1、財務分析與經濟分析綜合練習 假定某貧困山區開展扶貧項目, 利用山坡草場進展奶牛生產, 其自然條件, 社會條件及商業 供銷條件都切實可行, 要求對該奶牛進展項目投資做財務可行性及經濟可行性分析； 參加項 目的貧困農戶有 68000 戶,隨機抽樣占總戶數的 2%,為 1360 戶,取得資料如下： 2（1）目前每戶平均收支基本情形,耕地面積以單位面積表示,每單位面積等于 1/15km ； a. 基本情形：人口 人,耕地 5.9 單位面積,勞動力 個,可利用草場 7.9 單位面積； b. 總收入： 元,其中：農業收入 元,其他收入 164 元； c. 總支出 6681.58 元,其中：農業支出 元,其

2、他支出 1250.50 元 6956.09 元,牧業收入 2851 元,副業收入 3747.08 元,牧業支出 1277.00 元,副業支出 407 d. 凈效益： 4275.48 元,人均收入 元 e. 農戶收支現狀及變化推測情形見表 1. 表 1 農戶收支現狀及變化推測情形 目前情形 假設項目開展后原生產保留情形 收支內容 數量（ kg/ 單價 收入 支出 數量（ kg/ 單價 收入 支出 單位面積） （元） 單位面積） （元） 農業 其中：水稻 970/2 970/2 小麥 1468.35 720/2 玉米 1019.85 918/2其他 牧業 其他 豬 600 1頭 牛 2400 羊

3、150 副業 其他 總計 （2）基于目前生產情形,為了充分利用山坡草場進展草食牧畜,準備在本區開展奶牛進展 項目；其總規模進展 13.6 萬頭奶牛,平均每戶飼養 2 頭；各項投入產出的推測資料如下： 基建投資（每戶平均） ：修建牛舍 8m,260 元 / m ,投資總額 2080 元；購買母牛 2 頭, 2 26000 元 / 頭,投資總額 12022 元；改善草場 6 單位面積,改良費 220 元 / 單位面積,投資 總額 1320 元；其他費 200 元；合計投資總額 15600 元； （3）假設項目中接受的奶牛為雜交黃牛（本地黃牛為母牛,黑白花牛為父本） ,依據技術資 料畜群周轉規劃,每

4、個農戶飼養奶牛的收入推測見表 表 3； 2,每個農戶飼養奶牛生產費用推測見 表 2 農戶飼養奶牛收入推測 年份 收入內容 123456781. 產奶母牛（頭） 22222221第 1 頁,共 6 頁單產（ kg/ 頭） 產奶收入（2.0 元/kg ） 03850 4675 5500 5500 5500 5500 5500 2. 出售公犢（頭） 單價10111110（ 200 元/ 頭） 公犢收入（元） 3. 出售母犢（元） 01111111單價（ 450 元/ 頭） 母犢收入（元） 4. 剔除成年母牛（頭） 00000002單價（ 2650 元/ 頭） 收入內容 5. 牛糞折價 160 200

5、 200 200 200 200 200 100 6. 收入合計 360 16050 19550 表 3 農戶飼養奶牛費用推測表 年份 12345678費用 一,精料費（產奶母牛 2 頭,母犢 1 頭） 26401. 產牛母牛 2200kg/ 頭, 元/kg 2. 母犢 180kg/ 頭 2640240 03. 母犢耗奶 210kg/ 頭, 元/kg 0二,獸藥,配種費 1. 一頭產奶母牛, 160 元/ 頭 320 160 2. 一頭母犢, 80 元/ 頭 080 三,飼草（ 6 單位面積草場） 01. 草場愛護費 50 元/ 單位面積 02. 草場再植費 30 元/ 單位面積 06324

6、四,畜牧保險費（成母牛值 *15%） 4760 11344 費用合計 （4）假設項目中產出的產品中牛奶為外貿產品,其余為非外貿產品；投入的費用中,精料 為外貿產品, 其余為非外貿產品； 牌價匯率為 1 美元等于 7.5 元,影子匯率換算系數為 1.08. 項目期限為 8 年,財務貼現率為 10%,經濟貼現率為 8%；另假設奶牛的運輸,加工,銷售, 其他服務等均無需追加投資； 同時假設無項目時生產水平穩固不變, 不考慮項目開展時所需 流淌資金；項目免征稅收,治理費為各年農戶總支出的 的 10%； 0.5%,不行預見費費為基建總投資 （5）試依據以下資料對該奶牛項目投資做出財務分析和經濟分析,要求

7、如下： 編制模式農戶財務現金流量表 編制模式農戶經濟現金流量表 編制項目 FNPV 和 ENPV 運算表,并運FNPV 和 ENPV 10% 算 FIRR 和 EIRR 編制項目 FIRR 和 EIRR 運算表,并運算 10%時對 FIRR 和 EIRR 的影響；成本費用流量上升 對項目做出敏捷性分析： 效益流量下降 是對 FIRR 和 EIRR 的影響； 依據以上分析對該項目的財務可行性和經濟可行性做出評判, 寫出 500-1000 字的評判說明； 第 2 頁,共 6 頁表 2 農戶飼養奶牛收入推測 收入內容 123456781. 產奶母牛（頭） 單22222221產（ kg/ 頭） 產奶收

8、03850467555005500550055005500入（ 2.0 元/kg ） 1154001870022022220222202222022110002. 出售公犢（頭） 0111110單價（ 200 元/ 頭） 200200200200200200公犢收入（元） 3. 出售母犢（元） 01111111單價（ 450 元/ 頭） 450 450 450 450 450 450 450 母犢收入（元） 4. 剔除成年母牛（頭） 00000002單價（ 2650 元 / 頭） 5300收入內容 5. 牛糞折價 160 200 200 200 200 200 200 100 6. 收入合計

9、360 16050 19550 22850 22850 22850 22850 16850 表 3 農戶飼養奶牛費用推測表 費用 12345678一,精料費（產奶母牛 2 頭,母犢 1 頭） 26408664 8664 8664 8664 8664 8664 4704 1. 產牛母牛 2200kg/ 頭, 1.8 元/kg 26407920 8664 8664 8664 8664 8664 3960 2. 母犢 180kg/ 頭 0324 324 324 324 324 324 324 3. 母犢耗奶 210kg/ 頭, 元 /kg 0420 420 420 420 420 420 420 二

10、,獸藥,配種費 320400 400 400 400 400 400 240 1. 一頭產奶母牛, 160 元 / 頭 320 320 320 320 320 320 160 2. 一頭母犢, 80 元 / 頭 080 8080 80 80 8080 三,飼草（ 6 單位面積草場） 0480 480 480 480 480 480 480 1. 草場愛護費 50 元 / 單位面積 0300 300 300 300 300 300 300 2. 草場再植費 30 元 / 單位面積 0180 180 180 180 180 180 180 四,畜牧保險費（成母牛值 *15%） 4760 18000

11、 18000 1800018000 18000 18000 900 費用合計 11344 11344 1134411344 11344 11344 6324 第 3 頁,共 6 頁模式農戶財務現金流量表編制如下： 12345678金流入 養奶牛收入 生產保留收入 金流出 建投 資 牛飼養費 用 生產保留 支出 理費（總支出的 0.5%） 項目狀態下凈 現金流量 項目狀態下凈現金流量 目凈效益 模式農戶經濟現金流量表編制如下： 1效益流量 12345678飼養奶牛收入 原生產保留收入 2費用流量 基建17160投資 奶牛飼養費用 原生產保 留支出 治理費 用 3 有項目狀態下凈現金流量 4 無項

12、目狀態下凈現金流出 5 項目增量凈現金流量 第 4 頁,共 6 頁1,國民經濟評判 國民經濟評判及敏捷性分析表 費用效益變化 EIRR（ %） 國民經濟評判結論 19效益流量下降 10% 成本費用上漲 10% 2,財務評判 財務評判及敏捷性分析表 費用效益變化 FIRR（ %） 財務經濟評判結論 效益流量下降 10% 成本費用上漲 10% 3,評判結論 從國民經濟評判指標表可以看出累計凈現值 元,遠遠大于零,內 部收益率 19%；由模式農戶經濟現金流量表可知,模式農戶養殖在第一年時的項 目后凈收益為 元,而其次年為正數 元,可以看出投資回收期 的值在第一和其次年之間, 經過運算約等于 1.7

13、年,投資回收期短； 通過對比有 項目和無項目, 可以發覺當項目穩固以后, 有項目的凈現金流量明顯大于無項目 的凈現金流量；可以發覺,項目投入后,現金流量明顯增加；從以上指標的分析 得出該項目是可行的； 從財務分析的指標來看, 項目的財務收益凈現值為 元,內部收益率 為 18.18%,大于社會折現率 10%；由模式農戶財務現金流量表可知, 模式農戶養 殖在第一年時的項目后凈收益為 元,而其次年為正數 元,可 以看出投資回收期的值在第一和其次年之間, 經過運算約等于 年,投資回收 期短；通過對比有項目和無項目, 可以發覺當項目穩固以后, 有項目的凈現金流 量明顯大于無項目的凈現金流量；可以發覺,項目投入后,現金流量明顯增加； 從以上指標的分析得出該項目是可行的； 3,抗風險才能 從國民經濟