1、注冊會計師財務成本管理 -25( 總分： 106.00 ，做題時間： 90 分鐘 )一、單項選擇題 (總題數： 10，分數： 10.00)1. 根據股票發行與交易管理條例的規定，下列事項中上市公司無需作為重大事件公布的是( ) 。A. 公司訂立重要合同，該合同可能對公司經營成果和財務狀況產生顯著影響B. 公司未能歸還到期重大債務C. 20%以上的董事發生變動D. 公司的經營項目發生重大變化 本題考點：臨時公告重大事件公告。根據股票發行與交易管理條例的規定，重大事項包括了 13 個方面，其中之一，董事長， 30%以上的董事或者總經理發生變動應作為重大事件予以公告。而本題中只有 20%以上的董事發

2、生變動則無需公布， 而除此之外， A、B、D 三個選項的內容都屬作為重大事件公告的范圍。2. 某公司現有發行在外的普通股 1 000 萬股，每股面額為 1 元，資本公積為 8 000 萬元，未分配利潤為 16 000P萬元，股票市價為 50 元；若按 10%的比例發放股票股利并按市價折算， 公司資本公積的報表列示將為 ( ) 。A. 4 900 萬元B. 8 000 萬元C. 12 900 萬元 D. 600 萬元股本按面值增加 (11 000 10%)萬元 100萬元，本題由于指明股票股利按市價折算，所以未分按市價 減少(50 1 000 10%)萬元 5 000 萬元，則資本公積為 (8

3、000+ 4 900) 萬元=12 900 萬元。3. 總體方差與樣本方差的惟一區別在于 ( ) 。A. 增加一個自由度B. 減少一個自由度C. 按樣本總量計算 D. 按自由度總量計算 計算總體方差時，應按樣本總量計算。4. 與從事財務管理工作關系密切并影響到股東人目標的是 ( ) 。A. 債權人B. 股東人C. 經營者 D. 政府機構5. 企業財務關系中最為重要的是 ( ) 。A. 股東與經營者之間的關系B. 股東與債權人之間的關系C. 股東、經營者、債權人之間的關系D. 企業與作為社會管理者的政府有關部門、社會公眾之間的關系 企業相關關系人很多，但最為重要的關系人還是股東、經營者、債權人。

4、6. 企業在分析投資方案時，有關所得稅稅率的數據應根據 ( ) 來確定。A. 過去若干年的平均稅率B. 當前的稅率C. 未來可能的稅率 D. 全國的平均稅率 投資決策使用的數據，都是關于未來的預計數據。7. 下列各預算中，是企業編制其他預算基礎的是 ( ) 。A. 現金預算B. 銷售預算 C. 生產預算D. 人工預算8. 某企業去年的經營利潤率為 5.73%，凈經營資產周轉次數為 2.17 ；今年的經營利潤率為 4.88%，凈經營 資產周轉次數為 2.88 ，今年的凈利息率為 7%，去年的凈利息率為 6.5%。若兩年的凈財務杠桿相同，今年 的權益凈利率比去年的變化趨勢為 ( ) 。A. 下降B

5、. 不變C. 上升 D. 難以確定凈經營資產利潤率經營利潤率凈經營資產周轉次數 上年凈經營資產利潤率 =5.73% 2.17=12.4341% 本年凈經營資產利潤率 =4.88% 2.88=14.0544% 權益凈利率 =凈經營資產利潤率 +(凈經營資產利潤率 - 凈利 息率 ) 凈財務杠桿 上年權益利率 12.4341%+(12.4341%-6.5%) 凈財務杠桿 12.4341%+5.9341%凈財 務杠桿 本年權益凈利率 14.0544%+(14.0544%-7%) 凈財務杠桿 14.0544%+7.0544%凈財務杠桿9. 下列關于市盈率的說法中，不正確的是 ( ) 。A. 債務比重大

6、的公司市盈率較低B. 市盈率很高則投資風險大C. 市盈率很低則投資風險小D. 預期將發生通貨膨脹時市盈率會普遍下降10. 根據本量利分析原理，只能提高安全邊際而不會降低盈虧臨界點的措施是 ( ) 。A. 提高單價B. 增加產銷量 C. 降低單位變動成本D. 壓縮固定成本盈虧臨界點銷售量 ，安全邊際 =預計業務量 - 盈虧臨界點銷量，此公式可以看出，應選B。二、多項選擇題 ( 總題數： 10，分數： 20.00)11. 用多水平法編制的彈性預算，主要特點是 ( ) 。A. 不管實際業務量多少，不必經過計算即可找到與實際業務量相近的預算成本，控制成本比較方便 B. 混合成本中的階梯成本和曲線成本可

7、按其性態直接在預算中反映 C. 評價和考核實際成本時往往需要使用差補法計算實物量的預算成本D. 不以成本性態分析為前提12. 影響資產凈利率高低的因素主要有 ( ) 。A. 產品的價格 B. 單位成本的高低 C. 銷售量 D. 資產周轉率 因為資產凈利率 =銷售凈利率資產周轉率，因此影響銷售獲利水平和影響資產周轉率的因素都會影響資 產凈利率。13. 公司實施剩余股利政策，意味著 ( ) 。A. 公司接受了股利相關理論 B. 公司可以保持理想的資本結構 C. 公司統籌考慮了資本預算、資本結構和股利政策等財務基本問題D. 兼顧了各類股東、債權人的利益剩余股利政策主要考慮企業投資所需要的目標資金結構

8、， 并沒有兼顧各類股東和債權人的利益， 因為不同 股東會有不同的需要，債權人主要是希望保證本金和利息的安全。14. 作為評價投資中心業績的指標，“剩余收益”的優點是( ) 。A. 可以使業績評價與企業目標保持一致 B. 適宜于不同部門之間的比較C. 促使企業采納投資報酬率高于資本成本的項目，從而給企業帶來大于零的剩余收益D. 可以使用不同的風險調整資金成本E. 使投資中心的業績比企業目標更重要剩余收益 =部門利潤 -部門資產應計報酬部門利潤 - 部門資產資金成本率部門資產 (投資報酬率 -資 金成本率 ) 。15. 下列關于 系數的表述中，正確的有 ( ) 。A. 某股票的 系數是 0.5 ，

9、則它的風險程度是股票市場的平均風險的一半B. 某股票的 系數等于 1，則它的風險與整個市場的平均風險相同C. 某股票的 系數等于 2，則它的風險程度是股票市場的平均風險的2 倍 D. 系數越大，說明該股票風險越大 系數是反映個別股票相對于平均風險股票的變動程度指標。它可以衡量出個別股票的市場風險， 而不是公司特有風險。16. 有關企業總價值與報酬率、風險的相互關系，以下表述正確的是( ) 。A. 企業總價值與預期的報酬成正比B. 企業總價值與預期的風險成正比C. 在風險不變時，報酬越高，企業總價值越大 D. 在報酬不變時，風險越高，企業總價值越大E. 在風險和報酬達到最佳均衡時，企業總價值達到

10、最大 財務管理的目標是企業的價值或股東財富的最大化，股票價格代表了股東財富， 因此， 股價高低反映了財 務管理目標的實現程度。從公司管理當局的可控制因素看，股價的高低取決于企業的報酬率和風險，而企 業的報酬率和風險，又是由企業的投資項目、資本結構和股利政策決定的。根據此關系，可以推導出正確 答案。17. 作為控制工具的彈性預算 ( ) 。A. 以成本性態分析為理論前提 B. 既可以用于成本費用預算，也可以用于利潤預算C. 在預算期末需要計算“實際業務量的預算成本”D. 只要本量利數量關系不發生變化，則無需要每期重新編制 本題的考點是彈性預算的特點， 彈性預算是按成本的不同性態分類列示的， 便于

11、在計劃期終了時計算 “實 際業務量的預算成本”，它既可以用于編制彈性利潤預算，也可以用于編制彈性成本預算，由于它是根據 本量利之間有規律的數量關系編的，所以只要本量利數量關系不發生變化，則無需每期重新編制。18. 采用固定資產平均年成本法進行設備更新決策時，主要因為( ) 。A. 使用新舊設備給企業帶來的年收入相同B. 使用新舊設備給企業帶來的年成本不同C. 新舊設備的使用年限不同 D. 使用新舊設備給企業帶來年收入不同 本題的考核點是固定資產的更新決策問題。一般來說，設備更換并不改變企業的生產能力， 不增加企業的 現金流入。19. 下列表述正確的有 ( ) 。A. 平價發行的債券，其到期收益

12、率等于票面利率B. 如果買價和面值不等，則到期收益率和票面利率不同 C. 如果債券到期收益率高于投資人要求的報酬率，則應買進 D. 只憑債券到期收益率不能指導選購債券，還應與債券價值指標結合平價發行的每年付息一次的債券， 其到期收益率等于票面利率。 若溢價或折價發行債券， 則收益率和票面 利率不同。到期收益率是指導選購債券的標準，如果高于投資人要求的報酬率，則應該買進該債券。20. 下列有關期權投資策略中表述正確的是 ( ) 。A. 保護性看跌期權鎖定了最低凈收入為執行價格 B. 保護性看跌期權鎖定了最低凈收入和最高凈損益C. 拋補期權組合鎖定了最高收入和最高收益D. 拋補期權組合鎖定了最高收

13、入為期權價格 拋補期權組合鎖定了最高收入為執行價格，保護性看跌期權鎖定了最低凈收入和最低凈損益。三、判斷題 ( 總題數： 10，分數： 10.00)21. 實體現金流量包含財務風險，比股東的現金流量風險大A. 正確B. 錯誤 折現率應當反映現金流量的風險。 股東現金流量的風險比公司現金流量大， 它包含了公司的財務風險。 實 體現金流量不包含財務風險，比股東的現金流量風險小。22. 存貨年需要量、 單位存貨年儲存變動成本和單價的變動會引起經濟訂貨量占用資金同方向變動， 每次訂 貨的變動成本變動會引起經濟訂貨量占用資金反方向變動。 ( )A. 正確根據公式，經濟訂貨量占用資金B. 錯誤 所以可以推

14、出存貨年需要量、每次訂貨的變動成本的變動和單價 的變動會引起經濟訂貨量占用資金同方向變動；單位存貨年儲存變動成本的變動會引起經濟訂貨量占用資 金反方向變動。23. 不能衡量投資方案投資報酬率的高低是評價投資方案的投資回收期指標的主要缺點。( )A. 正確B. 錯誤 投資回收期屬于非折現指標， 不考慮時間價值， 只考慮回收期滿以前的現金流量。正由于投資回收期只考 慮部分現金流量，沒有考慮方案全部的流量及收益，所以不能根據投資回收期的長短判斷報酬率的高低。 投資回收期指標能在一定程度上反映項目投資風險的大小。投資回收期越短，投資風險越小，而且，由于 經營活動現金凈流量凈利 +折舊，所以投資回收期能

15、夠衡量投資方案投資報酬率的高低。24. 在內含報酬率法下，如果原始投資額是在期初一次性投入，且各年現金流入量相等，那么，年金現值系 數與原始投資額成反比。 ( )A. 正確B. 錯誤 在原始投資額一次性投入， 且各年現金流入量相等的情況下， 下列等式是成立的，即原始投資額每年現 金流入量年金現值系數。原始投資額越大，年金現值系數越大，二者成正比。25. 對于發行公司來講，采用自銷方式發行股票具有可及時籌足股本，免于承擔發行風險等特點。( )A. 正確B. 錯誤 26. 通常股利支付率越高，外部融資需求越小；銷售凈利率越高，外部融資需求越大。( )A. 正確B. 錯誤 一般來說，股利支付率越高，

16、外部融資需求越大；銷售凈利率越高，外部融資需求越小。27. 每股盈余無差別點法只考慮了資本結構對每股盈余的影響，但沒有考慮資本結構對風險的影響。( )A. 正確 B. 錯誤在利用每股盈余無差別點法進行追加籌資決策中， 當預計的息稅前利潤較高時， 應當選擇負債來追加籌資； 否則，應當選擇所有者權益來追加籌資。但未考慮負債的雙刃劍作用，即增加能帶來較多財務杠桿利益的 同時，其風險也在增加。28. 有效資產組合曲線是一個由特定投資組合構成的集合， 集合內的投資組合在既定的風險水平上， 期望報 酬率不一定是最高的。 ( )A. 正確B. 錯誤 有效資產組合曲線是一個由特定投資組合構成的集合。 集合內的

17、投資組合在既定的風險水平上， 期望報酬 率是最高的，或者說在既定的期望報酬率下，風險是最低的。29. 一份期權處于虛值狀態，仍然可以按正的價格售出。( )A. 正確 B. 錯誤盡管期權處于虛值狀態，其內在價值為零，但它還有時間溢價。30. 在其他因素不變的條件下，一個投資中心的剩余收益的大小與企業資本成本的高低呈反向變動。A. 正確 B. 錯誤四、計算分析題 ( 總題數： 6，分數： 36.00)31. 已知 ABC公司與庫存有關的信息如下： (1) 年需求數量為 30 000 單位(假設每年 360天)。 (2) 購買價 每單位 100 元。 (3) 庫存儲存成本是商品買價的 30%。 (4

18、) 訂貨成本每次 60 元。 (5) 公司希望的安全儲備 量為 750單位。 (6)訂貨數量只能按 100的倍數(四舍五入)確定。 (7)訂貨至到貨的時間為 15天。要求：(1) 最優經濟訂貨量為多少 ? (2) 存貨水平為多少時應補充訂貨 ? (3) 存貨平均占用多少資金 ?(分數： 6.00 )單位 2 000 單位 (3) 占用資金單價 +安全儲備量單價+安全儲備量 （30 000/360 15+750） 單位 （1 250+750）（300/2 100+750100） 元 （15000+75000)元 90 000 元32. 假設ABC公司的股票現在的市價為 30元。有1份以該股票為標

19、的資產的看漲期權， 執行價格為 30.5 元， 到期時間是 6 個月。 6 個月以后股價有兩種可能：上升 35%，或者降低 20%。無風險利率為每年 4%。擬利 用復制原理，建立一個投資組合，包括購進適量的股票以及借入必要的款項，使得該組合 6 個月后的價值 與購進該看漲期權相等。 要求： (1) 計算利用復制原理所建組合中股票的數量為多少 ? (2) 計算利用復制 原理所建組合中借款的數額為多少 ? (3) 期權的價值為多少 ?分數： 6.00 )(1) 上行股價 30 (1+35%) 元=40.5 元 下行股價 30 (1-20%) 元24 元 股價上行時期權到期價值=(40.5-30.5

20、) 元10 元 股價下行時期權到期價值0 組合中股票的數量 ( 套期保值率 ) (2)(3)期權價值投資組合成本購買股票支出 -借款 (0.61 30-14.35) 元 3.95 元33. 某公司 2003 年末有關數據如下：( 單位：萬元 )項目金額項目金額貨幣資金300短期借款300短期投資200應付賬款200應收票據102（ 年初 168）長期負債975應收賬款98（ 年初 82）所有者權益存貨500（ 年初 460）主營業務收入3000固定資產凈 值 無形資產1 286（ 年初 214）14主營業務成本 財務費用 稅前利潤 稅后利潤2400109054要求：(1) 據以上資料，計算該公

21、司 2003 年的流動比率、速動比率、存貨周轉率、應收賬款周轉天數、資產負債 率、已獲利息倍數、銷售凈利率、凈資產收益率。(2) 假設該公司同行業的各項比率的平均水平如下表所示，試根據 (1) 計算結果，對本公司財務狀況作出簡 要評價。比率名稱同行業平行水平流動比率2.0速動比率1.0存貨周轉率6次分數： 6.00 )應收賬款周轉天數30 天資產負債率40%已獲利息倍數8銷售凈利率9%凈資產收益率10%(1) 流動資產 (300+200+102+98+500) 萬元 1 200 萬元 速動資產 (1 200-500) 萬元 700 萬元 資產總 額 (1 200+1 286+14) 萬元 2

22、500 萬元 流動比率 =1200/(300+200)=2.4 速動比率 =700/(300+200)=1.4 存貨周轉率 應收賬款周轉率 應收賬款周轉天數 (360/13.33) 天27 天 資產負債率 (2500-1025)/2500=59% 已獲利息倍數 (90+10) 10=10 銷售凈利率 54/3000 100% 1.8% 凈資產收益率 (2) 從流動比率和速動比率分析看，企業償還短期債務能力比較強，資產流動性較好。 從應收 賬款周轉天數看應收賬款的管理效率較高，從存貨周轉率分析看，企業流動資產管理中存在明顯問題，或 存貨積壓較多，應采取措施予以改進。 從資產負債率分析看，其高于同

23、行業水平，財務風險較大，影響企 業未來的籌資。 從銷售凈利率和凈資產收益率分析看，企業盈利能力很低，可能是由于銷售成本過高，存 貨周轉慢所致。34. 公司 2003 年的凈資產收益率為 12%，凈利潤為 120萬元，產權比率為 60%，2003年銷售收入凈額為 2 800 萬元， 2003 年的所有者權益期初數與期末數相同，預計 2004 年銷售收入凈額 3 800 萬元， 2004 年資產總 額比上年增長 12%；銷售凈利率、權益乘數保持不變，所得稅稅率為40%。項目2001年2002年2003年2004年2005年凈利潤/ 萬元6 9458 9348 5619 42610 469利息支出

24、/ 萬元1 7561 8801 8892 0122 123投入資本 / 萬元70 78689 54295 193104 090113 839要求：(1) 計算 2003 年資產總額、資產周轉率、權益乘數、銷售凈利率。(2) 計算 2004 年凈資產收益率，并與 2003 年比較，分析其變動原因分數： 6.00 )(1)2003 年所有者權益 (120 12%)萬元 1 000 萬元 2003 年負債總額 (1 000 60%)萬元 600 萬元 2003 年資產總額 =(1 000+600) 萬元 =1 600 萬元 2003 年資產周轉率 (2 800 1 600) 萬元 1.75 2003

25、 年 銷售凈利率 1202 8004.29% 2003年權益乘數 1 6001 0001.6 2003年凈資產收益率 1.75 4.29% 1.6 12% (2)2004 年資產總額 1 600 萬元 (1+12%) 1 792 萬元 2004 年資產周轉率 3 800 1 792 2.12 2004 年凈資產收益率 2.12 4.29% 1.6 14.55% 2004 年凈資產收益率 -2003 年凈資產收益率 14.55%-12% 2.55% 原因： 2004凈資產收益率較 2003 年提高 2.55%。原因是資產周轉率提高了 (0.37 次)。35. 興茂商業企業估計在目前的營運政策下，

26、今年銷售將達10 萬件。該公司只銷售一種商品，商品銷售單價為 10元，銷售的變動成本率為 0.8 ，資金成本率為 16%。目前的信用政策為 N/25，即無現金折扣。由于 部分客戶經常拖欠貨款，平均收現期為 30 天，壞賬損失比率為 1%，收賬費用為 10 000 元。該公司的財務 主管擬改變信用政策，信用條件為 N/40 ，預期影響如下：銷售量增加 1 萬件，增加部分的壞賬損失比率為 4%；全部銷售的平均收現期為 45 天，收賬費用為 15 000 元，一年按 360 天計算，設存貨周轉天數保持 90 天不變，應付賬款平均余額占存貨余額 50%保持不變。要求： (1) 計算改變信用政策預期營運

27、資金變動額。(2) 計算改變信用政策預期稅前利潤變動額。(分數： 6.00 )(1) 預期資金變動額 原先每日銷貨 (1 000 000/360) 元 2 777.78 元 原先應收賬款資金占用 (2 777.78 300.8) 元66 666.72 元 新的每日銷貨 (1 100 000/360) 元3 055.56 元 新的應收賬款資金占用 (3 055.56 45 0.8) 元 110 000.16 元 增加應收賬款資金占用 (110 000.16-66 666.72) 元 43 333.44元 存貨周轉率 =360/90 4 原先存貨資金占用 (100 000 10 0.8/4) 元2

28、00 000元 新的存貨資金占用： (110 000 100.8/4) 元220 000 元 增加的存貨資金占用 20 000 元 原應付賬款平均余額 (200 000 50%)元 100 000 元 新的應付賬款平均余額 (22 000 50%)元 110 000 元 增加的應付賬款資金占用 (110 000-100 000) 元 10 000 元 改變信用政策預期總營運資金變動額 (43 333.44+20 000-10 000) 元 =53 333.44 元 (2) 預期利潤變動額 收益增加額 10 萬元 (1-0.8) 2 萬元 20 000 元 壞賬增加額 10 萬元 4%0.4 萬

29、元 4 000 元 營運資金占用資金應計利息增加額 (53 333.44 16%)元 8 533.35 元 收賬費用增加額 (15 000-10 000)元 5 000元利潤變動額=(20 000-4 000-8 533.35-5 000)元2 466.65 元36. 甲、乙兩個企業除資本結構外，其余條件均相同，甲企業資本為100 萬元，均為普通股，每股面值為100 元；乙企業資本為 100 萬元，其中，普通股為 50 萬元，每股面值為 100 元，負債為 50 萬元，年利率 為 8%，甲、乙兩企業息稅前盈余均為 10 萬元，所得稅稅率均為 30%。 要求：就以下問題通過計算作出回 答。 (1

30、) 若甲、乙兩企業的息稅前盈余都增加到 20 萬元，其財務杠桿系數各為多大 ? (2) 若乙企業在現有 資本基礎上追加籌資 50 萬元，現有兩個方案， A：按原面值發行普通股； B：以 12%的利率發行債券。預計 增資后的息稅前盈余將達到 40 萬元，以哪種方式增資更為有利 ?(分數： 6.00 )(1) 財務杠桿系數的計算 (見下表 )項目甲企業乙企業息稅前利潤 / 萬元1010利息/ 萬元04息后利潤 / 萬元106所得稅31.8息稅后利潤 / 萬元74.2股票股數 / 股100005000每股收益78.4息稅前盈余 / 萬元2020利息/ 萬元04息后利潤 / 萬元2016所得稅/ 萬元

31、64.8息稅后利潤 / 萬元1411.2股票股數 / 股100005000每股收益 / 元1422.4財務杠桿系數 ( 甲) 財務杠桿系數 ( 乙) (2) 無差別點息稅前盈余為EBIT=22 萬元因為 40萬元 22萬元，所以以負債籌資更為有利。五、綜合題 ( 總題數： 2，分數： 30.00)37. A 公司是一個生產和銷售通信器材的股份公司。假設該公司適用的所得稅稅率為40%。對于明年的預算出現三種意見。第一方案； 維持目前的生產和財務政策。 預計銷售 45 000 件，售價為 240 元/件，單位變動成本為 200 元， 固定成本為 120 萬元。公司的資本結構為 400 萬元負債 (

32、利息率 5%)，普通股 20 萬股。第二方案：更新設備并用負債籌資。預計更新設備需投資600 萬元，生產和銷售量不會變化，但單位變動成本將降低至 180元件，固定成本將增加至 150萬元。借款籌資 600 萬元，預計新增借款的利率為 6.25% 第三方案： 更新設備并用股權籌資。 更新設備的情況與第二方案相同， 不同的只是用發行新的普通股籌資。 預計新股發行價為每股 30 元，需要發行 20 萬股，以籌集 600萬元資金。要求：(1) 計算三個方案下的每股收益、經營杠桿、財務杠桿和總杠桿。方案123營業收入變動成本邊際貢獻固定成本息稅前利潤利息稅前利潤所得稅稅后凈收益股數每股收益經營杠桿財務杠

33、桿總杠桿(2) 計算第二方案和第三方案每股收益相等的銷售量。(3) 計算三個方案下，每股收益為零的銷售量。(4) 根據上述結果分析：哪個方案的風險最大 ?哪個方案的報酬最高 ?如果公司銷售量下降至 30 000 件，第 二和第三方案哪一個更好些 ?請分別說明理由。(分數： 15.00 )(1) 計算三個方案下的每股收益、經營杠桿、財務杠桿和總杠桿方案123銷量/件45 00045 00045 000單價/元240240240收入/元10 800 00010 800 00010 800 000單位變動成本 / 元200180180變動成本 / 元9 000 0008 100 0008 100 0

34、00邊際頁獻 / 元1 800 0002 700 0002 700 000固定成本 / 元1 200 0001 500 0001 500 000息稅前利潤 / 元600 0001 200 0001 200 000原負債/元4 000 0004 000 0004 000 000原負債利率5%5%5%5%原負債利息 / 元200 000200 000200 000新增負債/元6 000 000新增負債利率6.25%新增負債利息 / 元375 000利息合計 / 元200 000575 000200 000稅前利潤 / 元400 000625 0001 000 000所得稅率40%40%40%所得稅

35、 / 元160 000250 000400 000稅后利潤/元240 000375 000600 000股數200 000200 000400 000每股收益1.201.881.50經營杠桿3.002.252.25財務杠桿1.501.921.20總杠桿4.504.322.70(2) 計算每股收益無差別點Q(240-180)-150 萬元 -20 萬元)/40 萬元 Q(240-180)-150 萬元 -57.5 萬元/20 萬元 60Q-170 萬元 =2(60Q-207.5 萬元 ) 60Q-170萬元 120Q-415萬元 60Q245 萬元Q40 833.33 件(或 40 833 件)(3) 計算每股收益為零的銷售量第一方案：Q (240-200)-1 200 000-200 000 0Q35 000 件第二方案：Q (240-180)-1 500 000-575 000 0Q34 583.33 件(或 34 583 件)第三方案：Q (240-180)-1 500 000-200 000 0Q28 333.33 件(或 28 3