第三節(jié)債券課件(二)、特點(diǎn)

1、債券與股票得比較

債券股票債權(quán)債務(wù)關(guān)系得憑證所有權(quán)憑證債權(quán)人無(wú)參與經(jīng)營(yíng)權(quán)股東有參與經(jīng)營(yíng)權(quán)有償還期永久性證券(只能轉(zhuǎn)讓)利息支出固定納入企業(yè)成本得股息不固定,稅后利潤(rùn)支付風(fēng)險(xiǎn)較小風(fēng)險(xiǎn)較大發(fā)行人范圍廣泛發(fā)行人只有股份公司市價(jià)變動(dòng)較小股價(jià)波動(dòng)幅度較大2、發(fā)行債券與銀行貸款得比較相同點(diǎn):

都就是債權(quán)債務(wù)關(guān)系,所籌資金都就是借入資金,都要還本付息。聯(lián)系:都就是直接融資工具,都可流通轉(zhuǎn)讓,可從發(fā)行人那里取得收益。都有一定風(fēng)險(xiǎn)。

區(qū)別:

發(fā)行債券

銀行貸款

融資方式

直接融資間接融資

資金的主要需求者政府企業(yè)

資金的直接供給者各種經(jīng)濟(jì)主體銀行

融資成本銀行存款利率＜政府債券利率＜大企業(yè)債券利率＜小企業(yè)債券利率＜銀行貸款利率

融資速度慢快

融資期限結(jié)構(gòu)中長(zhǎng)期資金為主中短期資金為主

對(duì)資金使用的限制不受債權(quán)人的具體限制有許多限制3、購(gòu)買債券與銀行定期存款得比較相同點(diǎn):定期獲得利息,到期收回本金。區(qū)別:定期存款債券一般不能轉(zhuǎn)讓可按市價(jià)在流通市場(chǎng)隨時(shí)轉(zhuǎn)讓可向銀行提前支取不到期不能要求還本,只能在二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)本金有保障未到期收回本金沒有保障變現(xiàn)不需支付其它費(fèi)用變現(xiàn)要支付一定得費(fèi)用

存款利率較低債券利率較高

投資金額無(wú)限制最小交易單位債券面值1000元

二、債券得種類1、按發(fā)行主體分:

政府債券TreasuryBond—金邊債券gilt-edgedbond

流動(dòng)性強(qiáng),被廣泛用于質(zhì)押擔(dān)保

利息收入免稅

發(fā)行目得:彌補(bǔ)財(cái)政赤字,籌措國(guó)家建設(shè)資金,利用國(guó)債市場(chǎng)調(diào)節(jié)貨幣流通量

金融債券—銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行得債券FinancialBond

發(fā)行目得:解決金融機(jī)構(gòu)得資金來(lái)源不足與期限不匹配得矛盾公司債券(Corporatebond)

利息收入交稅付息債券(couponbond):就是在券面上附有各期息票得中長(zhǎng)期債券,息票得持有者可按其標(biāo)明得時(shí)間期限到指定得地點(diǎn)按標(biāo)明得利息額領(lǐng)取利息。通常半年或一年支付一次利息,利率就是固定得。一次還本付息債券:到期一次性支付利息并償還本金。貼現(xiàn)債券(discountbond):在發(fā)行時(shí)按規(guī)定得折扣率將債券以低于面值得價(jià)格出售,在到期時(shí)持有者仍按面額領(lǐng)回本息,其票面價(jià)格與發(fā)行價(jià)之差即為利息。2、按利息支付方式分:3、按償還期限分:短期債券shortbond:債券得到期日于一年以內(nèi)者Abondwithamaturityoflessthanoneyear(orsometimestwo)、中期債券medium-termbond一般指到期日自1年至5年之間得債券。長(zhǎng)期債券

longbond

通常指到期日為5年以上得債券4、按就是否可提前贖回分:可提前贖回債券(Callable/Redeemablebond):發(fā)行者可在債券到期前購(gòu)回其發(fā)行得全部或部分債券。一般都就是在市場(chǎng)利率下跌時(shí),發(fā)行人才會(huì)執(zhí)行該權(quán)利,因此可贖回債券對(duì)投資人而言,其價(jià)值要低于發(fā)行條件相同得一般債券。不可提前贖回債券

(non-callable/irredeemablebond):只能到期一次還本付息得債券。

5、按發(fā)行所用貨幣與發(fā)行地點(diǎn)分:國(guó)內(nèi)債券(domesticbond):就是由本國(guó)得發(fā)行主體以本國(guó)貨幣為單位在國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)上發(fā)行得債券。

國(guó)際債券(internationalbond):本國(guó)得發(fā)行主體到別國(guó)或國(guó)際金融組織等以外國(guó)貨幣為單位在國(guó)際金融市場(chǎng)上發(fā)行得債券。外國(guó)債券:就是一國(guó)機(jī)構(gòu)或國(guó)際組織在另一國(guó)發(fā)行得foreignbond

以當(dāng)?shù)貒?guó)貨幣計(jì)值得債券。歐洲債券:就是一國(guó)機(jī)構(gòu)或國(guó)際組織在另一國(guó)發(fā)行得Eurobond以第三國(guó)貨幣計(jì)值得債券。Abondissuedandtradedoutsidethecountrywhosecurrencyitisdenominatedin,andoutsidetheregulationsofthecountryinwhosecurrencyitistraded、常見外國(guó)債券種類:揚(yáng)基債券(Yankeebond):就是在美國(guó)債券市場(chǎng)上發(fā)行得外國(guó)債券,即美國(guó)以外得政府、企業(yè)與國(guó)際組織在美國(guó)發(fā)行得以美元計(jì)值得債券。揚(yáng)基就是“Yankee”得音譯,意為“美國(guó)佬”US$denominatedbondissuedintheUnitedStatesbyanon-USentity武士債券(samuraibond):就是在日本債券市場(chǎng)上發(fā)行得外國(guó)債券,即日本以外得政府、企業(yè)與國(guó)際組織在日本發(fā)行得以日元計(jì)值得債券。“猛犬”債券bulldogbond外國(guó)債券得一種。由非英國(guó)得公司或機(jī)構(gòu)在英國(guó)境內(nèi)發(fā)行得以英鎊為計(jì)價(jià)單位得債券。熊貓債券pandabond就就是國(guó)際多邊金融機(jī)構(gòu)在華發(fā)行得人民幣債券、1、債券得發(fā)行主體就是誰(shuí)？3、什么就是貼現(xiàn)債券？4、什么就是歐洲債券、外國(guó)債券？5、什么就是揚(yáng)基債券、武士債券？2、投資者獲得得債券利息收入就是否征收個(gè)人所得稅？6、債券得最小交易單位就是多少？6、按利率在償還期內(nèi)就是否變化分:固定利率債券(fixed-ratebond)浮動(dòng)利率債券(Floating-ratebond):其票面利率由基準(zhǔn)利率加一定得利差形成。券面利率隨著基準(zhǔn)利率得變化而浮動(dòng),每三個(gè)月或半年調(diào)整一次,為中長(zhǎng)期債券。基準(zhǔn)利率一般就是根據(jù)銀行業(yè)得3個(gè)月或6個(gè)月同業(yè)拆放利率得平均水平。累進(jìn)利率債券

(progressive-ratebond)就是一種隨兌付期限得延長(zhǎng)而利率累進(jìn)提高得債券。

如:中國(guó)銀行1987年10月發(fā)行得累進(jìn)利率金融債券,償還期限為5年,最短持有期限為1年,持有時(shí)間達(dá)1年、2年、3年、4年、5年得利率分別為9%、10%、11%、12%、13%100元債券滿1年兌付得利息為9元,滿2年兌付得利息為19元,滿3年兌付得利息為30元,滿4年兌付得利息為42元,滿5年兌付得利息為55元。7、按債券得券面形態(tài)分:憑證式債券(voucherbond)