1、行業最新動態/觀點TMT標的。10月單月約在12W12月預計均在56W16GW30GW IRR 月平安銀行、招商銀行。精選個股組合12 月金股組合： 算6244（482 科技204%168%） 風險提示風險提示：附圖表12近期相關報告2019 月投資策2019-11-04洋河到底怎么了？洋河股份 2019-11-19行業景氣需觀察，業內分化始加劇白酒行業 2019-11-05工程渠道驅動增長，成本紅利推升盈利能力老板電器 2019-11-04業務量增速短期放緩，單價同比稍有回升交通運輸 2019-11-21昔日時效件王者，未來綜合物流啟航順豐控股 2019-11-14傳統業務升級促增長，新能源

2、業務乘風起三花智控 2019-11-20從中移動大會規劃看 5G 未來發展TMT 行業 2019-11-19平價臨近滲透加速，多因素疊加優勢凸顯隆基股份 2019-11-19行業底部反轉漸起，硅片龍頭無需過度悲觀隆基股份 2019-11-14投資增厚業績，各業務繼續穩健發展 2019-11-11 目 錄 HYPERLINK l _TOC_250021 【行情回顧與前瞻】5 HYPERLINK l _TOC_250020 11市普，金兌現抱明板及股顯下跌5 HYPERLINK l _TOC_250019 11基總位著，繼增大費TMT6 HYPERLINK l _TOC_250018 12配策：金

3、未結，置電汽、光、子傳媒8 HYPERLINK l _TOC_250017 空集團松，年仍耐待策朗8 HYPERLINK l _TOC_250016 12配策：短期動配家、車、伏電、媒9 HYPERLINK l _TOC_250015 【行最動態觀】9 HYPERLINK l _TOC_250014 大消行：產暖電行邏持驗，選必消品御9 HYPERLINK l _TOC_250013 電地回加托底業求仍年消費塊御選9 HYPERLINK l _TOC_250012 制、品啤：預低+分必費品置值顯 HYPERLINK l _TOC_250011 酒高景度未惡，調可極注 HYPERLINK l _

4、TOC_250010 TMT業光裝量步恢，子注績定性且益5G HYPERLINK l _TOC_250009 伏明裝量長確，頭司議點關注 HYPERLINK l _TOC_250008 子內5G手速滲，年迎爆發 HYPERLINK l _TOC_250007 大金行：行注售業的御，商來戰布期 HYPERLINK l _TOC_250006 行行內表將分，議注售比高股行 HYPERLINK l _TOC_250005 商關資市改革利放戰性局頭券商 HYPERLINK l _TOC_250004 【精個組】13 HYPERLINK l _TOC_250003 研究戰發部12股組合13 HYPERL

5、INK l _TOC_250002 8.模擬持報：年來收率20.35%（以2019/11/29盤計）14 HYPERLINK l _TOC_250001 附表1：期點告讀15 HYPERLINK l _TOC_250000 附表2：重行數監控16 【行情回顧與前瞻】 1111月，上證綜指下跌1.95%，滬深300下跌1.49%。 （+5.26%）、電子（+3.60%）、鋼鐵（+2.28%）、汽車、電氣設備（+1.61%），下跌的前五板塊分別為農林牧漁（-9.57%）、紡織服裝(-4.54%)、休閑服務(-4.47%)、通信(-4.25%)、商業貿易(-4.07%)。 整體來看，11月份市場普跌

6、，前期漲幅較大的核心資產板塊更是遭到大幅拋售，市場風格有所轉向，以建筑材料、鋼鐵為代表的周期類行業表現較好。 需要注意到，市場連續下跌以及風格轉向從本月下旬開始，我們認為背后的資金因素占主導，年底基金考核期收益兌現或大幅調倉，導致抱團明星板塊及個股出現明顯下跌，而前期持續陰跌的中字頭以及周期股出現反彈。該因素對市場偏短期干擾，12月將逐步消除。 圖 1：11 月各行業板塊行情回顧（2019/11/1 至 2019/11/30） 數據來源：Wid（申萬指數，國融證券研究與戰略發展部11月，在MSCI年內第三次擴容的影響下，北向資金合計凈買入604億元。從行業角度看， 凈流入較多的行業是電子（10

7、0.71億）、家用電器（66.22億）、銀行（53.79億）、醫藥生物（51.83億）、計算機（42.09億）。 11月北向資金大幅增持TMT板塊，大消費板塊中食品飲料僅流入3.25億元。銀行板塊仍受北向資金青睞，即9月、10月買入162億、35億后，11月繼續買入54億。 表 1：11 月北向資金凈買入/賣出活躍個股一覽表（億元） 代碼 簡稱 凈買入 代碼 簡稱 凈賣出 000651.SZ 格力電器 27.21 600276.SH 恒瑞醫藥 -14.14 002415.SZ 海康威視 18.55 002304.SZ 洋河股份 -12.11 600690.SH 海爾智家 16.78 60101

8、2.SH 隆基股份 -11.39 000333.SZ 美的集團 16.40 600519.SH 貴州茅臺 -11.21 000858.SZ 五糧液 16.29 600885.SH 宏發股份 -5.24 000725.SZ 京東方 A 12.95 601688.SH 華泰證券 -4.76 300750.SZ 寧德時代 11.60 600048.SH 保利地產 -3.66 000977.SZ 浪潮信息 9.14 300142.SZ 沃森生物 -3.64 000002.SZ 萬科 A 9.12 600009.SH 上海機場 -3.36 000661.SZ 長春高新 8.01 300015.SZ 愛爾

9、眼科 -3.33 資料來源：wind,國融證券研究與戰略發展部 11TMT 截止11月29日，普通股票型基金和偏股混合基金總倉位環比顯著提升，普通股票型基金總倉位90.85%，偏股混合型基金總倉位86.59%。 圖 2：普通股票型基金總體位變化情況圖 3：偏股混合型基金總體位變化情況 資料來源：wind,國融證券研與戰略發展部資料來源：wind,國融證券研與戰略發展部 從基金持倉行業來看，醫藥、電子、食品仍為持倉最高，并且基金持倉集中的趨勢仍在持續，排名前五行業環比倉位提升顯著。我們注意到，11月底顯著回調的食品、醫藥等行業并未遭機構減持。 表 2：11 月普通股票型基金前十大行業持倉情況 行

10、業 截止 11 月底倉位占比 截止 10 月底倉位占比 環比變化 1 醫藥 19.59% 18.81% 0.77% 2 電子元器件 15.29% 14.04% 1.25% 3 食品飲料 9.55% 6.75% 2.80% 4 銀行 6.73% 2.98% 3.74% 5 建材 4.55% 1.45% 3.10% 6 傳媒 3.94% 1.82% 2.12% 7 有色金屬 3.66% 1.06% 2.60% 8 農林牧漁 3.41% 4.84% -1.44% 9 家電 3.37% 3.46% -0.09% 10 計算機 2.92% 2.92% 0.00% 總體倉位 90.85% 87.39% 3

11、.46% 資料來源：wind,國融證券研究與戰略發展部 表 3：11 月偏股混合型基金前十大行業持倉情況 行業 截止 11 月底倉位占比 截止 10 月底倉位占比 環比變化 1 醫藥 18.93% 18.40% 0.53% 2 電子元器件 15.58% 13.12% 2.46% 3 食品飲料 12.44% 7.42% 5.03% 4 銀行 6.74% 3.62% 3.12% 5 家電 4.05% 3.12% 0.93% 6 建材 3.59% 1.80% 1.79% 7 農林牧漁 3.29% 4.59% -1.30% 8 有色金屬 3.06% 0.78% 2.27% 9 傳媒 2.96% 1.1

12、9% 1.78% 10 餐飲旅游 2.49% 2.27% 0.22% 總體倉位 86.59% 81.66% 4.92% 資料來源：wind,國融證券研究與戰略發展部 Lasso0.8-0.950.6-0.95。 以中證全指成分股行業權重為基準，11月股票型基金基本延續10月的超配板塊，11月底數據與10月底數據對比來看，食品飲料、銀行有小幅增持。 圖 4：10、11 月普通型股票基金各行業板塊超配情況 數據來源：Wid（申萬指數，國融證券研究與戰略發展部 注：各行業超配比例=股票型基金行業持倉權重-中證全指成分股行業權重 雖然1111 月持倉出現了較大幅度的上升。我們認為，市場短期的波動不是來

13、自抱團資金的瓦解，一方 續買入。 圖 5：普通股票型基金行業倉變化情況圖 6：偏股混合型基金行業倉變化情況 資料來源：wind,國融證券研與戰略發展部資料來源：wind,國融證券研與戰略發展部 12利空云集抱團似松動，年底仍需耐心待政策明朗 1150連續4（自前期高點回撤6.46%），創業板50指數于20日沖關失敗后調整至今也有近兩周（自高點回撤約2.4% 僅電子仍漲市場再度掀起關于風格切換的討論。 我們認為利空其實并沒有超出市場預期，只是風偏下降時更顯敏感。 一是年底財報真空期，政策不確定性對股市的影響更大。盡管之前央行連續寬松，豬價11月也有回調，但類滯脹的大環境沒有改變，年底央行動作減少

14、，等待年底相關會議政策的明朗。 二是中美貿易談判的第一階段協議又出現波折，年內簽訂的概率在下降，12月15日面臨1600億美元中國商品被加征15%關稅的概率在上升。 三是今年前11月A股融資匯總已有約1萬億元，近期不斷有大型的IPO出爐，郵儲銀行28 日招股，后續或有京滬高鐵，從政策趨勢判斷明年融資規模可能大大超過今年，市場開始擔憂擴容壓力。 四是揮之不去的年底收益兌現氛圍，傳機構考核提前，股市闖關屢屢失敗，預期愈發趨于一致。 此外，從基本面和估值看，房地產10月的韌性超出預期，新開工、施工有回暖跡象，但股市中消費、科技板塊相對房地產周期鏈的估值溢價卻一直在上升。總的來看，其實并沒有超預期的利

15、空變化突襲，市場仍是在區間震蕩之中，只是年底基本面的些微變化引發了結構上不同板塊的估值修復。 我們對周期板塊，尤其是房地產中上游產業鏈的反彈，仍持相對謹慎的態度。11月PMI 重回PPI素都是偏短期的，目前市場對經濟中期緩慢下行的預期已趨于一致，明年季度之間出現經濟持續有幅度的回暖的概率較低，政策難松房地產開發投資預計仍將下行，投資者看長投短， 周期板塊年底仍然難有持續表現。當然我們也要對房地產產業鏈各環節細分來看，明年竣工的修復有望持續，地產后周期消費環節仍有空間。 12年末進入業績真空期，政策和情緒對股市影響加重。我們認為，市場總體區間震蕩的態勢未改，不應對當前的回調過度悲觀，年末要少一分

16、沖動，多一分耐心。當前更重要的是， 放低對股指的預期，從結構上為明年布局，消費和科技預計仍將是明年的結構化主流，仔細梳理明年景氣上升、業績增長、政策支持的細分板塊，預期差越大收益也必將越顯著。 12【行業最新動態/觀點】大消費行業：地產回暖家電行業邏輯持續驗證，精選必選消費品防御 年末政策不確定性加大、機構存在收益兌現壓力，消費類板塊仍為防御首選。地產數據全面超預期，進一步加強市場對于家電需求好轉的預期，廚電板塊有望基本面與估值同步修復，白電板塊短期應關注格力混改以及行業促銷策略所帶來競爭格局變化。 另外，在“類滯脹”的宏觀形勢下，建議布局市場預期低位、估值合理、高分紅的必選消費品，重點推薦雙

17、匯發展、伊利股份。 重點推薦：老板電器、華帝股份、格力電器、美的集團、伊利股份、雙匯發展、青島啤酒、洋河股份、貴州茅臺 建議長期關注：海爾智家、浙江美大、五糧液、瀘州老窖、順鑫農業、海天味業、中炬高新 家電：地產回暖加速托底行業需求，仍為年底消費板塊防御首選 統計局近期披露了房地產10月數據，全面超出市場預期，其中與家電相關性較大的竣工數據，10月份實現19.22%的超預期增長。考慮到近幾個月地產數據的良好表現，我們對家電16/17產數據有望維持改善的趨勢，進而提振空調、大廚電等產品的需求。 三季報老板電器的工程渠道收入暴增和華帝工程渠道的實際出貨量快速增長，均體現出地產竣工所帶來的行業改善，

18、我們看好近期廚電行業受益于竣工改善的邏輯。 白電方面，我們認為終端的積極動銷配合竣工數據回暖有望托底行業需求，且格力混改 預計將于12月落地，屆時有望提振行業估值水平。不過，我們也要注意到，雙11以來，格力連續發起大規模的促銷政策，未來恐引發空調行業競爭格局加劇。整體來看，短期行業基本面波動不改白電龍頭長期競爭壁壘，長期持續看好白電龍頭。 肉制品、乳品、啤酒：預期低位+高分紅必選消費品配置價值凸顯 必選消費品有望受益整體通脹水平的上行，建議布局市場預期低位、估值合理、高分紅的必選消費品，重點推薦雙匯發展、伊利股份、青島啤酒。 從業績的角度來看，Q3單季盈利水平同比顯著提升的就是肉制品和啤酒板塊

19、，從近兩年的業績增長趨勢來看，乳品目前基本觸底。 白酒：高端景氣度并未惡化，回調后可積極關注 近期高端白酒的一批價都維持在相對平穩的態勢，茅臺基本維持不變，年底春節旺季與2300-2400五糧液的批價走弱主要與經銷商出貨回籠資金有關，公司打款主要集中在春節、中秋兩個旺50%上述反應供求關系的批價走勢處于良性狀態，預示著行業景氣度并未發生惡化的情況。月底白酒主要公司出現一定程度的回調，我們認為并非基本面的影響，或與年底資金調倉有關，若回調幅度較大將提供好的投資機會，繼續看好確定性最強的高端酒板塊（茅五瀘）以及全國化穩步推進的低端酒順鑫農業，同時建議積極關注戰略處在調整中的洋河股份。 TMT5G光

20、伏行業長期平價邏輯持續，明年國內裝機量放量較為確定，根據測算，明年保底新增裝機量在45GW145GW以上 期關注光伏產業。 11月電子板塊震蕩幅度加大，優質白馬龍頭個股由于前期漲幅較大，近期股價出現一定程度的回調。整體來看，電子行業此前公募基金配置比例較高，出現一定程度的抱團，短期回調后，部分優質個股出現上車機會，持續關注短期業績確定，長期成長邏輯通順的企業。Q4-明年Q2司在泛射頻領域布局已經逐漸開始業績兌現，新型天線或將進入大客戶，在5G分受益。 重點推薦：隆基股份、信維通信 建議長期關注：立訊精密、水晶光電 光伏：明年裝機量增長確定，龍頭公司建議重點關注 下游光伏裝機量開始逐步恢復，10

21、月單月約在1.2GW左右，11月、12月預計均在5-6GW左右，結合前三季度16GW的國內裝機量，全年應該在30GW左右，從價格來看，多晶產品由于下游需求不足，疊加庫存較高，價格下降較快，單晶產品相對較為堅挺。之前電池片由于新增產能釋放，導致價格下降過快，近段時間來看，由于下游需求有所恢復，電池片價格有一定的上漲。 10%下降，平價上網在更多區域內得以實現。從國內來看，19年申報的20年裝機平價項目10GW， 再加上20年本身申報的以及領跑者項目，這部分大概20GW左右，競價項目中，19年未裝機項目大概年競價項目保守估計目本身增多，以及20年競價中性估計的話，預計明年國內裝機能夠達到50GW。

22、海外來看，成本持續下行，繼續催生海外裝機需求。 光伏龍頭公司估值跌至較低水平，隆基和通威20年估值都在14倍左右，處在相對合理安全區間，并且明年成本端持續優化，落后產能淘汰出清等，都有利于龍頭公司釋放業績，市場過分擔心短期裝機量，并且在明年政策未落地之前相對處于觀望狀態，因此導致整體估值較低。仍建議長期關注光伏產業及龍頭公司。 5G5G出貨滲透率快速提升。我國10月國內手機出貨量達到3596萬部，其中5G手機出貨達到250萬部，出貨占比達到6.9%。而從1-10月，我國5G手機出貨量328萬部。11月三大運營商宣布5G正式商用，而目前看三大運營商5G預約用戶數已經達到1500萬以上，預約用戶數

23、與實際手機出貨量相比仍有較大空間。主要原因在于5G手機定價偏貴，包括運營商合約機本身的價格相比同款4G手機貴2500元左右。預計明年上半年，隨著高通等廠商廉價5G芯片解決方案發布后，預計低價版5G手機（3000元以下）將逐漸增多，并且5G手機本身種類更多，可選擇性更強，將會推動新一波5G手機換機潮爆發。 中移動發布2020年5G業務規劃，將發展7000萬個5G用戶，銷售3億筆5G業務，1億部5G手機、5000萬臺家庭泛智能終端和1500萬行業模組。根據此測算，到2020年底，我國5G用戶滲 透率將達到8.8%以上。相較4G時代的第二年（2014）中移動接入9000萬4G用戶，速度略慢， 但是考

24、慮到4G建設時海外已經形成較成熟的應用場景，因此整體來看滲透速度符合預期。另外，從韓國5G滲透情況來看，截至9月底5G用戶滲透率達到5.83%，仍然以單月1%以上的速度滲透，較韓國4G時期滲透速度略快。 大金融行業：銀行關注零售業務的防御力，券商迎來戰略布局期 經濟下行壓力以及市場政策逆周期調節預期影響下，銀行板塊預計將步入分化。建議關注零售占比較高的優質股份行。 券商估值處于歷史中位數以下、行業集中度提升長邏輯不變、疊加改革紅利，頭部券商迎來戰略性布局機會。 重點推薦：中信證券、華泰證券、海通證券、國泰君安、平安銀行、招商銀行建議長期關注： 、寧波銀行、常熟銀行、興業銀行、光大銀行 銀行：行

25、業內部表現將分化，建議關注零售占比高的股份行 短期來看，我國經濟下行壓力仍存，銀行信貸需求短期難現改善趨勢，導致年內社融增速下行帶來流動性壓力，疊加通脹、財政信貸節奏、中小行流動性風險等原因，年底市場流動性偏緊程度更大；且在貨幣政策寬松的背景下，市場有政策逆周期調節預期，預計未來央行將會逐步調降利率，銀行資產端收益率面臨壓力，凈息差大概率下行。所以在信用擴張和名義經濟出現明顯回升之前，銀行景氣度或將下行。 行業內公司表現分化，建議關注零售占比較高的優質股份行。零售業務是經濟下行時期的護城河，具備良好的防御能力，可增強銀行經營的抗周期能力，且資本占用率、風險占用更低，對于中間業務收入有更強的拉動

26、能力；更重要的是，一般零售貸款利率敏感度較低， 所以LPR下行對其影響相對較小，更有助于銀行的NIM穩定。例如，平安銀行和招商銀行。區域經濟優勢較強的銀行，具有明顯的地區客戶資源的優勢，例如寧波銀行和常熟銀行。 券商：關注資本市場改革紅利釋放，戰略性布局頭部券商 11月證監會密集發文，包括修訂現有主板和創業板的再融資規則、建立科創板再融資制度、深化新三板改革、擴大股票期權試點等。整體來看，監管持續推進資本市場基礎設施建設和完善多層次資本市場體系，在此過程中將促進券商投行、兩融、做市交易、衍生品等業務機會，利好企業客戶和機構客戶基礎雄厚，資本實力、銷售定價能力、產品創設能力強， 且風控領先并具備

27、相應業務資格的龍頭券商。同時，監管明確杠桿交易的運作規范，將有效控制違規的場外配資交易且有利于合規券商兩融業務。此外，債券以外的其他證券品種的最低備付金計收比例從20%下調至18%，有助于提升券商資金使用效率，疊加頭部券商補充資本金等因素，長期將有助于券商向重資本方向轉型。 券商作為資本市場的主要參與者，在改革紅利釋放下還存在較大業務開展空間，部分業 將體現為“強者恒強，中小求精”。11月華信證券被撤銷全部業務許可，由國泰君安為其業務進行托管，由此可見監管層加速劣汰、扶優扶強的執政思路。當前整體券商板塊估值已調整至 1.4置價值。 【精選個股組合】1211伊利股份（+0.31%）、信維通信（-

28、2.47%）、貴州茅臺（-4.32%）、常熟銀行（-5.83%）、滬深300（-1.49%）。 表 4：研究與戰略發展部 12 月金股組合 股票代碼股票名稱行業/ 主題投資評級19 年PE前日收盤價投資邏輯601012.SZ 隆基股份 電新 推薦 18 23.85 明年光伏行業增速確定，國內裝機同比有望大幅提升。平價臨近，全球光伏裝機快速增市場份額進一步提升，競爭格局明朗，預計2020值僅 14 倍。 600584.SH 長電科技 電子 推薦 354 20.72 行業下游需求旺盛。一方面，國內廠商海思 等企業逐漸向大陸企業轉單，另外目前看在5G，8增長。目前看公司開工率高，國內產能基本 打滿，

29、公司作為國內封測領域龍頭企業，將充分受益。 600887.SH 伊利股份 食品飲料 推薦 25 29.09 三季度費用顯著收縮，利潤超預期。終端滲續下沉持續。乳業龍頭核心競爭力不減，仍看好其長期發展。 600519.SH 貴州茅臺 食品飲料 推薦 33.8 1129.00 短期看，機構調倉導致股價有所回調，并不是因為基本面原因，調整較大或存在良好的投資機會。長期看，渠道利潤的釋放以及產能的繼續提升將進一步打開公司的成長空間。 002044.SZ 美年健康 醫藥 推薦 58 14.79 國內健康體檢行業龍頭，非公體檢的占有率不斷提升，個檢也在開花結果；阿里系和云鋒基金作為戰略股東入駐，公司有望借

30、助新平臺提高互聯網和智能化水平，同時由于愛康國賓也同在阿里之下，兩者競爭也有望趨于緩和；三季報業績好轉，收入利潤增速均 有明顯回暖。 002508.SZ 老板電器 家電 推薦 17.30 29.70 地產竣工超預期疊加庫存的去化接近尾聲， 行業有望出現經營拐點。四季度，受益于工程端回暖以及零售端的補庫，公司業績改善 預期顯著。我們認為，后續廚電增長的核心 壁壘在于品牌，老板作為廚電高端品牌，有望在未來競爭格局中勝出。 資料來源：國融證券研究與戰略發展部 20.35%（2019/11/29） 截止2019年11月29日，模擬盤收益率為20.35%。其中，股票倉位62.44%，主要配置大消費（倉位

31、24.82%）、大科技（倉位20.64%）、大金融（倉位16.98%）。 11月的調倉操作包括：買入科技ETF、5GETF，賣出格力電器、50ETF、創業板50ETF。 表 5：研究與戰略發展部模擬盤持倉表 行業分類 股票代碼 股票名稱 最新價格 最新權重 大消費 家電 002508.SZ 老板電器 29.7 2.06% 000333.SZ 美的集團 54.3 4.99% 輕工 002511.SZ 中順潔柔 12.9 2.14% 603816.SH 顧家家居 38.67 2.34% 社服 600258.SH 首旅酒店 17.78 2.86% 食品 600887.SH 伊利股份 29.09 4.

32、07% 汽車 600104.SH 上汽集團 23.25 3.06% 醫藥 000513.SZ 麗珠集團 31.21 3.30% 持倉合計 24.82% 大科技 通信 300136.SZ 信維通信 39.44 5.33% 000063.SZ 中興通訊 30.71 2.80% 光伏 601012.SH 隆基股份 23.85 4.51% 指數 515000.SH 科技 ETF 1.183 4.98% 指數 515050.SH 5GETF 0.949 3.02% 持倉合計 20.64% 大金融 券商 600030.SH 中信證券 21.41 9.46% 銀行 600036.SH 招商銀行 36.03

33、3.18% 000001.SZ 平安銀行 15.29 2.15% 601128.SH 常熟銀行 8.08 2.19% 持倉合計 16.98% 其他 黃金 ETF 518880.SH 黃金 ETF 3.265 5.61% 貨幣基金 511880.SH 銀華日利 -0.007 31.97% 持倉合計 37.58% 資料來源：國融證券研究與戰略發展部 附表 1：近期重點公告解讀 股票名稱 事件 簡評 大消費 格力電器 格力在11 月連續出臺三次價格促銷政策 11及份額的提升，公司在空調領域的競爭優勢將持續保持優勢。 山西汾酒 （1）2.5810（2） 1.971001,194.95101.2090,042屋,57萬（6） 230.02213.33 萬元收購汾酒集團 9,275.00 平米土地使用權。 從定量的角度，收購銷售公司合計斥資 4.67 億，對應股權的利潤（20181.114.2144402210TMT 水晶光電 公司擬通過定向增發方式募集 22.5 億214.54元；補充流動資金 4 億元。 3D歐菲光 51.8818 848（4定程度優化。 大金融 中信證券 公司發行股份購買資產暨關聯交易事項獲證監會無條件通過，公司收購廣州證券事項正式獲批。廣州證券將持有的廣州期貨及金鷹基金股權轉讓給越秀金控已獲核準