1、投資分析作業參考答案本次作業參考答案按題型歸類，請大家查看時注意一、 單項選擇題1工程市場分析（ C ）A只在可行性研究中進行 B 只在工程評估中進行C 在可行性研究和工程評估中都要進行 D 僅在設計工程產品方案時進行2計算工程的財務凈現值所采用的折現率為（ B ）A 財務內部收益率B基準收益率C 財務凈現值率D資本金利潤率3.已知終值F,求年金A應采用（ C ）A 資金回收公式B年金終值公式C 償債基金公式D年金現值公式4工程分為基本建設工程和更新改造工程，其分類標志是（A ）A 工程的性質B工程的用途C 工程的規模D工程的資金來源在下列說法中,錯誤的是（B )A 基本建設工程屬于固定資產外

2、延式擴大再生產B更新改造工程屬于固定資產外延式擴大再生產C工程的規模一般是按其總投資額或工程的年生產能力來衡量的D生產性工程主要是指能夠形成物質產品生產能力的投資工程6在進行工程市場預測時，如果掌握的是大量相關性數據，則需選用（C ）A 德爾菲法 B 時間序列預測法C 回歸預測法 D 主觀概率法A 直線趨勢預測模型B二次拋物線趨勢預測模型C 三次拋物線趨勢預測模型D季節變動預測模型A當FNPC 0時工程可行;B當FIRRic時工程不可行;C當Pt PC時工程不可行;D當FCE官方匯率時工程不可行。A 年金現值公式B年金終值公式C 償債基金公式D資金回收公式7二次指數平滑法主要用于配合8下列說法

3、中錯誤的是（ B9已知現值P,求年金A應采用（10下列影響工程建設經濟規模的因素中,最重要的是（D ）A 市場需求總量B市場供給總量C 工程投資者可能獲得的產品市場份額 DA 和 C 11社會折現率是下列哪一項的影子價格？（D ）A.基準收益率 B .利率 C .匯率 D .資金 12下列說法中錯誤的是（ D ）A .生產出口產品的工程應計算經濟換匯成本;B.生產替代進口產品的工程應計算經濟節匯成本；C.經濟換匯（節匯）成本都應和影子匯率進行比較；D.經濟換匯（節匯）成本小于影子匯率時工程不可行。13由工程產出物產生并在工程范圍內計算的經濟效益是工程的（A ）A.直接效益B.間接效益C.外部效

4、益D.全部效益14由于工程使用投入物所產生的并在工程范圍內計算的經濟費用是工程的（A ）A.直接費用B.間接費用C.外部費用D.全部費用15當工程的產出物用于增加國內市場供應量時其直接效益等于（A ）A.所滿足的國內市場需求；B使被替代企業減產或停產所釋放出來的社會有用資源的價值量；C.所獲得的外匯；D.所節約的外匯。16在下列說法中，最確切的是（ D ）A.銷售收人與產銷量只能是線性關系B 總成本與產銷量只能是線性關系C.銷售收入與產銷量只能是線性關系，而總成本與產銷量可以是非線性關系D.銷售收入與產銷量可以是也可以不是線性關系；總成本與產銷量可以是也可以不是線 性關系17敏感性因素是指（

5、A ）A.該因素稍一發生變動就會引起工程經濟效益發生較大變動。B該因素稍一發生變動就會引起工程經濟效益發生較小變動。C.該因素稍一發生變動就會使工程承擔較小風險D.能夠使工程獲得較高利潤的因素18工程風險性與不確性因素的變動極限值（ A ）A.成反方向變化 B .成正方向變化 C .沒有關系 D .以上都不對 19敏感性分析是（ B ）A 一種靜態不確性分析B 一種動態不確性分析C 可以確定各種不確定性因素發生一定幅度變動的概率D 無法揭示工程的風險性20計算經濟凈現值時所采用的折現率為（ C ）A.基準收益率 B .利率 C .社會折現率 D .內部收益率21、 房地產投資的主要特點是（ A

6、 ）A.收益大風險相對較小B.風險大收益相對較小C .收益和風險均很大D.收益和風險均很小22、 與其它房地產行業投資成本相比，一般來說商業房地產投資成本（B ）A .更小B更高 C .相等D.不確定23、 當前我國住宅市場的主要矛盾是（ A）A 巨大的潛在需求與大量的商品房積壓并存B 供給嚴重短缺C 需求過旺造成價格偏高D 需求不足與供給過剩并存24、 如果房地產投資者的預期收益率為 15，在通貨膨脹率為 8的情況下，投資者仍以原 價出售，則其實際收益率為（ A ）A7 B8 C15 D233 / 1925、某股份公司發行 2億股股票，則每一股代表公司（ C ）的 2億分之一A.總資產 B

7、總負債 C 凈資產 D 凈利潤26、 后配股股東一般（ A ）A 是公司的發起人或管理人B出錢購買后配股C 是名義上的股東，不參與股息分配D 享有優先股股東的權利27、 某股票預期每股收益 035 元，同期市場利率為 25，則該股票理論價格是 （ D ）元。A 10B 15C12D 1428、在證券市場資金一定或增長有限時，大量發行國債會造成股市（ B ）A.走高B 走低C沒有影響D難以確定29、一張面額為1000 元的債券，發行價格為800 元，年利率8，償還期為 6 年，認購者的收益率為（ C）A 108B 238C 1417D137630、 基金證券各種價格確定的最基本依據是（ A ）A

8、.每基金單位凈資產值及其變動 B 發行價 C 收盤價 D 開盤價31、 期貨交易和現貨交易的主要區別在于（ B ）A.是否需要簽訂交易合同B是否需要即期交割C是否需要通過中介機構D是否有交易風險32、 已知某一期貨價格在 12 天內收盤價漲幅的平均值為 8，跌幅的平均值為 4，則其相 對強弱指數為（ B ）A33 B 67 C 50 D 4333、 期權投資達到盈虧平衡時（ A ）A.在買入看漲期權中商品的市場價格等于履約價格加權利金B投資者虧損C在賣出看跌期權中商品的市場價格等于履約價格加權利金D.在買人看跌期權中商品的市場價格等于履約價格加權利金34、 保險展業的發展趨勢是（ C ）A 直

9、接展業B代理人展業 C 經紀人展業D.投保人展業7、一大型機械價值 100萬元，保險金額為 90 萬元，在一次地震中完全破壞。如果重置價為 80萬元，則賠償金 額為（ C ）萬元。A 100 B90 C 80 D 854 / 1920 萬元，則賠償金額為（ C ）萬A 20 B 90C19、多項選擇題D 1035、一大型機械價值 100 萬元，保險金額為 90 萬元，在一次地震中破壞，此時的帳面價值為 95 萬元。經過修理可以正常使用，已知修理費用為 元。1工程市場分析的主要內容包括（ ABCDE ）A 市場需求分析B市場供給分析C 市場競爭分析D二工程產品分析E 市場綜合分析2工程市場調查的

10、原則（ABCD ）A 準確性原則B完整性原則C 時效性原則D節約性原則E 科學性原則3工程市場調查的方法主要有（ ABC ）A觀察法 B 詢問法 C 實驗法D 網絡調查法 E 面談法4下列財務效益分析指標中屬于動態指標的有（ABE ）A 財務內部收益率 B 財務節匯成本C 投資利潤率 D 流動比率E 財務外匯凈現值5下列財務效益分析指標中屬于靜態指標的有（ACD ）A 資產負債率B財務內部收益率C 投資利潤率D流動比率E 投資回收期6下列說法中正確的有（ ABCDA 財務內部收益率是使工程壽命期內各年凈現金流量的現值之和等于 0 的折現率；B通常采用試算內插法求財務內部收益率的近似值；C常規工

11、程存在唯一的實數財務內部收益率；D非常規工程不存在財務內部收益率；E當財務內部收益率小于基準收益率時投資工程可行。 7工程在國民經濟相鄰部門和社會中反映出來的效益在性質上屬于（BCD ）A.直接效益B .間接效益 C .外部效益 D .外部效果 E .經濟效益 8工程的直接效益包括（ ABCD ）A.工程的產出物用于增加國內市場供應量所滿足的國內市場需求；B.工程的產出物替代原有企業的產出物致使被替代企業減產或停產所釋放出來的社會有 用資源的價值量；C.工程的產出物增加出口所獲得的外匯；D.工程的產出物用于替代進口所節約的外匯；E.工程在國民經濟相鄰部門和社會中反映出來的效益。9工程的直接費用

12、包括（ABCD ）A.為給本工程供應投入物相應減少對其他工程投入（或最終消費）的供應而放棄的效 益；B.為給本工程供應投人物其他企業擴大生產規模所耗用的資源；C.為給本工程供應投入物而增加進口所耗用的外匯；D.為給本工程供應投入物而減少出口所減少的外匯收入；E 工程在國民經濟相鄰部門和社會中反映出來的費用。10盈虧平衡點可以用（ ABCDE ）表示A 產銷量B銷售收入 C 生產能力利用率D 產品銷售單價 E 單位產品變動成本11下列說法中，正確的是（ ABCDE ）A 在線性盈虧平衡分析中，常用的方法有圖解法和方程式法B 產量安全度與盈虧平衡生產能力利用率呈互補關系C 價格安全度與盈虧平衡價格

13、呈反方向變化D 在非線性盈虧平衡分析中，一般有兩個盈虧平衡點E 盈虧平衡分析在確定合理的經濟規模和選擇合適的工藝技術方案等方面，具有積極作用12敏感性分析的內容包括（ ABCDEA.確定分析的工程經濟效益指標B.選定不確定性出素，設定其變化范圍C.計算不確性因素變動對工程經濟效益指標的影響程度，找出敏感性因素D.繪制敏感嘆分析圖，求出不確定性因素變化的極限值E比較多方案的敏感性，選出不敏感的投資方案13國民經濟為工 程付出了代價， 而工程本身并不實際支付的費用在性質上屬于 （ AB ）A.外部費用B.間接費用C .管理費用D.財務費用E.直接費用14、 房地產價格上升的原因有（ ABCD ）A

14、 土地資源稀缺，不可替代B 城市經濟的迅速發展增加了城市用地用房的需求C 城市化進程的加快擴大了城市用地用房的需求D 通貨膨脹使房屋建筑成本上升E 總需求不足，房地產需求有限15、 按投資的領域不同，房地產投資可分為（CDE ）A. 土地開發投資B .房地產經營投資C商業房地產投資D.工業房地產投資 E .住宅房地產投資16、 在國房景氣指數的指標體系中，反映滯后因素方面的指數是（DE ）A .土地出讓收入指數B.年末資金來源指數C 商品房銷售價格指數 D 房屋竣工面積指數E .空置面積指數17、普通股權可分為以下幾項（ABCDE)A 公司剩余利潤分配權；B投票表決權；C 優先認股權；D檢查監

15、督權；E 剩余財產清償權18、下列關于股票價格的說法正確的是（ ABCD）A 股票的理論價格是預期股息收益與市場利率的值；B 股票票面價格是股份公司發行股票時所標明的每股股票的票面金額；7 / 1924、金融期貨的理論價格決定于（ABC )A.現貨金融工具的收益率.融資利率C 股票發行價格是股份公司在發行股票時的出售價格；D 股票賬面價格是股東持有的每一股份在賬面上所代表的公司資產凈值；E 股票的清算價格是清算時每一股份在賬面上所代表的公司資產凈值。19、下列關于通貨膨脹對股市影響說法正確的是（ AD ）A 通貨膨脹對股市有刺激和壓抑兩方面的作用；B 通貨膨脹對股市有利無害；C 通貨膨脹對股市

16、有益無害；D 適度的通貨膨脹對股市有利；E.通貨膨脹應該與股市變動無關20、股市變動的宏觀因素分析中包括以下哪幾個方面？（ABCDE ）A 經濟周期對股市的影響B 通貨膨脹和物價變動對股市的影響C 政治因素對股市的影響D 政策對股市的影響E.利率和匯率變動對股市的影響21、用于有價證券波動分析的道瓊斯理論認為有價證券的波動可以分為（ ABC ）A 主要趨勢 B 次要運動C 日常波動 D 空頭市場E 多頭市場22、影響基金價格變動的微觀經濟因素包括（ AB）A 行業因素B 基金公司因素C 貨幣政策 D 法律因素E 物價變動23、期貨交易和遠期交易的區別表現在（ ABCD）EA.買賣雙方有無信用風

17、險B.交易是否有標準化的規定C交易方式表現為場內交易還是場外交易D.清算方式不同E.是否需要實際交割C持有現貨金融工具的時間.匯率 E .交易成本25、期貨交易的基本功能有（ CDA.賺取價差B 實物保值C套期保值D 價格發現E 短期投資26、 關于固定資產保險賠償正確的是（ ACE ）A.全部損失時，保險金額等于或高于出險時重置價值時，賠償金額不超過出險時重置價值 B全部損失時，保險金額等于或高于出險時重置價值時，賠償金額等于保險金額C.全部損失時，保險金額低于出險時重置價值時，賠償金額等于保險金額D.全部損失時，保險金額低于出險時重置價值時，賠償金額不超過出險時重置價值E.部分損失時，受損

18、財產的保險金額等于或高于出險時重置價值時，按實際損失計算賠償 金額27、 人身保險的特點有（ ABCD）A 定額給付性質的合同 B 長期性保險合同 C 儲蓄性保險D 不存在超額投保、重復保險和代位求償權問題 E 投保金額大三、名詞解釋1.投資回收期教材 P662. 工程周期 教材 P23. 德爾菲法 教材 P204. 資金等值教材 P55-565.市場因子推算法教材 P246. 投資利潤率教材 P677、影子價格教材 P778、社會折現率教材 P859、贏虧平衡點教材 P10010、敏感性分析教材 P10911、概率分析教材 P11412、經濟節匯成本教材 P9513、房地產投資：教材 P12

19、214、房地產貸款抵押常數：教材 P14115、房地產投資的財務風險：教材 P125 16、股票的基本分析：教材 P17017、空中樓閣理論：教材 P18218、國房景氣指數：教材 P12819、后配股：教材 P16920、投資基金教材P22821、套期保值教材P26022、買入看漲期權教材P28023、保險經紀人教材P34924、人身保險教材P326四、簡答題1.什么是現金流量？工業投資工程常見的現金流量有哪些？ 教材 P472.簡述工程市場分析的意義。教材 P453.簡述工程市場預測的程序。 教材 P19204.什么是工程財務效益分析基本報表？（教材 P47） 按現行規定工程財務效益分析基

20、本報表主要由哪幾張報表組成？（由現金流量表、損益表、資金來源與運用表、資產負債表、 財務外匯平衡表組成）5、當工程國民經濟效益分析與工程財務效益分析二者的結論不一致時應如何處理？ 教材 P72736、簡述成本分解法的步驟。教材 P817、簡述敏感性分析的一般步驟。教材 P109 1108、簡述工程國民經濟效益分析的具體步驟。教材 P739、為什么說房地產投資具有保值增值功能？教材 P12310、簡述利率升降與股價變動一般呈反向變化的原因。教材P17811、房地產投資的特點？教材 P12212、簡述運用股票技術分析法時應注意的問題。教材 P1861871、簡述債券價格變動和市場利率變動的關系。一

21、般而言 ，債券價格變動和市場利率變動有以下關系： 1） 債券價格與市場利率反響變 動；2） 給定市場利率的波動幅度，償還期越長，債券價格波動的幅度越大。但價格變動的相 對幅度隨期限的延長而縮?。?3）在市場利率波動幅度給定的條件下，票面利息率較低的債 券波動幅度較大； 4）對同一債券，市場利率下降一定幅度所引起的債券價格上升幅度要高 于由于市場利率上升同一幅度而引起的債券價格下跌幅度。13、簡述期貨交易的功能。教材 P26014、簡述保險的主要社會效用和代價。保險是指以合同形式，在結合眾多受同樣危險威脅的被保險人的基礎上，由保險人按損 失分攤原則，以預收保險費，組織保險基金，以貨幣形式補償被保

22、險人損失的經濟補償制 度。保險的效用主要表現為： 1）損失補償。保險的產生和發展都是為了滿足補償災害事故 損失。損失補償主要是就財產保險和責任保險而言，人身保險具有非補償成分，因為人的生 命價值無法用貨幣補償。 2）投資職能。這主要是指保險將以收取保險費的形式建立起保險 基金的閑置部分用于投資。投資是保險經營的主要業務之一，也是保險公司收益的重要來 源。3）防災防損職能。防災防損是指為預防和減少災害事故的發生及所造成的損失所采取 各種有效的組織措施和技術措施。保險的主要社會代價有以下兩個方面：1）欺詐性的索賠。保險促使一些人有意制造損失和進行欺詐性的索賠。 2）漫天要價。保險使一些職業者 索價

23、過高。五、計算題1. 某企業興建一個工業工程，第一年投資 1200 萬元，第二年投資 2000 萬元，第三年投 資 1800 萬元，投資均在年初發生，其中第二年和第三年的投資使用銀行貸款，年利率為 12%。該工程從第三年起開始獲利并償還貸款。 10 年內，每年年末，可以獲凈收益 1500 萬 元，銀行貸款分 5 年等額償還，問每年應償還銀行多少萬元？畫出企業的現金流量圖。 附： （F/P,12%,1）=1.1200 （A/P,12%,5）=0.2774解：依題意，該工程的現金流量圖為（ i=12%）從第三年末開始分5年等額償還貸款，每次應還款為A=2000 （F/P, 12% 1） +1800

24、 *（A/P, 12% 5）=（2000*1.120+1800）*0.2774=1120.70 （元）2.某投資工程各年的現金流量如下表（單位：萬元）：年份現金流量01234101.投資支出30012004002.除投資以外的其他支出5008003.收入100015004.凈現金流量-300-1200-400500700試用財務凈現值指標判斷該工程在財務上是否可行（基準收益率為12%解：由所給資料可以求得：FNPV=3001200*（ P / F，12% 1） 400*（ P / F，12% 2）+500*（ P / F，12% 3） +700 （ P / A，12% 7）*（ P / F，1

25、2% 3） =939.50 （萬元）因為FNPV大于0，所以該工程在財務上可行3.第三題我問了老師后再傳4、某工廠設計年產量為50萬件產品，每件售價（P） 14元，單位產品變動成本（V）為10 元/件，固定成本（F） 60萬元。試求：用產銷量（Q）、銷售收入（R）、生產能力利用率（S）、產品價格等表示的盈虧平衡點和產銷量安全度、價格安全度。（8分）解：盈虧平衡產銷量 Q= F二一60 =15 （萬件）PV 1410盈虧平衡銷售收入 R= Q*P=15*14=210 （萬件）盈虧平衡生產能力利用率 S=Q=15 =0.3=30%Qo 50* F60盈虧平衡產品銷售單價 P = V = +10=1

26、1.2 （元/件）Q050產銷量安全度=1- S =1-30%=70%P* 11 2價格安全度=1=1-. =20%P。145、某企業正準備投產一種新產品，研究決定籌建一個新廠，有A B、C三種方案可供選擇。A方案引進國外高度自動化設備進行生產，年固定成本總額為600萬元，單位產品變動成本為10元；B方案采用一般國產自動化設備進行生產，年固定成本總額為400萬元，單位產品變動成本為12元；C方案采用自動化程度較低的國產設備生產，年固定成本總額 為200萬元，單位產品變動成本為15元。試確定不同生產規模下的最優建廠方案。（8 分）解：設年產銷量為Q,則各方案的總成本為A方案，TCk = FA +

27、 VAQ= 600+ 10QB 方案，TCB= FB+ VBQ= 400+ 12QC 方案，T= FC+ VCQ= 200+ 15Q當TQ =TCB時，解得Q=100 萬件當TG=TCC時，解得Q=66.7萬件即當產銷量小于66.7萬件時，選C方案，當產銷量在66.7至100萬件時選B方案，產 銷量大于100萬件時，選A方案6、已知某產品的生產成本函數和銷售收入函數分別為；TC=18000併100Q+ 0. 01Q3，TR=300Q 0. 01Q2，試求其盈虧平衡產銷量和最大盈利產銷量。（10分）解：在盈虧平衡點，TC=TR則180000+100Q+0.01（2=300Q-0.01 Q2Q-1

28、0000Q+9000000=0解得：Q=1000 Q 2=9000即當實際產量Q小于1000或大于9000時，企業會發生虧損，盈利的產銷量范圍市1000Q9000禾I潤函數m=TR- TC2=-0.02 Q +200Q-180000求利潤最大時的產銷量，須dm “=-0.04Q+200=0dQQ=5000d2由于科=_0.04 vodQ2所以當Q= 5 0 0 0時，可實現最大盈利7、一房地產工程建設期為2年，第一年年初投入1500萬元，全部是自有資金；第二年 年初投入 1000 萬元，全部是銀行貸款。固定資產投資包括了固定資產投資方向調節稅。固 定資產貸款利率為 10。該工程可使用 20 年

29、。從生產期第一年開始，就達到生產能力的 100。正常年份生產某產品 10000噸，總成本費用 1500 萬元。銷售稅金為產品銷售收入的 10。產品銷售價格為 2500 元噸，并且當年生產當年銷售，沒有庫存。流動資金為 500 萬元，在投產期初由銀行貸款解決。求：該房地產投資工程的投資利潤率、投資利稅率和資本金利潤率。解：總投資 =固定資產投資 +固定資產投資方向調節稅 +建設期利息 +流動資金=1500+1000*( 1+10%)+500=3100 萬元正常年份利潤 =年產品銷售收入年總成本費用年銷售稅金=2500-1500-2500*10%=750萬元正常年份利潤 =年產品銷售收入年總成本費

30、用=2500 1500=1000 萬元因此，投資利潤率 =正常年份利潤 / 總投資*100%=750/3100*100%=24.19%投資利稅率 =正常年份利稅總額 / 總投資 *100%=1000/3100*100%=32.26%資本金利潤率 =正常年份利潤總額 / 資本金 *100%=750/1500*100%=50%&某房地產開發公司欲建房出售，根據市場預測，每平方M建筑面積可售1000元，每平方M建筑面積變動成本為500元，該公司年固定成本為80萬元。問該公司的年銷售量要 達到多少才能做到盈虧平衡？，若公司要實現 40 萬元年利潤，銷售量應達到多少？ 解：盈虧平衡點的銷售量為Q1=80

31、0000/( 1000-500)=1600 平方 M若要達到 40 萬元的年利潤，銷售量應為：Q2=(F+S) /(P-V)= (800000+400000) / (1000-500)=2400 平方 M9、某房地產工程財務評估數據如下：正常年份的產量為52萬平方M,銷售收入為33652萬元，可變成本為 11151 萬元，銷售稅金為 1578萬元，年固定成本為 10894萬元。 求：盈虧平衡點的產銷量。解：BEP= CF=10894*100%SCV -T 33652 -11151 -1578=52.07%盈虧平衡點的產量為52*52.07=27.08萬平方M10、已知某種現貨金融工具的價格為

32、100元，假設該金融工具的年收益率為 10%，若購 買該金融工具需要融資，融資的利率為 12%，持有渡現貨金融工具的天數為 180天，那么 在市場均衡的情況下，該金融工具期貨的價格為多少？解：C=S (y-r ) *t/360B=S-F在市場均衡的條件下，基差正好等于持有成本，即B= C,于是S(y-r ) *t/360=S-F整理得：F =S1+ (r - y ) *t/360=100 *1+(12%-10% *180/360=101 元11、某商品現在的價格為100元，某人簽定該商品的一個期權合約，期權的履約價格為100元，權利期間為1年，已知無風險年利率為10%，該商品收益率的標準差為1

33、0%。(I )如果他認為該期權是看漲期權，他愿意支付的權利金為多少？(2)如果他認為該期權是看跌期權，他愿意支付的權利金為多少？解：第一步，先算出d1,d2ln(100100)(0.1 ；0.12)*10.M=1.05d2= d 1-二、T =1.05-0.1*1=0.95第二步，查標準正態分布表，知20193*1000*0.975610=2.078N (d 1)=0.8531N (d 2) =0.8289(1)如果他認為該期權是看漲期權，他愿意支付的權利金為FC=P N (d i) Rert N (d 2)=100*0.8531-100e 心 *0.8289=10.31 元如果他認為該期權時看跌期權，他愿意支付的權利金為-rtFP=F N (d 1)-1 Fee 1-N (