1、1,本章內(nèi)容一方面，把握未來有利于預(yù)先安排工作，使企業(yè)各項(xiàng)工作秩序井然；另一方面企業(yè)是一個(gè)持續(xù)經(jīng)營過程，前后時(shí)期業(yè)務(wù)存在連續(xù)相關(guān)性；財(cái)務(wù)上，可以利用財(cái)務(wù)預(yù)算，安排各項(xiàng)工作及重點(diǎn),第4章 財(cái)務(wù)預(yù)測與財(cái)務(wù)預(yù)算,第一節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)測 1.預(yù)測類別 2.預(yù)測程序 3.預(yù)測方法,第二節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)算 預(yù)算概念 預(yù)算編制 預(yù)算考核,2,第一節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)測,一、財(cái)務(wù)預(yù)測意義 1.1含義：對未來財(cái)務(wù)活動(dòng)做出定量、定性描述，用以指導(dǎo)、評價(jià)、考核相關(guān)活動(dòng)。 1.2意義 計(jì)劃、預(yù)算的前提； 決策基礎(chǔ)； 符合度高的預(yù)測是理想的決策必要條件。 基礎(chǔ)工作內(nèi)容之一； 可以展現(xiàn)各種可能狀態(tài)，提高應(yīng)對不確定事項(xiàng)能力，增加利用有利機(jī)會(huì)能力 二、

2、財(cái)務(wù)預(yù)測種類 按照期限：短（1年）、中（15年）、長期預(yù)測； 按照對象：要素預(yù)測、項(xiàng)目預(yù)測； 按照性質(zhì)：定性、定量預(yù)測。,3,三、內(nèi)容與程序,3.1內(nèi)容 營業(yè)預(yù)測、資金預(yù)測、利潤預(yù)測 3.2程序 1.確定預(yù)測目的 2.收集資料 3.建模 4.預(yù)測 5.估計(jì)誤差,4,四、財(cái)務(wù)預(yù)測方法,4.1營業(yè)預(yù)測銷售額、營業(yè)收入、主要業(yè)務(wù)收入 1.趨勢預(yù)測法：按照營業(yè)額發(fā)展態(tài)勢為規(guī)律，即利用延續(xù)性特性。部分行業(yè)較準(zhǔn)確：食品、電力、出版規(guī)律性的行業(yè) 算數(shù)平均；例題 加權(quán)平均；例題 指數(shù)平滑；ST =Xt-1+(1-)ST-1 回歸分析；S=a + b T 2.Cost-Varily-Profits CVP (此

3、處略) 4.2資金需求量預(yù)測 銷售百分比法 p61 資金習(xí)性法 p63 如設(shè)備、保險(xiǎn)儲(chǔ)備用料；原料；輔助材料。 周期法,5,四、財(cái)務(wù)預(yù)測方法,4.3利潤預(yù)測 本量利分析法 確定關(guān)系 :利潤銷量(單價(jià)-單位變動(dòng)成本)-固定成本 預(yù)測平衡點(diǎn)營業(yè)額（量） 預(yù)測目標(biāo)利潤資金出發(fā)點(diǎn)（資金利潤率）、收入出發(fā)點(diǎn)（收入利潤 率） (書中公式錯(cuò)誤，例題p66) 資金資金利潤率 收入收入利潤率 因素分析（略）,6,第二節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)算,一、基本概念 1預(yù)算管理：與公司治理結(jié)構(gòu)相適應(yīng)的對企業(yè)內(nèi)部各級管理層、責(zé)任崗位進(jìn)行權(quán)利、責(zé)任安排的管理控制機(jī)制。 2.預(yù)算管理內(nèi)容：預(yù)算編制、執(zhí)行、考核評價(jià) 表現(xiàn)為：一系列指標(biāo)（目標(biāo)）、

4、責(zé)任體系 3.預(yù)算管理的屬性是戰(zhàn)略管理： 目標(biāo)是戰(zhàn)略性的整體、長期、相當(dāng)穩(wěn)定 內(nèi)容體現(xiàn)發(fā)展路線、方向工作重點(diǎn)、方向指引 功能上溝通了長期活動(dòng)與短期活動(dòng)一致性、持續(xù)性安排中長期預(yù)算、經(jīng)營預(yù)算統(tǒng)一配合考慮。,7,預(yù)算循環(huán)系統(tǒng)示意圖,8,4.預(yù)算管理作用,4.1資源綜合配置 4.2管理協(xié)調(diào) 4.3全員參與 戰(zhàn)略支持 5.預(yù)算分類 功能 經(jīng)營預(yù)算：以財(cái)務(wù)指標(biāo)為主，層次高 管理預(yù)算：具體性、以財(cái)務(wù)指標(biāo)、非財(cái)務(wù)指標(biāo)相結(jié)合 是否具有期限限制 期間預(yù)算 項(xiàng)目預(yù)算 管理中心 銷售量中心 目標(biāo)成本中心 現(xiàn)金流量中心 利潤中心 各種模式可以交叉重合,9,二、財(cái)務(wù)預(yù)算編制,1.預(yù)算編制程序：“由上到下”與“由下到上”

5、相結(jié)合,10,2.預(yù)算編制,2.1分項(xiàng)預(yù)算 銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費(fèi)用預(yù)算、單位產(chǎn)品成本預(yù)算、期末庫存預(yù)算 2.2現(xiàn)金預(yù)算 現(xiàn)金收入（經(jīng)營、營業(yè)外）、支出（費(fèi)用支出）、凈現(xiàn)金流量、籌資現(xiàn)金流 2.3預(yù)算報(bào)表 預(yù)計(jì)損益表、預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表、預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量表,11,三、預(yù)算的實(shí)施、控制與考核,1.預(yù)算的實(shí)施 實(shí)施過程就是具體的經(jīng)營管理活動(dòng)。即日常活動(dòng)是執(zhí)行預(yù)算過程，如果執(zhí)行的活動(dòng)大多數(shù)未在預(yù)算范圍之內(nèi)，要么實(shí)際情況變化較大，要么預(yù)算限于形式，總之預(yù)算失效. 2.預(yù)算控制 重點(diǎn)：費(fèi)用水平控制、現(xiàn)金流量(入、出)控制； 前饋控制：收集現(xiàn)在預(yù)算執(zhí)行數(shù)據(jù)，對下期預(yù)算執(zhí)行過程跟蹤性修正

6、，以保證經(jīng)營目標(biāo)實(shí)現(xiàn)； 反饋控制：以預(yù)算執(zhí)行的實(shí)際數(shù)據(jù)作為控制下一時(shí)期預(yù)算的依據(jù)。適合作業(yè)具有均衡性的行業(yè)（企業(yè)） 3.預(yù)算考核 根據(jù)已經(jīng)制定的預(yù)算管理辦法、實(shí)施細(xì)則，對預(yù)算執(zhí)行完畢的崗位、部門工作結(jié)果進(jìn)行評判，兌現(xiàn)獎(jiǎng)懲。,12,本章內(nèi)容,第5章財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念,財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的基本要素代價(jià)與回報(bào),第一節(jié)現(xiàn)金的時(shí)間價(jià)值,第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬,13,一、現(xiàn)金流與企業(yè)價(jià)值 現(xiàn)金流量大小、發(fā)生時(shí)間、不確定性，決定企業(yè)價(jià)值,第一節(jié)現(xiàn)金的時(shí)間價(jià)值,回本章內(nèi)容目錄頁,理財(cái) 目標(biāo)。,14,二、時(shí)間價(jià)值概念,1.不同時(shí)點(diǎn)相同數(shù)量現(xiàn)金價(jià)值不等的原因： 通貨膨脹、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、時(shí)間價(jià)值； 即單純因?yàn)闀r(shí)間因素導(dǎo)致資金數(shù)量差異。

7、源自于對投資者推遲消費(fèi)（利用資金）的價(jià)值補(bǔ)償 2.時(shí)間價(jià)值與存款利率、貸款利率、債券利率不同 3.約定 以利率為時(shí)間價(jià)值。且通常選用無風(fēng)險(xiǎn)的國債利率為時(shí)間價(jià)值水平 僅貨幣資金具有時(shí)間價(jià)值（需要考慮） 以復(fù)利算法確認(rèn)時(shí)間價(jià)值,15,三、終值(未來值)與現(xiàn)值,1.未來值 FVn=PV0(1+r)n,回目錄頁,2.現(xiàn)值 PV0 = FVn (1+r)-n,假定： 1.各年r相等； 2.再投資與本金具有相同價(jià)值水平,未來值利率不等,年利率不等現(xiàn)值計(jì)算,16,未來值利率不等,年利率不等： FVn=PV0(1+r1) (1+r2) (1+r3) (1+rn),年利率、再投資獲利不等：,FVn,返回,17,

8、年利率不等現(xiàn)值計(jì)算,PV0 = FVn (1+r1) (1+r2) (1+r3) (1+rn) .,18,1)零存整取； 2)養(yǎng)老保險(xiǎn)； 3)等額工資； 4)債息,月、季、年,四、年金,(一)定義與類別 1.定義：每隔相等時(shí)期，收到或付出一個(gè)相等金額。 2.類型： 普通年金：收付時(shí)點(diǎn)在期末。 即付年金：收付時(shí)點(diǎn)在期初。 永續(xù)年金：無期限限制。,19,（二）年金終值 1.普通年金： 2.即付年金： 3永續(xù)年金 (終值無窮大)。,20,（三）年金現(xiàn)值 1.普通年金： 2.即付年金： 3永續(xù)年金。,21,五、利率轉(zhuǎn)換,計(jì)息時(shí)期不等于“年”， 前述公式中r轉(zhuǎn)化：r/m n轉(zhuǎn)化：nm 關(guān)于期間、利率推算

9、其他內(nèi)容略,22,六、復(fù)利應(yīng)用 舉例,回目錄頁,1.一次貸款等額還款,例題：現(xiàn)從銀行貸款5000萬元，年息10，要求隨后5年末等額歸還，確定還款計(jì)劃。,PMT(0.1,5,5000,0,0),2.等額存款到期領(lǐng)取 例題2：定期每月存款100元，年息率5，10年末一次支取多少？,FV(0.05/12,120,100,0,1),23,練習(xí)題,張非的小孩現(xiàn)年7歲，保險(xiǎn)公司推出一項(xiàng)新險(xiǎn)種，條件是：每年初支付保險(xiǎn)費(fèi)1000元，支付12年，從保險(xiǎn)人滿19歲起，每年可以領(lǐng)取5000元教育經(jīng)費(fèi)，領(lǐng)取期4年，假定銀行存款利率8，問：投保是否合算？,24,第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬,一、風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬概念 1.風(fēng)險(xiǎn)未來不確定

10、性, 并導(dǎo)致收益波動(dòng)。 2.無風(fēng)險(xiǎn)投資投資于收益肯定的項(xiàng)目，如：定期存款、購買國庫券 3.風(fēng)險(xiǎn)投資投資于收益波動(dòng)的項(xiàng)目，如：購買一個(gè)公司股票、投資建設(shè)生產(chǎn)線等。 4.財(cái)務(wù)決策類型：確定性、風(fēng)險(xiǎn)性、不確定性 5.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬：承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而獲得的補(bǔ)償 表示：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率,25,二、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬計(jì)算過程,1.確定風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)，即確定概率分布 滿足每一種概率介于01之間，且概率總和等于1 2.確定每一種情況的收益水平（報(bào)酬率）及期望收益率 2.1期望收益率：一項(xiàng)投資發(fā)生的可能性與每一可能收益加權(quán)平均。即平均收益水平。 2.2公式： 2.3示例 3.計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差、變異系數(shù)（標(biāo)準(zhǔn)離差率） 3.1標(biāo)準(zhǔn)離差： 2(EiE)2Pi 3.2變異系數(shù)（標(biāo)準(zhǔn)離差率）:q/E 3.3示例 p94,26,示例,某投資預(yù)期狀況見下表,=-0.50.