1、封面文章 SPECIALFOCUS27 科技金融的現狀與問題文 /天大研究院王元龍在現代經濟中 ,科技與金融已經成為生產力中最活躍的因素,金融與科技呈現出相互結合、互利互動的關系?？萍寂c金融作為經濟發展的兩大引擎,其相互結合對于落實我國 “十二五 ”規劃綱要中明確提出的加快轉變經濟發展方式、開創科技發展新局面的要求,對于構建創新型國家都具有重要的作用。如何做好科技金融的結合現今已經成為我國經濟發展中亟待解決的問題。科技金融創新的重要意義隨著現代科學技術和經濟全球化的迅猛發展 , 科技與金融呈現出一種互利互動的關系 :首先 , 良好的金融環境 , 是實現科學技術蓬勃發展 , 大幅度提高科技創新能

2、力的基礎和保障。尤其是對于高新技術產業來說 , 在其發展過程中需要大量的資本投入和積累 , 對金融的需求很大。其次, 科學技術的發展必然促進包括金融業在內的整個社會的變革 , 加速金融現代化進程?？萍嫉陌l展將進一步激活金融資本, 促進我國金融業的改革與發展。 科技與金融的有機融合是實現高新技術產業蓬勃發展 ,提高自主創新能力的基礎和保障。沒有金融的驅動和融資技術的支持 ,就沒有高新技術持續開發與迅速的產業化, 也就無法形成新的增長點、無法推進產業結構的升級、無法實現經濟發展方式的轉變。 毫無疑問 , 金融與科技兩者是相互影響、相輔相成的。為全面貫徹黨的十七大和十七屆五中全會精神 , 加快實施

3、國家中長期科學和技術發展規劃綱要(2006-2020 年 及其金融配套政策 , 促進科技和金融結合 , 加快科技成果轉化 , 增強自主創新能力 , 培育發展戰略性新興產業 ,支撐和引領經濟發展方式轉變 ,全面建設創新型國家 ,這一切都迫切需要進行科技金融創新。我國科技金融的現狀與問題1.我國整體科技金融現狀近年來 , 隨著我國科技籌資經費逐年提高 ,科技產出規模不斷擴大 ,科技進步環境不斷改善 ,我國的綜合科技水平也在不斷提高。 全國研究與試驗發展(R&D 經 費總支出占國民生產總值的比重呈現出逐 年提高的態勢 ,參見表 1。但是 ,如果分 析我國科技經費的來源 ,可發現兩個值得 深思的問題。

4、一是在全國科技經費籌資結構中 ,金融機構所占比重很小 ,與政府資金和企業資金相比有相當大的差距 ,參見 表 2 與圖 1。 二是我國金融機構貸款在科技 經費籌資額中的比重呈現出逐年下降的趨 勢,參見圖 2。顯而易見 ,我國科技金融的總體水平偏低 ,正是由于金融對科技發 展的支撐力度太小 ,也就意味著我國科技 金融發展有著巨大的潛力和廣闊的空間。 2.我國科技金融發展的制約因素回顧我國科技金融發展的歷史,其表 1 我國 R&D 經費占國民生產總值的比重資料來源 :國家科技部。表 2我國科技經費籌資情況 (2000-2008年注:單位為億元 ;由于數據統計誤差造成比例上的偏差 , 分析時忽略了偏差

5、的影響。 資料來源 :中國統計年鑒。中央財經大學金融學院劉青松封面文章SPECIALFOCUS進程可分為三個階段 :第一階段為起步期(1985-1996 年 ,這一時期科技金融的重點領域是信貸市場 ,主要形式是科 技貸款。 第二階段為探索期 (1997-2005年 ,該階段科技金融重點是資本市場 , 主導形式是企業債券、創業投資以及開 發性金融。第三階段為快速發展期 (從 2006 年起 ,2006年國家中長期科學 和技術發展規劃綱要 (2006 2020 年 及其配套政策的出臺具有劃時代意義 , 標志著我國科技金融的發展迎來新的春 天。規劃綱要中涉及科技金融的政策多 達 9 項,涵蓋了金融業

6、的各個領域 ,如 銀行信貸、資本市場、保險 ,擔保、創 業投資等。然而 ,在我國科技金融的發 展過程中 ,也存在著一些制約因素。(1 金融體系與創新活動不相適應。 首先 ,我國當前的金融體系脫胎于計劃 經濟體制 ,能夠集中力量辦大事 ,對重 大科技工程資金籌措具有比較優勢 ,但 對具有高度不確定性和分散化的中小型 創新活動的需求無法滿足。從根本上來 說,科技創新活動不確定性與商業銀行 信貸原則是相悖的。其次 ,現階段我國 金融業采用分業經營模式 ,對維護金融 安全和防范金融風險是必要的和合理的 , 但從促進科技創新活動的角度來看 ,這 種分業經營模式卻在一定程度上抑制了 金融機構參與科技創新的

7、能力和動力。(2 缺乏有效融資渠道。 與傳統產業 不同 ,高新技術產業具有高風險、高投入、 高收益等自身的一些特點和規律 , 傳 統的融資模式很難適應高新技術產業這一特殊的融資群體。以利益最大化為經 營目標的商業銀行既不可能在科技企業 發展的早期階段為之提供大量資金 ,也 不能比資本市場的投資者更快、更準確 地把握企業動態和風險狀況 ,難以適應 技術創新過程的多元化和多變化的特點。(3 缺乏風險補償機制。高新技術產業在發展過程中需要大量的資本投入和積累 ,對資金的需求量很大。盡管國 家在各時期制定了旨在促進科技創新活 動的一系列金融政策和法規 ,引導金融 機構將資金投入到科技領域 ,但缺乏相應

8、的對商業銀行科技貸款風險補償機制。 顯然 ,以利潤最大化為經營目標的商業 銀行 , 很難滿足高風險、 高投入的中小型 高科技企業的資金需求。(4 風險投資運用不足。在西方發達 國家 ,與高新技術產業相對應的一般是風 險投資類型的金融工具 ,而在我國此類金 融工具的應用還不廣泛。風險投資是技術 內在化股權方式的中長期投資 ,是集融 資、管理和營銷功能于一體的投資行為。 其關心的不是項目的短期盈利性和安全 性 ,而在于項目的發展潛力和遠期成長 , 因此 ,風險投資能彌補創新企業傳統的融 資缺口。風險投資以持有股份的形式向企 業注入資金 ,以獲得投資收益的最大化 , 從而要求有一個靈活的退出機制。因

9、此 , 是否有一個成熟的創業板市場是風險投資 成敗的關鍵因素之一。當前我國已經初步 形成了多層次的資本市場 ,隨著創業板的 推出 ,風險投資的退出機制更加的靈活 , 但由于中國尚未形成多層次的資本市場 , 使得高技術企業融資不能在發展周期的各階段做到無縫連接。3.中關村示范區引領科技金融創新 2011 年 1 月 26 日 , 國務院批復 中關 村國家自主創新示范區發展規劃綱要 (2011-2020年 。 規劃綱要提出的發 展目標是 , 到 2020 年中關村示范區創新環 境更加完善 ,創新活力顯著增強 ,創新效 率和效益明顯提高 ,總收入達到 10 萬億 元 ,在軟件及信息服務、生物醫藥、新

10、能 源等領域中形成 23個擁有技術主導權 的產業集群 ,成為具有全球影響力的科技 創新中心和高技術產業基地 , 將其建設成 國家科技金融創新中心。規劃綱要對中關村科技園區的快 速發展提供了良好機遇 ,也為金融機構 搭建了業務發展和科技金融創新的嶄新 平臺。 規劃綱要對于完善企業信用體 系建設 , 完善商業銀行、 擔保機構和信用 中介機構間的信保貸聯動機制 ,鼓勵創 新貸投結合方式 ,探索銀行業與創投機 構之間的多渠道融資和綜合性金融服務 模式有著重要的示范意義。圖 1我國科技經費籌資的來源注:單位為億元。資料來源 :中國統計年鑒。資料來源 :中國統計年鑒。 圖 2我國金融機構貸款占科技經費籌資

11、比重封面文章 SPECIALFOCUS29 中關村國家自主創新示范區的建設必將引領我國科技金融創新的深層次發展。因此。要以此為契機 ,用創新性思維審視我國科技金融存在的問題 , 探索中國科技金融創新道路 ,采取有針對性的措施 ,破解提升科技金融創新能力的瓶頸制約 ,營造良好創新環境 , 充分發揮科技金融在加快推進創新型國家建設中的重要作用。推進科技金融創新的建議金融是現代經濟的核心 , 高新技術產業是當今社會發展的主要動力。 科技與金融的有機融合是實現高新技術產業蓬勃發展, 提高自主創新能力的基礎和保障。 在科學發展觀的指引下 , 探索科技資源與金融資源對接的新機制 , 引導金融資本積極參與自

12、主創新 ,對于加快科技成果轉化 ,支撐戰略性新興產業的發展并促進中國經濟的可持續發展具有極其重要的意義。在加快推進科技金融創新的過程中, 需要特別關注和實施以下措施。1.科技金融體系創新(1 創新科技金融體系。要深化金融改革與創新 ,建立健全覆蓋技術創新全過程的多功能、多層次科技金融創新體系 ,實現科技創新鏈條與金融市場鏈條的融合創新。該體系既包括直接融資的多層次資本市場及其科技債券市場、科技創業板市場以支持科技企業多元化融資 ,也包括間接融資的科技信貸支持體系 ,鼓勵銀行金融機構推出更多適合高新技術企業特點的信貸產品;該體系既包括覆蓋全國的科技擔保網絡體系,也包括科技保險體系 ,加強高新技術

13、產業風險管理、提供科技保險新險種。(2 創新資本市場。我國資本市場發展滯后 ,大量創投資金集中于企業成熟期。資本市場上也缺少天使投資和種子資金 ,解決這一問題必須在大力發展和完善資本市場的同時支持和推動科技型中小企業開展股份制改造,完善非上市公司股份公開轉讓的制度設計,支持具備條件的高科技非上市股份公司進行股份公開轉讓。進一步發揮技術產權交易機構的作用 ,統一交易標準和程序 ,建立技術產權交易所聯盟和報價系統,為科技成果流通和科技型中小企業通過非公開方式進行股權融資提供服務。對接多層次金融市場 ,實現企業發展周期各階段融資的銜接。(3 創新金融工具。目前我國金融業經營的絕大部分仍是傳統業務,金

14、融工具的創新明顯滯后。大部分金融機構對高科技型中小企業的知識產權質押、擔保等金融創新手段 ,表現非常謹慎 ,甚至不愿涉足。由于科技型企業的成長是一個漫長且充滿風險的過程 ,處于不同周期下的高新技術產業需要多種不同的金融工具進行融資,這就要求金融機構在不同階段提供不同的支持和服務 ,需要金融機構不斷創新,提供更多適宜的金融工具。例如中關村科技園區推出了天使投資、創業投資、境內外上市、 代辦股份轉讓、 擔保融資、 企業債券和信托計劃、 并購重組、 信用貸款、信用保險和貿易融資、小額貸款等創新產品,值得各地借鑒。2.科技金融機制創新(1 加強信貸產品創新。調動銀行積極性, 優化審批流程 , 加強信貸

15、產品創新。 加強銀行、擔保機構的合作 ,創新金融業務和金融產品 ,為科技型中小企業提供多種金融服務。 根據中小高科技企業規模小、 資信不足、缺乏抵押物等特點,采取相應的措施 , 優化審批流程 , 加強信貸產品創新 ,提高融資產品和市場需求的契合度。(2 創新風險補償機制。國家可逐步建立科技型中小企業貸款風險補償機制,按業務量對銀行科技貸款給予貼息補助。在體制和激勵模式等創新氛圍的合力推動下,促使商業銀行業把高科技企業作為信貸支持的重點領域 ,實現金融和科技的有效融合。 建立國家科技計劃成果轉化引導資金。(3 創新科技保險服務。深化科技保險改革與發展 , 不斷開發科技保險產品 , 完善保險綜合服

16、務 ,鼓勵各地區開展科技保險工作。 鼓勵保險公司開展科技保險業務, 支持保險公司創新科技保險產品,加大對科技人員保險服務力度 ,完善科技保險財政支持政策 ,進一步拓寬科技保險服務領域。3.科技金融政策創新(1 創新科技金融政策。創新突出表現為政府部門與監管部門聯手推出促進科技金融結合的指導政策。政府部門與監管部門對科技金融發展最大的貢獻并不在于 直接的資金支持 ,更重要的作用在于制定相關的政策進行正確引導、制定有利于自 主創新的政策。由于科技金融服務領域遍及多個金融市場 ,與政府多個職能部門和 金融監管部門密切相關 ,只有各個部門通力配合 ,才能形成政策合力。各有關方面協調配合 ,及時應對出現

17、的新情況、新問 題 ,從而提高科技金融政策的有效性。 (2 構建信息平臺。 信息不對稱是金 融機構貸款風險管理中主要癥結所在 , 也大大增加了信貸成本。構建銀政企溝 通信息平臺 ,建設科技金融合作平臺使 各方都能及時了解到科技金融政策信息 , 銀行金融服務信息及中介機構信息。同 時,加強信用體系建設開展科技企業信 用征信和評級 ,實現高新技術企業與政 府部門、 金融管理部門、銀行機構、 融資 擔保和價值評估等機構的有效對接。 4.科技金融組織創新(1 建立科技信貸專營機構。 鼓勵商 業銀行成立科技信貸專營機構 ,專門支 持高新技術企業發展。各專營機構通過 實施單獨的考核和獎勵政策、提高風險 容忍度、 建立授信盡職免責制度、 優化貸 款審批流程、提高審批效率和放款速度 等,為高科技企業提供多層次、多領域、 全方位的金融