1、一、考試簡(jiǎn)介全國(guó)經(jīng)濟(jì)專(zhuān)業(yè)技術(shù)資格考試金融專(zhuān)業(yè)知識(shí)與實(shí)務(wù)(中級(jí))試卷的題型和題量已經(jīng)基本固定：題型分為單項(xiàng)選擇題、多項(xiàng)選擇題和案例分析題，題量分布如下：題型題量分值單選題60題每題1分，共計(jì)60分多選題20題每題2分，共計(jì)40分案例分析題5個(gè)左右，共20個(gè)小題每題2分，共計(jì)40分合計(jì)100題140分注：考試滿分是140分，考試時(shí)間是150分鐘。從近幾年看，考試合格的標(biāo)準(zhǔn)基本上是總分的60%，即為84分。對(duì)于多選題需要注意的地方：每道題的備選項(xiàng)為5項(xiàng)，其中有2個(gè)或2個(gè)以上符合題意，至少有1個(gè)錯(cuò)項(xiàng)（即每道題的正確選項(xiàng)為24個(gè)）。錯(cuò)選，本題不得分；少選，所選的每個(gè)正確選項(xiàng)得0.5分。對(duì)于多選題，大家注

2、意如果拿不準(zhǔn)，寧可少選，不要多選。案例分析題（由單選和多選組成。錯(cuò)選，本題不得分；少選，所選的每個(gè)選項(xiàng)得0.5分）二、教材情況(一)教材章節(jié)中級(jí)金融專(zhuān)業(yè)知識(shí)與實(shí)務(wù)主要介紹金融機(jī)構(gòu)及監(jiān)管部門(mén)的管理人員所需要掌握的管理知識(shí)。第一章金融市場(chǎng)與金融工具第一節(jié)金融市場(chǎng)與金融工具概述第二節(jié)傳統(tǒng)的金融市場(chǎng)及其工具第三節(jié)金融衍生品市場(chǎng)及其工具第四節(jié)我國(guó)的金融市場(chǎng)及其工具第二章利率與金融資產(chǎn)定價(jià)第一節(jié)利率的計(jì)算第二節(jié)利率決定理論第三節(jié)收益率第四節(jié)金融資產(chǎn)定價(jià)第五節(jié)我國(guó)的利率市場(chǎng)化第三章金融機(jī)構(gòu)與金融制度第一節(jié)金融機(jī)構(gòu)第二節(jié)金融制度第三節(jié)我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)與金融制度第四章商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)與管理第一節(jié)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)與管理概述

3、第二節(jié)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)第三節(jié)商業(yè)銀行管理第四節(jié)改善和加強(qiáng)我國(guó)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)與管理第五章投資銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營(yíng)第一節(jié)投資銀行概述第二節(jié)投資銀行的主要業(yè)務(wù)第三節(jié)全球投資銀行的發(fā)展趨勢(shì)第六章金融創(chuàng)新與發(fā)展第一節(jié)金融創(chuàng)新第二節(jié)金融深化第三節(jié)金融深化與經(jīng)濟(jì)發(fā)展第四節(jié)我國(guó)的金融改革與金融創(chuàng)新第七章貨幣供求及其均衡第一節(jié)貨幣需求第二節(jié)貨幣供給第三節(jié)貨幣均衡第八章通貨膨脹與通貨緊縮第一節(jié)通貨膨脹概述第二節(jié)通貨膨脹的治理第三節(jié)通貨緊縮及其治理第九章中央銀行與貨幣政策第一節(jié)中央銀行概述第二節(jié)貨幣政策體系第三節(jié)貨幣政策的實(shí)施第十章金融風(fēng)險(xiǎn)與金融危機(jī)第一節(jié)金融風(fēng)險(xiǎn)及其管理第二節(jié)金融危機(jī)及其管理第十一章金融監(jiān)管及其協(xié)調(diào)第一節(jié)金

4、融監(jiān)管概述第二節(jié)金融監(jiān)管的框架和內(nèi)容第三節(jié)金融監(jiān)管的國(guó)內(nèi)協(xié)調(diào)第四節(jié)金融監(jiān)管的國(guó)際協(xié)調(diào)第十二章國(guó)際金融及其管理第一節(jié)匯率第二節(jié)國(guó)際收支及其調(diào)節(jié)第三節(jié)國(guó)際儲(chǔ)備及其管理第四節(jié)國(guó)際貨幣體系第五節(jié)離岸金融市場(chǎng)第六節(jié)外匯管理與外債管理(二)內(nèi)容特點(diǎn)1.理論與實(shí)務(wù)并重2.宏觀與微觀均涉及，宏觀內(nèi)容更多三、歷年試題分析(一)試題覆蓋面廣，章節(jié)分布均勻2009年金融專(zhuān)業(yè)知識(shí)與實(shí)務(wù)考題分值分布章節(jié)一二三四五六七八九十十一十二單選545555556555多選121122222221案例44444分值781571799171817972010年金融專(zhuān)業(yè)知識(shí)與實(shí)務(wù)考題分值分布章節(jié)一二三四五六七八九十十一十二單選6455

5、55555555多選212221212122案例44444分值181491797971715992011年金融專(zhuān)業(yè)知識(shí)與實(shí)務(wù)考題分值分布章節(jié)一二三四五六七八九十十一十二單選645555455556多選212112222212案例44444分值101497159891791518從歷年考試來(lái)看，金融(中級(jí))考試單選題和多選題基本上是均勻分在每一章。單選題差不多每章都是5道題，合起來(lái)正好是60道題。多選題也是這樣，以2道題為多，總計(jì)20道題。這種均衡化的分值分布要求學(xué)員們?cè)趶?fù)習(xí)時(shí)要盡可能多的把每章的知識(shí)點(diǎn)都看到。所以從單選題、多選題來(lái)看，沒(méi)有所謂的重點(diǎn)章節(jié)，應(yīng)該全面、系統(tǒng)地學(xué)習(xí)考試用書(shū)。案例分析題

6、每年的重點(diǎn)不同，隨機(jī)性較強(qiáng)，但有所側(cè)重。從歷年考題來(lái)看，相對(duì)而言，第二章與第九章案例分析題目的頻率較高，第三、六、七、十二章案例分析題目的頻率較低。另外，從內(nèi)容上看，題目涉及章節(jié)內(nèi)多個(gè)知識(shí)點(diǎn)，甚至有些案例題目涉及多個(gè)相關(guān)章節(jié)的知識(shí)點(diǎn)。這就要求考生一方面全面系統(tǒng)學(xué)習(xí)教材，另一方面復(fù)習(xí)也要有所側(cè)重，但不建議押題。(二)考點(diǎn)緊扣教材、難度不大復(fù)習(xí)時(shí)以教材為主，要做到“全面理解，重點(diǎn)掌握”。從應(yīng)試的角度來(lái)看，對(duì)于考試用書(shū)中相對(duì)容易的章節(jié)，考生更應(yīng)關(guān)注，以便在該章的試題上拿到高分。第一章金融市場(chǎng)與金融工具考情分析：本章主要講述金融市場(chǎng)與金融工具及其相關(guān)知識(shí)。從歷年考題來(lái)看，單選題、多選題、案例分析題都有

7、涉及。最近三年本章考試題型、分值分布年 份單項(xiàng)選擇題多項(xiàng)選擇題案例分析題合 計(jì)2009年5題5分1題2分6題7分2010年6題6分2題4分4題8分12題18分2011年6題6分2題4分8題10分第一節(jié)金融市場(chǎng)與金融工具概述一、金融市場(chǎng)的涵義與構(gòu)成要素(一)金融市場(chǎng)涵義金融市場(chǎng)指有關(guān)主體，按照市場(chǎng)機(jī)制，從事貨幣資金融通、交易的場(chǎng)所或營(yíng)運(yùn)網(wǎng)絡(luò)。是由不同市場(chǎng)要素構(gòu)成的相互聯(lián)系、相互作用的有機(jī)整體，是各種金融交易及資金融通關(guān)系的總和。簡(jiǎn)而言之，是資金融通的場(chǎng)所。(二)金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素四個(gè)基本要素：金融市場(chǎng)主體、金融市場(chǎng)客體、金融市場(chǎng)中介和金融市場(chǎng)價(jià)格1.金融市場(chǎng)的主體市場(chǎng)上的參與

8、者。資金供求雙方。主體具有決定性的意義。決定著金融工具的數(shù)量和種類(lèi)，決定市場(chǎng)的規(guī)模和發(fā)展程度，市場(chǎng)的深度、廣度和彈性。(1)家庭家庭是金融市場(chǎng)上主要的資金供應(yīng)者。也需要資金， 但需求數(shù)額一般較小。(2)企業(yè)企業(yè)是金融市場(chǎng)運(yùn)行的基礎(chǔ)，是重要的資金需求者和供給者。對(duì)資金有需要也有供給。除此之外，企業(yè)還是金融衍生品市場(chǎng)上重要的套期保值主體。(3)政府在金融市場(chǎng)上，各國(guó)的中央政府和地方政府通常是資金的需求者。政府也會(huì)出現(xiàn)短期資金盈余，此時(shí)，政府部門(mén)也會(huì)成為暫時(shí)的資金供應(yīng)者。(4)金融機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)是金融市場(chǎng)上最活躍的交易者，分為存款性金融機(jī)構(gòu)和非存款性金融機(jī)構(gòu)。存款性金融機(jī)構(gòu)：商業(yè)銀行、儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)和信用合

9、作社。非存款性金融機(jī)構(gòu)：保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老金、投資銀行、投資基金等。金融機(jī)構(gòu)在金融市場(chǎng)上扮演著資金需求者和資金供給者的雙重身份。(5)中央銀行中央銀行在金融市場(chǎng)上處于一種特殊的地位，既是金融市場(chǎng)中重要的交易主體，又是監(jiān)管機(jī)構(gòu)之一。交易者：是各金融機(jī)構(gòu)的最后貸款人，因此是資金的供給者;而且在金融市場(chǎng)上進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)操作調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量(既是供給者又是需求者)。監(jiān)管者：代表政府對(duì)金融市場(chǎng)上的交易者進(jìn)行監(jiān)督，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，使金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。【例1·單選題】(2011年真題)在金融市場(chǎng)的各類(lèi)主體中，主要以資金供應(yīng)者身份參與金融市場(chǎng)的主體是()。A.企業(yè)B.家庭C.政府D.金融機(jī)構(gòu)【正確答案】B【答

10、案解析】本題考查金融市場(chǎng)主體的相關(guān)知識(shí)。家庭是金融市場(chǎng)上主要的資金供應(yīng)者。2.金融市場(chǎng)客體金融市場(chǎng)客體即金融工具，是指金融市場(chǎng)上的交易對(duì)象或交易標(biāo)的物。(1)金融工具的分類(lèi)按期限不同，金融工具可分為貨幣市場(chǎng)工具和資本市場(chǎng)工具。貨幣市場(chǎng)工具是期限在一年以內(nèi)的金融工具。資本市場(chǎng)工具是期限在一年以上的金融工具，包括股票、企業(yè)債券、國(guó)債等按性質(zhì)不同，金融工具可分為債權(quán)憑證與所有權(quán)憑證。債權(quán)憑證是依法發(fā)行，約定一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券債權(quán)債務(wù)關(guān)系債券等。所有權(quán)憑證是股份公司發(fā)行，證明投資者股東身份和權(quán)益，并據(jù)以取得股息的有價(jià)證券所有權(quán)股票等按與實(shí)際金融活動(dòng)的關(guān)系，可分為原生金融工具和衍生金融工具。原

11、生金融工具：商業(yè)票據(jù)、股票、債券等。衍生金融工具：是在原生金融工具基礎(chǔ)上派生出來(lái)的，有遠(yuǎn)期合約、期貨、期權(quán)和互換等。(2)金融工具的性質(zhì)期限性：金融工具中的債權(quán)憑證一般有約定的償還期。流動(dòng)性流動(dòng)性是指金融工具在金融市場(chǎng)上能夠迅速地轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金而不致遭受損失的能力。 金融工具的收益率高低和發(fā)行人的資信程度是決定流動(dòng)性高低的重要因素。收益性風(fēng)險(xiǎn)性金融工具的風(fēng)險(xiǎn)一般來(lái)源于兩個(gè)方面：一是信用風(fēng)險(xiǎn);二是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。這四個(gè)性質(zhì)之間的聯(lián)系：期限性和收益性、風(fēng)險(xiǎn)性成正比，與流動(dòng)性成反比。流動(dòng)性與收益性成反比。收益性與風(fēng)險(xiǎn)性成正比。流動(dòng)性與風(fēng)險(xiǎn)性成反比。3.金融市場(chǎng)中介金融市場(chǎng)中介是指在金融市場(chǎng)上充當(dāng)交易媒介，從事

12、交易或促使交易完成的組織、機(jī)構(gòu)或個(gè)人。金融市場(chǎng)中介與金融市場(chǎng)主體存在區(qū)別，中介的目的是獲取傭金。中介的作用：促進(jìn)資金融通，降低交易成本，構(gòu)造和維持市場(chǎng)運(yùn)行。4.金融市場(chǎng)價(jià)格價(jià)格機(jī)制在金融市場(chǎng)中發(fā)揮著極為關(guān)鍵的作用，是金融市場(chǎng)高速運(yùn)行的基礎(chǔ)。價(jià)格與投資者的利益密切相關(guān)。價(jià)格引導(dǎo)資金的流向。5.構(gòu)成要素之間的關(guān)系金融市場(chǎng)的四個(gè)要素之間是相互聯(lián)系、相互影響的。其中，金融市場(chǎng)主體和金融市場(chǎng)客體是構(gòu)成金融市場(chǎng)最基本的要素，是金融市場(chǎng)形成的基礎(chǔ)。金融市場(chǎng)中介和金融市場(chǎng)價(jià)格則是金融市場(chǎng)中不可或缺的構(gòu)成要素，對(duì)促進(jìn)金融市場(chǎng)的繁榮和發(fā)展具有重要意義。【例2·多選題】金融工具的性質(zhì)包括()。A.收益性B

13、.風(fēng)險(xiǎn)性C.安全性D.流動(dòng)性E.期限性【正確答案】ABDE【答案解析】本題考查金融工具的性質(zhì)。【例3·多選題】按期限不同，金融工具可分為()。A.貨幣市場(chǎng)工具B.資本市場(chǎng)工具C.原生市場(chǎng)工具D.衍生市場(chǎng)工具E.流通市場(chǎng)工具【正確答案】AB【答案解析】本題考查金融工具的分類(lèi)。按期限不同，金融工具可分為貨幣市場(chǎng)工具和資本市場(chǎng)工具。【例4·多選題】(2011真題)在金融工具四個(gè)性質(zhì)之間，存在反比關(guān)系的是()。A.期限性與收益性B.期限性與風(fēng)險(xiǎn)性C.流動(dòng)性與收益性D.期限性與流動(dòng)性E.收益性與風(fēng)險(xiǎn)性【正確答案】CD【答案解析】本題考查金融工具性質(zhì)之間的關(guān)系。一般而言，金融工具的期限

14、性與收益性、風(fēng)險(xiǎn)性成正比，與流動(dòng)性成反比。而流動(dòng)性與收益性成反比，同時(shí)，收益性與風(fēng)險(xiǎn)性成正比。二、金融市場(chǎng)的類(lèi)型金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)：各種類(lèi)型的子市場(chǎng)的組成和關(guān)系。類(lèi)型：劃分角度分類(lèi)類(lèi)型注交易標(biāo)的物貨幣市場(chǎng)資本市場(chǎng)外匯市場(chǎng)衍生品市場(chǎng)保險(xiǎn)市場(chǎng)黃金市場(chǎng)交易中介直接金融市場(chǎng)中介的地位：充當(dāng)信息中介、服務(wù)中介間接金融市場(chǎng)中介（銀行）的地位：作為資金的中介，直接參與交易交易程序發(fā)行市場(chǎng)發(fā)行市場(chǎng)是流通市場(chǎng)的前提和基礎(chǔ)；流通市場(chǎng)為金融資產(chǎn)提供良好的流動(dòng)性，是發(fā)行市場(chǎng)的重要補(bǔ)充。流通市場(chǎng)有無(wú)固定場(chǎng)所有形市場(chǎng)無(wú)形市場(chǎng)本原和從屬關(guān)系傳統(tǒng)金融市場(chǎng)金融衍生品市場(chǎng)地域范圍國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)國(guó)際金融市場(chǎng)【例5·多選題】金融市

15、場(chǎng)的類(lèi)型按交易中介可以劃分()。A.直接金融市場(chǎng)B.間接金融市場(chǎng)C.發(fā)行市場(chǎng)D.流通市場(chǎng)E.有形市場(chǎng)【正確答案】AB【答案解析】本題考查金融市場(chǎng)的類(lèi)型。三、金融市場(chǎng)的功能1.資金積聚功能將眾多分散的小額資金匯聚為能供社會(huì)再生產(chǎn)使用的大額資金。2.財(cái)富功能所謂財(cái)富功能是指金融市場(chǎng)為投資者提供了購(gòu)買(mǎi)力的儲(chǔ)存工具。金融市場(chǎng)為投資者提供了具有儲(chǔ)蓄財(cái)富、保有資產(chǎn)和財(cái)富增值的金融產(chǎn)品。3.風(fēng)險(xiǎn)分散功能金融市場(chǎng)為參與者提供了防范資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和收入風(fēng)險(xiǎn)的手段。4.交易功能金融市場(chǎng)增加了金融產(chǎn)品流動(dòng)性、使交易更容易完成、降低交易成本等。5.資源配置功能通過(guò)金融市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制有效配置資源。6.反映功能金融市場(chǎng)是社會(huì)經(jīng)濟(jì)

16、運(yùn)行的“晴雨表”7.宏觀調(diào)控功能金融市場(chǎng)是政府調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要載體。財(cái)政與貨幣政策的實(shí)施均與金融市場(chǎng)緊密相連。【例6·單選題】金融市場(chǎng)的功能不包括()。A.資金積聚功能B.財(cái)富功能C.風(fēng)險(xiǎn)分散功能D.流通功能【正確答案】D【答案解析】本題考查金融市場(chǎng)的功能。【例7·單選題】(2011年真題)金融市場(chǎng)為投資者提供購(gòu)買(mǎi)力的儲(chǔ)存工具，這是指金融市場(chǎng)的()功能。A.資金積聚B.資源配置C.風(fēng)險(xiǎn)分散D.財(cái)富【正確答案】D【答案解析】本題考查金融市場(chǎng)的功能。所謂財(cái)富功能是指金融市場(chǎng)為投資者提供了購(gòu)買(mǎi)力的儲(chǔ)存工具。第二節(jié)傳統(tǒng)的金融市場(chǎng)及其工具傳統(tǒng)的金融市場(chǎng)主要包括：貨幣市場(chǎng)、資本市

17、場(chǎng)、外匯市場(chǎng)。一、貨幣市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)是指以短期金融工具為媒介，交易期限在1年以內(nèi)的進(jìn)行資金融通與借貸的交易市場(chǎng)，主要包括同業(yè)拆借市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)、銀行承兌匯票市場(chǎng)、短期政府債券市場(chǎng)和大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)等。貨幣市場(chǎng)中交易的金融工具一般都具有期限短、流動(dòng)性高、對(duì)利率敏感等特點(diǎn)，具有“準(zhǔn)貨幣”特性。(一)同業(yè)拆借市場(chǎng)同業(yè)拆借市場(chǎng)的特點(diǎn)：(1)期限短。同業(yè)拆借市場(chǎng)的期限最長(zhǎng)不得超過(guò)1年。其中，以隔夜頭寸拆借為主。(2)參與者廣泛。商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)和中介機(jī)構(gòu)都是主要參與者。(3)交易對(duì)象：在拆借市場(chǎng)交易的主要是金融機(jī)構(gòu)存放在中央銀行賬戶上的超額準(zhǔn)備金。(4)信用拆借。同業(yè)拆借市場(chǎng)基

18、本上都是信用拆借。功能：調(diào)劑金融機(jī)構(gòu)資金，提高資金使用效率;同業(yè)拆借是央行實(shí)施貨幣政策，進(jìn)行宏觀調(diào)控的重要載體。(二)回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)是指通過(guò)證券回購(gòu)協(xié)議進(jìn)行短期貨幣資金借貸所形成的市場(chǎng)。證券回購(gòu)協(xié)議是指證券資產(chǎn)的賣(mài)方在賣(mài)出一定數(shù)量的證券資產(chǎn)的同時(shí)與買(mǎi)方簽訂的在未來(lái)某一特定日期按照約定的價(jià)格購(gòu)回所賣(mài)證券資產(chǎn)的協(xié)議。實(shí)際上它是一筆以證券為質(zhì)押品而進(jìn)行的短期資金融通。證券的賣(mài)方以一定數(shù)量的證券為質(zhì)押品進(jìn)行短期借款，條件是在規(guī)定期限內(nèi)再購(gòu)回證券，且購(gòu)回價(jià)格高于賣(mài)出價(jià)格，兩者的差額即為借款的利息。在證券回購(gòu)協(xié)議中，作為標(biāo)的物的主要是國(guó)庫(kù)券等政府債券或其他有擔(dān)保債券，也可以是商業(yè)票據(jù)、大額可轉(zhuǎn)讓

19、定期存單等其他貨幣市場(chǎng)工具。證券回購(gòu)在貨幣市場(chǎng)中的作用：(1)證券回購(gòu)交易增加了證券的運(yùn)用途徑和閑置資金的靈活性。(2)回購(gòu)協(xié)議是中央銀行進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)操作的重要工具。【例1·單選題】(2011年真題)如果某一金融機(jī)構(gòu)希望通過(guò)持有的債券來(lái)獲得一筆短期資金融通，則它可以參加()市場(chǎng)。A.同業(yè)拆借B.商業(yè)票據(jù)C.回購(gòu)協(xié)議D.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單【正確答案】C【答案解析】本題考查回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)的相關(guān)知識(shí)。回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)是指通過(guò)證券回購(gòu)協(xié)議進(jìn)行短期貨幣資金借貸所形成的市場(chǎng)。(三)商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)商業(yè)票據(jù)是公司為了籌措資金，以貼現(xiàn)的方式出售給投資者的一種短期無(wú)擔(dān)保的信用憑證。由于商業(yè)票據(jù)沒(méi)有擔(dān)保，完全依靠

20、公司的信用發(fā)行，因此其發(fā)行者一般都是規(guī)模較大、信譽(yù)良好的公司。一般來(lái)說(shuō)，商業(yè)票據(jù)的發(fā)行期限較短，面額較大，且絕大部分是在一級(jí)市場(chǎng)上直接進(jìn)行交易。商業(yè)票據(jù)具有融資成本低、融資方式靈活等特點(diǎn)，并且發(fā)行票據(jù)還能提高公司的聲譽(yù)。【例2·單選題】(2011年真題)公司以貼現(xiàn)方式出售給投資者的短期無(wú)擔(dān)保的信用憑證是()。A.公司債券B.銀行承兌匯票C.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單D.商業(yè)票據(jù)【正確答案】D【答案解析】本題考查商業(yè)票據(jù)的概念。商業(yè)票據(jù)是公司為了籌措資金，以貼現(xiàn)方式出售給投資者的一種短期無(wú)擔(dān)保的信用憑證。(四)銀行承兌匯票市場(chǎng)匯票是由出票人簽發(fā)的委托付款人在見(jiàn)票后或票據(jù)到期時(shí)，對(duì)收款人無(wú)條件支

21、付一定金額的信用憑證。由銀行作為匯票的付款人，承諾在匯票到期日支付匯票金額的票據(jù)，稱(chēng)為銀行承兌匯票，以此為交易對(duì)象的市場(chǎng)就是銀行承兌匯票市場(chǎng)。一級(jí)市場(chǎng)行為：出票、承兌二級(jí)市場(chǎng)行為：貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)銀行承兌匯票具有以下特點(diǎn)：(1)安全性高。(2)流動(dòng)性強(qiáng)。(3)靈活性好。(五)短期政府債券市場(chǎng)短期政府債券是政府作為債務(wù)人，期限在一年以內(nèi)的債務(wù)憑證。廣義的短期政府債券不僅包括國(guó)家財(cái)政部門(mén)發(fā)行的債券，還包括地方政府及政府代理機(jī)構(gòu)所發(fā)行的債券;狹義的短期政府債券則僅指國(guó)庫(kù)券。一般所說(shuō)的短期政府債券市場(chǎng)指的就是國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)。短期政府債券以國(guó)家信用為擔(dān)保，幾乎不存在違約風(fēng)險(xiǎn)，也極易在市場(chǎng)上變現(xiàn)，具有較高的流動(dòng)性

22、。同時(shí)，政府債券的收益免繳所得稅，這也成為其吸引投資者的一個(gè)重要因素。政府發(fā)行短期政府債券，通常是為了滿足短期資金周轉(zhuǎn)的需要。除此之外，它也為中央銀行的公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)提供了一種可操作的工具。(六)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單(CDs)市場(chǎng)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單(CDs)是銀行發(fā)行的有固定面額、可轉(zhuǎn)讓流通的存款憑證。它產(chǎn)生于美國(guó)，由花旗銀行首推，是銀行業(yè)為逃避金融法規(guī)約束而創(chuàng)造的金融創(chuàng)新工具。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單具有以下特點(diǎn)：(1)不記名，且可在市場(chǎng)上流通并轉(zhuǎn)讓。(2)一般面額固定且較大。(3)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單不可提前支取，只能在二級(jí)市場(chǎng)上流通轉(zhuǎn)讓。(4)利率既有固定的，也有浮動(dòng)的，一般高于同期限的定期存款利率

23、。二、資本市場(chǎng) 資本市場(chǎng)是融資期限在一年以上的長(zhǎng)期資金交易市場(chǎng)。資本市場(chǎng)的交易對(duì)象主要是政府中長(zhǎng)期公債、公司債券和股票等有價(jià)證券以及銀行中長(zhǎng)期貸款。在我國(guó)資本市場(chǎng)主要包括股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和證券投資基金市場(chǎng)。【例3·單選題】資本市場(chǎng)作為長(zhǎng)期的資金交易市場(chǎng)，其融資的期限在()年以上。A.5B.3C.8D.1【正確答案】D【答案解析】本題考查對(duì)資本市場(chǎng)概念的理解。資本市場(chǎng)是融資期限在1年以上的長(zhǎng)期資金交易市場(chǎng)。(一)債券市場(chǎng)1.概念特點(diǎn)債券是債務(wù)人依照法定程序發(fā)行，承諾按約定的利率和日期支付利息，并在約定日期償還本金的書(shū)面?zhèn)鶆?wù)憑證。它反映了籌資者和投資者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，和股票一樣，債

24、券是有價(jià)證券的重要組成部分。分類(lèi)：分類(lèi)角度分類(lèi)類(lèi)別發(fā)行主體政府債券公司債券金融債券償還期限短期債券中期債券長(zhǎng)期債券利率是否固定固定利率債券浮動(dòng)利率債券利息支付方式付息債券一次還本付息債券貼現(xiàn)債券零息債券性質(zhì)信用債券抵押債券擔(dān)保債券債券具有以下特征：(1)償還性(2)流動(dòng)性(3)收益性(4)安全性2.債券市場(chǎng)的涵義和功能(1)債券市場(chǎng)是債券發(fā)行和買(mǎi)賣(mài)的市場(chǎng)。發(fā)行市場(chǎng)為一級(jí)市場(chǎng);流通市場(chǎng)為二級(jí)市場(chǎng)。(2)債券市場(chǎng)的功能：籌集資金功能;投資功能;債券市場(chǎng)反映功能(反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)狀況;國(guó)債利率為其他金融工具提供定價(jià)基礎(chǔ));央行實(shí)施貨幣政策的載體。【例4·多選題】根據(jù)性質(zhì)的不同，債券可以分為

25、()。A.信用債券B.抵押債券C.付息債券D.貼現(xiàn)債券E.擔(dān)保債券【正確答案】ABE【答案解析】本題考查債券的類(lèi)型。根據(jù)性質(zhì)的不同，債券可以分為信用債券、抵押債券和擔(dān)保債券。(二)股票市場(chǎng)股票是由股份有限公司簽發(fā)的用以證明股東所持股份的憑證，它表明股票的持有者對(duì)股份公司的部分資本擁有所有權(quán)。股票是代表對(duì)一定經(jīng)濟(jì)利益分配請(qǐng)求權(quán)的資本證券，是資本市場(chǎng)上流通的一種重要工具。股票市場(chǎng)有發(fā)行市場(chǎng)、流通市場(chǎng)。發(fā)行市場(chǎng)是流通市場(chǎng)的基礎(chǔ);流通市場(chǎng)保證了發(fā)行市場(chǎng)的正常運(yùn)行。(三)證券投資基金市場(chǎng)投資基金通過(guò)發(fā)售基金份額或收益憑證，將眾多投資者分散的資金集中起來(lái)，由專(zhuān)業(yè)管理人員投資于股票、債券或其他金融資產(chǎn)，并將

26、投資收益按投資份額分配給基金持有者。它是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式，其本質(zhì)是股票、債券和其他證券投資的機(jī)構(gòu)化。基金管理人與投資者之間“信托關(guān)系”。它有以下特征：(1)集合投資，降低成本;(2)分散投資，降低風(fēng)險(xiǎn);(3)專(zhuān)業(yè)化管理。三、外匯市場(chǎng)(一)概述外匯是一種以外國(guó)貨幣表示的用于國(guó)際結(jié)算的支付手段，通常包括可自由兌換的外國(guó)貨幣和外幣支票、匯票、本票、存單等。廣義的外匯還包括外幣有價(jià)證券，如股票、債券等，實(shí)際上就包括了一切外幣金融資產(chǎn)。外匯市場(chǎng)是進(jìn)行外匯買(mǎi)賣(mài)的場(chǎng)所或運(yùn)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)。由外匯需求者、外匯供給者、外匯買(mǎi)賣(mài)中介組成。外匯市場(chǎng)也有狹義和廣義之分。狹義的外匯市場(chǎng)是指銀行間的外匯交易市場(chǎng)

27、。包括同一市場(chǎng)銀行間、不同市場(chǎng)銀行間、央行與外匯銀行間、各國(guó)央行間的外匯交易市場(chǎng)批發(fā)市場(chǎng)。廣義的外匯市場(chǎng)是指由各國(guó)中央銀行、外匯銀行、外匯經(jīng)紀(jì)人及客戶組成的外匯買(mǎi)賣(mài)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的市場(chǎng)批發(fā)和零售市場(chǎng)。(二)外匯交易類(lèi)型在外匯市場(chǎng)上，外匯交易基本類(lèi)型包括即期外匯交易、遠(yuǎn)期外匯交易和掉期交易。1.即期外匯交易即期外匯交易又稱(chēng)現(xiàn)匯交易，是指在成交當(dāng)日或之后的兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)辦理實(shí)際貨幣交割的外匯交易。目的：臨時(shí)性支付需要;調(diào)整外幣結(jié)構(gòu);外匯投機(jī)。2.遠(yuǎn)期外匯交易遠(yuǎn)期外匯交易又稱(chēng)期匯交易，是指交易雙方在成交后并不立即辦理交割，而是按照事先約定的幣種、金額、匯率、交割時(shí)間、地點(diǎn)等交易條件，到約定時(shí)期才進(jìn)行實(shí)際交

28、割的外匯交易。這是外匯市場(chǎng)上最常見(jiàn)、最普遍的外匯交易形式。目的：投資者選擇遠(yuǎn)期外匯交易，既可用于套期保值，防范匯率風(fēng)險(xiǎn);也可以通過(guò)買(mǎi)空或賣(mài)空交易對(duì)遠(yuǎn)期外匯匯率進(jìn)行投機(jī)。3.掉期外匯交易掉期交易是指將幣種相同、金額相同但方向相反、交割期限不同的兩筆或兩筆以上的交易結(jié)合在一起進(jìn)行的外匯交易。交易者在買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出某種貨幣的同時(shí)，賣(mài)出或買(mǎi)進(jìn)同種貨幣，但兩者的交割日期不同。掉期交易常用于銀行間外匯市場(chǎng)。掉期外匯交易是復(fù)合外匯交易，目的是利用不同交割期的匯率差，獲取利潤(rùn)或防范風(fēng)險(xiǎn)。補(bǔ)充例子(即期對(duì)遠(yuǎn)期-套期保值)：如某日，一美國(guó)投資者在現(xiàn)匯市場(chǎng)上以1= US$1.9500的匯價(jià)賣(mài)出195萬(wàn)美元買(mǎi)入100萬(wàn)英

29、鎊到英國(guó)去投資，期限6個(gè)月。為避免投資期滿時(shí)英鎊匯率的下跌，同時(shí)在期匯市場(chǎng)上賣(mài)出6個(gè)月期的100萬(wàn)英鎊(不考慮利息)，若6個(gè)月期匯匯率為1= US$1.9450，則到期時(shí)100萬(wàn)英鎊換回194.5萬(wàn)美元。如果6個(gè)月后的即期匯率為小于1= US$1.9450，則實(shí)現(xiàn)了避免匯率下降帶來(lái)的損失;如果6個(gè)月后的即期匯率為大于1= US$1.9450，則承擔(dān)了套期保值成本。【例6·單選題】(2011年真題)常用于銀行間外匯市場(chǎng)上的外匯交易形式是()。A.即期外匯B.遠(yuǎn)期外匯C.掉期D.回購(gòu)【正確答案】C【答案解析】本題考查掉期的相關(guān)知識(shí)。掉期交易是指將幣種相同、金額相同但方向相反、交割期限不同

30、的兩筆或兩筆以上的交易結(jié)合在一起進(jìn)行的外匯交易。這種交易形式常用于銀行間外匯市場(chǎng)上。第三節(jié)金融衍生品市場(chǎng)及其工具一、金融衍生品市場(chǎng)概述(一)金融衍生品的概念與特征1.金融衍生品又稱(chēng)金融衍生工具，是從原生性金融工具(股票、債券、存單、貨幣等)派生出來(lái)的金融工具，其價(jià)值依賴于基礎(chǔ)標(biāo)的資產(chǎn)。金融衍生品在形式上表現(xiàn)為一系列的合約，合約中載明交易品種、價(jià)格、數(shù)量、交割時(shí)間及地點(diǎn)等。2.目前較為普遍的金融衍生品合約有：金融遠(yuǎn)期、金融期貨、金融期權(quán)、金融互換和信用衍生品等。3.與傳統(tǒng)金融工具相比，金融衍生品有以下特征：(1)杠桿比例高。(2)定價(jià)復(fù)雜。(3)高風(fēng)險(xiǎn)性。(4)全球化程度高。【例1·單

31、選題】以下不屬于金融衍生品特征的是()。A.杠桿比例高B.定價(jià)復(fù)雜C.高風(fēng)險(xiǎn)性D.全球化程度低【正確答案】D【答案解析】本題考查金融衍生品特征。(二)金融衍生品市場(chǎng)的交易機(jī)制金融衍生品市場(chǎng)上主要的交易形式有場(chǎng)內(nèi)交易和場(chǎng)外交易兩種。場(chǎng)內(nèi)交易是有組織的交易所內(nèi)進(jìn)行的交易。投資申請(qǐng)者需申請(qǐng)為交易所會(huì)員才能進(jìn)行交易。場(chǎng)外交易也稱(chēng)OTC，沒(méi)有固定的場(chǎng)所，交易者和委托人通過(guò)電話和網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行聯(lián)系和交易。根據(jù)交易目的的不同，金融衍生品市場(chǎng)上的交易主體分為四類(lèi)：套期保值者(風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖者)、投機(jī)者、套利者和經(jīng)紀(jì)人。二、主要的金融衍生品按照衍生品合約類(lèi)型的不同，目前市場(chǎng)中最為常見(jiàn)的金融衍生品有：遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換和

32、信用衍生品等。(一)金融遠(yuǎn)期(1)金融遠(yuǎn)期合約是最早出現(xiàn)的一類(lèi)金融衍生品，合約的雙方約定在未來(lái)某一確定日期按確定的價(jià)格買(mǎi)賣(mài)一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)。金融遠(yuǎn)期合約最大功能是轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。(2)特點(diǎn)：遠(yuǎn)期合約是一種非標(biāo)準(zhǔn)化的合約類(lèi)型，沒(méi)有固定的交易場(chǎng)所。(3)比較常見(jiàn)的遠(yuǎn)期合約主要有遠(yuǎn)期利率協(xié)議、遠(yuǎn)期外匯合約和遠(yuǎn)期股票合約。例如：(1)遠(yuǎn)期外匯合約：在0時(shí)刻約定在t1時(shí)刻，以某一匯率水平買(mǎi)入(賣(mài)出)某一外匯。(2)遠(yuǎn)期利率協(xié)議：在0時(shí)刻約定在t1時(shí)刻，以某一利率水平借入(貸出)某筆資金，借貸期限為t1t2。 (二)金融期貨(1)金融期貨是指交易雙方在集中性的交易場(chǎng)所，以公開(kāi)競(jìng)價(jià)的方式所進(jìn)行的標(biāo)

33、準(zhǔn)化金融期貨合約的交易。(2)特點(diǎn)：金融期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。(3)主要的期貨合約有外匯期貨、利率期貨、股指期貨等。(4)期貨合約與遠(yuǎn)期合約區(qū)別遠(yuǎn)期合約的交易雙方可以按各自的愿望就合約條件進(jìn)行磋商。期貨合約的交易多在有組織的交易所內(nèi)進(jìn)行，合約的內(nèi)容(如相關(guān)資產(chǎn)的種類(lèi)、數(shù)量、價(jià)格、交割時(shí)間和地點(diǎn)等)都有標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)。(5)期貨合約與遠(yuǎn)期合約的相同點(diǎn)在于：無(wú)論是遠(yuǎn)期合約還是期貨合約，都為交易者提供了避免價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的工具，同時(shí)也為投機(jī)者利用價(jià)格波動(dòng)取得投機(jī)收入提供了手段。(三)金融期權(quán)(1)金融期權(quán)實(shí)際上是一種契約，它賦予合約的購(gòu)買(mǎi)人在規(guī)定的期限內(nèi)按約定價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的權(quán)利。

34、(2)期權(quán)費(fèi)：為了取得這一權(quán)利，期權(quán)合約的買(mǎi)方必須向賣(mài)方支付的一定數(shù)額的費(fèi)用。(3)按照買(mǎi)方權(quán)利的不同，期權(quán)合約可分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)兩種類(lèi)型。看漲期權(quán)的買(mǎi)方有權(quán)在某一確定的時(shí)間或確定的時(shí)間之內(nèi)，以確定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)相關(guān)資產(chǎn)。看跌期權(quán)的買(mǎi)方則有權(quán)在某一確定時(shí)間或確定的時(shí)間之內(nèi)，以確定的價(jià)格出售相關(guān)資產(chǎn)。(4)特點(diǎn)：期權(quán)買(mǎi)賣(mài)雙方權(quán)利/義務(wù)、收益/虧損，具有非對(duì)稱(chēng)性，即買(mǎi)方有權(quán)利無(wú)義務(wù)、賣(mài)方有義務(wù)無(wú)權(quán)利;買(mǎi)方損失有限收益無(wú)限，賣(mài)方收益有限損失無(wú)限。補(bǔ)充：期權(quán)買(mǎi)賣(mài)雙方收益/虧損分布 (四)金融互換(1)定義：金融互換是兩個(gè)或兩個(gè)以上的交易者按事先商定的條件，在約定的時(shí)間內(nèi)交換一系列現(xiàn)金流的交

35、易形式。(2)金融互換分為貨幣互換、利率互換和交叉互換等三種類(lèi)型。例如：利率互換(固定利率與浮動(dòng)利率互換)： 貨幣互換：雙方按固定匯率在期初交換兩種不同貨幣的本金，然后按預(yù)先規(guī)定的日期進(jìn)行利息和本金的交換。如： (3)互換合約實(shí)質(zhì)上可以分解為一系列遠(yuǎn)期合約組合。例如利率互換可以分解為多個(gè)遠(yuǎn)期利率協(xié)議的組合。(五)信用衍生品1.信用衍生品是一種使信用風(fēng)險(xiǎn)從其他風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型中分離出來(lái)，并從一方轉(zhuǎn)讓給另一方的金融合約。2.近年來(lái)信用衍生品成為各類(lèi)機(jī)構(gòu)主動(dòng)管理信用風(fēng)險(xiǎn)、獲得超額投資收益的主要渠道。信用衍生品涵蓋了信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的雙重內(nèi)容，兼具股權(quán)、債權(quán)的特點(diǎn)。3.信用違約互換(CD

36、S)Credit Default Swaps是最常用的一種信用衍生產(chǎn)品，它規(guī)定信用風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)買(mǎi)方向信用風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)賣(mài)方定期支付固定的費(fèi)用或一次性支付保險(xiǎn)費(fèi)，當(dāng)信用事件發(fā)生時(shí)，賣(mài)方向買(mǎi)方賠償因信用事件所導(dǎo)致的基礎(chǔ)資產(chǎn)面值損失部分。CDS只能轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)不能消滅風(fēng)險(xiǎn)，而且CDS幾乎全部是柜臺(tái)交易，不透明，反而可能累積更大的風(fēng)險(xiǎn)。三、金融衍生品市場(chǎng)的發(fā)展和演變近40年迅速發(fā)展，外匯期貨股票期權(quán)、利率期貨、貨幣互換、股指期貨、互換期權(quán)。從合約形式看，由簡(jiǎn)變繁。單一的金融工具混合衍生工具復(fù)雜衍生工具(衍生工具的衍生工具)信用衍生品。第四節(jié)我國(guó)的金融市場(chǎng)及其工具一、我國(guó)的金融市場(chǎng)及其發(fā)展我國(guó)金融市場(chǎng)主要包括貨幣市場(chǎng)

37、、資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、金融衍生品市場(chǎng)等。我國(guó)金融市場(chǎng)存在的問(wèn)題：(1)規(guī)模小;(2)間接融資的比重過(guò)高，直接融資比重過(guò)低;(3)資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)分離嚴(yán)重，貨幣市場(chǎng)發(fā)展滯后。【例1·多選題】(2011年真題)我國(guó)金融市場(chǎng)存在的問(wèn)題有()。A.間接融資比重過(guò)低B.金融市場(chǎng)規(guī)模小C.直接融資比重過(guò)低D.尚未推出金融衍生品市場(chǎng)E.貨幣市場(chǎng)發(fā)展滯后【正確答案】BCE【答案解析】本題考查我國(guó)金融市場(chǎng)存在的問(wèn)題。我國(guó)金融市場(chǎng)存在的問(wèn)題有以下幾點(diǎn)：首先，與其他國(guó)家相比，我國(guó)金融市場(chǎng)規(guī)模還很小，仍然需要大幅擴(kuò)張。其次，金融市場(chǎng)必須是間接融資與直接融資相結(jié)合、以直接融資為主的市場(chǎng)，這也是世界大部分國(guó)家

38、金融市場(chǎng)的現(xiàn)狀和潮流。但是，我國(guó)金融市場(chǎng)的情況是間接融資比重過(guò)高、直接融資比重過(guò)低，這一問(wèn)題還沒(méi)有得到根本改善。此外，現(xiàn)階段我國(guó)資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)分離現(xiàn)象嚴(yán)重，貨幣市場(chǎng)發(fā)展滯后。二、我國(guó)的貨幣市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)指以金融工具為媒介，交易期限在1年以內(nèi)的資金流通與交易的市場(chǎng)。(一)同業(yè)拆借市場(chǎng)1984年10月，國(guó)家允許各專(zhuān)業(yè)銀行互相拆借資金。1996年1月3日，經(jīng)過(guò)中國(guó)人民銀行長(zhǎng)時(shí)間的籌備，全國(guó)統(tǒng)一的銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)正式建立。2011年2月，我國(guó)同業(yè)拆借市場(chǎng)成員共計(jì)800家。(二)回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)(1)我國(guó)證券回購(gòu)市場(chǎng)的發(fā)展是從1991年國(guó)債回購(gòu)開(kāi)始的。1997年6月前債券回購(gòu)主要集中于上海證券交易所。1

39、997年初開(kāi)始銀行間債券回購(gòu)市場(chǎng)。2000年，證券公司、基金管理公司滿足一定條件可參與回購(gòu)交易。回購(gòu)期限在1年以下。(2)交易主體是具備法人資格的金融機(jī)構(gòu)，交易場(chǎng)所是證券交易所和經(jīng)批準(zhǔn)的融資中心，回購(gòu)券種為國(guó)債和經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)的金融債券，回購(gòu)期限在1年以下。(三)票據(jù)市場(chǎng)按照中華人民共和國(guó)票據(jù)法的規(guī)定，我國(guó)的票據(jù)包括匯票、本票和支票。票據(jù)匯票（出票人不同）銀行匯票商業(yè)匯票本票支票1.匯票匯票是由出票人簽發(fā)，付款人見(jiàn)票后或票據(jù)到期時(shí)，在一定地點(diǎn)對(duì)收款人無(wú)條件支付一定金額的信用憑證。匯票的主要關(guān)系人是出票人(簽發(fā)票據(jù)人)、付款人(債務(wù)人)、收款人(持票人)、承兌人(承諾付款責(zé)任者)。匯票按出票

40、人不同可分為銀行匯票和商業(yè)匯票。2.我國(guó)商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展我國(guó)的商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)始于20世紀(jì)80年代上海。2000年11月9日，經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，我國(guó)在上海開(kāi)辦了內(nèi)地第一家專(zhuān)業(yè)化票據(jù)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)中國(guó)工商銀行票據(jù)營(yíng)業(yè)部，標(biāo)志著中國(guó)票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展進(jìn)入了專(zhuān)業(yè)化、規(guī)模化和規(guī)范化的新階段。2003年6月30日，中國(guó)票據(jù)網(wǎng)正式啟用。三、我國(guó)的資本市場(chǎng)(一)債券市場(chǎng)首先從國(guó)債市場(chǎng)產(chǎn)生并發(fā)展起來(lái)。1981年恢復(fù)國(guó)債發(fā)行。金融債券始于20世紀(jì)80年代，1985年工行、農(nóng)行發(fā)行金融債;1988年部分非銀行金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始發(fā)行金融債券;1994年政策性銀行成立，發(fā)行主體從商業(yè)銀行轉(zhuǎn)為政策性銀行;1999年以后，金融債券的發(fā)行

41、主體集中為政策性銀行，以國(guó)開(kāi)行為主。20世紀(jì)80年代中期開(kāi)始發(fā)行企業(yè)債券，1993年企業(yè)債券管理?xiàng)l例規(guī)范企業(yè)債券的發(fā)行;1996年后企業(yè)債發(fā)行主體才突破了大型國(guó)有企業(yè)的限制;2005年5月24日，企業(yè)短期融資券管理辦法出臺(tái)，開(kāi)始允許符合條件的企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行短期融資債券。(二)股票市場(chǎng)1.我國(guó)上市公司股票分類(lèi)我國(guó)上市公司股票按發(fā)行范圍可分為：A股、B股、H股和F股。(1)A股股票是指已在或獲準(zhǔn)在上海證券交易所、深圳證券交易所流通的且以人民幣為計(jì)價(jià)幣種的股票。(2)B股股票是以人民幣為面值、以外幣為認(rèn)購(gòu)和交易幣種、在上海和深圳證券交易所上市交易的普通股票。2000年2月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)開(kāi)始允

42、許境內(nèi)持有外匯賬戶的企業(yè)和個(gè)人投資B股。(3)H股是我國(guó)境內(nèi)注冊(cè)的公司在香港發(fā)行并在香港上市的普通股票。(4)F股是我國(guó)股份公司在海外發(fā)行上市流通的普通股票。在我國(guó)上市公司的股份按投資主體可以分為國(guó)有股、法人股和社會(huì)公眾股。【例2·單選題】()是指已在或獲準(zhǔn)在上海證券交易所、深圳證券交易所流通的且以人民幣為計(jì)價(jià)幣種的股票。A.F股B.H股C.B股D.A股【正確答案】D【答案解析】本題考查A股的概念。A股股票是指已在或獲準(zhǔn)在上海證券交易所、深圳證券交易所流通的且以人民幣為計(jì)價(jià)幣種的股票。【例3·單選題】(2011年真題)以人民幣為面值、外幣為認(rèn)購(gòu)和交易幣種、在上海和深圳證券交

43、易所上市交易的普通股票是()股票。A.A股B.B股C.H股D.F股【正確答案】B【答案解析】本題考查B股的概念。B股股票是以人民幣為面值、外幣為認(rèn)購(gòu)和交易幣種、在上海和深圳證券交易所上市交易的普通股票。2.我國(guó)股票市場(chǎng)構(gòu)成1990年12月上海證券交易所成立，1991年7月深圳證券交易所成立。我國(guó)股票市場(chǎng)包括：主板市場(chǎng)、中小企業(yè)板市場(chǎng)、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。代辦股份轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)(三板)也是有組織的股份轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)。2004年5月，證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)深圳證券交易所設(shè)立中小企業(yè)板市場(chǎng)，與主板市場(chǎng)比除上市公司規(guī)模外差別不大。2009年3月IPO并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法，5月1日起實(shí)施。2009年10月30日正式開(kāi)市交易。(三

44、)投資基金市場(chǎng)證券投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。我國(guó)投資基金市場(chǎng)發(fā)展可大致分三個(gè)階段：第一階段，1992-1997人行主管階段，上市基金25只。第二階段，1997-2004證監(jiān)會(huì)主管階段，2001年開(kāi)始發(fā)行開(kāi)放式基金，2002年外資參股基金。基金品種呈現(xiàn)多樣化：平衡型、成長(zhǎng)型、優(yōu)化指數(shù)型、指標(biāo)股票成長(zhǎng)型、穩(wěn)健型、成長(zhǎng)價(jià)值復(fù)合型等等。第三階段2004至今，證券投資基金法正式實(shí)施。四、我國(guó)的外匯市場(chǎng)我國(guó)外匯市場(chǎng)的發(fā)展歷程：1979年外匯留成制度與外匯調(diào)劑市場(chǎng)1994年匯率并軌，有管理的浮動(dòng)匯率制度，取消外匯留成制度，實(shí)行銀行結(jié)售匯制度。1994年4月4日中國(guó)外匯交易系統(tǒng)啟動(dòng)運(yùn)營(yíng)，

45、 全國(guó)統(tǒng)一銀行間外匯市場(chǎng)建立。2005年7月21日我國(guó)對(duì)人民幣匯率形成機(jī)制進(jìn)行改革，實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。目前，銀行間外匯市場(chǎng)上，人民幣外匯交易類(lèi)型包括，即期交易，遠(yuǎn)期交易和掉期交易。五、我國(guó)的金融衍生品市場(chǎng)20世紀(jì)90年代開(kāi)始金融期貨試點(diǎn)交易。1992年深圳有色金屬交易所推出我國(guó)第一個(gè)商品期貨合約特級(jí)鋁期貨合約。2006年9月8日，中國(guó)金融期貨交易所在上海成立。2010年1月批準(zhǔn)股指期貨推出，2月22日正式開(kāi)戶，4月16日，股指期貨開(kāi)始上市。第二章利率與金融資產(chǎn)定價(jià)考情分析本章主要考查考生掌握利息與利率計(jì)算、資產(chǎn)收益率以及資產(chǎn)定價(jià)等內(nèi)容的程度。從

46、歷年考題來(lái)看，單項(xiàng)選擇題、多項(xiàng)選擇題和案例分析題都有涉及。最近三年本章考試題型、分值分布年份單項(xiàng)選擇題多項(xiàng)選擇題案例分析題合 計(jì)2009年4題4分2題4分6題8分2010年4題4分1題2分4題8分9題14分2011年4題4分1題2分4題8分9題14分第二章利率與金融資產(chǎn)定價(jià)第一節(jié)利率的計(jì)算一、利率概述(一)利率的涵義1.利率是利息率的簡(jiǎn)稱(chēng)，指借貸期間所形成的利息額與本金的比率，是借貸資本的價(jià)格。2.利率的種類(lèi)分類(lèi)角度分類(lèi)類(lèi)別利率的決定方式固定利率浮動(dòng)利率利率的真實(shí)水平名義利率實(shí)際利率借貸主體中央銀行利率（再貼現(xiàn)利率、再貸款利率）商業(yè)銀行利率（存款利率、貸款利率、貼現(xiàn)率）非銀行利率（債

47、券利率、企業(yè)利率、金融利率）計(jì)算利率的期限單位年利率年利率=月利率×12=日利率×360月利率日利率二、單利與復(fù)利利息的計(jì)算分單利與復(fù)利(一)單利：是不論借款期限的長(zhǎng)短，僅按本金計(jì)算利息，上期本金所產(chǎn)生的利息不記入下期計(jì)算利息，即利息不重復(fù)計(jì)算利息的計(jì)息方法。其本利和是：S=P(1+r·n)其中，S為本利和，P為本金，r為利率，n為存期;我國(guó)銀行存款的利息是按單利計(jì)算。I=P·r·n 利息額與本金、利率、時(shí)間呈線性關(guān)系例：P=100，r=6%(年利率)，n=1、2、3(年)則：I1=100·6%·1I2=100·6

48、%·2=12I3=100·6%·3=18【例1·單選題】(2011年真題)投資者用100萬(wàn)元進(jìn)行為期5年的投資，年利率為5%，一年計(jì)息一次，按單利計(jì)算，則5年末投資者可得到的本息和為()萬(wàn)元。A.110B.120C.125D.135【正確答案】C【答案解析】本題考查單利計(jì)算本息和。100×(1+5%×5)=125萬(wàn)元。(二)復(fù)利：也稱(chēng)利滾利，就是將上期利息并入本金并一并計(jì)算利息的一種方法。1.一年付息一次(一年復(fù)利一次)其本利和是：S=P(1+r)n其中，S為本利和，P表示本金，r表示利率，n表示時(shí)間。I=S-P=P(1+r)n-P=

49、P(1+r)n-1例：P=100，r=6%(年利率)，n=1、2、3(年)I1=S1-P1=100(1+6%)-100=6I2=S2-P2=100(1+6%)2-100=12.36>12I3=S3-P3=100(1+6%)3-100=19.10>18I為利息額。利息額與利率、時(shí)間呈非線性關(guān)系(只與本金呈線性關(guān)系)期值：在未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的本利和，也稱(chēng)為“終值”。其計(jì)算式就是復(fù)利本利和的計(jì)算式。單利終值：S=P(1+r·n)復(fù)利終值：S=P(1+r)n2.一年付息多次(一年復(fù)利多次)例：假設(shè)100元的存款以6%的年利率每半年支付一次利息，也就是說(shuō)6個(gè)月的收益是6%的一半，即3

50、%。6個(gè)月末的終值為：FV=100×(1+0.06/2)=103年末的期值為：100×(1+0.06/2)×(1+0.06/2)=100×(1+0.06/2)2=106.09說(shuō)明：第二期比第一期的終值多0.09元，是因?yàn)閷?duì)第一期的3元的利息也計(jì)息的結(jié)果。如果一年中復(fù)利計(jì)算的次數(shù)增加的話，年末終值會(huì)越來(lái)越大。例：上例如果一季計(jì)息一次，則年末終值為：100×(1+0.06/4)4=106.14如果一個(gè)月計(jì)息一次，則年末終值為：100×(1+0.06/12)12=106.17設(shè)：本金為P，年利率為r，每年的計(jì)息次數(shù)為m,則一年末的本息和為：

51、 n年末的本息和為： 【例2·單選題】某人在銀行存入10萬(wàn)元，期限2年，年利率為6%，每半年支付一次利息，如果按復(fù)利計(jì)算，2年后的本利和是()萬(wàn)元。A.11.20B.11.26C.10.26D.10.23【正確答案】B【答案解析】本題考查年末期值計(jì)算公式FVn=P(1+r/m)nm。年利率是6%，每半年支付一次利息，那么2年的本利和就是10×(1+6%/2)4=11.26萬(wàn)元。(三)連續(xù)復(fù)利 表2-1不同時(shí)間連續(xù)復(fù)利的期值分類(lèi)角度分類(lèi)類(lèi)別利率的決定方式固定利率浮動(dòng)利率利率的真實(shí)水平名義利率實(shí)際利率借貸主體中央銀行利率（再貼現(xiàn)利率、再貸款利率）商業(yè)銀行利率（存款利率、貸款利率、貼現(xiàn)率）非銀行利率（債券利率、企業(yè)利率、金融利率）計(jì)算利率的期限單位年利率年利率=月利率×12=日利率×360月利率日利率期值變化規(guī)律：(1)每年計(jì)息次數(shù)越多，終值越大(2)隨計(jì)息間隔的縮短(計(jì)息