光纖光纜項目

風險管理方案

XXX有限公司

目錄

一、項目概況......................................................3

二、衍生工具的性質................................................6

三、基本的衍生工具................................................6

四、通過買入期權進行套期保值.....................................9

五、期權風險的特征...............................................10

六、風險規避.....................................................12

七、損失控制.....................................................13

八、分散與復制...................................................15

九、信息管理.....................................................16

十、其他利用合同的融資措施......................................16

H-一、風險自留...................................................17

十二、人口老齡化與養老保險制度改革..............................23

十三、美國的社會保險............................................34

十四、員工福利的形式............................................39

十五、彈性福利計劃...............................................42

十六、成本分擔...................................................45

十七、中國的多層次醫療保障體系框架..............................48

十八、公司簡介...................................................50

十九、投資方案...................................................51

建設投資估算表...................................................53

建設期利息估算表.................................................53

流動資金估算表...................................................55

總投資及構成一覽表...............................................56

項目投資計劃與資金籌措一覽表.....................................57

二十、項目規劃進度...............................................58

項目實施進度計劃一覽表...........................................58

一、項目概況

（一）項目基本情況

1、承辦單位名稱：XXX有限公司

2、項目性質：技術改造

3、項目建設地點：xxx（待定）

4、項目聯系人：戴xx

（二）主辦單位基本情況

公司堅持誠信為本、鑄就品牌，優質服務、贏得市場的經營理念，

秉承以人為本，始終堅持“服務為先、品質為本、創新為魄、共贏為

道”的經營理念，遵循“以客戶需求為中心，堅持高端精品戰略，提

高最高的服務價值”的服務理念，奉行“唯才是用，唯德重用”的人

才理念，致力于為客戶量身定制出完美解決方案，滿足高端市場高品

質的需求。

公司秉承“以人為本、品質為本”的發展理念，倡導“誠信尊重”

的企業情懷；堅持“品質營造未來，細節決定成敗”為質量方針；以

本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹

慎財務估算，項目總投資19205.75萬元，其中：建設投資14862.48

萬元，占項目總投資的77.39%；建設期利息430.11萬元，占項目總投

資的2.24%；流動資金3913.16萬元，占項目總投資的20.37虬

(五)項目資本金籌措方案

項目總投資19205.75萬元，根據資金籌措方案，xxx有限公司計

劃自籌資金(資本金)10428.06萬元。

(六)申請銀行借款方案

根據謹慎財務測算，本期工程項目申請銀行借款總額8777.69萬

/Co

(七)項目預期經濟效益規劃目標

1、項目達產年預期營業收入(SP)：40500.00萬元。

2、年綜合總成本費用(TC)：34253.91萬元。

3、項目達產年凈利河(NP)：4559.69萬元。

4、財務內部收益率(FIRR)：17.38%O

5、全部投資回收期(Pt)：6.38年(含建設期24個月)。

6、達產年盈虧平衡點(BEP)：17237.16萬元(產值)。

(A)項目建設進度規劃

項目計劃從可行性研究報告的編制到工程竣工驗收、投產運營共

需24個月的時間。

二、衍生工具的性質

衍生工具是指從基礎的交易標的物衍生出來的交易工具。基礎的

交易標的物包括其他資產、基準利率或者指數，如消費價格指數。衍

生工具所基于的資產也稱為基礎資產，它可以是商品、股票、貨幣或

者債券等。衍生工具的價值就源于其基礎資產的價值、基準利率或者

指數。

與股票和債券等用于融資的證券不同，衍生產品是一種合約，或

者說是雙方的私人協議。因此，衍生產品合約的損益之和必定為零。

在交易雙方中，一方的任何收益就意味著另一方相同大小的損失，盡

管在場內交易中，我們可能并不知道交易對方是誰。

衍生工具的一個最基本的用途就是幫助公司將風險轉移到資本市

場上。為了幫助客戶對付形形色色的風險，投資銀行不斷設計出各種

各樣新的衍生工具，這些衍生工具就像一株枝繁葉茂的大樹一樣，充

滿了奇妙與誘人之處。

三、基本的衍生工具

衍生工具有很多分類方法，既可以根據交易標的物來分類，也可

以根據交易形態來分類。寬泛地說，衍生工具可以分為線性工具和非

線性工具兩類。線性工具包括遠期、期貨和互換，它們都是根據預定

的時間表交換支付的契約。遠期合約和在交易所內進行交易的期貨的

定價相對簡單，互換更為復雜一些。非線性工具包括期權，它在場內、

場外均可交易。

(1)遠期合約

遠期合約是交易雙方之間達成的、在將來某個時點以當前約定的

價格買進或者賣出合約標的物的一種協定。

遠期合約市場沒有實際的交易場所和設施，不存在任何建筑物或

者作為市場的有序的公司體制，其交易范圍僅限于場外交易市場，也

就是由主要金融機構之間的直接交流而形成的市場。

早期的遠期合約源于一些農民意識到，預先將未來的交割價格定

下來是有益的，這使得他們可以避開預期產品銷售的價格波動。遠期

合約的基本作用和期貨合約非常相似，不同的是，遠期合約不是標準

化的，也不是在特定的交易所內買賣的，它通常是買賣雙方私下的協

議，約定在未來以固定的價格交易給定資產和現金。在一些技術細節

上，遠期合約和期貨合約也有所區別。

遠期合約作聽起來很像期權合約，但是期權合約只代表履行交易

的權利，并不附帶有義務。如果標的物價格發生變化，期權買方有權

決定放棄以該固定價格買賣標的物，但遠期合約的交易雙方必須承擔

最終買賣標的物的義務。

(2)期貨合約

期貨合約是交易雙方達成的、在未來某一時點買賣合約標的物的

協定。該合約必須在交易所交易，并按照當日結算的程序進行。

期貨合約的發展源于遠期合約，它保持了許多和遠期合約相同的

特點，與遠期合約不同的是，期貨合約在有組織的交易所，即期貨市

場中進行交易。期貨合約的買方有責任在未來某一時點買進標的物，

但他們也可以在期貨市場上把期貨合約直接賣掉，這就豁免了他們購

買標的物的責任。同理，期貨的賣方有義務于將來某一時點賣出合約

標的物，他們也可選擇從期貨市場上把合約買回來，這也豁免了他們

出售標的物的責任。

期貨合約與遠期合約還有一點不同之處，即它受制于當日結算程

序。根據當日結算的要求，產生虧損的投資方需要每天向獲得盈利的

投資方支付款項。

期貨價格每天都在不停地波動，作為套期保值者的合約買方和賣

方都試圖從價格波動中獲利，以此降低合約標的物的交易風險。

(3)互換合約

互換是一種交易雙方同意彼此交換現金流量的合約形式。

(4)期權

期權是交易雙方，即買方和賣方簽訂的一種合約，它賦予購買者

一種權利，但不附加義務，使得購買者有權在某個日期按照現在商定

的價格購買或者出售物品。為此，期權購買者需要支付給售方一筆資

金，稱為期權價格或權利金。如果期權買方愿意的話，期權賣方必須

隨時準備根據合約條款賣出或者買進合約標的物。

盡管期權交易是在管理有序的市場中進行的，但相當一部分期權

交易仍然以交易雙方私下成交的方式完成，他們認為這種雙方訂立的

合約要比交易所的公開交易好。這種市場稱為場外期權市場。自1973

年有組織的期權交易所創辦以來，場外期權交易市場的利益受到沖擊,

但近年來，場外市場又開始興起，現在已有相當大的規模，參與者大

多為公司和金融機構。但無論是場內交易還是場外交易，期權定價和

期權使用的原則并沒有太多區別。

四、通過買入期權進行套期保值

1.買入看漲期權

假設A公司認為，100萬美元的利潤已經非常低了，他希望在利潤

低于100萬美元，即油價超過45美元/桶時，能夠有一個交易對手，

補償給他當時油價和45美元/桶這個限度之間的差價，使他能夠維持

100萬美元的利潤。這時，我們就稱A公司買入了一個看漲期權。

在A公司買入的看漲期權中，基礎資產是未來6個月內某一等級

的燃油。作為買入看漲期權的一方，當燃油價格超過某個價格時，A公

司就有權利從其交易對手，即看漲期權的賣出者那里得到相應的補償,

這個特定的價格是事先確定的，稱為執行價格或敲定價格。相應地，A

公司付給對手的10萬美元就是他為了擁有這個權利而支付的費用，稱

為期權價格或期權費、權利金。

2.買入看跌期權

像A公司那樣買入看漲期權主要是為了轉移買入商品或金融資產

時價格上漲的風險，而B公司的情況和A公司恰好相反。

假設B公司也認為100萬美元的利潤已經很低，他希望在利潤低

于100萬美元，即油價低于45美元/桶時，能夠有一個交易對手，補

償給他當時油價和45美元/桶這個限度之間的差價。

從上面這個例子可以看出，期權具有一定的保險功能。這個結論

可能具有一定的迷惑性，因為人們普遍認為，保險主要應用于純粹風

險管理。當然，期權雖然通過融資幫助買入者抵消了未來價格不利變

動的影響，但仍然允許買入者從有利的價格中獲利。

五、期權風險的特征

期權雖然可以用來進行套期保值，轉移價格不利變動的風險，但

它也會給使用者帶來新的風險。

首先，期權的買入者和賣出者所面臨的情況有所不同Q對于買入

者來說，期權使得他只面臨有限的風險，但對賣出者來說，他只能得

到有限的報酬。買入者不可能失去比所支付的期權價格更大的價值，

因此，他只需要支付期權費，而不需要承擔任何未來的損失或償付資

金的責任。因此，不管合約中相關商品價格的變動有多大，期權的所

有者都不用擔心。另一方面，賣出者則處于極為不利的位置上，他從

買入者那里所得到的期權費是他所能得到的最大補償，如果損失進一

步擴大，他的潛在損失將是無限的。

其次，利用衍生工具進行套期保值會面臨基差風險，期權也不例

外。所謂基差風險，是指被套期商品所導致的損失不能完全被來自套

期保值工具的收益所抵消的風險。在實踐中，這個問題很普遍。導致

基差風險的原因很多，被套期商品和衍生工具所基于的商品種類不同、

發生交易的時間不同等，都會導致基差風險。

最后，利用買入期權進行套期保值可能會面臨價格風險。由于買

入者需要支付期權費，假設期權費為10000元，當基礎資產價格發生

小幅的不利變動時，如果損失只有1000元，雖然可以從期權的執行中

得到損失補償，但相比期權費來說，這個收益太小了。而如果沒有事

先的套期保值，損失僅限于1000元，而套期保值后損失卻擴大到9000

元（10000元一1000元）o

六、風險規避

風險規避是指有意識地回避某種特定風險的行為。風險規避是最

徹底的風險管理措施，它使得風險降為零。

避免風險的方法主要有兩種，一種是放棄或終止某項活動的實施,

另一種是雖然繼續該項活動，但改變活動的性質。

風險規避雖然去除了后顧之憂，但這種措施的實施有許多局限性。

首先，有些風險是無法回避的，如公司所面臨的財產損毀風險。其次,

如果是投機風險，那么回避了風險，也就會失去這些風險可能帶來的

收益，例如，要規避股票投資損失的風險，只能不投資股票，這樣也

就失去了可能的獲利機會。最后，回避一種風險，可能產生另一種新

風險或加強已有的其他風險，如不乘坐飛機以回避飛機墜毀風險，但

選擇其他交通工具就會面臨其他交通工具的風險。由此可見，風險規

避并不總是可行的，有時即使可行，人們也不會選用。

風險規避適用的情況主要包括以下幾種：

(1)損失頻率和損失幅度都比較大的特定風險；

(2)頻率雖然不大，但后果嚴重且無法得到補償的風險；

(3)采用其他風險管理措施的經濟成本超過了進行該項活動的預

期收益。

七、損失控制

損失控制是指通過降低損失頻率或者減少損失程度來減少期望損

失成本的各種行為。一般地，降低損失頻率稱為損失預防，減少損失

程度稱為損失減少，也有的措施同時具有損失預防和損失減少的作用。

1.損失預防

損失預防在實踐中廣泛應用，它相當于對前文所述的風險鏈的前

三個環節進行干擾，即

(1)改變風險因素；

(2)改變風險因素所處環境；

(3)改變風險因素和其所處環境的相互作用。

2.損失減少

損失減少的目的是減少損失的潛在嚴重程度。在汽車上安裝安全

氣囊，就是一種損失減少措施，氣囊不能阻止損失發生，但如果事故

真的發生了，它能減少駕駛員可能遭受的傷害。

損失減少是一種事后措施。所謂“事后”是指，雖然很多措施是

我們事先設計好的，但這些措施的作用和實施都是在損失發生之后。

對于一個企業來說，損失減少非常重要，一方面，損失預防不可能萬

無一失，另一方面，融資型的風險管理措施只能彌補事故發生后的經

濟損失，有些結果是無法挽回的，如人的生命，而且即便是經濟損失,

有時我們還是更希望保留原有物品，而不是得到經濟賠償。因此，損

失減少在風險管理中的位置不言而喻。

常用的損失減少措施包括：

(1)搶救；

(2)災難計劃和緊急事件計劃。

這類計劃也稱為預案，即事先想象出來事故發生后的情況，然后

對所有的行動進行部署。預案一般在事先都要進行培訓或演練，以便

真正實施時能夠迅速到位。附錄2是廈門市的防洪預案。

一些措施同時具有損失預防和損失減少兩種功能，如對員工進行

安全與救助的培訓，既會從人為因素方面減少事故發生的頻率，事故

發生時，員工也懂得一些救助的方法，可以有效地降低損失程度。

損失控制在應用的時候需要注意以下幾個方面：

(1)在成本與效益分析的基礎上進行措施選擇

是否選擇損失控制來降低風險，選擇什么樣的損失控制措施，要

在成本效益分析的基礎上決定。任何損失控制措施都是有成本的，而

風險管理的目標是風險成本最小化，某項損失控制的預期收益至少應

等于預期成本，如果某種風險控制起來成本過高，就可以考慮是否有

其他方法，如風險轉移等。

由于要進行比較，因此風險管理者必須對損失控制方法的成本與

收益有一個清晰的認識。

(2)不能過分相信和依賴損失控制

損失控制措施要么基于機械或工程，要么基于人，無論是哪一方

面，都不是萬無一失的，機械可能發生故障，人可能有道德風險。因

此，對某些影響較大的風險，尤其是巨災風險，要考慮是否需要融資

型措施相配合。

(3)某些材料一方面能抑制風險因素，另一方面也會帶來新的風

險因素。

八、分散與復制

分散是指公司把經營活動分散以降低整個公司損失的方差，這類

似于不把雞蛋放在同一個籃子里的道理。例如，一家公司可能會讓雇

員分散在不同地方工作，使一場爆炸或其他災難所傷害的人數不會超

過一定限度。

分散可以體現在公司的跨行業或跨地區經營、將風險在各風險單

元間轉移或將具有不同相關性的風險集中起來。

復制主要指備用財產、備用人力、備用計劃的準備以及重要文件

檔案的復制。當原有財產、人員、資料及計劃失效時，這些備用措施

就會派上用場。例如在“9.11”事件中，位于世貿大樓內的一家公司

由于在其他地方設有數據備份站，可以實時備份數據，所以當大樓倒

塌，樓內辦公室里所有電腦設備和文字材料都損毀后，公司的信息資

料并未遭到太大損失。

九、信息管理

在現有的技術條件下，怎樣能對風險進行有效的管理？信息在其

中起著舉足輕重的作用。我們反復強調，風險是未來的一種狀態，而

且不只一種結果，但我們所做的決策卻只有一個，只有對未來的這些

不確定結果有正確的認識，才能保證決策確實達到了我們所要達到的

目的。否則，按照錯誤的預測進行風險管理決策，所采取的措施再高

明，也是，“無的放矢”。信息就是正確認識風險的保證。

信息管理包括對純粹風險的損失頻率和損失幅度進行估計，對潛

在的價格風險進行市場調研，對未來的商品價格進行預測，對數據進

行專業化的分析等。在美國，有許多公司專門從事為其他公司提供信

息和預測服務的業務，如數據庫的經營者和風險咨詢公司。

十、其他利用合同的融資措施

除了保險、套期保值這些比較常用的風險轉移措施之外，還有一

些基于合同的融資型風險轉移形式。融資型風險轉移與控制型風險轉

移最大的區別在于，控制型風險轉移將承擔損失的法律責任轉移了出

去，而融資型風險轉移只是將損失的經濟后果轉移給他人承擔，法律

責任并沒有轉移，一旦接受方沒有能力支付損失，損失最終還要由轉

移方支付。

融資租賃合同就是一種融資型風險轉移措施。在財產租賃合同中,

出租人和承租人經常會就出租物的質量責任、維修保養責任和損壞責

任等問題發生糾紛。為了轉移此類責任風險，出租人可以根據承租人

的租賃要求和選擇，出資向供貨商購買租賃物，并租給承租人使用，

承租人支付租金，并可在租賃期屆滿時，取得租賃物的所有權、續租

或退租，這就是融資租賃合同。在這種情況下，出租人最主要的義務

是為承租人融通資金，購買租賃物，對他而言，既取得了租賃財產的

租金收入，又轉移了租賃財產的損失責任風險。對承租人來說，雖然

承擔了風險，但可以從其他渠道取得資金以保證正常經營。

十一、風險自留

風險自留是由經歷風險的單位自己承擔風險事故所致損失的一種

方法，它通過內部資金的融通來彌補損失。一些發生頻率高但損失幅

度很小的風險，經常自留于企業內部。如果有一個正式的計劃，通常

稱為自我保險計劃。

風險自留也被視為一種殘余技術。一般來說，在指定風險管理決

策的時候，總是先考慮控制型措施和融資型措施，其他的風險，適合

于自留的，就進行自留安排；另外，還有一些風險事先沒有考慮至IJ,

也被動地自留下來。

如果進行風險自留，風險事故一旦發生后用于彌補損失的資金一

般來源于下列幾個方面。

1.將損失攤入營業成本

對較頻繁的小額損失，可將其在一個較短時期內攤入生產和營業

成本，用現有的收入彌補損失，而不作專門的資金準備。那些不熟悉

風險管理的個人或組織經常會用這種方法，也稱為同期風險融資。

這種做法的好處是，相對來說，不用耗費太多精力，然而，當發

生較大金額的意外損失時，企業是否有足夠的資金來自己彌補損失？

這是此方法的局限性，它具體體現在兩個方面：

第一，如果損失在不同年度里波動很大，企業就可能為了獲得現

金補償損失，而在不利情況下變賣資產或以較高利率貸款。

第二，企業自身的損益狀況也有可能發生劇烈波動，如果損失發

生時，企業恰好財務狀況不佳，損失的補償勢必會面臨一定困難。

2.專用基金

如果選擇自留風險，對那些損失大，且無法準確預料的風險，則

不宜用攤入成本的方法處理，而應使損失代價分散在一年或數年的較

長時期中。出于此目的，企業可以以各種可能的方式，從每年的現金

流量中提取一定金額，逐年積累，或者一次性地提取一筆巨額資金,

以作為損失發生時的補償基金，即專用基金，也稱為自保基金。

專用基金的數額取決于企業現有的準備金，以及它期望從這筆錢

的其他投資活動中所獲取的機會成本。

專用基金的好處是，首先，這種方式能夠積聚較多的資金儲備；

其次，在企業利潤的“豐收年”，可以提存較多的專用基金，以平穩

度過損失較高的利潤“歉收年”。

專用基金的主要不足是，第一，在許多國家，基金需要納稅，也

就是說，基金的來源一，般是稅后凈收入。從支出的角度來說，這非

常類似于保險費，但通過購買保險可以得到一定的稅收優惠，因此，

很多大公司都開始考慮，能否通過某種形式，使得這筆“基金”可以

避稅。第二，如果在基金還沒有積累到一定程度時就發生了巨災，基

金的能力就會非常有限。

3.自保公司

自保公司是企業自己設立的保險公司，主要為母公司及其子公司

提供保險，并辦理再保險，有的自保公司也可以承保外界風險和接受

分人業務。

自保公司從20世紀60年代初開始興起，大部分成立于70年代末

80年代初，現在世界上工余家自保公司大多數是在這一階段由美國建

立的。成立自保公司的企業或財團規模都比較大，并且集中在能源、

石化、采礦及建筑材料等行業。如英國石油公司和帝國化學公司等為

承保它們自己業務范圍內的風險在英國開設了保險公司。

自保公司大體有三種類型：只為單一母公司保險的自保公司、為

單一母公司和姊妹子公司保險的自保公司以及以利潤為中心的自保公

司。

(1)經營與管理

自保公司的主要業務集中于建筑物及其內部財產的火險、營業中

斷險、運輸險、責任險、犯罪和保證保險。很多自保公司為享受免稅

優惠，在百慕大等地注期。目前，自保公司主要集中在百慕大、開曼

群島，以及歐洲的格恩西島、盧森堡、曼恩島和都柏林等地。自保公

司的經營通常是雇用自保管理公司或由母公司的風險管理部來進行。

如果母公司是跨國公司，則自保公司就會委托在東道國的許可保

險公司作為出面公司簽發保單并提供當地的服務。出面公司收取簽單

費用或代辦費用，然后將收取的保險費自留一小部分，其余以再保險

的方式繳予自保公司。

(2)自保公司的優點

首先，通過自保公司的交易可以降低期望納稅，這也是企業成立

自保公司的一個主要動機，第十三章將會討論，保險公司擁有優惠的

稅收待遇。在實際中，由于種種原因，投保并不是企業的最佳選擇，

企業就希望能有一種可以被視為保險的交易作為替代，自保公司就是

這樣一種形式。

除了可以享受一般保險公司的特殊稅收政策之外，如果自保公司

是離岸建立的，還可以得到額外的稅收優惠。許多離岸國對投資收入

和承保收入有更低的稅率，如果自保公司的收入在發生的當年不用被

母公司計入納稅收入，那么就可以得到稅收優惠。

其次，自保公司使得承保彈性增加。自保公司經營靈活，可以盡

量適應企業的需要，至少在其完全自留業務范圍內的管理方式是如此。

一方面，自保公司可以承保傳統保險市場不保的風險；另一方面，自

保公司在關于保單條款的解釋，繳付保費的時間以及賠款的處理等方

面，都容易與企業協調一致。

再次，損失控制加強。自保公司的組建人，可以利用自保公司的

專業人才和管理技術，為企業及其所屬組織開展各種預防工作，從而

更有效地控制風險損失。

最后，可以與再保險結合。企業建立意外補償基金受自有資金力

量的限制，企業集體建立自保公司也不能完全承擔企業集團的巨額風

險。通常，企業集團的自保公司只承保一定范圍和一定比例的業務，

同時，自保公司可進入再保險市場，將風險進行轉移和分散。另外，

如果與外國保險公司的交易是再保險，在執照稅上還可以享受稅收優

惠，因為與外國保險公司交易的執照稅是保險費的4%,是再保險費的

1%O

(3)自保公司的不足

自保公司也有其自身難以擺脫的限制。

第一，自保公司的業務量有限。雖然多數自保公司可以接受外來

業務，擴大了營業范圍，但大部分業務仍然來自組建人及其下屬，因

而風險單位有限，大數法則較難發揮功能。

第二，風險過于集中。自保公司所承保的業務，多數是財產風險

以及在傳統保險市場上難以獲得保障的責任風險。這些風險有時相對

集中，損失頻率高，損失幅度大，且賠償時間可能拖得很久，因此經

營起來，難度頗大。

第三，規模小，財務基礎薄弱。自保公司的規模通常較小，組織

結構也很簡單。自保公司的資本金較小，財務基礎脆弱，業務發展因

此受限。雖然可以吸收外來業務，但若來源不穩、品質不齊，則更加

增添財務負擔。

4.信用限額

當意外損失發生，企業一時無法從內部籌措到足夠的資金以渡過

財務危機時，可以采用借人資金的方式，信用限額就是其中的一種。

利用這種方法時，企業在損失發生前，就與銀行進行談判，約定

在一段特定時間內按預先協商好的利率和數額借支貸款，即信用限額。

如果發生了意外損失，企業就可以用信用限額來彌補損失，這筆貸款

也稱為應急貸款。

當某些風險投保的費率較高而事故發生的可能性極小時，應急貸

款較保險有更多的優點。當然，應急貸款的利率相對于傳統貸款的期

望利率來說可能高一些，企業也要花費一定的時間和銀行協商安排。

5.特別貸款與發行新證券

當特大損失發生時，如果企業事先安排的融資工具效力不足或根

本沒有安排融資工具，就需要尋求特別貸款或發行新證券。與應急貸

款相比，特別貸款是沒有計劃的行為，且受損后的企業信譽降低，因

此，特別貸款的利率可能更高，條件也可能較苛刻。

表面上看，信用限額、特別貸款及發行新證券都是利用外部資金

來彌補風險所致的損失，但是貸款總需要歸還，發行新證券的過程中

原有股東也會受到影響，因此，支付損失的負擔最終還是落在企業的

股東身上。

十二、人口老齡化與養老保險制度改革

1.養老保險基金的籌集方式

養老保險基金的籌集方式有現收現付制、完全積累制和部分積累

制三種類型。這三種方式的最大不同在于對人口老齡化趨勢和通貨膨

脹的抵御能力不同。

(1)現收現付制

絕大多數工業化國家的社會養老保險最初都是采用現收現付制來

籌集資金。所謂現收現付制，顧名思義，就是現在籌集的資金，現在

就支付出去。現在籌集的資金來源于當前正在工作的人員，現在支付

的對象是已退休人員。當前的在職人員退休后，他們的養老金則由那

時的在職人員繳納，因此，這種模式也稱為“代際贍養”。在這種制

度下，社會養老保險的繳費率基于短期平衡原則，具體數額由當前退

休人員所需的養老金決定，即在一個較短時期內(通常為一年)，社

會保險的收入僅僅滿足本預算期內的支出需要，不為以后時期留存積

累資金。

這種方式的優點是，不存在養老基金的投資與增值問題，減少了

由于通貨膨脹和戰爭等嚴重災難導致的養老金貶值的風險。但采取現

收現付方式的基本前提是：人口增長相對穩定，勞動力成長速度和退

休人員增長速度基本一致。而在當前普遍的老齡化趨勢下，現收現付

制就會面臨巨大的危機，因此，許多原來實行這一模式的國家都在進

行改革。

(2)完全積累制

完全積累制遵循的是“同代自養”原則，即每一個參加社會養老

保險的人從開始工作起就逐月繳納保險費，與現收現付制不同，這些

保險費并沒有支付給他人，而是放入繳費人的個人賬戶中進行投資，

直到繳費人達到領取養老金的條件時，即可從自己的賬戶中提取資金。

由于繳納的保險費是為了若干年后投保人自己領取，因此繳費率基于

長期(幾十年至一百年)收支平衡原則，先預測每個人晚年所需的養

老金數額，然后確定一個相對穩定的收費率。

完全積累制能夠適應人口結構的急劇變化，不會受到人口老齡化

的影響，而且能夠刺激個人繳費的積極性，減弱提前退休的傾向。但

是，由于投資時間較長，能否保值甚至增值就有很大的不確定性，很

容易受到經濟波動和通貨膨脹的影響，同時也增加了管理成本和難度。

(3)部分積累制

部分積累制是介于現收現付制和完全積累制之間的一種模式。當

期籌集的資金一部分用于支付已退休者的養老金，另一部分為在職者

積累起來，用于他們今后的養老。

部分積累制既能滿足一定時期(5—10年)的支出，又留有一定積

累資金，因此，它不僅能夠適應人口結構變化和勞動力社會負擔的變

化，又能夠在一定程度上避免完全積累制下的投資風險。由于只是部

分積累，退休者的養老金只有一部分來自個人賬戶的資金，即使個人

賬戶投資收益不佳，損失也不會很大。

2.人口老齡化對養老保險制度的挑戰

當前，在全球范圍內出現了人口老齡化的趨勢，其主要原因之一

是戰后生育高峰一代的老齡化，而近年來生育率的下降與壽命的延長

又加速了這種趨勢。全球范圍內的人口老齡化，對很多國家實行的現

收現付制養老保險制度造成了極大的沖擊。經濟學家指出，如果不進

行改革，歐洲、亞洲和拉丁美洲的養老金體系將在10年至20年間發

生嚴重的財政危機。

中國的老齡化壓力也很大。2010年第六次全國人口普查數據顯示,

中國65歲及以上老年人人口為1.18億，占全國總人口的8.87%,而

0—14歲人口與10年前相比比重則下降了6.29個百分點。未來數十年,

中國老齡化程度會進一步加劇，預計2040年，65歲及以上人口將達到

3.12億。0隨著老年人人口比重增加，領取養老保險金的人數逐年增

加，而納稅人口卻在減少，供需缺口越來越大，社會養老保障體系面

臨嚴峻的挑戰。

20世紀90年代以來，世界許多國家已經提出了養老保險改革方案

并著手實施，所采取的措施主要有以下幾個方面②：

（1）提高生產率

提高生產率雖然有助于經濟增長，但由于勞動力數量減少，因此

提高生產率本身不足以抵消退休人員增多帶來的影響。

(2)提高個人對養老金的繳納金額

如果要堅持許多國家現在采用的現收現付制，為了保證越來越多

的退休者的養老金供給，在職者就要繳納更多的保險費。許多國家的

改革擬采取的做法就是增加個人繳費數額。但有專家預測，在有的國

家，為了維持養老金水平不變，幾十年后個人繳納的養老保險費可能

會占收入的50%,如此高的繳費率將是在職工作者無法承受的，他們會

認為不公平，由此產生代際矛盾。

(3)延遲退休年齡

延后退休既可以緩解由于出生率下降帶來的勞動力不足的狀況，

又可以使這些人推遲領取養老金，現在許多國家的系列改革措施中都

涉及推遲退休年齡。在這方面，芬蘭被看作是鼓勵工人延長工作年限

的成功典范。芬蘭原來采用的是歐洲通用的調整工業結構與緩和高失

業率的提前退休政策，這使得芬蘭人的平均退休年齡僅為56歲。1998

年，芬蘭政府的特別工作小組啟動了包括40個計劃在內的國家老齡工

人項目，旨在增加55歲至64歲勞動力的數量。2004年，芬蘭平均退

休年齡已從1997年的56.6歲增至59歲，而55歲至64歲人口的就業

率也從36%躍至50%o

(4)改革現收現付制

將現收現付制改為部分積累制或完全積累制，是應對人口老齡化

的最徹底的辦法，但其成本也較高。中國從20世紀80年代開始嘗試

對現收現付模式進行改革，1997年，政府出臺了《國務院關于建立統

一的企業職工基本養老保險制度的決定》，正式確定了以社會統籌和

個人賬戶相結合的混合型養老保險體制。

3.中國的養老保險制度

回顧新中國成立以來中國養老保險制度的發展歷史，可以大體分

為兩個階段：計劃經濟時期的以國家統籌和企業養老為特點的國家養

老模式階段，以及改革開放時期的“統賬結合”模式階段。

(1)傳統養老保險制度及存在的問題

中國傳統的養老保險制度是在20世紀50總代初，為了適應產品

經濟和高度集中統一的計劃管理體制的要求而建立的，是典型的計劃

經濟的產物，可以稱為國家養老模式。

在1951年至1984年的國家養老模式階段中，又可分為兩個階段:

首先，1951年至1969年是國家統籌階段，1978年至1984年是企業養

老階段。1951年公布的《中華人民共和國勞動保險條例實施細則修正

草案》是中國第一部社會保障法規，該條例對保險費的征集、管理和

發放、保險項目和標準，以及執行與監督都作了明確的規定。當時建

立的是企業全部繳費、全國統籌的現收現付養老保險制度。制度規定

企業按工資總額的3%繳費，其中30%上繳中華全國總工會，建立社會

保險統籌基金，由中華全國總工會委托中國人民銀行代理監管，用于

社會調劑，70%留在企業工會，用于退休金的支付。退休給付依據工齡、

工種和職工退休前工資水平等規定，采取待遇預定型給付方式，替代

率為3596—60虬此后經調整為50%—70機在此之后，又頒布了一系列

法律法規，至1969年，我國城鎮已經基本上建立了比較完整的養老俁

險體系，也奠定了中國計劃經濟時期養老保險的基本框架。這一階段

的特征是國家、單位共同保障，個人無需繳費，保障的覆蓋范圍廣泛,

替代率高，財政負擔重。1969年至1978年，“文化大革命”爆發，已

經初步建立的養老保險體系遭到破壞。

1978年6月，國務院公布《國務院關于安置老弱病殘干部的暫行

辦法》和《國務院關于工人退休、退職的暫行辦法》（即著名的104

號文件），針對“文化大革命”中出現的不正常現象和過去制度中的

缺陷，重新規定了離退休的條件及待遇標準，養老保險體系重新被建

立。1978年至1984年是企業養老階段，企事業單位自己負責本單位的

離退休職工的離退休金的籌集與發放。當時離退休人員數量少、比重

小，老年保障的壓力不大，退休者能夠及時足額地領到自己的退休金,

國營企業職工退休金可以達到退休前工資額的70%左右，集體企業職工

退休金為退休前工資額的40%—60%

但是，傳統養老保險制度的弊端在經濟體制改革開始以后日益顯

露出來。首先，這種由單位和企業辦養老保險的制度安排，不僅使企

業的經濟負擔日益沉重，而且將職工與企業死死地捆在了一起，職工

將終身在一個企業工作，退休以后從這個企業領取退休金。在企業不

斷吸收新職工的情況下，職工隊伍越來越龐大，退休職工的隊伍也越

來越龐大，使得企業不堪重負，生產成本增加，競爭力減弱。

其次，傳統養老保險基本上只針對國有企業，而近年來迅速發展

起來的民營經濟、私營經濟以及“三資”企業等則被排除在外，這說

明這種制度已經不適合時代發展的需要。

最后，傳統養老保險采取的是現收現付制模式，在人口老齡化的

背景下，提高繳費率的壓力越來越大。

(2)改革

20世紀80年代以后，隨著經濟體制改革的深入與發展，中國社會

養老保險制度開始進行改革。從1985年起(少數地區從1984年起)

各地紛紛進行了重建養老保險社會統籌制度的試點，恢復養老金在市

縣一級或行業內部實行社會統籌。

1991年，國務院頒布了《國務院關于企業職工養老保險制度改革

的決定》，指出基本養老保險基金由政府根據支付費用的實際需要和

企業、職工的承受能力，按照以支定收、略有結余、留有部分積累的

原則統一籌集。確立我國養老保險實行社會統籌，三方共同擔負費用

的原則和基金籌集實行“部分積累”的模式，并提出今后要逐步建立

起基本養老保險、企業補充養老保險和個人儲蓄型養老保險相結合的

多層次養老保險制度。1993年，黨的十四屆三中全會做出了《關于建

立社會主義市場經濟體制改革若干問題的決定》，提出嫌立社會統籌

和個人賬戶相結合的養老金制度，提出由現收現付的養老保險向基金

制過渡。

1995年，國務院又頒布了《國務院關于深化企業職工養老保險制

度改革的通知》，明確提出了基本養老保險實行社會統籌與個人賬戶

相結合的方法0,以及資金來源多渠道和保障方式多層次的目標。但其

中推薦的兩個具體操作方案差異較大，在執行中造成了一定混亂，從

而政府不得不重新統一制度。

1997年，政府出臺《關于建立統一的企業職工基本養老保險制度

的決定》（以下簡稱《決定》），這一文件在繳費和養老金的領取等

方面做了統一規定。首先，企業按一般不超過職工工資總額的20%繳納

基本養老保險費，個人繳費比例逐年增加，最終達到8%其次，按本

人繳費工資11%的數額為職工建立基本養老保險個人賬戶，個人繳費全

部記入個人賬戶，其余部分從企業繳費中劃入。隨著個人繳費比例的

提高，企業劃入的部分要逐步降至3%。最后，《決定》實施后參加工

作的職工，個人繳費年限累計滿15年則可在退休后按月領取基本養老

金，基本養老金由基礎養老金和個人賬戶養老金組成。個人繳費年限

累計不滿15年的，退休后不享受基礎養老金待遇，其個人賬戶儲存額

一次支付給本人。《決定》實施前已經離退休的人員，仍按國家原來

的規定發給養老金，同時執行養老金調整辦法。這標志著中國養老保

險制度改革進入了一個新階段，初步建立了養老保險費用社會統籌與

個人賬戶相結合的混合型養老保險制度。

但是，新的制度運行了幾年后，社保基金出現了巨額缺口。據報

道，2011年中國城鎮基本養老保險個人賬戶記賬額為2.5萬億元左右,

而實賬部分僅為2703億元左右，“空賬”達到2.25萬億元，2013年

則超過2.6萬億元。實際上，這是中國社保制度所必須承擔的轉軌成

本的一部分。這是因為，在現行養老保險制度確立之前，企業員工基

本無需繳納養老保險費生，因此現有的養老保險基金中也就沒有這部

分職工的個人賬戶部分，他們退休后的養老金需全部來自社會統籌部

分。但在養老保險制度設立之后，僅靠統籌賬戶不足以應對當期發放。

雖然財政已經對養老保險進行了大量補貼，從1997年起，各級財政對

養老保險累計補貼金額達1.2526萬億元，但各地財政實力不同，多數

地區不得不在實際上采生了現收現付制的方法，即挪用個人賬戶的資

金，用正在工作的一代人合計繳納的28%的月工資來支付現有退休人員

的退休金，個人賬戶僅僅記賬。

為解決這一問題，我國從2000年開始了“做實”個人賬戶試點，

此外，2005年11月，勞動與社會保障部決定，從2006年1月1日起,

個人賬戶的規模統一由本人繳納工資的11%調整為8%,全部由個人繳

費形成，單位繳費不再劃入個人賬戶。截至2011年年底，參與試點的

遼寧、江蘇、山東等13個省份共積累個人賬戶基金2703億元，但其

與記賬額之間的差額，仍達到2.23萬億元。

截至2012年年底，城鎮職工基本養老保險總參保人數為3.04億,

2011年增加了7.17虬但增速慢于上一年的10.44%。其中參保職工人

數為2.3億，比上年增長6.57%,增速回落了4.58個百分點；離退休

人員數量為7445.68萬，比上年增長9.07%,增速提高了0.81個百分

點。繳費人員增速下降，領取養老金人數增速上升，這一增一減導致

城鎮職工基本養老保險的制度贍養率由2011年的31.65%上升到32.496。

2012年城鎮職工基本養老保險個人賬戶累計記賬額達到29543億元，

比2011年增加了18.84%。同時，試點了許多年的個人賬戶做實工作推

進艱難，2012年13個做實個人賬戶的試點省份中，基金收入共計722

億元，累計做實個人賬戶基金收入為3499億元。2012年城鎮職工基本

養老保險基金累計結余額為23941億元。0由此看出，空賬問題仍然是

一個隱患。

十三、美國的社會保險

美國沒有全民的社會保險，最主要的一項社會保險計劃就是以達

到一定收入水平的勞動者為主的老年、遺屬、傷殘和健康保險計劃。

該計劃包括兩部分，一是為65歲及以上的老年人及特定的65歲以下

傷殘人員服務的聯邦健康保險計劃，二是為退休人員、死亡工人的受

撫養人和傷殘人員提供保險的老年、遺屬、傷殘保險計劃。

1.聯邦健康保險計劃

聯邦健康保險計劃是美國聯邦政府于1965年根據《社會保障法》

設定的，為65歲及以上并領取0ASDI退休金或鐵路退休金的老人提供

的醫療保障，1972年的一項修正案將保險范圍擴及永久性和兩年以上

的殘疾人，以及處于腎病末期的患者。這個計劃為保險對象提供了基

本的醫療保健費用，給付形式分為兩種，一種是現金補助，羅德島、

加利福尼亞、新澤西、紐約和夏威夷五個州及波多黎各實行了這種計

劃，補助的金額為收入的一定百分比。另一種，也是覆蓋面比較廣的

一種是醫療補助，包括A和B兩個部分，A部分是住院保險，B部分是

補充醫療費用保險，是與就診有關的保險。

在A部分的保障下，承保對象第一天住院的費用自己負擔，以后

的費用就由社會保險基金支付。它為被保障者每次生病提供最多90天

的住院費用，90天以后，病人自付費用的1/2,此外，它還提供最多

100天的熟練護理服務，以及一些特定的家庭健康照顧服務和療養院服

務。B部分涉及門診、急救服務、其他由醫生開處方提供的醫療和健康

服務等。該部分每年有100美元的自付額，超過100美元的費用可以

得到80%的支付，但不包括大部分處方藥。

A部分的保費來自工薪稅，受益人繳納工資的1.45%,雇主繳納工

薪總額的1.45%,自營業者繳納收入的2.9機1.45%稅率的最高征稅工

資上限為13萬美元。B部分則是由受益人按月繳納保費，雇主不用繳

納。保費的數額每年都會根據整個計劃的成本進行調整，如1998年月

保費為43.8元。受益人繳納的保費能夠承擔全部成本的25%,其余75%

主要來自財政收入。

2.老年、遺屬、傷殘保險計劃

(1)保障對象

OASDI計劃是一種社會養老保險計劃，即基礎養老金，根據1935

年《社會保障法》制定。0ASDI的保障對象最初只是工商業員工和雇主，

1950年擴大到軍人、農場工人、個體，工商業者，以及部分地方公務

員和國家公務員。參加者的收入必須達到一定水平。該計劃的實施范

圍占到整個勞動行業的95%以上，受益人數達1.44億人，1997年領取

養老金的人數達到4000萬人。其余5%是一些臨時雇傭的農場勞動者、

家庭內部勞動者、年收入不滿400美元的個體經營者等。

OASDI對于工商業者來說是強制性的，州政府和地方政府的員工、

教士可自愿參加，鐵路員工、聯邦員工有專門的退休養老制度。

（2）支付條件

OASDI計劃包括老年養老金、傷殘養老金和遺屬養老金三種。

老年養老金的支付條件是有一定的工作收入并且積累了一定的受

保時間”，退休后達到支付開始年齡。

確定保障的基本度量單位是季度。例如在1998年，一個員工的年

收入中，每700元可以獲得1季度保障，相當于積得1分2,每年最多

可得4分。根據出生時間不同，對退休者的得分要求也不同。1929年

及以后出生者，要求有40分（即繳足40個季度的保險費）；1929年

以前出生者，則每早1年遞減1分。達到得分要求才屬于完全受保，

從而有資格享受養老金。

2000年之前，退休后的正常支付開始年齡為65歲。之所以定在

65歲，是因為早先社會保障制度的設計者認為，規定60歲退休將會導

致巨額社會保障金支出，而70歲退休又不能很好地解決失業問題以及

保障老年人的晚年生活，于是便采取了這種折中態度。隨著人的預期

壽命不斷增加，1983年的一項國會立法不得不對最初確定的正常退休

年齡做出逐漸延長的相應規定。這一規定從2000年開始執行，到2027

年分階段提高到67歲。

除了正常退休年齡之外，還有提前退休和推后退休兩種情況，養

老金的數額也會相應減少或增加。如在目前的改革階段，66歲退休領

取全額（100%）養老金，62—65歲屬提前退休，此時也可以領取，只

是要打一定折扣，62歲退休可領取75%的養老金，63歲和64歲則可分

別領取80%和86.67%,65歲可領取93.33%的養老金。如果確因健康原

因而無法繼續工作，不得不提前退休者，可以申請殘疾津貼，相當于

全額養老金。而67—70歲屬推后退休，每推后一年，養老金的數額都

會增加一定的百分比。

退休養老金不僅發放給退休老人，也惠及符合條件的配偶。配偶

達到或超過62歲，或不足62歲，但有不滿16歲的受撫養子女或殘疾

子女，如果自己的養老金數額更低，則可以獲得受保人年金50%的給付。

傷殘之后經過一年的觀察仍然不能從事有收益工作的人，或最終

死亡者，如果滿足受保條件，即可獲得傷殘養老金或遺屬養老金。此

時受保人從21歲起每年必須至少繳納1個季度保險費，最高繳納40

季度，或發生殘疾以前繳足20季度保險費。對于青年人或盲人，限制

更少。傷殘工人受撫養人獲得給付的條件和退休給付類似。

遺屬養老金的支付條件包括：配偶不足60歲，并有不滿16歲的

受撫養子女或殘疾子女（養老金的75%）；配偶達到或超過60歲（65

歲時100%）；50—59歲的傷殘配偶（養老金的71.5%）；未婚受撫養

子女（養老金的75%）；達到或超過62歲的父母（1人，82.5%或2人

150%）*此時，死亡的受保人必須是年金領取者；或者自21歲起每年

至少繳納1個季度保險費，最高繳納40季度；對于孤兒則放寬條件，

只要在死亡前13季度內繳納了6季度保險費即可。

（3）支付額

滿足完全受保條件必須是繳納了40季度的保險費，如果超過這個

限度，并不會對養老金的支付標準產生影響。0ASDI的支付額是在指數

化月均收入的基礎上計算出來的。指數化月均收入是將受保人到達指

數化年2以前的各年社會保障稅的應納稅收入按國民平均工資增長率

加以調整。

基本保險金額要根據幾個方面的調整才能成為最終的給付金額。

首先，將當年的消費價格指數與前一年的CPI進行對比，與第二年1

月份進行保險金額的調整，避免因通貨膨脹而降低購買力。其次，對

一個家庭的養老金支付額，在每個收入區域里設定了PIA一定比率的

上限，防止過度支付。龍外，在領取養老金時，領取人如果還得到一

定的其他收入，那么根據每個領取人的年齡，養老金要進行調整。

（4）保險費

養老金的保險費主要來自工薪稅，其中員工按年薪的6.2%繳納

OASDI稅，個體經營者繳納收入的12.4%,雇主繳納工薪總額的6.2%,

直到規定的最大年薪稅基。

對于員工來說，除了6.2%的OASDI稅以外，社會保險方面還要繳

納1.45%的聯邦健康保險計劃A部分的保險費，即OASDHI稅一共為

7.65%O這些保險費和雇主資助的養老金中確定繳費計劃（詳見第四節）

的免稅繳資不同，它們是從稅后收入中支出的。

養老保險基金由聯邦政府衛生與公共服務部所屬的社會保險署管

理，支付時根據AIME,分三段按不同比例計發養老金。按照這種累退

比例的計發辦法，美國低收入階層（年收入1.2萬美元以內）的養老

金大體相當于過去工資的5496,中等收入階層（年收入，2.5萬美元）

大體相當于42%,高收入階層（年收入4.7萬美元以上）僅相當于24虬

十四、員工福利的形式

員工福利分為法定福利和企業福利兩部分。

1.法定福利

法定福利是國家通過立法強制實施的員工福利，包括社會保險和

各類休假制度。

社會保險旨在保障勞動者在遭遇年老、生病、傷殘、失業、生育

或死亡等風險事故，暫時或永久性地失去勞動能力或勞動機會，從而

全部或部分喪失生活來源的情況下，能夠享受國家或社會給予的物質

幫助，維持其基本的生活水平。由于各國的歷史、經濟、文化、價值

觀等因素的差異，社會保險制度也存在著不同的模式。

2.企業福利

企業福利是企業自主建立的，為滿足員工的生活和工作需要，在

法定福利之外向員工及其家屬提供的一系列福利項目。企業福利對法

定福利起到補充作用，包括健康保健計劃、收入保障計劃和員工服務

計劃。

健康保健計劃和收入保障計劃是以保險的形式實施的，它與個人

商業保險既有聯系，又有區別。它具有商業保險的一般特性，其具體

經營方式和管理方式也與商業保險有相同之處，實際上大多數員工福

利計劃就是按照商業保險的模式經營，或交由商業保險公司經營的。

但二者也有本質的區別，即保障計劃享受財政、稅收上的優惠政策，

而個人商業保險則不能享受這種優惠，必須向國家依法足額納稅。

(1)收入保障計劃

收入保障計劃的目的是保障或提高員工的收入，主要包括以下幾

個部分:

第一，企業年金。企業年金是社會養老保險的補充，它由企業自

主發起，是一種延期支付的工資收入。大多數發達國家都建立了企業

年金制度，甚至有一些國家通過立法，把企業年金變成了國家強制性

的養老金制度。第四節將會詳細介紹企業年金。

第二，人壽保險。死亡是每個員工都面臨的風險，員工會擔心因

其去世而使家庭收入大幅減少，而雇主資助的人壽保險則使員工在一

定程度上免除了后顧之憂。在美國，大約有9遙的大公司向員工提供人

壽保險。1998年制造業立均為每位員工提供了179美元的人壽保險，

而非制造業人均有120美元。0絕大部分的雇主（79%）支付全額保費,

其中超過40%的人壽保險覆蓋了退休職工，2/3的保單包含了意外死亡

和傷殘條款。

當員工離開公司時，原公司所提供的人壽保險就會被取消，這主

要是為了鼓勵員工為公司長期工作。

第三，住房援助計劃。住房援助計劃包括住房貸款利息給付和住

房補貼。前者是指為購房員工支付住房貸款的利息，其額度基于員工

的薪酬級別和職務級別，后者則指無論員工購房與否，企業每月均按

照一定標準向員工支付一定額度的現金，作為員工住房費用的補貼。

例如，我國的住房公積金制度就是一種住房補貼。

第四，員工持股等。

（2）健康保健計劃

健康保健計劃是企業為員工建立的，在社會醫療保險保障范圍之

外的補充醫療保險計劃。在不同的國家，公司為員工提供的健康保健

計劃有所不同。如在美國，雇主常選擇的健康福利計劃包括三種，一

是參加商業保險，比較有影響的是藍十字一藍盾組織提供的保險；二

是參加健康保險組織，如健康維持組織和優先服務提供組織；三是參

加某個一般保險不提供的項目，如牙科保險和視力保險。

在我國，由于城鎮職工基本醫療保險制度的局限，一些企業為員

工建立了補充醫療保險計劃。這些保險計劃基本上都是針對基本醫療

保險費支付封頂線（社會平均工資的4倍）設計的保險，負擔封頂線

以上的醫療費用開支。

（3）員工服務計劃

員工服務計劃旨在幫助員工克服生活困難以及支持員工事業發展,

主要包括；員工援助計劃，針對員工酌酒、賭博或其他疾病造成的心

理壓抑等問題提供咨詢和幫助；教育計劃，通過一定的教育或培訓手

段提高員工素質和能力；交通服務、旅游服務等。

十五、彈性福利計劃

傳統上，公司向員工提供的福利大多是固定的，即所有員工享有

同樣的福利內容。但是，員工實際的需求可能并不完全一樣，因此沒

有選擇余地的統一型福利計劃往往無法滿足員工多樣化的需求，從而

削弱了福利實施的效果。自20世紀70年代開始，西方發達國家的一

些企業開始針對員工的不同需求提供不同的福利內容，這就是彈性福

利計劃，也稱為自選式福利計劃°至今，實施這種計劃的公司越來越

多。

在彈性福利計劃下，通常雇主會提供一份列有各種福利項目的

“菜單”，員工可從中自由選擇。當然，這其中有一些非選項，如法

定的社會保險。此外，每個福利項目都會有一個限額，公司還會根據

員工的工資、工資年限、家庭背景等因素設定每一個員工所擁有的總

福利限額，員工的選擇不能超出這個限額。如果員工選擇以領取現金

的方式來替代福利，則所有存款均視為應稅收入。

彈性福利計劃之所以受到歡迎，就是因為它們提供了固定福利計

劃中不可能的選擇。例如，某一無子女的員工就可以降低人壽保險金,

而把節約下來的金額分配給一項保健計劃。

在實踐中，彈性福利計劃主要有以下幾種類型，企業可以根據自

己的實際情況和不同需要加以選擇。

1.彈性支出賬戶

彈性支出賬戶對于員工來說非常靈活。它可以分為兩類償付賬戶:

保健開支賬戶和子女保健賬戶，兩大賬戶保持獨立。員工在計劃開始

時從其稅前收入中撥出一定數額的款項放入賬戶中，用來選購各種福

利項目，如未保險的醫療和牙科費用以及子女的護理費用等。這一筆

費用在計劃實行期間不可改變，除非是在規定條件之下，比如家庭狀

況的變化。

由于撥入該賬戶的金額不必繳所得稅，因此對員工具有吸引力。

但同時，如果賬戶中的金額本年度沒有用完，那么既不能在來年使用,

也不能以現金形式發放，而且已經確認的認購福利款項也不得挪作他

用，在計劃實行年末，員工將失去保留在任一償付賬戶中的一切金額

（即“使用它或失去它”規則）。

因為員工傾向于這種有選擇權力的彈性福利計劃，所以比起為所

有職工提供同額保險金的固定計劃中的同種保險，彈性計劃中的選擇

會更貴。因此，在實際中更多的是給所有員工提供一個核心保險，員

工在核心保險之外可以再做選擇，或者提供一些保險“套餐”，使員

工縮小這種不利選擇的傾向。

2.附加型彈性福利

這是最為普遍的一種彈性福利計劃，它在現有的福利計劃之外，

再提供一些福利項目或提高原有的福利水準，由員工選擇。員工根據

自己分配到的限額去認購所需要的額外福利。有些公司規定，員工如

果未用完自己的限額，余額可折發現金，但要和其他所得合并，繳納

所得稅。如果員工購買的額外福利超過了限額，也可以從自己的稅前

薪資中扣抵。

3.核心加選擇型彈性福利

顧名思義，這種福利計劃就是由核心福利項目加上選擇福利項目

組成的“核心福利是所有員工都享有的基本福利，不能隨意選擇。選

擇福利項目則包括所有可以自由選擇的項目，并附有購買價格。每個

員工都有一個福利限額，如果總值超過了所擁有的限額，差額就要折

為現金由員工支付。

這種福利計劃和附加型彈性福利最大的區別在于核心福利，后者

的核心福利完全取自于原來的福利項目，附加的項目則是新增的；而

前者相當于重新設計了一套福利制度，如果公司以前就有福利制度的

話，在新制度中要全部重新調整，以決定新的福利計劃要包括哪些項

目，以及哪些項目屬于核心部分，哪些項目屬于選擇部分。

4.福利“套餐”

福利“套餐”即由企業提供多種固定的福利項目組合，員工只能

自由地選擇某種福利組合，而不能自己進行組合。

十六、成本分擔

1.控制昂貴醫療服務的數量？

傳統醫療保險下的事后道德風險使得消費者愿意接受對身體康復

有益的任何護理，醫生也為了增加收入以及減少誤診訴訟的可能而有

動機提供額外的護理，甚至是不必要的護理。這使我們立即想到的一

個措施就是制定一個標準，以確定什么服務是必需的，什么服務是額

外的。

那么，怎么判斷醫療服務是不是額外的呢？是否能有一個成本收

益的標準，如果護理的成本超過其期望收益，我們就稱這種護理是額

外的？這里的期望收益等于一個有代表性的人對其健康狀況的預期改

善所給予的價值評價，但實際上，人們的康復狀況有相當大的不確定

性，因此最佳護理數量非常難確定。

由于醫療護理的最佳數量很難驗證，在傳統服務付費方式下，單

純從限制昂貴醫療服務的使用上控制道德風險是不夠的。20世紀70年

代中期以來，美國開始對傳統醫療保險制度進行調整和改革，包括與

員工分擔成本，以及管理式醫療保險。

2.成本分擔的方式

由蘭德公司的研究可以自然地得出結論：控制醫療保險支出的簡

單有效途徑就是要求患者負擔部分醫療費用。因此在美國，一些雇主

對傳統服務付費方式進行了修改，不再由雇主和保險公司承擔全部的

服務付費。

一種修改是采用免賠額以及其他與病人共同負擔成本的方式。在

這種修改下，由于病人也要負擔一部分服務費用，他就會有動機從醫

生那了解治療所能獲得的期望收益，當期望收益和昂貴的成本相比并

不占優時，病人就可能拒絕醫生向他提供這種治療或服務。相應地，

由于病人選擇醫生的標準也基于醫生在提供有戌本效益的護理方面所

建立的聲譽，醫生也會自發地關注所提供服務的成本效益，不再傾向

于推薦一些與成本比較期望收益很少的治療。

另一種修改是向員工提供多種選擇，如果員工選擇不分擔成本的

保險計劃，就要繳納更多的費用，如果選擇分擔成本的保險計劃，費

用相對來說就會便宜。

3.效果

雖然蘭德公司的研究證明了讓患者負擔部分醫療費用可以降低總

的保健成本，但有人提出了疑問：需要負擔部分費用的患者是否會因

此而享受不到必需的醫療服務？如果這種情況發生，那么，在醫