1、天馬微電子股份有限公司財務報表分析目錄一、 公司基本情況-2二、 行業基本情況-7三、 財務分析說明-8四、 主要財務數據分析-9五、 會計報表結構分析-12六、 公司經營狀況評述-15七、 公司存在問題及改進意見-161 公司簡介本公司系1983年10月24日經深圳市人民政府以深府函(1983)411號文批準，領取深內企字第06549號營業執照，由中國航空技術進出口公司深圳工貿中心、中國電子技術進出口公司北京分公司、北京無線電器件工業公司與曙日國際(香港)有限公司、香港瑪耶電子有限公司共同進行補償貿易。經深圳市人民政府深府辦復(1992)第1460號文批復，改由中國航空技術進出口深圳公司與深

2、圳市投資管理公司聯營組成本公司，領取深內法字第00736號營業執照，注冊資本為人民幣6,945萬元。1994年4月13日經深圳市人民政府批復，同意改組為股份有限公司，1995年1月10日，經深圳市證券管理辦公室以深證辦復(1995)2號文批復，本公司改組成為社會募集的股份有限公司，注冊資本為人民幣7,550萬元，其中：國有股1290萬股，法人股5,160萬股，社會公眾股1,100萬股。1997年8月5日，經深圳市證券管理辦公室深證辦復(1997)100號文批復同意，原股東中國航空技術進出口深圳公司將持有的全部法人股轉讓給深圳中航集團股份有限公司。至此，本公司的境內法人股持有人為深圳中航集團股份

3、有限公司。2000年12月22日，經中國證券監督管理委員會證監公司字(2000)230號文批復同意，本公司增發A股股票1,650萬股。本公司經歷次送、轉、配及增發后總股本增至為人民幣13,277萬元。2004年5月28日本公司以2003年末的總股本13,277萬股為基數，實施資本公積金轉增股本，按每10股轉增10股，共轉增股本13,277萬股，此次轉增后，股本總額為26,554萬股。2006年6月9日本公司以2005年末的總股本26,554萬股為基數，實施資本公積金轉增股本，按每10股轉增2.5股，共轉增股本6,638.5萬股，此次轉增后，股本總額為33,192.5萬股。2007年8月28日公

4、司實施定向增發5,090萬股，此次增發后，股本總額為38,282.5萬股。經2008年5月7日股東大會決議，公司將名稱由“深圳天馬微電子股份有限公司”變更為 “天馬微電子股份有限公司”。本公司經營范圍：制造銷售各類液晶顯示器及與之相關的材料、設備和產品(凡國家有專項規定的項目除外)。 2 財務比率分析企業依據對財務報表的分析來評價和剖析該企業的財務狀況和經營成果，以反映企業在運營過程中的財務狀況及發展趨勢，為改進企業財務管理工作和優化經濟決策提供重要的財務信息，幫助企業改善經營管理和投資決策。一般來說企業財務報表分析的指標通常包括運營能力分析指標、盈利能力分析指標和償債能力分析指標。2.1 營

5、運能力分析營運能力是通過企業生產經營資金周轉速度的有關指標所反映出來的企業資金利用的效率，表明企業管理人員經營管理、運用資金的能力。營運能力的強弱關鍵取決于周轉速度，速度越快，資產使用效率越高，資產營運能力越強。營運能力分析指標包括總資產周轉率、應收賬款周轉率、存貨周轉率。2.1.1 總資金周轉率總資金周轉率是反映資金周轉速度的指標。 企業資金(包括固定資金和流動資金)在生產經營過程中不間斷地循環周轉，從而使企業取得銷售收入。企業用盡可能少的資金占用,取得盡可能多的銷售收入,說明資金周轉速度快，資金利用效果好。計算公式如下：總資產周轉率=銷售收入凈額/資產平均占用額資產平均占用額=(期初資產總

6、額+期末資產總額)/2根據2006-2008年的資產負債表和利潤表的有關數據得到：2006年的總資產周轉率=1511181193/(1331155187+1550620946)2=1.052007年的總資產周轉率=(1723967891+1189672.55-248245.33)/(1550620946+4677443675)2=0.552008年的總資產周轉率=(1376252455+85619904.22+1911979.21)/(4677443675+5023227934)2=0.302.1.2 應收賬款周轉率應收賬款周轉率是用來反映應收賬款變現速度的快慢及管理效率高低的。在一定時期內，

7、應收賬款周轉次數越多，表明應收賬款回收速度越快，企業管理工作的效率越高，資產流動性大，短期償債能力強，相對增加企業流動資產的投資收益。如果該企業的周轉率呈下降趨勢，說明該企業應收賬款的流動性減慢，短期的償債能力也相應的減弱，應增加應收賬款的管理工作。計算公式如下：應收賬款周轉率=銷售收入凈額/應收賬款平均余額根據2006年-2008年的資產負債表和利潤表有關數據可得：2006年的應收賬款周轉率=1511181193/(373279670.3+400940348.6)2=0.392007年的應收賬款周轉率=(1723967891+1189672.55-248245.33)/(383831554.

8、4+444226676.2)2= 4.172008年的應收賬款周轉率=(1376252455+85619904.22+1911979.21)/(444226676.2+243372874.3)2=4.26注： 2006年的銷售收入凈額=主營業務收入-折扣與折讓2007,2008年的銷售收入凈額=營業收入-折扣與折讓2.1.3 存貨周轉率存貨周轉率是用來衡量企業銷售能力、流動資產流動性及存貨在個生產經營環節的運營效率。一般來講，存貨周轉率越高，周轉天數越短，表明其變現速度越快，周轉額越大，資金占用水平越低。計算公式如下：存貨周轉率=銷售成本/存貨平均余額根據2006年-2008年的資產負債表和利

9、潤表有關數據可得：2006年的存貨周轉率=1232007100/(225255545.2+233886996.3)2=5.372007年的存貨周轉率=1447665821/(202258611.9+317012927.1)2=5.582008年的存貨周轉率=1212670646/(317012927.1+334798422.2)2=3.722007年該企業采用了新會計準則后銷售成本采用營業成本來計算。2.2 盈利能力分析盈利能力就是企業獲取利潤的能力，因此，企業債權人、所有者及經營管理者都十分關心企業的盈利能力。它通常體現為一定時期內企業收益數額的大小和水平的高低，通過采用一定的分析方法，判斷

10、企業能獲取多大利潤數額的能力。反映贏利能力的指標包括銷售凈利率、銷售毛利率、凈資產收益率和每股收益。2.2.1 毛利率毛利率是毛利潤與銷售收入的對比關系，反映企業生產環節的效率高低。其計算公式如下：毛利率 =毛利潤 / 銷售收入 100 %毛利潤 = 銷售收入 銷售成本根據利潤表計算可得：2006年毛利率=(1511181193-1232007100)/1511181193100%=18.47%2007年毛利率=(1723967891-1447665821)/1723967891100%=16.03%2008年毛利率=(1376252455-1212670646)/1376252455100%

11、=11.89%2007年該企業采用了新會計準則對利潤表的一些項目進行了調整，因此2007年的毛利潤=營業收入-營業成本；2007年的毛利率=毛利潤/營業收入。2.2.2 銷售凈利率銷售凈利率用來衡量企業在一定時期的銷售收入獲取利潤的能力。其計算公式為：銷售凈利率 = 凈利潤 / 銷售收入 100 %根據相關利潤表可得：2006年的銷售凈利率=93795610.83/1511181193100%=6.21%2007年的銷售凈利率=90395896.8/1723967891100%=5.24%2008年的銷售凈利率=9360072.13/1376252455100%=0.68% 注：2007年的銷

12、售收入在新會計準則中采用營業收入來計算。2.2.3 凈資產收益率凈資產收益率反映的是自有資金投資水平的高低，該指標是企業盈利能力指標的核心，也是整個財務指標體系的核心。凈資產收益率 = 凈利潤 / 凈資產 100%根據資產負債表和利潤表的有關數據計算如下：2006年凈資產收益率=93795610.83/859872190.1=10.91%2007年凈資產收益率 =90395896.8/1557966078=5.80%2008年凈資產收益率 =9360072.13/1351034959=0.69%2.2.4 每股收益每股收益反映企業的普通股的獲利水平。其計算公式如下：每股收益 =(凈利潤-優先股

13、股利)/ 流通在外的普通股股數2006年每股收益 =93795610.83/331925000=0.282007年每股收益 =90395896.8/382825000=0.242008年每股收益 =9360072.13/574237500=0.02注：由于該企業沒有優先股股利所以每股收益直接用凈利潤除以流通在外的普通股股數。2.3 償債能力分析償債能力是企業償還到期債務的能力。企業一般通過償還債務的能力的強弱來判斷企業財務狀況的好壞。償債能力分析包括短期償債能力分析和長期償債能力分析。2.3.1 短期償債能力分析短期償債能力是企業流動資產對流動負債及時足額償還的保證程度，是衡量企業當前財務能力

14、，特別是流動資產變現能力的重要標志。短期償債能力分析包括流動比率、速動比率和現金比率。2.3.1.1 流動比率流動比率反映了企業可在短期內變現的流動資產償還到期流動負債能力。 流動比率=流動資產/流動負債根據資產負債表的相關內容計算得到如下：2006年的流動比率=831567374.6/669049179.8=1.242007年的流動比率=1686540411/661908272.5=2.552008年的流動比率=1012284068/903865103.6=1.122.3.1.2 速動比率速動比率剔除了流動比率中所提到的變現能力較差的存貨、預付賬款、待攤費用等項目的影響，進一步反映企業的短期

15、償債力，相對于流動比率更準確。速動比率=速動資產/流動負債根據資產負債表中的數據計算得到：2006年的速動比率=(831567374.6-233886996.3-141488-7463443.06)/669049179.8=0.882007年的速動比率=(1686540411-317012927.1-81081435.9)/661908272.5=1.952008年的速動比率=(1012284068-334798422.2-9399579.57)/903865103.6=0.742007年該企業采用了新會計制度準則，在新準則的資產負債表中沒有待攤費用，因此2007年的速動資產=流動資產-存貨-

16、預付賬款2.3.2 長期償債能力分析分析企業的長期償債能力主要是為了確保企業償還債務本金和支付債務利息的能力，長期償債能力的強弱反映企業財務狀況穩定與安全程度的重要標志主要衡量指標有資產負債率和利息保障倍數。2.3.2.1 資產負債率資產負債率表明企業資產總額中，債權人提供資金所占有的比重，以及企業資產對債權人權益的保障程度。這一比率越小，企業長期償債能力越強。資產負債率=負債總額 / 資產總額 100%根據資產負債表的有關內容計算如下：2006年資產負債率=682946259.5/1550620946100%=44.04%2007年資產負債率=2400863931/4677443675100

17、%=51.33%2008年資產負債率=3026613298/5023227934100%=60.25%查詢近三年資產負債率資料得表如下：2.3.2.2 利息保障倍數該指標反映企業的獲利能力對償還到期債務的保障程度。它不僅反映了企業獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對償還到期債務的保證程度。它既是企業舉債經營的前提依據，也是衡量企業長期償債能力大小的重要標志。若要保持正常的償債能力，一般來說利息保障倍數至少應當大于1，比值越高，企業償債能力越強，如果比值過小，企業將面臨虧損。利息保障倍數= 息稅前利潤 / 利息費用支出 2006年利息保障倍數=(107340603.8+36214863.2)/3

18、6214863.2=3.962007年利息保障倍數=(92830157.2+16144523.7)/16144523.7=6.752008年利息保障倍數=(-93908293.1+54620082.51)/54620082.51=-0.723 財務狀況綜合分析我們采用杜邦分析法對天馬微電子股份有限公司的財務狀況和經營狀況進行綜合分析。杜邦分析法是利用各主要財務比率指標間的內在關系，對企業綜合財務狀況及經濟效益進行系統分析的方法。采用這方法可以系統、直觀的反映企業的財務狀況。杜邦分析等式為：凈資產收益率=資產凈利率權益乘數 資產凈利率=銷售凈利率總資產周轉率3.1 杜邦分析體系結構 2006年杜

19、邦財務報表分析體系圖凈資產收益率10.91% 資產凈利率6.5096%權益乘數1/(1-0.44) 銷售凈利率6.2068%總資產周轉率1.0488 資產總額1550620946主營業務收入1511181193凈利潤93795611主營業務收入1511181193/ 主營業務收入1511181193成本總額1406726421其他利潤1798987所得稅12458149非流動資產7190535726,395,227,622流動資產831567375主營業務成本1235160845營業費用41181832管理費用94168881財務費用36214863 - + - + + 長期投資1664947

20、07貨幣資金122356099 固定資產550476720交易性金融資產0無形資產2016621應收賬款383831554 其他資產65523存貨202258612 其他流動資產1231211092007年杜邦財務報表分析體系圖凈資產收益率5.8% 資產凈利率2.9029%權益乘數1/(1-0.51) 銷售凈利率5.2435%總資產周轉率0.5536 資產總額4677443675主營業務收入1723967891凈利潤90395897主營業務收入1723967891/ 主營業務收入1723967871成本總額1619712791其他利潤-6383121所得稅7476082非流動資產2986373

21、3966,395,227,622流動資產1686540411主營業務成本1449345907營業費用48053678管理費用106168683財務費用16144524 - + - + + 長期投資218139855貨幣資金716927050 固定資產2594979421交易性金融資產0無形資產0應收賬款444226676 其他資產156522363存貨317012927 其他流動資產2083737582008年杜邦財務報表分析體系圖凈資產收益率0.69% 資產凈利率0.193%權益乘數1/(1-0.6) 銷售凈利率0.6801%總資產周轉率0.2837 資產總額5023227934主營業務收入

22、1376252455凈利潤9360072主營業務收入1376252455/ 主營業務收入137652545成本總額1487103039其他利潤97366226所得稅-22844430非流動資產40014301086,395,227,622流動資產1012284068主營業務成本1015558215營業費用64211958管理費用152712784財務費用54620083 - + - + + 長期投資5031000貨幣資金312283728 固定資產3785358898交易性金融資產0無形資產0應收賬款243372874 其他資產163993937存貨334798422 其他流動資產121829

23、0433.2 天馬微電子杜邦分析數據及分析結論根據天馬微電子2006年2008年的有關數據可得表如下：表12 天馬微電子股份有限公司2006年-2008年杜邦分析數據年份凈資產收益率資產凈利率權益乘數銷售凈利率總資產周轉率2006年10.91%6.51%1/(1-0.44)6.21%1.052007年5.8%2.90%1/(1-0.51)5.24%0.552008年0.69%0.19%1/(1-0.6)0.68%0.283.2.1 權益凈利率分析權益凈利率指標是衡量企業利用資產獲取利潤能力的指標。權益凈利率充分考慮了企業的籌資方式對企業獲利能力的影響。由杜邦體系結構可看出， 2007年天馬微電

24、子的權益凈利率和2006年比較，該比率從5.8%上升到10.91%，上升了5.11%；2008年和2007年比較，權益凈利率從0.69%上升到5.8%，上升了5.11%。通過指標分析可以看出權益凈利率的變動在于資本結構變動和資產凈利率變動的共同影響，其權益乘數變化不大，相對比較穩定，變動的主要原因在于總資產收益率的變化，2007年比2006年的總資產收益率下降了3.61%，2008年比2007年下降了2.71%。3.2.2 權益乘數分析權益乘數 = 1 /(1 資產負債率)權益乘數越大，企業負債程度越高，償還債務能力越差，財務風險程度越高。這個指標同時也反映了財務杠桿對利潤水平的影響。在收益較

25、好的年度，它可以使股東獲得的潛在報酬增加，但股東要承擔因負債增加而引起的風險；在收益不好的年度，則可能使股東潛在的報酬下降。當然，從投資者角度而言，只要資產報酬率高于借貸資本利息率，負債比率越高越好。由天馬微電子股份有限公司2006年-2008年的資產負債率得出：2006年的1/(1-0.44)到2008年的1/(1-0.6)權益乘數逐年增長，說明天馬微電子股份有限公司的負債程度越來越高，償還能力越來越差，財務風險程度也越來越高。 3.2.3 資產凈利率分析資產凈利率反映企業資產的綜合利用的綜合效果，是反映企業獲利能力的重要財務指標，揭示了企業經營活動的效率，綜合性也較強。3.2.4 銷售凈利

26、率分析從企業的銷售方面看，銷售利潤率反映了企業的凈利潤與銷售收入之間的關系。銷售收入2007年比2006年上升了14.08%，銷售成本上升了17.34%，營業費用上升了16.69%，管理費用上升了12.74%，其相關稅金減少，但整體上說企業收入的增加額及稅金的減少額相對于費用的增加額還是相差甚遠，致使銷售凈利潤的下降。而2008年較2007年銷售收入下降了20.17%，銷售成本下降了16.13%，營業費用上升了33.63%，管理費用上升了43.84%，稅金及其他支出類項目也有所增多，收入減少額的減少速度遠遠不足費用類的上升的速度，使得凈利潤的減少。3.2.5 資產結構及資產周轉情況分析企業的資

27、產結構影響企業的償債能力和盈利能力。 從有關數據中可以計算得到：在流動資產中貨幣資金占用的比重2006年為14.71%，2007年為42.51%，2008年為30.85%，存貨占流動資產的比重2006年為28.13%，2007年為18.80%，2008年為33.07%，應收賬款占流動資產的比重2006年為48.22%，2007年為26.34%，2008年為24.04%，在2006年-2008年中企業存貨的比重還是比較偏大，說明企業有大量的資金被占用，同時也說明了企業的營運能力會下降。在2007，2008年中貨幣資金的占用量占流動資產的比率都超過30%，增加了企業短期償債能力。整體上說天馬微的資

28、產結構還是相對完善的，在一定程度上增大了企業的償債能力。由于2007年該企業采用了新會計制度準則，對財務報表的一些項目進行了調整，導致計算財務比率的依據有所不同，因此不能直接用2007年的數據與上一年的相比。但從總體來看新準則對2007年的數據產生的影響并不是太大，企業的財務狀況和經營效果還是較差的。通過對天馬微電子股份有限公司營運能力、盈利能力、償債能力及綜合財務狀況的分析，可以看到天馬微電子股份有限公司的短期償債能力呈上升趨勢。長期償債能力和盈利能力呈現下降趨勢。總體來說，天馬微電子股份有限公司經營成果和財務狀況欠佳。4 附錄：4.1 資產負債表編制單位：天馬微電子股份有限公司 單位：元科

29、目2006-12-312007-12-312008-12-31資產流動資產貨幣資金122356099.1716927049.9312283728.1短期投資000短期投資跌價準備000短期投資凈額000應收票據108695915.5120493496.359379743.61應收股利000應收利息000應收賬款400940348.600應收賬款凈額383831554.4444226676.2243372874.3其他應收款50797816.2500其他應收款凈額6820262.626798825.5653049719.82內部應收款000壞帳準備61086347.8600應收款項凈額39065

30、1817451025501.8296422594.1預付賬款7463443.0681081435.99399579.57其它補貼款000存貨233886996.300存貨跌價準備31628384.3900存貨凈額202258611.9317012927.1334798422.2待攤費用14148800待處理流動資產凈損失000一年內到期的長期債權投資000其它流動資產000附屬企業往來000內部往來000流動資產合計831567374.616865404111012284068長期投資長期股權投資166494707.48000392.825031000長期債權投資000其他長期投資000長期投

31、資合計167169707.400長期投資減值準備67500000長期投資凈額166494707.4218139854.95031000合并價差000股權投資差額000固定資產固定資產原價821807790.200累計折舊284085768.700固定資產凈值537722021.500固定資產減值準備000固定資產凈額537722021.5510361097.73744076084工程物資000在建工程12754698.3500在建工程減值準備000在建工程凈額12754698.35208461832341282814.8待處理固定資產凈損失000固定資產清理000固定資產合計550476719

32、.825949794213785358898無形資產2016621.3100開辦費000遞延資產000長期待攤費用65523.19162450122133.31其他長期資產000無形資產及其他資產合計2082144.5156522362.5163993937.1遞延稅項遞延稅項借項016731757.5347046272.45資產總計155062094646774436755023227934負債及股東權益流動負債短期借款332598500.115491450.1176895361.1應付票據54402572.2486751462.487394166.06應付賬款225622573.43090

33、69944.7291349003預收賬款30922.4514240613.7416806145.19代銷商品款000應付工資12568294.7333859012.2336402282.61應付福利費2738898.3900應付股利000應交稅金-9271293.99-5973233.69-34048597.27其他應交款1059373.1700其他應付款15481057.5655786424.06324349901.9預提費用3818281.8500預計負債00242255.53一年內到期的長期負債300000001500000000其他流動負債000職工獎勵及福利基金000國內票據結算00

34、0流動負債合計669049179.8661908272.5903865103.6長期負債長期借款1000000016945772002063460000應付債券000長期應付款000住房周轉金000專項應付款3897079.6813357079.6826221457.93其他長期負債0033066736.64長期負債合計13897079.6817079342802122748195遞延稅項貸項031021379.290負債合計682946259.524008639313026613298少數股東權益7802496.72718613666645579677.2股東權益股本331925000382825000574237500已歸還投資000股本凈額331925000382825000574237500資本公積金294692914.9902963932.3536256189.8盈余公積金72274024.6182732129.9487181957.76公益金000未確認的投資損失000未分配利潤1611