1、 第八章 證券監(jiān)管 證券投資學(xué).證券投資學(xué)習(xí)要點(diǎn)：了解證券監(jiān)管的意義、目的、原那么、手段掌握證券監(jiān)管的內(nèi)容：發(fā)行監(jiān)管、買賣監(jiān)管、上市公司監(jiān)管熟習(xí)證券監(jiān)管的方式了解美國、英國、歐洲監(jiān)管方式比較了解我國證券監(jiān)管的現(xiàn)狀、問題、對(duì)策.本章目錄第一節(jié) 證券監(jiān)管概述第二節(jié) 世界主要證券監(jiān)管體制第三節(jié) 我國證券監(jiān)管體制.第一節(jié) 證券監(jiān)管概述一、證券監(jiān)管的目的及意義二、證券監(jiān)管的原那么和手段三、證券監(jiān)管的主要內(nèi)容.一 、 證券監(jiān)管的目的及意義一證券市場監(jiān)管的目的 證券監(jiān)管是指證券管理機(jī)關(guān)運(yùn)用法律、經(jīng)濟(jì)以及一些必要的行政手段，對(duì)證券的募集、發(fā)行、買賣等行為以及證券投資中介組織的行為進(jìn)展監(jiān)視管理。 證券監(jiān)管的總體

2、目的是要建立一個(gè)高效率的證券市場，即一個(gè)既能充分發(fā)揚(yáng)市場機(jī)制配置資金的作用，同時(shí)又能保證合理競爭、運(yùn)轉(zhuǎn)有序、買賣本錢低、信息透明度高的市場。 國際證監(jiān)會(huì)公布了證券監(jiān)管的三個(gè)目的：一是維護(hù)投資者；二是透明和信息公開；三是降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。.二證券監(jiān)管的意義1.加強(qiáng)證券市場監(jiān)管是保證寬廣投資者權(quán)益的需求2.加強(qiáng)證券市場監(jiān)管是維護(hù)市場良好次序的需求 3.加強(qiáng)證券市場監(jiān)管是有效控制風(fēng)險(xiǎn)的需求 4.加強(qiáng)證券市場監(jiān)管是提高證券市場效率的需求.二、證券監(jiān)管的原那么和手段一證券市場監(jiān)管原那么1.依法管理原那么2.維護(hù)投資者利益原那么3.“三公原那么: 公平、公正、公開4.監(jiān)視與自律相結(jié)合的原那么 .二證券監(jiān)管的手

3、段1.法律手段 國家經(jīng)過立法和執(zhí)法，將證券市場運(yùn)轉(zhuǎn)的各種行為納入法制軌道，證券發(fā)行與買賣過程中的各參與主體按法律要求規(guī)范其行為。2.經(jīng)濟(jì)手段 政府以管理和調(diào)控證券市場為主要的目的，采取間接的調(diào)控方式影響證券市場運(yùn)轉(zhuǎn)和參與主體的行為。3.行政手段 政府部門采用方案、政策、制度等對(duì)證券市場進(jìn)展直接的行政干涉和管理。 .三、證券監(jiān)管的主要內(nèi)容證券監(jiān)管主要是針對(duì)證券發(fā)行、證券買賣和上市公司而言。 一 證券發(fā)行的監(jiān)管 證券發(fā)行市場監(jiān)管是指證券監(jiān)管部門對(duì)證券發(fā)行的審查，控制和監(jiān)視。 二 對(duì)證券買賣的監(jiān)管 1對(duì)支配市場的監(jiān)管1事前監(jiān)管。是指在發(fā)生支配行為前，證券管理機(jī)構(gòu)采取必要的經(jīng)濟(jì)、法律、行政手段以防止損

4、害的發(fā)生。 2事后監(jiān)管。是指證券管理機(jī)構(gòu)對(duì)市場支配者給予必要的處分以及對(duì)受損者的損害進(jìn)展賠償?shù)男袨椤?2.對(duì)欺詐行為的監(jiān)管 欺詐行為是指證券商或證券買賣所在接受客戶委托證券買賣的過程中，以獲取非法利益為目的，違反證券管理法規(guī)，在證券發(fā)行、買賣及相關(guān)活動(dòng)中從事欺詐客戶、虛偽陳說等的行為。3.對(duì)內(nèi)幕買賣的監(jiān)管 內(nèi)幕買賣又稱知內(nèi)情買賣，是指公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理、職員、主要股東、證券市場內(nèi)部人員或市場管理人員，以獲取利益或減少經(jīng)濟(jì)損失為目的，利用位置、職務(wù)等便利，獲取發(fā)行人末公開的、可以影響證券價(jià)錢的重要信息，進(jìn)展證券買賣，或泄露該信息的行為。.三對(duì)上市公司的監(jiān)管 對(duì)上市公司的監(jiān)管包括完善公司治理構(gòu)造

5、、規(guī)范上市公司的信息披露機(jī)制以及保證上市公司資金合理流向等各個(gè)方面的問題。 1.信息披露的意義 信息披露制度，又稱公示制度，是指證券市場上的有關(guān)行為人在證券發(fā)行、上市、買賣的過程中，必需將與證券有關(guān)的一切真實(shí)信息及時(shí)、準(zhǔn)確、完好地對(duì)外公布的制度。2.信息披露的根本要求 全面性、真實(shí)性、時(shí)效性。 .四、主要的證券監(jiān)管方式一 集中型監(jiān)管方式 集中型監(jiān)管方式也稱為中央立法型監(jiān)管方式，是指政府經(jīng)過制定專門的證券法規(guī)，并設(shè)立專門的全國性證券監(jiān)視管理機(jī)構(gòu)來一致管理全國證券市場的一種監(jiān)管方式。 二 自律監(jiān)型管方式 自律性監(jiān)管也稱自我管理，與集中型監(jiān)管相對(duì)應(yīng)，是由特定范圍的組織成員經(jīng)過制定章程等規(guī)范性文件方式

6、設(shè)立的，憑仗組織成員賦予的適當(dāng)權(quán)益，對(duì)組織成員參與證券發(fā)行、買賣及相關(guān)活動(dòng)進(jìn)展監(jiān)視、檢查和處置的管理性行為。.第二節(jié) 世界主要證券監(jiān)管體制一、美國證券監(jiān)管體制二、英國證券市場的監(jiān)管三、歐陸法系的證券市場監(jiān)管 .一、美國證券監(jiān)管體制一 美國證券買賣委員會(huì)SEC成為集中監(jiān)管方式的代表二美國集中監(jiān)管體制呈金字塔型框架三美國建立以信息公開為根底的嚴(yán)密的證券法律體系四美國實(shí)施嚴(yán)密的證券監(jiān)管規(guī)那么 1.分業(yè)監(jiān)管的原那么 2.制止證券欺詐原那么 3.發(fā)行注冊(cè)制原那么. 二、英國證券市場的監(jiān)管一采取分散的證券立法體制二逐漸建立證券市場的集中行政監(jiān)管體系三建立以自律機(jī)構(gòu)為主體的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu). 三、歐陸法系的證券

7、市場監(jiān)管 一銀行是證券市場上的主導(dǎo)力量 在德國，銀行及信貸機(jī)構(gòu)是證券買賣所的會(huì)員，買賣證券指令必需有銀行參與，銀行充任著證券經(jīng)紀(jì)人，并幾乎操作著一切證券買賣。二相對(duì)寬松的信息披露規(guī)那么三法律規(guī)范比較分散四監(jiān)管體制以自律規(guī)那么為根底.第三節(jié) 我國證券監(jiān)管體制一 、我國證券監(jiān)管體制的構(gòu)成和開展 二、我國證券監(jiān)管體制的特點(diǎn) 三 、我國證券監(jiān)管存在的問題.一 、我國證券監(jiān)管體制的構(gòu)成和開展 我國的證券監(jiān)管體制閱歷了從多頭到一致、從分散到集中的過程，大體上可以分為三個(gè)階段。 第一階段：80年代初到1992年; 第二階段：1992年到1998年; 第三階段：從1998年初到如今，初步建立了集中一致的證券監(jiān)

8、管體制。 .二、我國證券監(jiān)管體制的特點(diǎn) 一監(jiān)管內(nèi)容具有本質(zhì)性 我國現(xiàn)行證券法不僅嚴(yán)厲規(guī)定了各類證券發(fā)行的根本條件和發(fā)行人信息披露義務(wù)，而且政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)將按照其監(jiān)管職責(zé)，審查并確認(rèn)其能否真正具備證券發(fā)行條件，這在性質(zhì)上屬于本質(zhì)管理體制。.二 政府集中監(jiān)管占主導(dǎo)，行業(yè)自律監(jiān)管為輔助 我國第 7條明確規(guī)定了監(jiān)管機(jī)構(gòu)在監(jiān)管中的主導(dǎo)位置。 第九條規(guī)定，在國家對(duì)證券發(fā)行、買賣活動(dòng)實(shí)行集中一致監(jiān)視管理的前提下，依法設(shè)立證券業(yè)協(xié)會(huì)，實(shí)行自律性管理。. 三 、 我國證券監(jiān)管存在的問題一證券監(jiān)管主體位置不突出二信息披露缺乏有效的監(jiān)管手段三證券監(jiān)管的法律制度不完善四市場自律管理脆弱.四、完善我國證券監(jiān)管體制、提高證券監(jiān)管效率