1、精選優質文檔-傾情為你奉上格力公司2011至2013年度財務報表分析 營運能力之淺析 成立于1989年的珠海格力電器股份有限公司是目前全球最大的集研發、生產、銷售、服務于一體的專業化企業。作為一家專注于空調產品的大型電器制造商，格力電器致力于為全球消費者提供技術領先、品質卓越的空調產品。成為從“中國制造”走向“”的典范，在國際舞臺上贏得了廣泛的知名度和影響力。“一個沒有創新的企業，是一個沒有靈魂的企業；一個沒有核心技術的企業是沒有的企業，一個沒有脊梁的人永遠站不起來。”展望未來，格力電器將堅持“自我發展，自主創新，自有品牌”的發展思路，以“締造全球領先的空調企業，成就格力百年的世界品牌”為目標

2、，為“中國創造”貢獻更多的力量。營運能力（Operating Capacity）主要指企業營運資產的效率和效益。企業營運資產的效率通常是指營運資產的周轉速度。 企業營運資產的效益是指營運資產的利用效果，也就是企業的產出額與資產占用額之間的比率。通過分析營運能力可以達到評價企業資產的流動性，企業資產的利用效益，企業資產的利用潛力。其主要分析內容包括：短期資產營運能力分析，長期資產營運能力分析，總資產營運能力分析。資產的營運能力表現為企業資產所占用資金的周轉速度，反映企業資金利用的效率，表明企業管理人員經營管理、運用資金的能力。企業生產經營資金周轉的速度越快，表明企業資金利用效果越好，效率越高，企

3、業管理人員的經營能力越強。一、 營運能力指標格力公司2011-2013年度營運能力指標表表11 營運能力指標2011年2012年2013年總資產周轉次數1.111.041.00固定資產周轉次數8.679.724.06流動資產周轉次數1.161.271.12應收賬款周轉次數67.7873.5253.67成本基礎的存貨周轉率46.2430.9812.25收入基礎的存貨周轉率62.6133.6118.08營運資金周轉次數23.073.7115.90營業周期82.0390.3173.02圖1-1二、營運能力主要競爭者及同業比較<注1>：同業比較數據為選取同行業8家樣本企業匯總排列而成（下同

4、）。1、2011年度營運能力比較格力公司及同業2011年度營運能力指標比較表 表21營運能力指標格力公司排名行業均值行業最高行業最低總資產周轉次數1.1161.442.140.97固定資產周轉次數8.67713.8123.398.51流動資產周轉次數1.1682.122.741.16應收賬款周轉次數67.78128.9467.7815.94成本基礎的存貨周轉率46.24117.1346.246.01收入基礎的存貨周轉率62.61119.8362.616.92營運資金周轉次數23.07110.6123.0770.81營業周期82.03689.97129.9343.24圖2-12、2012年度營運

5、能力比較格力公司及同業2012年度營運能力指標比較表 表22 營運能力指標格力公司排名行業均值行業最高行業最低總資產周轉次數1.0461.281.790.99固定資產周轉次數9.72612.7519.645.13流動資產周轉次數1.2782.032.761.27應收賬款周轉次數73.52125.6373.52 10.38成本基礎的存貨周轉率30.98215.6651.365.35收入基礎的存貨周轉率33.61216.3543.176.42營運資金周轉次數3.7145.1316.380.24營業周期90.31699.26135.3755.80圖2-23、2013年度營運能力比較格力公司及同業20

6、13年度營運能力指標比較表 表23 營運能力指標格力公司排名行業均值行業最高行業最低總資產周轉次數1.0081.311.571.00固定資產周轉次數4.06711.8220.963.77流動資產周轉次數1.1281.983.201.12應收賬款周轉次數53.67120.4453.677.69成本基礎的存貨周轉率12.25712.8341.925.76收入基礎的存貨周轉率18.08214.6638.346.33營運資金周轉次數15.9077.1518.060.31營業周期73.02692.08136.8856.65圖2-3三、營運能力指標分析1、總資產周轉次數 表31項目2011年度2012年度

7、2013年度格力公司1.111.041.00 排名668行業均值1.44 1.28 1.31 行業最高2.141.791.57行業最低0.970.991.00 圖3-1總資產周轉次數：是指企業在一定時期同的比率。是考察企業資產運營效率的一項重要，體現了企業經營期間全部資產從投入到產出的流轉速度，反映了企業全部資產的管理質量和利用效率。通過該的對比分析，可以反映企業本年度以及以前年度總資產的運營效率和變化，發現企業與同類企業在資產利用上的差距，促進企業挖掘潛力、積極創收、提高產品市場占有率、提高資產利用效率、一般情況下，該數值越高，表明企業總資產周轉速度越快。銷售能力越強，資產利用效率越高。從表

8、3-1和圖3-1可以看出格力公司，該指標從2011年至2013年一直在下降，表明格力公司的總資產周轉速度變慢，生產效率下降，銷售能力不強，資產利用效率變低，影響企業的盈利能力了，如果企業的總資產周轉率較低，且長期處于較低的狀態，企業應采取措施提高各項資產的利用效率，處置多余，閑置不用的資產，提高銷售收入，從而提高總資產周轉率。2、固定資產周轉次數 表32項目2011年度2012年度2013年度格力公司8.679.724.06排名767行業均值13.81 12.75 11.82 行業最高23.39 19.64 20.96 行業最低8.515.133.77 圖3-2固定資產周轉次數：固定周轉率也稱

9、固定資產利用率，是企業與固定資產凈值的比率。固定資產周轉天數表示在一個會計年度內，固定資產轉換成平均需要的時間，即平均天數。固定資產的周轉次數越多，則周轉天數越短；周轉次數越少，則周轉天數越長。固定資產周轉率主要用于分析對廠房、設備等固定資產的利用效率，比率越高，說明利用率越高，管理水平越好。如果固定資產周轉率與同行業平均水平相比偏低，則說明企業對固定資產的利用率較低，可能會影響企業的。它反應了的利用程度。從表3-2和圖3-2可以看出格力公司從2011年至2012年的固定資產周轉次數變化較小，從2012年至2013年固定資產周轉次數變化較大，而且是較快的下降，說明了企業資產利用率變低，企業固定

10、資產管理水平減弱，說明格力公司的固定資產利用程度下降。3、流動資產周轉次數 表33項目2011年度2012年度2013年度格力公司1.161.271.12排名888行業均值2.12 2.03 1.98 行業最高2.742.763.2行業最低1.16 1.27 1.12 圖3-3流動資產周轉次數：周轉率指企業一定時期內同平均流動資產總額的比率，流動資產周轉率是評價利用率的一個重要。周轉率反映了企業流動資產的周轉速度，是從企業全部資產中流動性最強的流動資產角度對的利用效率進行分析，以進一步揭示影響企業資產質量的主要因素。要實現該的良性變動，應以主營業務收入增幅高于增幅作保證。通過該的對比分析，可以

11、促進企業加強內部管理，充分有效地利用，如降低成本、調動暫時閑置的貨幣資金用于短期投資創造收益等，還可以促進企業采取措施擴大銷售，提高流動資產的綜合使用效率。一般情況下，該越高，表明企業周轉速度越快，利用越好。在較快的周轉速度下，會相對節約，相當于流動資產投入的增加，在一定程度上增強了企業的；而周轉速度慢，則需要補充流動資金參加周轉，會形成資金浪費，降低企業盈利能力。從表3-3和圖3-3可以看出格力公司此項數據變化幅度不大，說明流動資產利用水平變化不大。但是格力公司的流動資金，沒有得到充分利用，在補充流動資金參加周轉，就形成了資金浪費，降低企業的盈利能力。4 、應收賬款周轉次數 表34項目201

12、1年度2012年度2013年度格力公司67.7873.5253.67排名111行業均值28.94 25.63 20.44 行業最高67.7873.5253.67 行業最低15.94 10.38 7.69 圖3-4應收賬款周轉次數：是指在一定時期內(通常為一年)應收賬款轉化為的平均次數。應收賬款周轉次數是一個正指標，周轉次數越多，說明應收賬款的變現能力越強，企業應收賬款的管理水平越高；周轉次數越少，說明應收賬款的變現能力越弱，企業應收賬款的管理水平越低。從表3-4和圖3-4可以清晰的看出格力公司2011至2013年年應收賬款周轉次數變化幅度不大。如果周轉次數少，應收賬款回收發生困難，收賬費用增加

13、，發生壞賬的可能性增強，說明企業應收賬款的管理水平下降。12年較11年有所上升，但上升的不是很明顯。一般來說，應收賬款周轉率越好,表明公司收賬速度快，平均收賬期短，壞賬損失少，流動快，強。與之相對應，應收賬款周轉天數則是越短越好。如果公司實際收回賬款的天數越過了公司規定的應收賬款天數，則說明債務人拖欠時間長，資信度低，增大了發生的；同時也說明公司催收賬款不力，使資產形成了甚至壞帳，造成了流動資產不流動，這對公司正常的生產經營是很不利的。但從另一方面說，如果公司的太短，則表明公司奉行較緊的，付款條件過于苛刻，這樣會限制企業銷售量的擴大，特別是當這種限制的代價（機會）大于賒銷成本時，會影響企業的水

14、平。有一些因素會影響和周轉天數計算的正確性。首先，由于公司生產經營的季節性原因，使不能正確反映公司銷售的實際情況。其次，某些在產品銷售過程中大量使用分期付款方式。再次，有些公司采取大量收取現金方式進行銷售。最后，有些公司年末銷售量大量增加或年末銷售量大量下降。這些因素都會對或周轉天數造成很大的影響。投資者在分析這兩個時應將公司本期指標和公司前期指標、行業平均水平或其他類似公司的指標相比較，判斷該指標的高低。5、成本基礎的存貨周轉率 表35項目2011年度2012年度2013年度格力公司46.2430.9812.25排名127行業均值17.13 15.66 12.83 行業最高46.24 51.

15、36 41.92 行業最低6.01 5.35 5.76 圖3-5成本基礎的存貨周轉率：是以成本為基礎的存貨周轉率，即一定時期內企業銷貨成本與存貨平均余額間的比率，它反映企業流動資產的流動性，主要用于流動性的分析。從表3-5和圖3-5可以看出格力公司存貨周轉率降低，說明存貨的占用水平高，流動性變弱，存貨轉換為現金或應收賬款的速度變慢。6、收入基礎的存貨周轉率 表36項目2011年度2012年度2013年度格力公司62.6133.6118.08排名122行業均值19.83 16.35 14.66 行業最高62.61 43.17 38.34 行業最低6.92 6.42 6.33 圖3-6收入基礎的存

16、貨周轉率：即一定時期內企業營業收入與存貨平均余額間的比率，主要用于獲利能力分析。從表3-6和圖3-6可以看出格力公司都有所下降，但是企業從2011年至2013年的存貨凈額分別為逐年下降，對企業而言，該指標均呈下降趨勢，所以就企業本身而言， 其獲利能力較差。7、營運資金周轉次數 表37項目2011年度2012年度2013年度格力公司23.073.7115.90 排名147行業均值10.61 5.137.15 行業最高23.0716.3818.06行業最低0.810.240.31 圖3-7營運資金周轉次數：營運資金周轉次數=銷售收入凈額/（平均流動資產-平均流動負債），是指在某一特定時期內營業收入

17、與營運資金平均占用額的比率，表明企業在一定時期（通常為一年）內營運資金的周轉次數。從表3-7和圖3-7可以看出格力公司此項營運資金周轉次數變化較大，但2011年至2012年下降很多。一般情況下，一定時期內營運資金周轉次數越多，營運資金周轉天數越短，表明企業運用較少的營運資金可獲得較多的銷售收入，營運資金的運用效果顯著。但格力公司2011年和2013年都低于行業平均值，表明企業的營運資金的運用效果不佳。營運資本周轉率的影響因素是很復雜的，不能根據營運資本的高低直接得出相關結論，而要進行具體的分析。比如，較低的營運資本周轉率可能是企業所擁有的高額存貨或高額應收款所導致的，也有可能是大額現金余額造成

18、的。8、營業周期 表38項目2011年度2012年度2013年度格力公司82.0390.3173.02排名666行業均值89.97 99.26 92.08 行業最高129.93135.37136.88行業最低43.2455.8056.65 圖3-8營業周期：是指取得存貨開始到銷售存貨并收回現金為止的這段時間。一般情況下，營業周期短，說明速度快；營業周期長，說明資金周轉速度慢。這就是營業周期與的關系。決定流動比率高低的主要因素是存貨周轉天數和。營業周期，一般應結合存貨周轉情況和應收賬款周轉情況一并分析。營業周期的長短，不僅體現企業的資產管理水平，還會影響企業的償債能力和盈利能力。從表3-8和圖3-8可以看出格力公司此項數據變動幅度不大，行業位置很穩定。一般情況下，營業周期越短，說明資產的使用效率越高，資金周轉速度越快，企業獲利能力也越強，資產的流動性越強，資產的風險越低；但格力公司企業的營業周期變化不大，而且2012年至2013年有下降的