1、第 PAGE11 頁 共 NUMPAGES11 頁中級審計師考試審計專業相關知識考前提分題（六）含答案2022 年中級審計師考試審計專業相關知識考前提分題（六）含答案【例題單項選擇題】某股票上一年的每股現金股利為 1.2 元，預計未來每年增長率為6%，假設該股票的必要報酬率為 12%，則該股票的價值估計是：A.10 元B.10.6 元C.20 元D.21.2 元正確答案D答案解析V=1.2_(1+6%)/(12%-6%)=21.2 元【例題單項選擇題】某種股票當前的市場價格是 40 元，每股股利是 2 元，預期的股利增長率是 5%，則其市場決定的投資收益率為：A.5%B.5.5%C.10%D.

2、10.25%正確答案D答案解析投資收益率=2_(1+5%)/40+5%=10.25%【例題多項選擇題】下列各項中，屬于投資項目初始現金流量的有：正確答案CDE答案解析項目的銷售收入和付現成本屬于營業現金流量。【例題多項選擇題】假設不存在利息費用，在考慮所得稅影響的情況下，下列可用于計算營業現金凈流量的算式中，正確的有：A.稅后凈利+折舊B.營業收入-付現成本-所得稅 C.(營業收入-付現成本)_(1-所得稅稅率)+折舊D.(營業收入-付現成本-折舊)_(1-稅率)-折舊E.(營業收入-付現成本)_(1-所得稅稅率)正確答案AB答案解析考慮所得稅對投資項目現金流量的影響時，營業現金凈流量=營業收

3、入-付現成本-所得稅=稅后凈利+折舊=(營業收入-付現成本-折舊)_(1-稅率)+折舊，選項 A、B 正確。【例題單項選擇題】某投資項目需在開始時一次性投資 50000 元，其中固定資產投資45000 元、營運資金墊支 5000 元，沒有建設期。各年營業現金凈流量分別為 10000 元、120_0 元、16000 元、20_00 元、21600 元、14500元。則該項目的投資回收期是：A.3.35 年B.3.40 年C.3.60 年D.4.00 年正確答案C 答 案 解 析 投 資 回 收 期=3+(50000-10000-120_0-16000)/20_00=3.6(年)。【例題多項選擇題

4、】(20_ 初)項目投資決策的投資回收期法的缺點有：A.因計算貨幣時間價值，計算過程比較復雜D.沒有考慮回收期后的現金流量狀況 E.目標投資回收期憑經驗確定，缺乏客觀性正確答案BCDE答案解析投資回收期法缺陷是各年度的現金流被同等看待，忽略貨幣時間價值，選項 A 錯誤。【例題單項選擇題】某項目投資額為 20_萬元，期限為 8 年，投產后前五年每年凈利潤為 40 萬元，最后三年每年凈利潤為 25 萬元，該項目的投資利潤率是：A.12.5%B.16%C.17.19%D.18%正確答案C答案解析投資利潤率=(40_5+25_3)/8/20_=17.19%【例題單項選擇題】某投資項目各年現金凈流量按

5、13%折現時，凈現值大于零;按 15%折現時，凈現值小于零。則該項目的內含報酬率一定：A.大于 14%B.小于 14%C.小于 13%D.小于 15%正確答案D答案解析內含報酬率是凈現值為 0 的折現率，根據題目條件說明內含報酬率在 13%15%之間，所以選項 D 是答案。【例題單項選擇題】下列各項因素中，不會對投資項目內含報酬率指標計算結果產生影響的是：正確答案B答案解析內含報酬率，是指對投資方案未來的每年現金凈流量進行貼現，使所得的現值恰好與原始投資額現值相等，從而使凈現值等于零時的貼現率。這是不受資本成本影響的，所以本題答案為選項 B。【例題單項選擇題】某投資項目的初始投資額為 1000

6、 萬元，必要報酬率與內部報酬率均為 10%，則該項目的凈現值是：B.100 萬元萬元D.1000 萬元正確答案A答案解析必要報酬率與內部報酬率相等，則項目的凈現值=0。【例題多項選擇題】下列衡量投資項目可行的標準中，正確的有：A.凈現值小于 0B.內部報酬率小于 0 C.凈現值大于或等于 0正確答案CE答案解析在凈現值法中凈現值大于或等于 0，項目可行;內部報酬率法中內部報酬率大于或等于必要報酬率時，項目可行。【例題綜合題】(20_ 中)甲公司為上市公司，適用的所得稅稅率為 25%。該公司擬籌資購建一條新生產線，有關資料如下：1.甲公司現有資本 20_00 萬元，其中：長期借款 120_0 萬

7、元，普通股股本 8000 萬元，長期借款年利率為 8%。已知該公司股票的系統性風險是整個股票市場的 2 倍。目前整個股票市場的平均報酬率為8%，無風險報酬率為 5%。2.該生產線的固定資產投資額為 4000 萬元，流動資產投資額為20_0 萬元，各項投資均在項目開始時一次全額投入，項目當年建成投產，使用壽命為 5 年，流動資產在項目結束時變現回收。固定資產按直線法計提折舊，壽命期滿后無殘值。該生產線投入使用后，每年可實現營業收入 3000 萬元，每年發生付現成本 120_萬元。3.經測算，該生產線的投資報酬率存在-5%、15%和 20%三種可能，三種可能情況發生的概率分別為 0.2、0.4 和

8、 0.4。4.購建新生產線所需投資采用發行公司債券方式籌集。公司債券的面值為 100 元，按面值發行，票面利率為 10%，期限為 3 年，每年末支付一次利息，到期償還本金。債券籌資費用忽略不計。要求：根據上述資料，為下列問題從備選答案中選出正確的答案。(1)項目建設前，投資該公司股票的必要報酬率為：A.8%B.11%C.13% D.14%正確答案B答案解析必要報酬率=5%+2_(8%-5%)=11%(2)在不考慮貨幣時間價值的情況下，該新生產線的投資回收期為：A.2.22 年B.2.58 年C.3.33 年D.3.87 年正確答案D答案解析固定資產年折舊=4000divide;5=800(萬元

9、) 營業現金流量：NCF15=(3000-120_-800)_(1-25%)+800=1550(萬元)投資回收期=(4000+20_0)divide;1550=3.87(年)(3)如果以 11%為折現率，該新生產線投資的凈現值為(PVIFA11%,5=3.696，PVIF11%,5=0.593)：A.-736.2 萬元B.112.8 萬元C.914.8 萬元D.1298.8 萬元正確答案C答案解析初始現金流量NCF0=-4000-20_0=-6000(萬元)營業現金流量NCF15=(3000-120_-800)_(1-25%)+800=1550(萬元)終結現金流量：NCF5rsquo;=20_0(萬元)凈現值NPV=1550_PVIFA11%,5+20_0_PVIF11%,5-6000=914.8(萬元)(4)新生產線投資的期