1、目錄一.宏觀經濟分析 1.形式分析 2.政策分析 3.國際經濟形勢二.行業分析 1.行業的分類 2.所選行業（1）電商概念 （2）電商基本分析 （3）電子商務發展前景三.公司分析 1.公司基本分析（阿里巴巴BABA) 2.公司財務狀況分析 （1）資產負債表 （2）利潤表 （3）現金流量表 3.財務比率分析 (1)償債能力分析 (2)營運能力分析 (3)盈利能力分析 (4)投資收益分析 4.公司發展前景四.總結 一.宏觀經濟分析1.宏觀經濟形勢分析（1）GDP 結論：國民經濟運行平穩（2）PPI結論：工業生產緩中趨穩（3）CPI結論：居民消費價格漲幅小幅提高國內宏觀經濟形勢小結 今年前三季度，我

2、國經濟運行狀況整體平穩向好。 第三季度我國國內生產總值同比增長6.7%，增速與一、二季度持平，雖然未改變2010年3月以來的緩慢下降趨勢，繼續處于2009年二季度以來的最低水平，但是經濟企穩跡象明顯： 三大產業保持穩定增長，工業生產和企業效益呈現明顯向好態勢；固定資產投資增速緩中趨穩，制造業投資和民間投資增長乏力狀況有所緩解；消費穩中有升，對經濟支撐作用凸顯；進出口狀況有所改善；居民消費價格漲勢溫和；失業率保持基本穩定；居民收入穩步增長。2.宏觀政策分析（1）財政政策： 2016年，我國繼續實施積極的財政政策。前三季度，積極的財政政策不斷加力增效，財政減稅效應逐步顯現，財政支出力度繼續加大，為

3、經濟的平穩增長起到了重要的支撐作用。 從收入方面來看，減稅降費穩增長取得成效，房地產相關稅收增幅較大。 從支出方面來看，財政支出規模不斷加大，繼續向民生項目傾斜。（2）貨幣政策： 2016年，我國將繼續實施穩健適度的貨幣政策。 基于經濟增長所面臨的下行壓力，今年以來貨幣市場流動性總體相對寬松，隨著經濟運行的逐步企穩，貨幣政策更加趨向于中性，在保證合理適度流動性的基礎上進行預調微調，維持貨幣供需總量平衡，為穩增長和供給側結構性改革營造良好的貨幣環境。 利率方面 基本是下降的， 那么股票購買量會增加，股票價格會上升，那對股市是有利的。 存款準備金率基本上也是下降的，那么貨幣供給量增加，人們手中持有

4、的貨幣增加了，就會增加股票購買量，也就對股市有利。3.國際經濟形勢 今年以來，全球經濟形勢相對動蕩，主要發達國家經濟復蘇艱難，新興國家經濟增長有所放緩，英國脫歐事件引發市場恐慌，對全球經濟復蘇的進程產生更為不利的影響。 從主要經濟體來看，美國經濟溫和復蘇，年底加息預期增強；歐元區經濟復蘇仍然脆弱，內部分化比較明顯，盧森堡、荷蘭經濟向好趨勢明顯，德國、法國、比利時增長穩定，意大利下行風險較大；新興國家中印度經濟增長狀況良好，中國相對穩定，巴西處于繼續衰退中。二.行業分析1.行行業的分類（股票版塊）業的分類（股票版塊）A 安防設備 B 保險 包裝材料 玻璃陶瓷C 材料行業 船舶制造 D 電力行業

5、電子信息 電子元件 電信運營 多元金融F 紡織服裝 房地產G 高速公路 工程建設 公用事業 工藝商品 港口水運 鋼鐵行業 國際貿易 貴金屬H 化纖行業 化肥行業 化工行業 航天航空 環保工程J 交運物流 交運設備 家電行業 機械行業 金屬制品L 旅游酒店 M民航機場 煤炭采選 木業家具N農牧飼雨 農藥獸藥 釀酒行業 Q券商信托 汽車行業R軟件服務 S水泥建材 食品行業 塑膠制品 輸配電器 石油行業 商業百貨T通訊行業 W 文化傳媒 文教休閑Y 醫療行業 儀器儀表 醫藥制造 銀行 園林工程 有色金屬Z裝修裝飾 造紙印刷 綜合行業 珠寶首飾行業新分類 機構組織 農業牧漁 醫藥衛生 建筑建材 冶金礦

6、產 石油化工 水利水電 交通運輸 信息產業 輕工食品 服裝紡織 專業服務 安全防護 環保綠化 旅游休閑 辦公文教 電子電工 玩具禮品 家居用品 其他類型2.所所選行業：電子商務選行業：電子商務（1 1）電）電子商務的基本概念子商務的基本概念： 電子商務是指在互聯網（Internet）、企業內部網（Intranet）和增值網（VAN，Value Added Network）上以電子交易方式進行交易活動和相關服務的活動，是傳統商業活動各環節的電子化、網絡化。電子商務是利用微電腦技術和網絡通訊技術進行的商務活動。（2）電商基本分）電商基本分析析、行業發展規模u2014年我國電子商務快速發展，全社會電

7、子商務交易規模達16.39萬億元，同比增長59.4%。u2015年，中國電子商務交易額達18.3萬億元，同比增長36.5%，增幅上升5.1個百分點。u2016年上半年，中國電子商務交易額達10.5萬億元，同比增長37.6%，增幅上升7.2個百分點。電商類型主要是B2B（企業對企業）,B2C（企業對消費者）,C2C（個人對消費者）, O2O（線上對線下）還有B2G(企業對政府）,B2F（商業機構對家庭）,P2D（供給方對需求方）, O2P（門店在線）電商企業數目 目前，涉足電子商務的上市公司在中國成功上市的有近170家，但比較知名、做的較好的大都在美國上市，如阿里巴巴、京東、聚美優品 、唯品會等

8、。電商行業生命周期分析u 我國電商正從成長期進入成熟期。 我國網民已占到總人口數量的過半，隨著這一基數的不斷提高，加上網購人群逐漸飽和，增長放緩是正常的。 除了網購達到一定規模難以再釋放“人口紅利”外，中國電子商務研究中心高級研究員莫岱青認為，增速放緩還有消費者購物趨于理性，消費升級后人們購物更加追求個性化、品質化的原因。產業政策 政策支持電子商務蓬勃發展1、2015年國務院關于大力發展電子商務加快培育經濟新動力的意見。2、2015年4月1日的國務院常務會議上，李克強總理再次力挺電子商務等新興業態，肯定了電子商務對中國經濟發展的重要性。3、國務院辦公廳令關于加快電子商務發展的若干意見明確了電子

9、商務的重 要性地位，與發展的緊迫性。4、國家發展改革委、國務院信息辦出臺關于印發電子商務發展“十一五”規劃的通知。（4）電子商務發展前景u 跨境電商成流行趨勢。u 純電商時代會很快結束。 在今年的云棲大會上，馬云分享了對未來30年商業發展的趨勢判斷。他認為，未來30年社會發展將出現5個新趨勢新零售、新制造、新金融、新技術、新資源，并且很快將出現線上、線下、現代物流結合在一起的新零售。三.公司分析阿里巴巴（BABA）1.公司基本分析（1）公司簡介： 阿里巴巴集團經營多元化的互聯網業務，致力為全球創造便捷的交易渠道。成立以來，阿里巴巴集團建立了領先的消費者電子商務、網上支付、B2B網上交易市場及云

10、計算業務，近幾年更積極開拓無線應用、手機操作系統和互聯網電視等領域。集團以促進一個開放、協同、繁榮的電子商務生態系統為目標，旨在對消費者、商家及經濟發展做出貢獻。（2）公司行業競爭地位： 阿里巴巴集團是中國最大的電子商務公司，是全球最大的零售交易平臺。（3） 新產品開發程度： 籌建文化娛樂集團，VR虛擬技術（4 4）主要業務）主要業務：淘寶網，天貓，聚劃算，全球速賣通，阿里巴巴國際交易市場，1688，阿里媽媽，阿里云計算，阿里云，支付寶，菜鳥網絡。（5 5）市）市場占有率場占有率： 近日外媒統計了全球十大電商公司的市場份額，統計數據顯示，阿里巴巴以26.6%的市場份額成為全全球第球第一大電商公

11、司一大電商公司，亞馬遜和ebay分列二三位。2.公司財務狀況分析（1）資產負債表（1）資產負債表分析l 近四年阿里集團資產和負債都在增加，但資產的增速大于負債的增速l資產負債率先急速下降后緩慢趨平，說明說明企業的長期償債能力增強，債權人承擔的風險越小。（2）利潤表（2）利潤表分析 總收入逐年增加，凈利潤在2016年增速最大，凈利潤率在2015年下降但在2016年大幅增加，說明阿里銷售收入的收益水平和盈利能力均在2016年大幅提高 營業利潤在近三年基本不變，營業利潤率在2014年較高，說明阿里2016年盈利能力較強，2015和2016年盈利能力有所下降。 （3）現金流量表 （3）現金流量表分析

12、營運現金流每年都在增加而且都是正的，投資現金流都是負的，融資現金流在2016年變為負的，說明2016年阿里巴巴一方面要償還以前的債務，另一方面要繼續投資，結合資產負債表和利潤表來看，阿里巴巴此時的經營狀況還是良好的。 由于阿里巴巴集團不存在存貨由于阿里巴巴集團不存在存貨,所以速度比率等于流動比率。所以速度比率等于流動比率。一般認為，生產企業合理的最低流動比率是一般認為，生產企業合理的最低流動比率是2。截至。截至2015-03-31，阿里巴巴集團短期償債能力顯著增強，有充足的營運資金，阿里巴巴集團短期償債能力顯著增強，有充足的營運資金，2016年雖有所下降，但還在合理水平。年雖有所下降，但還在合

13、理水平。近近三年，阿里巴巴集團資產負債率和產權比率逐年下降，說明三年，阿里巴巴集團資產負債率和產權比率逐年下降，說明企企業的長期償債能力增強，債權人承擔的風險越小。業的長期償債能力增強，債權人承擔的風險越小。項目/年度至2014-03-31 至2015-03-31 至2016-03-31短期償債能力流動比率1.813.582.58速動比率1.813.582.28長期償債能力資產負債率%644340產權比率%2.410.670.53.應收賬款周轉率逐年下降，但下降速度有所減緩，說明阿里巴巴賬款應收賬款周轉率逐年下降，但下降速度有所減緩，說明阿里巴巴賬款回收發生困難，引起收賬費用增加，存在壞賬的可

14、能性，并且企業的營運回收發生困難，引起收賬費用增加，存在壞賬的可能性，并且企業的營運資金會過多的呆滯在應收賬款上，影響正常的資金周轉。資金會過多的呆滯在應收賬款上，影響正常的資金周轉。流動資產周轉率先下降后穩定不動，說明企業利用流動資產進行經營流動資產周轉率先下降后穩定不動，說明企業利用流動資產進行經營活動的能力較差，效率較低，可能導致企業的償債能力和盈利能力下降。活動的能力較差，效率較低，可能導致企業的償債能力和盈利能力下降。項目/年度至2014-03-31至2015-03-31至2016-03-31應收賬款周轉率259.52次114.08次88.88次流動資產周轉率0.95次0.73次0.

15、73次固定資產周轉率11.18次10.35次8.88次總資產周轉率0.60次0.42次0.33次 .固定資產周轉率呈下滑趨勢，下降幅度不大，說明企業固定資產利固定資產周轉率呈下滑趨勢，下降幅度不大，說明企業固定資產利 用用率不高。率不高。 .總資產周轉率逐年下降，說明資產總額的周轉速度較慢，銷售力較差。總資產周轉率逐年下降，說明資產總額的周轉速度較慢，銷售力較差。總的來說總的來說，上述指標都呈下降趨勢，說明阿里巴巴集團的營運能力較差，但，上述指標都呈下降趨勢，說明阿里巴巴集團的營運能力較差，但 與同行業的其他公司，還是處于領先位置。與同行業的其他公司，還是處于領先位置。3）盈利能力分析）盈利能

16、力分析 銷售凈利銷售凈利率在率在2015年下降但在年下降但在2016年大幅增加，說明阿里巴年大幅增加，說明阿里巴巴盈巴盈利能力在利能力在2016年大幅提高年大幅提高；營業利潤率下降，說明阿里盈利能力降低營業利潤率下降，說明阿里盈利能力降低；股；股東權益收益東權益收益率則在率則在2015年大幅減少但在年大幅減少但在2016年有年有所增加，說明投資帶來的收益減少，盈所增加，說明投資帶來的收益減少，盈利能力降低。總的來說，阿里巴巴近利能力降低。總的來說，阿里巴巴近三年三年的盈利能力還是增加的。的盈利能力還是增加的。項目項目至至2014-03-31至至2015-03-31至至2016-03-31銷售利

17、潤率%44.4131.8470.60營業利潤率%47.2429.8027.88股東權益收益率%94.2426.1839.354）投資收益分析）投資收益分析 每股凈資產和基本每股收益都是逐漸上漲，說明阿里巴巴每股凈資產和基本每股收益都是逐漸上漲，說明阿里巴巴股票投資價值高；市盈率降低，說明越有投資價值。股票投資價值高；市盈率降低，說明越有投資價值。項目至2014-03-31至2015-03-31至2016-03-31每股凈資產 13.14元58.28元87.71元基本每股收益10.61元10.33元29.07元市盈率0.0049.9217.29 馬云明確提出阿里未來的公司定位一家解決社會問題的公

18、司，幫助傳統商業全面互聯網化，打造未來新經濟基礎設施。 阿里未來發展戰略，即從一家傳統的電子商務公司，轉型成一家為各行各業提供數據分析服務和全面解決方案的數據服務公司。預計阿里將進一步推進云計算、金融等新興業務的發展，并使其最終成為阿里未來的業務核心。 年初至今，阿里巴巴的股價上漲25.5%，并于今年9月中旬登頂亞洲所有上市公司市值首位。阿里巴巴從核心電商，到支付與金融、大數據云計算、大文娛、智能物流網絡的多元化業務布局獲得投資者青睞，阿里旗下業務輪流領跑的發展前景被普遍看好。 高盛預計，阿里在電子商務、支付、高盛預計，阿里在電子商務、支付、媒體和云計算等一系列核心業務線媒體和云計算等一系列核心業務線的營收將繼續增長，的營收將繼續增長， 阿里云業務將阿里云業務將在未來兩年實現盈利，同時更加看在未來兩年實現盈利，同時更加看好螞蟻金服和菜鳥的增長前景。該好螞蟻金服和菜鳥的增長前景。該行將阿里目標價由行將阿里目標價由每股每股120120美元調高美元調高到到130130美元。美元。 投資銀行花旗報告，將阿里巴巴目投資銀行花旗報告，將阿里巴巴目標價由標價由每股每股112112美元上調至美元上調至133133美元美元