01利率與匯率考點記憶譜1臨考劃重點第一章利率與匯率01單利與復(fù)利★★★計息方式公式（1）單利利息：I=Prn其中，I表示利息；P表示本金；r表示利率；n表示計息期數(shù)單利（2）單利本息和：FVn=P（1+rn）其中，I表示利息；P表示本金；r表示利率；n表示計息期數(shù)；表示本息和（1）一年計息一次：FV=P（1+r）n其中，F(xiàn)V表示本息和；P表示本金；rn表示計息期數(shù)（2）一年計息多次：FVn=P（1+r）nm復(fù)利其中，m表示每年的計息次數(shù)（3）連續(xù)復(fù)利：FVn=P·ern其中，e為自然對數(shù)的底，約等于2.71828每年的計息次數(shù)越多，最終的本息和越大。隨著計息間隔的縮短，本息和以遞減的速度增加，最后等于連續(xù)復(fù)利的本息和02現(xiàn)值與終值★★★系列現(xiàn)金流的現(xiàn)值A(chǔ)1A2A(1+r)APV=+2+?+=∑=11+r(1+r)（）其中，PV表示現(xiàn)值；Ai表示第i年年末的現(xiàn)金流量；r表示年貼現(xiàn)率2（1）一年多次支付利息現(xiàn)值的計算公式：AnPV=(1+)其中，An表示第n年年末的現(xiàn)金流量；rm數(shù)連續(xù)復(fù)利下的現(xiàn)值（2）如果是連續(xù)復(fù)利，則m趨于∞，(1+)趨于ern，現(xiàn)值的計算公式：AnPV=每年的計息次數(shù)越多，現(xiàn)值越小。隨著計息間隔的縮短，現(xiàn)值以遞減的速度減小，最后等于連續(xù)復(fù)利條件下的現(xiàn)值單利的終值FVn=P+Prn=P（1+rn）復(fù)利的終值FVn=P（1+r）n03利率決定理論★★（一）利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)債券的到期期限相同但利率卻不相同的現(xiàn)象稱為利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)。3得稅。【記憶口訣】（二）利率的期限結(jié)構(gòu)有以下幾種理論解釋利率的期限結(jié)構(gòu)。同的時間段內(nèi)，短期利率的預(yù)期值是不同的內(nèi)容（1）長期債券的利率等于長期債券到期日之前人們所預(yù)期的短期利率的平均值預(yù)期理論（2）長期利率的波動低于短期利率的波動（1）隨著時間的推移，不同到期期限的債券利率有同向運動的趨勢可以解釋（2）如果短期利率較低，則收益率曲線傾向于向上傾斜；如果短期利率較高，則收益率曲線傾向于向下傾斜無法解釋分割市場理論可以解釋的內(nèi)容將不同期限的債券市場看作完全獨立分割市場理論內(nèi)容假設(shè)條件是不同到期期限的債券根本無法相互替代收益率曲線不同的形狀可由不同到期期限的債券的供求因素可以解釋市場理論就可以對典型的收益率曲線向上傾斜的原因做出解3長期債券價格較低，利率較高，典型的收益率曲線向上傾斜無法解釋預(yù)期理論可以解釋的內(nèi)容長期債券的利率應(yīng)當(dāng)?shù)扔趦身椫蛢?nèi)容（1）長期債券到期之前預(yù)期短期利率的平均值（2）隨債券供求狀況變動而變動的流動性溢價流動性溢流動性溢價理論和期限優(yōu)先理論解釋了下列事實：（1）隨著時間的推移，不同到期期限的債券利率表現(xiàn)出同向期+分割市場）可以解釋運動的趨勢（2）典型的收益率曲線總是向上傾斜的（3）如果短期利率較低，則收益率曲線很可能陡峭地向上傾斜；如果短期利率較高，則收益率曲線傾向于向下傾斜無法解釋—（三）三種利率決定理論1.古典利率理論儲蓄投資函數(shù)，投資（I）為利率的遞減函數(shù)：（1）當(dāng)＞I時，利率會下降。（2）當(dāng)＜I時，利率會上升。（3）當(dāng)時，利率便達到均衡水平。態(tài)。因此，該理論屬于“純實物分析”的框架。2.流動性偏好理論貨幣供給凱恩斯認為，貨幣供給（Ms）是外生變量，其變化由中央銀行直接控制。因此，貨幣供給獨立于利率的變動Md包括交易動機、預(yù)防動機和投機動機。其中，交易動機和預(yù)防動機形成貨幣需求的交易需求與利率無關(guān)，與收入呈正相關(guān)關(guān)系，是收入的遞增函數(shù)，記為Md1(Y)函數(shù)，記為Md2貨幣總需求函數(shù)：M=M(Y)+M(r)dd1d2流動性陷阱是指當(dāng)利率下降到某一水平時，市場就會產(chǎn)生未來利率上升的預(yù)期。這樣，貨幣的投機需求就會達到無窮大，這時，無論中央銀行流動性陷阱供應(yīng)多少貨幣，都會被相應(yīng)的投機需求所吸收，從而使利率不能繼續(xù)下降而“鎖定”在這一水平“流動性陷阱”相當(dāng)于貨幣需求線中的水平線部分，它使貨幣需求變成一條折線4在“流動性陷阱”區(qū)間，貨幣政策是完全無效的，此時只能依靠財政政線該理論的隱含假定是當(dāng)貨幣供求達到均衡時，整個國民經(jīng)濟處于均衡狀態(tài)。凱恩斯認為決定利率的所有因素均為貨幣因素，利率水平與實體經(jīng)濟部門沒有任何關(guān)系。因此，它屬于“純貨幣分析”的框架3.可貸資金理論貸資金市場的供求決定，利率的決定取決于商品市場和貨幣市場的共同均衡。04匯率標(biāo)價法★★（1110010000直接標(biāo)價法為標(biāo)準，折算為若干單位的本國貨幣（2）這種標(biāo)價法是以本國貨幣表示外國貨幣的價格，因此可以稱為外匯匯率（3）目前，我國和世界其他絕大多數(shù)國家和地區(qū)都采用直接標(biāo)價法（1110010000間接標(biāo)價法為標(biāo)準，折算為若干單位的外國貨幣（2）這種標(biāo)價法是以外國貨幣表示本國貨幣的價格，因此可以稱為本幣匯率（3）目前，世界上只有英國、美國等少數(shù)幾個國家采用間接標(biāo)價法05匯率變動的影響因素★★★物價水平的相對變動（決定匯率長期其他國家的貨幣貶值變動的根本原因）國際收支差額的匯匯率上升，本幣貶值變化匯匯率下跌，本幣升值5市場預(yù)期的變化（市場匯率短期變動的主要因素）場上搶購本幣，導(dǎo)致本幣現(xiàn)在的實際升值政府干預(yù)匯率亦然【要點提示】（1）國際收支逆差→外匯供不應(yīng)求→外匯匯率上升→本幣貶值。（2）國際收支順差→外匯供過于求→外匯匯率下跌→本幣升值。06匯率制度★★（一）固定匯率制與浮動匯率制（1）國際金本位制下的匯率制度是典型的固定匯率制①使匯率保持固定的基礎(chǔ)是各國貨幣具有含金量，兩國單位貨幣含金量之比的鑄幣平價是匯率標(biāo)準②約束市場匯率變動的界限是客觀存在的黃金輸送點，由黃金輸出點（上限）和黃金輸入點（下限）構(gòu)成③穩(wěn)定匯率的機制是沒有人為干預(yù)的市場機制，即債務(wù)人或債權(quán)人通過直接輸出或輸入黃金而改變外匯供求，使匯率穩(wěn)定在黃金輸送點內(nèi)固定匯率制應(yīng)用（2①使匯率保持固定的基礎(chǔ)是美元同黃金掛鉤，國際貨幣基金組織各成員方的貨幣同美元掛鉤②約束市場匯率變動的界限是國際貨幣基金組織人為規(guī)定的上下限③穩(wěn)定匯率的機制是人為干預(yù)的市場機制，即各成員方的貨幣當(dāng)局負有干預(yù)外匯市場、穩(wěn)定匯率的義務(wù)，當(dāng)市場匯率因外匯供求嚴重失衡而突破規(guī)定的界限時，貨幣當(dāng)局必須通過在外匯市場上投放或收購?fù)鈪R來扭轉(zhuǎn)外匯供求失衡，保持匯率的穩(wěn)定【要點提示】國際金本位制：自發(fā)固定匯率制；布雷頓森林體系：人為可調(diào)整的固定匯率制（1）自由浮動：官方不干預(yù)外匯市場，完全聽?wèi){市場匯浮動匯率制分類根據(jù)官方是否干預(yù)根據(jù)匯率率在外匯供求關(guān)系的自發(fā)作用下波動的匯率制度（2）管理浮動：官方或明或暗地干預(yù)外匯市場，使市場匯率在經(jīng)過操縱的外匯供求關(guān)系作用下相對平穩(wěn)波動的匯率制度（1）單獨浮動：本幣不與任何外幣建立固定聯(lián)系，其匯浮動是否率單獨進行浮動的匯率制度結(jié)成國際（2）聯(lián)合浮動：若干國家的貨幣彼此建立固定聯(lián)系，對聯(lián)合此外其他國家貨幣的匯率共同進行浮動的匯率制度6（二）國際貨幣基金組織對現(xiàn)行匯率制度的劃分匯率彈性由小到大表所示。匯率制度制度安排貨幣局制官方通過立法明確規(guī)定本幣與某一關(guān)鍵貨幣保持固定匯率，同時對本幣發(fā)行作特殊限制，以確保履行法定義務(wù)傳統(tǒng)的釘住匯率官方將本幣實際或公開地按照固定匯率釘住一種主要國際貨幣或制一籃子貨幣，匯率波動幅度不超過±1%水平區(qū)間內(nèi)釘住匯率制它類似于傳統(tǒng)的釘住匯率制，不同的是匯率波動幅度大于±爬行釘住匯率制官方按預(yù)先宣布的固定匯率，根據(jù)若干量化指標(biāo)的變動，定期小幅度調(diào)整匯率爬行區(qū)間釘住匯水平區(qū)間內(nèi)釘住匯率制與爬行釘住匯率制結(jié)合，匯率波動的幅度比率制爬行釘住匯率制要大事先不公布匯率官方不特別指明或事先承諾匯率目標(biāo)的情況下，通過積極干預(yù)外匯目標(biāo)的管理浮動市場來影響匯率變動單獨浮動匯率由市場決定，官方即使干預(yù)外匯市場，目的也只是縮小匯率的波動幅度，防止匯率過度波動，而不是確立一個匯率水平07收益率★★★項目公式名義收益率CFr=其中，r為名義收益率；CF為債券面值實際收益率實際收益率=名義收益率通貨膨脹率本期收益率CPr=其中，r為本期收益率；CP券的本期市場價格零息債券到期FP=n（1+r）收益率PFr為到期收益率；n為債券期限到期收益率CP=∑t+n附息債券到期（1+r）Fn（1+r）收益率其中，P為債券市場價格；CF為債券面值；r為到期收益率；n為債券期限持有期收益率Pn?P0P0r=其中，r為持有期收益率；CPn為債券的賣出價格；P為債券的買入價格0708金融資產(chǎn)定價★★（一）債券定價1.債券定價與發(fā)行的價格呈負相關(guān)關(guān)系，利率上升，債券價格就會下降；利率下降，債券價格就會上升，這一關(guān)系適用于所有債券。可采取折價或溢價的方式發(fā)行。定價方式到期一次還本付息的債券定價分期付息到期FP0=（1+r）其中，P0為債券交易價格；r為市場利率；n為償還期限；F為到期日本金與利息之和CFP=∑0+=1(1+)（1+r）歸還本金的債其中，F(xiàn)為債券面額（即nCtt券定價時期債券收益或息票利息；r為市場利率或債券預(yù)期收益率；n為償還期限折價債券的市場價格（購買價）＜債券面值發(fā)行方式溢價債券的市場價格（購買價）＞債券面值平價（等價）=債券的市場價格（購買價）=債券面值2.全價與凈價者骯臟價格。投資者實際收付的價格為全價。凈價=全價-應(yīng)計利息（二）股票定價1.股票的理論價格公式股票的理論價格由其預(yù)期股息收入和當(dāng)時的市場利率兩個因素決定，其公式為：股票的理論價格（P0）預(yù)期股息收入÷市場利率2.關(guān)于股票價格確定的重要結(jié)論（1）當(dāng)該種股票市價＜0時，投資者可買進或繼續(xù)持有。（2）當(dāng)該種股票市價＞0時，投資者可賣出。（3）當(dāng)該種股票市價＝0時，投資者可繼續(xù)持有或拋出。3.市盈率市盈率是常用來評估股價水平是否合理的指標(biāo)之一，由股價除以每股盈余（EPS，也稱每股稅后利潤）得出：市盈率=普通股每股市場價格÷普通股每年每股盈余（每股稅后利潤）股票理論價格亦可通過市盈率推算得出：股票理論價格=預(yù)計每股稅后利潤×市場所在地平均市盈率809資產(chǎn)定價理論★★（一）資本資產(chǎn)定價理論1.資本市場線（CML）資本市場線是在預(yù)期收益率（rpprf表示）和市場組合M相連所形成的射線。（1M構(gòu)成的新組合。（2（3）資本市場線的公式：E(M)?rfE（rp）=r+σpσM其中，Erp）和σp分別表示任一有效投資組合的預(yù)期收益率和標(biāo)準差；rf為無風(fēng)（MM（rM-rf為市場組E(rM)?rfσM也稱之為風(fēng)險的價格。2.證券市場線（SML）單個證券與市場組合的協(xié)方差和其預(yù)期收益率之間的均衡關(guān)系。均衡狀態(tài)下，單個證券風(fēng)險和收益的關(guān)系：9E()?E（ri）=r+2σiMσ一般情況下，用于衡量單個證券風(fēng)險的是它的β值，證券i的β值公式為：βi=2σ其中，E（ri）表示各種證券預(yù)期收益率；E（rM）表示市場組合的預(yù)期收益率；rfiM表示各種證券與全市場組合的協(xié)方差σM表示市場組合的標(biāo)準差。3.資本資產(chǎn)定價模型（）（1）單個證券i的預(yù)期收益率（ri）等于無風(fēng)險資產(chǎn)的收益率rf與（rM）-rf]βi之和。E（ri）-r=[E（M）-rfβi（rM-rfi則衡量了證券i相對于市場組合的絕對風(fēng)險大小。（2預(yù)期收益率的加權(quán)平均數(shù)。βi=β1×比重β2×比重2+…+βn×比重n【要點提示】（1）總體市場的β系數(shù)為1。（2）許多公司把預(yù)期收益率作為投資時所要求的最低收益率或必要收益率。4.系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險CAPM是評估證券系統(tǒng)性風(fēng)險的工具。（1）系統(tǒng)性風(fēng)險是由那些影響整個市場的風(fēng)險因素所引起的（2等（3不可分散風(fēng)險（11于“激進型”證券系統(tǒng)性（21風(fēng)險于“防衛(wèi)型”證券（3）如果β=1，說明其收益率變動等于市場組合收益率變動，該β系數(shù)證券被稱為具有“平均風(fēng)險”（4）如果β=0，可能是證券的價格波動與市場價格波動無關(guān)，并不一定代表證券無風(fēng)險；若證券無風(fēng)險，β一定為0β值還衡量了證券的實際收益率對市場投資組合的實際收益率的Y%證券i的實際收益率比預(yù)期大βiY%非系統(tǒng)（1）非系統(tǒng)性風(fēng)險是指包括公司財務(wù)風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險等在內(nèi)的特有風(fēng)險性風(fēng)險（2）可由不同的資產(chǎn)組合予以降低或消除，屬于可分散風(fēng)險10（二）期權(quán)定價理論利率等。布萊克-斯科爾斯模型的基本假定：（1）無風(fēng)險利率r為常數(shù)。（2）沒有交易成本、稅收和賣空限制，不存在無風(fēng)險套利機會。（3）標(biāo)的資產(chǎn)在期權(quán)到期之前不支付股息和紅利。（4）市場交易是連續(xù)的，不存在跳躍式或間斷式變化。（5）標(biāo)的資產(chǎn)價格波動率為常數(shù)。（6）標(biāo)的資產(chǎn)價格變化遵從幾何布朗運動。根據(jù)布萊克-斯科爾斯模型，歐式期權(quán)的價格由5個因素決定：標(biāo)的資產(chǎn)的初始價收益率無關(guān)。1102金融市場與金融工具考點記憶譜臨考劃重點第二章金融市場與金融工具01金融市場的構(gòu)成要素★★（一）金融市場主體12主體構(gòu)成主要內(nèi)容家庭金融市場上主要的資金供給者，同時也是金融市場的資金需求者企業(yè)重要的資金需求者和供給者，同時也是金融衍生品市場上重要的套期保值主體政府國家金融市場主要的資金需求者。政府也會儲蓄短期資金盈余，此時政府成為暫時的資金供給者金融機構(gòu)扮演多重角色，是金融市場上最活躍的交易主體金融調(diào)控監(jiān)管機構(gòu)中央銀行既是金融市場中重要的交易主體，又是金融調(diào)控監(jiān)管機構(gòu)之一服務(wù)中介不可或缺的服務(wù)機構(gòu)律師事務(wù)所和證券評級機構(gòu)等（二）金融市場客體金融市場客體即金融工具，是指金融市場上的交易對象或交易標(biāo)的物。1.金融工具的分類根據(jù)期限、性質(zhì)以及與實際金融活動關(guān)系的不同，金融工具可以進行以下分類。分類標(biāo)準主要內(nèi)容（1期限不同銀行承兌匯票、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單、同業(yè)拆借、回購協(xié)議等（2）資本市場：期限在一年以上、代表債權(quán)或股權(quán)關(guān)系的金融工具，包括中長期國債、企業(yè)債券、股票等（1）債權(quán)憑證：發(fā)行人依法定程序發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券，它反映了證券發(fā)行人與持有人之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系性質(zhì)不同（2）所有權(quán)憑證：是股份有限公司發(fā)行的、用以證明投資者的股東身司的所有權(quán)與實際金融活動的關(guān)系不同（1）基礎(chǔ)金融工具（商業(yè)票據(jù)、股票、債券、基金等）（2）金融衍生工具（期貨、期權(quán)、互換合約等）2.金融工具的性質(zhì)金融工具的性質(zhì)包括期限性、流動性、收益性和風(fēng)險性。性質(zhì)主要內(nèi)容期限性金融工具中的債權(quán)憑證一般有約定的償還期，即規(guī)定發(fā)行人到期必須履行還本付息的義務(wù)金融工具在金融市場上能夠迅速地轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金而不致遭受損失的能力流動性主要通過買賣、承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)等交易來實現(xiàn)。金融工具的收益率高低和發(fā)行人的資信程度是決定流動性強弱的重要因素金融工具的持有者可以獲得一定的報酬和價值增值，它包括兩個方面：收益性（1）金融工具定期的股息和利息收益（2）投資者出售金融工具時獲得的價差收益金融工具的持有人面臨的預(yù)定收益甚至本金遭受損失的可能性，金融工具風(fēng)險性的風(fēng)險一般來源于兩個方面：（1）信用風(fēng)險，是指因一方不能履行責(zé)任而導(dǎo)致另一方發(fā)生損失的風(fēng)險13（2的風(fēng)險金融工具的4高收益的金融工具往往具有高風(fēng)險，反之亦然。（三）金融市場價格格。02金融市場基礎(chǔ)設(shè)施★★為各類金融活動提供基礎(chǔ)性公共服務(wù)的系統(tǒng)及制度安排，在金融市場含義運行中處于樞紐地位，是金融市場穩(wěn)健高效運行的基礎(chǔ)性保障，是實施宏觀審慎管理和強化風(fēng)險管理的主要抓手金融市場基礎(chǔ)設(shè)施可為金融資產(chǎn)交易提供支付、結(jié)算、清算、存管以功能及記錄等服務(wù)，能有效提高交易效率，降低參與成本以及限制系統(tǒng)性風(fēng)險我國金融市場基礎(chǔ)設(shè)施統(tǒng)籌監(jiān)管范圍重要支付系統(tǒng)、基礎(chǔ)征信系統(tǒng)等六類設(shè)施和運營機構(gòu)03貨幣市場及其構(gòu)成★★（一）同業(yè)拆借市場含義同業(yè)拆借市場是指具有法人資格的金融機構(gòu)或經(jīng)過法人授權(quán)的金融分支機構(gòu)之間進行短期資金頭寸調(diào)節(jié)、融通的市場（1）期限短：同業(yè)拆借市場融通資金的期限最長不超過1年特點（2者（3）信用拆借：同業(yè)拆借基本上都是信用拆借（1）調(diào)劑金融機構(gòu)間資金，提高資金使用效率功能（2）是中央銀行實施貨幣政策、進行金融宏觀調(diào)控的重要載體（3）可及時反映資金供求變化，提高金融資產(chǎn)的盈利水平（二）回購協(xié)議市場（證券購回協(xié)議市場）（1）回購協(xié)議：資金融入方在出售證券的同時和證券購買者簽訂的、在一含義定期限內(nèi)按約定價格購回所賣證券的協(xié)議（2）回購協(xié)議市場：通過回購協(xié)議進行短期資金融通交易的市場標(biāo)的物讓定期存單等其他貨幣市場工具14構(gòu)成（1）正回購（2）逆回購證券回購是貨幣市場中一種重要的短期融資工具，其作用有：（1）回購交易增加了證券的運用途徑和閑置資金的靈活性（2）回購協(xié)議是中央銀行進行公開市場操作的重要工具作用（3）回購交易有助于降低交易者的市場風(fēng)險，降低經(jīng)營成本，增強市場競爭力和穩(wěn)定性（4）發(fā)展回購協(xié)議市場有助于推動銀行間同業(yè)拆借行為規(guī)范化，有助于擴大國債交易規(guī)模（三）商業(yè)票據(jù)市場含義商業(yè)票據(jù)是公司為了籌措資金，以貼現(xiàn)的方式出售給投資者的一種短期無擔(dān)保的信用憑證。發(fā)行者一般都是規(guī)模較大、信譽良好的公司商業(yè)票據(jù)一般發(fā)行期限較短，面額較大，且絕大部分是在一級市場上直接進行特點交易。商業(yè)票據(jù)具有融資成本低、融資方式靈活等特點，并且發(fā)行商業(yè)票據(jù)可以提高公司的聲譽商業(yè)票據(jù)的發(fā)行一般采用貼現(xiàn)方式，其發(fā)行價格為公式商業(yè)票據(jù)發(fā)行價格=票面金額-貼現(xiàn)金額貼現(xiàn)金額票面金額×年貼現(xiàn)率×期限÷（四）銀行承兌匯票市場（1定的金額給收款人或持票人的票據(jù)含義（2額的票據(jù)（3）銀行承兌匯票市場：以銀行承兌匯票為交易對象的市場構(gòu)成（1出票承兌（2貼現(xiàn)再貼現(xiàn)銀行承兌匯票的特點：（1）安全性高，銀行承兌匯票的主債務(wù)人是銀行，因此相對于商業(yè)票據(jù)而言，銀行承兌匯票的信用度較高，投資者的收益能夠得到更好的保障特點（2現(xiàn)，變現(xiàn)能力強（3理貼現(xiàn)，也可以持有銀行承兌匯票到期獲得收益【要點提示】銀行承兌匯票是貨幣市場上最受歡迎的短期信用工具（五）短期政府債券市場（1含義一年以內(nèi)的債券憑證（2）短期政府債券市場：狹義的短期政府債券市場僅指國庫券特點短期政府債券的特點：（1）幾乎不違約，極易變現(xiàn)，高流動性15（2）收益免繳所得稅功能政府發(fā)行短期政府債券，通常是為了滿足短期資金周轉(zhuǎn)的需要。除此之外，它也為中央銀行的公開市場業(yè)務(wù)提供了一種可操作的工具（六）大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場含義它由美國花旗銀行首先推出與傳統(tǒng)定期存單相比，大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的特點：（1）不記名，且可在市場上流通并轉(zhuǎn)讓特點（2）一般面額固定且較大（3）不可提前支取，只能在二級市場上流通轉(zhuǎn)讓（4）利率既有固定的，也有浮動的，一般高于同期限的傳統(tǒng)定期存款利率04我國的貨幣市場及其工具★★同業(yè)拆借市場參與機構(gòu)期限公司、外資金融機構(gòu)以及其他金融機構(gòu)同業(yè)拆借期限最短為1天，最長為1年，品種有1天、7天、14天、12個月、3469個同業(yè)拆借期限最短為1天，最長為1年，品種有1天、7天、14天、12個月、3469個14天、12個月、3469個月、1年的同業(yè)拆借回購主要包括：（1回購方）融入資金的同時，雙方約定在未來某一日期由正回購方按約定回回購協(xié)議購利率計算的資金額向逆回購方返還資金，逆回購方解除出質(zhì)證券上質(zhì)權(quán)市場的融資行為，期限為1~365天（2回購方）的同時，交易雙方約定在未來某一日期，正回購方再以約定價格從逆回購方買回相等數(shù)量同種證券的交易行為，期限為1~365天（1構(gòu)在見票時無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)商業(yè)票據(jù)（2市場（3付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)，匯票按出票人不同可分為銀行匯票和商業(yè)匯票短期融資券的特點：短期融資券市場（1）發(fā)行主體是我國“非金融”企業(yè)法人（2）具有債券性質(zhì)，是發(fā)行企業(yè)的一項負債，必須還本付息（3）限定在銀行間債券市場發(fā)行和交易，向銀行間市場機構(gòu)投資人發(fā)行（4）期限較短，本質(zhì)上是一種融資性商業(yè)票據(jù)（最長期限不超過365天）16超短期融超短期融資券是指具有法人資格，信用評級較高的非金融企業(yè)在銀行間債資券市場券市場發(fā)行的，期限在天以內(nèi)的短期融資券同業(yè)存單的特點：（1）投資和交易主體均為銀行間市場成員同業(yè)存單市場（2行間同業(yè)拆放利率（Shibor）或以Shibor為浮動利率計息基準確定（3間市場上公開或定向發(fā)行（4）具有較好的二級市場流動性05資本市場及其構(gòu)成★★（一）債券市場1.債券根據(jù)發(fā)行主體的不同政府債券、公司債券、金融債券根據(jù)償還期限的不同短期債券、中期債券、長期債券根據(jù)利率是否固定固定利率債券、浮動利率債券分類根據(jù)利息支付方式的不同附息債券、貼現(xiàn)債券、息票累積債券根據(jù)性質(zhì)的不同信用債券、抵押債券、擔(dān)保債券根據(jù)募集方式的不同公募債券、私募債券根據(jù)債券券面形態(tài)的不同實物債券、憑證式債券、記賬式債券根據(jù)是否可以轉(zhuǎn)換可轉(zhuǎn)換債券、不可轉(zhuǎn)換債券（1）償還性特征（2）流動性（3）收益性（4）優(yōu)先受償性2.債券市場根據(jù)債券的運行過程和（1）發(fā)行市場（一級市場）市場的基本功能不同（2）流通市場（二級市場）分類根據(jù)市場組織形式不同（1）場內(nèi)交易市場（證券交易所內(nèi)）（2）場外交易市場（證券交易所外）（1根據(jù)債券發(fā)行地點不同（2家）（1）調(diào)劑閑散資金、為資金不足者籌集資金（2）債券是資本市場上不可或缺的金融工具，吸引了眾多的投資者功能（3）能夠較為準確地反映發(fā)行企業(yè)的經(jīng)營實力和財務(wù)狀況。同時，債券市場上（4）是中央銀行實施貨幣政策的重要載體17（二）股票市場1.股票（1務(wù)①普通股股東有權(quán)參與投票決定公司的重大事務(wù)，如參與董事會的選舉、批準發(fā)行新股、修改公司章程以及采納新的公司章程等②普通股的股利完全隨公司盈利的高低而變化③普通股股東在公司盈利和剩余財產(chǎn)的分配順序上列在公司債權(quán)人和根據(jù)股東享有權(quán)利不同優(yōu)先股股東之后，故其承擔(dān)的風(fēng)險也相應(yīng)較高（2產(chǎn)）的股票①優(yōu)先股股東享有公司的股息，但通常沒有投票權(quán)②優(yōu)先股股東與普通股股東一樣分享公司所有權(quán)，但只有在公司有收益時才能得到補償。因此，如果公司沒有足夠的收益去支付優(yōu)先股股息，可暫緩股息的分發(fā)而不必擔(dān)憂破產(chǎn)③通常優(yōu)先股股東不參與超過原定年股息之外的利潤分配，所有超出支付優(yōu)先股股息之外的利潤屬于普通股股東根據(jù)記名與否（1）記名股票（2）不記名股票根據(jù)是否在股（1）有面額股票票上標(biāo)明金額（2）無面額股票2.股票市場含義股票市場是股票發(fā)行和流通的市場（1）一級市場：股票的發(fā)行市場分類（2）二級市場：股票的流通市場【要點提示】發(fā)行市場是流通市場的基礎(chǔ)；流通市場保證了發(fā)行市場的正常運行（三）證券投資基金市場1.分類根據(jù)不同標(biāo)準可將基金劃分為不同的種類。分類標(biāo)準主要內(nèi)容（1根據(jù)運作方式不同因此基金規(guī)模不固定（2限內(nèi)，基金規(guī)模固定不變（1公司章程按照其所持股份分享投資收益，承擔(dān)有限責(zé)任，公司型基金具有根據(jù)組織形態(tài)不同獨立的“法人”地位（2的基金合同而設(shè)立，基金投資者的權(quán)利主要體現(xiàn)在基金合同的條款上18（1）股票基金：主要以股票為投資對象的基金（2）債券基金：主要以債券為投資對象的基金（311存款、債券回購、中央銀行票據(jù)、同業(yè)存單、剩余期限在397天根據(jù)投資對象不同以內(nèi)（含天）的債券、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、資產(chǎn)支持證券等貨幣市場短期有價證券為投資對象的基金（4）基金中基金：以其他基金為投資對象的基金（5種均未超過80％的基金（1）主動型基金：力圖超過業(yè)績比較基準的基金根據(jù)投資理念不同（2指數(shù)作為跟蹤的對象，通過試圖復(fù)制指數(shù)來跟蹤市場的表現(xiàn)，通常被稱為指數(shù)型基金根據(jù)基金資金來源和用途不同（1）在岸基金：在本國募集資金并投資于本國證券市場的基金（2家市場的基金根據(jù)募集方式不同（1）公募基金：面向社會公眾公開發(fā)售的基金（2（1）偏股型基金：一般股票配置比例為50%～70%，債券配置比例為20%～40%（2根據(jù)資產(chǎn)配置比例低不同（3別為40%～60%（4行調(diào)整2.特征（1）集合理財，專業(yè)管理。（2）組合投資，分散風(fēng)險。（3）利益共享，風(fēng)險共擔(dān)。（4）嚴格監(jiān)管，信息透明。（5）獨立托管，保障安全。1903金融機構(gòu)與金融制度體系考點記憶譜20臨考劃重點第三章金融機構(gòu)與金融制度體系01金融機構(gòu)的職能★★職能主要內(nèi)容（1促進資金散貨幣資金；另一方面通過資產(chǎn)業(yè)務(wù)把這些資金投向有關(guān)經(jīng)濟部門，實現(xiàn)融通資金盈余方和資金短缺方的資金融通（2）直接金融機構(gòu)的職能體現(xiàn)在為投融資提供各種服務(wù)（1提供服務(wù)，實現(xiàn)貨幣資金轉(zhuǎn)移（2便利支付結(jié)算賬戶上的資金轉(zhuǎn)移、代理客戶支付以及在存款的基礎(chǔ)上為客戶兌付現(xiàn)款等服務(wù)（3支機構(gòu)（4通費用，加速了結(jié)算過程和貨幣資本的周轉(zhuǎn)，促進了社會再生產(chǎn)的擴大降低交易成本和風(fēng)險（1的優(yōu)勢，為借貸雙方牽線搭橋，從而有效地降低交易成本（2各種風(fēng)險（1不對稱。在交易之前這種信息不對稱會導(dǎo)致逆向選擇，在交易之后這種信減少信息成本息不對稱會導(dǎo)致道德風(fēng)險（2效解決信息生產(chǎn)中的可信度問題，可以降低道德風(fēng)險中的監(jiān)督成本，從而減少投資者和籌資者之間由于信息不對稱而導(dǎo)致的逆向選擇和道德風(fēng)險，降低信息成本（1反映和調(diào)反映國民經(jīng)濟各部門的情況，使人們掌握社會經(jīng)濟態(tài)勢節(jié)經(jīng)濟活（2動發(fā)放等信用業(yè)務(wù)，成為社會的總賬房（3）金融機構(gòu)可以通過信貸、利率、匯率和結(jié)算等經(jīng)濟杠桿來調(diào)節(jié)經(jīng)濟02金融機構(gòu)的分類★★（一）按融資方式劃分直接金融機構(gòu)21承銷、經(jīng)紀、登記、保管、清算、資信評級等一系列相關(guān)或配套金融服務(wù)的中介機構(gòu)間接金融機構(gòu)在最初的資金提供者（存款人）和最終資金使用者（借款人）之間進行債權(quán)債務(wù)關(guān)系轉(zhuǎn)換活動的中介機構(gòu)，如商業(yè)銀行（二）按職能作用劃分金融中介機構(gòu)進行商業(yè)化經(jīng)營，以獲取利潤為主要目標(biāo)，通過向社會提供金融產(chǎn)品和金融服務(wù)取得收入的金融機構(gòu)金融調(diào)控監(jiān)管機構(gòu)中國證監(jiān)會等。這些機構(gòu)所提供的服務(wù)都是公益性的，不以營利為目的（三）按業(yè)務(wù)特征劃分銀行業(yè)金融機構(gòu)以存款、放款、結(jié)算、匯兌等業(yè)務(wù)為主要經(jīng)營內(nèi)容的金融機構(gòu)非銀行金融機構(gòu)一般不經(jīng)營存款、放款、結(jié)算、匯兌業(yè)務(wù)，而專注于證券投資、資本市場的重組、并購及相關(guān)的金融服務(wù)等業(yè)務(wù)（四）按是否承擔(dān)政策性業(yè)務(wù)劃分通常是一個國家為加強政府對經(jīng)濟的干預(yù)能力，實現(xiàn)政府的產(chǎn)業(yè)政政策性金融機構(gòu)策，保證宏觀經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展而設(shè)立，不以營利為目的，但可以獲得政府資金或稅收方面支持的金融機構(gòu)商業(yè)性金融機構(gòu)一般性金融業(yè)務(wù)的經(jīng)營機構(gòu)，其目標(biāo)是利潤最大化（五）按資金來源方式劃分存款類金融機構(gòu)款協(xié)會、互助儲蓄銀行、信用合作社等契約型儲蓄機構(gòu)壽保險公司、養(yǎng)老基金等投資性中介機構(gòu)幣市場基金等03存款類金融機構(gòu)★★（1）以吸收存款、發(fā)放貸款、辦理結(jié)算和金融服務(wù)為主要業(yè)務(wù)，以營利為經(jīng)營目標(biāo)的金融企業(yè)（2）與其他金融機構(gòu)相比，吸收活期存款、創(chuàng)造信用貨幣是商業(yè)銀行商業(yè)銀行最明顯的特征（3）在所有的金融機構(gòu)中，商業(yè)銀行是歷史最悠久、資本最雄厚、體生活的影響最大儲蓄銀行期投資或轉(zhuǎn)存于商業(yè)銀行賺取利息差額22（1）城鄉(xiāng)居民集資合股而組成的合作金融組織，是為合作社社員辦理信用合作社款，放款的對象主要是本社的社員（2）信用合作社產(chǎn)生于德國，目前城市信用合作社已經(jīng)改革為城市商行財務(wù)公司金融服務(wù)04中央銀行的組織形式★★★類型采用國家特點一元式中央銀行制度目前世界上絕大部分國家的中央銀行國也是如此組織完善、機構(gòu)健全、權(quán)力集中、職能齊全二元式中央銀行制度一般被實行聯(lián)邦制的國家采用，如美國、德國等權(quán)力與職能相對分散、分支機構(gòu)較少跨國的中央銀行制度歐洲中央銀行是一個典型的跨國的中央銀行—準中央銀行制度托、斯威士蘭等權(quán)力分散、職能分解05中央銀行的資本構(gòu)成★★中央銀行的資本一般由實收資本在經(jīng)營活動中的留存利潤財政撥款本構(gòu)成的結(jié)構(gòu)形式主要有以下類型。類型含義采用國家全部資本為國家所有的資本結(jié)構(gòu)中央銀行的資本全部屬于國家，是國有化性質(zhì)的中央銀行中央銀行的資本一部分是由國大多數(shù)國家采用，如英國、法國、德國、加拿大、中國、印度、俄羅斯、印度尼西亞等國家和民間股份混日本、墨西哥、巴基斯坦、比合所有的資本結(jié)構(gòu)部分是由私人投資所形成的私利時、卡塔爾等人資本全部資本非國家所有的資本結(jié)構(gòu)中央銀行的資本全部由民間資中央銀行資本構(gòu)成形式美國、意大利、瑞士等少數(shù)國家無資本金的資本結(jié)韓國的中央銀行是目前唯一沒構(gòu)家法律履行中央銀行各項職責(zé)有資本金的中央銀行的資本構(gòu)成形式資本為多國共有的資本結(jié)構(gòu)銀行的資本由貨幣聯(lián)盟成員方—23各成員方一般按商定比例認繳銀行的所有權(quán)06商業(yè)銀行制度★★★（一）商業(yè)銀行的組織制度類型具體內(nèi)容又稱為單元銀行制或獨家銀行制，是指銀行業(yè)務(wù)完全由各自獨立的商含義業(yè)銀行經(jīng)營，不設(shè)或者不允許設(shè)分支機構(gòu)。單一銀行制度在美國曾經(jīng)單一比較普遍銀行（1）防止銀行業(yè)的集中和壟斷，但限制了競爭制度優(yōu)缺點（2）降低營業(yè)成本，但限制了業(yè)務(wù)創(chuàng)新與發(fā)展（3）強化地方服務(wù)，但限制了規(guī)模效益（4）獨立性、自主性強，但抵御風(fēng)險的能力差又稱為總分行制，是指法律上允許在總行（或總管理處）之下，在國內(nèi)外各地普遍設(shè)立分支機構(gòu)，形成以總機構(gòu)為中心龐大的銀行網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，是各國商業(yè)銀行普遍采用的組織形式含義分為兩種形式：總行制（總行開展經(jīng)營活動）和總管理處制（本身不分支銀行制度對外開展經(jīng)營活動，一般在總管理處所在地通過另行設(shè)立分行或營業(yè)部對外營業(yè)）【要點提示】我國采用的是分支銀行制度（1）規(guī)模效益高優(yōu)點（2）競爭力強（3）易于監(jiān)管缺點（1）加速銀行業(yè)的壟斷與集中（2）管理難度大又稱集團銀行制度，是由某一集團成立持股公司，由該公司控制或收含義購兩家以上的若干銀行的組織制度。這些被收購或被控制的銀行在法律上仍然是獨立的，但它們的經(jīng)營策略和業(yè)務(wù)受持股公司的控制持股公司制度優(yōu)點（1的不足（2險的能力（1）易于形成壟斷和集中，不利于銀行間的適度競爭缺點（2業(yè)務(wù)的活力和創(chuàng)新能力（1連鎖通過購買多數(shù)股票的形式，形成聯(lián)合經(jīng)營的組織制度。這些被控制的銀行含義銀行在法律上仍然保持其獨立性，但其經(jīng)營政策與業(yè)務(wù)要受到控股方制度的控制（224了彌補單一銀行制度的不足，回避對設(shè)立分支機構(gòu)的限制而形成的（二）商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)經(jīng)營制度類型具體內(nèi)容（1）保護存款人利益，有利于商業(yè)銀行穩(wěn)健經(jīng)營與經(jīng)濟的穩(wěn)定優(yōu)點發(fā)展分業(yè)經(jīng)營（2）有利于金融監(jiān)管達到預(yù)期效果銀行制度（1）不利于加強金融業(yè)的競爭缺點（2）不利于通過各類金融業(yè)務(wù)的互補性分散經(jīng)營風(fēng)險（3）不利于商業(yè)銀行通過持有彼此的股票而結(jié)成利益同盟（1）能加強金融業(yè)的競爭，有利于優(yōu)勝劣汰和提高效益，促進社會總效用的上升優(yōu)點（2）有利于實現(xiàn)規(guī)模效益（3）有利于形成信息共享、損益互補機制綜合性銀（4）能夠分散經(jīng)營風(fēng)險，保證銀行的利潤收入和穩(wěn)定經(jīng)營行制度（5（1）容易引發(fā)金融危機缺點（2對國民經(jīng)濟的發(fā)展產(chǎn)生消極影響（3）在不完善的管理之下形成金融業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險07政策性金融制度★★（1）倡導(dǎo)性職能政策性金融機構(gòu)的職能（2）選擇性職能（3）補充性職能（4）服務(wù)性職能（1）政策性原則政策性金融機構(gòu)的經(jīng)營原則（2）安全性原則（3）保本微利原則08主要監(jiān)管模式★★類型主要內(nèi)容分業(yè)監(jiān)管對不同金融機構(gòu)按照所屬行業(yè)進行劃分，由不同的監(jiān)管部門分別監(jiān)管，早期的金融市場多采用這一監(jiān)管模式統(tǒng)一監(jiān)管按照監(jiān)管目標(biāo)的不同，將一項或幾項監(jiān)管目標(biāo)賦予統(tǒng)一監(jiān)管機構(gòu)進行監(jiān)管，如澳大利亞采取的“雙峰式”監(jiān)管模式統(tǒng)一監(jiān)管模式的一種極端方式，即將不同金融機構(gòu)的所有監(jiān)管均交給一超級監(jiān)管個監(jiān)管機構(gòu)統(tǒng)一負責(zé)。目前英國、新加坡、韓國等國家和地區(qū)采取這一模式，這些國家和地區(qū)的主要特點是金融市場和金融機構(gòu)相對集中2504商業(yè)銀行經(jīng)營與管理考點記憶譜26臨考劃重點第四章商業(yè)銀行經(jīng)營與管理01商業(yè)銀行經(jīng)營與管理的原則★★商業(yè)銀行以安全性、流動性、效益性為經(jīng)營原則。原則主要內(nèi)容要求必須保持足夠的清償能力，經(jīng)得為實現(xiàn)安全性目標(biāo)，商業(yè)銀行應(yīng)該起重大風(fēng)險和損失，能夠隨時應(yīng)做到以下幾點：安全性原則（首要原則）付客戶提取，使客戶對銀行保持堅定的信心。安全性原則在很大程度上取決于資產(chǎn)安排的規(guī)模和（1有資本在全部資產(chǎn)中的比重（2資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)以及資產(chǎn)的風(fēng)險度和高資產(chǎn)質(zhì)量現(xiàn)金儲備的數(shù)量（3）遵紀守法，合法經(jīng)營必須始終保持經(jīng)營所必需的一定為滿足流動性要求，商業(yè)銀行要做量的現(xiàn)金或變現(xiàn)能力強的資產(chǎn)，到以下幾點：流動性原則（實現(xiàn)安全的必要手段）以備客戶提取，防止出現(xiàn)兌付不了的情況（1）資產(chǎn)的流動性（不受損失的變現(xiàn)能力）（1好資產(chǎn)的適度比例（2面來滿足銀行經(jīng)營的流動性要求（2）負債的流動性（較低成本的（3籌資能力）管理目標(biāo)商業(yè)銀行追求效益的提高要做到以下幾點：效益性原則（核心目標(biāo)）又稱為盈利性原則，要求商業(yè)銀行經(jīng)營管理者在允許的情況下，盡可能地追求利潤最大化（1產(chǎn)的比重（2資金（3）減少貸款和投資損失02商業(yè)銀行業(yè)務(wù)運營模式★★特點網(wǎng)點的會計核算型傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)運營模式優(yōu)點缺點前中后臺緊密結(jié)合，在空間上一體，業(yè)務(wù)處理快捷，管理半徑短，方便靈活，適合工具簡單、業(yè)務(wù)種類不多、業(yè)務(wù)處理程序不復(fù)雜的狀況由于風(fēng)險控制的要求，后臺各個流程環(huán)節(jié)都必須配備人員，單人業(yè)務(wù)量不飽滿，人工成本高新型的業(yè)務(wù)運核心前臺與中后臺分離27營模式（1）前臺的主要職責(zé)是產(chǎn)品營銷、柜臺服務(wù)。前臺的營業(yè)網(wǎng)點從會計核算型向服務(wù)營銷型轉(zhuǎn)變職責(zé)（2）中后臺主要職責(zé)是風(fēng)險管理、合規(guī)管理、核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)運行維護、集中處理非實時業(yè)務(wù)批量交易、財務(wù)核算以及業(yè)務(wù)稽核監(jiān)督，包括集中運行、集中錄入、集中交易、集中核算、集中金庫和集中監(jiān)督等事項（1）營業(yè)網(wǎng)點業(yè)務(wù)操作的規(guī)范化和工序化（2）業(yè)務(wù)處理的集約化優(yōu)點（3）運營效率有效提升（4）風(fēng)險防范能力提高（5）成本大幅降低03商業(yè)銀行市場營銷策略★★★營銷策略內(nèi)容特征“4P20世紀70年代之前）（1）產(chǎn)品（product）（2）價格（price）（3）渠道（place）（4）促銷（promotion）（1）以金融產(chǎn)品為導(dǎo)向（2）從供給方出發(fā)來研究市場的需求及變化“4C20世紀70年代之后）（1）消費者（consumer）（2）成本（cost）（3）便利（convenience）（4）溝通（communication）（1）以客戶需求為導(dǎo)向（2兼顧客戶與銀行的雙重利益“4R系營銷（21世紀之后）（1）關(guān)聯(lián)（relevance）（2）反應(yīng)（reaction）（3）關(guān)系（relationship）（4）回報（reward）隨著經(jīng)濟全球化和金融自由化的深入，關(guān)系營銷成為商業(yè)銀行營銷中備受重視的一種新的觀念和做法（1）以競爭為導(dǎo)向（2）積極地適應(yīng)顧客需求，并主動地創(chuàng)造需求關(guān)系營銷就是將商業(yè)銀行與一種長期的良好關(guān)系04商業(yè)銀行負債業(yè)務(wù)★★負債是商業(yè)銀行形成資金來源的業(yè)務(wù)，是商業(yè)銀行開展各項經(jīng)營活動的重要基礎(chǔ)。商業(yè)銀行的負債主要包括存款和借款，其中最主要的是存款。（一）存款經(jīng)營的基本內(nèi)容商業(yè)銀行存款經(jīng)營最重要的方面是必須不斷創(chuàng)新金融產(chǎn)品，開拓客戶服務(wù)領(lǐng)域。（二）存款經(jīng)營的影響因素（1）支付機制的創(chuàng)新。（2）存款創(chuàng)造的調(diào)控。（3）政府的監(jiān)管措施。（三）存款經(jīng)營的衍生服務(wù)：現(xiàn)金管理28客戶提高資金使用效率，降低資金成本，增加資金收益。手段。05商業(yè)銀行貸款業(yè)務(wù)★★（一）選擇和準入貸款客戶客戶所在的行業(yè)和客戶自身情況及貸款用途方面。信用記錄及其個人(或者企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者)市場前景如何等。要完成對客戶自身及項目的了解，通常銀行的信貸人員要完成三個步驟：貸款面談有效鑒別客戶身份，了解借款的真實用途，調(diào)查客戶的信用狀況和還款能力，確保貸款的真實性，從而有效地防范貸款風(fēng)險確定客戶的貸款申請是否符合本銀行的信貸政策，以及客戶的信用狀況信用調(diào)查信用5Ccharactercapacitycapital、經(jīng)營環(huán)境（conditioncollateral）包括獲取企業(yè)的會計核算和報表資料及其他相關(guān)資料，采用一系列專門財務(wù)分析的分析技術(shù)和方法，對企業(yè)過去和現(xiàn)在的盈利水平、營運能力、償債能力和增長能力狀況等進行分析與評價（二）創(chuàng)新產(chǎn)品和結(jié)構(gòu)安排（三）交叉銷售銀行的其他產(chǎn)品求或另外的客戶。（四）貸后管理貸后管理是指客戶實際使用授信貸款后到本息收回或該授信完全終止前的各種檢查工作，包括對客戶的授信后檢查和授信后管理的檢查。正常授信項目的貸后管理主要包括信貸資金監(jiān)控、客戶回訪以及貸后檢查等方式。（五）不良金融資產(chǎn)處置傳統(tǒng)不良資產(chǎn)處置方式包括清收、不良貸款重組、轉(zhuǎn)讓賣斷、債轉(zhuǎn)股等。2906理財產(chǎn)品的類型★★分類標(biāo)準主要內(nèi)容（1）公募理財產(chǎn)品：商業(yè)銀行面向不特定社會公眾公開發(fā)行的理財產(chǎn)品（2）私募理財產(chǎn)品：商業(yè)銀行面向合格投資者非公開發(fā)行的理財產(chǎn)品合格投資者是指具備相應(yīng)風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承受能力，投資于單只理財產(chǎn)品不低于一定金額且符合下列條件的自然人、法人或者依法成立的其他組織根據(jù)募集方式不同①自然人：具有2年以上投資經(jīng)歷，且滿足家庭金融凈資產(chǎn)不低于300萬元人民幣，或者家庭金融資產(chǎn)不低于500萬元人民幣，或者近3年本人年均收入不低于40萬元人民幣1年年末凈資產(chǎn)不低于1000萬元人民幣的法人或者依法成立的其他組織③中國銀行保險監(jiān)督管理委員會規(guī)定的其他情形（180%根據(jù)投資性質(zhì)不同（2）權(quán)益類理財產(chǎn)品：投資于權(quán)益類資產(chǎn)的比例不低于（3于80%（4品類資產(chǎn)，且任一資產(chǎn)的投資比例未達到前三類理財產(chǎn)品標(biāo)準根據(jù)運作（1）封閉式理財產(chǎn)品方式不同（2）開放式理財產(chǎn)品07資產(chǎn)負債管理★★★（一）商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理理論基本管理制度。理論主要內(nèi)容資產(chǎn)管理理論（20世紀60年業(yè)銀行的利潤主要來源于資產(chǎn)業(yè)務(wù)，負債主要取決于客戶的存款意代）愿，商業(yè)銀行只能被動地接受負債管理理論（20世紀60年代至70年代初期）的局限性資產(chǎn)負債管理理論（2070年代末期至今）該理論認為在商業(yè)銀行的經(jīng)營管理中，不能偏重資產(chǎn)和負債的某一負債管理理論是目前現(xiàn)代商業(yè)銀行最為流行的經(jīng)營管理理論30（二）商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理的基本原理與內(nèi)容1.基本原理原理主要內(nèi)容規(guī)模對稱原理這種對稱并非簡單的對等，而是一種建立在合理效益增長基礎(chǔ)上的動態(tài)平衡結(jié)構(gòu)對稱原理與規(guī)模對稱原理一樣，是一種動態(tài)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與負債結(jié)構(gòu)的相互對稱和相互平衡速度對稱原理（償還期對稱原理）資產(chǎn)的平均到期日負債的平均到期日=平均流動率若平均流動率＞1，則資產(chǎn)運用過度；若平均流動率＜1，則資產(chǎn)運用不足目標(biāo)互補原理商業(yè)銀行經(jīng)營目標(biāo)中的安全性、流動性和效益性三方面是可以相互補充的，流動性和安全性的降低，可以通過效益性的提高來補償（1率負債小于變動利率資產(chǎn)的差額相適應(yīng)，從而不斷保持商業(yè)銀行安全性、流動性和效益性的均衡利率管理原理（2行為了減少因利率變動造成的損失，并能夠在利率變動情況下增加盈利，就要在利率靈敏性資產(chǎn)和負債兩方面進行比較，根據(jù)對市場利率變動的預(yù)測，相應(yīng)地對靈敏性資產(chǎn)和負債進行調(diào)整，以取得較多的盈利比例管理原理比例指標(biāo)一般分為三類：安全性指標(biāo)、流動性指標(biāo)、效益性指標(biāo)。根據(jù)指標(biāo)及指標(biāo)體系，對資產(chǎn)和負債實行綜合管理和分類控制2.內(nèi)容（1）資產(chǎn)管理。①貸款是商業(yè)銀行最主要的資產(chǎn)和最主要的資金運用，貸款管理是商業(yè)銀行資產(chǎn)管理的重點②主要內(nèi)容：貸款風(fēng)險管理、貸款利率管理、貸款期限結(jié)構(gòu)管理、信用貸款貸款和抵押貸款比例管理、對內(nèi)部人員和關(guān)系戶的貸款予以限制等管理③目前，我國商業(yè)銀行信貸管理一般實行集中授權(quán)管理（總行統(tǒng)一制定信貸審貸分離、分級審批、貸款管理責(zé)任制相結(jié)合，以切實防范、控制和化解貸款業(yè)務(wù)風(fēng)險債券投資管理債券投資是商業(yè)銀行平衡銀行流動性和效益性的重要工具。我國商業(yè)銀行債券投資的對象主要包括國債、地方政府債券、金融債券、中央銀行票據(jù)、資產(chǎn)支持證券、企業(yè)債券和公司債券等①庫存現(xiàn)金：商業(yè)銀行保存在金庫中的現(xiàn)鈔和硬幣，用來支付客戶提現(xiàn)和商現(xiàn)金資產(chǎn)管理業(yè)銀行本身的日常零星開支②存放中央銀行款項：商業(yè)銀行存放在中央銀行的資金，即存款準備金（包括法定存款準備金和超額存款準備金）③存放同業(yè)及其他金融機構(gòu)款項：商業(yè)銀行存放在其他銀行和非銀行金融機31構(gòu)的存款，用于在同業(yè)之間開展代理業(yè)務(wù)和結(jié)算收付（2）負債管理。①存款是銀行對存款人的負債，是銀行最主要的資金來源。存款管理是存款管理商業(yè)銀行負債管理的重點②主要內(nèi)容：對吸收存款方式的管理、存款利率管理、存款保險管理①商業(yè)銀行的借入款包括短期借款（同業(yè)拆借、證券回購、向中央銀行借款等）和長期借款（發(fā)行普通金融債券、次級金融債券、混合資本債券、可轉(zhuǎn)換債券等）借入款管理②管理內(nèi)容：嚴格控制特定目的的借入款；分散借入款的償還期和償還金額，以減輕流動性過于集中的壓力；借入款應(yīng)控制適當(dāng)?shù)囊?guī)模和比例，并以增加短期債券為主，增強借入款的流動性；在保證信譽的前提下，努力擴大借入款的渠道或后備渠道，以保證必要時能擴大資金來源（三）資產(chǎn)負債管理的方法和工具1.基礎(chǔ)管理方法商業(yè)銀行衡量資產(chǎn)與負債之間重新定價期限和現(xiàn)金流量到期期限匹配情況的一種方法，主要用于利率敏感性缺口和流動性期限缺口分析缺口分析利率敏感性缺口利率敏感性資產(chǎn)利率敏感性負債利率敏感性缺口大于，為正缺口，利率上升，收益上升利率敏感性缺口小于，為負缺口，利率上升，收益下降商業(yè)銀行衡量利率變動對全行經(jīng)濟價值影響久期分析值和收益水平外匯敞口商業(yè)銀行衡量匯率變動對全行財務(wù)狀況影響與敏感性口限額管理和資產(chǎn)負債幣種結(jié)構(gòu)管理等方式控制外匯敞口產(chǎn)生的匯率風(fēng)分析險2.前瞻性動態(tài)管理方法（1）情景模擬。（2）流動性壓力測試。08資本管理★★★協(xié)議主要內(nèi)容（1）銀行資本分為核心資本和附屬資本。核心資本包括實收股本和公1988爾協(xié)議”模不得超過核心資本的100%（2）銀行的核心資本充足率和總資本充足率分別不能低于4%和8%2004（1爾新資本協(xié)了改進，全面覆蓋對信用風(fēng)險、市場風(fēng)險和操作風(fēng)險的資本要求32（2三個支柱塞爾協(xié)議管當(dāng)局的監(jiān)督檢查和市場約束Ⅱ（1）對商業(yè)銀行的一級資本充足率下限要求上調(diào)至6%，核心一級資本充足率下限提高至；對系統(tǒng)重要性銀行的附加資本要求為1%；要20102.5%；各國可根據(jù)情況要求銀行提取0～2.5%的逆周期資本緩沖，以便爾協(xié)議Ⅲ”3%的最低杠桿比率以及100%的流動杠桿比率和凈穩(wěn)定資金來源比率要求（22017年12將從2022年1月1日起逐步實施（二）我國的監(jiān)管資本要求與管理1.我國實施“巴塞爾協(xié)議Ⅲ”新監(jiān)管標(biāo)準的安排項目主要內(nèi)容（1）核心一級資本監(jiān)管資本（2）其他一級資本（3）二級資本（1）核心一級資本充足率≥5%最低資本充足率（2）一級資本充足率≥（3）資本充足率≥8%逆周期資本監(jiān)管框架（1）2.5%的留存超額資本（2）0～2.5%的逆周期超額資本系統(tǒng)重要性銀行（1）附加資本要求暫定為1%（2）資本充足率≥11.5%非系統(tǒng)重要性銀行資本充足率≥10.5%杠桿率監(jiān)管標(biāo)準一級資本占調(diào)整后表內(nèi)外資產(chǎn)余額的比例≥4%2.我國的監(jiān)管資本與資本充足率要求（1）監(jiān)管資本。構(gòu)成主要內(nèi)容核心一級資本收資本或普通股、資本公積、盈余公積、一般風(fēng)險準備、未分配利潤、少數(shù)股東資本可計入部分其他一級資本二級資本具及其溢價、超額貸款損失準備、少數(shù)股東資本可計入部分扣減項33按公允價值計量的項目進行套期形成的現(xiàn)金流儲備和商業(yè)銀行自身信用風(fēng)險變化導(dǎo)致其負債公允價值變化帶來的未實現(xiàn)損益（2）資本充足率的計算。總資本對應(yīng)資本扣減項

資本充足率=×100%

風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)一級資本對應(yīng)資本扣減項

一級資本充足率=×100%

風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)核心一級資本?對應(yīng)資本扣減項

核心一級資本充足率=×100%

風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)產(chǎn)。09財務(wù)管理★★（一）財務(wù)管理概述核心基于價值的管理。價值是指股東的投資價值，其計算方法有多種模型，主要包括經(jīng)濟增加值、現(xiàn)金增加值和投資的現(xiàn)金流收益目標(biāo)銀行價值最大化層次傳統(tǒng)的會計、財務(wù)、公司財務(wù)原則科學(xué)、統(tǒng)一、審慎、規(guī)范（二）財務(wù)管理的內(nèi)容1.成本管理（1）利息支出（2）經(jīng)營管理費用，包括員工工資、電子設(shè)備運轉(zhuǎn)費、保險費等內(nèi)容（3宣傳費及相關(guān)稅費（4）補償性支出，包括固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷、遞延資產(chǎn)攤銷等（5）營業(yè)外支出（1）成本最低化原則基本（2）全面成本管理原則原則（3）成本責(zé)任制原則（4）成本管理科學(xué)化原則2.利潤管理商業(yè)銀行利潤總額包括：（1）營業(yè)利潤：反映銀行在一定時期內(nèi)獲利能力的重要財務(wù)指標(biāo)（2含義盈利和損失，主要包括：①營業(yè)外收入，包括固定資產(chǎn)盤盈、固定資產(chǎn)出售凈收益、抵債資產(chǎn)處置超過抵債金額部分、罰沒收入、出納長款收入、證券交易差錯收入、教育費附加返還款以及因債權(quán)人的特殊原因確實無法支付的應(yīng)付款項等34②營業(yè)外支出，包括固定資產(chǎn)盤虧和毀損報損的凈損失、抵債資產(chǎn)處置發(fā)生的損失額及處置費用、出納短款、賠償金、違約金、證券交易差錯損失、非正常損失、公益救濟性捐贈等商業(yè)銀行實現(xiàn)的利潤總額按照國家規(guī)定進行調(diào)整后，首先依法繳納所得稅。稅后利潤再按以下順序進行分配：（1出利潤分配（2）彌補以前年度虧損（310%本的50%時可不再提取。法定盈余公積金除可用于彌補虧損外，還可用于轉(zhuǎn)增資本金，但法定盈余公積金彌補虧損和轉(zhuǎn)增資本金后的剩余部分不得低于注冊資本的25%（4）提取公益金，主要用于職工集體福利事業(yè)的資金（5）向投資者分配利潤（1）擴大資產(chǎn)規(guī)模，增加資產(chǎn)收益增加（2）降低成本利潤（3的途投入取得較多產(chǎn)出徑（4）靈活地調(diào)度資金（5）提高資產(chǎn)質(zhì)量，減少資產(chǎn)風(fēng)險損失3505證券公司與證券投資基金管理公司考點記憶譜36臨考劃重點第五章證券公司與證券投資基金管理公司01證券公司的功能★★基本功能主要內(nèi)容證券公司以直接金融機制發(fā)揮資金供求媒介作用，為企業(yè)籌措中長期資金服務(wù)（商業(yè)銀行側(cè)重于短期資金市場）資金供求的媒介（1）期限中介（不同期限的資金進行期限轉(zhuǎn)換）（2）風(fēng)險中介（多樣化的組合投資為投資者降低了風(fēng)險）（3）信息中介（金融信息交匯的場所，提供信息中介服務(wù)）（4證券市場是證券發(fā)行、流通、交易的市場，也是資金供求的中心。由證券發(fā)行人、證券投資人、證券中介機構(gòu)、自律組織和證券監(jiān)管機構(gòu)等構(gòu)成。可以分為證券發(fā)行市場和證券交易市場證券發(fā)行人以發(fā)行證券的方式籌集資金的市場，又稱為一級市場、證券發(fā)行市場證券公司以承銷商身份，通過咨詢、信息披露、定價和證券銷售等參與構(gòu)建證券發(fā)行市場構(gòu)造證券市場買賣已發(fā)行證券的市場，又稱為二級市場。在證券交易市場中，證券公司扮演著證券經(jīng)紀商、證券做市商和證券自營商三重角色（1）證券公司以證券經(jīng)紀商的身份接受顧客委托，進行證券買賣，提高了交易效率，穩(wěn)定了交易秩序，使交易活動得以順利進行證券交（2易市場備良好的流通性，常常以證券做市商的身份買賣證券，以維持其承銷的證券上市流通后的價格穩(wěn)定（3證券自營商和做市商市場秩序，收集市場信息，進行市場預(yù)測，吞吐大量證券，發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)的功能，從而起到了活躍并穩(wěn)定交易市場的作用（1可的交易價格優(yōu)化資源（2）證券公司的兼并收購業(yè)務(wù)使社會資本存量資源重新優(yōu)化配置配置（3）證券公司為企業(yè)向社會公開籌資，加速了企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離，有利于股權(quán)人和債權(quán)人對企業(yè)的監(jiān)督，從而強化企業(yè)的經(jīng)營管理，使原有的企業(yè)資源效率進一步提高促進產(chǎn)業(yè)集中在經(jīng)濟發(fā)展過程中，生產(chǎn)的高度社會化必然會導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)的集中和壟斷，而產(chǎn)業(yè)的集中和壟斷又反過來促進生產(chǎn)社會化向更高層次發(fā)展，進一步推動經(jīng)濟的前進3702證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)★★概念證券公司接受客戶委托，代客戶買賣有價證券的業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)收入傭金柜臺代理買賣證券主要為在代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進行交易的證券代分類業(yè)務(wù)通過證券交易所代理買賣我國證券公司從事的經(jīng)紀業(yè)務(wù)以通過證券交易理買賣證券業(yè)務(wù)所代理買賣證券業(yè)務(wù)為主業(yè)務(wù)關(guān)系建立開戶和委托兩個環(huán)節(jié)（1證券經(jīng)紀人，代理其進行客戶招攬、客戶服務(wù)等活動。證券經(jīng)紀人應(yīng)當(dāng)具有證券從業(yè)資格（2買賣數(shù)量、出價方式、價格幅度等，按照交易規(guī)則代理買賣證券，如實進行交易記錄；買賣成交后，應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定制作買賣成交報告單交付客戶。證券交易中確認交易行為及其交易結(jié)果的對賬單必須真實，相關(guān)規(guī)定保證賬面證券余額與實際持有的證券相一致（3賣、選擇證券種類、決定買賣數(shù)量或者買賣價格，不得允許他人以證券公司的名義直接參與證券的集中交易，不得對客戶證券買賣的收益或者賠償證券買賣的損失作出承諾（4交易活動中，執(zhí)行所屬的證券公司的指令或者利用職務(wù)違反交易規(guī)則的，由所屬的證券公司承擔(dān)全部責(zé)任03與證券交易、證券投資活動有關(guān)的財務(wù)顧問業(yè)務(wù)★★（一）財務(wù)顧問業(yè)務(wù)的含義與內(nèi)容含義務(wù)咨詢服務(wù)②為上市公司重大投資、收購兼并、關(guān)聯(lián)交易等業(yè)務(wù)提供咨詢服務(wù)提供咨詢服務(wù)具體內(nèi)容資者關(guān)系管理等提供咨詢服務(wù)設(shè)計、推介路演等方面的咨詢服務(wù)的股權(quán)重組等提供咨詢服務(wù)⑦中國證監(jiān)會認定的其他業(yè)務(wù)形式38（二）并購1.狹義的并購企業(yè)并購?fù)ǔ１环Q為兼并與收購。（1（合二為一）（2控制權(quán)的轉(zhuǎn)移（3）兼并與收購的區(qū)別。兼并收購被兼并企業(yè)作為法人實體不復(fù)存在權(quán)可以部分轉(zhuǎn)讓兼并后，兼并企業(yè)成為被兼并企業(yè)新的所有者和債權(quán)債務(wù)的承擔(dān)者，是資產(chǎn)、債權(quán)、債務(wù)的一同轉(zhuǎn)換購企業(yè)的風(fēng)險多發(fā)生在被兼并企業(yè)財務(wù)狀況不佳、生產(chǎn)經(jīng)營停滯之時，兼并后一般需要調(diào)整其生產(chǎn)經(jīng)營、重新組合其資產(chǎn)權(quán)流動比較平和（42.廣義的并購代稱，主要形式如下：①擴張。②售出。③公司控制。④所有權(quán)結(jié)構(gòu)變更。04證券承銷與保薦業(yè)務(wù)★★（一）證券承銷的方式證券承銷業(yè)務(wù)可以采取代銷或者包銷方式：將售后剩余證券全部自行購入的承銷方式，前者為全額包銷，后者為余額包銷。全部退還給發(fā)行人的承銷方式。（二）承銷范圍其機構(gòu)、公司（企業(yè)）和金融機構(gòu)。目前政府發(fā)行的證券品種一般僅限于債券。中央政府發(fā)行的證券，如我國的國債，格指標(biāo)。發(fā)自還”方式，發(fā)行類似市政債券的一般債券和專項債券。地方政府債券期限為1年、2357101530等方式。39貨幣供應(yīng)量目的而發(fā)行的特殊債券。用類債券，主要包括企業(yè)債券、公司債券和非金融企業(yè)債務(wù)融資工具等。金融債券是指依法在中華人民共和國境內(nèi)設(shè)立的金融機構(gòu)法人在全國銀行間債券市場發(fā)行的、按約定還本付息的有價證券。我國發(fā)行金融債券的機構(gòu)包括政策性銀行、商業(yè)銀行、企業(yè)集團財務(wù)公司及其他金融機構(gòu)。05融資融券業(yè)務(wù)★★（1）融資融券交易分為融資交易和融券交易兩類：①客戶向證券公司借資金買證券為融資交易；②客戶向證券公司借證券賣出為融券交易。（2）融資融券業(yè)務(wù)具備條件及相關(guān)規(guī)定。項目內(nèi)容①具有證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)資格內(nèi)部管理風(fēng)險③公司最近2年內(nèi)不存在因涉嫌違法違規(guī)正被中國證監(jiān)會立案調(diào)查或者正處于整改期間的情形2資本符合增加融資融券業(yè)務(wù)后的規(guī)定具備條件完整真實當(dāng)性匹配管理1年未發(fā)生因公司管理問題導(dǎo)致的重大事故，融資融券業(yè)務(wù)技術(shù)系統(tǒng)已通過證券交易所、證券登記結(jié)算機構(gòu)組織的測試⑨有擬負責(zé)融資融券業(yè)務(wù)的高級管理人員和適當(dāng)數(shù)量的專業(yè)人員⑩中國證監(jiān)會規(guī)定的其他條件相關(guān)規(guī)定戶4006證券自營業(yè)務(wù)★★（1）已經(jīng)和依法可以在境內(nèi)證券交易所上市交易和轉(zhuǎn)讓的證券（2）已經(jīng)在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌轉(zhuǎn)讓的證券（3）已經(jīng)和依法可以在符合規(guī)定的區(qū)域性股權(quán)交易市場掛牌轉(zhuǎn)讓的私募債自營范圍券，已經(jīng)在符合規(guī)定的區(qū)域性股權(quán)交易市場掛牌轉(zhuǎn)讓的股票（4）已經(jīng)和依法可以在境內(nèi)銀行間市場交易的證券（5）經(jīng)國家金融監(jiān)管部門或者其授權(quán)機構(gòu)依法批準或備案發(fā)行并在境內(nèi)金融機構(gòu)柜臺交易的證券（1）證券公司可以設(shè)立子公司進行上述品種以外的金融產(chǎn)品投資。注冊資本不低于1億元人民幣，凈資本不低于5000萬元人民幣，并經(jīng)中國證監(jiān)會相關(guān)規(guī)定批準經(jīng)營證券自營的證券公司才能從事證券自營業(yè)務(wù)（2）證券公司以自有資金或受托管理資金參與股指期貨、國債期貨交易；不具備證券自營業(yè)務(wù)資格的證券公司，其自有資金只能以套期保值為目的，參與國債期貨交易07私募投資基金業(yè)務(wù)和另類投資業(yè)務(wù)★★項目內(nèi)容（1制度和合規(guī)管理制度，防范與私募投資基金子公司之間出現(xiàn)風(fēng)險傳遞和利益沖突；（2證券公司設(shè)立的相關(guān)要求，且設(shè)立私募投資基金子公司后，各項風(fēng)險控制指標(biāo)仍持私募投資基金續(xù)符合規(guī)定；子公司的要求（3因涉嫌重大違法違規(guī)正受到監(jiān)管部門和有關(guān)機關(guān)調(diào)查的情形；（4金子公司，并經(jīng)注冊地中國證監(jiān)會派出機構(gòu)審批；（5）中國證監(jiān)會及中國證券業(yè)協(xié)會規(guī)定的其他條件。（1制度和合規(guī)管理制度，防范與另類投資子公司之間出現(xiàn)風(fēng)險傳遞和利益沖突（2）具備中國證監(jiān)會核準的證券自營業(yè)務(wù)資格證券公司設(shè)立（3另類投資子公求，且設(shè)立另類投資子公司后，各項風(fēng)險控制指標(biāo)仍持續(xù)符合規(guī)定司的要求（4因涉嫌重大違法違規(guī)正受到監(jiān)管部門和有關(guān)機關(guān)調(diào)查的情形（5經(jīng)注冊地中國證監(jiān)會派出機構(gòu)審批（6）中國證監(jiān)會及中國證券業(yè)協(xié)會規(guī)定的其他條件4108證券投資基金的參與主體★★基金份額持即基金投資者，是基金的出資人、基金資產(chǎn)的所有者和基有人金投資回報的受益人基金產(chǎn)品的募集者和管理者，其最主要的職責(zé)就是按照基基金當(dāng)事人基金管理人金合同的約定，負責(zé)基金資產(chǎn)的投資運作，在有效控制風(fēng)險的基礎(chǔ)上為基金投資者爭取最大的投資收益。在我國，基金管理人只能由依法設(shè)立的基金管理公司擔(dān)任職責(zé)主要體現(xiàn)在基金資產(chǎn)保管、基金資金清算、會計復(fù)核基金托管人以及對基金投資運作的監(jiān)督等方面。在我國，基金托管人只能由依法設(shè)立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔(dān)任基金管理人、基金托管人既是基金的當(dāng)事人，又是基金的主要服務(wù)機構(gòu)。其他還有：（1）基金銷售機構(gòu)：包括商業(yè)銀行、證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)、獨基金市場服立基金銷售機構(gòu)務(wù)機構(gòu)（2機構(gòu)（3）律師事務(wù)所和會計師事務(wù)所（4）基金投資咨詢機構(gòu)和基金評級機構(gòu)（1）基金監(jiān)管機構(gòu)：通過依法行使審批或核準權(quán)，依法辦理基金備案，基金監(jiān)管機構(gòu)和自律組織對基金管理人、基金托管人及其他從事基金活動的中介機構(gòu)進行監(jiān)督管理，對違法違規(guī)行為進行查處（2行業(yè)自律組織是由基金管理人、基金托管人和基金銷售機構(gòu)等組織成立的同業(yè)協(xié)會09證券投資基金的類別★★★（一）根據(jù)證券投資基金的組織形式劃分我國的基金均為契約型基金，公司型基金則以美國的投資公司為代表。契約型基金與公司型基金的區(qū)別：區(qū)別契約型基金公司型基金法律主體資格不同不具有法人資格具有法人資格依據(jù)基金合同成立。基金投資者盡管也依據(jù)基金公司章程投資者的地位不同可以通過持有人大會表達意見，但與公司型基金的股東大會相比，契約型基金持有人大會賦予基金持有者的權(quán)利相對金投資者是基金公司的股較小投資收益基金營運依據(jù)不同依據(jù)基金合同營運基金依據(jù)基金管理公司章程營運基金42（二）根據(jù)證券投資基金的運作方式劃分依據(jù)運作方式的不同，基金可分為封閉式基金與開放式基金。封閉式基金與開放式基金的區(qū)別：區(qū)別封閉式基金開放式基金一般有一個固定的存續(xù)期。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，封閉式基金的存續(xù)期應(yīng)在5年期限不同以上，封閉式基金期滿后可以通過一一般是無期限的定的法定程序延期。目前，我國封閉式基金的存續(xù)期大多在年份額限制不同基金份額是固定的，在封閉期限內(nèi)未經(jīng)法定程序認可不能增減基金規(guī)模不固定，投資者可隨時提出申購或贖回申請，基金份額會隨之增加或減少投資者可以按照基金管理人確定交易場所不同投資者買賣封閉式基金份額，只能委托證券公司在證券交易所按市價買賣，交易在投資者之間完成的時間和地點向基金管理人或其交易在投資者與基金管理人之間完成交易價格主要受二級市場供求關(guān)系的影響。當(dāng)需求旺盛時，封閉式基金二價格形成方級市場的交易價格會超過基金份額凈買賣價格以基金份額凈值為基式不同值，出現(xiàn)溢價交易現(xiàn)象；反之，當(dāng)需礎(chǔ)，不受市場供求關(guān)系的影響求低迷時，交易價格會低于基金份額凈值，出現(xiàn)折價交易現(xiàn)象如果開放式基金的業(yè)績表現(xiàn)好，激勵約束機制與投資策略不同封閉式基金份額固定，即使基金表現(xiàn)好，其擴展能力也受到較大的限制。如果表現(xiàn)不盡如人意，由于投資者無法贖回投資，基金經(jīng)理通常也不會在經(jīng)營與流動性管理上面臨直接的壓力通常會吸引新的投資，基金管理人的管理費收入也會隨之增加；如果基金表現(xiàn)差，開放式基金則會面臨來自投資者要求贖回投資的壓力。因此，與封閉式基金相比，一般開放式基金向基金管理人提供了更好的激勵約束機制（三）根據(jù)證券投資基金的投資對象劃分1.股票基金（1）股票基金與股票的差異：股票股票基金股票價格在每一交易日內(nèi)始股票基金份額凈值的計算每天只進行一次，因此每一交終處于變動之中易日股票基金只有一個價格股票價格會由于投資者買賣股票數(shù)量的多少和強弱的對比而受到影響股票基金份額凈值不會由于買賣數(shù)量或申購、贖回數(shù)量的多少而受到影響人們在投資股票時，會根據(jù)股票基金份額凈值是由其持有的證券價格復(fù)合而成，對43上市公司的基本情況對股票基金份額凈值高低進行合理與否的判斷是沒有意義的價格高低的合理性做出判斷單一股票的投資風(fēng)險較為集中，投資風(fēng)險較大股票基金由于分散投資，投資風(fēng)險低于單一股票的投資風(fēng)險。但從風(fēng)險來源看，股票基金增加了基金經(jīng)理投資的委托代理風(fēng)險（2）股票基金的投資風(fēng)險：2.債券基金（1）債券基金與債券的差異：債券債券基金利息固定定沒有確定的到期日。不過為分析債券基金的特性，有一個確定的到期日我們?nèi)钥梢詫鹚钟械乃袀嬎愠鲆粋€平均到期日可以根據(jù)購買價格、現(xiàn)金流以及到債券基金的收益率比買入并持有到期的單個債券期收回的本金計算其投資收益率的收益率更難以預(yù)測隨著到期日的臨近，所承擔(dān)的利率風(fēng)險會下降有的債券的平均到期日信用風(fēng)險比較集中通過分散投資可以有效避免單一債券可能面臨的較高的信用風(fēng)險（2）債券基金的投資風(fēng)險：項目主要內(nèi)容①債券的價格與市場利率呈反方向變動。債券到期日越長，債券的價格受利率風(fēng)險市場利率的影響就越大②債券基金的價值會受到市場利率變動的影響。債券基金的平均到期日越長，債券基金的利率風(fēng)險越高①信用風(fēng)險是指債券發(fā)行人沒有能力按時支付利息、到期歸還本金的風(fēng)險信用風(fēng)險②債券的信用風(fēng)險越高，投資者要求的收益補償越高③債券的信用等級下降，會導(dǎo)致該債券的價格下跌，持有這種債券的基金資產(chǎn)凈值也會隨之下降①提前贖回風(fēng)險是指債券發(fā)行人有可能在債券到期日之前回購債券的風(fēng)險提前贖回風(fēng)險②當(dāng)市場利率下降時，債券發(fā)行人能夠以更低的利率融資，因此可以提前償還高息債券③持有附有提前贖回權(quán)的債券的基金不僅不能獲得高息收益，而且還會面臨再投資風(fēng)險通貨膨脹通貨膨脹會吞噬固定收益所形成的購買力，因此債券基金的投資者必須適風(fēng)險當(dāng)?shù)刭徺I一些股票基金443.貨幣市場基金以貨幣市場工具為投資對象的基金。貨幣市場基金具有風(fēng)險低、流動性好的特點，但長期收益率較低，并不適合長期投資。（1）投資范圍：①現(xiàn)金②期限在1年以內(nèi)（含1年）的銀行存款、債券回購、中央銀行票據(jù)、同可投資范業(yè)存單圍③剩余期限在資產(chǎn)支持證券④中國證監(jiān)會、中國人民銀行認可的其他具有良好流動性的貨幣市場工具①股票②可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券不可投資③以定期存款利率為基準利率的浮動利率債券，已進入最后一個利率調(diào)整范圍期的除外④信用等級在AA+以下的債券與非金融企業(yè)債務(wù)融資工具⑤中國證監(jiān)會、中國人民銀行禁止投資的其他金融工具（2）相關(guān)規(guī)定：①同一機構(gòu)發(fā)行的債券、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具及其作為原始權(quán)益人的資產(chǎn)支持證券占基金資產(chǎn)凈值的比例合計不得超過10%，國債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債券除外②貨幣市場基金投資于有固定期限銀行存款的比例，不得超過基金資產(chǎn)凈投資比例值的30%，但投資于有存款期限，根據(jù)協(xié)議可提前支取的銀行存款不受上述比例限制；貨幣市場基金投資于具有基金托管人資格的同一商業(yè)銀行的銀行存款、同業(yè)存單占基金資產(chǎn)凈值的比例合計不得超過20%，投資于不具有基金托管人資格的同一商業(yè)銀行的銀行存款、同業(yè)存單占基金資產(chǎn)凈值的比例合計不得超過①現(xiàn)金、國債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債券占基金資產(chǎn)凈值的比例合計不得低于5%②現(xiàn)金、國債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債券以及5個交易日內(nèi)到期的投資組合要求其他金融工具占基金資產(chǎn)凈值的比例合計不得低于10%③到期日在10資占基金資產(chǎn)凈值的比例合計不得超過④除發(fā)生巨額贖回、連續(xù)3個交易日累計贖回20%以上或者連續(xù)5個交易日累計贖回30%以上的情形外，債券正回購的資金余額占基金資產(chǎn)凈值的比例不得超過4.混合基金（1一種在不同資產(chǎn)類別之間進行分散投資的工具，比較適合較為保守的投資者。（2股票與債券的不同配比。（3）混合基金的分類及風(fēng)險：45分類偏股型基金、偏債型基金、股債平衡型基金、靈活配置型基金①主要取決于股票與債券配置比例的大小投資風(fēng)險②偏股型基金、靈活配置型基金的風(fēng)險較高，但預(yù)期收益率也較高；偏債型基金的風(fēng)險較低，預(yù)期收益率也較低；股債平衡型基金的風(fēng)險與預(yù)期收益率則較為適中（四）根據(jù)證券投資基金的目標(biāo)劃分根據(jù)投資目標(biāo)的不同，基金可分為增長型基金、收入型基金和平衡型基金。形式具體內(nèi)容以追求資本增值為基本目標(biāo)，較少考慮當(dāng)期收入的基金，主要以具有良增長型基金好增長潛力的股票為投資對象【要點提示】增長型基金是基金中最常見的一種，它追求的是基金資產(chǎn)的長期增值以追求穩(wěn)定的經(jīng)常性收入為基本目標(biāo)的基金，主要以大盤藍籌股、公司收入型基金債券、政府債券等穩(wěn)定收益證券為投資對象【要點提示】收入型基金資產(chǎn)成長的潛力較小，但損失本金的風(fēng)險也相對較低把資金分散投資于兩種特性的證券上，并在以取得收入為目的的債券、平衡型基金優(yōu)先股和以取得資本增值為目的的普通股之間平衡【要點提示】平衡型基金的特點是風(fēng)險比較低，缺點是成長潛力不大（五）根據(jù)證券投資基金的募集方式劃分根據(jù)募集方式的不同，基金可分為公募基金和私募基金。形式具體內(nèi)容公募基金是指可以面向社會公眾公開發(fā)售的一類基金主要特征：公募基金投資金額要求低，適宜中小投資者參與③必須遵守基金法律和法規(guī)的約束，并接受監(jiān)管部門的嚴格監(jiān)管私募基金資者的資格和人數(shù)會加以限制（六）特殊類型基金形式具體內(nèi)容不動產(chǎn)投資信托基金是一種以發(fā)行收益憑證的方式匯集特定多數(shù)投資不動產(chǎn)投資益按比例分配給投資者的一種信托基金信托基金相同）46對沖基金球化特征10證券投資基金的費用★★（一）各種費用的計提標(biāo)準及計提方式1.基金管理費、基金托管費和基金銷售服務(wù)費①基金管理費是指基金管理人管理基金資產(chǎn)而向基金收取的費用含義②基金托管費是指基金托管人為基金提供托管服務(wù)而向基金收取的費用③基金銷售服務(wù)費是用于基金的持續(xù)銷售和為基金份額持有人提供服務(wù)而收取的費用計提我國的基金管理費、基金托管費及基金銷售服務(wù)費均是按照前一日基金資產(chǎn)凈標(biāo)準值的一定比例逐日計提，按月支付基金管理費率通常與基金規(guī)模成反比，與風(fēng)險成正比。基金規(guī)模越大，風(fēng)險程管理費度越低，基金管理費率越低股票基金一般按照年管理費率的比例計提管理費指數(shù)基金和債券基金年管理費率一般為0.3%～1.0%貨幣市場基金年管理費率一般為～0.33%股票基金年托管費率一般為0.25%托管費指數(shù)基金和債券基金年托管費率一般為0.1%～0.25%貨幣市場基金年托管費率一般為～0.1%服務(wù)費基金可以從基金資產(chǎn)中列支基金銷售服務(wù)費，其年費率一般不高于0.8%基金每日管理費計算方法如下：H=E×R/當(dāng)年實際天數(shù)其中，H表示每日需計提的費用；E表示前一日的基金資產(chǎn)凈值；R表示年管理費率2.基金交易費基金交易費是指基金在進行證券買賣交易時所發(fā)生的相關(guān)交易費用。我國基金的交易費主要包括印花稅、傭金、過戶費、經(jīng)手費、證管費等。務(wù)費，向全國銀行間同業(yè)拆借中心支付交易手續(xù)費等服務(wù)費用。3.基金運作費費等。（二）不列入基金管理過程中發(fā)生費用的項目①基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行義務(wù)導(dǎo)致的費用支出或基金財4706信托公司與金融租賃公司（一）考點記憶譜臨考劃重點第六章信托公司與金融租賃公司（一）01信托的概念與功能★★（一）信托的定義《中華人民共和國信托法》中信托的定義包括4個方面的含義。（1）信任和誠信是信托成立的前提和基礎(chǔ)。（2）信托財產(chǎn)是信托關(guān)系的核心。（3以自己的名義48系的重要特征。（4）受托人按委托人的意愿為受益人的利益或者特定目的管理信托事務(wù)。（二）信托的基本特征基本特征主要內(nèi)容信托財產(chǎn)權(quán)利與利益相分離信托財產(chǎn)擁有特殊的所有權(quán)性質(zhì)，表現(xiàn)在所有權(quán)在受托人與受益人之間的分離，這種分離使受益人無須承擔(dān)管理之責(zé)就能享受信托財產(chǎn)的利益信托財產(chǎn)獨立于委托人未設(shè)立信托的其他財產(chǎn)、獨立于受托人的信托財產(chǎn)的獨立性固有財產(chǎn)、獨立于受益人的固有財產(chǎn)，信托財產(chǎn)原則上不得強制執(zhí)行信托的有限責(zé)任原則上僅以信托財產(chǎn)為限承擔(dān)有限清償責(zé)任信托管理的連續(xù)性不會因為意外事件的出現(xiàn)而終止（三）信托的構(gòu)成要素構(gòu)成要素主要內(nèi)容信托當(dāng)事人與信托有直接利害關(guān)系或權(quán)利義務(wù)關(guān)系的人，包括委托人、受托人和受益人，他們是實施信托活動的主體信托行為合法地設(shè)定信托的一種復(fù)合法律行為，既包括委托人和受托人設(shè)立信托的意思表示行為，也包括委托人將信托財產(chǎn)轉(zhuǎn)移給受托人的行為信托財產(chǎn)信托的對象物或信托的客體，也是信托關(guān)系得以創(chuàng)立的載體。信托財產(chǎn)需要具備4個條件：合法性、確定性、積極性、流通性按受益對象劃分，信托目的包括：信托目的（1）在自益信托的情形下，信托目的是委托人的利益（2）在他益信托的情形下，信托目的是委托人以外的特定人的利益（3）在公益信托的情形下，信托目的是公共的利益（四）信托的種類分類標(biāo)準主要內(nèi)容根據(jù)受托人身份不同（1）民事信托（不以營利為目的）（2）商事信托，也稱營業(yè)信托（以營利為目的）根據(jù)信托利益歸屬不同（1）自益信托（本人為受益人）（2）他益信托（他人為受益人）根據(jù)信托設(shè)立目的不同（1）私益信托（個人利益）（2）公益信托，又稱慈善信托（公共利益）根據(jù)委托人人數(shù)不同（1）單一信托（委托人與受托人一對一）（2）集合信托（眾多委托人）根據(jù)信托關(guān)系設(shè)立法律基礎(chǔ)不同（1和遺囑信托）（2）法定信托（分為鑒定信托和強制信托）（1）個人信托（分為生前信托和