1、銀河證券-市場資訊集粹宏觀調(diào)控 疾風驟雨上周公布的工業(yè)增加值和投資數(shù)據(jù)顯示增速明顯回落，表明前一段時間出臺的一些宏觀調(diào)控政策的效果已經(jīng)顯現(xiàn)。但國務院就對內(nèi)蒙古違規(guī)電廠事件作出高調(diào)嚴厲處罰，說明政府仍對宏觀經(jīng)濟可能出現(xiàn)的反彈保持高度謹慎。拿作為西部大開發(fā)的重心之一的內(nèi)蒙古開刀，說明中央的調(diào)控態(tài)度較為堅決，對東部西部同樣適用。本事件將對各地方政府產(chǎn)生強烈的警示作用，其影響不亞于當初的“鐵本事件”。本次加息將成為緊縮貨幣政策、抑制信貸過快增長重要的一環(huán)，對市場造成的沖擊將大大超過今年4 月28日牛市氛圍下的那次，在當前弱市的市場氛圍下，負面消息的影響將被放大。正如本次加息出乎市場預期之外一樣，中央本

2、輪調(diào)控的力度和持續(xù)時間也有可能超出市場預期，中央政府已經(jīng)初步亮明了其調(diào)控的決心和力度。04 年4 月份開始的宏觀調(diào)控持續(xù)了近4 個月，本輪調(diào)控則從7 月份開始，有可能持續(xù)到10 月份。G 宏盛解禁后股價跌停，令市場再度重新審視“小非”的真正殺傷力，其帶來的直接沖擊和間接博弈影響將加劇。發(fā)審委再度恢復IPO 審核，大型國企IPO 仍將是管理層下一階段工作的核心，醞釀中的擴大機構(gòu)投資者入市規(guī)模、擴大QFII 規(guī)模等措施并不能一蹴而就，市場短期的失衡難以避免。管理層之前一周溫和的聲調(diào)已不再，投資者看到的是更嚴峻的未來，前期的弱市平衡將再次被打破。我們認為本周市場走勢在多重利空因素的沖擊下，當前的弱市

3、平衡將被打破，市場將加速下跌。境內(nèi)上市公司股權(quán)激勵的規(guī)范性辦法即將正式發(fā)布，無疑將對部分治理結(jié)構(gòu)良好、具有較大管理提升潛力、質(zhì)地優(yōu)良的上市公司價值起到較大的提升作用。新興消費品無論是其靜態(tài)的估值還是未來成長性，都非常具有吸引力，憑借其資源優(yōu)勢，有望成為未來市場新的明星，投資者可積極關注。(DFZQ)返回新股動態(tài)四家新股首日上市機構(gòu)定位綜合分析股票代碼股票名稱機構(gòu)名稱合理價格區(qū)間002066瑞泰科技 天相投資6.80-7.80元002065東華合創(chuàng)中投證券16.90-20.10元方正證券20.15-24.01元002064華峰氨綸方正證券8.33-9.31元國金證券6.4-7.8元長江證券6.4

4、4-7.87元002063遠光軟件上海證券8.05-9.20元華泰證券6.95-9元國泰君安8-9.6元今日投資7.2-10.8元興業(yè)證券9.61-11.81元中原證券9-10元瑞泰科技基本面分析公司主要從事熔鑄鋯剛玉系列耐火材料、熔鑄氧化鋁系列耐火材料的生產(chǎn)和銷售，中國建材集團下屬的中國建材科學研究總院是公司的絕對控股股東。 玻璃工業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整將為國內(nèi)耐熱材料發(fā)展提供廣闊發(fā)展空間，公司具有國內(nèi)競爭對手難以比擬的技術(shù)、成本和品牌優(yōu)勢，將成為國內(nèi)耐熱材料行業(yè)整合的核心力量。 公司目前受產(chǎn)能限制，產(chǎn)品供不應求。隨著募集資金年產(chǎn)2000噸熔鑄氧化鋁項目在07年的投產(chǎn)，加上熔鑄氧化鋁產(chǎn)品毛利率高達4

5、0以上，公司將實現(xiàn)業(yè)績的高速增長。預計公司未來三年的每股收益分別為0.30元、0.32元和0.56元。東華合創(chuàng)基本面分析公司是一家典型的以系統(tǒng)集成業(yè)務為主的公司，客戶類型極其繁雜。在2005年的收入構(gòu)成中，來自系統(tǒng)集成業(yè)務的收入和軟件收入分別為82%和10。公司有60項軟件著作權(quán)，但都是分散于各行各業(yè)。六大行業(yè)軟件的訂單收入在軟件收入中占比占據(jù)絕大份額，其他大部分行業(yè)的系統(tǒng)集成項目中軟件產(chǎn)品的比重很低。從毛利貢獻看，2005年軟件收入的毛利貢獻首次超過系統(tǒng)集成業(yè)務，兩者占比分別為43%和36%。這可能是公司嘗試從系統(tǒng)集成為主的公司向軟件類公司轉(zhuǎn)變的一種努力。華峰氨綸基本面分析公司主要從事氨綸產(chǎn)

6、品的加工制造、銷售和技術(shù)開發(fā)，主要產(chǎn)品為氨綸。隨著公司募集資金項目的完工，公司總產(chǎn)能躋身于國內(nèi)首位。成本領先、技術(shù)優(yōu)勢顯著。成本領先主要體現(xiàn)在原料采購、生產(chǎn)制造和再投資等環(huán)節(jié)。同時，公司是國家火炬計劃重點高新技術(shù)企業(yè)，具有很強的研發(fā)能力，技術(shù)優(yōu)勢明顯。產(chǎn)品及品牌優(yōu)勢突出。公司生產(chǎn)的產(chǎn)品中，高附加值產(chǎn)品細旦絲比例很高，05年達到27，同樣在棉包芯用氨綸上公司也是市場上的領先者。盈利隨產(chǎn)能穩(wěn)步增長，市場份額有望進一步提高。預計未來幾年氨綸行業(yè)將擺脫頹勢，氨綸價格有望保持小幅上升，通過產(chǎn)能的提升公司將獲得盈利的穩(wěn)步增長。募集資金項目投產(chǎn)后，公司總產(chǎn)能將居國內(nèi)首位。遠光軟件基本面分析2005年我國軟件

7、產(chǎn)業(yè)完成銷售收入3900億元，同比增長40.3%。其中軟件產(chǎn)品收入2067億元，同比增長35.2%；系統(tǒng)集成收入1329億元，同比增長40.1%；軟件服務收入505億元，同比增長66.5%；未來國內(nèi)軟件產(chǎn)業(yè)仍將保持較快增長勢頭。公司主要從事電力行業(yè)財務軟件應用系統(tǒng)的開發(fā)和銷售，據(jù)IDC統(tǒng)計，2004年，公司占據(jù)了該細分市場81.8%的市場份額，在國內(nèi)電力財務軟件市場中占據(jù)絕對壟斷地位。公司本次新發(fā)A股募集資金短期內(nèi)不會給公司主營業(yè)務帶來較大增幅，但是，由于公司在國內(nèi)電力財務軟件市場中占據(jù)絕對壟斷地位，加上電力行業(yè)對數(shù)據(jù)延續(xù)性的要求以及電力行業(yè)統(tǒng)一和集中管理的運行模式，使得競爭對手很難進入該細分

8、行業(yè)，公司未來主業(yè)增長將較少受到同業(yè)競爭的威脅，并將保持30%以上的年增長率。新股收益率一覽表股票代碼股票名稱網(wǎng)上申購單次收益率首日收盤價發(fā)行價中簽率發(fā)行后每股收益發(fā)行后每股凈資產(chǎn)首日市盈率首日市凈率發(fā)行股數(shù)（萬股）發(fā)行后總股本（萬股）上市日002051中工國際1.209%31.97 7.40 0.372%0.37 4.29 85.69 7.45 600019000 06-6-19601001大同煤業(yè)0.657%11.04 6.76 1.077%0.54 3.89 20.44 2.84 2800083685 06-6-23002052同洲電子0.358%35.63 16.00 0.312%0.

9、66 6.03 53.98 5.91 22008690 06-6-27002053云南鹽化0.309%12.81 7.30 0.442%0.53 5.11 24.17 2.51 700018585 06-6-27601988中國銀行0.422%3.79 3.08 1.938%0.13 1.38 29.15 2.75 649350.625380000 06-7-5002054 德美化工0.018%11.60 6.20 0.049%0.27 3.32 42.80 3.49 340013400 06-7-25002055 得潤電子 0.054%18.80 7.88 0.056%0.27 3.74 6

10、9.89 5.03 16806113 06-7-25600048 保利地產(chǎn)0.517%20.21 13.95 1.208%0.74 5.40 27.32 3.74 1500055000 06-7-31601006大秦鐵路0.117%5.52 4.95 1.234%0.27 2.54 20.44 2.17 303030.31297676 06-8-1002056橫店東磁0.169%16.16 10.60 0.369%0.49 5.77 32.98 2.80 600018000 06-8-2002057天源科技0.315%10.50 4.68 0.273%0.21 3.13 50.00 3.35

11、30007000 06-8-2002058威爾泰0.102%11.16 6.08 0.152%0.21 3.07 53.14 3.64 18006237 06-8-2002059世博股份0.055%7.65 3.60 0.071%0.13 2.44 58.85 3.14 550021500 06-8-10002060粵水電0.028%7.12 5.09 0.133%0.26 3.62 27.38 1.97 820022000 06-8-10002061江山化工0.033%9.50 6.00 0.098%0.24 3.23 39.58 2.94 380013998 06-8-16002062宏潤

12、建設0.034%13.46 9.18 0.126%0.55 4.62 24.47 2.91 285011082 06-8-16601111中國國航-0.025%2.80 2.80 5.328%0.15 2.20 18.67 1.27 1639001107221 06-8-18注：本次網(wǎng)上申購收益率=(首日收盤價發(fā)行價)發(fā)行價×中簽率 一年期定期存款利率×(1利息稅)×5365返回板塊表現(xiàn)近三天A股漲幅前10名2006/8/18-2006/8/22股票代碼股票名稱近三天漲幅(%)近三天換手率(%)近七天漲幅(%)近七天換手率(%)收盤價(元)動態(tài)市盈率(倍)市凈率(

13、倍)000962東方鉭19.57 36.35 24.43 69.74 8.25 76.12 2.60 000812 金 葉18.41 26.50 15.49 31.25 3.28 240.62 2.03 600109成都建投18.24 19.69 17.30 23.46 7.39 0.00 2.65 600262 北 重17.33 20.51 9.60 34.15 7.65 73.30 2.08 600263 路 橋17.09 41.31 14.64 56.09 6.03 39.08 1.62 600867 東 寶15.90 10.14 13.65 13.98 5.83 35.52 1.70

14、600198 大 唐15.85 21.82 14.46 31.14 10.45 103.86 4.30 600137*ST 長控14.86 6.77 12.89 11.04 6.57 0.00 0.00 000569 長 鋼14.34 18.78 5.85 28.69 2.79 0.00 2.58 600436片仔癀13.85 12.37 15.20 15.45 17.51 29.64 4.47 近三天A股跌幅前10名2006/8/18-2006/8/22股票代碼股票名稱近三天跌幅(%)近三天換手率(%)近七天跌幅(%)近七天換手率(%)收盤價(元)動態(tài)市盈率(倍)市凈率(倍)000715沈中

15、興-19.40 5.17 -19.40 5.17 8.55 23.26 2.47 600790輕 紡 城-12.35 5.06 -12.35 5.06 5.25 122.83 1.89 000004*ST國農(nóng)-10.58 8.82 -10.58 8.82 3.72 0.00 3.77 600162香江控股-9.48 6.36 -9.48 6.36 5.06 0.00 2.33 000688*ST 朝華-9.03 11.71 -10.76 19.44 1.41 0.00 0.00 000885*ST 春都-8.36 7.67 -5.83 14.21 3.07 0.00 13.46 000023深

16、天地-8.26 23.77 6.73 75.61 4.44 0.00 2.87 000602 金 馬-8.23 6.38 -11.65 9.42 9.25 25.85 4.27 600092*ST 精密-7.69 11.75 -12.90 20.74 1.08 0.00 0.00 600507 長 力-7.53 16.14 -7.19 43.33 2.58 0.00 1.47 注：股票累計換手率=股票累計成交量已上市流通A股返回名家推薦股票名稱股票代碼推薦機構(gòu)推薦理由G福成600965中銀國際3元奧運股 醞釀填權(quán)行情G五礦600058財富證券有色金屬礦王 引爆千億私募哄搶G北礦600980越聲

17、理財與"G東方坦"一樣的世界級礦產(chǎn)新材料股G網(wǎng)新600797北京首證4元科技龍頭 加速爆發(fā)超越“東方鉭”G英力特000635國信證券業(yè)績1元的海綿鈦黑馬 漲停追G東方鉭佳通輪胎600182渤海投資 “股改含權(quán)+整體上市”雙料飆股絕地大反擊G百利600468漢唐證券鎢業(yè)+天津濱海+優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入預期=熱點引爆G新黃浦600638寧波海順本地地產(chǎn)龍頭 “V”形反轉(zhuǎn)拉升G伊力特600197萬國測評參股券商媲美G華升G蘇長電600584匯陽投資自主創(chuàng)新 節(jié)能環(huán)保G電工600192天同證券風能發(fā)電全國第一 大圓弧漲停突破G鋅業(yè)000751中投證券主力資金下一步重點拉升對象返回薦股排行排

18、名股票名稱股票代碼推薦機構(gòu)推薦日期推薦日 開盤價一周收益排行收盤價收益率1G振華科000733匯陽投資200608214.605.0910.65%2G光學600071寧波海順200608214.364.799.86%3G信通600289中銀國際200608219.009.808.89%4G安信600816越聲理財200608213.693.998.13%5G交運600676國信證券200608213.333.597.81%6G復星600196財富證券200608215.125.487.03%7G南玻000012中銀國際200608227.027.506.84%8G光學600071寧波海順200

19、608184.494.796.68%9G貝嶺600171浙江利捷200608215.355.686.17%10G威遠600803銀河證券200608213.443.625.23%11G中企600675葉滔國際投資200608166.957.305.04%12G亞盛600108長城證券200608211.952.044.62%13G中牧600195財富證券200608227.207.524.44%14G實發(fā)展600748匯陽投資200608167.557.884.37%15G中寶600208葉滔國際投資200608184.744.944.22%注：收益率=（當日收盤價推薦日開盤價）推薦日開盤價返

20、回機構(gòu)看盤北京首放 基金、游資聯(lián)手營造短期連續(xù)反彈 本地、銀行、科技、有色等多重熱點活躍，推動周二股指上攻，由于超跌科技、本地、有色等熱點周三仍有活躍要求，但考慮受成交量制約，明日大盤沖高后震蕩可能性較大。大摩投資 大盤震蕩收紅迎接新股集中上市 整體看，今日盤中熱點較多，投資者信心有所恢復。但是由于成交量仍沒有有效放大，大盤仍處于震蕩整固之中。又由于周三將有四只新股瑞泰科技、東華合創(chuàng)、遠光軟件、集中在中小板上市，顯然擴容速度并沒有減慢，對市場仍存在壓力，因此短線大盤調(diào)整的風險仍然存在，投資者操作宜謹慎。金美林投資 仍具備上沖動力 60日均線附近壓力明顯 今日大盤震蕩向上，滬綜指重回20日均線上

21、方。加息帶來的恐慌逐步消除，個股活躍度明顯提高。短線大盤仍具備上沖動力，但60日均線附近壓力明顯，后續(xù)熱點及成交量的配合是決定股指向上突破該阻力位的關鍵所在。陜西巨豐 短線可能繼續(xù)沖高 從近日的表現(xiàn)看，短線抄底資金的介入有效帶動了市場的活躍，短期做多能量仍有進一步釋放的要求，不過隨著股指的連續(xù)反彈，上方阻力明顯加重，短線不宜盲目追漲。申銀萬國 千六反彈站穩(wěn) 有色金屬領銜 繼昨天利空明了不跌反漲之后，今日市場繼續(xù)反彈趨勢，滬指小漲12點，站穩(wěn)于千六之上，就風格指數(shù)而言，壟斷資源、有色金屬、新能源等漲幅居三甲，全天量能兩市相加超過230億，成交量放大，表明目前點位已有部分資金開始回流，雖然后市不確

22、定因素仍多，但考慮到短線熱點的活躍，投資者不妨以適量倉位參與到個股行情中。廣發(fā)證券 行情向上趨勢明顯 明后日將面臨一個小型時間窗口，指數(shù)在上攻至1620-1630點阻力區(qū)域后，受中短期均線與下降阻擋線的壓力，可能將面臨震蕩整理，但在新行情趨勢形成的情況下，中間穿插的波動震蕩無疑是提供給投資者介入?yún)⑴c的良好機會。國元證券 震蕩整理仍是主基調(diào) 從近兩個交易日的走勢來看，市場對于央行上調(diào)金融機構(gòu)存貸款基準利率的利空消息已充分消化，同時作為加息的對沖手段，融資融券即將試行、私募基金規(guī)則草擬完畢的信息出臺，這也從側(cè)面上封死了大盤大幅下跌的可能。考慮到未來一級市場的擴容壓力，圍繞千六點震蕩整理將是短期市場

23、走勢的主基調(diào)。投資者在操作上重點規(guī)避中報業(yè)績預警、預虧的個股。華泰證券 股指上漲 站穩(wěn)千六 滬深兩市成交量同比周一有明顯放大，市場資金已初步確立1600點的低點區(qū)域，在該區(qū)域以下有資金顯著入市。但從短期市場環(huán)境看，指數(shù)掀起較大反彈空間的預期較小，市場仍將圍繞投資結(jié)構(gòu)進行調(diào)整。因此，預計短期市場仍將圍繞1600點區(qū)域波動。返回焦點數(shù)據(jù)加息及加息預期對理財市場的影響列表理財市場和產(chǎn)品影響投資策略長期養(yǎng)老保險利率越高，養(yǎng)老保險價值越大目前暫緩購買股票市場長期趨勢未改依然可以直接或間接投資債券市場調(diào)整壓力大減持中長期債券，換成其他產(chǎn)品人民幣理財產(chǎn)品和貨幣市場基金收益水漲船高增持短期產(chǎn)品信托產(chǎn)品收益穩(wěn)步

24、提升資金寬裕者的選擇QDII產(chǎn)品人民幣升值預期增強在充分考慮匯率風險的情況下投資房產(chǎn)和房貸房價調(diào)整壓力增大選擇固定利率房貸加息對理財產(chǎn)品的影響及對應投資策略列表產(chǎn)品名稱加息影響投資策略貨幣市場基金提高收益率可以通過比較，選擇業(yè)績比較穩(wěn)定的貨幣市場基金人民幣理財產(chǎn)品沖擊已發(fā)行的理財產(chǎn)品，未發(fā)行的產(chǎn)品收益率會有所提高盡量選擇短期如6個月的人民幣理財產(chǎn)品證券投資基金已發(fā)行的股票型以及債券型基金將受影響回避重倉位基金，關注輕倉位基金，選擇一些剛剛設立的新基金個人房貸產(chǎn)品上調(diào)幅度僅為0.06個百分點已向銀行貸款的不必忙于提前還貸，未貸款的可以關注固定利率房貸國債收益上的優(yōu)勢進一步減小買的時間不長可以提前

25、兌付，但如果只有幾個月就將到期，就得不償失了外匯理財產(chǎn)品從短線來看，人民幣利率的提高無疑將打擊美元，從中長線來看，不會影響美元的走勢應比較外匯理財產(chǎn)品收益在人民幣理財產(chǎn)品收益率上升以及匯率上升的情況下是否劃算QDII理財產(chǎn)品影響因素基本上與外匯理財產(chǎn)品相似由于QDII理財產(chǎn)品中一些產(chǎn)品具有鎖定匯率風險的功能，如果要選擇的話，最好購買這些產(chǎn)品黃金理財產(chǎn)品利率上調(diào)，消費與投資將受到抑制，將會影響包括黃金、原油在內(nèi)的全球商品市場如果國際金價不能在近期守穩(wěn)590美元以上，有可能出現(xiàn)大幅下跌。但投資者還是應該關注黃金理財產(chǎn)品，將其作為投資組合的一部分返回港股觀察內(nèi)地加息可能將成為H股市場新一輪調(diào)整行情的

26、開始本周一香港股市大幅下跌。恒生指數(shù)收至17007.88點，跌1.86%。H股和紅籌股均有不菲跌勢，其中H股指數(shù)收至6902.50點，單日跌幅為1.25%。 上周最后一個交易日美國股市反彈向上，照往常慣例，香港股市應追隨美國股市同步上漲，但“中國因素”已成為市場中不可忽視的力量。不過，內(nèi)地央行加息對于以H股為主的中資股板塊難以帶來太多實質(zhì)性利空。一方面，加息對于目前H股公司的盈利結(jié)構(gòu)難以構(gòu)成沖擊。國企指數(shù)的權(quán)重股主要集中于石化和金融類股份，息率小幅變動對這些公司不會產(chǎn)生太大影響。另一方面，加息對于房地產(chǎn)等一些行業(yè)的影響可能也將有限。近年來，房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)歷了不少調(diào)控措施的沖擊，但調(diào)控不會改變房地

27、產(chǎn)作為支柱產(chǎn)業(yè)的地位，也不會導致地產(chǎn)價格的大幅下降，因此市場的歷次調(diào)整都會被一些機構(gòu)視為逢低介入的時機。盡管如此，西南證券認為加息可能成為H股市場一輪調(diào)整行情的開始，理由有兩點：首先，有投資者認為緊縮過程可能持續(xù)下去。此次加息充分表明了有關方面給經(jīng)濟降溫的決心，同時也給出一種信號，那就是宏觀調(diào)控仍將毫不放松地持續(xù)下去。如此，加息對于H股市場的資金面乃至對于H股公司的盈利情況的影響，都將是不容忽視的。其次，由于近來H股市場的估值狀況明顯偏高，此次加息將成為投資者獲利回吐的一種借口。近年來H股市場在價值回歸的過程中出現(xiàn)了持續(xù)的暴漲行情，不過，上半年以來，H股公司盈利增長速度的減緩以及H股股價的持續(xù)

28、高企使得多數(shù)H股股份的估值水平升至歷史高位，目前主流H股股份的加權(quán)平均市盈率甚至還躍升至藍籌股之上。在這種情況下，西南證券預計H股持續(xù)的調(diào)整行情將難以避免，而此次加息恰是機構(gòu)投資者獲利回吐的借口。在過去幾年中，摩根大通等外資基金獲得了盆缽滿溢的巨額利潤，不過最近外資基金短期被套的現(xiàn)象已不鮮見，數(shù)月來一些外資基金更有退出H股市場的跡象，這種現(xiàn)象值得警惕。此外，外資機構(gòu)對于H股相互矛盾、乃至言行不一的態(tài)度，也為加息環(huán)境之下的H股市場，憑添了不少變數(shù)。平安保險(2318.HK)等H股公司披露強勢增長并且超越市場預期的中期財報后，不少外資機構(gòu)的正面言論紛至沓來，獨有花旗集團仍將對該股的投資評級由持有降

29、至賣出。華能國際(0902.HK )雖然被花旗給予買入的投資評級，但此前卻被摩根大通大手減持。摩根大通近期曾經(jīng)表示看好中國地產(chǎn)股份，但這家外資基金卻在此次加息之前將其對上海復地(2337.HK)的持股比例降至5%以下。外資紛繁蕪雜的觀點令H股前景更加撲朔迷離，也顯示出這個市場正處于空前的矛盾期。值得一提的是，上周末的加息后內(nèi)地A股周一大幅跳空低開，但最終以紅盤作收。不過，筆者認為這對于H股市場而言，恐怕難以產(chǎn)生太多的啟示作用。數(shù)月來H股市場和A股市場的對比結(jié)構(gòu)已經(jīng)出現(xiàn)了不少變化，使得兩地市場的階段聯(lián)動性更多體現(xiàn)在個股上。(XNZQ)A股與H股股價對比表注：H股單位為港幣，比值為A股股價（H股股

30、價×匯率） 2006-8-22股票代碼股票名稱A股收盤價(元)H股收盤價(元)比值1Q06每股收益攤薄(元)動態(tài)市盈率(倍)市凈率(倍)000898 鞍 鋼5.46.490.80 0.1855.261.23600011 華 能4.485.190.83 0.0913.61.42601988中國銀行3.273.410.92 030.193.28600012 皖 通5.125.320.93 0.105313.151.89600808 馬 鋼2.42.460.94 0.0467.230.82600585 海 螺14.1714.080.97 0.1228.633.03600377 寧 滬4.574.480.98 0