1、金融統計分析重點第一章 金融統計分析的基本問題 第一節 金融活動與金融統計分析 一、貨幣、信用、金融 貨幣作為購買手段不斷地從一個商品所有者轉給另一個商品所有者就構成了貨幣流通，貨幣流通是在商品流通過程中產生的貨幣的運動形式。信用是商品買賣的延期付款或貨幣的借貸。貨幣流通與信用活動密不可分地結合在一起就構成了金融。 二、金融體系 1.金融制度：涉及金融活動的各個方面和環節，體現為有關的國家成文法和非成文法，政府法規、規章、條例，以及行業公約和慣例的制度系統，具體包括貨幣制度、匯率制度、信用制度等。 2.金融機構：是國民經濟機構部門分類的重要組成部分，通常被分為銀行和非銀行金融機構兩類。 3.金

2、融工具：一般解釋為信用關系的書面證明、債權債務的契約文書；常被稱為金融產品或金融商品在金融市場上進行交易；在統計中，常以金融資產和金融負債來具體體現。 4.金融市場：是金融工具發行和流轉的場所。隨著現代電子技術的廣泛應用和大量無形市場的出現，人們更傾向于將其理解為金融商品供求關系或交易活動的總和。 5.金融調控機制：是指政府在遵守市場規律的基礎上，對市場體系所進行的政策性調節的機制，一般包括決策執行機構、金融法令法規和貨幣政策三部分內容。 6. 金融體系：包括金融制度、金融機構、金融工具、金融市場及金融調控機制五個方面。三、金融統計分析 金融統計分析的主要任務是運用統計學的理論和方法，對金融活

3、動進行分類、量化、數據收集和整理及進行描述和分析，反映金融活動規律，揭示其基本的數量關系，為金融制度的設計和理論研究以及金融調控機制的實施提供客觀和科學的依據。 金融統計工作是金融統計分析的基礎。做好金融統計分析工作取決于三個方面：一是科學扎實的金融統計工作；二是捕捉重要的現實金融問題；三是運用科學的統計分析方法。一般可將實際統計工作分為兩類，即制度化的統計分析和專題性的統計分析。 第二節 金融統計分析基礎 一、金融統計指標和金融賬戶 金融統計指標是連接金融理論和統計工作的最基本的內容，前者是理論基礎，又是后者的工作起點。具體的金融統計工作都要求對金融統計指標有明確的統計口徑范圍說明。 金融賬

4、戶即金融統計賬戶，其設計原理與國民經濟核算體系中的經濟賬戶是一致的，形式上采用會計上的丁字帳戶，各帳戶項目都是統計指標。帳戶左方反映金融活動的資產使用，右方反映金融活動的負債來源，帳戶的使用和來源是平衡的，即資產使用總計和金融負債來源總計相等。 二、我國金融統計體系的內容 我國金融體系的具體內容包括以下幾個方面：(1)貨幣供應量統計；(2)信貸收支統計；(3)現金收支統計；(4)對外金融統計；(5)金融市場統計；(6)中央銀行專項統計調查；(7)保險統計；(8)資金流量統計。 第三節 金融統計分析方法 一、經濟分析方法 該方法在描述性金融統計分析中使用較多，主要是根據分析目的對于金融活動分析的

5、理論層次的把握。宏觀經濟分析中的靜態經濟分析、比較靜態經濟分析、動態經濟分析和比較動態分析這幾個基本概念反映了經濟分析方法的思想。 二、經濟統計分析方法 它是指統計分析方法運用于經濟分析的總稱。依據其在分析中使用目的的不同，可以劃分為以下幾類： 1.描述性統計分析方法。 2.應用回歸和多元統計分析方法。 3.常用經濟統計分析方法。包括指數分析、因素分析、時間序列分析和彈性分析方法等。 通常是幾種分析方法組合使用。 4.利用現代統計思想開發專門使用的綜合評價指標的方法。 三、數量經濟分析方法 主要包括計量經濟模型、投入產出分析和經濟周期分析方法等。 四、金融統計分析的工作方法 它是實際分析應用過

6、程中一般工作方法的歸納，主要步驟如下： 1.確定分析對象和主要目的，即選題階段。 2.初步調研，即統計分析工作的準備階段。 3.設計分析體系，包括分析的框架和分析因素及因素之間的有機聯系，并設計有關分析指標。 4.統計資料的搜集、整理和計算。 5.研究分析報告，一般包括：（1）分析背景和主要目的；（2）主要問題及其影響；（3）問題形成的原因；（4）對策研究；（5）附錄：分析方法的介紹。 第二章 貨幣與銀行統計分析 第一節 貨幣與銀行統計體系 一、貨幣與銀行統計體系的產生與發展 二、貨幣的定義 由于金融工具在流動性上的差異，各國在具體的統計操作過程中，一般都定義了反映不同流動性層次的、若干口徑的

7、貨幣。目前，我國使用的貨幣供應量口徑有：M0、M1和M2。 三、貨幣與銀行統計的一般結構 國際貨幣基金組織推薦的貨幣與銀行統計體系框架是：貨幣與銀行統計體系包括三個組成部分，即貨幣當局的資產負債表（反映了中央銀行基礎貨幣的創造）、存款貨幣銀行的資產負債表（反映了存款貨幣的創造）和非貨幣金融機構的資產負債表（反映了該類機構對貨幣創造的影響并為統計廣義流動性貨幣提供了基礎）。 在這三個資產負債表的基礎上，為了更綜合地反映貨幣創造，并得到M0、M1和M2三個總量指標，還要生成兩個合并賬戶：貨幣概覽和金融概覽。貨幣概覽由中央銀行與存款貨幣銀行二者的資產負債表合并得到，反映M0、M1的規模。將貨幣概覽與

8、非貨幣金融機構資產負債表合并得到金融概覽，進一步得到M2的規模。 四、我國貨幣與銀行的統計結構 我國的貨幣與銀行統計體系結構與國際貨幣基金組織推薦的標準結構基本類似，由三個基本賬戶和兩個合并賬戶組成。三個基本賬戶是：貨幣當局資產負債表、存款貨幣銀行資產負債表以及特定存款機構資產負債表。兩個合并賬戶是：貨幣概覽和銀行概覽。以上賬戶都是金融機構的人民幣信貸收支活動，不包括外幣賬戶。 五、貨幣與銀行統計的特點 第一，貨幣與銀行統計是總量核算； 第二，利用資產負債表的形式進行核算； 第三，貨幣與銀行統計體系與國內其他宏觀經濟統計體系相互協調； 第四，貨幣與銀行統計體系具有國際可比性； 第五，貨幣與銀行

9、統計工作要求較強的時效性。 六、貨幣與銀行統計的基本要求 (一)基礎數據 第一，基礎數據要完整； 第二，各金融機構單位報送基礎數據要及時； 第三，基礎數據以提供存量數據為主，以提供流量數據為輔； 第四，金融機構單位應提供詳細科目的基礎數據，盡量在基礎數據報表中不使用合并項或軋差項。 我國中央銀行建立了一套“全科目”的上報體系，較為有效地使基礎數據滿足了以上要求。 (二)估價方法 貨幣與銀行統計體系對金融交易按照市場價格估價，即按照市場上交易發生時的成交價格估價 (三)貨幣與銀行統計體系的核算工具 貨幣與銀行統計體系利用復式記賬原理，以權責發生制為原則，使用賬戶形式進行核算。 (四)項目合并和軋

10、差 對不重要的交易科目，往往采取合并和軋差的方式處理。 第二節 交易主體分類 一、國民經濟機構部門分類 貨幣與銀行統計體系按照經濟職能、行為和目的，將國民經濟基本單位分別歸入各機構部門，它們是住戶部門、非金融企業部門、政府部門、金融機構部門和國外部門。通常把住戶部門和非金融企業部門合并稱之為非金融部門。 二、金融機構部門的構成 1.貨幣當局：即中央銀行。我國的中央銀行是中國人民銀行。根據中國人民銀行法的規定，它擔負有重要的職責。 2.存款貨幣銀行：主要包括商業銀行及類似機構。這些金融機構以經營存、放款，辦理轉賬結算為主要業務，以贏利為主要經營目標。其最明顯的特征是能夠吸收活期存款，創造貨幣。

11、3.非貨幣金融機構：它向其他部門提供除可用于作為支付手段的金融工具以外的金融服務，它們不具有創造派生存款的機制。 第三節 貨幣當局資產負債表 一、貨幣當局的資產負債表的表式 二、貨幣當局的資產業務 1.國外資產（凈）：主要包括貨幣當局持有的外匯、貨幣黃金和在國際金融機構的凈頭寸。 2.對政府的債權：主要包括中央銀行持有的國債，以及中央銀行對政府的借款、墊款和透支。 3.對存款貨幣銀行的債權：主要包括對存款貨幣銀行的貸款、貼現、回購等等。 4.對非貨幣金融機構的債權：主要包括中央銀行持有的非貨幣金融機構發行的債券。 5.對非金融部門的債權：主要是指中央銀行為支持老、少、邊、窮地區的經濟發展，直接

12、對這些地區的企業和住戶發放的專項貸款。 三、貨幣當局的負債 1.儲備貨幣：主要包括中央銀行發行的貨幣（含存款貨幣銀行的庫存現金）、各金融機構繳存中央銀行的法定存款準備金和超額儲備，以及郵政儲蓄存款和機關團體事業單位存款。 2.債券：具體指中央銀行發行的中央銀行債券。 3.政府存款：是指各級政府在人民銀行賬戶上的預算收入與支出的余額。 4.自有資金：指中國人民銀行的信貸資金。 5.其他（凈）。 第四節 存款貨幣銀行的資產負債表 一、存款貨幣銀行的資產負債表的表式 二、存款貨幣銀行的資產 1.國外資產：主要包括存款貨幣銀行持有的國外有價證券、與國外的同業往來以及外幣庫 存現金，它是存款貨幣銀行以人

13、民幣記值的對非居民的債權。 2.儲備資產：包括存款貨幣銀行繳存中央銀行的準備金、庫存現金。 3.中央銀行債券和對政府債權：主要指它持有的中央銀行的債券和政府的債券。 4.對非金融機構債權：是指存款貨幣銀行向各類非金融機構單位發放的貸款和投資。 5.對非貨幣金融機構債權：是指存款貨幣銀行在非貨幣金融機構存放的款項，以及存款貨 幣銀行拆出給非貨幣金融機構的款項。 三、存款貨幣銀行的負債 1.國外負債：是存款貨幣銀行以人民幣記值的對非居民的負債。 2.對非金融部門負債：是指存款貨幣銀行所吸收的各項存款，統計上按存款的性質分，可以將存款分為三類：活期存款、定期存款和儲蓄存款。 3.對中央銀行負債：是指

14、存款貨幣銀行向中央銀行借入的款項。 4.對非貨幣金融機構的負債：是指非貨幣金融機構在存款貨幣銀行的存款以及存款貨 幣銀行從非貨幣金融機構拆入的款項。 5.債券：這是指存款貨幣銀行為籌措資金而發行的債券。 6.所有者權益：這是指存款貨幣銀行的資本金。 7.其他(凈)。 第五節 非貨幣金融機構資產負債表 一、非貨幣金融機構資產負債表的表式 二、非貨幣金融機構的資產 1.國外資產 2.儲備資產 3.國內信貸 4.對政府債權 5.對存款貨幣銀行債權 三、非貨幣金融機構的負債 1.國外負債 2.對非金融部門的負債 3.債券 4.對中央銀行負債 5.對存款貨幣銀行負債 6.所有者權益 7.其他（凈） 第六

15、節 貨幣概覽與銀行概覽 一、貨幣概覽與銀行概覽的表式 貨幣概覽和銀行概覽的核心任務是反映全社會的貨幣供應量。貨幣概覽是由貨幣當局的資產負債表和存款貨幣銀行的資產負債表合并生成的，主要目的是統計M0和M1；銀行概覽是由貨幣概覽與特定存款機構的資產負債表合并生成的，目的是進一步全面統計M2。 二、M0 M0：是指流通中的貨幣，它來源于中央銀行發行的紙鈔和輔幣，要用貨幣當局資產負債表中的發行貨幣扣除存款貨幣銀行資產負債表中的庫存現金才能得到流通中的貨幣供應量M0。 三、M1· M1：由流通中的現金M0和活期存款兩部分組成。 四、M2 M2：由貨幣供應量M1和準貨幣組成。準貨幣的流動性低于貨

16、幣，它主要包括定期存款、儲蓄存款，以及信托存款、委托存款等其他類存款。 第七節 貨幣需求與貨幣供給的統計分析 一、貨幣需求與貨幣供給統計分析的理論依據 1.貨幣政策與貨幣供應量：貨幣供應量是指在某個時點上全社會承擔流通手段和支付手段職能的貨幣總額，它是一個存量概念，反映了該時點上的全社會總的購買力。貨幣政策就是中央銀行采用各種工具調節貨幣供求，以實現宏觀調控目標的方針和策略，是國家宏觀經濟政策的重要組成部分。 2.基礎貨幣與貨幣供應量：3.貨幣需求理論：貨幣政策選擇的出發點是貨幣需求。經濟學史上曾產生了許多重要的貨幣需求理論，由于中國的特殊性，它們都很難較好地解釋中國的貨幣需求，許多經濟學家對

17、中國的貨幣需求作了大量研究。 二、貨幣供給統計分析實例 1.貨幣當局的資產操作與基礎貨幣的創造 2.存款貨幣銀行與派生貨幣分析 三、貨幣需求的實例分析 1.利用簡單回歸分析法分析影響貨幣需求的因素； 2.對回歸模型和參數的評價； 3.線性回歸模型的實證結論。 第八節 對貨幣與銀行統計中其他重要指標的統計分析 一、基礎貨幣統計分析 基礎貨幣的定義；對應到貨幣銀行統計中具體包括的內容。基礎貨幣統計分析主要是對貨幣當局基礎貨幣的數量和結構及其變動的分析。 二、貨幣乘數統計分析 貨幣乘數的定義和計算公式；中央銀行實現貨幣供應量控制目標的兩條途徑；貨幣乘數受影響的四個因素；貨幣乘數的統計分析就是對貨幣乘

18、數的變動及其原因進行分析。 三、信貸總量統計分析 信貸總量的定義；貨幣與銀行統計上對應的部分；信貸總量統計分析主要是分析信貸總量的變動及其原因，并可以進行結構分析。 四、儲蓄存款統計分析 儲蓄存款指標的重要性；分析儲蓄存款的變動及其影響。 五、通貨膨脹與貨幣供應量關系分析 主要通過通貨膨脹形成因素模型來分析我國經濟體制改革以來通貨膨脹形成與貨幣供應量等因素的主要數量關系。第三章 證券市場統計分析第一節 證券市場的基本概念一、證券證券是商品經濟和社會化大生產發展的產物，一般意義上的證券是指用來證明或設定一定權利的書面憑證，它表明證券持有人或第三者有權取得該證券擁有的特定權益；按照性質的不同，證券

19、可以分為憑證證券和有價證券；有價證券按照經濟性質可以分為股票、債券和其他證券（如基金）三大類。二、證券市場證券市場是股票、債券和基金等有價證券發行和交易的場所。它通過證券信用的方式來融通資金，有效地配置社會資源，支持和推動經濟發展，是資本市場的核心和基礎，是金融市場的重要組成部分。證券市場按照市場的職能可以分為證券發行市場（一級市場）和證券流通市場（二級市場）。后者一般包括證券交易所和場外交易市場兩個子市場。證券市場按照證券性質的不同，可以分為股票市場、債券市場和基金市場等第二節 股票市場統計分析涵義：從狹義上講股票市場統計分析是根據金融學理論，特別是現代金融學理論，運用統計學的方法，對整個股

20、市、個別股票和股票組合的現有風險與收益水平的評價，通過進一步分析，估計股票本身的特有風險與收益水平兩者的關系，從而合理地給股票定價。從廣義上講，股票市場統計分析還包括基本分析和技術分析。一、基本分析(一)宏觀經濟因素分析具體來說有以下幾個主要方向：1.經濟增長與經濟周期分析；2.通貨膨脹分析；3.利率水平分析；4.匯率水平分析；5.貨幣政策分析；6.財政政策分析。(二)產業分析主要內容有以下幾個方面:1.產業的生命周期階段分析；2.產業的業績狀況分析；3.產業的市場表現分析；4.產業發展的趨勢分析。 (三)公司分析公司分析包括公司基本素質分析和公司財務分析。基本素質分析主要是一個定性分析過程，

21、分析的重點放在公司潛在競爭力分析上，包括公司在所處行業的競爭優勢和劣勢分析。上市公司財務分析主要是財務業績的比較分析，包括縱向比較分析、橫向比較分析和標準比較分析。比較分析法按其包括的財務數據范圍可分為個別分析法和綜合分析法。個別分析法是根據財務報表的要素信息或個別財務比率，進行個別指標的分析和判斷的方法。綜合分析法是將財務報表作為一個整體來進行分析判斷的方法，一般大量采用的具體方法是因素分析法、指數法和雷達圖法。二、技術分析技術分析是對市場的未來價格變化趨勢進行預測的研究活動。它有三個理論假設：假設1：市場行為包括一切信息；假設2：價格沿趨勢波動，并保持趨勢；假設3：歷史會重復。 技術分析方

22、法大致可以分為以下六類：技術指標法、切線法、形態法、K線波、波浪法、周期法。與統計分析最為密切的是技術指標法。技術指標是按一定的統計方法對行情數據處理，用以反映市場某一方面的深層內涵的統計量，常見的技術指標有以下幾種：1.趨向指數（Directional Movement Index,簡稱DMI）；2.異同移動平均數（Moving Average Convergence and Divergence,簡稱MACD）；3.相對強弱指數（Relative Strength Index,簡稱RSI）；4.威廉指標WMS%； 5.隨機指標KD；6.平衡成交量（On Balance Volume,簡稱O

23、BV）；7.AR、BR指標；8.CR指標；9.成交量比率（Volume Ratio,簡稱VR）；10.乖離率BIAS；11.心理線（Psychological Line,簡稱PSY）。三、股票市場風險和收益的統計分析股票市場風險和收益統計分析是股票市場統計分析的核心內容。它包括股票組合的分析。資本資產定價模型和套利定價模型的應用研究。(一)股票組合的統計分析它是在已知個體資產的風險和收益特征的情況下，以資產組合的整體為對象，以資產組合整體收益最大化為目標，分析資產之間的相互關系、組合整體的風險、收益特征以及尋求最優組合。具體包括1.股票收益與風險的度量；2.股票組合的收益和風險的度量；3.股票

24、有效組合馬柯維茨有效組合；4.市場模型；5.風險的分散化。(二)資本資產定價模型（CAPM）1.模型的基本假設；2.資本市場線；3.證券市場線。 (三)套利定價模型（APT）1.因素模型；2.套利組合；3.套利模型假設及模型；4.因素個數確立；5.套利定價理論的作用。第三節 債券市場統計分析一、債券的內在價值的統計分析（一）債券的定價原理（二）債券的基本價值評估1.按單利計算且一次還本付息債券的價格決定公式；2.一年付息一次債券的估價公式；3.一年多次付息債券的估價公式。二、債券的違約風險的統計測度Z指標第四節 基金市場統計分析一、基金資產凈值統計1.基金資產凈值總額=基金資產總額-基金負債總

25、額2.基金單位資產凈值=基金資產凈值總額?基金發行總量二、基金的業績評價1.資產的凈增長率分析2.風險分析 第四章 外匯市場與匯率統計分析 第一節 外匯市場和外匯收支統計 一、外匯的概念通常所指的外匯是靜態意義下的狹義的含義，是指以外幣表示的可以進行國際間結算的支付手段，包括以外幣表示的銀行匯票、支票、銀行存款等。二、外匯市場外匯市場是指進行外匯買賣的交易場所或網絡，是外匯供給者、外匯需求者以及買賣外匯的中介機構所構成的買賣外匯的交易系統的整體。外匯市場按組織形式可劃分為無形市場和有形市場，按經營范圍可分為國內市場和國際市場，按外匯買賣雙方的性質可分為外匯批發市場和外匯零售市場。外匯市場的主要

26、參與者有：中央銀行、外匯銀行、外匯經紀人、外匯交易商、外匯投機者、進出口商及其他外匯供求者和貼現公司等。外匯市場的主要功能體現在國際清算、套期保值和投機上。1994年我國外匯體制發生了重大改革，實行銀行結售匯制，建立以中國外匯交易中心為運行機構的全國統一的外匯交易市場。三、外匯收支統計外匯收支是指一個國家在一定時期內（通常是一年）用對方可接受的貨幣，必須同其他國家立即結清的各種到期支付的款項，是狹義的國際收支。外匯收支統計是一國為了了解其在一定時期內的外匯收支平衡狀況而設立的一種統計制度。全國銀行結售匯業務統計及所有境內機構及個人在境內金融機構的外匯賬戶的余額統計構成了我國現行的外匯收支統計體

27、系。而銀行結售匯統計是我國外匯收支統計的最重要的組成部分，其主要內容包括結匯收入和售匯支出兩項，其中結匯收入包括貿易收入、非貿易收入、資本收入和其他收入，售匯支出包括貿易支出、非貿易支出、資本支出和其他支出。第二節 外匯市場的交易價格：匯率 一、匯率概念、標價方法和種類匯率是指不同貨幣間兌換的比率或比價。匯率標價的兩種方法分別是直接標價法和間接標價法，前者以一定單位的外國貨幣為基準來折算折合多少單位的本國貨幣，后者以一定單位的本國貨幣為基準來折算折合多少單位的外國貨幣，這種方法只在英美實行，其余國家大都采用直接標價法。匯率的種類：匯率在不同的場合有不同的表現形式，按匯率制定的不同方法劃分，可分

28、為基礎匯率和套算匯率；按銀行買賣外匯的角度，可分為買入價、賣出價和中間價；按外匯交易中支付方式的不同，可分為電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率；按成交后交割時間的長短不同，分為即期匯率和遠期匯率；按匯率制度不同可分為固定匯率和浮動匯率；按是否通過通貨膨脹調整可分為實際匯率和名義匯率。二、匯率變動計算 法定升值幅度=（升值后的含金量/升值前的含金量-1）×100% 法定貶值幅度=（1-貶值后的含金量/貶值前的含金量）×100% 在直接標價法下 本幣匯率的變化=（舊匯率/新匯率-1）×100% 外匯匯率的變化=（新匯率/舊匯率-1）×100% 在間接標價法下 本幣

29、匯率的變化=（新匯率/舊匯率-1）×100% 外幣匯率的變化=（舊匯率/新匯率-1）×100% 綜合匯率變動率是根據一國貨幣和其他各國貨幣匯率的變動幅度，用各國在該國對外貿易中所占的比重，或各國在世界貿易中所占的比重作為權數，加權計算出的匯率變動率。三、人民幣匯率人民幣匯率經過了七個階段的演化，我國目前現行的匯率是以市場供求為基礎的單一的、有管理的浮動匯率。第三節 匯率決定的統計分析 一、匯率決定模型匯率決定有兩種模型，實物決定模型和貨幣決定模型。如果一國僅是經常項目可兌換，則實物匯率模型比較合理，購買力平價模型和利率評價模型是其代表；如果貨幣實現完全可兌換，則貨幣匯率模型

30、要相對合理些。1.購買力平價模型絕對購買力平價模型：e=Pa/Pb,e為直接標價法表示的匯率，Pa為A國的一般物價水平，Pb為B國的一般物價水平。相對購買力平價模型：e1/e0=(Pa1/Pa0)/(Pb1/Pb0),e1,e0分別表示當期和基期的匯率，Pa1、Pa0分別表示A國當期和基期的物價水平，Pb1、Pb0分別表示B國當期和基期的物價水平。2.利率平價模型其基本的表達式是：r-r*=Ee,r代表以本幣計價的資產收益率，r*代表以外幣計價的相似資產的收益率，Ee表示一段時間內本國貨幣貶值或外國貨幣升值的比率。它表明本國利率高于（或低于）外國利率的差額等于本國貨幣的預期貶值（或升值）的幅度

31、。3.貨幣主義的匯率模型模型表達式是：e=(Ms/Ms*)×f(Y*,r*+*)/f(Y,r+),Ms、Ms*分別為國內、國外的名義貨幣存量，Y、Y*表示國內、國外實際收入，r、r*分別表示本國、外國的實際利率，、*分別是本國、外國的通貨膨脹率。二、人民幣匯率決定的綜合模型E1=e0×(Rb/Ra)×(Db/Da)/(Pb/Pa)2 , 其中，E1是以直接標價法表示的當年人民幣理論均衡匯率，e0是以直接標價法表示的上一期人民幣實際匯率，Rb、Ra分別為當年美國和中國的利率水平，Db、Da分別為當年美國和中國國際收支的與上期的比值，Pa、Pb 分別為當年美國和中國的

32、環比價格指數。第四節 匯率變動對經濟的影響分析 一、匯率變動的經濟影響（一）外貿進出口的影響及貨幣貶值的J曲線效應本幣貶值會促進出口抑制進口，從而有利于國際收支的改善，但是這一改善過程存在“時滯”，這一過程表現在圖上像一“J”字形，稱為J曲線效應。馬歇爾勒納條件描述了貨幣貶值在長期上是否會使國際收支得到改善的條件，以Ex表示出口需求彈性，Em表示進口需求彈性，當Ex+Em1時，本幣貶值可以改善本國的國際收支，當Ex+Em=1時，本幣貶值對本國的國際收支沒有影響，Ex+Em1時，本幣貶值使得本國的國際收支惡化。（二）匯率變動對于國內物價的影響一般而言，本幣貶值會使國內物價上漲，使外幣購買力相對提

33、高。二、匯率變動對外貿影響的實證分析第五節 貿易外匯統計分析一、數據調整二、回歸模型第五章 國際收支統計分析 第一節 國際收支統計 一、國際收支的概念國際收支是一個經濟體（國家和地區）與其他經濟體在一定時期（通常為一年）發生的全部對外經濟交易的綜合記錄。與國際收支有關的主要有三方面內容：(1)交易；(2)經濟體；(3)常住居民和非常住居民二、國際收支平衡表1. 國際收支平衡表是國際收支統計的重要工具。2. 國際遐以平衡表的主要項目內容：（1）經常項目，包括商品和服務、收益及經常性轉移；（2）資本與金融項目，主要指資本轉移、非生產性非金融資產的獲得和出讓以及金融性的資產和負債；（3）儲備資產，指

34、由中央當局掌握的能夠直接用來平衡國際收支，直接用于市場干預以影響貨幣匯率或達到其他目的的國外資產，包括貨幣黃金、特別提款權、在基金組織的儲備頭寸、外匯和其他債權；（4）誤差與遺漏，是為了在編制國際收支平衡表時保持借貸雙方平衡而設置的項目。三、國際收支統計1. 記錄方法 。（1）計價。采用統一的計價原則，即以市場價格為依據的計價原則。（2）時間。記錄時間應以所有權轉移為標準。（3）不同幣種的轉換問題。2. 國際收支統計數據來源。各國在統計目的劃分及采集數據匯總編制渠道上采用的方法不盡相同。下面主要介紹國際收支統計中幾個大項目數據的收集渠道和方法。（1）國際貿易統計。對一國出境全部商品情況的統計，

35、包括其數量、金額，主要通過進出口商或代理商向海關或國際貿易統計當局報告。用于編制商品項目，也可用于對國際收支的其他項目進行調整。（2）國際交易報告體系。記錄每一筆國際收支現金交易（通過國內銀行賬戶和國外銀行賬戶）和非現金交易以及存量的情況，由編制者向銀行布置報表和由企業直接填報來完成。（3）企業調查。指由企業對其本身的國際收支交易進行報告，強調匯總后的數據而非單個逐筆交易的數據。（4）其他數據來源，包括官方數據源、家庭單位的數據采集和伙伴國統計。四、我國的國際收支統計（一）歷史沿革我國的國際收支工作到目前為止大體經歷了三個階段：(1)試編階段。是在外匯收支統計制度的基礎上編制國際收支平衡表。(

36、2)建立統計制度正式編表。(3)建立申報制度。（二）我國現行的國際收支統計申報體系1. 申報范圍。中國居民與非中國居民之間發生的一切經濟交易。了解中國居民的含義。2. 實行交易主體申報制。采取以通過銀行申報為主，單位和個人直接申報為輔，定期申報和逐年申報相結合的辦法。國際收支申報體系是一套內在的、完整的、系統的數據收集體系。從內容上看，它包括：（1）通過金融機構的逐筆申報；（2）直接投資企業的直接申報統計（季報）；（3）金融機構對外資產負債及損益統計（季報）；（4）對有境外賬戶的單位的外匯收支統計（月報）；（5）證券投資統計（月報）。從指標框架來看，國際收支統計申報體系是一套開放的制度體系。從

37、產品框架來看，國際收支統計申報體系不僅能生成國際收支平衡表、國際投資頭寸表及各類補充表格，而且能為現有的結售匯統計、出口收匯和進口付匯核銷、外債統計、貨幣銀行統計以及國民賬戶體系提供重要的數據。五、國際收支統計與其他統計的關系（一）國際收支統計與國民經濟核算體系的關系國際收支和國民賬戶體系的密切關系表現為，幾乎所有國家都是先編制好國際收支和反映國際投資狀況的數據，然后再匯入國民賬戶。國際收支在居民的概念、計價、記載時間、折算方法等方面都與國民賬戶體系的要求一致。國民經濟賬戶的數據與國際收支流量之間的數據聯系。（二）國際收支與外匯收支統計1. 統計范圍。國際收支記錄一國一定時期內全部的發生在居民

38、與非居民之間的交易情況，包括了所有外匯收支的交易和不發生外匯收支的交易。外匯收支以外匯收支行為為記錄主體，并不區分這種行為是居民與非居民之間的還是居民與居民之間的。2. 統計時間。國際收支統計以所有權轉移為記錄的時間，而外匯收支統計則是在這種收支行為發生之后才記錄。3. 統計方法。國際收支采用復式記賬法，而外匯收支是一種實際記錄方法。4. 國際收支與外匯收支統計有十分密切的關系。（三）國際收支統計與國際投資頭寸統計及外債統計1. 國際投資頭寸的定義。2. 國際投資頭寸與外債統計的關系。凈國際投資頭寸可用來衡量一經濟體在某一特定時期與世界其他經濟體經濟狀況相互關系及其發展趨勢；而外債頭寸僅指非股

39、本性的頭寸，即不包括股本證券和直接投資股本金（含收益再投資）。3. 國際投資頭寸統計與國際收支統計的關系。第二節 國際收支綜合統計分析 一、國際收支統計分析的內容國際收支統計分析的中心是國際收支平衡狀況。國際貨幣基金組織提出了判斷國際收支平衡的四個標準。國際收支統計分析還應將收支差額與一國對外經濟活動規模、國際貨幣儲備狀況等結合起來對國際收支的平衡狀況作出判斷。還應利用其他國內國際經濟統計資料，圍繞國際收支及其與國內經濟的關系展開多方面分析。二、國際收支統計描述我國國際收支的基本情況分析有：(1)經常項目分析；(2) 資本項目分析；(3)國際收支綜合分析。三、我國國際收支問題研究1. 出口結構

40、偏低。（1）工業制成品以低技術勞動密集型為主，紡織品及服裝出口比重太高；（2）資本及技術密集型產品出口比重偏低。2. 過量進口。沖擊國內市場，打擊民族工業，抑制新興朝陽工業的發展。3. 因大量利用外資導致的投資收益巨額逆差。第三節 進出口貿易統計分析 一、競爭優勢與進出口貿易影響因素分析波特的競爭優勢理論：(1)微觀競爭機制。可以通過成本領先、標新立異和目標積聚三個基本戰略獲得。(2)中觀競爭機制。企業經營過程的升級有賴于企業向前、向后與旁側關聯產業的輔助與支持。(3)宏觀競爭機制。取決于四個基本因素（生產要素、需求狀況、相關和支撐產業狀況、企業的競爭條件）和兩個輔助因素（政府和機遇）。我國的

41、宏觀競爭機制狀況分析。二、進出口貿易多元統計分析1. 對進出口貿易影響因素進行因子分析，把其歸納為三個因子。2. 計算各因子得分，并建立進口額、出口額與各因子之間的回歸方程。3. 根據回歸方程進行分析。三、進出口外貿活動聚類統計分析第四節 國際資本流動統計分析 一、資本市場統計分析二、國際資本流動和利用外資1. 兩種不同類型的資本流動：（1）直接投資；（2）證券資本流動。2. 利用外資是從輸入角度來看國際資本流動。三、利用外資的統計分析（一）利用外資規模和結構的統計分析。80年代，我國利用外資規模較小，并以借外債為主；90年代后轉變為以外商直接投資為主；外商直接投資主要來源于港、澳、臺地區；從

42、區域分布看，主要集中于沿海地區。四、利用外資效果的統計分析1. 利用外資對GDP的影響。2. 利用外資對中國外匯儲備的影響。3. 利用外資對中國進出口貿易的影響。4. 利用外資對中國就業的影響。5. 利用外資對貨幣供給量和通貨膨脹的影響。 五、資本市場統計分析我國資本市場開放程度較低，證券、股票等資產比重與國際資本市場融資結構不相適應，境內B股和境外H股、N股仍然缺乏足夠的市場吸引力。第五節 外債統計分析 一、外債統計外債統計：二、外債統計的分類1. 對外債種類的劃分標準主要有：債務期限、債務形式、債務人或其使用情況、債權人或其來源情況、優惠情況、貸款的利率。我國在進行外債管理時，一般將外債歸

43、結為五種：(1)國際金融組織貸款；(2)外國政府貸款；(3)國際商業貸款；(4)對外發行債券；(5)國際金融租賃。其中，國際商業貸款又可以分為如下幾種類型：（1）短期融資；（2）普通中長期貸款（3）買方信貸；（4）循環貸款。三、外債統計分析1. 外債的經濟效益。主要體現在以下幾個方面：（1）投資：借外債可以彌補國內建設資金不足，增加投資能力。（2）技術和設備：引進國外的先進技術和設備，有助于提高本國的生產技術水平和社會勞動生產率。（3）就業：借外債不但提高了本國的就業率，而且提高了勞動力的素質。（4）貿易：借外債不僅促進了本國的生產結構變化，而且有利于出口商品結構變化。（5）銀行或金融機構：可

44、以改善一個國家作為潛在金融市場的形象，從而給債務國帶來許多好處。2. 借外債的成本。主要有：（1）債務償還。首先，為了還本付息，債務國就要放棄一定數量用于消費和投資的購買力；另外，可能形成償債高峰期，使債務國容易形成清償危機，損害債務國的信譽。（2）附帶條件的外債，主要是指附加其他條件的政府或國際金融組織的貸款。（3）外債供應的不確定。（4）對外債的依賴性。3. 外債與國際收支平衡。 外債對一國的國際收支狀況有重要影響，并影響著一國國際收支發展的前景和趨勢。反之，國際收支狀況也影響債務活動的周期。世界銀行用五個階段劃分債務周期。4. 債務償還比率與償債能力。 一個國家借入外債，固然要考慮某一段

45、時間內本國經濟發展對外債的需求，同時也要受本身外債償還能力所制約。衡量外債償還能力的標準有兩方面。國際上用債務償還比率衡量一國的外債償還能力。四、中國外債的統計分析1. 分析的方面：(1)外債余額；(2)外債規模的安全線；(3)外債的期限結構；(4)外債的幣種結構；(5)外商投資企業外債。第六節 外匯儲備的統計分析 一、外匯儲備的基本問題1. 外匯儲備適度規模。適度的外匯儲備規模是指現有儲備額能在特定固定匯率上融通其一定時期內發生的預料之外的國際收支逆差，同時使該國持有儲備的成本與收益相等。2. 外匯儲備規模的影響因素。外匯儲備規模與許多經濟變量有直接或間接的聯系，可以通過回歸、相關分析確定其

46、構成要素。二、外匯儲備規模與經濟實力的國際比較1. 外匯儲備規模的國際比較。2. 外匯儲備和人均GDP、經濟增長率的國際比較。三、外匯儲備與國際收支變量的比較分析1. 外匯儲備與國際收支變量的對應關系。2. 外匯儲備與經常項目和資本項目的比較分析。3. 外匯儲備與國際收支變量的相關分析。四、我國外匯儲備規模的預測1. 以時間作為自變量對外匯儲備規模的回歸和預測。2. 對1999年至2010年的外匯儲備進行預測。第六章 商業銀行統計分析第一節 商業銀行與統計一、商業銀行統計的客觀依據商業銀行經營的主要業務是銀行統計的基本對象，具體表現在：傳統的商業銀行業務，包括貨幣兌換、儲蓄存款服務、用信用支持

47、政府活動、發放貸款和貼現商業票據等；新發展的業務如發放消費信貸、提供金融咨詢和理財服務、提供投資銀行和商人銀行業務、保險箱業務等。銀行統計應反映銀行的如下功能：中介功能、支付功能、擔保功能、代理功能和政策功能等。二、商業銀行統計分析的主要任務商業銀行統計分析工作的主要任務是：客觀、及時地反映經營運作情況；評價、分析銀行的贏利能力并對可能影響贏利水平的因素進行分析預測；真實評價銀行面對的風險水平，預測可能對銀行風險造成沖擊的變量走勢；滿足中央銀行的監管要求；銀行客戶重要情況的調查分析及其他的統計分析工作。三、商業銀行統計分析工作的主要內容商業銀行統計分析工作主要內容有：業務發展統計、市場需求統計

48、、客戶統計分析、經營風險分析、收益統計分析、經營環境統計分析、競爭力統計分析等。數據的主要來源有：業務經營數據、信貸數據、金融市場和同業數據、宏觀經濟數據和專門調查所得數據。第二節 商業銀行主要業務統計分析商業銀行業務統計分析主要集中在資產業務和負債業務的運營情況及暴露出來的問題。一、商業銀行資產負債表二、資產業務統計分析1.資產業務統計的對象銀行資產統計是指對銀行業務所擁有的各種實物資產和債權的統計，其統計對象包括：速動資產、證券資產、放款資產、固定資產和其他資產。2.資產業務統計的主要指標絕對指標主要來自于資產負債表的資產項目，相對指標包括：貸款回收率、信貸資金運用率、貸款周轉率等。3.資

49、產業務統計分析的主要內容(1)一定時期的各種貸款發放、回收及余額統計分析；(2)資產質量分析，分析報告期內各種不良貸款余額、占用形態、不良貸款成因，用以掌握貸款質量的變化情況，作為加強貸款管理的依據；(3)各類資產的結構分析，如貸款的期限結構（短期貸款和長期貸款的搭配）分析，行業結構分析（用貸款行業集中度指標表示），貸款方式分類（信用貸款、保證貸款、抵押貸款等）結構分析；(4)資產的利率敏感性分析，分析資產隱含的利率風險；(5)資產變動的趨勢分析；(6)貸款市場占比分析，反映銀行的競爭力水平；(7)資產流動性分析，指銀行在不發生損失的情況下迅速變現的能力，主要指標有速動資產/總資產，（速動資產

50、-法定準備金）/總資產，證券資產/總資產，流動資產/總資產等。三、負債業務統計分析1.負債業務統計的主要指標負債業務的統計指標用以反映負債的規模、結構及形成過程，通常的主要統計指標有：期末各項存款余額、期內存款累計發生額、期內取款累計發生額、期內存款平均余額、其他資金來源總額、存款周轉次數、存款穩定率和存款增長率等。2.負債業務統計分析的主要內容(1)各項負債余額統計分析；(2)負債結構統計分析。比較重要的負債分類：按期限可分為短期負債和長期負債，按銀行對負債的控制能力可分為主動負債和被動負債，按負債到期日的長短可分為即將到期負債和遠期負債，按存款性質分為企業存款和儲蓄存款、活期存款和定期存款

51、等。(3)負債變化及預測分析。(4)負債成本分析。銀行的負債成本主要有利息成本、營業成本、資金成本、可用資金成本等。負債成本分析是以上述成本概念為基礎來計算，比較銀行各類成本的實際數額，分析研究變動情況和變化原因。負債成本分析的兩個主要分析工具是平均成本和邊際成本。(5)負債的穩定性分析，用于反映資金來源的穩定情況，用負債穩定率指標反映。(6)市場占比分析，反映競爭力水平。3.銀行的賬面價值與市場價值的統計分析銀行的賬面價值公式：A=L+NW，市場價值的公式：A*=I*+L*+NW* ，當銀行賬面價值（NW）與市場價值（NW*）出現差距時，便存在隱藏資本或未入賬資本。隱藏資本有兩個來源：銀行賬

52、面資產與市場資距的差距；銀行資產負債表外項目。第三節 商業銀行效益統計分析效益分析的數據主要來自損益表，通過對損益表的分析，了解商業銀行的經濟效益和盈虧情況，分析利潤增減變化的原因，為經營決策提供依據。1.商業銀行的損益表2杜邦分析法分解普通股收益率，分析影響銀行盈利水平的各種因素。普通股利潤率(ROA)=凈利潤率（PM）×資產使用率（AU）*杠桿系數(EM)3.基于投資與財務決策的銀行收益的統計分析將資產收益率分為兩個部分，其一是投資收益率，其二是杠桿收益率。ROE=ROIF+ROFL，ROFL=（ROIF-（1-t）C）L4.影響銀行收益率的因素分析影響銀行收益率的因素有規模變動

53、、存款結構、雇員生產率水平、手續費收入、利率變動和宏觀經濟形勢等。5.銀行效益的評價方法主要方法有縱向歷史比較法、橫向的類比比較法和預定目標比較法。6.銀行收益統計分析7.新分行的建立：預期收益評價方法當未來的凈現金流量之大足以保證銀行所要求的收益率時，可以考慮建立新分行，同時考慮各個位置分行預期收益率及其方差，使銀行總體收益率盡量大而方差盡量小。第四節 商業銀行風險分析一、商業銀行風險的類別銀行面臨四大類型的風險：環境風險、管理風險、交付風險和金融風險。二、銀行信貸風險統計分析商業銀行信貸風險主要是指銀行貸出去款項，借款人到期不能償還而形成的逾期、呆滯或呆賬貸款，使銀行蒙受損失的可能性。商業

54、銀行信貸風險分析體系：(1)信貸風險檢測報表體系；(2)信貸業務風險分析報告；(3)貸款行業風險分析。三、利率風險利率風險是指由于市場利率水平的變化給銀行帶來損失的可能性。1.資金缺口和利率敏感系數資金缺口=利率敏感資產-利率敏感負債當利率變動時，資金缺口將直接影響銀行的凈利息收入。利率敏感系數=利率敏感資產/利率敏感負債利率敏感系數大于1時，資金缺口為正，小于1時，資金缺口為負。2.有效持續期缺口分析有效持續期綜合地反映了息票數額以及期限等對價格波動的影響。(公式詳見指導書P126)有效持續期缺口=資產平均有效持續期-總負債總資產×負債平均有效持續期一項資產或負債的有效持續期越長，

55、表明該資產或負債對利率的變動越敏感，利率風險越大，同理，一個公司的有效持續期缺口越大，那么該公司的利率風險越大。四、流動性風險分析銀行可以對未來現金流量做出合理的預測，計算現金流入與現金流出的差額以反映面臨的流動性風險敞口。衡量流動性風險的主要指標有：流動性缺口，核心存款與總資產的比率，貸款總額與總資產的比率，貸款總額與核心資產的比率，流動資產與總資產的比率等。五、資本風險分析也稱財務杠桿風險，衡量資本風險的方法是：計算銀行資本與風險加權資產的比例，與監管當局規定的最低比例比較，分析風險的大小。六、銀行收益與風險的關系銀行的金融風險與收益率間存在著正向關系，可以用下面的模型反映：r=rf+b+風險指數g=E（ROA）+1/EMS，銀行倒閉的概率=1/（2g×g）, 當銀行收益增加時，杠桿系數下降，預期收益率波動下降，風險指數將會上升，表明銀行經營的風險程度下降，銀行無力償還債務