智能物流技術裝備項目

投資管理手冊

目錄

一、項目基本情況..................................................3

二、產業環境分析..................................................8

三、智能物流技術裝備行業發展前景.................................9

四、必要性分析...................................................10

五、項目外匯效果分析.............................................11

六、項目清償能力分析.............................................12

七、項目財務評估的意義...........................................18

八、財務外匯平衡表...............................................19

九、影子價格.....................................................19

十、評估參數.....................................................30

十一、間接費用和間接效益........................................38

十二、項目直接費用和豆接效益....................................41

十三、進度規劃方案...............................................43

項目實施進度計劃一覽表...........................................43

十四、經濟效益及財務分析........................................45

營業收入、稅金及附加和增值稅估算表...............................45

綜合總成本費用估算表.............................................47

利潤及利潤分配表.................................................49

項目投資現金流量表...............................................51

借款還本付息計劃表53

一、項目基本情況

（一）項目承辦單位名稱

XX投資管理公司

（二）項目聯系人

孫XX

（三）項目建設單位概況

公司秉承“以人為本、品質為本”的發展理念，倡導“誠信尊重”

的企業情懷；堅持“品質營造未來，細節決定戌敗”為質量方針；以

“真誠服務贏得市場，以優質品質謀求發展”的營銷思路；以科學發

展觀縱觀全局，爭取實現行業領軍、技術領先、產品領跑的發展目標。

展望未來，公司將圍繞企業發展目標的實現，在“夢想、責任、

忠誠、一流”核心價值觀的指引下，圍繞業務體系、管控體系和人才

隊伍體系重塑，推動體制機制改革和管理及業務模式的創新，加強團

隊能力建設，提升核心競爭力，努力把公司打造成為國內一流的供應

鏈管理平臺。

公司秉承“誠實、信用、謹慎、有效”的信托理念，將“誠信為

本、合規經營''作為企業的核心理念，不斷提升公司資產管理能力和

風險控制能力。

面對宏觀經濟增速放緩、結構調整的新常態，公司在企業法人治

理機構、企業文化、質量管理體系等方面著力探索，提升企業綜合實

力，配合產業供給側結構改革。同時，公司注重履行社會責任所帶來

的發展機遇，積極踐行“責任、人本、和諧、感恩”的核心價值觀。

多年來，公司一直堅持堅持以誠信經營來贏得信任。

（四）項目實施的可行性

1、符合我國相關產業政策和發展規劃

近年來，我國為推進產業結構轉型升級，先后出臺了多項發展規

劃或產業政策支持行業發展。政策的出臺鼓勵行業開展新材料、新工

藝、新產品的研發，促進行業加快結構調整和轉型升級，有利于本行

業健康快速發展。

2、項目產品市場前景廣闊

廣闊的終端消費市場及逐步升級的消費需求都將促進行業持續增

長。

3、公司具備成熟的生產技術及管理經驗

公司經過多年的技術改造和工藝研發，公司已經建立了豐富完整

的產品生產線，配備了行業先進的染整設備，形成了門類齊全、品種

豐富的工藝，可為客戶提供一體化染整綜合服務。

公司通過自主培養和外部引進等方式，建立了一支團結進取的核

心管理團隊，形成了穩定高效的核心管理架構。公司管理團隊對行業

的品牌建設、營銷網絡管理、人才管理等均有深入的理解，能夠及時

根據客戶需求和市場變化對公司戰略和業務進行調整，為公司穩健、

快速發展提供了有力保障。

4、建設條件良好

本項目主要基于公司現有研發條件與基礎，根據公司發展戰略的

要求，通過對研發測試環境的提升改造，形成集科研、開發、檢測試

驗、新產品測試于一體的研發中心，項目各項建設條件已落實，工程

技術方案切實可行，本項目的實施有利于全面提高公司的技術研發能

力，具備實施的可行性。

由于快遞業務的快速增長，市場對于物流設備的需求顯著增加。

同時，智能物流技術裝備作為快遞物流企業固定資產的重要組成部分,

將幫助快遞公司持續降本增效和實現產業智能化，未來增長空間持續

看好。

（五）項目建設選址及建設規模

項目選址位于XXX（以選址意見書為準），占地面積約36.00畝。

項目擬定建設區域地理位置優越，交通便利，規劃電力、給排水、通

訊等公用設施條件完備，非常適宜本期項目建設。

項目建筑面積42408.99疔，其中：主體工程27820.15nf,倉儲

工程8682.91nf,行政辦公及生活服務設施3463.33而，公共工程

2442.60m2o

（六）項目總投資及資金構成

1、項目總投資構成分析

本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹

慎財務估算，項目總投資16280.65萬元，其中：建設投資13358.70

萬元，占項目總投資的82.05%；建設期利息293.05萬元，占項目總投

資的1.80%；流動資金2628.90萬元，占項目總投資的16.1596。

2、建設投資構成

本期項目建設投資13358.70萬元，包括工程費用、工程建設其他

費用和預備費，其中：工程費用11660.21萬元，工程建設其他費用

1400.13萬元，預備費298.36萬元。

（七）資金籌措方案

本期項目總投資16280.65萬元，其中申請銀行長期貸款5980.65

萬元，其余部分由企業自籌。

（八）項目預期經濟效益規劃目標

1、營業收入（SP）：26800.00萬元。

2、綜合總成本費用（TC）：22002.71萬元。

3、凈利潤(NP)：3502.06萬元。

4、全部投資回收期(Pt)：6.64年。

5、財務內部收益率：14.93%。

6、財務凈現值：2556.06萬元。

(九)項目建設進度規劃

本期項目按照國家基本建設程序的有關法規和實施指南要求進行

建設，本期項目建設期限規劃24個月。

(十)項目綜合評價

主要經濟指標一覽表

序號項目單位指標備注

1占地面積m124000.00約36.00畝

1.1總建筑面積nf42408.99容積率1.77

1.2基底面積ml14160.00建筑系數59.00%

1.3投資強度萬元/畝362.13

2總投資萬元16280.65

2.1建設投資萬元13358.70

2.1.1工程費用萬元11660.21

2.1.2工程建設其他費用萬元1400.13

2.1.3預備費萬元298.36

2.2建設期利息萬元293.05

2.3流動資金萬元2628.90

3資金籌措萬元16280.65

3.1自籌資金萬元10300.00

3.2銀行貸款萬元5980.65

4營業收入萬元26800.00正常運營年份

5總成本費用萬元22002.71WW

6利潤總額萬元4669.42ItK

7凈利潤萬元3502.06??II

8所得稅萬元1167.3611If

9增值稅萬元1065.5711IV

3rt

10稅金及附加萬元127.87

11納稅總額萬元2360.80WW

12工業增加值萬元8149.51MW

13盈虧平衡點萬元11552.25產值

14回收期年6.64含建設期24個月

15財務內部收益挈1493%所得稅后

16財務凈現值萬元2556.06所得稅后

二、產業環境分析

作為世界第二大經濟體，我國綜合實力大幅提升，物質基礎雄厚,

人力資源豐富，市場空間廣闊，發展潛力巨大，國際影響力持續增強。

經濟韌性好、潛力足、回旋余地大的基本特征沒有變，經濟持續增長

的良好支撐基礎和條件沒有變，經濟結構調整優化的前進態勢沒有變。

改革紅利加速釋放，區域合作發展深入推進，經濟發展方式加快轉變,

新的增長動力正在深刻形成，新型工業化、信息化、城鎮化、農業現

代化同步發展。同時，多年積累的結構性和體制機制性矛盾需要調整,

發展不平衡、不協調、不可持續問題仍然突出。

三、智能物流技術裝備行業發展前景

物流業是支撐國民經濟發展的基礎性、戰略性和先導性產業，物

流裝備在物流產業鏈中占據極其重要的地位。推動物流裝備智能化發

展，有利于進一步提高物流發展的質量和效率，推動物流行業降本增

效。物流裝備智能化發展也是適應制造業數字化、智能化和綠色化的

發展趨勢相適用。我國在具體細分行業領域的規劃制定和政策實施上

均對智能物流和智能物流裝備行業給予了較大力度的支持，智能物流

裝備發展前景整體向好。

1、國家政策支持產業發展

近年來，與智能制迨和智能物流裝備相關的政策和文件密集出臺,

國家相關部門對智能物流裝備行業持鼓勵態度。2017年12月，工信部

頒布《促進新一代人工智能產業發展三年行動計劃(2018-2020)》指

出一要開發智能物流倉儲設備，提升高速分揀機、多層穿梭車、高密

度存儲穿梭板等物流裝備的智能化水平，建設無人化智能倉儲，同時

創新人工智能產品和服務。2020年8月發改委梃出《推動物流業制造

業深度融合創新發展實施方案》，鼓勵制造業企業開展物流智能化改

造，推廣應用物流機器人、智能倉儲、自動分揀等新型物流技術裝備。

2、物流運行效率亟待提升

在物流行業快速發展的背景下，傳統倉儲作為勞動密集型企業，

所面臨的人口緊缺問題日益凸顯。根據國家統計局數據，我國交通運

輸、倉儲和郵政業城鎮單位就業人員平均工資由2009年度的3.5萬元

/年上漲至2018年度的8.9萬元/年，CAGR達10.75%。我國交通運輸、

倉儲及郵電通信業城鎮單位就業人員數量整體呈下降趨勢，就業人數

的減少抬升企業的用人成本。工業用地成本和勞動力成本的上升促使

企業加快倉儲物流自動化系統的應用進程。

目前我國物流費用總體呈現下降趨勢，但仍與發達國家存在差距。

2008^2020年度我國物流費用占GDP的比重不斷下降，物流費用占GDP

的比重由2008年度的17.6%下降至2020年度的14.7%,但與美國、日

本等發達國家穩定在8%~9%的物流費用與GDP的比率相比仍有一定距離。

根據《國家物流樞紐布局和建設規劃》，一到2025年度，要推動全社

會物流總費用與GDP比率下降至12%左右。我國整體物流效率存在提升

潛力，整體物流效率有賴于智能物流系統的普及提高。

四、必要性分析

1、提升公司核心競爭力

項目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產負債結構，補充

流動資金將提高公司應對短期流動性壓力的能力，降低公司財務費用

水平，提升公司盈利能力，促進公司的進一步發展。同時資金補充流

動資金將為公司未來成為國際領先的產業服務商發展戰略提供堅實支

持，提高公司核心競爭力。

五、項目外匯效果分析

（一）財務外匯凈現值

財務外匯凈現值是指把項目壽命期內各年的凈外匯流量用設定的

折現率（一般取外匯借款綜合利率）折算到第零年的現值之和。它是

分析、評估項目實施后對國家外匯狀況影響的重要指標，用以衡量項

目對國家外匯的凈貢獻。

（二）財務換匯成本

項目財務換匯成本是指項目投產為換取一個貨幣單位的外匯所需

要的以人民幣計量抵償的代價，亦稱換匯率。評估生產出口產品的項

目是否值得興建，其產品在國際市場上是否有競爭能力，必須做項目

財務換匯成本的預測，即計算項目整個壽命期內為生產出口產品所投

入的國內資源（包括投資、原材料、工資及其他投入）的現值與產品

出口創匯的凈現值之比。在評估時，評估人員將項目的換匯成本與法

定匯率比較。

一般說，低于或等于法定匯率的項目才是可取的。不然，除非項

目必不可少，國家要采取相應的保護措施以外，項目將是缺乏競爭力

和不合算的。

六、項目清償能力分析

（一）項目資金流動性分析

在企業財務評價中，反映項目資金流動比率的主要指標有：資產

負債比率、流動比率和速動比率，評估人員可根據資產負債表中的有

關數據進行計算。

1、資產負債率

資產負債率又稱舉債經營比率，是用以衡量企業利用債權人提供

資金進行經營活動的能力，以及反映債權人發放貸款的安全程度的指

標。這項指標不僅在項目籌集資金時具有重要作用，也是衡量投資者

承擔風險程度的尺度。這一比率越小，則說明回收借款的保障就越大;

反之，投資風險程度就越高。因此投資者希望這一比率接近于1。這項

指標不僅能衡量企業利民債權人提供的資金進行投資和生產經營活動

的能力，而且也能反映債權人發放借款的安全程度。

關于企業資產負債率，首先要看企業當年實現的利潤是否較上年

同期有所增長，利潤的增長幅度是否大于資產負債率的增長幅度。如

果大于，給企業帶來的是正面效益，這種正面效益使企業所有者權益

變大，隨著所有者權益的變大，資產負債率就會相應降低。其次要看

企業凈現金流入情況。當企業大量舉債，實現較高利潤時，就會有較

多的現金流入，這說明企業在一定時間內有一定的支付能力，能夠償

債和保證債權人的權益，同時說明企業的經營活動是良性循環的。

2、流動比率

流動比率是流動資產對流動負債的比率，用來衡量企業流動資產

在短期債務到期以前，可以變為現金用于償還負債的能力。一般說來,

比率越高，說明企業資產的變現能力越強，短期償債能力亦越強；反

之則弱。一般認為流動比率應在2以上，表示流動資產是流動負債的2

倍，即使流動資產有一半在短期內不能變現，也能保證全部的流動負

債得到償還。

項目能否償還短期債務，要看有多少債務，以及有多少可變現償

債的流動資產。因此流動比率越高，償債能力越強。一般認為，生產

項目合理的最低流動比率是2。這是因為流動資產中變現能力最差的存

貨總額約占流動資產總額的一半，余下的流動性較大的流動資產至少

要等于流動負債，企業的短期償債能力才會有保證。這項指標也有其

缺點：流動性代表企業運用足夠的現金流入以平衡所需現金流出的能

力，而流動比率各項要素都來自資產負債表的時點指標，只能表示企

業在某一特定時刻一切可用資源及需償還債務的狀態或存量，與未來

資金流量并無因果關系。因此，流動比率無法用以評估企業未來資金

的流動性。

3、速動比率

速動比率又稱酸性測驗比率，是指企業速動資產與流動負債的比

率。速動資產是企業的流動資產減去存貨和預付費用后的余額，主要

包括現金、短期投資、應收票據、應收賬款等項目。它是衡量企業流

動資產中可以立即變現，用于償還流動負債的能力，可以在較短時間

內變現。而流動資產中存貨及1年內到期的非流動資產不應計入。

計算速動比率時，流動資產中扣除存貨，是因為存貨在流動資產

中變現速度較慢，有些存貨可能滯銷，無法變現。至于預付賬款和待

排費用根本不具有變現能力，只是減少企業未來的現金流出量，所以

理論上也應加以剔除。但實際中，它們在流動資產中所占的比重較小,

計算速動資產時也可以不扣除。

傳統經驗認為，速動比率維持在1：1較為正常，表明企業的每1

元流動負債就有1元易于變現的流動資產來抵償，短期償債能力有可

靠的保證。速動比率過低，企業的短期償債風險較大；速動比率過高,

企業在速動資產上占用資金過多，會增加企業投資的機會成本。但以

上評判標準并不是絕對的。實際工作中，我們應考慮企業的行業性質。

例如，商品零售行業采生大量現金用于銷售，幾乎沒有應收賬款，速

動比率大大低于1,也是合理的；相反，有些企業速動比率雖然大于1,

但速動資產中大部分是應收賬款，并不代表企業的償債能力強，因為

應收賬款能否收回具有很大的不確定性。因此，在評價速動比率時，

我們還應分析應收賬款的質量。

速動比率的高低能直接反映企業短期償債能力的強弱，是對流動

比率的補充，并且比流動比率反映得更加直觀可信。如果流動比率較

高，但流動資產的流動性卻很低，則企業的短期償債能力仍然不高。

在流動資產中有價證券一般可以立刻在證券市場上被出售，轉化為現

金、應收賬款、應收票據等項目，可以在短時期內變現；而存貨、預

付賬款、待排費用等項目變現時間較長，特別是存貨很可能發生積壓、

滯銷、殘次、冷背等情況，其流動性較差。因此，流動比率較高的企

業，償還短期債務的能力并不一定很強，速動比率就避免了這種情況

的發生。速動比率一般應保持在100%以上。

（二）借款償還期

借款償還期是指在有關財稅規定及企業具體財務條件下，項目投

產后可以用作還款的利潤、折舊及其他收益償還建設投資借款本金和

利息所需要的時間，一般以年為單位表示。該指標可由借款償還計劃

表推算。不足整年的部分可用線性插值法計算。指標值應能滿足貸款

機構的期限要求。項目償還借款的方式有以下幾種：

1、等本償還

等本償還是指每年償還的本金相同、利息遞減的一種償還方式。

等本償還時，應在投產開始年份將借款本息總額（包括建設期利息）

平攤到預計的償還年限中，每年償還的利息以年初的本息合計為基數

結合年利率計算。

2、等額償還

等額償還是指每年償還的總金額相同，本金遞增，利息遞減的一

種償還方式。

與選擇等本償還方式一樣，選擇等額償還方式也要根據項目投產

后的實際還款資金來源，確定償還的開始年和償還的年數。

3、最大可能還款

最大可能還款是指每年償還的金額等于企業每年所有可以用來還

款的資金來源，償還總額中超過利息的部分是本年償還的本金。按照

最大可能法，借款償還期是不固定的，要根據項目運營的不同而有所

變化。由于最大可能還款會根據項目的收益情況改變還款期，對借款

銀行不利，因此現在一般使用前兩種方法，由借款雙方協商確定還款

期。

（三）項目投資回收期分析

1、靜態投資回收期

投資回收期是以項目的凈收益抵償全部投資(包括建設投資與流

動資金)所需的時間。投資回收期是反映項目投資回收能力的重要指

標。全部投資回收期的計算假定了全部投資都是由投資者的自有資金

完成的，因此所有的利息，包括固定資產貸款利息與流動資金利息都

不被考慮。投資回收期的計算也要以全部投資的現金流量表為基礎。

計算靜態投資回收期方法有公式法和列表法。

(1)公式法。

如果某一項目的投資均集中發生在建設期內，投產后一定期間內

每年經營凈現金流量相等，且其合計大于或等于原始投資額。

(2)列表法。

列表法指通過列表計算“累計凈現金流量”的方式，來確定包括

建設期的投資回收期，進而再推算出不包括建設期的投資回收期的方

法。因為不論在什么情況下，我們都可以通過這種方法確定靜態投資

回收期，所以此法又稱為一般方法。該法的原理是：按照回收期的定

義，包括建設期的投資回收期滿足以下關系式，即：這表明在財務現

金流量表的“累計凈現金流量”一欄中，包括建設期的投資回收期恰

好是累計凈現金流量為零的年限。

靜態投資回收期的優點是能夠直觀地反映原始總投資的返本期限,

便于理解，計算也比較簡單，可以直接利用回收期之前的凈現金流量

信息因方式不同對項目產生的影響；缺點是沒有考慮資金時間價值因

素和回收期滿后繼續發生的現金流量，不能正確反映投資項目是否具

有財務可行性。

2、動態全部投資回收期

動態投資回收期也稱現值投資回收期，指按現值計算的投資回收

期。動態投資回收期法克服了傳統的靜態投資回收期法不考慮貨幣時

間價值的缺點，即考慮時間因素對貨幣價值的影響，使投資指標與利

潤指標在時間上具有可比性條件下，計算投資回收期。

七、項目財務評估的意義

項目財務評估是對擬建項目可行性研究報告中的財務分析部分，

進行分析審核和再評價，即從企業的財務角度出發，按照國家現行的

財稅制度和價格體系分析、論證項目投入的費用和產出的收益，進而

考察項目的財務盈利水平、貸款的償還能力，以及項目的外匯效果等

狀況，據以評估項目的財務可行性。項目財務評估僅從項目或企業角

度進行分析，預測投入的費用、產出的收益，從而計算項目的經濟效

果。也就是說，項目的財務評估只分析由項目的直接費用和直接收益

產生的內部效果，不考慮由項目引起的但不能在財務效果上反映的問

接費用與間接收益，即項目的外部效果問題。例如，項目開工后，對

周圍空氣、水源及生態環境的污染給其他企業或社會造成一定的影響,

屬于項目的間接費用，是不能計入項目的費用項；由于項目的投產，

增加了對某種產品的需求，生產該產品的企業銷售量增加，從而提高

了企業收益，這屬于項，目帶來的間接收益，也不能計入項目的收益

項。項目財務評估對企業投資決策有重要意義，是判斷項目是否可行

的重要決策過程。

八、財務外匯平衡表

外匯平衡表是指專門反映項目計算期內各年外匯收支及余缺程度

的一種報表。該表可用于外匯平衡分析，適用于有外匯收支的項目財

務數據分析。外匯平衡表由外匯來源、外匯運用和外匯余缺額三部分

構成。外匯來源包括產品外銷的外匯收入、外匯貸款和自籌外匯等，

自籌外匯包括在其他外匯收入項目中。外匯運用主要是進行投資、進

口原料及零部件、支付技術轉讓費和清償外匯借款本息及其他外匯支

出。外匯余缺額直接反映了項目計算期內外匯平衡程度。對于外匯不

能平衡的項目，企業應根據外匯余缺程度提出具體解決方案。

九、影子價格

（一）影子價格的含義

影子價格又稱最優計劃價格或核算價格，是20世紀三四十年代由

荷蘭數理經濟學家、計量經濟學創始人之一簡，丁伯根和蘇聯數學家、

經濟學家康托洛維奇分別提出來的，影子價格是指當社會經濟處于某

種最優狀態下時，能夠反映社會勞動的消耗、資源稀缺程度和對最終

產品需求情況的價格。也就是說，影子價格是人為確定的、比交換價

格更為合理的價格。這里所說的合理的標志，從定價原則來看，應該

能更好地反映產品的價值、市場供求狀況、資源稀缺程度；從定價的

效果來看，應該能使資源配置向優化的方向發展。

影子價格是進行國民經濟評價時使用的價格。經濟費用效益（效

果）評估目的是考察項目給國民經濟做出多大貢獻（效益）和國民經

濟付出多少代價（費用）。所以，價格是否真實，決定了經濟費用效

益評估的可信度，決定了資源配置是否能趨向優化。如果價格是合理

的，或者說對效益和費生的衡量是真實的，那么項目經濟評價就能夠

正確指導投資決策以及有限資源的合理配置，從而使國民經濟獲得高

效率、高速度的增長；如果價格扭曲，對效益和費用的衡量失實，就

必須導致錯誤的投資決策，浪費國家有限的資源，阻礙國民經濟的發

展。所以，價格是否真實，決定了國民經濟評價的可信度，決定了資

源配置是否能趨向優化。

（二）項目影子價格的類型及范圍

從本質上說，影子價格應該是運用線性規劃對偶解計算的最優計

劃價格。從數學上看，影子價格即線性對偶規劃的最優解，是物品的

邊際效用價值。但由于求解線性對偶規劃需要大量的參數，有些參數

很難獲取；再加上我國仍然是發展中國家，整個經濟體系還沒有完成

工業化過程，國際市場和國內市場的完全融合仍然需要一定時間等具

體情況。我們將投入物和產出物區分為外貿貨物和非外貿貨物，并采

用不同的思路確定其影子價格。一般符合以下條件的投入物和產出物

應該進行價格調整：一是現行價格嚴重不合理，二是在費用或效益中

所占比重較大。

項目的投入物和產出物按其類型可分為外貿貨物、非外貿貨物、

特殊投入物、資金和外匯等。其中資金、外匯均按照國家頒發的影子

價格即影子匯率和社會折現率加以確定。國民經濟評價價格調整的主

要內容是貨物的價格調整，即影子價格的確定。要正確確定某種貨物

的影子價格，首先必須正確區分貨物的類型。

根據我國的具體情玩，區分外貿貨物與非外貿貨物的原則一般是:

(1)凡是直接進口的都看作外貿貨物。

(2)凡是符合下列情況的、間接影響進出口的貨物，按外貿貨物

處理。

①雖然是供國內使用，但確實可以替代進口，項目投產后，可以

減少進口數量；

②雖然不直接出口，但確實能頂替其他產品，使這些產品增加出

口。

（3）符合下列情況的貨物，應視為非外貿貨物。

①天然非外貿貨物，如國內運輸項目、大部分電力項目、國內電

信項目等基礎設施所提供的產品或服務；

②由于地理位置所限，國內運費過高，不能進行外貿的貨物；

③受國內國際貿易政策的限制，不能進行外貿的貨物。

（4）特殊投入物一般指勞務的投入和土地的投入。

（5）資金的影子價格一社會折現率。

（6）外匯的影子價格一影子匯率。

（三）項目影子價格的確定

1、外貿貨物的影子價格

如果投入物或產出物是外貿貨物，在理論上，如果假設在完全的

市場經濟條件下，國內市場價格應等于口岸價格，即進口貨物為到岸

價格，出口貨物為離岸價格。但在實際經濟生活中，由于關稅、進出

口限額、補貼等因素，各類貨物存在供需矛盾，國內市場價格可能高

于或低于口岸價格。因此，在國民經濟評價中要以口岸價格為基礎確

定外貿貨物的影子價格。

（1）項目投入物影子價格（到廠價格）確定。

①直接進口產品（國外產品）的影子價格等于到岸價格乘以影子

匯率，力國內運輸費用和貿易費用。

②間接進口產品的影子價格等于到岸價格乘以影子匯率，加口岸

到原用戶的運輸費及貿易費用，減去供應廠到用戶（原供應廠和用戶

難以確定時，可按直接進口考慮）的運輸費用及貿易費用，再加上供

應廠到擬建項目的運輸費用及貿易費用。

③減少出口產品的影子價格等于離岸價格乘以影子匯率，減去供

應廠（供應廠難以確定時，可按離岸價格計算）到口岸的運輸費用及

貿易費用，再加上供應廠到擬建項目的運輸費用及貿易費用。

（2）項目產出物影子價格（出廠價格）的確定。

①直接出口產品（外銷產品）的影子價格等于離岸價格乘以影子

匯率，再減去國內運輸費用和貿易費用。

②間接出口產品的影子價格等于離岸價格乘以影子匯率，減去原

供應廠到口岸的運輸費用及貿易費用，再加上原供應廠到用戶（原供

應廠和用戶難以確定時，可按直接出口考慮）的運輸費用及貿易費用,

再減去擬建項目到用戶的運輸費用及貿易費用。

③替代進口產品的影子價格等于原進口貨物的到岸價格乘以影子

匯率，加口岸到用戶(具體用戶難以確定時，可按到岸價格計算)的

運輸費用及貿易費用減去擬建項目到用戶的運輸費用及貿易費用。

在計算外貿貨物的影子價格時，有一個問題需要注意，這里的運

費和貿易費用屬非貿易貨物，本身如果是財務價格，且占的比重較大

時，就要按非貿易貨物首先調整為影子價格，再計算貿易貨物的影子

價格。

外貿貨物影子價格的基礎是口岸價格。口岸價格可根據海關統計

數據對歷年的口岸價格進行回歸和預測，也可根據國際上一些組織機

構編輯的出版物，分析一些重要貨物國際市場價格的變動趨勢。在確

定口岸價格時，我們要注意剔除傾銷、暫時緊缺、短期波動等因素，

同時還要考慮質量差價。

2、非外貿貨物的影子價格

從理論上說，非外貿貨物的影子價格主要應從供求關系出發，按

照機會成本加以確定。

(1)項目投入物影子價格的確定。

①通過挖掘原有企業生產能力增加供應。項目所需某種投入物，

只要發揮原有生產能力即可滿足供應，不必新增投資。這說明貨物原

有生產能力過剩，屬于長線物資。此時，我們可對它的可變成本進行

分解，得到貨物出廠的影子價格，加上運輸費用和貿易費用，就是貨

物到項目的影子價格。

②通過新增生產能力增加供應。項目所需的投入物必須通過投資

擴大生產規模，從而滿足項目需求。這說明貨物的生產能力已被充分

利用，不屬于長線物資。此時，我們可對它的全部成本進行分解，得

到貨物出廠影子價格，加上運輸費用和貿易費用，就是貨物到項目的

影子價格。

③無法通過擴大生產能力供應。項目需要的某種投入物，原有生

產能力無法滿足供應，又不可能新增生產能力，只有去擠占其他用戶

的用量才能得到。這說明貨物是極為緊缺的物資。此時，影子價格取

計劃價格加補貼、市場價格、協議價格這三者之中最高者，再加上貿

易費用和運輸費用。

（2）項目產出物影子價格的確定。

①增加國內供應數量，滿足國內需求者，產出物影子價格從計劃

價格、計劃價格加補貼、市場價格、協議價格、同類企業產品的平均

分解成本等價格中選取。選取的依據是供求狀況。供求基本均衡，取

上述價格中低者；供不應求，取上述價格中高者；無法判斷供求關系,

取低者。

②替代其他企業的產出，使這些企業減產甚至停產。這說明產出

物是長線產品，項目很可能屬于盲目投資或重復建設。在這種情況下,

如果產出物在質量、花色、品種等方面并無特色，我們應該分解被替

代企業相應產品的可變成本作為影子價格；如果質量確有提高，我們

可取國內市場價格為影子價格，也可參照國際市場價格定價，但這時

該產出物可能已轉變成可實現進口替代的外貿貨物了。

(3)確定非外貿貨物影子價格的基本方法是成本分解法。

成本分解法是確定非外貿貨物影子價格的一種重要方法，基本思

路是：如果某貨物為一項非外貿貨物，且找不到現成的影子價格，則

可將構成該貨物價格的各要素如，原料、燃料、動力等進行分解，分

別求出其影子價格，加總后即可得到該貨物的影子價格。用成本分解

法求取影子價格的最重要的調整是將原單位產品成本費用中的折舊及

借貸資金利息項目調整為單位貨物總投資的資金回收費用。成本分解

法原則上是對邊際成本而不是平均成本進行分解，如果缺乏資料，也

可分解平均成本。必須用新增投資增加所需投入物供應的，應按其全

部成本進行分解；可以挖掘原有企業生產能力增加供應的，應按其可

變成本進行分解。這種方法的具體步驟為：

①按照費用要素列出某種非外貿貨物的財務成本、單位貨物的固

定資產投資額和流動資金，并列出該貨物生產廠的建設期限及建設期

各年投資比例。

②剔除上述數據中包括的稅金。

③對外購原材料、燃料和動力等投入物的費用進行調整，其中有

些可直接使用給定的影子價格或換算系數；對于重要的外貿貨物自行

測算其影子價格；對于重要的非外貿貨物可留待第二輪分解，有條件

時，也應對投資中某些占比例大的費用項目進行調整。

④工資及福利費和其他費用原則上不予調整。

⑤計算單位貨物總投資（包括固定資產和流動資金）的資金回收

費用，對折舊和流動資金利息進行調整。

⑥必要時對上述分解成本中涉及非外貿貨物進行第二輪分解。

綜合以上各步之后，即可得到該種貨物的分解成本。

3、特殊投入物的影子價格

（1）人力資源的影子工資。

影子工資體現國家和社會為建設項目使用勞動力而付出的代價，

勞動力的影子工資應該能夠反映該勞動力用于擬建項目而使社會放棄

的效益，以及社會為此而增加的資源消耗。因此，影子工資由兩部分

組成：勞動的邊際產出和勞動力就業或轉移引起的社會資源消耗。在

國民經濟評價中，影子工資作為費用計入經營費用。

影子工資可通過財務評價時所用的工資與福利費之和乘以影子工

資換算系數求得。影子二資換算系數是項目國民經濟評價的重要參數,

根據我國勞動力的狀況、結構及就業水平，國家擬定一般建設項目的

影子工資換算系數為1,在建設期內使用大量民工的項目，如水利、公

路項目，其民工的影子工資換算系數為0.5。

項目評價可根據項目所在地區勞動力的充裕程度及所用勞動力的

技術熟練程度，適當提高或降低影子工資換算系數，對于就業壓力大

的地區或占用大量非熟練勞動力的項目，影子工資換算系數可小于1;

對于占用大量短缺的專業技術人員的項目，影子工資換算系數可以大

于lo

(2)土地的影子費用。

土地是項目的特殊投入物，土地的影子費用應該能夠反映該土地

用于擬建項目而使社會為此放棄的效益，以及社會為此面增加的資源

消耗。在國民經濟評價中，土地的影子費用包括擬建項目占用土地而

使國民經濟為此放棄的效益，即土地的機會成本，以及國民經濟為項

目占用土地而新增加的資源消耗。

土地機會成本按照擬建項目占用土地而使國民經濟為此放棄的該

土地最好可行替代用途的凈效益測算。評估人員可根據土地的種類，

項目計算期內技術、環境、適應性等多方面的約束條件，選擇該土地

最可行的替代用途2?3種進行比較，以其最大者為計算基礎，適當考

慮年平均凈收益的增長率，求出土地的機會成本，

在進行國民經濟評價時，如果土地費用是分年度支付的，則將土

地的影子費用按等額回收因數計算每年應支付的影子費用，記入經營

成本；如為一次性支付，則將影子費用全部記入固定資產投資。處理

方法及范圍可與財務評價相一致，如搬遷費，若計入固定資產投資，

則在影子費用計算時就不應重復計入經營費用。

4、其他投入物的影子價格

如果項目的產出效果表現為對人力資本、生命延續或疾病預防等

方面的影響，如教育項目、衛生項目、環境改善工程或交通運輸項目

等，我們應根據項目的具體情況，測算人力資本增值的價值、可能減

少死亡的價值，以及對健康影響的價值，并將量化結果納入項目經濟

費用效益分析的框架之中。如果貨幣量化缺乏可靠依據，應采用非貨

幣的方法進行量化。

（1）對于項目的實施能夠引起人力資本增值的效果，如教育項目

引起的人才培養和素質提高，在勞動力市場發育成熟的情況下，其價

值應根據“有項目”和“無項目”兩種情況下的稅前工資率的差別進

行估算。

（2）對于項目的效果表現為增加或減少死亡的價值，應盡可能地

分析由于死亡風險的增加或減少的價值，根據社會成員為避免死亡而

愿意支付的價格進行計算。在缺乏估算人們對生命的支付意愿的資料

時，我們可采用人力資本法，通過分析人員死亡所帶來的為社會創造

收入的減少評價死亡引起的損失，以測算生命的價值，或者通過分析

不同工種的工資差別測算人們對生命價值的支付意愿。

（3）對于項目的效果表現為對人們健康的影響時，一般應通過分

析疾病發病率與項目影響之間的關系，測算發病率的變化所導致的收

入損失，看病、住院、醫藥等醫療成本及其他各種相關支出的變化，

并綜合考慮人們對避免疾病而獲得健康生活所愿意付出的代價，測算

其經濟價值。

十、評估參數

國民經濟評估參數是國民經濟評估的基礎。正確理解和使用評估

參數，對正確計算項目的效益、費用和評價指標，以及比選優化方案

具有重要作用。國民經濟評估參數包括計算、衡量項目的經濟費用效

益的各類計算參數和判定項目經濟合理性的判據參數。它主要可分為

兩大類：一類是通用參數，如影子匯率（口岸價格綜合轉換系數）、

社會折現率等，由國家行政主管部門統一測定并發布，在各類投資項

目的國民經，濟評估中必須使用。另一類是貨物影子價格等一般參數,

如影子工資換算系數和土地影子價格等，由行業或者項目評價人員測

定，在各類投資項目的國民經濟評估中可參考使用。需要說明的是，

這些參數僅僅供投資項目評價及決策使用，并不在任何意義上暗示現

行價格、匯率及利率的變動趨勢，也不作為國家分配投資、企業間進

行商品交換的依據。另外，由于在現實經濟生活中，各方面的經濟情

況是在發展變化的，所以從理論上講，參數具有一定的時效性，我們

應根據具體情況隨時調整，但是在實踐過程中只能做到階段性調整。

國民經濟評估參數是用來計算和衡量項目投入費用和產出效益，

并判斷項目宏觀經濟合理性的一系列數值依據。其目的是保證各類項

目評價標準的統一性和評價結論的可比性。所以，項目評估工作人員

在評價參數的取值時一定要注意其合理性，并能反映、符合客觀實際

情況。一般地，項目國民經濟評估參數主要有以下幾種：

（一）社會折現率

1、社會折現率的含義

項目的國民經濟評估主要采用費用效益分析方法或者費用效果分

析方法。在費用效益分析方法中，主要采用動態計算方法，計算經濟

凈現值或者經濟內部收益率指標。在計算項目的經濟凈現值指標時，

我們需要使用一個事先確定的折現率，而在使用經濟內部收益率指標

時，需要用一個事先確定的基準收益率做對比，以判定項目的經濟效

益是否達到了標準。為此，現實中通常將經濟凈現值計算中的折現率

和經濟內部收益率判據的基準收益率統一起來，規定為社會折現率。

社會折現率是資金的影子價格，也是資金的機會成本，反映國家

對資金時間價值的估量和資金稀缺程度，是社會對項目占用資金所要

求達到的最低獲利標準。它是項目國民經濟效益評估的重要通用參數,

作為計算經濟凈現值的折現率，并作為衡量經濟內部收益率的基準值,

是項目經濟可行性和方案比優的主要判據。在宏觀上，社會折現率是

國家調節控制投資活動的主要手段之一，可以起到控制投資規模、調

節投資方向、優化投資結構和提高投資效益等作用。社會折現率低，

滿足經濟要求的項目多，投資規模就會大；社會折現率高，滿足經濟

要求的項目少，投資規模就會小。由于社會折現率的高低會影響整個

國家的投資規模，從而影響整個國家的積累與消費比例，影響整個國

家的總投資效果。因此，適當的社會折現率有利于正確引導投資，改

變整個國家的資源配置情況，達到社會資源的最佳配置，調節資金的

供求平衡。

2、社會折現率的測定

目前公布的社會折現率，是以資本的社會機會成本與費用效益的

時間偏好率二者為基礎進行測算的結果。

在項目評價中，社會折現率既代表了資金的機會成本，也是不同

年份之間費用效益的折算率。理論上，如果社會資源供求在最優狀態

平衡，資金的機會成本應當等于不同年份之間的折算率，但在現實經

濟中，社會投資資金總是表現出一定的短缺，資金的機會成本總是高

于不同年份之間的費用效率折算率。同時，由于投資風險的存在，資

本投資所要求的收益率總是要高于不同年份折算率。因此，按照資金

機會成本原則確定的社會折現率總是高于按照費用效益的時間偏好率

原則確定的數值0社會折現率的測定主要有以下兩種方法：

(1)用投資項目經濟內部收益率排隊的方法測定。

用投資項目內部收益率排隊的方法制定社會折現率的原理是：在

一定的時期內，國家和社會可用來投資的資金總額是一定的，而投資

項目的數量則是不定的。將可供選擇的投資項目按其經濟內部收益率

高低依次累計并計算項目投資額之和，直到累計投資額等于預計可供

籌集的投資總額為止。最后一個投資項目的經濟內部收益率即為社會

折現率。從這種意義上講，社會折現率的高低取決于一個國家資金供

應總量和社會資源量的多少。一般地，投資資金供應量越多，社會折

現率就越低；反之，社會折現率就越高。

但是，需要提出的是，這種方法從理論上講是成立的，但在實際

中卻是很難計算的。這是因為：首先，現實中，投資項目的可行性研

究、安排及決策是分別進行的，并不具備這樣測定社會折現率的條件。

其次，若能有效地按這種方式進行投資項目的排隊并進行決策，就沒

有必要再測定社會折現率。現階段，我國的市場經濟還不完善，各行

業之間的收益水平也很不平衡，考慮國民經濟綜合平衡的要求，也不

可能按照這種方式安排投資項目并分配投資資金。如果這樣的話，投

資收益水平較低的基礎性投資項目和公益性投資項目的投資資金就得

不到保證。

（2）根據現行價格下的投資收益率的統計數據測定。

這是一種根據投資收益率的統計值測定社會折現率的方法，即是

利用國家統計局公開公布的有關統計資料，用一種簡化的方法測算社

會平均投資收益率，從而確定社會折現率取值的方法。它的原理是在

考慮資金時間價值的情況下，一定時期內的投資支出與可收回投資的

收益額相等時的折現率。

總之，社會折現率應根據國家的社會經濟發展目標、發展戰略、

發展優先順序、發展水立、宏觀調控意圖、社會成員的費用效益偏好、

社會投資收益水平、資金供給狀況、資金機會戌本等因素綜合測定。

根據上述要求，結合當前的實際情況，我國在現階段的社會折現率的

取值為8%。對于受益期長的建設項目，如果遠期效益較大，效益實現

的風險較小，社會折現率可適當降低，但不應低于6虬

（二）影子匯率

1、影子匯率

影子匯率是外匯的影子價格，是把單位外幣換成人民幣的真實價

值。一般發展中國家都存在外匯短缺情況，政府不同程度地對外匯實

施管制，低估外匯價值，外匯市場匯率往往不能反映外匯的真實價值。

因此，在進行項目的國民經濟效益評估時，我們需要采用影子匯率。

外匯是一種稀缺資源，我們應該用機會成本測算其實際價值，影子匯

率實際上等于外匯可自由兌換時的市場匯率。它是國民經濟效益評估

中的重要通用參數，由國家統一測定并定期修正。它體現從國家角度

對外匯價值的估量，在國民經濟評估中用于外匯與人民幣之間的換算。

同時，它又是經濟換匯成本或經濟節匯成本的判據。影子匯率的高低,

直接影響項目比選中的進出口決策，影響對產品進口替代型項目和產

品出口型項目的決策。當項目需要國外進口投入物時，影子匯率影響

進口物成本，從而影響項目的費用。當項目產出物出口時，影子匯率

影響項目效益的計算，從而影響項目決策。因此，影子匯率的高低往

往對項目的國民經濟評估具有決定性的作用。

2、影子匯率換算系數

影子匯率換算系數是影子匯率與國家外匯牌價的比值系數，可以

直觀反映外匯影子價格相對于官方匯率的溢價比例，也可以反映國家

外匯牌價對于外匯經濟價值的低估比率。在項目的經濟評價中，常用

國家外匯牌價乘以影子匯率換算系數得到影子匯率。

影子匯率換算系數在項目國民經濟評估中用于計算外匯影子價格,

直接或間接地影響項目的進出口貨物價值。

3、影子匯率的測定

在現有的外匯收支狀況下，國家在現有水平上增加一個單位的外

匯收入，可以用于增加進口或者減少出口。一般認為，在邊際上，這

一單位外匯中將有一部分用于增加進口，另一部分用于減少出口。有

多少用于增加進口，多少用于減少出口，取決于國家外貿的進出口彈

性。用于增加進口，可以增加國內消費或投資，獲得社會經濟效益；

用于減少出口，可以減少國內生產出口產品的資源消耗，減少社會資

源消耗費用。一個單位外匯的社會經濟價值，取決于其用于增加進口

而獲得的社會經濟效益與減少出口獲得的社會資源消耗費用節省兩部

分之和。增加進口的社會經濟效益應當以使用者的支付意愿定價。減

少出口節省的社會資源消耗費用由這些社會資源的社會經濟價值決定,

應當也決定于這些資源的社會使用者的支付意愿。

如果外匯的邊際成本等于邊際貢獻，那么國家的外匯收支應當處

于可以由市場自動均衡的狀態，即外匯收支處于均衡狀態，這種可以

使外匯收支平衡的匯率稱為均衡匯率。影子匯率的一種理論上的確定

方法是以均衡匯率為基礎的。由于國家的外匯收支并沒有被市場自動

平衡的狀態，國家外匯牌價相對于影子匯率存在差異。外匯牌價與影

子匯率之間的差異，一方面來自外匯牌價對均衡匯率的扭曲，另一方

面來自進出口關稅帶來的扭曲。

均衡匯率需要通過一定的模型進行估算。實踐中，影子匯率的測

定還存在多種實用的簡化方法，如采用進出口平均關稅稅率確定影子

匯率，采用進出口貿易逆差確定影子匯率，以出口換匯成本確定影子

匯率等。

（三）貿易費用率

在國民經濟評估中，貿易費用主要是指物資系統、外貿公司和各

級商業批發站等部門花費在貨物流通過程中以影子價格計算的費用

（長途運輸費用除外）。貿易費用率是反映這部分費用相對于影子價

格的一個綜合比率。貿易費用率用以計算貨物的貿易費用。

一般地，貿易費用率取值為6%。對于少數價格高、體積與重量相

對較小的貨物，我們可適當降低貿易費用率。不經商貿部門流轉而由

生產廠家直接提供的貨物，不計算貿易費用。

十一、間接費用和間接效益

項目的費用和效益不僅體現在它的直接投入物和產出物中，還會

在國民經濟相鄰部門及社會中反映出來。這就是項目的間接費用（外

部費用）和間接效益（外部效益），也統稱為外部效果。

外部費用指國民經濟為項目付出了代價，而項目本身并不實際支

付的費用。外部效益指項目對社會做出貢獻，而項目本身并未得到的

那部分效益。

（一）間接費用

間接費用是指國民經濟為項目付出了代價，而在項目直接費用中

未得到反映的那部分費生。例如，項目產生的廢水、廢氣、廢渣引起

的環境污染及造成的生態平衡破壞所需治理的費用；為新建投資項目

的服務配套、附屬工程所需的投資支出和其他費用；為新建項目配套

的郵政、水、電、氣、道路、港口碼頭等公用基礎設施的投資支出和

費用。如果這些設施全部是為本項目服務的，則應作為項目的組成部

分，其所有費用都應包括在項目總費用之內；如果這些設施不全部是

為本項目服務的，即同時為多個項目提供服務，則應根據本項目所享

受的服務量的大小、程度進行分攤，并把這部分費用計入項目的總費

用中。

在經濟費用效益評估中，只有同時符合以下兩個條件的費用或效

益才能稱作間接費用或間接效益：

（1）項目將對與其并無直接關聯的其他項目或消費者產生影響

（產生費用或效益）；

（2）這種費用或效益在財務報表（如財務現金流量表）中并沒有

得到反映，或者說沒有將其價值量化。

在某些特定條件下，我們需要考慮下面的外部效果：

（1）項目造成的環境污染對生態的破壞，是一種間接費用，一般

較難計量，除環衛部門規定征集的排污費計算外，可以參照同類企業

所造成的損失計算，至少也應做定性的描述。

（2）技術擴散的效果。一個使用先進技術的項目的建設，由于技

術人員的流動，技術得到擴散和推廣，整個社會都將受益。不過，這

類外部效益常常由于計量的困難，只作定性的說明。

（3）對下游企業的效果。這主要是指生產初級產品的項目對以其

產出物為原料的經濟部門產生的效果。就項目評估而言，如果能夠合

理確定這些初級產品影子價格，就能正確計算這類項目的經濟效益，

這樣就不再需要單獨考慮向前聯的效果了。

(4)對上游企業的效果。這主要是指一個項目的建設會刺激那些

為該項目提供原材料或半成品的經濟部門的發展，從而引起向后聯效

果。

(5)計算外部效果時，我們應注意區別其是否已經在項目投入物

和產出物的影子價格中得到充分反映。項目使用投入物、提供產出物,

引起上、下游企業效益或費用的變化，一般多在投入物、產出物的影

子價格中得到反映，不必再計算間接效益或費用。

(6)乘數效果。乘數效果是指新建項目的實施刺激了對項目投入

物的國內需求，可以使原來閑置的資源得到利用，從而產生的一種連

鎖性的外部效果。以勞動力為例，若勞動力嚴重過剩，項目的實施利

用了原來閑散的勞動力，引起勞動力消費的增加，促進了服務行業的

發展，從而引起一系列的連鎖效果，但是，只有在滿足下列條件時才

能把這種乘數效果歸因于某個具體項目：①資源閑置的原因是國內需

求不足，且除實施該項目之外，沒有其他辦法來提高這種需求；②該

項目所使用的資金沒有機會用于其他項目；③應考慮整個項目周期內

這種閑置資源被利用的情況，一般情況下，我們在項目國民經濟評價

中不考慮這種乘數效果，只有在評估不發達地區建設項目時，才有必

要考慮這種乘數效果。

(二)間接效益

間接效益是指項目對社會做出的貢獻，而在項目的直接效益中未

得到反映的那部分效益。它是由于項目的投資興建、經營，配套項目

和相關部門因增加產量和勞務量而獲得的效益。例如，水利工程，除

了發電外，還可以為當地農田灌溉、防洪、農產品加工等帶來收益；

某水泵廠生產了一種新型節能水泵，用戶可得到較低的運行費用的好

處，但由于種種因素，這部分效益未能在水泵的財務價格中被全部反

映出來，因此這部分節能效益未能完全反映在水泵廠的直接效益中。

這部分節能效益也就是水泵廠的間接效益。

十二、項目直接費用和直接效益

(一)項目直接費用

項目的直接費用也稱內部費用，主要指國家為滿足項目投入的需

要而付出的代價。這些投入物用影子價格計算的經濟價值即為項目的

直接費用。項目直接費用的確定可分為以下幾種情況：

(1)如果擬建項目的投入物來自國內供應量的增加，即增加國內

生產來滿足擬建項目的需求，其費用就是增加國內生產所消耗的資源

價值。

(2)項目的投入本來用于其他項目，改用于擬建項目將減少對其

他項目的供應，其費用為其他項目因此而減少的效益，也就是其他項

目對該項投入物的支付意愿。

（3）增加進口或減少出口。當項目投入物來自國外，增加進口就

是因為項目存在，國家不得不增加進口以滿足項目對投入物的需要。

其費用可看作國家為增加進口而支付的外匯。當投入物本來可以出口,

減少出口是因為項目使住了國家用來出口的商品作為投入物從而減少

了國家的出口量，其費用是國家因減少出口而損失的外匯收入。

（二）項目直接效益

項目直接效益也稱為內部效益，是由項目本身產生，由其產出物

提供，并用影子價格計算的產出物的經濟價值，直接效益一般有以下

幾種情況：

（1）項目投產后增加總的供給量，即增加了國內的最終消費品或

中間產品。從理論上講，這種情況下項目的效益用消費者或用戶的原

支付價格計算，但在實際工作中，這種原支付價格不易確定，可以用

口岸價格加或減運輸費用和貿易費用，或用國家統一價格加補貼或用

國內市場價格代替。當然，對一些比較容易確定原支付價格的產出物,

我們還是要用原支付價格度量。

（2）項目產出物頂替了原有項目的生產，致使其減產或停產的，

其效益為原有項目減產或停產向社會釋放出來的資源，其價值也就等

于對這些資源的支付意愿。

(3)增加出口或減少進口。增加出口就是項目投產以后增加國家

出口產品的數量。減少出口是指項目投產以后，其產品可以替代進口

產品，減少國家等量產品的進口。在這種情況下，項目的效益都是外

匯收入，增加出口是創造的外匯收入，減少進口是節省的外匯。

十三、進度規劃方案

(一)項目進度安排

結合該項目建設的實際工作情況，xx投資管理公司將項目工程的

建設周期確定為24個月，其工作內容包括：項目前期準備、工程勘察

與設計、土建工程施工、設備采購、設備安裝調試、試車投產等。

項目實施進度計劃一覽表

單位：月

序號工作內容24681012141618202224

1可行性研究及環評▲▲

2項目立項▲▲

3工程勘察建筑設計▲▲

4施工圖設計▲▲

5項目招標及采購▲▲

6土建施工▲▲▲▲▲▲

7設備訂購及運輸▲▲▲

8設備安裝和調試▲▲▲▲▲

9新增職工培訓▲▲▲

10項目竣工驗收▲▲

11項目試運行▲▲

12正式投入運營▲

（二）項目實施保障措施

本期項目計劃在獲得土地使用權后動工建設。為了確保項目按進

度計劃順利進行，同時為了節約項目建設時間，根據該項目的建設和

運營特點，項目建設單位擬采用以下具體保障措施：

1、項目建設單位要合理安排設計、采購和設備安裝的時間，在工

作上交叉進行，最大限度縮短建設周期。將投資密度比較大的部分工

程盡量押后施工，諸如其它配套工程等。

2、將整個項目分期、分段建設，進行項目分解、工期目標分解，

按項目的適應性安排施工，各主體工程的施工期叉開實施。

3、在技術交流談判同時，提前進行設計工作。對于制造周期長的

設備，提前設計，提前定貨。融資計劃應比資金投入計劃超前，時間

及資金數量需有余地。

4、項目建設單位組建一個投資控制小組，負責各期投資目標管理

跟蹤，各階段實際投資與計劃對比，進行投資計劃調整，分析原因采

取措施，確保該項目建設目標如期完成。

十四、經濟效益及財務分析

（一）生產規模和產品方案

本期項目所有基礎數據均以近期物價水平為基礎，項目運營期內

不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產品及服務相對價格變化，同時，假

設當年裝產品及服務產量等于當年產品銷售量。

（二）項目計算期及達產計劃的確定

為了更加直觀的體現項目的建設及運營情況，本期項目計算期為

10年，其中建設期2年（24個月），運營期8年。項目自投入運營后

逐年提高運營能力直至達到預期規劃目標，即滿負荷運營。

（三）營業收入估算

本期項目達產年預計每年可實現營業收入26800.00萬元；具體測

算數據詳見一《營業收入稅金及附加和增值稅估算表》所示。

營業收入、稅金及附加和增值稅估算表

單位：萬元

序項目第1年笫2年第3年第4年第5年

號

1營業收入0.0018760.0022780.0026800.00

2增值稅0.00855.581038.921065.57

2.1銷項稅0.002438.802961.403484.00

2.2進項稅0.001583.221922.482418.43

3稅金及附加0.00102.67124.67127.87

3.1城建稅0.0059.8972.7274.59

3.2教育費附加0.0025.6731.1731.97

3.3地方教育附加0.0017.1120.7821.31

（二）達產年增值稅估算

根據《中華