全國期貨從業資格考試重點試題精編

注意事項：

1.全卷采用機器閱卷，請考生注意書寫規范：考試時間為120分鐘。

:2.在作答前，考生請將自己的學校、姓名、班級、準考證號涂寫在試卷和答

題卡規定位置。

3.部分必須使用2B鉛笠填涂；非選擇題部分必須使用黑色簽字笆書寫，字體

工整，筆跡清楚。

4.請按照題號在答題卡上與題目對應的答題區域內規范作答，超出答題區域

j書寫的答案無效：在草稿紙、試卷上答題無效。

密

!（參考答案和詳細解析均在試卷末尾）

一、選擇題

??

Z:1、期貨結算機構的職能不包括（）。

2!A.擔保交易履約

;B.發布市場信息

!C.結算交易盈虧

D.控制市場風險

i2、如果進行賣出套期保值，結束保值交易的有利時機是（）。

A.當期貨價格最高時

iB.基差走強

!C.當現貨價格最高時

5D.基差走弱

i3、關于期貨公司資產管理業務，資產管理合同應明確約定（）。

??!A.由客戶自行承擔投資風險

兇由B.由期貨公司分擔客戶投資損失

0|C.由期貨公司承諾投資的最低收益

7D.由期貨公司承擔投資風險

4、下列有關期貨與期貨期權關系的說法，錯誤的是（）。

A.期貨交易是期貨期權交易的基礎

B.期權的標的是期貨合約

C.買賣雙方的權利與義務均對等

D.期貨交易與期貨期權交易都可以進行雙方交易

5、取得期貨交易所交易結算會員資格的期貨公司可以受托為（）辦理金融期貨結算業務。

A.客戶和非結算會員

恬

B.客戶

C.非結算會員

D.特別結算會員

6、共用題干

某套利者在9月1日買入10月份的白砂糖期貨合約，同時賣出12月份白砂糖期貨合約，以

上兩份期貨合約的價格分別是3420元/噸和3520元/噸，到了9月15日，10月份和12月

份白砂糖的期貨價格分別為3690元/噸和3750元/噸，則9月15日的價差為（）。

A.50元/噸

B.60元/噸

C.70元/噸

D.80元/噸

7、關于期貨公司的表述，正確的是（）。

A.風險控制體系是公司法人治理結構的核心內容

B.主要從事融資業務

C.公司最重要的風險是自有資金投資失敗的風險

D.不屬于金融機構

8、認購期權的行權價格等于標的物的市場價格，這種期權稱為（）期權。

A.實值

B.虛值

C.平值

D.等值

9、下列關于國債期貨交割的描述，正確的是（）。

A.隱含回購利率最低的債券是最便宜可交割債券

B.市場價格最低的債券是最便宜可交割債券

C.買方擁有可交割債券的選擇權

D.賣方擁有可交割債券的選擇權

10、如果英鎊兌人民幣匯率為9.3500,中國A公司想要借入1000萬英鎊（期限5年），英

國的B公司想要借入9350萬元人民幣（期限5年）。市場向他們提供的固定利率如下表：

若兩公司簽訂人民幣和英謗的貨幣互換合約，則雙方總借貸成本可降低（）。

?5人民幣“英銬，

A公司~8%*,11%*,

B公司212W

A.1%

B.2%

C.3%

D.4%

11、中國最早的金融期貨交易所成立的時間和地點是（）。

A.1931年5月，上海

B.1945年5月,北京

C.2006年9月，上海

D.2009年9月，北京

12、公司制期貨交易所股東大會的常設機構是（）,行使股東大會授予的權力。

A.董事會

B.監事會

C.經理部門

D.理事會

13、（）的變動表現為供給曲線上的點的移動。

A.需求量

B.供給水平

C.需求水平

D.供給量

14、世界上最主要的雷產品期貨交易中心是（

A.芝加哥期貨交易所

B.倫敦金屬交易所

C.芝加哥商業交易所

D.紐約商業交易所

15、若兩公司簽訂人民幣兌英鎊的貨幣互換合約，則雙方借貸成本降低（）。

公司人民幣英鎊

公司

A8%*11%

B公司10%12%

若兩公司簽訂人民幣兌英榜的貨幣互換合約，則雙方借貸成本降低（）。

A.1%

B.2%

C.3%

D.4%

16、1982年，美國堪薩斯期貨交易所推出（）期貨合約。

A.標準普爾500指數

B.價值線綜合指數

C.道瓊斯綜合平均指數

D.納斯達克指數

17、某交易者欲利用到期日和標的物均相同的期權構建套利策略，當預期標的物價格上漲時,

其操作方式應為（）。

A.買進較低執行價格的看漲期權，同時賣出較高執行價格的看跌期權

B.買進較低執行價格的看漲期權，同時賣出較高執行價格的看漲期權

C.買進較高執行價格的看跌期權，同時賣出較低執行價格的看漲期權

D.買進較高執行價格的看漲期權，同時賣出較低執行價格的看漲期權

18、公司制期貨交易所一般不設（

A.董事會

B.總經理

C.專業委員會

D.監事會

19、？7月1日，某投資者以100點的權利金買入一張9月份到期，執行價格為10200點的

恒生指數看跌期權，同時，他又以120點的權利金賣出一張9月份到期，執行價格為10000

點的恒生指數看跌期權。那么該投資者的最大可能盈利（不考慮其他費用）是（）。

A.200點

B.180點

C.220點

D.2O點

20、交易所對會員的結算中有一個重要的指標就是結算準備金余額，下列關于當日結算準備

金金額計算公式的表述中，正確的是（）。

A.當日結算準備金余額=上一交易日結算準備金余額+上一交易日交易保證金.當日交易保

證金+當日盈虧+入金-出金-手續費（等）

B.當口結算準備金余額=上一交易口結算準備金余額.上一交易口交易保證金.當口交易保證

金+當日盈虧+入金-出金-手續費（等）

C.當日結算準備金余額=上?交易日結算準備金余額-上?交易日交易保證金-當日交易保證

金+當日盈虧+入金?出金+手續費（等）

D.當日結算準備金余額=上一交易日結算準備金余額+上一交易FI交易保證金-當FI交易保

證金?當日盈虧?入金+出金?手續費（等）

21、在不考慮交易費用的情況下，買進看漲期權一定盈利的情形是（）。

A.標的物價格在損益平窗點以上

B.標的物價格在損益平衡點以下

C.標的物價格在執行價格與損益平衡點之間

D.標的物價格在執行價格以上

22、計劃發行債券的公司，擔心未來融資成本上升，通常會利用國債期貨進行（）來規避

風險。

A.賣出套期保值

B.買入套期保值

C.買入套利

D.賣出套利

23、關于日歷價差期權，下列說法正確的是（）。

A.通過賣出看漲期權,同時買進具有不同執行價格且期限較長的看漲期權構建

B.通過賣出看漲期權,同時買進具有不同執行價格且期限較長的看跌期權構建

C.通過賣出看漲期權,同時買進具有相同執行價格且期限較長的看跌期權構建

D.通過賣出看漲期權,同時買進具有相同執行價格且期限較長的看漲期權構建

24、金融期貨最早生產于（）年。

A.1968

B.1970

C.1972

D.1982

25、4月20PL某交易者在我國期貨市場進行套利交易，同時買人100手7月燃料油期貨

合約，賣出200手8月燃料油期貨合約，買人100手9月燃料油期貨合約，成交價格分別

為4820元/噸、4870元!噸和4900元/噸。5月5日對沖平倉時成交價格分別為4840元

/噸、4860元/噸和4890元/噸。該交易者的凈收益是（??）元。（按10噸/手計算，不

計手續費等費

用）

A.30000

B.50000

C.25000

D.15000

26、下列屬于期貨結算機構職能的是（

A.擔保期貨交易履約

B.管理期貨公司財務

C.管理期貨交易所財務

D.提供期貨交易的場所.設施和服務

27、某日閉市后，某公司有甲、乙、丙、丁四個客戶，其保證金占用及客戶權益數據分別如

下：甲，242130,325560；乙，5151000,5044600；丙，4766350,8779900：丁，54570,

563600c則（）客戶將收到《追加保證金通知書》。

A.甲

B.乙

C兩

D.T

28、現代期貨市場上的參與者主要通過（）交易，實現了規避期貨風險的功能。

A.套期保值

B.現貨

C.期權

D.期現套利

29、當市場出現供給不足'需求旺盛的情形，導致較近月份的合約價格上漲幅度大于較遠期

的上漲幅度，或者較近月份的合約價格下跌幅度小于較遠期的下跌幅度，無論是正向市場還

是反向市場，在這種情況下，買入較近月份的合約同時賣出遠期月份的合約進行套利，盈利

的可能性比較大，我們稱這種套利為（）。

A.買進套利

B.賣出套利

C.牛市套利

D.熊市套利

30、某記賬式附息國債的購買價格為65,發票價格為1050,該口期至最后交割口的天數為

160天。則該年記賬式附息國債的隱含網購利率為（

A.1.91%

B.0.88%

C.0.87%

D.1.93%

31、期貨公司“一對多〃資產管理業務時，資產管理計劃應當通過（）進行備案。

A.中國期貨業協會

B.中國證券業協會

C.期貨交易所

D.中國證券投資基金業協會私募基金登記備案系統

32、我國在（）對期貨市場開始了第二輪治理整頓。

A.1992年

B.1993年

C.1998年

D.2000年

33、期現套利的收益來源于（

A.不同合約之間的價差

B.期貨市場「現貨市場之間不合理的價差

C.合約價格的上升

D.合約價格的下降

34、假定美元和德國馬克的即期匯率為USD/DEM=6917/22,1個月的遠期差價是25/34,

則一個月期的遠期匯率是（）。

A.USD/DEM=1.6851/47

B.USD/DEM=1.6883/97

C.USD/DEM=1.6942/56

D.USD/DEM=1.6897/83

35、如果基差為負值且絕對值越來越大，則這種變化稱為（）。

A.正向市場

B.基差走弱

C.反向市場

D.基差走強

36、在美國商品投資基金的組織結構中，CPO的主要職責是（）。

A.為客戶提供買賣期貨、期權合約的指導或建議

B.監視和控制風險

C.是基金的主要管理人

D.給客戶提供業績報告

37、某投機者預測9月份菜粕期貨合約會下跌，于是他以2565元/噸的價格賣出3手菜粕9

月合約。此后合約價格下跌到2530元/噸，他又以此價格賣出2手9月菜粕合約。之后價格

繼續下跌至2500元/噸，他再以此價格賣出1手9月菜粕合約。若后來價格上漲到了2545

元/噸，該投機者將頭寸全部平倉，則該筆投資的盈虧狀況為（）元。

A.虧損150

B.盈利150

C.虧損50

D.盈利50

38、下列情形中，適合榨油廠利用豆油期貨進行賣出套期保值的是（）。

A.擔心未來豆油價格下跌

B.豆油現貨價格遠高于期貨價格

C.大豆現貨價格遠高于期貨價格

D.計劃3個月后采購大豆，擔心大豆價格上漲

39、某投機者買入2張9月份到期的日元期貨合約，每張金額為12500000日元，成交價為

0.006835美元/日元，半個月后，該投機者將2張合約賣出對沖平倉，成交價為0.0C7030

美元/日元。該筆投機的結果是（）。（不計手續費等其他費用）

A.虧損4875美元

B.盈利4875美元

C.盈利1560美元

D.虧損1560美元

40、（）是指期權的買方向賣方支付一定數額的期權費用后，便擁有了在期權合約的有效期內

或特定時間，按執行價格向期權賣方買入一定數量的標的物的權利，但不負有必須買進的義

務。

A.看漲期權

B.看跌期權

C.美式期權

D.歐式期權

41、（）是指某一期貨合約當日交易的最后一筆成交價格。

A.收盤價

B.最新價

C.結算價

D.最低價

42、某公司向一家糖廠購入白糖，成交價以鄭州商品交易所的白糖期貨價格作為依據，這體

現了期貨市場的（）功能。

A.價格發現

B.對沖風險

C.資源配置

D.成本鎖定

43、下列屬于外匯期貨賣出套期保值的情形的有（）。

A.持有外匯資產者，擔心未來貨幣貶值

B.外匯短期負債者擔心未來貨幣升值

C.國際貿易中的進口商擔心付外匯時外匯匯率上升造成損失

D.不能消除匯率上下波動的影響

44、7.11日，某鋁廠與某鋁經銷商簽訂合約，約定以9月份鋁期貨合約為基準，以低于鋁期

貨價格100元/噸的價格交收。同時，該鋁廠進行套期保值，以16600元/噸的價格賣出9月

份鋁期貨合約，8月中旬，該鋁廠實施點價，以15100元/噸的期貨價格作為基準價，進行

實物交割，同時，按該價格期貨合約對沖平倉，此時鋁現貨價格為14500元/噸。該鋁廠的

交易結果是（）.（不計手續費等費用）。

A.對鋁廠來說，結束套期保值交易時的基差為300元/噸

B.通過套期保值操作，話的實際售價為16500元/噸

C.期貨市場盈利1600元/噸

D.與鋁經銷商實物交收的價格為14900元/噸

45、9月10日，白糖現貨價格為6200元/噸，我國某糖廠決定利用國內期貨市場為其生產

的5000噸白糖進行套期保值。該糖廠在11月份白糖期貨合約上的建倉價格為6150元/噸，

10月10日，白糖現貨價格跌至5810元/噸，期貨價格跌至5720元/噸。該糖廠將白糖現

貨售出，并將期貨合約對沖平倉。該糖廠套期保值效果是（？？）。（合約規模10噸/手，不

計手續費等費用）

A.不完全套期保值，且有凈虧損

B.通過套期保值操作，白糖的實際售價為6240元/噸

C.期貨市場盈利260元/噸

D.基差走弱40元/噸

46、在正向市場中熊市套利最突出的特點是（）＜.

A.損失巨大而獲利的潛力有限

B.沒有損失

C.只有獲利

D.損失有限而獲利的潛力巨大

47、美國銀行公布的外匯牌價為1美元兌6.70元人民幣，則這種外匯標價方法是（）

A.美元標價法

B.浮動標價法

C.直接標價法

D.間接標價法

48、我國推出的5年期國債期貨合約標的的面值為（）萬元人民幣。

A.100

B.150

C.200

D.250

49、通常情況下，看漲期權賣方的收益（）。

A.最大為權利金

B.隨著標的資產價格的大幅波動而降低

C.隨著標的資產價格的上漲而減少

D.隨著標的資產價格的下降而增加

50、對買入套期保值而言，基差走強，套期保值效果是（）o（不計手續費等費用）

A.期貨市場和現貨市場不能完全盈虧相抵，存在凈虧損

B.期貨市場和現貨市場能完全盈虧相抵且有凈盈利

C.現貨市場盈利完全彌補期貨市場虧損，完全實現套期保值

D.以上說法都不對

二、多選題

51、下列關于S/N（Spot-Next）的掉期形式的說法中，錯誤的是（）。

A.可以買進第二個交易日到期的外匯，賣出第三個交易日到期的外匯

B.可以買進第二個交易日到期的外匯同時買進第三個交易日到期的外匯

C.賣出第二個交易日到期的外匯，買進第三個交易日到期的外匯

D.S/N屬于隔夜掉期交易的一種

52、以某一期貨合約最后1小時成交價格按照成交量的加權平均價作為當日結算價的期貨交

易所為（）。

A.鄭州商品交易所

B.大連商品交易所

C.上海期貨交易所

D.中國金融期貨交易所

53、當巴西災害性天氣出現時，國際市場上可可的期貨價格會（）。

A.上漲

B.下跌

C.不變

D.不確定

54、某交易者在4月份以4.97元/股的價格購買一份9月份至IJ期、執行價格為20.00元/股的

某股票看漲期權，同時他乂以1.73元/股的價格賣出一份9月份到期、執行價格為87.50元/

股的該股票看漲期權（合約單位為100股，不考慮交易費用），如果標的股票價格為90.00

元/股，該交易者可能的收益為（）元。

A.580

B.500

C.426

D.80

55、在（）的情況下，投資者可以考慮利用股指期貨進行空頭套期保值。

A.投資者持有股票組合，預計股市上漲

B.投資者計劃在未來持有股票組合，擔心股市上漲

C.投資者持有股票組合，擔心股市下跌

D.投資者計劃在未來持有股票組合，預計股市下跌

56、某投機者決定做棉花期貨合約的投機交易，確定最大損失額為100元/噸。若以13360

元/噸賣出50手合約后，下達止損指令應為表3中的哪一項？（）。

表3止損指令表

價格（元/噸）買賣方向合約數星

①13260賣出50手

②13260買入50手

③13460買入50手,

13460賣出50手

A③

②

BC.④

①

D.

57、交易者利用股指期貨套利交易，可以獲取（）。

A.風險利潤

B.無風險利潤

C.套期保值

D.投機收益

58、若滬深300指數報價為3000.00點，IF1712的報價為3040.00點，某交易者認為相對于

指數現貨價格，IF1712價格偏低，因而在賣空滬深300指數基金的價格時，買入IF1712,以

期一段時間后對沖平倉盈利。這種行為是（）。

A.跨期套利

B.正向套利

C.反向套利

D.買入套期保值

59、（）是期權買方行使權利時，買賣雙方交割標的物所依據的價格。

A.權利金

B.執行價格

C.合約到期日

D.市場價格

60、（）期貨交易所通常是由若干股東共同出資組建，股份可以按照有關規定轉讓，以營利

為目的的企業法人。

A.合伙制

B.合作制

C.會員制

D.公司制

61、某投資者在5月2日以20美元/噸的權利金買入一張9月份到期的執行價格為140美元

/噸的小麥看漲期權合約。同時以10美元/噸的權利金買入一張9月份到期執行價格為130

美元/噸的小麥看跌期權。9月時，相關期貨合約價格為150美元/噸，則該投資者的投資結

果是（工（每張合約1噸標的物，其他費用不計）

A.虧損10美元/噸

B.虧損20美元/噸

C.盈利10美元/噸

D.盈利20美元/噸

62、技術分析三項市場假設的核心是（工

A.市場行為反映一切信息

B.價格呈趨勢變動

C.歷史會重演

D.收盤價是最重要的價格

63、在外匯掉期交易中，如果發起方近端買入，遠端賣出，則近端掉期全價等于（）。

A.即期匯率的做市商賣價+近端掉期點的做市商買價

B.即期匯率的做市商買價+近端掉期點的做市商賣價

C,即期匯率的做市商買價+近端掉期點的做市商買價

D.即期匯率的做市商賣價+近端掉期點的做市商賣價

64、對賣出套期保值者而言，能夠實現期貨與現貨兩個市場盈虧相抵后還有凈盈利的情形是

（）。

A.基差從-10元/噸變為23元/噸

B.基差從30元/噸變為10元/噸

C.基差從10元/噸變為-20元/噸

D.基差從元/噸變為-30元/噸

65、某投資者共購買了三種股票A、B、C占用資金比例分別為30%、20%、50%,A、B股

票相1于某個指數而言的。系數為1.2和0.9。如果要使該股票組合的0系數為1,則C股

票的B系數應為（）。

A.0.91

B.0.92

C.1.02

D.1.22

66、關于期權權利的描述，正確的是（）。

A.買方需要向賣方支付權利金

B.賣方需要向買方支付權利金

C.買賣雙方都需要向對方支付權利金

D.是否需要向對方支付權利金由雙方協商決定

67、2017年3月，某機構投資者擁有800萬元面值的某5年期B國債，假設該國債是最便

宜可交割債券，并假設轉喚因子為L125。當時國債價格為每百元面值107.50元。該公司預

計6月要用款，需將其賣出，為防止國債價格下跌，該沒資者在市場上進行賣出套期保值。

假設套期保值比率等于轉換因子，要對沖800萬元面值的現券則須（）

A.買進國債期貨967.5萬元

B.賣出國債期貨967.5萬元

C.買進國債期貨900萬元

D.賣出國債期貨900萬元

68、某交易者在4月份以4.97港元/股的價格購買一份9月份到期、執行價格為80.00港元/

股的某股票看漲期權，同時他又以1.73港元/股的價格賣出一份9月份到期、執行價格為87.5

港元/股的該股票看漲期權（合約單位為1000股，不考慮交易費用），如果標的股票價格為

90港元，該交易者可能的收益為（）。

A.5800港元

B.5000港元

C.4260港元

D.800港元

69、某日，鄭州商品交易所白糖期貨價格為5740元/噸，南寧同品級現貨白糖價格為5440

元/噸，若將白糖從南寧運到指定交割庫的所有費用總和為160?190元/噸。則該日白糖期

現套利的盈利空間為（（不考慮交易費用）

）s

A.30?110元/噸

B.110?140元/噸

C.140?300元/噸

D.30?300元/噸

70、K線為陽線時，（）的長度表示最高價和收盤價之間的價差。

A.上影線

B實體

C.下影線

D.總長度

71、某交易者在3月20日賣出1手7月份大豆合約，價格為1840元/噸，同時買入1手9

月份大豆合約價格為1890元/噸。5月20日，該交易者買入1手7月份大豆合約，價格為

1810元/噸，同時賣出1手9月份大豆合約，價格為1875元/噸，交易所規定1手=10噸，

則該交易者套利的結果為（）元。

A.虧損150

B.獲利150

C.虧損200

D.獲利200

72、下列屬于大連商品交易所交易的上市品種的是（）.

A.小麥

B.PTA

C.燃料油

D.玉米

73、點價交易從本質上看是一種為（）定價的方式。

A.期貨貿易

B.遠期交易

C.現貨貿易

D.升貼水貿易

74、一般來說，期貨投機者在選擇合約月份時，應選擇（）合約，避開（）合約。

A.交易不活躍的，交易活躍的

B.交易活躍的，交易不活躍的

C.可交易的，不可交易的

D.不可交易的，可交易的

75、在我國，期貨公司的職能不包括（）。

A.根據客戶指令代埋買賣期貨合約

B.1客戶賬戶進行管理

C.為客戶提供期貨市場信息

D.從事期貨交易自營業務

76、國債基差的計算公式為（）。

A.國債基差=國債現貨價格-國債期貨價格轉換因子

B.國債基差=國債現貨價格+國債期貨價格轉換因子

C.國債基差=國債現貨價格-國債期貨價格/轉換因子

D.國債基差=國債現貨價格+國債期貨價格/轉換因子

77、面值為1000000美元的3個月期國債，按照8%的年貼現率發行，則其發行價為（）。

A.980000美元

B.960000美元

C.920000美元

D.940000美元

78、下列關于買進看跌期權的說法，正確的是（）。

A.為鎖定現貨成本，規避標的資產價格風險，可考慮買進看跌期權

B.為控制標的資產空頭風險，可考慮買進看跌期權

C.標的資產價格橫盤整理，適宜買進看跌期權

D.為鎖定現貨持倉收益，規避標的資產價格風險，適宜買進看跌期權

79、某交易者以50美元邙屯的價格買入一張3個月的銅看漲期貨期權，執行價格為3800

美元/噸。期權到期時，標的銅期貨價格為3750美元/噸，則該交易者的到期凈損益為（）

美元/噸。（不考慮交易費用和現貨升貼水變化）

A.-100

B.50

C.-50

D.100

80、如果投資者在3月份以600點的權利金買入一張執行價格為21500點的5月份恒指看

漲期權，同時又以400點的期權價格買入一張執行價格為21500點的5月份恒指看跌期權，

其損益平衡點為（）。（不計交易費用）

A.21300點和21700點

B.21100點和21900點

C.22100點和21100點

D.20500點和22500點

81、當日無負債結算制度要求對交易頭寸所占用的保證金逐（）結算。

A.日

B.周

C.月

D.年

82、3月5日,某套利交易者在我國期貨市場賣出5手5月鋅期貨合約同時買入5手7月鋅

期貨合約，價格分別為15550元/噸和15650元/噸。3月9日，該交易者對上述合約全部對沖

平倉,5月和7月鋅合約平倉價格分別為15650元/噸和15850元/噸。該套利交易的價差（）

元/噸。

A.擴大90

B.縮小90

C.擴大100

D.縮小100

83、根據套利者對相關合約中價格較高的一邊的買賣方向不同，期貨價差套利可分為（）。

A.正向套利和反向套利

B.牛市套利和熊市套利

C.買入套利和賣出套利

D.價差套利和期限套利

84、在基本面分析法中不被考慮的因素是（）。

A.總供給和總需求的變動

B.期貨價格的近期走勢

C.國內國際的經濟形勢

D.自然因素和政策因素

85、棉花期貨的多空雙方進行期轉現交易。多頭開倉價格為10210元/噸，空頭開倉價格為

10630元/噸，雙方協議以10450元/噸平倉，以10400元/噸進行現貨交收，若棉花的交

割成本200元/噸，進行期轉現后，多空雙方實際買賣價格為()。

A.多方10160元/噸，空方10580元/噸

B.多方10120元/噸，空方10120元/噸

C.多方10640元/噸，空方10400元/噸

D.多方10120元/噸,空方10400元/噸

86、()是利益與風險的直接承受者。

A.投資者

B.期貨結算所

C.期貨交易所

D.期貨公司

87、將期指理論價格上移一個()之后的價位稱為無套利區間的上界。

A.權利金

B.手續費

C.交易成本

D.持倉費

88、甲、乙雙方達成名義本金2500萬美元的互換協議，每半年支付一次利息，甲方以固定

利率8.29%支付利息,乙方以6個月Libor+30bps支付利息。當前，6個月期Libor為7.35%,

則6個月的交易結果是(??)(Lbps=0.01%)o

A.甲方向乙方支付20.725萬美元

B.乙方向甲方支付20.725萬美元

C.乙方向甲方支付8萬美元

D.甲方向乙方支付8萬美元

89、某交易者買入1手5月份執行價格為670美分/蒲式耳的小麥看漲期權，支付權利金18

美分/蒲式耳。賣出兩手5月份執行價格為680美分/蒲式耳和690美分/蒲式耳的小麥看漲

期權，收入權利金13美分/蒲式耳和16美分/蒲式耳，再買入一手5月份執行價格為700美

分/蒲式耳的小麥看漲期權，權利金為5美分/蒲式耳，則該組合的最大收益為()美分/蒲

式耳。

A.2

B.4

C.5

D.6

90、下列關于集合競價的說法中，正確的是()。

A.集合競價采用最小成交量原則

B.低于集合競價產生的價格的買入申報全部成交

C.高于集合競價產生的價格的賣出申報全部成交

D.當申報價格等于集合競價產生的價格時，若買入申報量較少，則按買入方的申報量成交

91、在國際期貨市場上，持倉限額針對于（）。

A.一般投機頭寸

B.套期保值頭寸

C.風險管理頭寸

D.套利頭寸

92、關于標的物價格波動率與期權價格的關系（假設其他因素不變），以下說法正確的是（）。

A.標的物市場價格的波動率越高，期權賣方的市場風險會隨之減少

B.標的物市場價格波動率越大，權利金越高

C.標的物市場價格的波動增加了期權向虛值方向轉化的可能性

D.標的物市場價格波動率越小，權利金越高

93、以下關于賣出看漲期權的說法，正確的是（）。

A.如果已持有期貨空頭頭寸，賣出看漲期權可對其加以保護

B.交易者預期標的物價格下跌，適宜買入看漲期權

C.如果已持有期貨多頭頭寸，賣出看漲期權可對其加以保護

D.交易者預期標的物價格上漲，適宜賣出看漲期權

94、實值看漲期權的執行價格（）其標的資產價格。

A.大于

B.大于等于

C.等于

D.小于

95、當股指期貨的價格上漲，交易量增加，持倉量上升時，市場趨勢是（）o

A.新開倉增加.多頭占優

B.新開倉增加，空頭占優

C.多頭可能被逼平倉

D.空頭可能被逼平倉

96、某投資機構有500萬元資金用于股票投資，投資200萬元購入A股票，投資200萬元

購入B股票，投資100萬元購入C股票。三只股票價格分別為40元、20元、10元，。系數

分別為1.5、0.5.1,則該股票組合的。系數為（）。

A.0.9

B.0.8

C.1

D.1.2

97、（）可以根據不同期貨品種及合約的具體情況和市場風險狀況制定和調整持倉限額和持

倉報告標準。

A.期貨交易所

B.會員

C.期貨公司

D.中國證監會

98、4月10日，某套利交易者在CME市場買入4手7月期英鎊兌美元期貨合約（交易單位

為62500英鎊），價格為L4475,同時在LIFFE市場賣出10手6月期英鎊兌美元期貨合約10

手，價格為1.4775（交易單位為25000英鎊），5月10口將全部平倉，成交價格均為1.4825,

該套利者通過套利交易（）

A.虧損7000美元

B.獲利7500美元

C.獲利7000美元

D.虧損7500美元

99、某套利者分別在1月4口和2月4口做鋁期貨套利，操作記錄如下表:

時間合約名你文割月份交易價格（元/噸）買賣方向開平方向

、①"，|川5月份31600買入開

20160104鋁期貨9月份32600賣出開

_一_一———

20160204鋁期貨s月份31500賣出平

—二——1

201602()4鋁期貨9月份32400買入平

則該套利的盈虧是（）o

A.盈利200元/噸

B.虧損200元/噸

C.盈利100元/噸

D.虧損100元/噸

100＞某投資者以55美分/蒲式耳的價格賣出執行價格為1025美分/蒲式耳的小麥期貨看

漲期權，則其損益平衡點為（）美分/蒲式耳。（不計交易費用）

A.1075

B.1080

C.970

D.1025

三、判斷題

101、在正向市場上，只要基差變大，無論期貨、現貨價格是上升還是下降，買入套期保值

者都不可能得到完全保護，（）

102、期貨品種及合約數量的確定應保證期貨與現貨頭寸的價值變動完全相同。（）

103、場外期權的標的物-定是實物資產，場內期權的標的物?定是期貨合約。（）

104、結算機構是獨立的結算公司，可為?家或多家期貨交易所提供結算服務。目前，我國

采取的是這種形式。（）

105、國內期貨公司的職能包括對客戶賬戶進行管理，控制客戶交易風險。（）

106、集中交割是指所有到期合約在交割月份第一個交易Et一次性集中交割的交割方式。（）

107.個人投機者是指用自有資金或者從分散的公眾手中籌集的資金專門進行期貨投機活動

的交易主體。（）

108、滾動交割是指在交割月第一個交易日至最后一個交易日進行交割的交割方式。（）

109、期權交易中買賣雙方權利和義務對等。（）

110、在指令下達后，投資者不可以提出變更和撤銷。（）

111、威廉指標表示的是市場處于超買還是超賣狀態。如果值較大，說明當天的價格處于相

對較低的位置。（）

112、會員制期貨交易所首先受到公司法的約束，其次受到民法的約束。（）

113、在進行期貨交易時，交易雙方無須對標的物的質量等級進行協商，發生實物交割時按

交易所期貨合約規定的質量等級進行交割。（）

114、常見的遠期交易包括商品遠期交易、遠期利率協議（FRA）、外匯遠期交

115、買入芝加哥期貨交易所小麥期貨合約的同時，賣出堪薩斯交易所的玉米合約為跨市套

利。（）

116、在進行場內期權交易時，買賣雙方都面臨一定的風險，都必須交納保證金。

117.一般來說，期貨頭寸持有的時間段要與現貨市場承擔風險的時間段對應起來，才能實

現套期保值。（）

118、1990年10月12日，鄭州糧食批發市場作為我國第一個商品期貨市場開始起步。（）

119、外匯期貨交易的產生意味著它能在國際金融市場上取代傳統的銀行間的外匯遠期交易。

（）

120、。系數是測度股票的市場風險的傳統指標。（）

參考答案與解析

1、答案：B

本題解析：

期貨結算機構的職能包括擔保交易履約、結算交易盈虧和控制市場風險。B項屬于期貨交易

所的職能。

2、答案：B

本題解析：

投資者在賣出套期保值交易中的盈利=（平倉時基差-建倉時基差）x交易數量，所以基差走

強時，投資者將獲得凈盈利，是結束保值交易的有利時機。

3、答案：A

本題解析：

期貨公司從事資產管理業務，應當與客戶簽訂資產管理合同，通過專門賬戶提供服務。資產

管理業務的投資收益由客戶享有，損失由客戶承擔。

4、答案：C

本題解析：

期貨合約是雙向合約，即買賣雙方權利與義務對等。期貨期權合約屬于期權的?種。期權是

單向合約，期權的買方在支付權利金后即獲得了選擇權，可以選擇執行期權，也可以放棄執

行，而不必承擔義務。而期權的賣方則有義務在買方行使權力時按約定向買方買入或賣出標

的資產。故本題答案為配

5、答案：B

本題解析：

《期貨公司金融期貨結算業務試行辦法》第十五條規定，取得期貨交易所交易結算會員資格

的期貨公司可以受托為客戶辦理金融期貨結算業務，不得接受非結算會員的委托為其辦理金

融期貨結算業務

6、答案：B

本題解析：

9月1日，建倉時價差：3520-3420=100（元/噸）；9月15日的價差：3750-3690=60（元/噸）。

7、答案：A

本題解析：

期貨公司是代理客戶進行期貨交易并收取交易傭金的中介組織，選項B不正確；客戶的保證

金風險往往是期貨公司的重要風險來源，選項C不正確；期貨公司屬于非銀行金融機構，選

項D不正確；期貨公司風險控制體系是公司法人治理結構的核心內容，選項A正確.

8、答案：C

本題解析：

認購期權的行權價格等于標的物的市場價格，這種期權稱為平值期權。

9、答案：D

本題解析：

期貨合約的賣方擁有可交割國債的選擇權，賣方一般會選擇最便宜、對己方最有利、交割成

本最低的可交割國債進行交割，該債券就是最便宜可交割債券。確切地說，最便宜可交割債

券的價格決定了國債期貨合約的價格。隱含同購利率是指買入國債現貨并用于期貨交割所得

到的收益率。顯然，隱含回購利率越高的國債價格越便宜,用于期貨交割對合約空頭越有利。

隱含回購利率最高的國債就是最便宜可交割國債。

10、答案：A

本題解析：

人民幣貸款成本利率差：10%-8%=2%,英鎊貸款成本利率差：人民幣貸款利

率-英鎊貸款利率=1%，因此簽訂互換協議將使雙方的總曲貸成本總體降低1%。

11、答案：C

本題解析：

中國金融期貨交易所于2006年9月在上海掛牌成立，并在2010年4月推出了滬深300股

票指數期貨。

12、答案：A

本題解析：

董事會是公司制期貨交易所的常設機構，行使股東大會授『的權力，對股東大會負貢，執行

股東大會決議。

13、答案：D

本題解析：

供給量的變動表現為供給曲線上的點的移動。8項，供給水平的變動表現為供給曲線的整體

移動。

14、答案：C

本題解析：

本題考查國際期貨市場的相關內容。芝加哥商業交易所的前身是農產品交易所，由一批農產

品經銷商于1874年創建，1919年改組為目前的芝加哥商業交易所，是世界最主要的畜產品

期貨交易中心。

15、答案：A

本題解析：

兩公司簽訂貨幣互換合約前，雙方借貸成本=11%+10%=21%,簽訂貨幣互換合約后，雙方

借貸成本=8%+12%=20%,因此，雙方借貸成本降低/1%(21%-20%)。

16、答案：B

本題解析：

自1982年2月美國堪薩斯期貨交易所上市價值線綜合平均指數期貨交易以來，股指期貨日

益受到各類投資者的重視，交易規模迅速擴大，交易品種不斷增加。

17、答案：B

本題解析：

當交易者通過對相關標的資產價格變動的分析，認為標的資產價格上漲可能性很大。可以考

慮買入看漲期權獲得權利金價差收益。且標的資產價格上漲，看漲期權的價格也會上潴，交

易者可以在市場上以更高的價格賣出期權獲利。

18、答案：C

本題解析：

公司制期貨交易所一般下設股東大會、董事會、監事會、總經理等。

19、答案：C

本題解折：

期權的投資收益來自于兩部分：權利金收益和期權履約收益。（1）權利金收益=-100+120=20：

⑵買入看跌期權，價越低盈利越多，即10200以下；賣出看跌期權的最大收益為權利金，

低于10000點會被動履約。兩者綜合，價格為10000點時，投資者有最大可能盈利。期權

履約收益=10200-10000=200,因此合計收益=20+200=220。

20、答案：A

本題解析：

當日結算準備金余額=上?交易日結算準備金余額+卜??交易日交易保證金-當日交易保證金

+當日盈虧+入金?出金-手續費（等）。

21、答案：A

本題解析：

在不考慮交易費用的情況下，標的物價格在損益平衡點以上，買進看漲期權一定盈利。

22、答案：A

本題解析：

國債期貨賣出套期保值適用的情形主要有：（1）持有債券，擔心利率上升，其債券價格下跌

或者收益率相對下降；（2）利用債券融資的籌資人，擔心利率上升，導致融資成本上升；（3）

資金的借方，擔心利率上升，導致借入成本增加。

23、答案：D

本題解析：

日歷價差期權可通過以下方式構造：①出售一個看漲期權，同時購買一個具有相同執行價

格且期限較長的看漲期權；②購買?個期限較長的看跌期權，同時賣出?個期限較短的看

跌期權。

24、答案：C

本題解析：

1972年5月，芝加哥商業交易所CME）設立了國際貨幣市場分部（IMM）,首次推出包括英

鎊、加元、西德馬克、法國法郎、日元和瑞士法郎等在內的外匯期貨合約。外匯期貨屬于金

融期貨

25、答案：A

本題解析：

該交易者進行的是蝶式套利，其盈虧狀況計算如下：7月份期貨合約盈虧為

（4840-4820）10010=20000（元）；8月份期貨合約盈虧為（4870-4860）20010=20000（元）；9月份期

貨合約盈虧為（4890-4900）10010~10000（元）。所以，該交易者的凈收益

=20000+20000+（-10000）=30000（元）。

26、答案：A

本題解析：

期貨結算機構的主要職能包括擔保交易履約、結算交易盈虧和控制市場風險。

27>答案；B

本題解析：

風險度=保證金占用/客戶權益xlOO%,風險度越接近100%,風險越大；等于100%,則表

明客戶的可用資金為0。由于客戶的可用資金不能為負，也就是說，期貨公司不允許客戶風

險度大于100%,當風險度大于100%時，客戶則會收到期貨公司《追加保證金通知書題

中，乙的風險度大于100%,因此會收到《追加保證金通知書》。

28、答案：A

本題解析：

本題考查期貨市場規避風險功能的相關知識點。現代期貨市場上，規避價格風險是指通過借

助套期保值交易方式，在期貨和現貨兩個市場進行方向相同的交易，從而在期貨市場和現貨

市場之間建立一種盈虧沖抵機制，以一個市場的盈利彌補另一個市場的虧損，實現鎖定成本、

穩定收益的目的。

29、答案：C

本題解析：

當市場出現供給不足、需求旺盛或者遠期供給相對旺盛的情形，導致較近月份的合約價格上

漲幅度大于較遠期的上漲幅度，或者較近月份的合約價格下降幅度小于較遠期的下跌幅度，

無論是正向市場還是反向市場，在這種情況下，買入較近月份的合約同時賣出遠期月份的合

約進行套利，盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為牛市套利。

30、答案：D

本題解析：

隱含I可購利率是指買入國債現貨并用于期貨交割所得到的利率收益率。隱含1口1購利率工（發

票價格-購買價格）/購買價格】x（365/交割日之前的天數）=（104.5-5.65>5.65x（365X60）

=4.93%。

31、答案：D

本題解析：

期貨公司“一對多”資產管理業務時，資產管理計劃應當通過中國證券投資基金業協會私募基

金登記備案系統進行備案，

32、答案：C

本題解析：

1998年8月，國務院發布《關于進一步整頓和規范期貨市場的通知》，開始了第二輪治理整

頓。

33、答案：B

本題解析：

期現套利是指利用期貨市場與現貨市場之間不合理的價差，通過在兩個市場上進行反向交易,

待價差趨于合理而獲利的交易。

34、答案：C

本題解析：

G.G917+0.0025=G.G942.22+34=5G,美元和德國馬克一個月期的遠期匯率USD/DEM=G.G942

/56o

35、答案：B

本題解析：

當基差變大時，稱為“基差走強"，反之，當基差變小，稱為“基差走弱題中，基差為負值

且絕對值越來越大，說明基差越來越小，為基差走弱。

36、答案：C

本題解析：

商品基金經理（CPO）是基金的主要管理人，是基金的設計者和運作的決策者，負責選擇基金

的發行方式，選擇基金主要成員，決定基金投資方向等。

37、答案：A

本題解析：

（2565-2545）xlOx3+（2530-2545）xl0x2+（2500-2545）xlOxl=-150元

38、答案：A

本題解析：

賣出套期保值的操作主要適用于以下情形：（1）持有某種商品或資產（此時持有現貨多頭頭

寸），擔心市場價格下跌，使其持有的商品或資產市場價值下降，或者其銷售收益下降；（2）

已經按固定價格買入未來交收的商品或資產（此時持有現貨多頭頭寸），擔心市場價格下跌，

使其商品或資產市場價值下降或其銷售收益下降：（3）預計在未來要銷售某種商品或資產，

但銷售價格尚未確定，擔心市場價格下跌，使其銷售收益下降。

39、答案：B

本題解析：

投機結果=（0.007030-0.006835）x2xl2500000=4875（美元）。所以，在不計算手續費的

情況下，該投機者日元期貨的投機交易獲利4875美元。

40、答案：A

本題解析：

本題考查看漲期權的定義，看漲期權是指期權的買方向賣方支付一定數額的期權費用后，便

擁有了在期權合約的有效期內或特定時間，按執行價格向期權賣方買入一定數量的標的物的

權利，但不負有必須買進的義務。

41、答案：A

本題解析：

收盤價是指某一期貨合約當F1交易的最后-一筆成交價格。

42、答案：A

本題解析：

期貨市場具有價格發現的功能，即期貨市場能夠預期未來現貨價格的變動，發現未來的現貨

價格。題干中所述的公司在向糖廠購入白糖時，成交價以鄭州商品交易所的白糖期貨價格作

為依據，體現了期貨市場的價格發現功能。

43、答案：A

本題解析：

適合外匯期貨賣出套期保值的情形主要包括：（1）持有外匯資產者，擔心未來貨幣貶值。（2）

出口商和從事國際業務的銀行預計未來某一時間將會得到一筆外匯，為了避免外匯匯率下跌

造成損失。外匯期貨市場的套期保值的操作實質是為現貨外匯資產“鎖定匯價”，消除或減少

其受匯率上下波動的影響，故本題答案為A。

44、答案：B

本題解析：

與鋁貿易商實物交收的價格為15100-100=15000（元/噸），期貨市場盈利為16600-15100=1500

（元/噸），

通過套期保值操作，鋁的實際售價為15000+1500=16500（元/噸）。

45、答案：B

本題解析：

在該案例中，由于現貨價格下跌幅度小于期貨價格下跌幅度，基差走強40元/噸。期貨市

場盈利430元/噸，現貨市場虧損390元/噸，兩者相近后存在凈盈利40元/噸。通過套

期保值，該糖廠白糖的實際售價相當于是：現貨市場實際銷售價格+期貨市場每噸盈利

=5810+430=6240（元/噸）。

46、答案：A

本題解析：

在正向市場中熊市套利最突出的特點是損失巨大而獲利的潛力有限。

47、答案：D

本題解析：

間接標價法是以外幣表示本幣的價格，即以一定單位(1、100或1000個單位)的本國貨幣

作為標準，折算為一定數額外國貨幣的方法。

48、答案：A

本題解析：

我國推出的5年期國債期貨合約標的的面值為100萬元人民幣。

49、答案：A

本題解析：

賣出看漲期權的損益情況為：當標的資產市場價格小于等于執行價格時，看漲期權買方不行

使期權，賣方最大收益為權利金;隨著標的資產市場價格的下跌,看漲期權的市場價格下跌，

賣方也可在期權價格下跌時買入期權平倉，獲取價差收益；當標的資產的市場價格高于執行

價格，看漲期權的買方執行期權時，賣方必須履約，以執行價格將標的資產賣給買方。

50、答案：A

本題解析：

進行買入套期保值，如果基差走強，兩個市場盈虧相抵后存在凈虧損。

51、答案：B

本題解析：

S/N(Spot-Next)的掉期形式是買進第二個交易日到期的外匯，賣出第三個交易日到期的

外匯；或賣出第二個交易日到期的外匯，買進第三個交易日到期的外匯。選項ACD均正確，

掉期交易需要一個買進，一個賣出，B項錯誤。故本題答案為

52、答案：D

本題解析：

中國金融期貨交易所規定，當FI結算價是指某一期貨合約最后1