某公路工程局有限公司財務風險識別、影響因素及防范措施分析目錄TOC\o"1-2"\h\u30299摘要 16224前言 2261541財務風險的相關理論 27341.1財務風險的概念 2301211.2財務風險分析的意義 2285482B公路工程局財務風險分析 3175192.1公司簡介 347812.2財務風險分析 355523B公路工程局財務風險識別 722943.1企業內部風險 7271833.2企業外部風險 9284374B公路工程局財務風險影響因素分析 1065624.1自身內部風險因素 1054834.2外部環境因素 11312815B公路工程局有限公司財務風險防范措施 1292625.1提升內部管理方式 12151632.建立應收賬款清收責任制。 1374813.嚴格按會計制度辦事，建立壞賬準備金制度。 1339054、加強銷售部門與財務部門之間的溝通與聯系。 1322575.2強化外部防御機制 139749結語 131439參考文獻 14摘要企業的財務風險一般由于內部財務問題和外界環境兩方面原因，最終導致企業的收入和預期目標差距過大，使企業遭受嚴重的經濟損失，甚至引發財務危機。財務風險的組成多種多樣，受制于企業形式和行業特性，一般由投資風險，融資風險，債務風險，經營風險，合作風險等組成。財務風險是企業經營中重大風險之一，一般會導致公司經營失敗，負債率增大，資金鏈斷裂，經營失敗等，對企業的財務風險進行分析，可以找出風險發生的具體原因，針對性地解決措施。本文以B公路工程局為例，對公司財務風險的組成和成因進行分析，旨在了解其中問題，為經營者提供合理的管理措施。關鍵詞：籌資風險；工程建筑；投資風險前言十四五規劃的提出，給企業的發展指明了道路，但同樣對企業的要求也提高了。尤其是企業的財務管理方面，即帶來了機會與發展，也帶來了威脅。本文以企業財務活動為背景，進行財務風險的研究，分析建筑企業財務活動現狀，幫助企業識別財務風險，研究風險的形成原因，針對問題提出自己的看法和建議。這樣有助于企業經營者提高風險意識，盡早采取防范措施。本文以具有代表性的建筑企業B公路工程局公司為例，分三個部分進行了研究。第一部分通過企業內外兩個方面進行了分析，第二部分通過外部環境和內部因素對企業財務風險的形成進行剖析，最后提出了拓寬企業融資方式和渠道、注重技術投資及投資專業化、加強應收賬款管理、增強對外環境的應變力、緊跟國家政策等防范建議。為企業的財務風險防范提供建議，旨在引起企業經營者與管理者的注意，使決策者在進行決策時，注意風險防范，以免帶來不必要的危機。 1財務風險的相關理論1.1財務風險的概念企業的財務風險是指在日常經營活動中，由于內部財務管理的問題和外界環境的變化兩方面原因，導致企業在一個固定的時間內，最終的營業收入和預期訂立的目標差距過大，使經營者心理落差變大。輕則讓企業遭受嚴重的經濟損失，重者引發財務危機，甚至違法或者破產。1.2財務風險分析的意義企業若想在行業中成為佼佼者，不僅要迎接機會與優勢，還要面臨突如其來的挑戰與威脅。在眾多威脅中，財務風險是重中之重，它不僅會影響企業的生產經營，還會影響既得者的利益。因此企業的管理者需要擁有識別財務風險的眼光，應對風險的能力。同時需要在企業內部簡歷財務風險防范體系，做到早識別早解決，避免因財務風險引發的財務危機。2B公路工程局財務風險分析2.1公司簡介（1）企業概況B公路工程局是中國交通建設股份公司的一家全資子公司，經營范圍以建筑為主，包含了各種橋梁道路、隧道施工、城市基礎設施建設、樓房建造及相關的改造、維修、安裝工程等，基本上涵蓋了整個基礎設施建設領域。（2）企業發展概況B公路工程局堅持多元化發展戰略，施工領域涉及道路工程、市政建設、改造、維修、安裝等。承建了我國著名的鐵路工程，如京滬高鐵、哈大高鐵等，豎立良好的鐵路施工品牌。近年來，B公路工程局積極拓展海外業務，在世界多國家承建了橋梁、公路、鐵路、城軌項目，始終堅持科技創新、管理創新，不斷加大技術研發和科技成果轉化，擁有國家發明及實用新型專利四百多項、國家級工法十多項，榮獲魯班獎、詹天佑獎、國家優質工程48項、省部級優質工程獎近80項，國家、省部級科學技術獎一百多項。先后榮膺“全國文明單位”等省部二百多項。B公路工程局緊隨國家國家政策和戰略布局，堅持價值投資，創新商業模式，打造產業聯盟促進合作共贏，打造命運共同體，實現資源整合共同發展。2.2財務風險分析2.2.1籌資風險分析工程建筑企業需要投入大量資金，籌資渠道主要是銀行貸款，貸款的額度，進度，利率受到政策市場環境，以及B工程局本身的財務狀況所影響，可能會出現不能及時到位的情況；并且工程款很容易拖欠，因此資金回收速度慢，但是公司運營需要資金，尤其是中大型企業。若是企業自身資金無法滿足日常運行，那么它就需要借助外部幫助來緩解本身壓力。籌資風險就是無法償還外部資金，所以籌資部分從償債能力、企業資產負債規模及結構方面來分析。通過表2-1來分析該公司償債能力。一般認為，流動比率為2，速動比率為1是企業的標準狀態。然而該公司2016-2017年的流動比率雖然在增加，但還是不足標準狀態的一半，由此說明該企業短期償債能力差；而且速動比率雖然近幾年呈現遞增，但也不足標準值1。表2-1B公路工程局2016-2020年償債能力分析表項目/年份20162017201820192020流動比率%72.6979.4877.779.3684.84速動比率%54.0958.2470.8972.9677.9資產負債率%85.5983.9683.1780.1178.39長期資本負債率%26.4335.2152.2527.9441.16數據來源；B公路工程局‘十三五’規劃評估報告通過表2-2，負債規模通過整理數據可以看出來，2016年資產負債率為85.59%、2017年資產負債率為83.96%、2018年資產負債率是83.17%、2019年資產負債率為80.11%、2020年資產負債率是78.39。但仍處于國資委分行業資產負債率警戒線（70%）和管控線（75%）的高位，主要是B工程局投資項目多，投資收益周期較長，債務風險需要警惕。資產負債率越低，企業償債能力越強，籌資風險低，進而財務風險降低。B工程局資產負債率過高，大大地增加財務風險的概率。近幾年雖然略有下降，但是依然是一種高風險經營模式。表2-2B公路工程局2016-2020年負債規模表（單位：億元）項目/年份20162017201820192020資產總額353.57396.61460.79550.74631.37負債總額302.62332.97383.26441.21494.93資產負債率%85.5983.9683.1780.1178.39數據來源；B公路工程局‘十三五’規劃評估報告分析表2-3，負債分為長期和短期，負債期限結構分配不合理會導致籌資風險。表2-3中可以看出，近五年負債總額占比高，并且持續上升。流動負債占比平均高達83%以上，可見B工程局日常經營以短期資金為主。負債結構期限影響著企業籌資方面的風險，該公司近五年流動負債比率分別為93.95%、89.61%、89.43%、93.01%、80.71%，顯示出該企業負債期限很不合理。若是企業資金鏈短缺或是企業績效下降，那么無疑會加大加重企業短期償債壓力，籌資風險會有顯著的提高。表2-3B公路工程局2016-2020年負債期限結構表（單位：億元）項目/年份20162017201820192020流動負債284.32298.39342.75410.38399.50負債總額302.62332.97383.26441.21494.93流動負債占比%93.9589.6189.4393.0180.71數據來源；B公路工程局‘十三五’規劃評估報告2.2.2投資風險分析為了能夠使公司正常的運營和發展，公司每年進行投資。由表2-3可以看出來近五年B工程局進行投資的情況。前兩年投資結構以固定資產為主。據查閱資料和咨詢得出結果，該企業在2017年之后進行企業轉型，但是基于國家政策產業調整和內部的因素所影響，該企業短時期完全轉型概率不大。因此上表中從2016年至2019年基本沒有太大變化，而2020年的數據可以看出明顯的變化，這說明B工程局轉型自2020年基本結束。與之相比，無形資產總體呈下降趨勢，2019到2020年呈斷崖式下跌，隨著時代發展，工程公司創新發展也是要與時俱進，要想更好的轉型，那么專利技術的創新也是必不少的一部分，若是沒有很強的競爭力，難以在競爭激烈的市場中立足，從而影響企業。而在建工程是跟隨固定資產變動的，然而將一部分在建工程資產資金用于固定資產，這就使得生產力受到限制，不適于公司內部的穩定。從表2-4可以看出，B工程局五年內只有在2017年進行了一筆0.37億的交易性金融資產，而其余年份均未進行。這說明該企業對外投資力度低，基本不進行外部投資，反而更注重內部的投資。表2-4B公路工程局2016-2020年投資結構表（單位：億元）項目/年份20162017201820192020固定資產21.9123.39無形資產1.911.674.314.721.75在建工程0.021.08交易性金融資產-0.37數據來源；B公路工程局‘十三五’規劃評估報告金融資產投資是企業購買發行證券、股票和股權等。這種投資可以適當地發揮資金的有效作用。但由于金融市場的不確定性，投資方面的差別會造成低收益或者負收益，這就是金融資產方面的投資風險。通過表2-5可以看出來，長期股權和投資現金有所增加，但是投資收益近五年均為負值，特別是2020年，投資支付現金是2016年三倍之多，長期股權投資為2016年二倍多，但是投資收益卻是2016年的－326.77%左右，表明B工程局金融投資非常不理想，大有可能造成投資風險。表2-5B公路工程局2016-2020年金融資產投資情況表（單位：億元）項目/年份20162017201820192020長期股權投資27.6630.3635.2340.1053.9投資收益-0.83-1.32-0.02-0.17-2.54投資支付的現金11.628.1310.869.0235.81數據來源；B公路工程局‘十三五’規劃評估報告從承接表2-5和表2-6可以看出，企業投資的付出遠高于收益，導致投資失敗。由于B工程局行業的特殊性，導致投資主要以固定資產和無形資產兩部分，且投資活動現金流出逐年遞增，到2020年跨越式增長，工程類大型投資項目落地難、形成產值慢，加大投資的情況下收益并不理想，會造成資金鏈短缺，發生財務風險危機增大。表2-6B公路工程局2016-2020年投資活動產生現金流量表（單位：億元）項目/年份20162017201820192020投資活動現金流入3.445.060.150.555.77投資活動現金流出17.7523.4226.0135.5490.42投資活動產生現金流量凈額-14.32-18.36-25.86-34.99-84.65數據來源；B公路工程局‘十三五’規劃評估報告通過公司投資效益選取有代表的財務數據，可以更全面了解B工程局的投資經營。B工程局銷售毛利率與凈利潤2016-2018總體均呈上升趨勢，自2019年起，均有所降低，表明盈利能力有所降低，且毛利率高于凈利潤率，表明該企業所有者投資帶來的收益低。營業利潤穩中有升，但是漲幅依然較小。一般認為凈資產利潤率小于10%為較低，雖然B工程局利潤率均在10%以上，但是從2018年之后凈資產利潤率持續下降，說明所有者權益獲利水平變差，且低于市場優秀值14.3%；作為國有企業旗下的子公司，需要行業前列才能保持競爭力，否則很容易被淘汰，總資產利潤率近五年始終維持在2%-3%之左右，資產運營基本收益不大，投資需謹慎。綜上所述，雖然B工程局營業利潤率在逐年遞增，但是盈利能力從2018年之后開始逐年遞減，該公司應當控制成本，增加自身盈利能力，從而降低風險。表2-7B公路工程局2016-2020年投資效益項目年份20162017201820192020銷售毛利率（%）6.97.947.527.276.54銷售凈利率（%）1.651.972.462.312.14營業利潤率（%）2.042.412.883.133.37凈資產利潤率（%）11.9314.1914.7114.1812.84總資產利潤率（%）2.342.782.852.883.07數據來源；B公路工程局‘十三五’規劃評估報告2.2.3營運風險分析營運活動是指企業在日常性經營如原材料購入、支付報酬、銷售成品或半成品等過程中引起資金流動的財務活動。企業資產的流動性越快，周轉效率越高，產生財務風險的可能性越低。B工程局2016年－2020年營運活動情況，如表2-6所示。表2-8B公路工程局2016-2020年營運活動分析（單位：次）項目/年份20162017201820192020應收賬款周轉率（次）2.412.561.292.342.21存貨周轉率（次）3.643.392.42.822.49總資產周轉率（次）1.021.101.001.051.00數據來源；（B公路工程局‘十三五’規劃評估報告由表2-6可知，應收賬款周轉率從2016-2020年分別是2.41、2.56、1.29、2.34、2.21，已知行業平均值為3.7、良好值為8、優秀值為11.1。由于企業近幾年對資金回收不到位，拉低了應收賬款回收速度。后期需要加強管理，從根源控制應收款的數量與效率。加強應收款的管理工作，可以使企業健康持續發展。由表2-6可知，B工程局存貨周轉率自2017年之后有所降低，但是受到國家政策與環境因素的影響，導致存貨些許積壓，以及行業之間競爭更加激烈，存貨周轉率需要進一步加強。該公司總資產周轉率五年略有浮動，但總體保持平穩。但是需要時刻保持警惕，不要放松警惕死于安樂之間。如果總資產的周轉率在2021和2022兩年間持續下降，將那么將說明企業存在隱藏的財務風險，如果不加注意，則會給企業財務帶來不利影響，甚至增加營運風險，需要企業財務人員和管理者注意，存在憂患意識。3B公路工程局財務風險識別通過前文對B公司籌資風險、投資風險、營運風險三方面的具體指標進行分析，識別出了B公司所面臨的12134負債率高，籌資風險大、23068投資回報小，投資風險高、32684應收賬款周轉率低、268經濟環境惡劣、24142國家政策的不確定性五方面的問題，具體如下：3.1企業內部風險3.1.1負債率高，籌資風險大圖3-1企業償債能力分析圖3-2企業負債分析根據圖3-1和圖3-2可以看出，企業資產負債率每年居高不下，而流動負債占比每年在80%以上，說明公司債務大部分為流動負債，且償債能力較弱。說明企業籌集的資金風險較高，需要不斷的償還債務。3.1.2投資回報小，投資風險高圖3-3企業償投資數據根據圖3-3可以看出，企業投資活動現金流流出較大，逐年增高，但是現金流入較小，與現金流出不成正比，凈收入為負。說明企業投資風險非常高，基本上處于虧本狀態。3.1.3應收賬款周轉率低圖3-4應收賬款周轉率統計圖從圖3-4可以看出，B公司應收賬款周轉率比較低，且處于不穩定狀態，基本上在2.3至2.5左右徘徊，甚至在2018年達到最低點，為1.5。3.2企業外部風險3.2.1經濟環境惡劣自2019年年底突如其來的疫情，使得我國遭受巨大的經濟損失。從封城減產到服務產業的敗退，讓我們的經濟環境雪上加霜。疫情雖然在2020年3月份開始緩和，從上到下開始復工復產。但是地域性、突發性、外來性的病例依舊對我國的防疫和經濟發展產生著重大影響。3.2.2國家政策的不確定性國家政令大于一切，為提升工程建設的質量和效益，規范建筑行業和基礎設施項目工程總承包活動。國家發展改革委與2019年12月23日聯合印發《房屋建筑和市政基礎設施項目工程總承包管理辦法》，該政策對房屋建筑和市政基礎設施領域的施工、設計資質可互認做出重大調整。這次調整首先對企業的施工資質進行了確認，其次對企業的在職技術員工進行了排查，防止企業弄虛作假；最后提升企業工程質量。4B公路工程局財務風險影響因素分析4.1自身內部風險因素4.1.1籌資渠道過于單一由于這幾年物價上漲和通貨膨脹，導致生產成本增加。企業為了維持運營，就需要擴大融資，提高頻率。由圖4-1可以看出，資產負債率雖然呈下降趨勢，但是一直高于行業平均水平，財務風險相對較高，一旦融資成本提高，企業無法償還欠款，會造成不可估計的損失表4-12016-2020年B公路工程局與行業平均負債率對比表年份20162017201820192020B公路工程局%85.5983.9683.1780.1178.39行業平均負債率%70.170.1569.6575.874.1數據來源；B公路工程局‘十三五’規劃評估報告且本單位籌資方式比較單一，主要通過銀行貸款，但是銀行貸款額度有限，且貸款需要一定的審批時間，并且利率相對較高，基建公司短期債務業務往來比較頻繁，需要及時性，流動資產有限的情況下很容易造成負債，讓企業短期償債壓力提升，造成財務風險。4.1.2投資不夠專業該公司的投資活動主要以建筑為主，近幾年B工程局規模不斷擴大，投資覆蓋面廣泛，因此投資活動中產生的資金較大，但是鑒于投資管理層比較保守，只注重內部投資中的固定資產投資，但是忽略了其他資產的投資，如無形資產這樣，會影響企業自身發展。近些年基于政策調控，對于基建行業的基礎作出重大調整，投資需要謹慎科學地分析。而B工程局投資有股東會所決定，缺劃專業投資理念，對于投資項目沒有很好規劃，市場的瞬息萬變，加劇了投資虧損，若是長久持續，將會加大風險，影響企業發展。4.1.3應收賬款管理不到位通過調查得知主要存在兩個方面原因：第一，公司流程制度不完整造成責任落實不清，部門之間沒有更緊密地聯系，行政與財務配合不到位，處理事情繁瑣造成時間浪費，B工程局開展經營活動管理過程中，注重的是生產管理環節。對于應收賬款催收工作沒有建立考核機制，管理方面互相推諉，加上建筑工程項目施工時間長，可能出現無人追索引發財務風險。其二，通過調查以及查閱資料發現，該公司財務管理制度體系不夠完善，當有業務發生時，資金、資產不能夠及時到位；尤其是跨行資金管理平臺不統一，資金預算體系不夠健全，大數據平臺沒有形成規范的標準，財務分析評價指標體系、財務分析能力，會計核算不夠規范，財務風險安全不可控。4.2外部環境因素4.2.1經濟環境因素B工程局外部經營環境異常復雜，全球經濟重構，產業周期、經濟周期、政治周期、金融風險大交錯，影響企業持續發展的不確定因素較多；中美經貿摩擦剛緩，疊加的肺炎疫情讓人始料未及，導致2020年多數投資停工停產，對企業復工乃至整個基建及出口行業沖擊更大，挑戰極其嚴峻。到目前新冠肺炎依舊肆虐，我們卻看到了恒大破產的新聞，這無疑讓建筑行業的發展更加渺茫。且B工程局海外項目受近年全球經濟增長放緩影響，加上全球區域發展不平衡，地區政局不穩定，政府框架、“兩優”項目的推動難度增大、周期長，落地數量明顯減少：中資企業“走出去”數量不斷增多，國際現匯項目競爭形勢更加復雜、激烈，外部低價搶標現象嚴重。2022年剛過，俄羅斯與烏克蘭的爭端，使低迷的全球經濟更加雪上加霜，低增長態勢將持續，國際貿易規則很有可能重構、分工體系重新調整、產業結構優化帶來的不確定性，其他突如其來的危機，使經濟全球一體化逐步受到逆全球化沖擊，未來危和機同生并存。4.2.2國家政策及行業調整行業市場處于深度調整期，基礎設施建設需求升級，供求模式發生深刻變化，要求提供從項目咨詢、投融資、建設、運營全產業鏈一體化服務成為一種常態；社會資本進入基建行業成為主流，投資型項目（包括ppp）替代傳統現匯項目成為趨勢，并且立項入庫更為嚴格；環保政策空前嚴厲，材料價格攀升帶來的巨大壓力；以及企業聯盟成為新的競爭態勢，建筑央企、地方國企以及民營企業等跨界融合、跨行業發展成為一大趨勢。5B公路工程局有限公司財務風險防范措施5.1提升內部管理方式5.1.1拓寬企業融資渠道目前，B工程局籌集資金主要通過銀行借款，在其他領域雖有所涉及，但是占份額很少。可以拓展融資渠道，提高金融機構融資比率，強化財務分析能力。企業自身應當根據每年的需求進行籌資規劃，制定籌資計劃，調劑授信額度，時刻關注征信情況的變化，作出相對應的融資方案。通過債務化解，比如加大降杠桿減負債力度，嚴格控制授信、擔保、貸款等事項審批，控制帶息負債規模。注冊超短期融資劵、中期票據，開展應收賬款保理，辦理票據貼現業務，緩解全局資金壓力。增加短期償債能力，適當降低企業負債率，以及避免出現資金鏈斷裂的風險。5.1.2注重技術投資及投資專業化企業實施投資是為了提高收益，B工程局只是注重內部投資的固定資產，無形資產只占很小的一部分，工程公司近些年改革，也需要從技術上升級來提高招標競爭率，加強對無形資產的投資力度，圍繞專業技術人員聚焦與技術領域需要，解決轉型升級下的人才結構，全面關注技術發展問題。投資收益也是處于虧損狀態，這樣有助于對市場的把握，對項目進行控制，有利于及時止損。對于虧損項目要二次評估，研究其保留的必要性和可行性，必要時退出項目，避免二次損失。5.1.3加強應收賬款管理通過對前文應收賬款分析與總結，我認為本公司應該加強應收賬款管理水平。與其他行業不同的是，工程項目普遍時間較長，因此應收賬款的管理是財務管理的頭等大事。一旦出問題，就會導致企業現金流動不暢，加大財務風險。劃分信用等級制度來規定合作企業可以賒銷的工程款額度，根據實際情況確定合作企業應收賬款預警值，對于超出預警范圍企業的應收賬款進行管控，避免企業更大損失。1.行政部門做好登記工作，加強的合同管理。了解用戶付款的進度，及時地采取相應的對策。同時需要對銷售合同進行一式三份的保管，便于后期各部門的執行與跟蹤。2.建立應收賬款清收責任制。企業內部建立應收賬款管理小組，財務負責人任組長，業務員任組員；完善應收賬款監察制度，讓各部門權限明確，各人崗位職責清晰。同時把企業應收賬款從財務里面獨立出來，做到專人領導，專人負責，明確相應的職責與權利。3.嚴格按會計制度辦事，建立壞賬準備金制度。公司財務應嚴格按照相關規定，對公司的應收賬款進行清算。財務部門需要建立壞賬準備金制度，采用百分制進行應收賬款的匯總和計提壞賬準備金。4、加強銷售部門與財務部門之間的溝通與聯系。加強各部門的溝通，保證部門之間的信息交流的順利進行，確保應收賬款的及時跟進。財務部門定期匯總應收賬款相關情況，及時給銷售部門和項目負責人反饋，為調整客戶信用和下次合作提供評估依據。在催收貨款時，各部門更要緊密聯系，以便更好地完成應收賬款回收工作。5.2強化外部防御機制5.2.1增強對外環境的應變力近幾年，經濟下行壓力以及發展的諸多不確定性，要求企業必須提高站位、拓寬視野、重構戰略布局；深入推動戰略性產業鏈升級。加快培育新型核心業務，加速推進企業專業化發展和“區域中心+”模式，推動投資業務全產業鏈和海外業務國內—國際一體化發展，著力構建“投資引領、產業多元、主業突出”的全產業鏈業務發展體系和一體化協同發展平臺，全面提升市場核心競爭力。緊跟國家政策導向，圍繞市場需求，積極創新商業模式，達到有效地規避經營風險，與互補性強的單位合作，不斷加強合規和全面風險應對，提高核心競爭力。5.2.2緊跟國家政策國家將基礎建設補短板作為供給側結構性改革的重點任務，新常態經濟對基礎建設投資托底的依賴帶來需求，使得新業態和商業模式不斷出現，國企改革不斷加速，產信產融深