1、中小企業融資困境及對策分析 以韻達股份有限公司為例摘 要當前，我國經濟快速發展，中小企業在推動我國經濟發展中發揮著至關重要的角色,成為國民經濟進步的的活力與動力，起到了助力經濟增長、加快創新速度和增加就業崗位等作用，中小企業是否能夠保持穩定的速度增長與我國改善民生和維護社會穩定有著直接的關聯。然而由于經營規模小、融資門檻高等因素的影響，中小企業仍面臨許多融資難題。所以,本文以中小企業的融資為分析對象,以韻達股份有限公司為具體案例，總結了中小企業融資現狀、分別從內、外部環境分析中小企業融資困境成因。并提出針對性的對策及建議。對我國的中小企業的融智困境的發展現狀進行正確的認識，有助于政府、金融機構

2、和社會共同努力將這些問題進行針對性的解決，幫助中小企業突破自身局限、實現快速發展。關鍵詞：中小企業 融資困境 對策Abstract At present, our country economy fast development, the small and medium-sized enterprises in promoting China's economic development plays an important role, become a national economic progress of the vitality and the power, the pow

3、er of economic growth, to speed up the pace of innovation and increase jobs, small and medium-sized enterprises can maintain stable growth and improve people's livelihood and maintain social stability in our country there is a direct correlation. However, due to the influence of small operation

4、scale and high financing threshold, smes still face many financing problems. Therefore, this paper takes the financing of small and medium-sized enterprises as the analysis object and yunda co., ltd. as the specific case to summarize the status quo of financing of small and medium-sized enterprises

5、and analyze the causes of financing difficulties of small and medium-sized enterprises respectively from the internal and external environment. And put forward the corresponding countermeasures and Suggestions. A correct understanding of the development status quo of the financing dilemma of small a

6、nd medium-sized enterprises in China is helpful for the government, financial institutions and the society to make joint efforts to solve these problems, and help small and medium-sized enterprises to break through their own limitations and achieve rapid development.Keywords: Small and Medium Enterp

7、rise financing dilemma countermeasure目 錄1 緒論11.1 研究背景及意義11.1.1 研究背景11.1.2 研究意義1 1.2 研究的思路31.3 研究方法42 中小企業融資的相關理論基礎52.1 中小企業含義與劃分標準52.1.1 中小企業含義52.1.2 中小企業劃分標準52.2 融資概念界定62.3 融資分類63 中小企業融資困境現狀及成因分析83.1 中小企業融資困境現狀83.2 中小企業融資困境成因分析93.2.1我國中小企業融資困境的外部成因93.2.2我國中小企業融資困境的內部成因94 中小企業融資困境的優化策略214.1 加強中小企業自身

8、建設214.2完善中小企業融資的制度環境224.2.1 加快中小企業融資相關法律體系建設224.2.2 發揮金融政策對中小企業的支持作用224.3加強中小企業的信息與信用建設224.3.1 建立公開透明的征信系統224.3.2 建立健全中小企業信用擔保機制235 以韻達公司為例125.1 韻達公司概述125.2 韻達公司的融資困境分析125.2.1 償債能力因素125.2.2 營運能力因素155.2.3 快遞企業扎堆上市后 難逃融資擴張陣痛175.2.4 宏觀政策、貸款規模不確定185.3 韻達公司融資困境成因185.4 韻達公司應采取的對策18 5.4.1 加強企業自身建設185.4.2 提

9、高抵押擔保能力18結 論26參考文獻271 緒論1.1 研究背景及意義1.1.1 研究背景伴隨著中小企業在我國日益躍進的發展，其在國民經濟中的比重和社會地位也隨之攀升，為社會帶來經濟創收、同時也解決社會就業問題。社會主義市場經濟由多部分構成，形成了公有制為主體多種所有制經濟并存的局面，私有制經濟在不斷變化的環境中不斷創新并取得進步。同時現代企業制度也逐步完善，奠定了其不可或缺的地位。曾幾何時，中小企業還只是在國有企業的光環下，沒有充分體現出自身的價值。近年來，國家推出了很多有益于中小企業發展的有利政策，全面為中小企業的茁壯成長保駕護航，人們才不禁感嘆到中小企業的發展前景和無限未來，真正體會到它

10、的價值。中小企業正如洶涌的市場經濟大潮中的領頭羊，為我國經濟貢獻屬于自己獨一無二的力量。如今，我國經濟正在高速發展，中小企業對這一機遇進行了有效把握，成為中我國經濟體制當中不可或缺的組成部分。當前，在我國市場經濟的躍進式發展下，中小企業已經成長到了一個新的階段。當然在此過程中中小企業需面臨眾多的阻礙，而融資困難是首當其沖的問題。中小企業僅僅依托于企業自身內部融資已經無法滿足企業發展的需求，融資困境成為制約中小企業發展的瓶頸。 1.1.2 研究意義中小企業在創造國家的財政收入，增強市場的經濟活力，增加就業崗位，促進社會穩定方面發揮著不可替代的作用。由此可見，對我國中小企業的融資困境進行研究和分析

11、，能夠起到優化中小企業結構和助力其發展的作用，體現在以下幾個方面：（1）有利于暴露企業的問題，讓中小企業意識到自身籌集資金所面臨的問題及預防問題的重要性，加強管理、規避風險，改善籌集資金的渠道和方法。幫助企業減少籌集資金的成本，優化產業的結構，提高企業獲取更多的資金的能力、擴大資金使用范圍。（2）有利于提升對中小企業提供貸款的融資機構和個人對中小企業貸款防范風險的意識和決策，加強信用貸款資金及其使用狀況上的管理和監控，有利于更好的把控資金的使用，幫助融資機構和個人做出明確的決策動機，更好地解決融資困境。（3）有利于為政府機構提供合理規范的中小企業籌集資金的優惠政策，為中小企業提供科學籌集資金的

12、惠民措施，幫助政府規劃更合理的市場宏觀調控的經濟管理體制，幫助社會經濟穩定和高效運作。1.2 研究的思路本文遵循提出問題、分析問題和解決問題的分析步驟，把解決中小企業融資困境為目標，進行論文上寫作和說明。主要內容如下: 第1章， 此章主要內容為緒論，重點對文章的選題背景、研究辦法和思路等進行闡述。文章的第二章是對相關理論進行講解，主要介紹中小企業的界定標準以及融資概念界定等。第三章主要是對造成我國中小企業現狀以及面臨的融資困境的原因進行分析，先對中小企業融資的現狀進行分析，在此基礎上，再從中小企業自身上的經營管理以及金融機構、政府相關監管等等方面來分析出企業融資困境所產生的主要原因。第四章是結

13、合實際就如何解決中小企業面臨的融資困提出應對策略。第五章以韻達股份有限公司為例，對其融資困境具體表現和成因進行分析，提出相應的措施，最后是結束語、對全文的研究結果進行總結，提出修改的方向。 1.3 研究方法在閱讀了國內相關領域的專家理論研究基礎上，參考相關領域作者總結的相關作品和最新的思路觀點，闡述了選題的意義和研究方向。本文采取文獻研究法、歸納與注釋法。結合圖表和數據定量分析出中小企業的融資現狀，重點分析了中小企業融資的困境以及成因。并建立健全評價企業融資困境具體可行的指標體系，最后提出了對于該困境防范的具體措施和方案。2 中小企業融資的相關理論基礎2.1 中小企業含義與劃分標準2.1.1

14、中小企業含義中小企業指的是依法在我國境內設立，在生產和人員規模方面均較小的企業。國務院根據企業的每年的銷售業績、企業員工人數以及資產總額等指標為依據，并結合行業本身的特點來制定。中小企業的普遍特征為，由一個和幾個自然人提供資金，組成了規模和人數均不大的企業。根據我國的科技創新程度、經濟增長以及就業崗位提供率來看，中小企業對我國的社會穩定和經濟發展都做出了重大貢獻，對社會發展與國民經濟都具有重要戰略意義。2.1.2 中小企業劃分標準財政部門聯合工業部門、統計統計局等在2011年6月18日就中小企業劃分標準發布了通知即中小企業劃型標準規定的通知，其中明確規定了各行業劃型標準為：表2.1 中小企業劃

15、分標準表格中型企業小型企業行業職工數（人）銷售額（萬元）資產總額（萬元）職工數（人）銷售額（萬元）資產總額（萬元）工業（300,2000）（3000,30000）（4000,400000）（0,300）（0,3000）（0,4000）建筑業（600,3000）（3000,30000）（4000,400000）（0,600）（0,3000）（0,4000）批發業（100,200）（3000,30000）（4000,400000）（0,100）（0,3000）（0,4000）零售業（100,500）（1000,15000）（4000,400000）（0,100）（0,1000）（0,4000）交通

16、運輸行業（500,3000）（3000,30000）（4000,400000）（0,500）（0,3000）（0,4000）郵政業（400,1000）（3000,30000）（4000,400000）（0,400）（0,3000）（0,4000）餐飲業（400,800）（3000,15000）（4000,400000）（0,400）（0,3000）（0,4000）2.2 融資概念的界定 新帕爾格雷夫經濟學大辭典中認為融資的概念為：當現金不足以支付購買貨物時，而采取的貨幣交易手段，或為取得資產而集資所采取的貨幣手段。在我們日常生活當中，將融資定義為企業為籌集足夠的資金進行企業運營，而與金融中介或

17、者機構達成了合約。從廣義的角度思考，可將融資認定為對貨幣資金的融通，是指借貸方和資金提供方通過金融市場進行交易的一種行為，也被叫做金融。從廣義的角度思考，可將融資認定為企業在日常管理當中采取的資金籌集活動，即企業為保證經營能夠正常運轉，以日常經營現狀、現金流轉率、未來發展資金需求以及自身資本額等指標為依據，選擇一些特定的渠道辦法尋找資金來源而開展的籌資活動。2.3融資分類企業融資方式指的是企業運用多種渠道和辦法進行融資整合的辦法。因企業的各自特征不同，因此在選擇融資方式時也會出現差異，遵從的側重點也會不同，不同類型的公司對融資模式有不同的偏好，資本籌集模式的偏好是指由于需要資金融資,在眾多融資

18、模式中，企業選擇專有融資模式作為主要融資模式，其他融資模式是互補的。企業在籌資的過程中，往往會選取一種融資渠道作為主要融資辦法，其他渠道為輔助辦法。可將企業的融資方式分為兩類，即內源和外源。其中內源融資指的是企業內部資金融資辦法，企業在日常經營當中積累的折舊費和留存收益，是企業為后期進行投資而采取的資金積累辦法。內源融資具有很強的自主性，這種自有資金不受外界的影響，而且融資成本低廉，直接采用未分配利潤進行新的投資而無需支付外部融資所需的中介費用。此種融資渠道并不會稀釋股東權益，企業融資渠道不斷增加是建立在企業凈資產不斷積累的基礎上。然而，內源性融資仍然存在眾多的缺陷和不足，主要是此辦法融資規模

19、有限，企業日常積累利潤并不會套多，并且若股東無法分配到足夠的股利，勢必會降低對股東的吸引力，從而造成企業外部融資規模降到。外源融資指的是企業向外部的融資機構和其它經濟主體籌集資金的辦法，常用的外源融資主要有商業銀行借貸、股票發放以及融資租賃等。伴隨著企業規模的擴大，外源融資是解決其資金需求的重要方式。外源融資也分為直接融資和間接融資兩種方式，它作為資金短缺者和資金盈余者之間的紐帶、極大的改善了資金的使用效率。此種融資渠道的優勢在于來源廣泛，同時也是目前我國企業頻繁使用的融資活動。而劣勢在于，融資成本和門檻均較高，若企業無法達到經濟主體的標準則無法獲取到融資，且會伴隨著相應的融資風險，所以也存在

20、著一些無法避免的融資問題。若企業經營出現異常情況，無法在指定時間內償還本息，那么極有可能造成企業破產清算，股權融資辦法會造成企業面臨喪失控制權的風險。3 中小企業融資困境現狀及成因分析3.1 中小企業融資困境現狀一內源融資狀況由于內源融資具有成本低、效益高的優勢，因此成為了資金籌集不可或缺的組成部分，目前我國規模較小的中小型企業融資大都依靠自身積累的自有資金，在分配過程中內部利潤留存所籌資金僅占中小企業所籌全部資金的16.67%。從這一數據能夠看出，雖然內源融資屬于企業資金籌集的首選辦法，但是融資金額占總企業融資總額的權重較低。世界銀行國際金融公司在中國的項目開發中心，對我國大連、錦州和沈陽地

21、區的501家中小企業作為研究對象，以隨機抽取的方式對中小企業的資金來源情況進行了調查，結果如下圖（圖3.1）所示：圖3.1 企業融資分布圖這組數據表明了中小企業的資金主要來源是依靠企業內部自身融資。二外源融資狀況外源融資分為直接融資和間接融資。當前我國中小企業間接融資占比高、直接融資占比低，結構失衡、加上高壁壘資本市場準入門檻等受各種因素的制約，股票市場基本上未對中小企業開放。我國公司法表示，企業要上市需達到以下標準：股本總額大于5000萬元、生產經營與國家產業政策相符、從嚴控制一般加工業和商品流通企業；企業總體規模不大，主營業務為生產加工和流通服務，我國法律規定的上市標準差距較大，股票市場勢

22、必會拒絕其上市請求。這導致大部分中小型企業很難通過外源融資吸納社會資金。3.2 中小企業融資困境成因分析3.2.1我國中小企業融資困境的外部成因一、融資渠道狹窄造成資金來源不足目前，我國中小企業能夠選擇的融資渠道屈指可數，大部分企業僅使用內源籌集資金一種籌資辦法，很少使用外源融資來為企業注入資金。相關數據顯示，中小企業在日常經營中所需資金有七成來自內源性資產籌集，僅有三成為外源性資產籌集。國有銀行是我國中小企業主要的融資渠道，并且國有銀行為規避風險通常會要求中小企業達到一定的標準才會予以發放合約較短的資金，因此中小企業不得不放棄長期經營來獲取高額收益的項目。首先，我國企業融資渠道首選即為國有銀

23、行，同時我國各大商業銀行的主要任務即對國有經濟發展助力。我國國有銀行在接受到企業貸款申請之后，通常會對企業的經營狀況進行考核，即使近年來我國政府積極鼓勵各家國有銀行盡可能的滿足中小企業的融資需求，但是過高的審批標準，導致中小企業望而卻步，大型企業獲取到了大部分國有銀行資金貸款額度，企業注冊資金低于100萬的中小企業很難向國有銀行申請到貸款。下圖為我國銀行在去年全年向中小企業發放貸款的基本情況：第一季度第二季度第三季度第四季度銀行業金融機構合計214132220493225427234598商業銀行合計159326164337167896176720國有商業銀行55803570595792660

24、195股份制商業銀行36435364343604138246城市商業銀行32076340533561437214農村商業銀行33039349313647439230外貿銀行1973185118211778數據來源:中國銀行業監管機構以及審慎規制局，時間：2018.02.15我國銀行業中，大部分中小企業的貸款都來自國有商業銀行，城市商業銀行、股份制商業銀行與農商銀行提供的貸款金額比較相近，從時間維度來看，我國銀行對中小企業的貸款額度不斷增多，但是增量并不顯著。實際上由于受貸款交易成本、監控成本、中小企業資信欠缺與抵押物不足值等多種因素限制，即使政府出臺扶持政策，同時中小企業信用提供相應的擔保措施

25、也很難使銀行的貸款意愿有所變化。另外，我國央行對存款準備金和利率的管制相對嚴格，尤其是對基準利率的規定以及其浮動范圍的嚴格規定給中小企業的貸款獲得帶來了一定的金融抑制。另一方面，中小企業在資本市場融資時也遭受了資金限制。證券市場的融資門檻很高，中小企業很難具備公司債券的發行資格，也就難以在資本市場中籌得所需資金。無力支撐全部中小企業的長期融資需求。二、我國相關法律缺失當前我國只有中小企業促進法對中小企業融資進行約束，這部分法律僅能發揮綱領性作用，并沒有詳細闡述中小企業融資實務中面臨的問題與困難，也未出臺成文的、能夠積極引導中小企業發展的配套政策與優惠扶持措施。而且我國直接與間接融資法律還不完善

26、，我國證券市場并未嚴格監督和管理資金募集行為，由于對資本市場的監督管理不到位，導致資本市場融資受到極大制約，在實際操作中缺乏明確指引。間接融資擔保抵押貸款與信用貸款均缺乏法律依據，操作環節面臨的很多問題都無法得到法律的保護，降低了融資效率。三、我國的中小企業融資政策性金融制度缺乏第一，在過去很長時期，我國扶持中小企業融資的政策性金融制度不完善，農行、國開行以及進出口銀行等政策性銀行各有自己的側重點，許多銀行不愿意為中小銀行提供貸款，主要原因是銀行對中小銀行貸款設置了非常嚴苛的標準和條件，即便通過目前已有的政策性金融機構也無法有效化解中小企業融資困難的局面，沒有政策性扶持的中小企業發展之路將非常

27、艱辛和坎坷。第二，中小金融機構制度存在較大缺陷，一直以來，城市商業銀行的融資業務主要針對眾多的中小企業，在成立之時就確定了單一的組織模式，然而由于銀行規模不斷擴張，許多城市商業銀行均走上了跨區域發展之路，隨著股份制改造的全面實施，基本確定了總分值的組織模式，這與商業銀行成立之初的市場定位背道而馳，城市商業銀行為中小企業融資服務的功能被大幅削弱。因為分行制度設定了分層計劃，總行與分行信息交流不及時，存在嚴重的信息不對稱的現象，中小企業貸款申請審批流程變得更復雜。此外整體發展節奏較慢的城市商業銀行內部組織不合理，管理理念與運作機制很難適應市場經濟發展的需要，中小企業很難通過這些銀行有效解決資金短缺

28、問題。再次，農村信用社也是地方性金融機構的一大主體，然而其貸款服務對象主要為農戶，資金回籠與農戶的生產周期密不可分，這種周期性的資金與中小企業資金需求存在期限錯配，很難長期滿足中小企業大額資金需求。尤其是在中小企業的成長期以后需要大量長期資金進行技術改造來進行產品的升級換代，但是農信社出于資金安全性考慮只能提供短期資金，而且其受制于單戶貸款指標的約束無法進行大戶資金貸款操作。四、我國針對中小企業服務的金融機構缺失一方面，我國金融體系中僅有極少數的金融機構為中小企業提供貸款服務，企業主要通過銀行機構解決融資問題，可是銀行貸款份額中，60%以上的份額被大中型企業所占有，中小企業很難獲得銀行的高額貸

29、款。第二，中國人民銀行詳細地規定了貸款利率，同時對貸款最高利率與最低利率做了限定。盡管我國逐漸實施與市場接軌的存貸款利率，然而在人行的管控下，一直以來，資金供求關系并不能完全決定利率水平，銀行提供給中小企業的貸款在承擔高風險的同時難以獲得較高的收益。因此銀行貸款人員盡量不碰高風險的項目，進而防止出現資金難以正常收回的不良情況，有形之中減少了對中小企業的貸款發放。中小金融機構數量、規模與覆蓋面都很難滿足目前市場上的資金供求需要。五、缺乏成熟的信用擔保機制我國尚未建立完善的信用擔保制度，全國性和區域性的專業擔保機構遲遲沒有建立，雖然在基層設立了一些中小企業融資的貸款擔保機構，但是發展速度緩慢，無論

30、是從政策制定還是具體運作上都過于陳舊，整個機構中缺乏科學的管理方式。在進行貸款抵押時，中小企業辦理抵押擔保登記的環節繁瑣、手續復雜， 而且進行資產評估的中介機構提供的服務缺乏規范性，對于不同企業的抵押物沒有科學的評估準則，所以評估結果的隨意性很大。 六、信貸支持不充分調查統計數據顯示，目前我國注冊的民營企業達到300多萬家，其中獲得銀行貸款支持的只有30萬家，我國個體私營企業、鄉鎮企業以及“三資企業”短期存款還達不到銀行存款的20%，極大的影響了中小企業的信貸支持獲得。只有1%左右的企業可以獲得金融機構提供的服務，在此種融資途徑受到較大制約的情況下，民間借貸開始出現和興起，特別是在我國沿海城市

31、，中小企業以民間借貸以及同行拆解的方式進行融資的現象比較突出?？墒敲耖g借貸不能光明正大地開展，難以得到法律的支持和保護，同時缺乏制度引導與制約，在承擔高風險的同時力求獲得較高的回報。如今三線城市民間借貸市場的利率標準比銀行高得多，月息為10至12，一旦大規模的民間資本通過不規范的途徑吸引中小企業，必將使中小企業承受較重的運營壓力，在資金融通方面的競爭優勢不及其他企業。3.3.2我國中小企業融資困境的內部成因一、中小企業整體素質偏低從企業的經營管理上來看，大部分中小企業沒有科學的經營決策機制，其經營決策者的學歷和素質普遍偏低，往往缺乏明確的戰略性發展目標，以至于企業在面臨風險時缺乏抵抗力，也不具

32、備快速化解信貸資金產生風險的能力，因此難以被銀行和其他投資機構看好。其次、中小企業的股權結構相對單一，缺乏股東的參與度，多為個人、朋友和家族成立的私營企業。任何有競爭力的企業都應該致力于服務整個社會，使得參與所有參與投資的股東都能獲得收益。單一的股權結構造成公司的資本金來源不足、內部治理不科學、抗風險能力低從而企業發展速度緩慢。第三、從企業的產品發展來看，中小企業由于實物資產不多，生產設備簡單導致其生產的產品種少，難以形成規模產業，所以難以吸引投資者的眼球，而且伴隨著中小企業較高的破產率，其貸款風險也遠高于大型企業。第四，諸多中小企業缺乏健全的財務制度，賬目和會計報表存在著很大的出入，難以獲得

33、資信。另外，許多小企業現金收付較多，難以形成規整的賬目來體現企業的真實經營情況，這種財務虛假的現象增加了中小企業的經營風險?？紤]到中小企業財務信息的可信度極低，貸款者很難根據企業提供的信息來做出判斷，其負債率高使得難以利用有效資金來研發新的產品和技術。二、中小企業信用文化的缺失首先，中小企業的知名度和信譽相對較低，雖然中小企業信息網對一些企業的信用情況有所記錄，但是其完備度和真實度都很難達標，這也無疑削弱銀行對中小企業的貸款意愿。伴隨著市場經濟的自由發展，一些企業在激烈無比的市場競爭中難以占領優勢地位，于是采取降低成本減小自身損失從而創造更大利潤的方式，而且大部分企業趨利避害，加劇了同業競爭和

34、同質化生產。有這種發展傾向的中小企業一方面造成了消費者的不滿，另一方面也會增加銀行對其經營發展方向和信譽的質疑，從而在這種惡性循環下造成了企業與銀行關系日益緊張。企業對于自身聲譽的建設缺乏重視程度，導致了企業難以獲得貸款。三、中小企業抵押擔保能力不足銀行在對企業提供貸款時需要擔保物作為抵押，而中小企業可信賴的抵押物屈指可數，僅有的抵押物的折扣率又很高。銀行在辦理貸款時傾向于固定資產作為抵押物，而中小企業規模不大，固定資產在總資產比例中所占比例相對較少，企業提供流動資產進行抵押貸款時不容易被銀行接受。當銀行和其他金融機構決定為中小企業提供貸款時需要對其產品和原材料以及庫存商品的凈值進行評估，由于

35、產品的原材料價格是動態變化的，因此很難進行評估。所以、中小企業的資產轉讓性差，難以提供有效資產進行抵押，而金融機構在無法獲得有足夠變現能力的資產作為抵押物時難以發放貸款。即使中小企業提供了部分抵押擔保，可是經營發展的資金缺口依然很大。雖然一些擔保機構可以為中小企業提供擔保，使其達到銀行的抵押擔保要求獲得貸款，但中小企業需要交付高額的擔保費用來完成借貸，這無疑加重了中小企業的還款負擔，增加了其資金成本。四、金融機構與中小企業之間信息不對稱當信息在不同經濟主體間的分布發生偏離和不均就會出現信息不對稱的現象。銀行無法科學地評判中小企業償還債務以及盈利的能力，而中小企業為了獲得資金來源、可能提供虛假信

36、息。由于信息嚴重不對稱導致事前出現逆向選擇以及事后發生道德風險的可能性很大，針對中小企業融資來說，事前信息不對稱主要體現在信貸市場中的金融機構無法對有借款需求企業實際經營情況以及償還債務的能力以及資金用途等做出相對準確的判斷，從而產生逆向選擇。當前中國人民銀行征信系統是權威性最高的信用平臺，但是對于中小企業的征信系統還存在較大缺陷，中小企業考慮到自身利益與商業機密，許多信息的都不會對外披露。銀行機構很難通過已披露的信息來準確掌握中小企業的真實狀況，而且通過其它渠道對貸款企業經營狀況、融資需求以及征信情況進行調查的難度較大。同時相比大型企業，中小企業固定資產占比普遍不高，能夠作為抵押擔保的資源嚴

37、重不足，信用評級不高，因此金融機構為中小企業提供融資需承擔較高的風險，在對收益風險進行判斷以后，金融機構通常不愿意提供貸款。如果金融機構提供貸款，一般都會提高利率或企業需要提供風險保證金，因此逆向選擇導致經營穩定可是整體回報較低的中小企業不受信貸市場待見，但面臨嚴峻的收益風險，同時經營存在較多不確定因素的中小企業卻留在了信貸市場，如果這種狀況長期得不到改觀，金融機構因為逆向選擇需要承擔巨大的風險，于是其逐漸拒絕為中小企業放款。事后信息不對稱主要體現在借款企業資金用途以及經營狀況會面臨道德風險，通過較高的利率獲得貸款的中小企業，其成本壓力不斷提高，為了彌補額外利息支出不得不將資金投向風險高企的項

38、目，所以無法執行當初與金融機構達成的安全性原則。有些中小企業由于信用觀念的缺失，時常發生脫逃金融機構債務償還，為金融機構留下不良形象，這種直觀形象直接導致許多金融機構將中小企業拒之門外。4 中小企業融資困境的優化對策4.1加強中小企業自身建設我們都知道，每一種事物的發展都是由發展內力決定的，如果中小企業要成功獲得融資需求，一方面要提高企業的社會公信度以及社會地位，得到社會和金融機構的認可。首先，中小企業必須提高自己的經營與管理能力，建立更科學的公司治理結構，并形成規范的財務制度，只要公司嚴格按照科學高效的治理方式來開展經營與生產活動，那么運營績效將得到顯著提高。一個治理結構科學、決策機制完善、

39、經營業務清晰的企業可以為投資人帶來信息。而且中小企業需對財務管理制度進行完善和優化，確保公司賬目真實有效。企業財務管理最看重資金管理的規范性以及資本結構的合理性，只有企業以規范、真實的原則進行財務管理，企業管理層才能準確判斷生產與經營情況，決策者能夠相對準確地分析企業現金流量、生產水平以及償還債務的能力等，便于企業做出更科學的決策。此外，高效的財務管理有利于防范與控制企業經營風險，不斷提高企業的資信層級，從而提升企業融資水平。并且中小企業必須高度重視信用資產，特別是融資環節需要兌現的承諾，切忌提供不真實的財報與項目來騙貸，同時也要提升企業自身的信用形象，在行業內與金融機構內建立起良好的形象。4

40、.2完善中小企業融資的制度環境4.2.1.加快中小企業融資相關法律體系建設在我國，中小企業融資領域的法律法規不健全，中小企業融資得不到法律的有效保護，所以我國應全面推進專業性政策法規的立法，為中小企業健康可持續發展提供充足的法律支持，進而使中小企業融資過程中各方參與主體的權利與義務得到較好的規范，當發生違約情況，提供貸款的金融機構、企業與信用擔保機構都可以有對應的法律條款進行約束和處理，以明確的法律條文來約束所有參與主體的行為。并且我國也可賦予地方政府機構一定的立法權，當地政府部門可從本地區經濟發展與中小企業實際經營發展狀況出發出臺地方性法律制度，為地方性與區域性資本市場迅速健康地發展創造積極

41、有利的條件，嚴格按照法律規定來轉讓非上市企業產權與股權，進一步集中和規范民間資本投資，為中小企業更好更快地發展奠定堅實的基礎。此外，我國政府機關必須進行全面執法，全面發揮目前法律法規的作用，對參與中小企業融資各方的行為進行有效引導與制約，通過法律自身具有的強制力與嚴懲手段進一步防范和控制信貸違約事件。4.2.2 發揮金融政策對中小企業的支持作用對于中小企業發展環節面臨的難題，國務院給予了高度重視和全面關注，而且多次提出加大對中小企業發展的政策扶持力度。政府部門需出臺完善的政策措施進一步保護中小企業的弱勢地位，特別是發展前期需要政府提供相應的財政補貼與稅收優惠政策來促進中小企業健康穩定地發展。一

42、方面，政府部門必須給予中小企業相應的資金扶持，增加政策補貼的種類。針對中小企業，特別是高科技型、創新型中小企業，政府部門應針對中小企業技術與產品研發給予更高的經費支持，從出口、就業以及技術創新等多個維度進行補貼。對于出口型中小企業、創造大量就業的中小企業都應發放相應的補貼，從而幫助和激勵中小企業進行大規模生產，有利于降低企業的營運成本，提高企業的競爭優勢。另一方面，可按照各個地區以及中小企業的實際狀況來制定針對性更強的稅收減免政策。稅收優惠是對中小企業最立竿見影的扶持方式，它以最直接的方式提升中心企業的資本積累。針對剛剛建立的小規模企業，可在稅率起征點、固定資產折舊率以稅收稅率等多個方面給予更

43、多支持，扶持小企業快速發展。同時稅務機關也可免除一定比例的增值稅、印花稅的方式激勵金融機構對中小企業提供更有力的支持。再次，政府部門可以在堅持原有扶持政策的同時多元化扶持方案，必要時可嘗試為中小企業提供貸款援助，同時成立專門貸款擔?；鹋c創新發展基金。政府部門可成立地區性或區域新中小企業服務資金，調撥專項款項更好地滿足中小企業的融資需求。4.3加強中小企業的信息與信用建設4.3.1建立公開透明的征信系統良好的信用是中小企業健康發展的基石。第一，建立更完善的中小企業征信系統，借鑒央行征信系統，政府部門能夠阻止社保、工商、房管、海關以及其他社會公共服務行業與銀行等既然金融機構實現數據共享，提供全套

44、的信息查詢服務，從而提高中小企業經營信息的公開度和信譽度。另外，以工商、環保、稅務、法院等為代表的政府職能部門應全面公示企業注冊、司法、稅收繳納、環保與行政處罰等相關信息，同時銀行等金融機構享有查詢權，同時建立健全法律法規，對信息的具體使用范圍與用途作出明確規定。如此一來，中小企業的失信行為將不是“失信孤島”，企業一旦發生失信行為，就會受到層層限制，企業勢必會在理性權衡之后重視自己的信用建設，減少失信行為。我國政府和公共服務部門對企業的信息采集多角度進行，不僅內容全面而且信息準確性和公信力較高，這種動態數據有利于金融機構對貸款企業建立實時后臺風險監控模型，從而高效管理其信貸風險。金融機構在這種

45、信息批量互動的情況下也可以對誠信經營的企業提供更為優惠的融資支持，這種信息多項對接模式下的中小企業融資將獲得更高的成功率。而且，企業在申請貸款融資時也將簡化審批流程，更好的獲得金融服務。完善中小企業信息公開機制將促使金融機構從政府行政機構和社會 公共服務部門得到視圖進行貸款的中小企業的真實情況，金融機構可通過將企業注冊信息、財務情況、納稅記錄、經營行為、涉案狀況與人民銀行征信報告共同分析，從而得到相關信息。而且企業的多項信息可以交叉驗證， 給出虛假信息的部門將會受到法律的制裁，從而在保證信息真實的情況下減少了金融機構的調查審核成本，使信息不對稱的現象得到明顯改善，而且也能使中小企業融資成本得到

46、有效控制。同時，這些數據信息將為金融機構開發標準化信貸產品的推動做出貢獻， 針對中小企業貸款的業務將在高效率、低風險的情況下完成，勢必會增加金融機構對中小企業放款的積極性。4.3.2建立健全中小企業信用擔保機制進一步提高信息透明度，有效緩解信息不對稱的現象，掃除中小企業融資面臨的障礙，同時也要建立和實施完善的信用擔保機制。中小企業在與銀行博弈過程中，融資擔保機構的加入有利實現各方信息平衡，使中小企業融資擔保獲得能力得到全面提升，促進中小企業籌措到更多資金。為了使中小企業獲得充足的擔保，我國應成立專門的政策性融資擔保機構，在機構內部設立專門的服務窗口與網絡服務平臺，提高擔保業務開展的規范性。一方

47、面，中小企業應提升自我的創新擔保能力，上下游企業之間可以互利互助共同建立擔保機構，擔保手段主要以產業集群資金與規模的整體信用，用良好的信用優勢向金融機構傳遞激勵信號。在提供擔保抵押物品方面，可以將生產、銷售、供應多種物權進行多階段組合作為擔保資源來增加金融機構的投放意愿。而且，在進行貸款資金償還時，首先可由財政的專項基金來源作為主要補償來源， 另外再通過產業集群的“企業聯貸擔保”、“互保金”來完成，此種附帶連帶責任的補償方式有利于有效控制金融機構的信貸風險。此外，銀行等金融機構能夠按照中心企業資金需求研發出新的信貸產品、貸款擔保制度、產業政策等，加強擔保組合方式的創新，進一步突破中小企業抵押擔

48、保的障礙，對風險計量進行全面創新，進一步降低中小企業抵押貸款風險，為中小企業融資擔保貸款開拓新路徑。同時在選擇擔保標的時，金融機構可擴大選擇的范圍，不動產、大型設備、生產技術以及產品專利等無形資產都可以作為擔保抵押物。5 以韻達股份有限公司為例5.1 韻達公司概述韻達股份有限是中國一家民營快遞品牌企業，為客戶提供快遞、物流及電子商務等一系列便民服務，將科學的物流解決方案提供給大客戶，同時提供快遞到付、貴重物品、同城當天送達、國內次日達件、代收貨款等有特色的服務。進入2013年，韻達會計向國際市場進軍，先后與美國、韓國、日本等多個國家和地區開展快件業務合作，逐步走出國門，為海外消費者提供快遞服務

49、。2017年1月18日正式在深交易所上市。韻達快遞于2018年4月對外公布了2017年度報告，報告表期內，公司實現營收將近100000多萬元，同比增長35.9%；實現上市公司股東的凈利潤15890萬元，比2016年同時間增長35.01%。5.2 韻達公司的融資困境具體表現5.2.1 償債能力因素（1）短期償債能力短期償還債務的能力指的是企業利用流動資金歸還流動債務的能力，它反映了企業償還債務的能力。對于債權人，公司必須有足夠的償還能力，以保證其債權的安全，按時獲得利息，并在到期時償還本金。流動性比率指的是流動資產與流動債務之間的比值，該指標可用于評判企業短期內流動資產與短期債務到期之前以現金償

50、還債務的能力。隨著比率的提高，公司資產流動性也隨之升高，同時短期內償還債務的能力也得到提升。流動比率應控制在2：1以內，也就是說流動資產是流動債務的2倍，即便50%的流動資產在短期內變現存在困難，也能保證流動負債能夠按時償還。以下將韻達快遞與圓通快遞進行對比分析，結果見表4.1所示:表4. 1 流動比率參數表韻達快遞圓通速遞年份2016201720162017流動資產208,204,018.94682,202,917.996,572,533,863.726,912,269,100.46流動負債220,360,355.47578,094,824.942,920,541,825.354,464,1

51、26,817.24流動比率0.941.182.251.55依表4.1轉換成圖形如圖4.1所示：圖4. 1 流動比例分析圖（此組數據來源于韻達公司2016-2017年財務報表）從數據中我們可以看出，2016年韻達快遞的流動比率指標為0.94,2017年為1.18， 其同行業的圓通速遞，2016年流動比率為2.25，短期的償債能力較好，2017年數值雖有下滑，卻也高于韻達快遞，可見韻達企業的償債能力相對來說較弱。如果短期償債能力弱，企業去銀行、或者金融機構貸款受限制條件就很多。也會增加融資困難。（2）長期償債能力長期償還債務的能力指的是企業負擔債務以及償還債務的能力，企業債權人、投資方、經營者以及

52、企業有關各方都高度重視和緊密關注長期償還債務能力的分析。借助資產負債率對企業提供自己的實力評判，體現債權人貸款是否安全，這是對企業債務水平進行衡量的重要指數，而且也能對經營活動中公司與債權人資金情況作出準確的判斷，同時也體現了債權人發行貸款的安全性。韻達快遞與圓通快遞產負債率表如4.2所示：表4. 2 資產負債率參數表韻達快遞圓通速遞年份2016201720162017負債總額2,955,042,605.164,145,830,107.122,962,511,655.454,780,427,966.38資產總額6,709,340,074.939,399,558,367.2611,167,863

53、,396.7214,143,164,000.66資產負債率0.440.440.270.34依表4.2轉換成圖形如圖4.2所示：圖4. 2 資產負債率參數圖（此組數據來源于韻達公司2016-2017年財務報表）從圖中我們可以看出，韻達快遞的資產負債率2016年為0.44，2017年為0.44，兩年近乎持平，而圓通速遞的2016年資產負債率為0.27，2017年為0.34，均低于韻達快遞，通過對比我們可以知道資產負債率越高，企業資產中債務比例越大，企業償還債務的風險越大，投資者風險越高，所以企業的融資越困難。5.2.2 營運能力因素營運能力具體指企業經營與運行的水平，換言之，指的是企業利用資產創造收益的能力。企業營運能力的財務分析比率有：應收賬款周轉率、固定資產周轉率等。（1）應收賬款周轉率應收賬款周轉率指的是企業在一定周期內主營業務收入與應收款項余額之間的比值。在企業流動資產中，應收賬款占據非常重要的位