1、對外直接投資產業選擇研究一、遵循產業遞進規律根據國際直接投資的實踐，投資的產業遵循著這樣一個規律：由第一產業逐步向第二產業和第三產業轉換，從低附加值產業向高附加值產業轉換。最早的投資大多是為了獲得廉價的自然資源、勞動力和中間產品等，其投資產業往往是采掘業和一般制造業。隨著技術進步、企業經營能力的提高和國際經濟合作的加強，投資轉向技術含量較高的制造業以謀取更高利潤。全球戰略的制定，又使投資方向轉移到快速增長的第三產業上。這一投資的階段性規律實際上也說明了產業結構變化的方向。中國正處于產業結構變化的躍升期，中國企業的對外直接投資也要遵循產業遞進規律，在繼續擴大資源開發和勞動密集型產業直接投資的根底

2、上，爭取在較短的時間里跨越對外直接投資的各個階段，最終在附加值較高的產業領域參與國際競爭。需要指出的是，產業遞進僅為一般規律，并不要求所有企業都按照這一規律決定投資方向。只要企業有充分的比擬優勢，同樣可以在較高級的產業領域投資。一些企業為了獲得先進技術，在興旺國家設立研發機構，同樣是可行的。二、發揮產業組合比擬優勢對外直接投資的產業選擇還取決于產業內優勢企業的組合狀況。鑒于中國企業的規模普遍偏小，融資本錢相對較高，收集相關信息本錢相對增加，投資工程難以實現規模效益，因此，組建企業集團，發揮集團優勢開展對外直接投資是一個方向。現代市場經濟條件下，產業優勢本質上是一種“組合優勢，是該產業內各廠商經

3、濟優勢的集合。但是產業的各種優勢卻又往往分散在不同的企業中。只有當化單個企業的分散優勢為產業整體優勢成為可能時，才能不斷擴大中國國際直接投資產業選擇的經濟空間。集團的組建形式可以多種多樣，可以在產業內實行企業間的聯合，也可以實行跨行業的企業間聯合，只要組建的企業集團能通過內部化提高經營效益，對外投資工程的成功率將大為增加。在經濟全球化的時代，經濟上的國家疆界逐步模糊，不同國家企業在生產的各個環節上都存在合作的可能。國內合資企業的普遍成功說明國內企業可以同國外企業合作，參與國際經濟一體化進程。因此，對外直接投資時不僅強調產業內部化，還要奉行產業內部化與全球化并舉戰略。三、把握區位比擬優勢通過企業

4、組合的方式能夠表達產業的一定優勢，但對外直接投資需要的是相對于一定區位的投資優勢，即母國某產業相對于東道國同類產業所具有的比擬優勢。區位比擬優勢是對外直接投資的根本經濟依據，也是使投資國與東道國雙方獲益的內在經濟根源。當投資者結合本身產業特點合理選擇和利用東道國區位要素時，就會強化對外直接投資主體比擬優勢或產業比擬優勢，使對外直接投資迅速開展。反之，如果投資者對區位選擇不當，不僅不能強化對外直接投資比擬優勢，還可能造成對外直接投資虧損或失敗，使對外直接投資開展受阻。因此，對外直接投資過程中，區位選擇與投資產業及投資者比擬優勢的開展是密切相關的。“產業選擇是將其“區位選擇包含在其中的，選擇了不同

5、的“區位，也就意味著選擇了不同的“產業。對外直接投資的產業要符合東道國的投資環境和其經濟根底水平。各國對哪些產業屬于鼓勵投資領域，哪些產業屬于可以投資領域，又有哪些產業屬于禁止投資或有限制投資領域。進入東道國之前必須了解這個國家的有關吸收投資的政策和法律。另外，對投資目標市場的經濟開展水平，包括市場潛力、市場容量和效益等都要有充分地了解和掌握。進入目標市場的產業所占有的市場不但存在未滿足的需要，而且有一定的開展潛力，這應是企業選擇產業的首要條件。市場有開展潛力，企業才能在滿足消費者潛在和未來的需求中得到長期開展。該市場有一定的購置力，能取得一定的銷售額和利潤，這是企業選擇產業的重要條件。因為市

6、場上僅存在未滿足的需求，不等于有現實的購置力，形成足夠的銷售額。如果沒有購置力或購置力很低，就形成不了現實的市場。企業不能從市場的銷售中獲得必要的利潤，就沒有進入該市場的價值。進一步看，我們前面所說的產業“組合優勢，也必須以投資的區位特征作為優勢的“組合基準。按照區位經濟特征組合產業優勢，是擴大中國對外直接投資空間的有效途徑。四、高新技術產業跟隨高新技術產業是中國企業跨國開展一個極其重要的戰略領域。中國雖然在總體產業技術水平上落后于經濟興旺國家，但在某些高科技研究開發領域卻具有一定比擬優勢，這些高新技術產業覆蓋了新材料、生物與醫藥技術、機械制造、新能源、現代農業、生態與環保、電子信息等領域。同

7、時中國通過利用電子信息技術、生物技術等對能源、化工、機械、冶金、輕紡、食品等傳統行業進行滲透與改造，大批高新技術的推廣與應用使傳統產業迅速升級。目前階段，由于一些科技成果國內產業化條件尚比擬缺乏，因此，可以考慮先開展對外直接投資或與外國合作進行產業化，促進高新技術成果商品化，提高中國在這些產業的國際競爭能力，并帶動國內相關產業開展。一直以來，中國高新技術產業的對外直接投資嚴重偏少。在目前興旺國家已完成產業結構高級化的條件下，我們的企業應該在其市場的不同局部、技術的不同層次、產品的不同類型方面進行滲透型投資，利用其技術和技術人員進行生產，縮短技術獲取的時間，并及時向國內相關產業傳輸，加快國內產業

8、結構的調整。五、產業結構高度化的同質性要求產業結構高度化同質性基準強調對外直接投資產業選擇方向與國內產業結構高度化開展趨勢相偶合。我們同興旺國家的差距不僅表現在科學技術上，而且也表現在產業結構上。興旺國家的支柱產業已經或正在向以計算機、信息技術為代表的高新技術產業轉化。而我國卻處于完成傳統工業化和實現現代工業化兩個階段的重疊進行時期。因此，對外直接投資產業選擇不僅要考慮國內產業結構調整的實際，更應該充分結合國內產業結構調整的需要，從而提升國家的經濟實力。我國經濟正處于結構躍遷的轉型時期，經濟開展已由傳統的低層次、粗放型平面擴張方式轉變為以集約化、高度化為主要特征的經濟增長階段。我國的對外直接投

9、資也必須表達經濟增長方式轉變的內在要求，即在建立國際生產體系的過程中，應當防止形成對國內粗放經濟的某種擴張效應，這可以說是我國國內經濟增長方式轉變在國際生產體系建立過程中的直接延伸。推動國內產業結構的高度化，轉變經濟增長方式，提升宏觀經濟運行質量，應當是我國現階段對外直接投資產業選擇的核心問題。中國企業的對外直接投資，不同于國外“資本過剩型的直接投資，而是為了通過技術傳遞和市場擴展來推動國內產業結構的提升。我國對外直接投資重心應為技術密集型產業，特別是那些高新技術含量大、產品附加值高的產業類型。在國際投資領域，廣泛拓展技術密集型產業的投資場所，有利于從根本上改變對外投資的非選擇性所帶來的效率損

10、失。對于“非資本過剩型跨國投資來說，其投資的“時機本錢通常比“資本過剩型跨國投資要高，即這局部資本在國內技術密集型產業的投資所產生的效益，是其轉向海外投資的“代價。尤其是隨著我國經濟的不斷開展，潛在投資時機日益增加，這種時機本錢還會有所上升。彌補這種時機本錢的主要途徑，便是在國際投資領域尋找技術密集型的產業投資方向。另外，選擇直接投資于技術密集型產業，也有利于為國內的勞動密集型產業開展讓出一定的經濟空間，從而促使本國經濟的穩定協調、可持續開展。直接投資的“產業選擇是一項系統工程，是各項基準的綜合運用，而并不是某一單項基準所能決定的。作為選擇基準，上述基準對中國企業對外直接投資產業選擇的約束在性

11、質上是不完全相同的，“產業組合比擬優勢和“區位比擬優勢是對外直接投資產業選擇的一般的和根本的約束，這就是說，從一般的意義上說，只要具備這種優勢，便具備開展跨國投資的前提條件。然而，這絕不意味著產業選擇已處于最優狀態，相反它可能遠離最優狀態，甚至是一種對國內產業成長并無實際意義的投資選擇。因此“產業選擇還必須加進“產業內垂直貿易量的約束條件。符合這一約束條件的國際投資，將通過貿易機制向國內相關產業傳遞增長動力，為國內產業開展創造良好的國際市場條件，“結構高度化同質性基準也給出了“產業組合比擬優勢和“區位比擬優勢的根本形成方式，即這種優勢的組合和定位并不是一個單純的自然過程，不是現有優勢的隨意組合，或者說，這種優勢也是選擇的結果。而產業結構的高度化那么是這一選擇的根本指標，即組合而成的區位比擬優勢，應有利于我國產業結構的改良和經濟增長方式的轉變。在現代市場經濟條件下，國際直接投資的產業選擇目標是通過各微觀經濟主體投資行為來實現的。而微觀經濟主體投資活動的主要特征是接受市場信號的導向。問題在于國際市場信號與一國的“產業選擇方向并不完全吻合。這意味著我國對對外直接投資產業選擇規劃的實現，離不開政府參與的調節作用，特別是有賴于產業政策的導向，由此，對外直接投資的產業選擇應作為國家產業政策的主要內容之一，使其成為國家產業政策的重要組成局部。這是優化我國對外直