二節(jié) 單利和復(fù)利三、系列收付款的復(fù)利終值和現(xiàn)值（二）系列收付款的復(fù)利現(xiàn)值系列收付款的復(fù)利現(xiàn)值實(shí)際上是分別將不同時(shí)點(diǎn)的收付款折算為期初（第0年）的現(xiàn)值，也就是每筆收付款的復(fù)利現(xiàn)值之和。【例2-6】李先生計(jì)劃第1年年初取款10000元，第1年年末取款15000元，第2年年末取款20000元，第4年年末取款

5、25000元。假定年利率為10%，現(xiàn)在應(yīng)存入多少元？解答：P=10000+15000(1+10%)-1+20000(1+10%)-2+25000(1+10%) -4 =10000+150000.9091+200000.8264+250000.683 =57239.5（元）第二節(jié) 單利和復(fù)利年金第三節(jié)普通年金，又稱后付年金，是指一定時(shí)期每期期末等額的系列收付款項(xiàng)。第三節(jié) 年金年金是指一定時(shí)期內(nèi)每次等額收付的系列款項(xiàng)，通常記做A。年金按其每次收付發(fā)生的時(shí)點(diǎn)不同，可分為普通年金、預(yù)付年金、遞延年金、永續(xù)年金等。一、普通年金（一）普通年金終值的計(jì)算例如企業(yè)每年年末存入資金A，年利率為i，每年復(fù)利一次，

6、則n年后的普通年金終值如圖2-1所示。普通年金終值的計(jì)算公式為：式中，A稱為年金， 稱為終值系數(shù)，記做(F/A，i，n)，可直接查閱“年金終值系數(shù)表”(見本書附表)。F表示年金終值。【例2-7】 李先生每年年末存入銀行1000元,連存5年,年利率為10%。5年期滿后, 李先生可得本利和為多少? 解答：5年期滿后可得本利和=l000(F/A,10%,5) =10006.1051 =6105.1(元)第三節(jié) 年金（二）普通年金現(xiàn)值的計(jì)算普通年金現(xiàn)值是一定時(shí)期內(nèi)每期期末收付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和。第三節(jié) 年金設(shè)企業(yè)每年年末存入資金A，年利率為i，則該企業(yè)n年內(nèi)的年金現(xiàn)值如圖2-2所示。普通年金現(xiàn)值的計(jì)算

7、公式為：上式中：P為普通年金現(xiàn)值，A為年金，i為折現(xiàn)率；n為期數(shù)；稱為普通年金現(xiàn)值系數(shù)，用符號(hào)(PA，i，n)表示，實(shí)際計(jì)算時(shí)，可直接查閱“年金現(xiàn)值系數(shù)表”(見本書附表)。【例2-8】李先生每年末收到租金l00 000元，為期5年，若按年利率10計(jì)算，李先生所收租金的現(xiàn)值為：P= l00 000(P/A,10%,5) =100 0003.7908 =379 080(元)第三節(jié) 年金預(yù)付年金又稱先付年金或即付年金，是指從第一期起，每期期初等額發(fā)生的系列收付款項(xiàng)。如圖2-3所示從圖2-3可見，n期的預(yù)付年金與n期的普通年金，其收付款次數(shù)是一樣的，只是收付款時(shí)點(diǎn)不一樣。如果計(jì)算年金終值，預(yù)付年金要比

8、普通年金多計(jì)一期的利息；如果計(jì)算年金現(xiàn)值，則預(yù)付年金要比普通年金少折現(xiàn)一期，因此，只要在普通年金的現(xiàn)值、終值的基礎(chǔ)上，乘上(1+i)便可計(jì)算出預(yù)付年金的終值與現(xiàn)值。二、預(yù)付年金第三節(jié) 年金（一）預(yù)付年金終值的計(jì)算 是預(yù)付年金終值系數(shù)，它是在普通年金終值系數(shù)基礎(chǔ)上，期數(shù)加1，系數(shù)減1所得的結(jié)果，通常記做(F/A，i，n+1)一1。通過查閱“年金終值系數(shù)表”可得(n+1)期的值，然后減去1，便可得到對(duì)應(yīng)的預(yù)付年金系數(shù)的值。【例2-10】南方公司有一投資項(xiàng)目，每年初投入資金10萬(wàn)元，共投資5年，假定年利率為8%，則5年后預(yù)付年金的終值是多少？ F=A(F/A，i，n+1)1=10(F/A,8,6)一

9、1 =10(7.33591)=63.359(萬(wàn)元)第三節(jié) 年金 （二）預(yù)付年金現(xiàn)值的計(jì)算預(yù)付年金現(xiàn)值是各期期初收付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和。其計(jì)算公式為： 是預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)，它是在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)減1，系數(shù)加1所得的結(jié)果，通常記做(P/A，i，n1)+1。通過查閱“年金現(xiàn)值系數(shù)表”查得（n-1）期的值，然后加1，即可得到預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)。第三節(jié) 年金【例2-11】李先生采用分期付款方式購(gòu)商品房一套，每年年初付款150 000元，分10年付清。若銀行利率為6，該項(xiàng)分期付款相當(dāng)于一次性支付的現(xiàn)金購(gòu)價(jià)是多少? P=A(P/A，i，n-1)+1 =150 000(P/A，6%，9)+1 =1

10、50 000（6.8017+1） =1 170 255(元)遞延年金是指第一次收付款發(fā)生時(shí)間不在第一期期末，而是在第二期或第二期以后才開始發(fā)生的等額系列收付款項(xiàng)。它是普通年金的特殊形式。遞延年金與普通年金的區(qū)別如圖2-4所示。三、遞延年金第三節(jié) 年金從圖2-4中可知，遞延年金與普通年金相比，盡管期限一樣，都是m+n期，但普通年金在m+n期內(nèi)，每個(gè)期末都要發(fā)生等額收付款。而遞延年金在m+n期內(nèi)，前m期無(wú)等額收付款項(xiàng)發(fā)生,稱為遞延期。只在后n期才發(fā)生等額收付款。第三節(jié) 年金 （一）遞延年金終值的計(jì)算遞延年金終值的計(jì)算方法與普通年金終值的計(jì)算方法相似，遞延年金終值的大小，與遞延期無(wú)關(guān)，只與收付期有關(guān)

11、，即：F=A (F/A，i，n)（二）遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算方法有兩種： 第一種方法，計(jì)算公式為：上式是先計(jì)算出m+n期的普通年金現(xiàn)值，然后減去前m期的普通年金現(xiàn)值，即得遞延年金的現(xiàn)值。第三節(jié) 年金第二種方法，計(jì)算公式為：上式是先將遞延年金視為n期（有收付款項(xiàng)的期數(shù)）普通年金，求出遞延期末的現(xiàn)值，然后再將此現(xiàn)值折算到第一期期初，即得遞延年金的現(xiàn)值。【例2-12】李先生年初存入銀行一筆錢，從第四年年末起每年取10 000元，至第七年取完。如果年利率為10%，現(xiàn)在應(yīng)一次性存入多少？按第一種方法汁算出的遞延年金現(xiàn)值為： P=10000(P/A,10%,3+4)-(P/A,10%,3)=

12、10000(4.8684-2.4869)=23815(元) 按第二種方法計(jì)算出的遞延年金現(xiàn)值為：P=10000(P/A,10%,4)(P/F,10%,3)=100003.16990.7513=23815(元)第三節(jié) 年金四、永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算第三節(jié) 年金五、普通年金折現(xiàn)率的推算 第三節(jié) 年金【例2-14】現(xiàn)在向銀行存入50000元，若在以后10年中每年想得到6500元利息，存款利率應(yīng)為多少？ 根據(jù)題意，已知P=50000，A=6500，n=10，則：P/A=(P/A,i,10),而P/A=500006500=7.6923= 即(P/A,i,10)=7.6923= 查n=10的普通年金現(xiàn)值系數(shù)表

13、,當(dāng)i1=5%時(shí),系數(shù)1=7.7217;當(dāng)i2=6%時(shí),系數(shù) 2=7.3601。由此可知,利率應(yīng)在5%與6%之間,則利用插值法計(jì)算如下: 第三節(jié) 年金（一）年償債基金年償債基金是指為了在約定的未來某一時(shí)點(diǎn)清償某筆債務(wù)或積聚一定數(shù)額的資金而必須分次等額形成的存款準(zhǔn)備金。簡(jiǎn)單來講，就是普通年金終值公式，已知終值F，求年金A，這個(gè)年金A就是年償債基金。 普通年金終值和償債基金，計(jì)算互為逆運(yùn)算，普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù) 互為倒數(shù)，償債基金系數(shù)也記作（A/F，i，n）。【例2-15】若在5年后還清10萬(wàn)元債務(wù)，從現(xiàn)在起每年年末等額存入銀行一筆款項(xiàng)。假設(shè)銀行存款利率為5%，每年需要存入多少元？六、年償債基金和年資本回收額第三節(jié) 年金（二）年資本回收額年資本回收額是指在約定的年限內(nèi)等額回收初始投入資本的金額。簡(jiǎn)單來講，就是普通年金現(xiàn)值公式，已知現(xiàn)值P，求年金A，這個(gè)年金A就是年資本回收額，資本回收系數(shù)記作（A/P，i，n），根據(jù)普通年金現(xiàn)值系數(shù)求倒數(shù)確定。普通年金現(xiàn)值和年資本回收額，互為逆運(yùn)算，普通年金現(xiàn)值系數(shù) 和資本回收系數(shù) 互為倒數(shù)，資本回收系數(shù)也