1、泓域咨詢/激光顯示設備產業園項目融資計劃書激光顯示設備產業園項目融資計劃書xx投資管理公司目錄第一章 緒論9一、 項目提出的理由9二、 項目概述10三、 項目總投資及資金構成12四、 資金籌措方案13五、 項目預期經濟效益規劃目標13六、 項目建設進度規劃13七、 研究結論14八、 主要經濟指標一覽表14主要經濟指標一覽表14第二章 背景及必要性16一、 激光和LED將錯位競爭，共同擴大智能投影市場16二、 激光電視：核心技術突破驅動成本大幅下降，帶動全球快速放量18三、 行業整體情況分析19四、 提升科技支撐能力20五、 完善科技創新體制機制21第三章 市場分析22一、 預計3年內全球銷量高

2、速增長，有望實現68%的CAGR22二、 LED與激光各有所長，差異化產品覆蓋多元化需求24三、 激光顯示：下一代主流顯示技術之一，產業鏈國產化進行時30第四章 建設單位基本情況35一、 公司基本信息35二、 公司簡介35三、 公司競爭優勢36四、 公司主要財務數據38公司合并資產負債表主要數據38公司合并利潤表主要數據38五、 核心人員介紹39六、 經營宗旨40七、 公司發展規劃41第五章 SWOT分析說明43一、 優勢分析（S）43二、 劣勢分析（W）45三、 機會分析（O）45四、 威脅分析（T）47第六章 法人治理結構51一、 股東權利及義務51二、 董事53三、 高級管理人員56四、

3、 監事59第七章 發展規劃分析61一、 公司發展規劃61二、 保障措施62第八章 運營模式65一、 公司經營宗旨65二、 公司的目標、主要職責65三、 各部門職責及權限66四、 財務會計制度69第九章 創新驅動77一、 企業技術研發分析77二、 項目技術工藝分析79三、 質量管理81四、 創新發展總結82第十章 建筑工程方案分析83一、 項目工程設計總體要求83二、 建設方案84三、 建筑工程建設指標85建筑工程投資一覽表85第十一章 建設內容與產品方案87一、 建設規模及主要建設內容87二、 產品規劃方案及生產綱領87產品規劃方案一覽表87第十二章 項目風險分析90一、 項目風險分析90二、

4、 項目風險對策92第十三章 項目進度計劃94一、 項目進度安排94項目實施進度計劃一覽表94二、 項目實施保障措施95第十四章 投資計劃96一、 投資估算的依據和說明96二、 建設投資估算97建設投資估算表101三、 建設期利息101建設期利息估算表101固定資產投資估算表103四、 流動資金103流動資金估算表104五、 項目總投資105總投資及構成一覽表105六、 資金籌措與投資計劃106項目投資計劃與資金籌措一覽表106第十五章 經濟收益分析108一、 基本假設及基礎參數選取108二、 經濟評價財務測算108營業收入、稅金及附加和增值稅估算表108綜合總成本費用估算表110利潤及利潤分配

5、表112三、 項目盈利能力分析113項目投資現金流量表114四、 財務生存能力分析116五、 償債能力分析116借款還本付息計劃表117六、 經濟評價結論118第十六章 項目綜合評價119第十七章 附表附件121主要經濟指標一覽表121建設投資估算表122建設期利息估算表123固定資產投資估算表124流動資金估算表125總投資及構成一覽表126項目投資計劃與資金籌措一覽表127營業收入、稅金及附加和增值稅估算表128綜合總成本費用估算表128固定資產折舊費估算表129無形資產和其他資產攤銷估算表130利潤及利潤分配表131項目投資現金流量表132借款還本付息計劃表133建筑工程投資一覽表134

6、項目實施進度計劃一覽表135主要設備購置一覽表136能耗分析一覽表136報告說明在光源上，激光光源占整體成本的34%，是推動激光顯示產業發展的核心動力，我國激光光源國產化程度相對較高。從1995年開始激光光源歷經了從氣體到固態再到半導體材質的3次進化，2017年半導體激光光源成為主流。相較于以往激光光源技術，半導體激光器（LD）具有輕巧、可靠性高、壽命長、功耗低等優勢。從技術路線上看，半導體激光光源顯示技術主要有兩條技術路線，包括“RGB三基色”和“激光熒光粉（包括單色/雙色/三色激光+熒光）”方案。RGB技術使用紅綠藍三色光的LD，該技術色彩最豐富，但三色的LD帶來較高的成本，且存在散斑影響

7、畫質的問題，至今仍未實現大規模的市場應用。而熒光激光技術主要由藍光LD+熒光輪器件組成，紅綠激光器使用較少，大大降低成本。得益于成本優勢，熒光激光技術的應用范圍最廣。從成本看，以2018年的米家激光電視為例，激光電視的光源占整體成本（含抗光屏）的34%。假設其內部有四個激光器，激光器成本則占激光光源成本的57%。目前大部分顯示用的激光器均有日亞、三菱等外企提供，國產化程度不高，但國產替代已有突破。根據謹慎財務估算，項目總投資28199.59萬元，其中：建設投資20936.25萬元，占項目總投資的74.24%；建設期利息582.40萬元，占項目總投資的2.07%；流動資金6680.94萬元，占項

8、目總投資的23.69%。項目正常運營每年營業收入55700.00萬元，綜合總成本費用47787.56萬元，凈利潤5755.62萬元，財務內部收益率12.60%，財務凈現值2900.83萬元，全部投資回收期7.13年。本期項目具有較強的財務盈利能力，其財務凈現值良好，投資回收期合理。本項目符合國家產業發展政策和行業技術進步要求，符合市場要求，受到國家技術經濟政策的保護和扶持，適應本地區及臨近地區的相關產品日益發展的要求。項目的各項外部條件齊備，交通運輸及水電供應均有充分保證，有優越的建設條件。，企業經濟和社會效益較好，能實現技術進步，產業結構調整，提高經濟效益的目的。項目建設所采用的技術裝備先進

9、，成熟可靠，可以確保最終產品的質量要求。本報告基于可信的公開資料，參考行業研究模型，旨在對項目進行合理的邏輯分析研究。本報告僅作為投資參考或作為參考范文模板用途。第一章 緒論一、 項目提出的理由在長焦領域下，激光的亮度較高但損失部分的畫質色彩，LED亮度略低但色彩均衡成本較低，追求平衡的畫質、亮度等性能的消費者可選擇LED智能投影，而家庭環境偏亮的消費者可選擇激光智能投影。同時，激光技術將不斷成熟、推動價格下行、畫質增強，而LED光源和抗光屏的技術進步驅動亮度提升，預計未來激光、LED光源智能投影將在4-6千元的中高端價位中錯位競爭。在便攜式場景下，激光小而亮的優勢充分展現，未來能夠利用該優勢

10、開發出更多激光新品。海外消費者喜歡戶外活動，激光智能投影能夠更好地滿足便攜、高亮的需求。長期看，激光智能投影優勢明顯，1.31%低基數的滲透率預計帶來較快的市場增速。激光是稀缺資源，市場規模占比較小。我們根據洛圖數據測算，2020年家用激光投影出貨量為1.5萬臺，有賴于當貝、峰米等企業推新，2021年出貨量增至6.3萬臺（此處統計的是中長焦的激光智能投影，不包括短焦激光投影），占整體家用智能投影（不含激光電視）的比例從0.41%增至1.31%，但仍然處于較低水平。根據上文分析，激光智能投影具備高亮優勢，隨著更多企業推出激光智能投影產品，滿足不同消費者的多樣化需求，預計未來激光智能投影市場廣闊。

11、二、 項目概述（一）項目基本情況1、項目名稱：激光顯示設備產業園項目2、承辦單位名稱：xx投資管理公司3、項目性質：新建4、項目建設地點：xx（以選址意見書為準）5、項目聯系人：顧xx（二）主辦單位基本情況公司始終堅持“人本、誠信、創新、共贏”的經營理念，以“市場為導向、顧客為中心”的企業服務宗旨，竭誠為國內外客戶提供優質產品和一流服務，歡迎各界人士光臨指導和洽談業務。公司在“政府引導、市場主導、社會參與”的總體原則基礎上，堅持優化結構，提質增效。不斷促進企業改變粗放型發展模式和管理方式，補齊生態環境保護不足和區域發展不協調的短板，走綠色、協調和可持續發展道路，不斷優化供給結構，提高發展質量和

12、效益。牢固樹立并切實貫徹創新、協調、綠色、開放、共享的發展理念，以提質增效為中心，以提升創新能力為主線，降成本、補短板，推進供給側結構性改革。公司以負責任的方式為消費者提供符合法律規定與標準要求的產品。在提供產品的過程中，綜合考慮其對消費者的影響，確保產品安全。積極與消費者溝通，向消費者公開產品安全風險評估結果，努力維護消費者合法權益。公司加大科技創新力度，持續推進產品升級，為行業提供先進適用的解決方案，為社會提供安全、可靠、優質的產品和服務。面對宏觀經濟增速放緩、結構調整的新常態，公司在企業法人治理機構、企業文化、質量管理體系等方面著力探索，提升企業綜合實力，配合產業供給側結構改革。同時，公

13、司注重履行社會責任所帶來的發展機遇，積極踐行“責任、人本、和諧、感恩”的核心價值觀。多年來，公司一直堅持堅持以誠信經營來贏得信任。（三）項目建設選址及用地規模本期項目選址位于xx（以選址意見書為準），占地面積約64.00畝。項目擬定建設區域地理位置優越，交通便利，規劃電力、給排水、通訊等公用設施條件完備，非常適宜本期項目建設。展望二三五年，我區將基本建成壯美廣西，與全國同步基本實現社會主義現代化。綜合實力大幅提升，經濟總量和城鄉居民人均收入將邁上大臺階；科技支撐能力顯著增強，基本建成創新型廣西；基本實現新型工業化、信息化、城鎮化、農業現代化，基本建成具有廣西特色的現代化經濟體系；開放水平大幅提

14、升，形成“南向、北聯、東融、西合”全方位開放發展新格局，成為面向東盟的國際大通道、西南中南地區開放發展新的戰略支點、“一帶一路”有機銜接的重要門戶；基本實現廣西治理現代化，人民平等參與、平等發展權利得到充分保障，基本建成法治廣西、法治政府、法治社會；建成文化旅游強區、體育強區、健康廣西，教育高質量發展，人才數量質量大幅提升，國民素質和社會文明程度達到新高度；生態環境質量保持全國領先水平，廣泛形成綠色生產生活方式，生態經濟發展壯大，美麗廣西建設目標基本實現；城鄉面貌根本改觀，基本公共服務實現均等化，城鄉區域發展差距和居民生活水平差距顯著縮小；民族團結和邊疆治理鞏固提升，建成更高水平的平安廣西；人

15、民生活更加美好，人的全面發展、各族人民共同富裕取得更為明顯的實質性進展。（四）產品規劃方案根據項目建設規劃，達產年產品規劃設計方案為：xxx套激光顯示設備/年。三、 項目總投資及資金構成本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財務估算，項目總投資28199.59萬元，其中：建設投資20936.25萬元，占項目總投資的74.24%；建設期利息582.40萬元，占項目總投資的2.07%；流動資金6680.94萬元，占項目總投資的23.69%。四、 資金籌措方案（一）項目資本金籌措方案項目總投資28199.59萬元，根據資金籌措方案，xx投資管理公司計劃自籌資金（資本金）16313

16、.88萬元。（二）申請銀行借款方案根據謹慎財務測算，本期工程項目申請銀行借款總額11885.71萬元。五、 項目預期經濟效益規劃目標1、項目達產年預期營業收入（SP）：55700.00萬元。2、年綜合總成本費用（TC）：47787.56萬元。3、項目達產年凈利潤（NP）：5755.62萬元。4、財務內部收益率（FIRR）：12.60%。5、全部投資回收期（Pt）：7.13年（含建設期24個月）。6、達產年盈虧平衡點（BEP）：26899.27萬元（產值）。六、 項目建設進度規劃項目計劃從可行性研究報告的編制到工程竣工驗收、投產運營共需24個月的時間。七、 研究結論該項目符合國家有關政策，建設有

17、著較好的社會效益，建設單位為此做了大量工作，建議各有關部門給予大力支持，使其早日建成發揮效益。八、 主要經濟指標一覽表主要經濟指標一覽表序號項目單位指標備注1占地面積42667.00約64.00畝1.1總建筑面積73242.281.2基底面積24320.191.3投資強度萬元/畝314.812總投資萬元28199.592.1建設投資萬元20936.252.1.1工程費用萬元17735.552.1.2其他費用萬元2734.032.1.3預備費萬元466.672.2建設期利息萬元582.402.3流動資金萬元6680.943資金籌措萬元28199.593.1自籌資金萬元16313.883.2銀行貸

18、款萬元11885.714營業收入萬元55700.00正常運營年份5總成本費用萬元47787.56""6利潤總額萬元7674.16""7凈利潤萬元5755.62""8所得稅萬元1918.54""9增值稅萬元1985.70""10稅金及附加萬元238.28""11納稅總額萬元4142.52""12工業增加值萬元14790.54""13盈虧平衡點萬元26899.27產值14回收期年7.1315內部收益率12.60%所得稅后16財務凈現值萬元2

19、900.83所得稅后第二章 背景及必要性一、 激光和LED將錯位競爭，共同擴大智能投影市場具備高亮優勢的激光補充個性化場景需求，是消費級投影光源的未來一大升級方向，受到消費者喜愛。經過多年的產品迭代和滲透，根據洛圖科技，2015-2021年智能投影銷量從60萬臺提高至480萬臺，CAGR高達42%。與此同時，隨著消費者教育程度深化和消費能力持續提升，消費者對亮度和畫質的要求逐漸提出更高要求。而激光光源滿足更高亮度的特點，在LED燈光源亮度增長趨緩的背景下，激光光源是未來值得重視的發展方向。根據淘數據，激光智能投影主流峰米R1和當貝X3在2021.8-2022.2月共售出1.86萬臺，作為對比，

20、同價位段的LED光源的極米H3S的銷量為4.23萬臺。若考慮R1Nano，激光投影共售出2.93萬臺產品。兩款同價位段的激光投影銷量是主流產品極米H3S的44%，三款激光投影銷量是H3S的69%，激光投影表現尚可。根據IDC對2021年中國投影出貨量統計，峰米憑借激光智能微投和品質單片LCD子品牌小明的新品，全年出貨量達16.45萬臺，首次進入前五名，占比達到3.5%。總體看，在創新和產業化帶動下，智能投影形態更加多元化，滿足消費者各式各樣的細化需求，共同擴大智能投影的市場空間。在短焦領域，短焦鏡頭可滿足人們的小空間大屏幕投射需求。其中激光和LED各有所長，激光主打“更亮更小”，而LED在光源

21、成本優勢下主打“更近”的亮點。對亮度和便攜性要求更高的用戶可選擇激光短焦智能投影，而追求更小占地面積的用戶可考慮LED短焦智能投影。而追求更大的色域、更近的投射距離的消費者可選擇激光電視。在長焦領域下，激光的亮度較高但損失部分的畫質色彩，LED亮度略低但色彩均衡成本較低，追求平衡的畫質、亮度等性能的消費者可選擇LED智能投影，而家庭環境偏亮的消費者可選擇激光智能投影。同時，激光技術將不斷成熟、推動價格下行、畫質增強，而LED光源和抗光屏的技術進步驅動亮度提升，預計未來激光、LED光源智能投影將在4-6千元的中高端價位中錯位競爭。在便攜式場景下，激光小而亮的優勢充分展現，未來能夠利用該優勢開發出

22、更多激光新品。海外消費者喜歡戶外活動，激光智能投影能夠更好地滿足便攜、高亮的需求。長期看，激光智能投影優勢明顯，1.31%低基數的滲透率預計帶來較快的市場增速。激光是稀缺資源，市場規模占比較小。我們根據洛圖數據測算，2020年家用激光投影出貨量為1.5萬臺，有賴于當貝、峰米等企業推新，2021年出貨量增至6.3萬臺（此處統計的是中長焦的激光智能投影，不包括短焦激光投影），占整體家用智能投影（不含激光電視）的比例從0.41%增至1.31%，但仍然處于較低水平。根據上文分析，激光智能投影具備高亮優勢，隨著更多企業推出激光智能投影產品，滿足不同消費者的多樣化需求，預計未來激光智能投影市場廣闊。二、

23、激光電視：核心技術突破驅動成本大幅下降，帶動全球快速放量激光光源成本高，我國89%的家用激光顯示為激光電視。家用的激光投影可以分為激光電視和激光智能投影。對于消費級產品，激光器價格昂貴，且需要配備抗光屏使用（根據中關村，100寸的抗光屏價格達到3000-8000元）。因此，激光顯示更適合單價更高的激光電視。根據今年4月1日工信部的定義，激光電視是指采用激光投影顯示技術，配備專用投影幕，可顯示廣播電視節目或互聯網電視節目的顯示設備。根據洛圖科技，2021H113.1萬臺激光投影銷量中有11.6萬臺是激光電視，占整體家用激光投影銷量的89%。技術歷經長時間打磨，激光電視進入發展快車道。上世紀90年

24、代起，中科院已開始初步探索激光顯示技術，2014年海信推出100寸顯示產品并定義激光電視的基本形態，激光電視開始真正走向消費級市場，后期眾多企業開始參與激光電視的生產制造，該品類進入高速成長階段。根據奧維云和洛圖科技，2016-2021年我國激光電視銷量從2.18萬臺增長至28萬臺，CAGR達67%。而2016-2020年彩電年化銷量降低3%，激光電視是彩電領域增長最快的細分賽道。對于海外，激光電視的普及仍在起步階段，銷量較小，但隨著激光電視企業的出海及激光電視性能提升、成本下降，海外可能成為激光電視增速較快的市場。三、 行業整體情況分析2021年9月全球激光顯示論壇確認激光顯示是下一代主流顯

25、示之一。從供給上，海外具有先發優勢，但我國奮起直追，已從追隨者向引領者轉變。技術突破下，預計未來3-5年激光產業鏈國產化程度從45-55%行提高至75%-80%，帶動成本和終端零售價的下降，提高激光的C端普業及度。從產品看，C端激光顯示產品主要包括存在多年的激光電視和研近期新推的激光智能投影，前者價格高、性能更好、用于替代液晶電究視，2021H1二者銷量比例約為9:1。降本對二者產生積極影響。對于激光電視，國產化驅動降本，帶動降價放量，2021-2024年全球銷量CAGR預計高達68%。與液晶電視對比，激光電視具備高性價大屏、好畫質、護眼及易入戶優勢，但過高的單價制約其普及率大幅提升。而我國在

26、激光電視四大零件研發上均取得不同程度的突破，國產化和規模效應將驅動激光電視降本放量。海信預計2024年的成本較2021年降低40%，我們保守估計零售價將降低26%。降價放量下，2024年海內外市場銷量有望增至100和65萬臺，3年CAGR達68%。對于智能投影，未來激光和LED光源呈現錯位競爭的格局，滿足用戶多元需求共同擴大智能投影市場。投影光源主要包括燈泡、LED和激光。其中LED效果好成本低，88%投影使用，但其亮度稍遜。激光具備高亮優勢，彌補LED亮度不足的缺陷，但單色熒光激光技術有著畫質偏弱的問題，難以完全替代LED光源。隨著激光技術改進，LED和激光的發展將是錯位競爭，帶動產品向性價

27、比和高端化兩方向同步發展，推動行業覆蓋更多消費者，帶動規模快速成長。根據我們測算，2021年激光出貨量僅占智能投影的1.31%，激光“更亮”優勢突出，新品頻發，低基數下未來激光光源增速有望高于智能投影整體增速。四、 提升科技支撐能力實施科技強桂行動，集中全區優勢創新資源，吸引國內國際專業創新力量，打好汽車、機械、電子信息、智能制造、生物醫藥、新型功能材料、有色金屬深加工、特色優勢農業等重要產業關鍵核心技術攻堅戰。多渠道增加研發投入，加強基礎研究和應用基礎研究，實施源頭創新引領工程。對接國家重大科技項目和重大科技工程布局，加強人工智能、生命健康、生物技術等技術研發與應用示范，積極培育“蛙跳”產業

28、。推進賀州國家民用無人駕駛航空實驗基地建設。加快布局建設一批重大科學基礎設施、產業創新綜合體、新型研發機構，加快廣西產業技術研究院建設發展，推動自治區實驗室建設，爭創一批國家重點實驗室、國家臨床醫學中心、國家技術創新中心、國家級國際合作基地。建設自治區科技成果轉移轉化中心，創建國家科技成果轉移轉化示范區。推進中國東盟科技城建設，建設面向東盟的區域性國際創新中心。積極參與“一帶一路”科技創新行動計劃，布局建設雙向離岸創新平臺及“創新飛地”。五、 完善科技創新體制機制加強科技政策與產業、財政、金融等政策有機銜接，完善科技治理體系，推動重點領域項目、基地、人才、資金一體化配置。加快科研院所改革，擴大

29、科研自主權。改進科技項目組織管理方式，推行“揭榜制”。完善科技評價機制，優化科技獎勵項目。加強知識產權保護，建立科研成果與企業科技需求對接機制，提高科技成果轉移轉化成效。建立國家重大科技項目來桂轉化支持機制。建立健全科學合理的創新成果轉移轉化收益分配機制。完善金融支持創新體系。弘揚科學精神，營造崇尚創新的濃厚氛圍。健全科技倫理體系。加強科普工作，推進科技館等科普基礎設施建設。第三章 市場分析一、 預計3年內全球銷量高速增長，有望實現68%的CAGR國內市場：預計2024年激光電視成本降幅有望超40%，降本放量下國內銷量或達百萬臺級別。隨著激光顯示技術進步、產業鏈本土化、產業規模化發展，海信視像

30、總裁于芝濤預計到2024年激光電視成本降幅相較于2021年有望超40%。成本降低40%，保守估計終端零售價可降低26%。通過拆分激光電視的價值鏈分布，激光電視成本占終端零售價的55%，制造商利潤占19%，渠道利潤占26%。假設制造商利潤和渠道利潤不變，若成本降低40%，由于光峰幫米家代工生產激光電視，渠道利潤相對較高，而當前主要的激光電視企業均為自產自銷，因此26%的零售價降幅為保守估計。激光電視均價將有望從2020年的1.5萬元降至1.1萬元，其中75寸激光電視降本后價格下探至7千元。根據奧維云，2020年我國70和75寸大屏彩電合計均價為8500元左右，激光電視在價格上開始具備與大屏彩電競

31、爭的實力。預計在降本驅動下我國激光電視出貨量將從2021年的28萬臺增至2024年的100萬臺，2026年的180萬臺，3年和5年內的CAGR分別達53%和45%。2020年起海信開始擴大激光電視外銷的步伐，已覆蓋美國、澳洲、德國、法國、迪拜、南非等市場，外銷的產品以100寸激光電視和120寸激光影院為主，滿足海外用戶的高端大屏需求。目前海信的激光電視已入駐迪拜王室、被西班牙足協作為官方禮物贈與參賽球員、被墨西哥和意大利知名媒體報道。海信已贊助2016年歐洲杯、2018年世界杯、2021年歐洲杯，持續性贊助世界頂級體育聯賽極大地提升激光電視和海信的海外消費者認知度，2020年海信的海外激光電視

32、銷量同比增長288%，2021Q1增幅超過9倍。2022年海信還會贊助卡塔爾世界杯，持續加碼體育營銷。此外，三星、LG和索尼等國際電視龍頭開始在激光電視賽道發力，紛紛推出或給激光電視產品線擴容，說明激光電視在需求端和供應端均走向全球化。激光電視3年內全球銷量規模CAGR有望高達68%，我國企業充分享受市場增長紅利。當前海外市場同處于起步階段，參考國內激光電視2016-2019年起步期103%的銷量CAGR，考慮到激光電視技術日益成熟且成本下降，我們估計2021-2024年海外銷量CAGR可能更高，達110%。綜合洛圖對于國內市場的預測，我們預計全球激光電視2024年銷量有望提高至165萬臺，2

33、021-2024年CAGR達68%。從滲透率來看，激光電視定位大屏電視，根據Omdia，80寸以上大屏電視占比將從2020年的3%提升至2024年的7%。根據我們測算，激光電視占80寸大屏電視銷量比例將從2020年的3%提升至2024年的10%。我國作為全球激光電視的引領者，2020Q4中國激光電視出貨量占全球近60%，2020年海信售出全球53%的激光電視，充分享受市場增長紅利。同時廣闊的海外市場能驅動產業規模效應，進一步降本放量。二、 LED與激光各有所長，差異化產品覆蓋多元化需求以往激光和LED光源定位涇渭分明，但隨成本趨降打開激光光源進入智能投影的通道。激光光源定位高端，80%配置在客

34、廳的激光電視中替代液晶電視。而對于臥室、書房、兒童房和租房等非客廳的移動觀影需求，消費者一般傾向于購買配置性價比更高、便攜性更好的智能投影。根據拆分，燈泡光和LED占投影整機成本的10%以內，而激光光源的成本占比則達到18%。出于成本和性能的考慮，市面上88%的消費級投影采用LED光，燈泡和激光僅占5%和7%。LED智能投影兼顧成本和效果，不僅有鮮艷的投影效果，且2000元價位智能投影中的LED光源成本僅為150元左右，遠低于激光電視中2200元的激光光源成本。但LED光源亮度普遍不夠高，隨著激光光源技術迭代、國產化進程加速、產業規模化發展，激光光源成本逐漸降低，市場部分企業推出激光類智能投影

35、產品。按照投射比是否超過0.4，智能投影分為短焦和長焦。相同投影尺寸下，投射比越小，投放所需的距離越短。短焦投影能夠在較短的距離內投射出大屏，0.23投射比的短焦投放100寸畫面只需0.24米，而1.2投射比的長焦則需2.67米。但短焦鏡頭的光學設計復雜、需要的鏡片數量多，生產成本高于長焦鏡頭，因此短焦鏡頭一般配置在價格較高的激光電視上。而光峰科技2021年推出兩款短焦的激光投影，成功地將短焦激光智能投影打進4000-6000元的中高端長焦LED價位水平上。雖然激光電視和短焦激光智能投影在產品設計思路上一致，但二者在亮度、清晰度、價格、是否標配抗光屏和體積重量上有較大的差異。根據工信部4月1日

36、發布的中國激光電視行業標準電視接收設備激光投影顯示規范，激光電視需配專用投影屏，亮度單位應為尼特而非流明。流明用于測量光源的發光強度，而尼特是被照物上發出或反射的發光強度。新推的行業標準從屏幕和亮度單位上明確激光電視應具備的硬性和軟性條件，與短焦激光投影有所區別。因而，短焦激光智能投影不是激光電視，但從設計思路看，可近似看作“平替版激光電視”。在各類智能投影中，不同的光源和投射比組合能組成多種產品。激光電視、長焦LED智能投影是當前的主流產品。而短焦激光、長焦激光、短焦LED是智能投影的新產品形態。以下將從短、長焦的維度解析新型智能投影的產品形態，并重點剖析激光光源所帶來的新業態。短焦智能投影

37、：解決空間之痛，觀影體驗更好。短焦投影具備多重優勢，1）在大城市內，人們生活空間有限，短焦智能投影能夠最高效的利用空間、打造各種生活場景。市面上短焦的投射比為0.23和0.33，使得投影能在半米內投射出100寸大屏，1米內投射150寸的大屏，而長焦投影則分別需要2.5米和4米的距離。短焦智能投影給室內空間小、追求大屏體驗用戶提供更多選擇。2）其次在實際觀影中，短焦的觀影體驗更好。首先短焦的投射距離短，不會有用戶穿過光路造成畫面遮擋的問題，打造自由的生活狀態。同時短焦放置于墻前，能夠做到畫音同源。而且機器放置位置與人相距較遠，用戶難以感知到機器工作時產生的噪音和散熱，整體觀看體驗更好。3）最后，

38、短焦投影的投射距離較近，能夠降低長距離內的復雜環境光對實際成像效果的影響。相同光源亮度下，短焦投射到墻面的距離短，亮度損耗小，墻面的亮度更大。當前，市面上出現激光和LED兩種光源產品，激光產品分別是2021年8月和10月發布的峰米R1和R1Nano，LED則是4月和10月發布的堅果智慧墻O1和O1Pro。在短焦智能投影上，激光與LED光源旗鼓相當，各有所長。1）激光一如以往能夠發揮其小巧高亮的優勢。在3-4千元和5-6千元兩個價位區間內，激光智能投影的亮度均比LED智能投影高，而且其重量和體積均小于LED智能投影。而LED成本優勢有所體現，能夠壓縮光源成本發揮超短焦鏡頭的優勢，以更小的距離投射

39、更大的畫面。相較于R1以45cm才能投射出百寸大屏，O1Pro僅用23cm，占據更小的擺放空間，充分發揮短焦鏡頭“更近”的優勢，更加節省擺放空間。長焦智能投影：長焦鏡頭性價比更高。相對于短焦鏡頭，長焦的光路設計和生產難度更低，因此成本較低，市面上絕大部分智能投影為長焦投影。在光源上，LED和激光光源各有特點，激光擁有高亮優勢，而LED的色彩更均衡。1）在亮度上，長焦距激光投影的亮度普遍高于長焦LED投影。2019年米家已推出2400Ansi流明的長焦距激光投影。2021年4月當貝推出的X3是長焦距激光投影，產品充分發揮激光的亮度優勢達到3200Ansi流明，成為亮度最高的消費級投影儀之一。當貝

40、X3憑借高亮優勢受到消費者好評，2021年618全網激光投影儀銷售第一。2）在色彩上，為平衡成本和亮度，長焦激光投影普遍使用成本較低的單色激光+熒光的方案，色域較LED光源窄，成像效果偏藍。總體來看，激光是未來高亮的大方向，但在成本端壓力下畫質稍弱。隨著激光光源的迭代和成本降低，激光智能投影兼顧成本、亮度和色域，將進一步提升激光光源滲透率，給智能投影帶來新的增長點。LED仍是消費級投影中各方性能協調較好的光源。國內消費者主要將智能投影用于家庭娛樂，因此功能需求集中于亮度、畫質（分辨率、色域等）和適中的體積上，而2-3千元的中端LED能基本滿足人們的需求，4-6千元的高端LED能夠做到各方性能的

41、高級配置。而激光智能投影在成本約束下普遍使用ALPD®2.0/3.0，ALPD®2.0采用藍色激光+光輪，ALPD®3.0則是在此基礎上加入少量紅光增強色域，因而存在畫質稍弱的問題，而且成本制約之下亮度優勢未完全發揮。抗光屏的技術進步可彌補亮度不足的缺點。鑒于我國LED產業發展較為成熟，成本和效果都達到較均衡的位置。從性能看，1000Ansi流明基本滿足消費者室內開燈或兒童觀影需求，而2000Ansi流明能有較好的觀影效果，但仍難以達到白天開窗觀看的效果。針對LED亮度不足的問題，2020年菲斯特推出的S1抗光幕布達到至少1.6倍的增益，投影抗光屏技術的進步使得L

42、ED智能投影白天也能觀看，極大地擴充LED投影的使用時間。從價格看，抗光屏搭配LED智能投影也具備性價比優勢，100寸抗光屏價格為2000元，加上LED激光投影的價格為5-6千元。二者組合比該價位的激光智能投影更亮，又比萬元級別的激光電視更實惠。對于便攜式產品，激光智能投影突破LED的亮度天花板。在會議、戶外活動等場景內，用戶需要內置電池持久續航、便攜性好、亮度較高的產品。1）在續航能力上，LED和激光便攜式智能投影使用時間均在1-2小時，大部分產品可用充電寶供電，滿足戶外使用需求。2）在體積重量上，大部分便攜性產品重量均在1kg以下，LED和激光的智能投影不存在顯著差別。二者主要差異在亮度和

43、價格。1）在亮度上，對比市面上的產品，內置電池的LED便攜性智能投影的亮度集中在300-400ANSI流明，而激光智能投影峰米X1的亮度達到1400ANSI流明，體積比X1還小的手機伴侶峰米P1亮度也達到800ANSI流明，在普通室內燈光下達到正常觀看的水平。在價格上，便攜性激光智能投影的價格比LED高1-2千元。已發售的激光智能投影峰米X1價格為4499元，僅比亮度為1200ANSI流明的極米Z8貴400-500元，彌補了便攜式智能投影4-6千元的價格空白區間。總體看，便攜長焦激光智能投影的價格略貴，但亮度達到正常室內燈光下使用的水平、內置電池、體積重量小，是便攜性產品內各方性能協調較好的產

44、品，將進一步打開便攜式產品的空間，新品發布后24小時峰米X1預售量超過1000臺。激光光源小巧高亮優勢突出，解鎖更多使用場景。激光投影是“點光源、面呈現”，天生具備體積小、光效高的優勢。相對于LED，激光更具備高性價比和良好的便攜性，滿足戶外便攜場景需求。2022年1月光峰推出比煙盒略大的便攜式激光智能投影P1，該產品定位是“手機伴侶”，即使用便攜、可投射手機畫面的產品。P1體積小，能夠將產品從兜里“掏”出來，預計進一步打開便攜式顯示的增量空間。激光投影體積小，可滿足更多交互場景需求。最新發布的峰米R1Nano支持桌面立投，消費者可用于兒童教育、書法臨摹，甚至可用于廚房場景，邊看菜譜邊做菜，滿

45、足消費者精細化需求。并且年底將發布支持桌面投影的觸控配件，屆時不僅可看還可直接在畫面上點選操作，極大提升產品的交互性能。小巧的激光光源可作為模組嵌入穿戴用品內。激光小型化的關鍵是散熱，隨著我國企業進一步技術突破，激光光源持續小型化、與穿戴產品結合，演變為消費電子產品。預計激光在未來AR全息投影中廣泛應用。AR全息投影是與現實結合的現實技術，能夠在真實三維空間中增添虛擬物體，而激光光源具備幾何、顏色高清、高亮度、全色域的優勢，滿足AR全息投影的需求。隨著技術的進步，激光投影技術將迎來更大的想象空間，解鎖更廣泛的應用范圍。三、 激光顯示：下一代主流顯示技術之一，產業鏈國產化進行時視覺是人類獲取信息

46、的重要渠道，激光顯示更能還原自然界的真實色彩。激光顯示是指光源為激光的投影設備，激光電視和長焦的激光投影儀均屬于激光顯示。心理學研究表明，人類獲取的信息有70-80%源自于視覺。人眼可感知到超高分辨率的圖像以及豐富的色彩。激光顯示具備高清、高亮、大屏和廣色域等優勢，是目前唯一能夠達到BT.2020超高清國際顯示標準的顯示技術。激光的線性光譜帶來較高的顏色色純度，更能反應自然界色彩。激光顯示是我國重點發展的技術，是未來主流顯示技術之一。激光顯示是國家政策支持的方向之一，2010年國家就提出發展新型顯示技術。2021年工信部表示將按照“十四五”規劃加大對激光顯示產業的支持力度。在政策鼓勵下我國激光

47、顯示領域經過多年的發展，其原理、技術、產業化可行性得到充分論證，2021年9月召開的第三屆全球激光顯示論壇確認了激光顯示是下一代主流顯示技術之一。海外具有先發優勢，我國奮起直追，已從追隨者向部分技術引領者轉變。雖然我國部分核心技術落后于國外，但激光電視光機內部包含多個獨立的組件，能夠不同程度地攻破每個零件，逐一提高自主可控的比例。海外較早地研發和布局激光電視，目前已形成完整的產業鏈，在光源、顯示芯片等關鍵零件上享有壟斷性地位。我國激光顯示技術起步較晚，但2010年后，在政策支持以及產業化的推進下奮起直追。近幾年我國激光顯示專利數超過1000項，1998-2018年的專利申請數之和已經超過全球一

48、半，從追隨者轉為部分技術引領者。具體看，我國整機優勢突出，已掌握部分核心光源技術，但光處理芯片存在短板。1）在整機上，根據Omdia，2020Q4中國激光電視出貨量占全球近60%，其中海信占2020年全球激光電視出貨量的53%，我國在整機制造上領先全球。2）在光源上，光源對亮度和成像效果有直接影響，是激光顯示系統的核心技術，中外均在光源上發力。我國在光源的散熱和控制上積累了相當的專利，掌握部分核心技術。3）在投影系統上，我國技術劣勢在于以光處理芯片為核心的投影系統，當前美國TI和日本愛普生等企業把控主流的DLP和LCD成像技術。技術創新、半導體摩爾定律、專利共享將驅動產業鏈本土化程度不斷提高。

49、技術創新：科技是第一生產力，現國內企業對激光顯示各核心器件的技術均有不同程度的突破，這有利于打破海外壟斷，逐步實現國產化。摩爾定律：半導體激光器的核心半導體激光芯片使用半導體制造工藝，在摩爾定律下，過去半導體激光芯片實現亮度每8年增長10倍，生產成本每5年降低90%。因而半導體激光器有望較快地降低成本并提高性能。專利共享：作為業內堅定的激光電視推動者，海信表示未來五年內將共享包括激光引擎在內的1000項激光電視專利，通過共享專利的方式擴大激光電視產業參與者規模，促進產業鏈本土化。目前，激光顯示的四大核心器件國產化程度從高到低依次為包括抗光屏、激光光源、鏡頭、光成像芯片。中國工程院院士許祖彥表示

50、，2021年激光顯示國產化率為45-55%，在3-5年內我國將實現從技術領先到產業領先的跨越，激光顯示產業鏈本土化程度將達到75%-80%。在技術上，從最核心的光源來看，我國突破了激光熒光的光源技術，但上游的三基色激光器仍需加強自主研發，目前已有少量量產產品；從鏡頭和抗光屏來看，我國已形成較大的領先優勢，鏡頭也有聯合光電等企業量產；從光成像芯片看，LCoS光處理芯片已能小規模量產，但性能和良率仍有待提升。在產業上，目前海信、長虹、光峰、中科極光以及菲斯特等企業已建立多條關于光源、整機、屏幕等生產線，支撐激光顯示產業規模化發展。激光顯示擁有高亮、廣色域、大屏等優勢，但較高的均價不利于消費端大規模

51、普及，降本降價后能夠有效釋放需求。未來激光顯示的降本放量主要有三個邏輯，一是核心技術突破，二是產業鏈本土化降低成本，三是降本放量后帶來的規模效應進一步促進降本。1）國內核心技術的突破打破海外供應商的壟斷，提升激光顯示技術的自主可控性。2）國產參與者增加，加速上游零件價格降低，帶動激光顯示成本下降。參考我國液晶電視近十年的發展，產業參與者越多、競爭更加充分的市場環境越有利于降低成本和價格。從品牌看，根據海信統計我國激光顯示品牌參與者達到34家，液晶電視品牌為40家，二者數量已經比較接近。3）產品降價放量擴大市場規模，規模效應幫助企業進一步降本，未來有望形成“產業鏈本土化-成本下降-市場規模擴大-

52、規模效應降本-進一步擴大市場規模充分良性市場競爭推動行業整體向好”的正向循環。激光顯示國產化有效降本，對激光電視和智能投影產生積極影響。降本帶動終端零售價下降，激光顯示具有高性能+適當的價格優勢，產品性價比凸顯，有望獲得更多消費者認可，進一步促進放量。對于終端企業來說，在充分的國產供應鏈保障下，C端制造商可以輕易購買各類通用模塊進行拼接，行業進入門檻降低。因而，那些擁有先發優勢，具備高收入驅動高研發和品牌營銷、供應鏈管理升級的企業能夠擴大優勢、持續放量、建立品牌和議價能力，保持收入增長并獲得超額利潤，享受行業高速發展的收入和利潤紅利。第四章 建設單位基本情況一、 公司基本信息1、公司名稱：xx

53、投資管理公司2、法定代表人：顧xx3、注冊資本：1150萬元4、統一社會信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機關：xxx市場監督管理局6、成立日期：2016-11-127、營業期限：2016-11-12至無固定期限8、注冊地址：xx市xx區xx9、經營范圍：從事激光顯示設備相關業務（企業依法自主選擇經營項目，開展經營活動；依法須經批準的項目，經相關部門批準后依批準的內容開展經營活動；不得從事本市產業政策禁止和限制類項目的經營活動。）二、 公司簡介公司以負責任的方式為消費者提供符合法律規定與標準要求的產品。在提供產品的過程中，綜合考慮其對消費者的影響，確保產品安全。積極與消費者溝通，向消

54、費者公開產品安全風險評估結果，努力維護消費者合法權益。公司加大科技創新力度，持續推進產品升級，為行業提供先進適用的解決方案，為社會提供安全、可靠、優質的產品和服務。面對宏觀經濟增速放緩、結構調整的新常態，公司在企業法人治理機構、企業文化、質量管理體系等方面著力探索，提升企業綜合實力，配合產業供給側結構改革。同時，公司注重履行社會責任所帶來的發展機遇，積極踐行“責任、人本、和諧、感恩”的核心價值觀。多年來，公司一直堅持堅持以誠信經營來贏得信任。三、 公司競爭優勢（一）自主研發優勢公司在各個細分領域深入研究的同時，通過整合各平臺優勢，構建全產品系列，并不斷進行產品結構升級，順應行業一體化、集成創新

55、的發展趨勢。通過多年積累，公司產品性能處于國內領先水平。公司多年來堅持技術創新，不斷改進和優化產品性能，實現產品結構升級。公司結合國內市場客戶的個性化需求，不斷升級技術，充分體現了公司的持續創新能力。在不斷開發新產品的過程中，公司已有多項產品均為國內領先水平。在注重新產品、新技術研發的同時，公司還十分重視自主知識產權的保護。（二）工藝和質量控制優勢公司進口大量設備和檢測設備，有效提高了精度、生產效率，為產品研發與確保產品質量奠定了堅實的基礎。此外，公司是行業內較早通過ISO9001質量體系認證的企業之一，公司產品根據市場及客戶需要通過了產品認證，表明公司產品不僅滿足國內高端客戶的要求，而且部分

56、產品能夠與國際標準接軌，能夠躋身于國際市場競爭中。在日常生產中，公司嚴格按照質量體系管理要求，不斷完善產品的研發、生產、檢驗、客戶服務等流程，保證公司產品質量的穩定性。（三）產品種類齊全優勢公司不僅能滿足客戶對標準化產品的需求，而且能根據客戶的個性化要求，定制生產規格、型號不同的產品。公司齊全的產品系列，完備的產品結構，能夠為客戶提供一站式服務。對公司來說，實現了對具有多種產品需求客戶的資源共享，拓展了銷售渠道，增加了客戶粘性。公司產品價格與國外同類產品相比有較強性價比優勢，在國內市場起到了逐步替代進口產品的作用。（四）營銷網絡及服務優勢根據公司產品服務的特點、客戶分布的地域特點，公司營銷覆蓋

57、了華南、華東、華北及東北等下游客戶較為集中的區域，并在歐美、日本、東南亞等國家和地區初步建立經銷商網絡，及時了解客戶需求，為客戶提供貼身服務，達到快速響應的效果。公司擁有一支行業經驗豐富的銷售團隊，在各區域配備銷售人員，建立從市場調研、產品推廣、客戶管理、銷售管理到客戶服務的多維度銷售網絡體系。公司的服務覆蓋產品服務整個生命周期，公司多名銷售人員具有研發背景，可引導客戶的技術需求并為其提供解決方案，為客戶提供及時、深入的專業技術服務與支持。公司與經銷商互利共贏，結成了長期戰略合作伙伴關系，公司經銷網絡較為穩定，有利于深耕行業和區域市場，帶動經銷商共同成長。四、 公司主要財務數據公司合并資產負債表主要數據項目2020年12月2019年12月2018年12月資產總額1177