1、淺談所得稅并軌對我國淺談所得稅并軌對我國上市公司業績的影響上市公司業績的影響小組討論成員：王小組討論成員：王 玲、關玲、關 悅、姜悅、姜 楠楠 王中華、李王中華、李 震、王震、王 晶晶開開 篇篇引引 言言 企業所得稅是企業交納的主體稅種之一，所得稅的變更企業所得稅是企業交納的主體稅種之一，所得稅的變更不僅直接影響企業的凈利潤，同時也影響現金流，與企業的不僅直接影響企業的凈利潤，同時也影響現金流，與企業的經營關系重大。經營關系重大。2019年取消所得稅先征后返政策后，我國上年取消所得稅先征后返政策后，我國上市公司的整體稅負水平有了較大的變化。未來如果實行內外市公司的整體稅負水平有了較大的變化。未

2、來如果實行內外資企業所得稅并軌，不同名義稅率的上市公司將會受到截然資企業所得稅并軌，不同名義稅率的上市公司將會受到截然不同的影響，不同稅負水平的行業、公司的價值評判也將產不同的影響，不同稅負水平的行業、公司的價值評判也將產生一定差異。生一定差異。我國上市公司所得稅稅負現狀我國上市公司所得稅稅負現狀實際所得稅稅率已創歷史新高實際所得稅稅率已創歷史新高不同行業地區所得稅稅負不均不同行業地區所得稅稅負不均所得稅稅負現狀所得稅稅負現狀實際所得稅稅率已創實際所得稅稅率已創歷史新高歷史新高我國上市公司實際所得稅率已創歷史新高，我國上市公司實際所得稅率已創歷史新高，2019年中期盈利公司年中期盈利公司的平均

3、稅負高達的平均稅負高達23.4%。今年中期所有今年中期所有A股公司的利潤總額同比增長股公司的利潤總額同比增長34.8%，而所得稅同，而所得稅同比提升比提升48.7%，增幅遠高于利潤總額。，增幅遠高于利潤總額。1994-2019年期間，我國上市公司的業績大體上在下降通道中運行，年期間，我國上市公司的業績大體上在下降通道中運行，1994年滬深兩市年滬深兩市A股上市公司的加權平均每股收益為股上市公司的加權平均每股收益為0.319元，到元，到2019年下降為年下降為0.136元。元。所得稅稅負現狀所得稅稅負現狀實際所得稅稅率已創實際所得稅稅率已創歷史新高歷史新高所得稅稅負現狀所得稅稅負現狀實際所得稅稅

4、率已創實際所得稅稅率已創歷史新高歷史新高稅率提高的原因：稅率提高的原因：我國計稅依據的我國計稅依據的“應納稅所得額和會計中應納稅所得額和會計中的的“利潤總額之間的差異利潤總額之間的差異高稅負公司的不斷上市高稅負公司的不斷上市“先征后返所得稅優惠政策的取消先征后返所得稅優惠政策的取消監管力度的加大以及市場的逐步完善監管力度的加大以及市場的逐步完善所得稅稅負現狀所得稅稅負現狀行業地區所得稅稅負行業地區所得稅稅負不均不均 除化工、金融服務、信息設備等三個行業外，其余行業大多受到除化工、金融服務、信息設備等三個行業外，其余行業大多受到所得稅所得稅“先征后返政策取消的影響。先征后返政策取消的影響。所得稅

5、稅負現狀所得稅稅負現狀行業地區所得稅稅負行業地區所得稅稅負不均不均 地區間的稅負水平不均，一些西部省份和經濟特區所得稅負擔明地區間的稅負水平不均，一些西部省份和經濟特區所得稅負擔明顯低于其他省份。顯低于其他省份。內外資所得稅并軌對上市公司業績的影響內外資所得稅并軌對上市公司業績的影響內外資企業所得稅并軌是必然趨勢內外資企業所得稅并軌是必然趨勢所得稅并軌將帶動整體業績提升所得稅并軌將帶動整體業績提升所得稅并軌的影響所得稅并軌的影響所得稅并軌是必然所得稅并軌是必然趨勢趨勢 內資企業所得稅平均實際負擔率約為內資企業所得稅平均實際負擔率約為22%，外資企業，外資企業則約為則約為11%。外資企業所得稅率

6、比內資企業低近一半。外資企業所得稅率比內資企業低近一半。 加入加入WTO要求必須對現行的所得稅優惠政策進行清理要求必須對現行的所得稅優惠政策進行清理和調整。和調整。 從財政收入的角度看，目前實施內外資企業所得稅合從財政收入的角度看，目前實施內外資企業所得稅合并的時機已比較成熟。并的時機已比較成熟。所得稅并軌的影響所得稅并軌的影響所得稅并軌將帶動整所得稅并軌將帶動整體業績提升體業績提升 先征后返政策取消使得高稅率公司比重明顯增加，并主要集中在先征后返政策取消使得高稅率公司比重明顯增加，并主要集中在15%15%左右和左右和33%33%左右兩個區間段。左右兩個區間段。所得稅并軌的影響所得稅并軌的影響

7、所得稅并軌將帶動整所得稅并軌將帶動整體業績提升體業績提升 對于名義稅率為對于名義稅率為33%33%的上市公司，如果內外資企業所的上市公司，如果內外資企業所得稅統一為得稅統一為25%25%，那這些公司業績的平均增幅將達，那這些公司業績的平均增幅將達12%12%左左右。而稅率在右。而稅率在15%15%左右或低于左右或低于15%15%的上市公司，所得稅并的上市公司，所得稅并軌后可能面臨凈利潤下降的風險。軌后可能面臨凈利潤下降的風險。 20192019年中期所得稅稅負現對較高的行業或省市的上年中期所得稅稅負現對較高的行業或省市的上市公司的平均凈利潤將有望從內外資企業所得稅并軌中市公司的平均凈利潤將有望從內外資企業所得稅并軌中得到提升。得到提升。所得稅并軌的影響所得稅并軌的影響所得稅并軌將帶動整所得稅并軌將帶動整體業績提升體業績提升 總體上講，由于先征后返政策取消后名義稅率為總體上講，由于先征后返政策取消后名義稅率為3333的公司已經占到較大比重，并且這部分公司均會從稅制改的公司已經占到較大比重，并且這部分公司均會從稅制改革中獲益，而目前享受優