1、2018年證券從業資格考試基本知識考點92018年證券從業資格考試基本知識考點 9基金與股票、債券的區別(1)所反映的經濟關系不同。股票反映的是所有權關系，債券反 映的是債權債務關系，而基金反映的則是信托關系，但公司型基金除 外。(2)所籌集資金的投向不同。股票和債券是直接投資工具，籌集 的資金主要投向實業，而基金是間接投資工具，籌集的資金主要投向 有價證券等金融工具。(3)收益風險水平不同。股票的直接收益取決于發行公司的經營 效益，不確定性強，投資于股票有較大的風險。債券的直接收益取決 于債券利率，而債券利率一般是事先確定的，投資風險較小?；鹬?要投資于有價證券，投資選擇靈活多樣，從而使基

2、金的收益有可能高 于債券，投資風險又可能小于股票。因此，基金能滿足那些不能或不 宜直接參與股票、債券投資的個人或機構的需要。證券投資基金(一)證券投資基金的定義證券投資基金是指通過公開發售基金份額募集資金，由基金托 管人托管，由基金管理人管理和運用資金，為基金份額持有人的利益，以資產組合方式進行證券投資的一種利益共享、 風險共擔的集合投資 方式。(二)證券投資基金的特征(1)集合投資?；鸬奶攸c是將零散的資金匯集起來，交給專業 機構投資于各種金融工具，以謀取資產的增值。(2)分散風險。以科學的投資組合降低風險、提高收益是基金的 另一大特點。在投資活動中，風險和收益總是并存的，因此， “不能 將

3、雞蛋放在一個籃子里”。通過多元化的投資組合，一方面借助于資 金龐大和投資者眾多的優勢使每個投資者面 f臨的投資風險變小，另 一方面，利用不同投資對象之間收益率變化的相關性，達到分散投資風險的目的。(3)專業理財。將分散的資金集中起來以信托方式交給專業機構 進行投資運作，既是證券投資基金的一個重要特點， 也是它的一個重 要功能。衍生證券投資基金衍生證券投資基金是一種以衍生證券為投資對象的基金，包括 期貨基金、期權基金、認股權證基金等。這種基金風險大，因為衍生 證券一般是高風險的投資品種。按基金的資產配置劃分，可分為偏股型基金、偏債型基金、股 債平衡型基金、靈活配置型基金等偏股型基金對股票的配置比

4、例較 高，一般為50%70% ,債券的配置比例為20%40%。偏債型基金對債券的配置比例較高，對股票的配置比例相對較低。股債平衡型基金對股票和債券的配置較為均衡，約為40%60%左右。靈活配置型基金對股票和債券的配置比例會依市場狀況進行調節。特殊類型的基金1.ETFETF是英文“Exchange Traded Funds ”的簡稱，常被譯為“交 易所交易基金”，上海證券交易所則將其定名為“交易型開放式指數 基金”。ETF是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種基金 運作方式。ETF結合了封閉式基金與開放式基金的運作特點，一方面可以像封閉式基金一樣在交易所二級市場進行買賣，另一方面又可以像開

5、放式基金一樣申購、贖回。不同的是，它的申購是用一籃子股票 換取ETF份額，贖回時也是換回一籃子股票而不是現金。 這種交易方 式使該類基金存在一、二級市場之間的套利機制，可有效防止類似封 閉式基金的大幅折價現象。（1）ETF的產生。ETF出現于20世紀90年代初期。加拿大多倫 多證券交易所于1991年推出的指數參與份額（簡稱“TIPs）是嚴格 意義上最早出現的ETF,但于2000年終止。現存最早的ETF是美國 證券交易所（簡稱“AMEX”）于1993年推出的標準普爾存托憑證（簡 稱“SPDRs”）。盡管出現的時間不長，但 ETF發展非常迅速。（2）ETF的特點。ETF是以某一選定的指數所包含的成

6、分證券為 投資對象，依據構成指數的證券種類和比例，采用完全復制或抽樣復 制的方法進行被動投資的指數型基金。 根據ETF跟的指數不同，可分 為股票型ETF、債券型ETF等，并且還可以進一步細分。ETF最大的 特點是實物申購、贖回機制，即它的申購是用一籃子股票換取ETF份額，贖回時是以基金份額換回一籃子股票而不是現金。ETF有“最小申購、贖回份額”的規定，通常最小申購、贖回單位是50萬份或100萬份，申購、贖回必須以最小申購、贖回單位的整數倍進行，一 般只有機構投資者才有實力參與一級市場的實物申購與贖回交易。 ETF實行一級市場和二級市場并存的交易制度。2.LOFended Funds ,簡稱 “

7、 LOF”)上市開放式基金（listed Open 是一種可以同時在場外市場進行基金份額申購、 贖回，又可以在交易 所進行基金份額交易和基金份額申購或贖回， 并通過份額轉托管機制 將場外市場與場內市場有機地聯系在一起的一種開放式基金。盡管同樣是交易所交易的開放式基金，但就產品特性看，深圳 證券交易所推出的LOF在世界范圍內具有首創性。與 ETF相區別， LOF不一定采用指數基金模式，也可以是主動管理型基金 ；同時，申 購和贖回均以現金進行，對申購和贖回沒有規模上的限制， 可以在交 易所申購、贖回，也可以在代銷網點進行。LOF所具有的可以在場內 外申購、贖回，以及場內外轉托管的制度安排，使 LO

8、F不會出現封 閉式基金大幅度折價交易的現象。2004年10月14日，南方基金管 理公司募集設立了南方積極配置證券投資基金 （LOF）,并于2004年 12月20日在深圳證券交易所上市交易。.保本基金保本基金是指通過采用投資組合保險技術，保證投資者在投資 到期時至少能夠獲得投資本金或一定回報的證券投資基金。保本基金的投資目標是在鎖定下跌風險的同時力爭有機會獲得潛在的高回報。我國也有保本基金。按照中國證監會于 2010年發布的關于 保本基金的指導意見，保本基金是指通過一定的保本投資策略進行 運作，同時引入保本保障機制，以保證基金份額持有人在保本周期到 期時，可以獲得投資本金保證的基金。保本保障機制

9、包括：由基金 管理人對基金份額持有人的投資本金承擔保本清償義務，同時基金管理人與符合條件的擔保人簽訂保證合同，由擔保人和基金管理人對投資人承擔連帶責任。基金管理人與符合條件的保本義務人簽訂風險買斷合同，約定由基金管理人向保本義務人支付費用，保本義務人在保本基金到期出現虧損時，負責向基金份額持有人償付相應損失。保 本義務人在向基金份額持有人償付損失后， 放棄向基金管理人追償的 權利。經中國證監會認可的其他保本保障機制。投資保本基金并不等于將資金作為存款存放在銀行或存款類金 融機構，保本基金在極端情況下仍然存在本金損失的風險。保本基金可以投資于股票、債券、貨幣市場工具、權證、股指期貨及中國證監 會允許投資的其他金融工具。.QDII基金QDII 是 Qualified Domestic Institutional Investors（ 合格的 境內機構投資者）的首字縮寫。QDII基金是指在一國境內設立，經該國有關部門批準從事境外 證券市場的股票、債券等有價證券投資的基金。它