1、國際財務管理練習題參考答案第1章國際財務管理導論一、名詞解釋1 .國際企業：超越國界從事商業活動的企業，包括各種類型、各種規模的參與國際商務的企業。 國內生產、國際銷售是國際企業最簡單的國際業務。跨國公司是國際企業發展的較高階段和典 型代表。2 .許可經營：許可方企業向受許可方企業提供技術，包括版權、專利技術、技術訣竅或商標以換 取使用費的一種經營方式。當許可方企業與受許可方企業分別位于不同國家時，就形成了國家 間的許可經營。這種方式也可以被看作技術出口。3 .特許經營：是一種特殊的許可經營方式，許可方通過向被許可方提供全套專業化企業經營手 段，包括商標、企業組織、銷售或服務策略和培訓、技術支

2、持等定期取得特許權使用費，被許 可方則必須同意遵守嚴格的規則和程序以實現經營的標準化。特許權使用費通常以被許可方的 銷售收入為基礎收取。4 .分部式組織：稱事業部制組織結構。其特點是在高層管理者之下，按地區或產品設置若干分 部，實行“集中政策，分散經營”的集中領導下的分權管理。5 .混合式組織：事實上很少有哪家企業是單純采用一種結構類型的，采用兩種以上組合方式的 稱為混合式結構。6 .分權模式：子公司擁有充分的財務管理決策權，母公司對于其財務管理控制以間接管理為主。 二、簡答題1.國際財務管理與國內企業的財務管理內容有哪些的重要區別。【答案】國際財務管理是指對國際企業的涉外經濟活動進行的財務管

3、理。財務管理主要涉及的是如何作出各種最佳的公司財務決定，比如通過適宜的投資、資產結構、股息政策以及人力資源管理，從而達到既定的公司目標（股東財富最大化）。國際財務管理與國內財務管理之間的區別主要體現在以下幾個方面：第1頁(1)跨國經營和財務活動受外匯風險的影響；(2)全球范圍內融資，尋求最佳全球融資戰略；(3)跨國經營中商品和資金無法自由流動；(4)對外投資為股東在全球范圍內分散風險。2.試述國際財務管理體系的內容。【答案】國際財務管理體系的內容主要包括：(1)國際財務管理環境。指的是國際貨幣制度、國際收支制度和國際結算制度等制度環境的總 和。(2)外匯預測與外匯風險的管理。外匯風險是指經濟主

4、體在持有或運用外匯的經濟活動中，因 匯率變動而蒙受損失的一種可能性。主要包括交易風險，折算風險和經濟風險。對匯率變化進 行預測，掌握外匯風險管理的知識和技術。(3)國際融資管理。包括融資渠道，融資原則，融資方式，資金成本及融資風險。(4)國際投資管理。包括國際直接投資和國際間接投資兩種形式。(5)國際營運資金管理。包括國際現金管理，國際應收賬款管理，國際存貨管理。(6)國際利潤管理。對企業的利潤分配進行管理，制定利潤分配制度，確定利潤的留存比例， 并對業績進行考核。(7)國際資金轉移管理。通過設計有效的國際企業內部資金轉移機制達到避開障礙、保證國際 企業總體利益的目的。(8)國際稅收管理。進行

5、國際稅收協調，以避免重復征稅。包括稅收協定，稅收抵免和避稅地 等。第2章環境與國際財務管理一、名詞解釋1 .國際收支：是指一定時期內某一經濟體(通常指一國或地區)與世界上其他經濟體之間的各項經濟交易。其中的經濟交易是在居民與非居民之間進行的，包括經常性項目交易、資本與金 第2頁融項目交易和國際儲備資產變動等。2 .國際收支平衡表：是反映一國的國際收支情況的報表，主要包括以下內容：經常項目、資本 與金融項目、儲備資產項目、凈誤差和遺漏項目。由于有凈誤差和遺漏項目，國際收支平衡表 永遠是平衡的，但這并不意味著該國的國際收支就是平衡的。3 .國際收支失衡：是指經常項目和資本項目借貸方借貸方發生持久或

6、巨額的借貸方余額。當某個項目的貸方金額大于借方金額時， 稱為出現“順差”；當某個項目的借方金額大于貸方金額時, 稱為出現“逆差”。引起國際收支失衡的主要是自主交易和調節性交易，不包括凈誤差和遺漏。 二、簡答題1 .東道國發生通貨膨脹對國際企業現金流量的穩定性有什么影響？教材P35【答案】東道國發生通貨膨脹對國際企業來說會導致在東道國市場上銷售產品的價格上漲，以 及從東道國市場上取得的原材料、勞動力、資本成本的提高，從而導致國際企業現金流量的波 動。由于國際企業的產品市場和原材料等生產資料市場不一定分布在同一個國家，因此某東道 國的通貨膨脹對國際企業整體現金流的影響需要根據具體情況確定。當使用大

7、量進口原材料或 零部件并在當地銷售產品的子公司在當地發生通貨膨脹時，當地幣值的現金流入量可能增加， 如果當地的貨幣沒有隨著通貨膨脹發生貶值，則從國際企業的總體角度來看，該子公司帶來的 現金流量就可能增加，反之，如果子公司在東道國取得生產資料進行生產，將產品銷往國外市 場或其他子公司，則通貨膨脹引起的成本提高，將導致國際企業現金流量減少。但如果考慮到 通貨膨脹與匯率的影響之間可能存在的相互抵消作用某東道國發生的通脹將引起的國際企業現 金流量估計將比較困難。2 .哪些經濟因素影響國際收支平衡表上的經常項目？教材P40【答案】影響國際收支平衡表上的經常項目的經濟因素有：(1)進出口貨物；(2)輸入輸

8、出勞務；(3)對外應收及應付的收益，包括職工報酬和投資收益； (4)在五同等回報的情況下，與其他國家或地區之間發生的提供或接受經濟價值的經常轉移，包括僑匯、國家之間的無償捐贈、援助、賠償等項目。第3頁3 .導致一國國際收支失衡的原因是什么？教材P44如何進行調節？教材 P46【答案】導致一國國際收支失衡的原因主要有：（1）通貨膨脹；（2）利率差異；（3）匯率的變化；（4）巨大的需求結構性變化；（5）政府干預。 調節國際收支失衡的措施可包括以下幾種：（1）動用儲備；（2）調整匯率；（3）調整利率（4）管制。第3章外匯市場與匯率預測一、名詞解釋1 .外匯：以外國貨幣表示的可以用作國際清償的支付手段

9、或資產，包括外國現鈔、外幣支付憑證或支付工具、外幣有價證券、特別提款權、其他外匯資產等。2 .直接標價法：是以一定數額外幣為標準，折為相應數額本幣表示匯率，即本幣表示的外幣價， 也稱為“應付標價法”。世界上除了美國、英國以外，絕大多數國家都采用直接標價法。3 .間接標價法：用一定數額本幣作為標準，折算為相應數額外幣表示匯率，即外幣表示的本幣 價，也稱為“應收標價法”。4 .即期匯率：指目前的匯率，用于外匯的現貨買賣，是外匯買賣雙方在成交當日或兩天以內交 割使用的匯率，也稱現匯匯率。5 .遠期匯率：指現在由外匯買賣雙方簽訂遠期合同時規定的、在未來一定時期進行交割時使用 的匯率6 .遠期差價：即期

10、匯率與遠期匯率之間有一定的差額，稱為遠期差價，這種差額用升水、貼水 和平價來表示。升水表示遠期匯率比即期匯率高，貼水表示遠期匯率比即期匯率低，平價表示 兩者相等。7 .即期外匯交易：又稱現匯交易，指按銀行當天掛牌的匯率（即期匯率）成交，并于當日或兩 個營業日之內進行交割的交易方式。8 .遠期外匯交易：也稱期匯交易，指交易雙方按遠期匯率簽訂遠期合同，按合同約定的日期、幣種、金額等進行交割的外匯買賣交易，期限一般為1個月、3個月、6個月、12個月等。超過第4頁1年的稱為超遠期外匯交易。遠期外匯交易一般適合與大企業的大額交易9 .套匯交易：是指在不同的時間(交割期限)、不同的地點(外匯市場)利用匯率

11、或利率上的差異 進行外匯買賣，以防范匯率風險和牟取套匯收益的外匯交易活動。包括直接套匯(即兩地套匯) 和間接套匯(即三角套匯)。10 .掉期交易：又稱時間套匯，是指交易者在買進或賣出即期外匯的同時，賣出或買進等額同種貨幣的遠期合約的交易方式。與套匯交易的目的不同，掉期交易不是為了投機獲利，而是通過交易，避免匯率變動的風險，實現資金保值。11 .外匯期貨交易：在有形的期貨交易市場中，交易雙方在期貨交易所以公開喊價方式成交后， 簽訂的一個在未來某一時間根據約定的貨幣期貨價格，交割一定數量外匯的標準合約。12 .外匯期權交易：根據約定條件，期權的買方有權在未來的一定時間內按照約定匯率，向權利的賣方買

12、進或賣出約定數額的外匯，同時權利的買方也有權不執行上述買賣的合約。約定匯率又稱為行權價、執行價、清算價二、簡答題1 .外匯市場由哪些參與者構成？【答案】外匯市場參與者有：(1)外匯銀行和非銀行外匯經營機構(2)外匯經紀人(3)外匯的需求者和供給者(4)投機者和套匯者(5)中央銀行2 .外幣貶值在直接標價法下和在間接標價法下分別如何體現？【答案】(1)外幣貶值在直接標價法下體現為外匯匯率下降，能用比原來較少的本幣就能兌換 到同一數額的外幣，即表示本幣升值，外幣貶值。即外幣的價值和匯率的升跌成正比。(2) 外幣貶值在間接標價法下體現為外匯匯率上升，一定數額的本幣能兌換的外幣數額比前第5頁期多，則說

13、明外幣幣值下降、本幣幣值上升。即外幣的價值和匯率的升跌成反比。3 .套匯交易獲利的前提是什么？【答案】套匯交易獲利的前提是：(1)前提1是兩個市場存在利率差異(2)前提2是外匯市場上即期匯率和遠期匯率之間的差異與該利率差異不一致。4 .誰是遠期市場的主要參與者？他們的動機分別是什么？【答案】在遠期市場上，根據參與市場的目的不同，市場參與者可以分為套利者、交易者和套 期保值者。市場套利者，參與市場的目的是獲取無風險收益，他們旨在尋求各國市場或各種貨 幣交易中的不均衡性，從中找出獲利的機會，并以遠期合約規避風險。交易者參與市場的目的 是對已經存在的出口或進口合同進行匯率風險管理。套期保值者參與市場

14、的目的是對其用外幣 表示的資產和負債進行套期保值。5 .什么是直接報價和間接報價？請解釋買入匯率、賣出匯率和中間匯率。【答案】直接報價即直接標價法：是以一定數額外幣為標準，折為相應數額本幣表示匯率，即本幣表示的外幣價，也稱為“應付市價標價法”。是以每單位或每100個單位外國貨幣作為標準, 折算為一定數額的本國貨幣。間接報價即間接標價法：用一定數額本幣作為標準，折算為相應數額外幣表示匯率，即外 幣表示的本幣價，也稱為“應收市價標價法”。是以每單位或每100個單位本國貨幣作為標準，折算為一定數額的外國貨幣。買入匯率：商業銀行等機構買進外匯時所依據的匯率叫做買入匯率，也成“買價”。賣出匯率：商業銀行

15、等機構賣出外匯時所依據的匯率叫做賣出匯率，也成“賣價”。中間匯率：買入匯率和賣出匯率相加，除以二，則為中間匯率。買入匯率與賣出匯率相差的幅度一般在千分之一至千分之五，各國不盡相同，兩者之間的差額， 即商業銀行買賣外匯的利潤6 .什么是購買力平價理論、國際費雪效應理論和利率評價理論？【答案】(1)購買力平價理論：解釋各國通貨膨脹率差異與未來即期匯率變動之間的關系，表明兩國 貨幣未來即期匯率變動的百分比近似等于兩國通貨膨脹率的差額。利用購買力平價，可以推導出匯率變化與通貨膨脹率之間的關系。(2)國際費雪效應理論：解釋未來即期匯率的變化與兩國間名義利率之間的關系，表明未來 即期匯率變化的百分比近似等

16、于兩國的名義利率差異。(3)利率平價理論：解釋匯率遠期升水(或貼水)與名義利率之間關系的理論，表明匯率遠 期升水或貼水的大小近似等于兩國的名義利率差異。第4章外匯風險管理一、名詞解釋1 .外匯風險：也稱匯率風險，在國際經濟交往中，以外幣計價的資產或負債，由于市場匯率變 動而蒙受損失的可能性。2 .經濟風險：匯率變動對企業的產銷數量、價格、成本、費用等產生影響，從而導致企業未來 現金流量發生改變的風險。3 .交易風險：匯率變動對企業已經發生尚未結算的外幣債權、債務的價值產生影響，從而導致 企業未來收入或支出的現金價值發生改變的風險。4 .折算風險：又稱會計風險，國際企業在合并財務報表時，將不同貨

17、幣計價的財務報表折算成 同一貨幣計價的會計報表的過程中企業報表價值和利潤價值發生改變的風險。5 .外匯敞口：能夠相互抵消的外匯債權和債務必須具有：時間上的同時性，幣種上的一致性， 數量上的等額性。因為沒有滿足以上特征而不能相互抵消的外匯債權債務被稱為外匯敞口或受 險部分。二、簡答題1 .國際企業面臨經濟風險的程度受到哪些因素的影響？【答案】國際企業面臨經濟風險的程度受到下列因素的影響：(1)銷售市場的分布和規模(2)產品需求價格彈性(3)各個生產要素之間的可替代彈性(4)企業的成本結構(5)收入彈性(6)費用開支的控制(7)營運資金的管理水平等。2 .哪些交易風險可以互相抵消？哪些不能互相抵消

18、？【答案】能夠滿足下列條件的外匯債權和債務引起的交易風險可以相互抵消的：(1)時間上的同時性(2)幣種上的一致性(3)數量上的等額性因為沒有滿足以上特征而不能相互抵消的外匯債權債務被稱為外匯敞口或受險部，這部分債權 債務引起的交易風險不能抵消。3 .折算風險是怎么產生的？它對企業有什么影響？【答案】折算風險是折算外幣財務報表時，采用的折算匯率發生變化產生的風險。主要包括資產負 債表因折算匯率變化而發生的價值改變的風險和損益表中稅后利潤因折算匯率變化而改變的風 險。折算風險對企業的影響主要體現在以下幾個方面：(1)會是國際企業對外報告的資產和負債的價值出現波動；(2)導致利潤數額的增加或減少;(

19、3)國際企業在資本市場上的形象可能因利潤指標的變化發生改變；(4)不利于對子公司的業績作出正確的評價。4 .何時需要對折算風險進行交易管理？這樣做有哪些利弊？【答案】企業確定折算方式后，依據該折算方式下進行資產負債表保值以及利潤保值。具體的 保值方式與交易風險的保值方式相同。資產負債表保值原理也是通過進行另一筆正好抵消的凈 暴露資產的交易使得企業沒有資產或負債暴露在外匯風險下。利潤表的折算風險管理也可以通過對匯率變化方向的預測采取各種保值方式，比如如擔心這算利潤因外幣貶值而減少，可以進 行一筆遠期外匯，賣出與利潤相當的外幣，保證利潤的本幣價值盡可能保持穩定。第5章國際融資一、名詞解釋1 .國際

20、融資：融資即融通資金，即指資金持有者之間的融通，以調劑余缺。如資金的融通涉及 到其他國家的資金持有者，資金的流動超越了國境，就是國際融資。2 .國際資本成本：國際企業在國際融資中取得資金而支付的各種費用，包括資本占用費和籌資 費用，國際資本成本相對于國內的資本成本，計算時還要考慮各國資本吃成本的差異和匯率風 險。3 .國際資本結構：是指企業各種資本構成及其比例關系。國際企業要追求使企業價值最大、資 本成本最低的資本結構。4 .國際銀團貸款：又稱辛迪加貸款，一般指 5家以上的商業銀行(或其他金融機構)按照商定 的條件，聯合向借款者提供的數額較大的一種貸款。5 .國際股權融資：是指一個國家的工商企

21、業在另一個國家發行股票籌集所需資金的融資形式。6 .國際債券融資：國際金融機構和一國政府的金融機構、企業事業單位，在國際市場上以外國 貨幣為面值發行的債券。7 .外國債券：是指外國的借款者在某一國國內的資本市場所發行的債券，并以發行地當地的貨 幣(local currency ) 作為計價貨幣8 .歐洲債券：是指一國政府、金融機構或企業等在某一外國債券市場上發行的，但不以發行國 貨幣為面值的債券，這種債券首先產生在歐洲I,故稱作歐洲債券。9國際租賃融資：是指跨國境的租賃業務，即在一定時期內，一個國家的出租人把租賃物件租 給另一個國家的承租人使用，承租人分期支付相當于租賃物件總價值（指價款、運輸

22、費、保險 費等項合計）加利息、利潤的租金。租賃期滿后，租金支付完畢，租賃物件原則上歸出租人所 有，由其收回后繼續向別的承租人出租，但也可以在承租人支付物件的象征性價格后，轉歸承 租人所有。10 .融資性租賃：又稱設備租賃或現代租賃，是指實質上轉移與資產所有權有關的全部或絕大部 分風險和報酬的租賃。資產的所有權最終可以轉移，也可以不轉移。11 .經營性租賃：又稱服務租賃、管理租賃或操作性租賃，是指出租人將自己經營的租賃資產進 行反復出租給不同承租人使用，由承租人支付租金，直至資產報廢或淘汰位置的一種租賃方式。12 .杠杠租賃：是融資租賃的一種特殊方式，又稱平衡租賃或減租租賃，即租賃公司在投資購買

23、 租賃設備時可享有由銀行或保險公司提供的杠桿利益，通常只需自籌購買設備所需資金的 20%-40%其余60%-80%勺資金則通過將該設備作為抵押品向金融機構貸款，然后購進設備出租 給承租人的一種租賃方式。13 .國際保理業務：指出口商以商業信用形式出售商品，在貨物裝船后立即將發票、匯票、提單 等有關單據賣斷給承購應收賬款的銀行，收進全部或一部分貨款，從而取得資金融通的業務。14 .福費廷：福費廷指延期付款的大宗貿易交易中，出口商把期限在半年以上、5至10年，經進口商承兌的，并按不同的定期利息計息的，通常由進口商所在銀行開具遠期信用證（開證銀行 根據申請人的要求和指示，向受益人開立的具有一定金額，

24、在一定期限內憑規定的單據，在指 定的地點付款的書面保證文件。是獨立文件，不依附于貿易合同），無追索權地售予出口商所在銀行或大金融公司的一種資金融通方式。它是一種為出口商貼現已經承兌的、通常由進口商方 面的銀行擔保的遠期票據服務，屬票據融資。15 .國際貿易融資：是指與國際貿易有直接聯系的融資。出口商在從制造商品、運輸到銷售的過第10頁程中，或者進口商在進貨過程中，往往要求獲得風險小、成本低的資金融通。二、簡答題1 .國際融資相對于國內融資有哪些特點？【答案】(1)國際融資主客體的復雜性。主體：國際融資當事人的居住地和構成復雜，有居民 和非居民之分，居民和非居民又可再細分為金融機構和非金融機構兩

25、類。國際融資客體是指國 際融資使用的貨幣，這種貨幣是可兌換貨幣。(2)國際融資風險大。國際融資通常存在償債能力風險外，還面臨著特有的風險。如國家風險 和外匯風險。(3)國際融資的被管制性。國際融資屬于跨國境的資金融通和轉移，是國際資本流動的一個組 成部分。因此，許多國家無不對本國居民對外從事融資行為施加種種干預和管制。2 .國際融資決策應考慮哪些因素？【答案】(1)國際企業在進行國際融資前要分析各種國際融資方式的特征和優缺點，根據自身 需要選擇相應的融資方式。(2)考慮各種融資方式的資本成本和企業的資本結構。選擇成本相對低的融資方式，并使融資 后企業的資本結構合理化。(3)考慮各種融資方式的難

26、易程度選擇合適的金融市場進行融資，提高融資效率。(4)考慮融資的外匯風險和融資地的國家風險，盡量降低融資風險。3 .國際信貸融資有哪些基本類型？【答案】國際信貸融資是指國際企業向國際金融機構或國際間其他經濟組織借款的一種融資形 式。類型主要包括：(1)世界銀行集團貸款。國際企業向世界銀行、國際開發協會或國際金融公司貸款融資。(2)亞洲開發銀行貸款。國際企業向亞洲開發銀行貸款融資。(3)國際商業銀行貸款。國際企業向國際商業銀行貸的款項。國際商業銀行信貸中所指的國際 商業銀行，不僅包括跨國銀行和多國銀行，還包括那些只設立在本國而在國外沒有分支機構的第11頁經營國際銀行業務的銀行。(4)國際銀團貸款

27、。又稱辛迪加貸款，一般指5家以上的商業銀行(或其他金融機構)按照商定的條件，聯合向借款者提供的數額較大的一種貸款。4 .對承租人而言，國際租賃融資有何利弊？【答案】(1)對承租人的有利之處：能充分利用外資；有利于企業的技術改造；不受國際通貨膨脹的影響；效率較高；有利于適應暫時性和季節性需要；能減少盲目引進的損失。(2)對承租人的不利之處：租金昂貴；在租賃期間，承租人只有使用權，設備的所有權仍屬于出租者；租賃設備在租用期滿后的殘值，仍屬于出租人所有；長期按規定支付租金，而設備利用不充分，則生產成本將會增加；租賃契約經雙方簽訂認可后，一般不得隨意終止合同5 .國際保理業務涉及哪些相關者，各利益相關

28、者分別面臨何種風險？【答案】國際保理業務涉及出口商、進口商、保理商。國際保理業務是當出口商將代表應收賬款的票據交給保理商時， 保理商立即以預付款方式向出口商提供不超過應收賬款80%勺融資，并按市場優惠利率適當加息計算利息，剩余 20%勺應收賬款待保理商向債務人(進口商)收取全部貨款后，再行清算。保理商對這部分應收賬款的收購沒有追索權。由于債務人資信問題所造成 的呆賬、壞賬損失均由保理商承擔。出口商面臨的風險是需要支付較高的利息，進口商面臨的 風險沒什么變化。6 .福費廷業務有何特點，適合哪些出口商采用？【答案】福費廷業務的特點：(1)福費廷業務中的債權憑證(如匯票、本票)產生于國際貿易往來，包

29、括一般貿易和技術貿易。(2)福費廷業務中的出口商把遠期應收賬款債權一次性賣給福費廷公司，必須放棄對所出售債權憑證的一切權益，同時也將進口方的信用風險、擔保風險、進口國的國家風險、利率和匯率第12頁風險、應收賬款賬戶管理和收款等責任轉移給福費廷公司。(3)福費廷公司對出口商的融資是無追索權融資，所以，福費廷公司要求購買的債權憑證需經 進口國一家信譽卓越的銀行或金融機構擔保。(4)福費廷屬于中期融資，融資期限一般在半年以上，最長可達10年。適用對象：需做福費庭業務的企業需具有進出口經營權并具備獨立法人資格。由于福費廷業務主要提供中 長期貿易融資，所以從期限上來講，資本性物資的交易更適合福費庭業務。

30、以下情況適合敘做 福費廷交易：(1)為改善財務報表，需將出口應收帳款從資產負債表中徹底剔除；(2)應收帳款收回前遇到其他投資機會，且預期收益高于福費廷全部收費；(3)應收帳款收回前遇到資金周轉困難，且不愿接受帶追索權的融資形式或占用寶貴的銀行授 信額度。第6章國際直接投資一、名詞解釋1 .國際直接投資：指投資者跨越國界，通過創立、收購等手段，掌握和控制國外企業經營活動, 從而謀取利潤的一種投資活動。2 .國家風險：是指國際企業進行國際投資的東道國的環境對跨國公司現金流量潛在的負面影響。 包括政治風險和經濟風險。3 .國際并購：是指國際投資者通過一定的法律程序取得東道國某企業的全部或部分所有權的

31、投 資行為，也稱跨國并購。跨國并購在國際直接投資中發揮著重要的作用，現在已發展成為設立 海外企業的一種主要方式。二、簡答題1 .國際直接投資的動機有哪些？【答案】(1)突破貿易壁壘，；(2)利用國外生產要素；(3)保護無形資產；(4)實現縱向一體第13頁化；（5）適應產品生命周期的需要；（6）分散風險。2 .如何確定國際資本預算主體，預算主體的不同會對投資決策有何影響？【答案】國際資本預算主體的選擇（1）以母公司為評價主體（2）以國外分支機構為評價主體（3）以母公司為主體和以國外分支機構為主體分別進行評價確定國際資本預算主體主要應考慮下面各因素對主體的影響：（1）稅收因素，如投資項目的收益將來

32、要匯回母公司，跨國公司需要考慮母國政府對這一收入的稅收；（2）東道國政府對子公司盈利的匯付進行限制；（3）母公司對子公司都要收取管理費;（4）匯率波動，當收益匯付回母公司時，往往要將子公司的貨幣兌換成母公司的貨幣。應考慮 匯率波動的影響。預算主體的不同會對投資決策產生直接影響，站在母公司和站在子公司的角度進行項目資 本預算分析的結果可能是不同的。應該對跨國公司最有利的角度選擇預算主體進行資本預算， 并據此作出投資決策。3 .如何管理國家風險？【答案】（1）投資前的管理1）回避；2）保險；3）特許協議；4）策略調整：包括控制市場或原料供應，限制技術轉移， 提高資產負債率，多渠道融資，分享所有權。

33、（2）投資后管理1）有計劃撤資；2）短期利潤最大化；3）改變征用的成本收益比一一增加東道國征用的成本；4）發展當地的利益相關者；5）適應性調整。4 .并購有哪些形式？【答案】（1）吸收合并：一家企業被另一家企業吸收。合并方（或購買方）通過企業合并取得被合并方（或被購買方）的全部凈資產，合并后注銷被合并方（或被購買方）的法人資格，被合并方（或被購買方）原持有的資產、負債，在合并后成為合并方（或購買方）的資產、負債。（2）新設合并：是指兩個或兩個以上的公司合并后，成立一個新的公司，參與合并的原有各公司均歸于消滅的公司合并。（3）資產收購：收購企業購買目標企業的資產來實現收購。（4）股權收購：用現金

34、、股票和其他證券購買目標企業具有表決權的股票。5 .與國內并購相比，國際并購有哪些特殊動因？【答案】（1）企業成長的需要；（2）技術方面的原因；（3）產品優勢和產品差異；（4）政府政策；（5） 匯率；（6）政治和經濟的穩定性；（7）勞動力成本與生產率的差異；（8）滿足顧客的要求；（9） 經營多元化；（10）保證原材料的供應。6 .簡述如何進行國際并購后的整合。【答案】企業進行跨國并購后，整合的好壞關系到并購是否成功。并購后的整合主要包括：（1）戰略整合；（2）人力資源整合；（3）財務整合；（4）營運整合；（5）文化整合第7章國際營運資金管理一、名詞解釋1 .集中現金管理：國際企業從總體利益出發

35、對母公司以及各國子公司現金余缺進行統一調度。國際企業一般會設立現金管理中心，要求每個子公司所持有的現金余額僅以滿足日常交易需要第15頁為限，超過部分匯往現金管理中心。2 .多邊凈額結算：在國際企業內部，對有業務往來的多家公司參加的往來賬款進行抵消結算， 公司間就凈額部分進行支付。可以節約結算手續費、在途資金成本、換匯手續費。主要包括雙 邊凈額結算和多邊凈額結算。3 .再開票中心：是國際企業資金管理部門設立的貿易中介公司。當國際企業內部成員之間從事貿易活動時，商品和勞務直接由出口商提供給進口商，但有關貨款的收支結算通過再開票中心進行。4 .稅收套利：國際企業將利潤從高稅率國家的子公司轉移到低稅率

36、國家的子公司，或者將利潤 平均，將利潤轉移到虧損的子公司，以獲得稅收上的好處。5 .背靠背貸款：這種貸款方式是指母公司在投資于子公司時，先將足夠的資金存入國際金融中 介機構，再由中介機構向國外子公司貸款。在還本付息時，先由子公司還給國際金融機構，再 由中介機構償還給母公司。6 .平行貸款：是指在不同國家的兩個母公司分別在國內向對方公司在本國境內的子公司提供金 額相當的本幣貸款，并承諾在指定到期日，各自歸還所借貨幣。二、簡答題1 .集中現金管理有什么優缺點？【答案】（1）優點1）降低持有總成本，提高公司盈利能力；2）促使公司內部現金管理專業化，提高管理效率；3）公司總部可以發現各分部難以發現的風

37、險和機會；4）集權型管理以全局利益為準則，可以有效抑制局部最優化傾向；5）可以防止東道國政府實行征用或限制資金轉移的風險；（2）缺點 1 ）容易引發跨國公司內部的矛盾;2)可能會惡化與某些銀行的關系；3)這種體制的順利實施，有賴于各東道國的外匯管理體制。2 .說明再開票中心的運作機制及其優點。【答案】再開票中心的運作機制： A國的生產型子公司與 B國的銷售型子公司達成銷售協議后， 名義上先把貨物售給再開票中心，然后再由再開票中心以較高的價格把貨物轉售給銷售型子公 司，但實際上，貨物并不經過再開票中心，而是直接運交銷售型子公司。在這里，再開票中心 只是負責為交易雙方處理發票和結算。再開票中心管理

38、營運資金的優點：(1)有利于集中管理國際企業內部的款項；(2)有利于提高國際企業整體稅后利潤水平；(3)有利于統一調度資金；(4)有利于有效進行外匯風險管理。3.當子公司資金被凍結時，國際企業如何進行國際資金轉移管理？【答案】(1)利用不受管制的渠道一一如果子公司所在國政府只對股利匯付有限制，則可利用特許權費、服務費與管理費的支付來轉移資金。(2)背靠背貸款與平行貸款。(3)國際企業內部應收賬款的提前或延遲付款。當某子公司所在國預期凍結資金或已凍結資金 時，應盡可能地提前支付應付其他子公司或母公司的賬款；同時，母公司或其他子公司應盡量 延遲對該子公司的付款。(4)開辟新的出口業務。讓在東道國的

39、子公司通過開拓新的出口業務，來開辟資金轉移的新渠道。(5)當地再投資。如果資金凍結比較嚴重，不易轉移，就將資金投資于當地，一般可根據凍結 時間的長短，可選擇短期或中期的證券投資。第8章國際轉移價格 一、名詞解釋1 .國際轉移價格：國際企業管理當局從其全球經營戰略出發，為謀求公司整體利益最優，在母公司與子公司、子公司與子公司之間購銷商品和提供勞務時所采用的內部價格。這種價格通常不受市場供求關系變動的影響。2 .獨立交易價格：要求國際企業內部商品、勞務、技術的轉移價格應反映獨立交易價格，即向非關聯客戶銷售商品、勞務、技術時的價格。3 .雙重定價：是指企業管理當局對購買利潤中心采取以完全成本為基礎的

40、定價方法，對銷售利潤中心則采取以市場價格為基礎的定價方法。二、簡答題1 .國際轉移價格的功能有哪些？【答案】(1)強化管理控制；(2)優化資源配置；(3)降低整體稅負；(4)調節利潤水平；(5)規避風 險和繞過限制。2 .分析影響國際轉移價格制定的外部影響因素。【答案】(1)稅制差異一一將利潤從高稅國轉移到低稅國(2)市場競爭一一如給予關聯公司低價的材料以提高其競爭力(3)通貨膨脹一一讓高通脹國關聯公司的貨幣資金轉移到低通脹國的關聯公司，以便保持貨幣的購買力。(4)外匯風險一一將資金從軟貨幣國轉移到硬貨幣國(5)政治風險一一將資產轉移出發生高政治風險的國家。3.以市場為基礎進行國際轉移定價有什

41、么優缺點？【答案】優點:(1)有利于發揮公司的主觀能動性；(2)排除了人為因素的影響，較為客觀公正。缺點：(1)國際企業管理當局在利用國際轉移價格人為調整收益時會受到一定影響。(2)許多內部交易的中間產品往往很難找到中間市場和公允價格，難以選定一個公正的市場價格作為其定價的基礎。(3)在某些情況下，運用市場價格作為內部轉移價格可能會低估產品的獲利能力及它對公司的 貢獻。(4)采用這種定價方法可能導致對成本數據收集工作的忽視，不利于成本管理。第9章國際納稅籌劃一、名詞解釋1 .國際稅收籌劃：是指跨國納稅人利用合法的手段，通過人和資金、財產的國際流動，減少以至免除其對政府的納稅義務，也叫國際避稅。

42、2 .跨國所得：一國納稅人來源于另一國的所得。包括以下幾類： 1)跨國一般經營所得，如經營所得、勞務所得、投資所得、租賃所得、其他所得；2)跨國超額所得；3)跨國資本利得；4)跨國其他所得。3 .跨國超額所得：是指跨國納稅人取得的超過一般經常性所得標準的那部分跨國所得。4 .稅收管轄權：是國家主權的一個重要組成部分。在不違背國際法和國際條約的前提下，各國政府都可以自由的選擇稅收管轄權。目前單一行使一種管轄權的國家很少，大部分國家或地區都是兩種管轄權同時并用。一個國家的稅收管轄權可以按屬人和屬地兩種不同的原則來確立。5 .稅收協定：是主權國家為了協調相互間的稅收關系和處理稅務方面的問題，通過談判締結的 一種協議或條約。6 .國際重復征稅：就國際稅收領域而言，國際重復征稅是指兩個或兩個以上國家的不同征稅權主體，對同一或不