1、不良資產(chǎn)處置迎來行業(yè)機(jī)遇日前，有報(bào)道指出，工商銀行江蘇省分行和江蘇銀 行將公開掛牌轉(zhuǎn)讓共計(jì) 48 億元的不良資產(chǎn)。不良資產(chǎn)這個一直被銀行視為“燙手山芋”的東西卻 成為一些上市公司眼中的“香餑餑”，資料顯示，越來越多的 上市公司開始布局不良資產(chǎn)處置。不良處置迎機(jī)遇8 月 7 日，媒體報(bào)道稱，來自工商銀行江蘇省分行和江 蘇銀行共計(jì) 48 億元的不良資產(chǎn)將公開掛牌轉(zhuǎn)讓。據(jù)悉，這 是江蘇首次將大批量不良資產(chǎn)公開掛牌轉(zhuǎn)讓。銀監(jiān)會網(wǎng)站上數(shù)據(jù)顯示，截至 2017 年一季度，大型商 業(yè)銀行不良貸款余額為 7898 億元，不良率達(dá) 1.64% ，股份 制商業(yè)銀行不良貸款余額為 3593 億元，不良貸款率為 1.

2、74%這是一個最壞的時代，也是一個最好的時代。業(yè)內(nèi)人士 表示，不良債券市場在經(jīng)歷了 1999 年 2008 年的十年政策 期及 2009 年 2013 年的五年空白期之后， 從 2014 年開始， 預(yù)計(jì)到 2023 年，行業(yè)將迎來十年機(jī)遇期。這個機(jī)遇基于產(chǎn) 能過剩、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)整合。招商證券分析師董瑞斌認(rèn)為， AMC（ 資產(chǎn)管理 ） 行業(yè)發(fā)展 的黃金時期為“經(jīng)濟(jì)周期底部， 行業(yè)吸納較多不良資產(chǎn)， 隨即 經(jīng)濟(jì)觸底回升，資產(chǎn)價值提升，表內(nèi)資產(chǎn)價值同步溢價，形 成明顯的利潤貢獻(xiàn)”。 因此，當(dāng)前在經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)觸底回升的大環(huán) 境下，行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)相應(yīng)資產(chǎn)增值將帶來巨大的周期性 回報(bào)。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，

3、 截止到今年 6 月下旬， 全國已有近 50家地方 AMC 正式成立， 其中 14 個省級行政區(qū)域至少已有兩 家地方 AMC ，浙江、廣東、山東、福建 4 省更是擁有 3 家 地方 AMC.與此同時，一些嗅覺敏銳的上市公司開始積極布局不良 處置領(lǐng)域。上市公司紛紛布局 AMC7 月 13 日，摩恩電氣發(fā)布業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計(jì) 2017 年1-6 月歸屬上市公司股東的凈利潤 2018.00 萬至 2286.00 萬， 同比變動 270.55% 至 319.76% ，電氣設(shè)備行業(yè)平均凈利潤增 長率為 3.32% 。公司表示，由于公司積極拓展融資租賃、商業(yè)保理和不 良資產(chǎn)處置等類金融業(yè)務(wù)。特別是公司的銀

4、行不良資產(chǎn)處置 清收及投資管理等業(yè)務(wù)的穩(wěn)步開展，對二季度利潤產(chǎn)生了較 為顯著的業(yè)績貢獻(xiàn)。今年 3 月，摩恩電氣成立全資子公司摩安投資，積極拓 展不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)，成為上市公司拓展 AMC 版圖業(yè)務(wù)的 重要一步。事實(shí)上， 摩恩電氣并不是第一家布局 AMC 的上市公司。 早在 2016 年 10 月，主營房地產(chǎn)的海德股份旗下子公司 海德資管的業(yè)務(wù)規(guī)模已達(dá)近 10 億元。海德股份預(yù)測，“不良 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入大幅增加”將使其 2017 年上半年盈利 3600 萬元 -3900 萬元，同期增長達(dá) 3039%-3300% 。今年 7 月 10 日，吉艾科技公告稱，全資子公司吉創(chuàng)資 管擬 12.82 億元

5、收購某金融機(jī)構(gòu)本息 16.37 億元的債權(quán)包。 其表示，上述合同額占其 2016 年?duì)I收的 539.11% ，將對未 來兩年業(yè)績產(chǎn)生積極影響。不同商業(yè)模式的 AMC 據(jù)了解，目前不良資產(chǎn)處置市場主要有三類機(jī)構(gòu)，分別 為國有四大 AMC 、地方 AMC 、以及民營資管 （指非持牌 AMC ， 亦稱為民間 AMC 、社會 AMC）.摩恩電氣總經(jīng)理張惟認(rèn)為， 相比于國有 AMC ，民營 AMC 具備多種發(fā)展優(yōu)勢，包括針對性強(qiáng)的客戶群體、多樣化的不 良資產(chǎn)獲取方式、靈活的創(chuàng)新機(jī)制以及優(yōu)化的企業(yè)效率等方 面。據(jù)了解，海德股份是上市公司里唯一一家有 AMC 牌照 的，吉艾科技通過做服務(wù)賺中間差價。摩恩電氣

6、則著力于成為不良資產(chǎn)全產(chǎn)業(yè)鏈處置服務(wù)商。 定位于 AMC 的服務(wù)商，本身不直接持有資產(chǎn)，而是幫助各 類 AMC 企業(yè)處置不良資產(chǎn)。“從前期的評估盡調(diào)，到中期形成處置方案，再到后期的實(shí)施處置清收，摩恩電氣提供一條 全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)。”在此過程中，摩安投資的盈利源于兩方面：一方面是收 取資產(chǎn)包收購對價的 5%-10% 作為服務(wù)費(fèi)，另一方面，則是 有選擇的參與不良資產(chǎn)的劣后投資。據(jù)張惟介紹，摩安投資目前主要服務(wù)對象是中小企業(yè)以 不動產(chǎn)為抵押物的經(jīng)營性抵押貸款產(chǎn)生的不良貸款。 “我們大 概初步估計(jì)跟這種相關(guān)的至少是全國幾千億的規(guī)模。”值得一提的是，試水 AMC 業(yè)務(wù)短短 3 個月后，摩安投 資首個 AMC 大單合同落地。6 月 23 日摩恩電氣公告顯示， 摩安投資擬承接寧波盈益 投資 6.87 億不良債權(quán)資產(chǎn)包清收處置服務(wù)， 按照寧波盈益投 資從浙商資產(chǎn)手中獲得的收購對價 2.8 億元，摩安投資收取 7% ，即 1960 萬元作為服務(wù)費(fèi)，同時對于超額收益部分收取 20% 的超額收益分成。對此，招商證券董瑞斌研報(bào)指出