1、國際金融國際金融主講：姜達洋主講：姜達洋天津商業大學天津商業大學經濟學院經濟學院聯系方法聯系方法Email:或：校醫院對面小白樓三樓或：校醫院對面小白樓三樓教材教材 姜達洋，王中華，國際金姜達洋，王中華，國際金融，廈門大學出版社，融，廈門大學出版社，2014年年 參考資料：參考資料： 課件：課件： 每章講完，可以拷取已講每章講完，可以拷取已講課件課件 期末復習：期末復習： 教材與課件教材與課件考核：1、期末占702、平時占30（1）出勤：強調出席率 缺席一次扣10分 缺席二次平時成績上限60 缺席三次無平時成績（2）1次隨堂作業： 作業完成狀況一般，無缺席，平時成績在80， 視作業完成情況及出

2、席率酌情增減。需要的基礎知識需要的基礎知識西方經濟學（宏觀，微觀）西方經濟學（宏觀，微觀）國際貿易國際貿易國際經濟學國際經濟學貨幣銀行學貨幣銀行學課外閱讀課外閱讀 圖書圖書:了解西方金融的發展歷史了解西方金融的發展歷史,認認清當今世界重大事件背后的金融清當今世界重大事件背后的金融推手推手,學習現代金融的投資理念學習現代金融的投資理念 財經報道財經報道:貨幣戰爭貨幣戰爭,華爾街華爾街,公司公司的力量的力量 網絡報道網絡報道學習國際金融的現實意義學習國際金融的現實意義 現實意義：貿易，投資，旅游，留學產生對現實意義：貿易，投資，旅游，留學產生對外匯的需求和供給。外匯的需求和供給。 個人，企業，銀行

3、，國家利用金融工具有效個人，企業，銀行，國家利用金融工具有效防范外匯匯率變動的風險。防范外匯匯率變動的風險。 第一章外匯與匯率第一章外匯與匯率開篇案例：中國企業為什么不敢接國際訂單？開篇案例：中國企業為什么不敢接國際訂單？第一節外匯與匯率第一節外匯與匯率第二節影響匯率變動的因素第二節影響匯率變動的因素第三節匯率變動的經濟影響第三節匯率變動的經濟影響開篇案例：開篇案例：中國企業為什么不敢接國際訂單？中國企業為什么不敢接國際訂單？理解：理解：1、匯率對國際經濟的影響；、匯率對國際經濟的影響；2、人民幣匯率變動的原因；、人民幣匯率變動的原因；3、人民幣匯率變動對中國對外貿易的影響；、人民幣匯率變動對

4、中國對外貿易的影響；第一節外匯與匯率第一節外匯與匯率一、外匯的范疇一、外匯的范疇1、外匯、外匯(Foreign Currency)是國際經濟是國際經濟發展的必然產物，作為國際交易的交換媒介發展的必然產物，作為國際交易的交換媒介推動著國際貿易與跨國資金流動的發展。推動著國際貿易與跨國資金流動的發展。2、除了常見的貨幣之外的，所有以外國貨幣、除了常見的貨幣之外的，所有以外國貨幣計值的票據與有價證券都可以被納入外匯的計值的票據與有價證券都可以被納入外匯的范疇。范疇。國際貨幣基金組織國際貨幣基金組織(International Monetary Fund，簡稱，簡稱IMF)的外匯口徑的外匯口徑 外匯是

5、貨幣行政當局（中央銀行、貨幣管理外匯是貨幣行政當局（中央銀行、貨幣管理機構、外匯平準基金組織和財政部）以銀行機構、外匯平準基金組織和財政部）以銀行存款，財政部庫券、長短期政府證券等形式存款，財政部庫券、長短期政府證券等形式所保有的在國際收支逆差時可以使用的債權。所保有的在國際收支逆差時可以使用的債權。中華人民共和國外匯管理條例中華人民共和國外匯管理條例 我國的外匯包括以下范疇：我國的外匯包括以下范疇： （1）外國貨幣，包括紙幣、鑄幣；）外國貨幣，包括紙幣、鑄幣； （2）外幣支付憑證，包括票據、銀行存款）外幣支付憑證，包括票據、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等；憑證、郵政儲蓄憑證等； （3）外幣有價

6、證券，包括政府債券、公司）外幣有價證券，包括政府債券、公司債券、股票等；債券、股票等； （4）特別提款權；）特別提款權； （5）其它外匯資產。）其它外匯資產。 1996年年1月月8日日外匯的特征外匯的特征（1）外匯是用外國貨幣表示的金融資產，具）外匯是用外國貨幣表示的金融資產，具有國際性；有國際性；（2）外匯是一種用于國際支付的金融資產；）外匯是一種用于國際支付的金融資產；（3）外匯必須在國際經濟交易中得到廣泛的）外匯必須在國際經濟交易中得到廣泛的認可與接受，可以自由兌換為其它貨幣資認可與接受，可以自由兌換為其它貨幣資產。產。二、自由外匯和記賬外匯二、自由外匯和記賬外匯 國際貨幣基金組織根據不

7、同國家，或地區的國際貨幣基金組織根據不同國家，或地區的外匯管制的程度，根據其外匯的兌換性，把外匯管制的程度，根據其外匯的兌換性，把貨幣分為三種類型：貨幣分為三種類型： （1）可自由兌換貨幣（）可自由兌換貨幣（Convertible Currency）：）： （2）不可兌換貨幣（）不可兌換貨幣（Inconvertible Currency）：）： （3）有限度的自由兌換貨幣（）有限度的自由兌換貨幣（Currency with Limited Convertibility）：）：二、自由外匯和記賬外匯二、自由外匯和記賬外匯 自由外匯：可兌換性較強，外匯管制較自由外匯：可兌換性較強，外匯管制較弱，不

8、需要貨幣發行國當局的批準就可以自弱，不需要貨幣發行國當局的批準就可以自由兌換成為其它國家，或地區的貨幣，或者由兌換成為其它國家，或地區的貨幣，或者用于向第三國辦理支付的外國貨幣及其支付用于向第三國辦理支付的外國貨幣及其支付手續手續二、自由外匯和記賬外匯二、自由外匯和記賬外匯 記帳外匯：根據兩國政府簽署的協定項記帳外匯：根據兩國政府簽署的協定項目下所使用的外匯，未經貨幣發行國批準，目下所使用的外匯，未經貨幣發行國批準，不得自由兌換成其它貨幣，或向第三國支付不得自由兌換成其它貨幣，或向第三國支付的貨幣，只能根據貿易雙方的協定，在相互的貨幣，只能根據貿易雙方的協定，在相互清償債權，債務時所使用的外國

9、貨幣，故又清償債權，債務時所使用的外國貨幣，故又稱為協定外匯。稱為協定外匯。 在記賬外匯制度上，一國的貿易順差通在記賬外匯制度上，一國的貿易順差通常只能用于支付從對方國家進口商品或勞務常只能用于支付從對方國家進口商品或勞務等國際收支活動，而不能向第三國的支付結等國際收支活動，而不能向第三國的支付結算，也不能自由兌換為其它貨幣，這也等于算，也不能自由兌換為其它貨幣，這也等于由逆差國無償的占有了順差國的資金，或者由逆差國無償的占有了順差國的資金，或者是順差國為逆差國提供了無息貸款。是順差國為逆差國提供了無息貸款。三、外匯的作用三、外匯的作用（1）推動國際購買力的轉移，促進了經濟全）推動國際購買力的

10、轉移，促進了經濟全球化的發展；球化的發展；（2）推動了國際貿易與跨國投資的發展；）推動了國際貿易與跨國投資的發展；（3）調節國際間的資金供求平衡；）調節國際間的資金供求平衡；（4）通過國際儲備實現對于國際收支失衡的）通過國際儲備實現對于國際收支失衡的自發調整；自發調整；（5）成為現代宏觀經濟調控的重要手段。）成為現代宏觀經濟調控的重要手段。匯率的概念匯率的概念 不同貨幣進行兌換時的交換比例；不同貨幣進行兌換時的交換比例； 以一種貨幣單位所表示的另一種以一種貨幣單位所表示的另一種貨幣的兌換關系；貨幣的兌換關系； 如果把外匯視為一種特殊的商品如果把外匯視為一種特殊的商品的話，那么匯率其實就是這種特

11、的話，那么匯率其實就是這種特殊的商品的市場價格。殊的商品的市場價格。五、匯率的標價方法五、匯率的標價方法 1、直接標價法（、直接標價法（Direct Quotation） 基準貨幣（基準貨幣（Base Currency）是指在匯率）是指在匯率表示過程中，作為常量，數量固定不變的貨表示過程中，作為常量，數量固定不變的貨幣，它有時也被稱為被報價貨幣幣，它有時也被稱為被報價貨幣（Reference Currency）。）。 報價貨幣報價貨幣(Quoted Currency)則是值在則是值在匯率表示過程中，作為變量，數量會隨著匯匯率表示過程中，作為變量，數量會隨著匯率水平的不同而隨時發生變化的貨幣。率

12、水平的不同而隨時發生變化的貨幣。1、直接標價法、直接標價法 在當今絕大多數國家的外匯市場中，通常會在當今絕大多數國家的外匯市場中，通常會選擇以一定單位（選擇以一定單位（1，100或者或者10000）的外國貨幣為標準，折算為若干數量的本國的外國貨幣為標準，折算為若干數量的本國貨幣，即：貨幣，即： 單位外國貨幣單位外國貨幣=X本國貨幣本國貨幣 例：例： $100=￥621.531、直接標價法、直接標價法 在直接標價法下，外國貨幣作為基準貨幣，在直接標價法下，外國貨幣作為基準貨幣，數量是保持不變的，而本國貨幣則作為報價數量是保持不變的，而本國貨幣則作為報價貨幣，根據其數量的變動，反映不同的外國貨幣，

13、根據其數量的變動，反映不同的外國貨幣的匯率關系的變化。貨幣的匯率關系的變化。 一旦匯率上升，則表明固定數量的外國貨幣一旦匯率上升，則表明固定數量的外國貨幣能夠兌換更多的本國貨幣，意味著外匯升值，能夠兌換更多的本國貨幣，意味著外匯升值，而本幣貶值。反之，匯率下降則意味著外幣而本幣貶值。反之，匯率下降則意味著外幣貶值，本幣升值。貶值，本幣升值。2、間接標價法（、間接標價法（Indirect Quotation） 英美等國把本國貨幣視為基準貨幣，而利用英美等國把本國貨幣視為基準貨幣，而利用固定數量的本國貨幣能夠兌換的外國貨幣的固定數量的本國貨幣能夠兌換的外國貨幣的數量的變化，反映外國貨幣的匯率水平。

14、其數量的變化，反映外國貨幣的匯率水平。其外匯匯率通常表示為：外匯匯率通常表示為： 單位本國貨幣單位本國貨幣=X外國貨幣外國貨幣 如在歐洲外匯市場中，如在歐洲外匯市場中，EUR1=USD1.0230，就是典型的間接標，就是典型的間接標價法下的匯率表示方法。價法下的匯率表示方法。2、間接標價法、間接標價法 在間接標價法下，本國貨幣數額始終固定不變，匯在間接標價法下，本國貨幣數額始終固定不變，匯率的漲跌完全根據其兌換的外國貨幣的數量的變化率的漲跌完全根據其兌換的外國貨幣的數量的變化來表示。匯率上升，則意味著固定數量的本國貨幣來表示。匯率上升，則意味著固定數量的本國貨幣可以兌換的外國貨幣的數量上升，本

15、幣升值，外幣可以兌換的外國貨幣的數量上升，本幣升值，外幣貶值，反之，匯率下降則意味著本幣貶值，外幣升貶值，反之，匯率下降則意味著本幣貶值，外幣升值。值。 在當前的全球外匯市場中，只有英國、澳大利亞、在當前的全球外匯市場中，只有英國、澳大利亞、新西蘭等少數英聯邦國家采用間接標價法，美國原新西蘭等少數英聯邦國家采用間接標價法，美國原本采用直接標價法，但是伴隨著美國在國際金融市本采用直接標價法，但是伴隨著美國在國際金融市場中統治地位的確定，為了與世界各國的外匯標價場中統治地位的確定，為了與世界各國的外匯標價保持一致，美國自保持一致，美國自1978年年9月月1日起，除了對英鎊日起，除了對英鎊繼續采取直

16、接標價法，對其它貨幣都采用間接標價繼續采取直接標價法，對其它貨幣都采用間接標價法。法。3、美元標價法（、美元標價法（U.S. Dollar Quotation） 由于美元在當今國際金融市場中的領導性地由于美元在當今國際金融市場中的領導性地位，在很多金融市場，逐漸形成了通過各種位，在很多金融市場，逐漸形成了通過各種不同貨幣來表示美元價格的美元標價法。其不同貨幣來表示美元價格的美元標價法。其匯率的表示方式通常為：匯率的表示方式通常為： 單元美元單元美元=X其它貨幣其它貨幣 如在瑞士外匯市場，就可以看到以下外匯牌如在瑞士外匯市場，就可以看到以下外匯牌價：價：USD1=CHF1.7250，3、美元標價

17、法、美元標價法 在美元標價方法下，所有外匯市場上交易的在美元標價方法下，所有外匯市場上交易的貨幣都對美元報價，以固定單位的美元可以貨幣都對美元報價，以固定單位的美元可以兌換的不同貨幣的數量來表示各種貨幣的匯兌換的不同貨幣的數量來表示各種貨幣的匯率關系，以便于在外匯交易中對不同貨幣的率關系，以便于在外匯交易中對不同貨幣的匯率進行比較。匯率進行比較。 在美元標價法下，匯率上升，意味著一美元在美元標價法下，匯率上升，意味著一美元可以兌換更多的其它貨幣，因此表示美元升可以兌換更多的其它貨幣，因此表示美元升值，報價貨幣貶值，反之匯率下降則表示美值，報價貨幣貶值，反之匯率下降則表示美元貶值，報價貨幣升值。

18、元貶值，報價貨幣升值。總結總結六、匯率的種類六、匯率的種類 （一）根據不同國家匯率制度選擇的差異區分（一）根據不同國家匯率制度選擇的差異區分 1、固定匯率（、固定匯率（Fixed Rate）。它指一個國家的）。它指一個國家的貨幣與另一國貨幣的匯率保持基本穩定，通過該國貨幣與另一國貨幣的匯率保持基本穩定，通過該國國際金融管理部門所采取的行政管制手段，或者匯國際金融管理部門所采取的行政管制手段，或者匯率政策，將該國的匯率的變動限定在一個較窄的范率政策，將該國的匯率的變動限定在一個較窄的范圍內的匯率政策。圍內的匯率政策。 2、浮動匯率（、浮動匯率（Floating Rate）。在一些外匯市）。在一些

19、外匯市場相對自由的國家，貨幣當局不會嚴格限定本國貨場相對自由的國家，貨幣當局不會嚴格限定本國貨幣與其它國家貨幣的兌換比率與波動幅度，而是任幣與其它國家貨幣的兌換比率與波動幅度，而是任由外匯市場不同外匯交易者買賣各種貨幣的市場供由外匯市場不同外匯交易者買賣各種貨幣的市場供求的變化來影響市場的匯率水平，這就是浮動匯率。求的變化來影響市場的匯率水平，這就是浮動匯率。 自由浮動（自由浮動（Freely Floating）或清潔浮）或清潔浮動（動（Clean Floating）：純粹的，政府完）：純粹的，政府完全不干預外匯市場的波動，完全交由市場供全不干預外匯市場的波動，完全交由市場供求關系決定匯率波動

20、；求關系決定匯率波動； 管理浮動（管理浮動（Managed Floating）或者骯）或者骯臟浮動（臟浮動（Dirty Floating）：貨幣當局更）：貨幣當局更多通過市場化的手段影響外匯市場的供求，多通過市場化的手段影響外匯市場的供求，從而使得匯率朝著有利于政府的方向變動。從而使得匯率朝著有利于政府的方向變動。（二）根據不同國家匯率的形成機制與（二）根據不同國家匯率的形成機制與管制力度區分管制力度區分 （1）官方匯率（）官方匯率（Official Rate） 單一匯率（單一匯率（Single Rate） 雙重匯率（雙重匯率（Dual Rate） 復匯率（復匯率（Multiple Rate）

21、 （2）市場匯率（）市場匯率（Market Rate） （3）黑市匯率（）黑市匯率（Black Market Rate）（三）從銀行買賣外匯的角度區分（三）從銀行買賣外匯的角度區分 （1）買入匯率（）買入匯率（Buying Rate或或Bid Rate） （2）賣出匯率（）賣出匯率（Selling Rate） 例：例： USD1=HKD7.7550/60 GBP1=USD1.5470/80 3、中間匯率（、中間匯率（Middle Rate） 4、現鈔匯率（、現鈔匯率（Bank Notes Rate） 注意注意1、買入價與賣出價，通常都是指銀行、買入價與賣出價，通常都是指銀行而言而言 案例案例1

22、-1：貨幣兌換的損失：貨幣兌換的損失 注意注意2：在外匯市場中，外匯銀行通常都采：在外匯市場中，外匯銀行通常都采用雙向報價用雙向報價 注意注意3：銀行買賣價之間的差價通常為銀行：銀行買賣價之間的差價通常為銀行的毛利潤的毛利潤 因此，在外匯銀行公布的匯率牌價中，不同因此，在外匯銀行公布的匯率牌價中，不同價格的排列次序為：價格的排列次序為： 現鈔買入價現鈔買入價現匯買入價現匯買入價中間價中間價現匯賣現匯賣出價出價=現鈔賣出價現鈔賣出價（六）根據銀行匯付方式區分（六）根據銀行匯付方式區分 1、電匯匯率（、電匯匯率（Telegraphic Transfer Rate，T/T Rate） 2、信匯匯率（

23、、信匯匯率（Mail Transfer Rate，M/T Rate） 3、票匯匯率（、票匯匯率（Demand Draft Rate，D/D Rate）第二節第二節 影響匯率變動的因素影響匯率變動的因素 一、國際收支一、國際收支 二、通貨膨脹二、通貨膨脹 三、利率水平三、利率水平 四、中央銀行對于匯率的干預四、中央銀行對于匯率的干預 五、市場預期五、市場預期一、國際收支一、國際收支 如果政府不對外匯市場施加額外的干預，那如果政府不對外匯市場施加額外的干預，那么一旦一個國家產生巨大的國際收支順差，么一旦一個國家產生巨大的國際收支順差，也就意味著該國的外匯收入大于支出，在外也就意味著該國的外匯收入大

24、于支出，在外匯供求市場上，外匯供給大于需求，從而導匯供求市場上，外匯供給大于需求，從而導致外幣貶值，本幣升值。致外幣貶值，本幣升值。 案例案例1-2：廣場協議與日美貿易爭端：廣場協議與日美貿易爭端 中國人民幣的升值中國人民幣的升值 如果一個國家存在較大規模的貿易逆差，往如果一個國家存在較大規模的貿易逆差，往往意味著該國的外匯支出大于收入，在外匯往意味著該國的外匯支出大于收入，在外匯供求市場上，外匯的需求大于供給，外匯的供求市場上，外匯的需求大于供給，外匯的供不應求，又會推動外匯的升值與本幣的貶供不應求，又會推動外匯的升值與本幣的貶值。值。 案例：拉美國家案例：拉美國家 國際收支對于外匯貶值的變

25、動程度，也需要國際收支對于外匯貶值的變動程度，也需要取決于相關國家的匯率制度與國際收支差額取決于相關國家的匯率制度與國際收支差額的性質的影響。的性質的影響。二、通貨膨脹二、通貨膨脹 當一個國家出現通貨膨脹，而其它國家的物當一個國家出現通貨膨脹，而其它國家的物價水平不變，就意味著該國貨幣的購買力水價水平不變，就意味著該國貨幣的購買力水平的下降，往往就會導致該國貨幣在外匯市平的下降，往往就會導致該國貨幣在外匯市場上相較于其它貨幣貶值。場上相較于其它貨幣貶值。 如果從國際貿易所引發的國際收支平衡的變如果從國際貿易所引發的國際收支平衡的變動來看，一國出現通貨膨脹，最終導致本國動來看，一國出現通貨膨脹，

26、最終導致本國國際收支惡化，進而傳導到外匯市場，引起國際收支惡化，進而傳導到外匯市場，引起本幣貶值，外幣升值，以改善本國的國際收本幣貶值，外幣升值，以改善本國的國際收支狀況。支狀況。 從貨幣市場上看，當一個國家的通貨膨脹持從貨幣市場上看，當一個國家的通貨膨脹持續高漲，在資本名義利率沒有發生變動的時續高漲，在資本名義利率沒有發生變動的時候，必然會造成資本市場上資本的實際利率候，必然會造成資本市場上資本的實際利率水平的降低，從而導致資本的外流，引起資水平的降低，從而導致資本的外流，引起資本賬戶中的國際收支逆差，進而導致該國貨本賬戶中的國際收支逆差，進而導致該國貨幣匯率的貶值。幣匯率的貶值。 案例：案

27、例： 一戰后德國的惡性通貨膨脹一戰后德國的惡性通貨膨脹三、利率水平三、利率水平 當一個國家采取信貸緊縮，通常會引起利率當一個國家采取信貸緊縮，通常會引起利率水平的上升，如果這最終導致了本國的資本水平的上升，如果這最終導致了本國的資本市場的收益率高于國外市場，必然引起外匯市場的收益率高于國外市場，必然引起外匯市場的供求關系的變化，從而導致資本流入，市場的供求關系的變化，從而導致資本流入，本幣升值，外幣貶值。本幣升值，外幣貶值。 案例：案例： 上世紀上世紀80年代的美國年代的美國 當一個國家面臨貨幣貶值的危機時，政府所當一個國家面臨貨幣貶值的危機時，政府所常見的應對措施除了直接參與外匯市場交易，常

28、見的應對措施除了直接參與外匯市場交易，大量拋售外匯儲備，以改變市場的供求平衡大量拋售外匯儲備，以改變市場的供求平衡之外，通常也會采取提高利率水平，以此減之外，通常也會采取提高利率水平，以此減少資金的外流，以緩解本國的貨幣壓力。少資金的外流，以緩解本國的貨幣壓力。 案例：案例： 1997亞洲金融危機中的香港亞洲金融危機中的香港四、中央銀行對于匯率的干預四、中央銀行對于匯率的干預 凱恩斯凱恩斯“看的見的手看的見的手” 為了避免貨幣匯率的大幅波動，各國中央銀為了避免貨幣匯率的大幅波動，各國中央銀行都會選擇采取各種措施，參入外匯市場交行都會選擇采取各種措施，參入外匯市場交易，或者通過一些貨幣政策，匯率

29、政策，以易，或者通過一些貨幣政策，匯率政策，以影響外匯市場的走勢，從而穩定經濟。影響外匯市場的走勢，從而穩定經濟。五、市場預期五、市場預期 “羊群效應羊群效應” 案例：案例： 1997亞洲金融危機亞洲金融危機 美國救市方案通過之后美國救市方案通過之后第三節第三節 匯率變動的經濟影響匯率變動的經濟影響 一、匯率變動對于國際貿易的影響一、匯率變動對于國際貿易的影響 二、匯率變動對于國際資本流動的影響二、匯率變動對于國際資本流動的影響 三、匯率變動對于國內經濟的影響三、匯率變動對于國內經濟的影響一、匯率變動對于國際貿易的影響一、匯率變動對于國際貿易的影響 當一個國家貨幣貶值時，其出口產品的國際當一個

30、國家貨幣貶值時，其出口產品的國際市場的相對價格水平下降，導致外國市場對市場的相對價格水平下降，導致外國市場對于該國產品的市場需求擴張，出口數量增大，于該國產品的市場需求擴張，出口數量增大，而與此同時，本幣貶值又會導致本國進口商而與此同時，本幣貶值又會導致本國進口商品的相對價格水平上升，本國的進口需求下品的相對價格水平上升，本國的進口需求下降，進口數量下滑。降，進口數量下滑。 一國貨幣升值又會導致出口數量下降，進口一國貨幣升值又會導致出口數量下降，進口數量增加。數量增加。 案例：案例： 廣場協議廣場協議 案例案例1-3：人民幣升值的煩惱：人民幣升值的煩惱需求價格彈性需求價格彈性 如果一國出口商品

31、富有價格需求彈性，也就如果一國出口商品富有價格需求彈性，也就是價格需求彈性大于是價格需求彈性大于1，那么當本國貶值時，那么當本國貶值時會刺激出口數量更大比例的增長，由此帶來會刺激出口數量更大比例的增長，由此帶來出口總金額也有所上升，當該國進口商品富出口總金額也有所上升，當該國進口商品富有價格彈性時，本幣貶值導致進口商品價格有價格彈性時，本幣貶值導致進口商品價格上升，從而引發進口數量以更大的比例下降，上升，從而引發進口數量以更大的比例下降，由此帶來進口總金額的下降。由此帶來進口總金額的下降。馬歇爾馬歇爾勒納條件（勒納條件（MarshallLerner Condition） 當一個國家的進口彈性的

32、絕對值和出口彈性當一個國家的進口彈性的絕對值和出口彈性的絕對值之和大于的絕對值之和大于1時，貨幣貶值才能使該時，貨幣貶值才能使該國的國際收支改善；國的國際收支改善； 當進出口彈性的絕對值之和等于當進出口彈性的絕對值之和等于1時，匯率時，匯率變動會導致進口數量向相反方向同比例變動，變動會導致進口數量向相反方向同比例變動，從而導致進出口金額不變，國際收支不會有從而導致進出口金額不變，國際收支不會有所改變；所改變； 當進出口彈性的絕對值之和小于當進出口彈性的絕對值之和小于1時，貶值時，貶值反而會導致出口總金額的下降和進口總金額反而會導致出口總金額的下降和進口總金額的上升，國際收支惡化。的上升，國際收支惡化。匯率市場的匯率變動于進出口貿易的影匯率市場的匯率變動于進出口貿易的影響機制響機制 價格效應價格效應 數量效應數量效應 當一個國家符合馬歇爾當一個國家符合馬歇