2021年期貨從業資格考試《期貨基礎知識》章

節習題及答案匯總

期貨及衍生品概述

1、經中國期貨交易所第一次清理整頓，期貨品種削減為（）個。

A、15

B、25

C、35

D、50

2、（）危機所帶來的能源產品價格劇烈波動直接導致能源

期貨的產生。

A、石油

B、經濟

C、電力

D、煤炭

3、遠期交易的類型不包括（）。

A、商品遠期交易

B、遠期利率協議

C、遠期股票合約

D、商品期貨合約

4、因為期貨價格真實地反映供求及價格變動趨勢，具有較

強的預期性、連續性和公開性，所以在期貨交易發達的國家，期

貨價格被視為一種（）o

A、市場價格

B、權威價格

C、公開價格

D、知道價格

5、對于同一種商品來說，在現貨市場和期貨市場同時存在

的情況下，一般情況下兩個市場的價格變動趨勢（）o

A、相同

B、相反

C、無規律

D、等比例變動

6、遠期交易履約方式主要是（）o

A、現金交割

B、對沖平倉

C、實物交收

D、背書轉讓

7、期貨交易的（）特點，使得絕大部分期貨交易都可以免

除履約責任。

A、雙向交易

B、當日無負債結算

C、分散化交易

D、對沖了結

8、期貨交易中的“杠桿交易”產生于（）制度。

A、無負債結算

B、強行平倉

C、漲跌平倉

D、保證金

9、非會員單位只能通過期貨公司會員進行期貨交易，體現

了期貨交易的（）特征。

A、雙向交易

B、場內集中競價

C、杠桿機制

D、合約標準化

10、1993年11月，國務院發布《關于制止期貨市場盲目發

展的通知》，提出了“規范起步、加強立法、一切經過試驗和從

嚴控制”的原則，標志著第（）輪治理整頓的開始。

A、-

B、二

C、三

D、四

11、1975年10月，芝加哥期貨交易所（CBOT）上市（）期貨

合約，從而成為世界上第一個推出利率期貨合約的交易所。

A、歐洲美元

B、美國政府30年期國債

C、國民抵押協會債券

D、美國政府短期國債

12、1925年（）成立，標志著現代意義上的結算機構形成。

A、美國國際結算公司

B、英國國際商品結算公司

C、芝加哥期貨交易所結算公司

D、倫敦結算公司

13、一般認為，期貨交易最早萌芽于（）o

A、南美洲

B、北美洲

C、亞洲

D、歐洲

參考答案及解析：

1、

【正確答案】C

【答案解析】本題考查我國期貨市場的發展歷程。經中國

期貨交易所第一次清理整頓，期貨品種削減為35個。

2、

【正確答案】A

【答案解析】本題考查能源化工期貨。20世紀70年代初

發生的石油危機給世界石油市場帶來巨大沖擊，油價的劇烈波動

直接導致了能源期貨的產生。

3、

【正確答案】D

【答案解析】本題考查遠期的內容。常見的遠期交易包括

商品遠期交易、遠期利率協議(FRA)、外匯遠期交易、無本金交

割外匯遠期交易(NDF)以及遠期股票合約等。

4、

【正確答案】B

5、

【正確答案】A

【答案解析】本題考查規避風險的功能。對于同一種商品

來說，在現貨市場和期貨市場同時存在的情況下，在同一時空內

會受到相同的經濟因素的影響和制約，因而一般情況下兩個市場

的價格變動趨勢相同，并且隨著期貨合約臨近交割，現貨價格與

期貨價格趨于一致。

6、

【正確答案】C

【答案解析】本題考查期貨交易與遠期交易的區別。遠期

交易履約方式主要采用實物交收方式，雖然也可以采用背書轉讓

方式，但最終的履約方式是實物交收。所以本題答案不選D而選

Co

7、

【正確答案】D

【答案解析】本題考查期貨交易的基本特征。交易者在期

貨市場建倉后，大多并不是通過交割（即交收現貨）來結束交易，

而是通過對沖了結。買入建倉后，可以通過賣出同一期貨合約來

解除履約責任;賣出建倉后，可以通過買入同一期貨合約來解除

履約責任。

8、

【正確答案】D

【答案解析】本題考查期貨交易的基本特征。期貨交易實

行保證金制度，交易者在買賣期貨合約時按合約價值的一定比率

繳納保證金（一般為5%?15%）作為履約保證，即可進行數倍于保

證金的交易。這種以小博大的保證金交易也被稱為“杠桿交易

9、

【正確答案】B

【答案解析】本題考查期貨交易的基本特征。期貨交易的

基本特征可歸納為6個方面：（1）合約標準化；（2）場內集中競價

交易；（3）保證金交易；（4）雙向交易；（5）對沖了結；（6）當日無負

債結算。期貨交易必須在期貨交易所內進行，體現了期貨交易的

交易集中化特征。

10、

【正確答案】A

【答案解析】本題考查治理整頓階段的內容。1993年11

月，國務院發布《關于制止期貨市場盲目發展的通知》，提出了

“規范起步、加強立法、一切經過試驗和從嚴控制”的原則，標

志著第一輪治理整頓的開始。

11、

【正確答案】C

【答案解析】本題考查金融期貨的內容。1975年10月，

芝加哥期貨交易所上市的國民抵押協會債券(GNMA)期貨合約是

世界上第一個利率期貨合約。

12、

【正確答案】C

【答案解析】本題考查現代期貨交易的形成。1925年芝加

哥期貨交易所結算公司(BOTCC)成立，芝加哥期貨交易所所有交

易都要進入結算公司結算，現代意義上的結算機構形成。

13、

【正確答案】D

【答案解析】本題考查期貨市場的萌芽。一般認為，期貨

交易最早萌芽于歐洲。

期貨市場組織結構與投資者

一、單項選擇題

1、期貨交易所會員的權利不包括()o

A、參加會員大會，行使表決權、申訴權

B、聯名提議召開臨時會員大會

C、按規定繳納各種費用

D、按規定轉讓會員資格

2、負責會員制期貨交易所日常經營管理工作的高級管理人

員是（）o

A、理事會

B、監事會

C、總經理

D、理事長

3、下列關于鄭州商品交易所的表述，正確的有（）o

A、是公司制期貨交易所

B、菜籽油和棕桐油均是其上市品種

C、以營利為目的

D、會員大會是其最高權力機構

4、關于我國三家商品期貨交易所結算制度的說法，正確的

是（）。

A、交易所會員既是交易會員也是結算會員

B、區分結算會員與非結算會員

C、設立獨立的結算機構

D、期貨交易所直接對所有客戶進行結算

5、受我國現行法規約束，目前期貨公司不能（）o

A、對客戶賬戶進行管理

B、充當客戶的交易顧問

C、根據客戶指令代理買賣期貨合約

D、從事自營業務

6、期貨公司從事的業務類型中，（）是指期貨公司接受客

戶書面委托，根據相關規定和合同約定，運用客戶委托資產進行

投資，并按照合同約定收取費用或者報酬的業務活動。

A、期貨經紀業務

B、風險管理顧問業務

C、資產管理業務

D、期貨投資咨詢業務

7、為期貨公司提供中間介紹業務的證券公司屬于（）o

A、期貨信息資訊機構

B、期貨保證金存管銀行

C、券商IB

D、居間人

8、下列期貨中介與服務機構中，（）主要提供期貨行情軟

件、交易系統及相關信息資訊服務，是投資者進行期貨交易時不

可或缺的因素。

A、券商IB

B、居間人

C、期貨保證金存管銀行

D、期貨信息資訊機構

9、下列關于交割倉庫的表述錯誤的是（）o

A、在我國，交割倉庫也稱為指定交割倉庫

B、期貨交易的交割由期貨交易所統一組織進行

C、指定交割倉庫是指由期貨交易所指定的為期貨合約履行

實物交割的交割地點

D、期貨交易所可以限制實物交割總量

10、在美國，()是商品基金的主要管理人，是基金的設計

者和運作的決策者。

A、交易經理(TM)

B、期貨傭金商(FCM)

C、商品基金經理(CP0)

D、商品交易顧問(CTA)

11、下列對商品投資基金基金組織結構的描述，不正確的是

()o

A、交易經理受聘于商品基金經理

B、許多期貨傭金商同時也是商品基金經理或交易經理

C、托管人受托于商品基金經理

D、商品交易顧問受聘于交易經理

12、下列期貨交易所中，組織形式屬于會員制的是()o

A、大連商品交易所

B、中國金融期貨交易所

C、倫敦國際石油交易所

D、紐約商品交易所

13、在國內，()是負責交易所的統一結算、保證金管理和

結算風險控制的機構。

A、期貨公司

B、期貨結算機構

C、中國期貨保證金監控中心

D、期貨中介機構

14、國際期貨市場的結算體系通常采用（）的管理體系。

A、分級

B、非分級

C、分層

D、會員制

15、我國期貨交易所會員由結算會員和非結算會員組成的期

貨交易所是（）o

A、中國金融期貨交易所

B、上海商品交易所

C、大連商品交易所

D、鄭州期貨交易所

16、在風險管理子公司提供風險管理服務或產品時，其可以

選擇的自然人客戶也要符合條件，即可投資資產高于（）萬元的

高凈值自然人客戶。

A、20

B、50

C、100

D、200

二、多項選擇題

1、目前，世界上期貨交易所的組織形式一般可分為（）o

A、會員制期貨交易所

B、公司制期貨交易所

C、合作制期貨交易所

D、合伙制期貨交易所

2、大連商品交易所成立于1993年2月28日，上市交易的

主要品種有（）o

A、玉米

B、黃大豆

C、豆油

D、棕桐油

3、關于期貨結算機構的表述正確的有（）o

A、在結算中充當了所有合約買方的賣方

B、在結算中充當了所有合約賣方的買方

C、擔保交易履約

D、降低了市場的信用成本

4、下列關于期貨結算制度的相關表述正確的有（）o

A、國際上，結算機構通常采用分級結算制度

B、由結算機構對結算會員進行結算

C、由結算會員與非結算會員或者結算會員與結算會員所代

理客戶之間進行結算

D、非結算會員對非結算會員所代理客戶進行結算

5、關于中國金融期貨交易所結算體系，描述正確的是（）o

A、結算會員具備直接與交易所進行結算的資格

B、結算擔保金是由結算會員依交易所規定繳存的

C、采取分級結算制度

D、特別結算會員為所有交易會員辦理結算

6、期貨投資咨詢業務是指基于客戶委托，期貨公司及其從

業人員開展的（）等營利性業務。

A、資產管理業務

B、風險管理顧問

C、期貨研究分析

D、期貨交易咨詢

7、下列關于期貨居間人說法正確的有（）o

A、是期貨公司所簽訂期貨經紀合同的當事人

B、獨立承擔基于居間法律關系所產生的民事責任

C、主要職責是介紹客戶

D、獨立于期貨公司和客戶之外

8、交割倉庫不得有的行為包括（）o

A、出具虛假艙單

B、違反期貨交易所業務規則，限制交割商品的入庫

C、泄露與期貨交易有關的商業秘密

D、違反國家有關規定參與期貨交易

9、商品期貨的套期保值者包括（）o

A、生產商

B、加工商

C、經營商

D、投資者

10、在我國期貨市場上將機構投資者分為一般單位客戶和特

殊單位客戶，下列屬于特殊單位客戶的是（）o

A、證券公司

B、基金管理公司

C、信托公司

D、合格境外機構投資者

11、下列關于期貨結算的說法，正確的是（）o

A、結算機構會向保證金不足最低限額要求的會員發出追加

保證金的通知

B、結算會員收到通知后必須在次日交易所開市前將保證金

交齊，否則結算機構有權對其持倉進行強行平倉

C、結算機構作為結算保證金收取、管理的機構，承擔起了

控制市場風險的職責

D、結算機構通過對會員的保證金的管理、控制來保證期貨

市場的平穩運行

12、國際期貨市場的結算體系大體上可以分為下列（）層

次。

A、結算機構對結算會員進行結算

B、結算機構對客戶的結算

C、非結算會員對客戶的結算

D、結算會員與非結算會員之間的結算

13、我國的介紹經紀商能提供的服務有（）。

A、協助辦理開戶手續

B、提供期貨行情信息、交易設施

C、代期貨公司、客戶收付期貨保證金

D、代理客戶進行期貨交易

14、根據《金融期貨投資者適當性制度實施辦法》，個人投

資者在申請開立金融期貨交易編碼前，需先由期貨公司會員對投

資者的（）等方面進行綜合評估。

A、基礎知識

B、財務狀況

C、期貨投資經歷

D、誠信狀況

參考答案及解析：

一、單項選擇題

1、

【正確答案】C

【答案解析】本題考查會員制期貨交易所的組織架構。期

貨交易所會員的基本權利包括：參加會員大會，行使表決權、申

訴權;在期貨交易所內進行期貨交易，使用交易所提供的交易設

施、獲得期貨交易的信息和服務;按規定轉讓會員資格，聯名提

議召開臨時會員大會等。選項C屬于期貨交易所會員的義務。

2、

【正確答案】C

【答案解析】本題考查會員制期貨交易所的組織架構。總

經理是負責會員制期貨交易所日常經營管理工作的高級管理人

員。

3、

【正確答案】D

【答案解析】我國四家交易所采取不同的組織結構。其中，

上海期貨交易所、鄭州商品交易所和大連商品交易所是會員制期

貨交易所，中國金融期貨交易所是公司制期貨交易所。會員大會

由會員制期貨交易所的全體會員組成，它是會員制期貨交易所的

最高權力機構。會員制期貨交易所通常不以營利為目標;公司制

期貨交易所通常是以營利為目標，追求交易所利潤最大化。鄭州

商品交易所上市交易的主要品種不包括棕桐油。

4、

【正確答案】A

【答案解析】上海期貨交易所、鄭州商品交易所和大連商

品交易所實行全員結算制度，即期貨交易所會員均具有與期貨交

易所進行結算的資格。實行全員結算制度的期貨交易所對會員結

算，會員對其受托的客戶結算。交易所會員不作結算會員和非結

算會員的區分;交易所的會員既是交易會員，也是結算會員。

5、

【正確答案】D

【答案解析】本題考查期貨公司的職能。期貨公司作為場

外期貨交易者與期貨交易所之間的橋梁和紐帶，主要職能包括:

①根據客戶指令代理買賣期貨合約、辦理結算和交割手續;②對

客戶賬戶進行管理，控制客戶交易風險;③為客戶提供期貨市場

信息，進行期貨交易咨詢，充當客戶的交易顧問等。

6、

【正確答案】C

【答案解析】資產管理業務是指期貨公司接受客戶書面委

托，根據《期貨公司資產管理業務試點辦法》規定和合同約定,

運用客戶委托資產進行投資，并按照合同約定收取費用或者報酬

的業務活動。

7、

【正確答案】C

【答案解析】本題考查介紹經紀商。為期貨公司提供中間

介紹業務的證券公司屬于券商IBo

8、

【正確答案】D

【答案解析】本題考查期貨信息資訊機構。期貨信息資訊

機構主要提供期貨行情軟件、交易系統及相關信息資訊服務，是

投資者進行期貨交易時不可或缺的因素，也是網上交易的重要工

具，其系統的穩定性、價格傳輸的速度對于投資者獲取投資收益

發揮重要的作用。

9、

【正確答案】D

【答案解析】本題考查交割倉庫。期貨交易所不得限制實

物交割總量，并應當與交割倉庫簽訂協議，明確雙方的權利和義

務。

10、

【正確答案】C

【答案解析】本題考查商品基金經理。商品基金經理(CP0)

是基金的主要管理人，是基金的設計者和運作的決策者，負責選

擇基金的發行方式，選擇基金主要成員，決定基金投資方向等。

11、

【正確答案】D

【答案解析】本題考查期貨市場主要機構投資者。D項，

商品交易顧問受聘于商品基金經理(CPO)。

12、

【正確答案】A

【答案解析】本題考查我國境內期貨交易所。在我國境內

期貨交易所中，上海期貨交易所、大連商品交易所和鄭州商品交

易所是會員制期貨交易所；中國金融期貨交易所是公司制期貨交

易所。

13、

【正確答案】B

【答案解析】本題考查期貨交易結算機構。期貨結算機構

是負責交易所期貨交易的統一結算、保證金管理和結算風險控制

的機構。

14、

【正確答案】D

【答案解析】本題考查期貨結算制度。國際上，期貨市場

通常采用分級結算制度，即只有結算機構的會員才能直接得到結

算機構提供的結算服務，非結算會員只能由結算會員提供結算服

務。

15、

【正確答案】A

【答案解析】本題考查會員分級結算制度。在會員分級結

算制度下，期貨交易所將會員區分為結算會員與非結算會員。中

國金融期貨交易所采取會員分級結算制度。

16、

【正確答案】C

【答案解析】本題考查個人投資者。在風險管理子公司提

供風險管理服務或產品時，其可以選擇的自然人客戶也要符合條

件，即可投資資產高于100萬元的高凈值自然人客戶。

二、多項選擇題

1、

【正確答案】AB

【答案解析】本題考查期貨交易所的組織結構。期貨交易

所的組織形式一般分為會員制和公司制兩種。會員制期貨交易所

是由全體會員共同出資組建，繳納一定的會員資格費作為注冊資

本，以其全部財產承擔有限責任的非營利性法人。公司制期貨交

易所通常是由若干股東共同出資組建、股份可以按照有關規定轉

讓、以營利為目的企業法人。

2、

【正確答案】ABCD

【答案解析】大連商品交易所成立于1993年2月28日，

上市交易的主要品種有玉米、黃大豆、豆粕、豆油、棕桐油、線

型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯、焦炭焦煤、鐵礦石、雞蛋、

膠合板、玉米淀粉期貨等。

3、

【正確答案】ABCD

【答案解析】本題考查期貨結算機構的職能。期貨結算機

構的主要職能包括：擔保交易履約、結算交易盈虧和控制市場風

險。其中，擔保交易履約是指交易雙方并不發生直接關系，只和

結算機構發生關系，結算機構成為所有合約賣方的買方和所有合

約買方的賣方。如果交易者一方違約，結算機構將先代替其承擔

履約責任，由此可大大降低交易的信用風險。

4、

【正確答案】ABCD

【答案解析】本題考查期貨結算制度的相關表述。選項ABCD

都正確。

5、

【正確答案】ABC

【答案解析】D項，中國金融期貨交易所特別結算會員只

能為與其簽訂結算協議的交易會員辦理結算、交割業務。

6、

【正確答案】BCD

【答案解析】期貨投資咨詢業務是指基于客戶委托，期貨

公司及其從業人員向客戶提供的風險管理顧問、研究分析、交易

咨詢等服務并獲得合理報酬。

7、

【正確答案】BCD

【答案解析】本題考查居間人。期貨居間人是指獨立于期

貨公司和客戶之外，接受期貨公司委托進行居間介紹，獨立承擔

基于居間法律關系所產生的民事責任的自然人或組織。其主要職

責是介紹客戶，即憑借手中的客戶資源和信息渠道優勢為期貨公

司和投資者“牽線搭橋”。

8、

【正確答案】ABCD

【答案解析】本題考查交割倉庫。交割倉庫不得有的行為：

出具虛假艙單;違反期貨交易所業務規則，限制交割商品的入庫;

泄露與期貨交易有關的商業秘密;違反國家有關規定參與期貨交

易。

9、

【正確答案】ABC

【答案解析】本題考查套期保值者。套期保值者通過期貨

合約買賣活動來降低自身面臨的、由于市場變化而帶來的現貨市

場價格波動風險。商品期貨的套期保值者通常是該商品的生產

商、加工商、經營商或貿易商等。

10、

【正確答案】ABCD

【答案解析】本題考查期貨投資者的分類。在我國期貨市

場上將機構投資者分為一般單位客戶和特殊單位客戶，特殊單位

客戶是指證券公司、基金管理公司、信托公司，銀行和其他金融

機構，以及社會保障類公司、合格境外機構投資者等法律、行政

法規和規章規定的需要資產分戶管理的單位客戶，以及交易所認

定的其他單位客戶。

11、

【正確答案】ABCD

【答案解析】本題考查期貨結算機構的性質與職能。結算

機構會向保證金不足最低限額要求的會員發出追加保證金的通

知。結算會員收到通知后必須在次日交易所開市前將保證金交

齊，否則結算機構有權對其持倉進行強行平倉。結算機構作為結

算保證金收取、管理的機構，承擔起了控制市場風險的職責。結

算機構通過對會員的保證金的管理、控制來保證期貨市場的平穩

運行。

12、

【正確答案】ACD

【答案解析】本題考查期貨結算制度。分級結算制度使期

貨結算大致分為三個層次：第一個層次是由結算機構對結算會員

進行結算；第二個層次是結算會員與非結算會員或者結算會員與

結算會員所代理客戶之間的結算；第三個層次是非結算會員對非

結算會員所代理客戶的結算。

13、

【正確答案】AB

【答案解析】本題考查介紹經紀商。根據《證券公司為期

貨公司提供中間介紹業務試行辦法》，證券公司受期貨公司委托

從事中間介紹業務，應當提供下列服務：協助辦理開戶手續;提

供期貨行情信息和交易設施；中國證監會規定的其他服務。

14、

【正確答案】ABCD

【答案解析】本題考查個人投資者。根據《金融期貨投資

者適當性制度實施辦法》，個人投資者在申請開立金融期貨交易

編碼前，需先由期貨公司會員對投資者的基礎知識、財務狀況、

期貨投資經歷、誠信狀況等方面進行綜合評估。

期貨合約與期貨交易制度

一、單項選擇題

1、（）是指持有方向相反的同一品種同一月份合約的會員

（客戶）協商一致并向交易所提出申請，獲得交易所批準后，分別

將各自持有的合約按雙方商定的期貨價格（該價格一般應在交易

所規定的價格波動范圍內）由交易所代為平倉，同時按雙方協議

價格與期貨合約標的物數量相當、品種相同、方向相同的倉單進

行交換的行為。

A、期轉現

B、競價

C、交割

D、結算

2、關于風險度，下列表述正確的是（）o

A、風險度=保證金占用/客戶權益X100%

B、風險度=可用資金/客戶權益X100%

C、風險度=客戶權益/保證金占用X100%

D、風險度=可提資金/客戶權益X100%

3、（）是指交易者了結持倉的交易行為，了結的方式是針

對持倉方向做相反的對沖買賣。

A、開倉

B、建倉

C、平倉

D、交割

4、夜盤交易合約開盤集合競價在每一交易日夜盤開市前（）

內進行，日盤不再集合競價。

A^5分鐘

B、10分鐘

C、15分鐘

D、3分鐘

5、某客戶在中國金融期貨交易所0012號會員處開戶，假設

其獲得的交易編碼為001201005688,其中（）為客戶號。

A、后八位01005688

B、前四位0012

C、前六位001201

D、后七位1005688

6、下列表述錯誤的是（）o

A、通過實施持倉限額及大戶報告制度，可以使交易所對持

倉量較大的會員或客戶進行重點監控

B、通過實施持倉限額及大戶報告制度，可以防范期貨市場

風險過度集中于少數投資者

C、交易所可以根據不同期貨品種及合約的具體情況和市場

風險狀況制定和調整持倉限額和持倉報告標準

D、通常來說，一般月份合約的持倉限額及持倉報告標準高;

臨近交割時，持倉限額及持倉報告標準低

7、在實踐中，可以有不同形式的標準倉單，其中最主要的

形式是（）o

A、廠庫標準倉單

B、倉庫標準倉單

C、通用標準倉單

D、非通用標準倉單

二、多項選擇題

1、期轉現交易的優越性在于（）o

A、加工企業和生產經營企業利用期轉現可以節約期貨交割

成本

B、加工企業和生產經營企業利用期轉現可以靈活商定交貨

品級、地點和方式

C、期轉現比遠期合同交易和期貨實物交割更有利

D、期轉現比“平倉后購銷現貨”更便捷

2、標準倉單經交易所注冊后生效，可用于（）。

A、交割

B、提貨

C、轉讓

D、質押

3、下列關于逐日盯市和逐筆對沖結算方式的表述正確的是

（）o

A、逐日盯市是依據當日無負債結算制度，每日計算當日盈

虧

B、兩者對歷史持倉結算時，采用的價格相同

C、逐筆對沖的平倉盈虧計算采用開倉價和平倉價，浮動盈

虧計算采用開倉價和當日結算價

D、逐日盯市對當日盈虧計算時，未平倉合約的盈虧作為持

倉盯市盈虧，累計計入當日結存

4、關于集合競價產生價格的方法，下列表述正確的是（）o

A、交易系統分別對所有有效的買入申報按申報價由高到低

的順序排列，申報價相同的按照進入系統的時間先后排列

B、所有有效的賣出申報按申報價由低到高的順序排列，申

報價相同的按照進入系統的時間先后排列

C、交易系統逐步將排在前面的買入申報和賣出申報配對成

交，直到不能成交為止

D、開盤集合競價中的未成交申報單自動參與開市后競價交

易

5、下列表述正確的是（）o

A、投資者在經過對比、判斷，選定期貨公司之后，即可向

該期貨公司提出委托申請，開立賬戶

B、期貨公司在接受客戶開戶申請時，必須向客戶提供“期

貨交易風險說明書”

C、個人客戶應當由本人親自辦理開戶手續，簽署開戶資料,

也可以委托代理人代為辦理開戶手續

D、開立賬戶實質上是確立投資者（委托人）與期貨公司（代理

人）之間的一種法律關系

6、下列關于開倉、持倉、平倉的表述正確的有（）o

A、開倉也稱為建倉，是指期貨交易者新建期貨頭寸的行為，

包括買入開倉和賣出開倉

B、平倉是指交易者了結持倉的交易行為，了結的方式是針

對持倉方向作相反的對沖買賣

C、若交易者買入開倉，則構成了買入（多頭）持倉，反之，

則形成了賣出（空頭）持倉

D、交易者開倉之后手中就持有頭寸，即持倉

7、下列關于各種交易指令的表述正確的有（）o

A、限時指令是指要求在某一時間段內執行的指令

B、長效指令是指除非成交或由委托人取消，否則持續有效

的交易指令

C、套利指令是指同時買入和賣出兩種或兩種以上期貨合約

的指令

D、取消指令又稱為撤單，是要求將某一指定指令取消的指

令

參考答案及解析：

一、單項選擇題

1、

【正確答案】A

【答案解析】本題考查期轉現。期貨轉現貨交易（簡稱期轉

現交易），是指持有方向相反的同一品種同一月份合約的會員（客

戶）協商一致并向交易所提出申請，獲得交易所批準后，分別將

各自持有的合約按雙方商定的期貨價格（該價格一般應在交易所

規定的價格波動范圍內）由交易所代為平倉，同時按雙方協議價

格與期貨合約標的物數量相當、品種相同、方向相同的倉單進行

交換的行為。

2、

【正確答案】A

【答案解析】本題考查風險度。風險度=保證金占用/客戶

權益義100%。

3、

【正確答案】C

【答案解析】本題考查平倉的概念。平倉是指交易者了結

持倉的交易行為，了結的方式是針對持倉方向做相反的對沖買

賣。

4、

【正確答案】A

【答案解析】本題考查計算機撮合成交方式。夜盤交易合

約開盤集合競價在每一交易日夜盤開市前5分鐘內進行，日盤

不再集合競價。

5、

【正確答案】A

【答案解析】本題考查交易編碼。交易編碼由12位數字構

成，前4位為會員號，后8位為客戶號。

6、

【正確答案】D

【答案解析】本題考查持倉限額及大戶報告制度。通常來

說，一般月份合約的持倉限額及持倉報告標準低；臨近交割時，

持倉限額及持倉報告標準高。

7、

【正確答案】B

【答案解析】本題考查標準倉單。在實踐中，可以有不同

形式的標準倉單，其中最主要的形式是倉庫標準倉單。

二、多項選擇題

1、

【正確答案】ABCD

【答案解析】本題考查期轉現。①加工企業和生產經營企

業利用期轉現可以節約期貨交割成本，如搬運、整理和包裝等交

割費用；可以靈活商定交貨品級、地點和方式;可以提高資金的利

用效率。②期轉現比“平倉后購銷現貨”更便捷。③期轉現比

遠期合同交易和期貨實物交割更有利。

2、

【正確答案】ABCD

【答案解析】本題考查標準倉單。標準倉單經交易所注冊

后生效，可用于交割、轉讓、提貨、質押等。

3、

【正確答案】ACD

【答案解析】本題考查期貨公司對客戶的結算。兩者對歷

史持倉結算時，采用的價格不同。

4、

【正確答案】ABCD

【答案解析】本題考查計算機撮合成交方式。集合競價產

生價格的方法是:①交易系統分別對所有有效的買入申報按申報

價由高到低的順序排列，申報價相同的按照進入系統的時間先后

排列；所有有效的賣出申報按申報價由低到高的順序排列，申報

價相同的按照進入系統的時間先后排列。②交易系統逐步將排在

前面的買入申報和賣出申報配對成交，直到不能成交為止。如最

后一筆成交是全部成交的，取最后一筆成交的買入申報價和賣出

申報價的算術平均價為集合競價產生的價格，該價格按各期貨合

約的最小變動價位取整;如最后一筆成交是部分成交的，則以部

分成交的申報價為集合競價產生的價格。開盤集合競價中的未成

交申報單自動參與開市后競價交易。

5、

【正確答案】ABD

【答案解析】本題考查申請開戶。個人客戶應當由本人親

自辦理開戶手續，簽署開戶資料，不得委托代理人代為辦理開戶

手續。

6、

【正確答案】ABCD

【答案解析】本題考查開倉、持倉、平倉的表述，選項ABCD

都正確。

7、

【正確答案】ABCD

【答案解析】本題考查各種交易指令，選項ABCD都正確。

套期保值

一、單項選擇題

1、將點價交易與套期保值結合在一起進行操作，形成（）o

A、期現套利

B、期轉現

C、套利交易

D、基差交易

2、基差的大小主要與（）有關。

A、持倉費

B、管理費

C、操作費

D、建倉基金

3、1月10日，小麥期貨價格為800美分/蒲式耳，現貨價

格為790美分/蒲式耳。至1月15日，小麥期貨價格上漲100

美分/蒲式耳至900麥粉/蒲式耳，現貨價格上漲105美分/蒲式

耳至895美分/蒲式耳。該期間基差的變化是（）o

A、走強

B、走弱

C、先走強后走弱

D、先走弱后走強

4、某鋼材貿易商與某房地產商簽訂合同，約定在三個月后

按某價格提供若干噸鋼材，但手頭尚未有鋼材現貨，下列說法中

正確的是（）o

A、該鋼材貿易商處于現貨的多頭

B、該鋼材貿易商在現貨市場既不是多頭也不是空頭

C、該鋼材貿易商應在期貨市場建立多頭頭寸

D、該鋼材貿易商應在期貨市場建立空頭頭寸

5、套期保值中期貨合約所代表的數量與被套期保值的現貨

數量之間的比率，即套期保值比率通常為（）o

A、1

B、2

C、5

D、10

6、企業在經營過程中最常見的風險是（）o

A、價格風險

B、操作風險

C、法律風險

D、信用風險

二、多項選擇題

1、根據確定具體時點的實際交易價格的權利歸屬劃分，點

價交易可分為（）o

A、買方叫價交易

B、賣方叫價交易

C、雙方協商交易

D、標準定價交易

2、當現貨價格高于期貨價格或者近期期貨合約價格高于遠

期期貨合約價格時，這種市場狀態稱為（）o

A、正向市場

B、反向市場

C、現貨溢價

D、逆轉市場

3、基差走強常見的情形有（）o

A、現貨價格漲幅超過期貨價格漲幅

B、現貨價格跌幅小于期貨價格跌幅

C、現貨價格漲幅小于期貨價格漲幅

D、現貨價格跌幅超過期貨價格跌幅

4、賣出套期保值的操作主要適用的情形包括（）。

A、持有某種商品或資產，擔心市場價格下跌

B、已經按固定價格買入未來交收的商品或資產，擔心市場

價格下跌

C、預計在未來要銷售某種商品，價格尚未確定，擔心市場

價格下跌

D、持有現貨空頭頭寸

5、在企業的整個經營過程中，是否要進行套期保值，在多

大程度上進行套期保值，取決于（）o

A、企業對未來價格的判斷

B、企業自身風險的可承受程度

C、企業的風險偏好程度

D、企業對以前價格的評價

參考答案及解析：

一、單項選擇題

1、

【正確答案】D

【答案解析】本題考查基差交易的應用。將點價交易與套

期保值結合在一起進行操作，形成基差交易。

2、

【正確答案】A

【答案解析】本題考查影響基差的因素。基差的大小主要

與持倉費有關。

3、

【正確答案】A

【答案解析】本題考查基差走強與基差走弱。1月10日的

基差為-10美分/蒲式耳，至1月15日，基差為-5美分/蒲式耳,

所以該期間基差屬于走強的情形。

4、

【正確答案】C

【答案解析】本題考查套期保值的原理。某鋼材貿易商與

某房地產商簽訂合同，約定在三個月后按某價格提供若干噸鋼

材，但手頭尚未有鋼材現貨，該鋼材貿易商處于現貨的空頭，需

要在期貨市場建立多頭頭寸進行套期保值。

5、

【正確答案】A

【答案解析】本題考查套期保值的原理。套期保值中期貨

合約所代表的數量與被套期保值的現貨數量之間的比率，即套期

保值比率通常為lo

6、

【正確答案】A

【答案解析】本題考查套期保值的定義。套期保值活動主

要轉移價格風險和信用風險。價格風險主要包括商品價格風險、

利率風險、匯率風險和股票價格風險等，是企業經營中最常見的

風險。

二、多項選擇題

1、

【正確答案】AB

【答案解析】本題考查點價交易。根據確定具體時點的實

際交易價格的權利歸屬劃分，點價交易可分為買方叫價交易和賣

方叫價交易，如果確定交易時間的權利屬于買方，稱為買方叫價

交易，若權利屬于賣方的則為賣方叫價交易。

2、

【正確答案】BCD

【答案解析】本題考查影響基差的因素。當現貨價格高于

期貨價格或者近期期貨合約價格高于遠期期貨合約價格時，這種

市場狀態稱為反向市場，或者逆轉市場、現貨溢價，此時基差為

正值。

3、

【正確答案】AB

【答案解析】本題考查基差走強與基差走弱。基差走強常

見的情形有：現貨價格漲幅超過期貨價格漲幅，以及現貨價格跌

幅小于期貨價格跌幅。基差走弱常見的情形有：現貨價格漲幅小

于期貨價格漲幅，以及現貨價格跌幅超過期貨價格跌幅。這意味

著，相對于期貨價格表現而言，現貨價格走勢相對較弱。

4、

【正確答案】ABC

【答案解析】本題考查賣出套期保值。賣出套期保值的操

作主要適用于以下情形：第一，持有某種商品或資產（此時持有

現貨多頭頭寸），擔心市場價格下跌，使其持有的商品或資產的

市場價值下降，或者其銷售收益下降；第二，已經按固定價格買

入未來交收的商品或資產（此時持有現貨多頭頭寸），擔心市場價

格下跌，使其商品或資產市場價值下降或其銷售收益下降；第三,

預計在未來要銷售某種商品或資產，但銷售價格尚未確定，擔心

市場價格下跌，使其銷售收益下降。

5、

【正確答案】ABC

【答案解析】本題考查正確理解套期保值。在企業的整個

經營過程中，是否要進行套期保值，在多大程度上進行套期保值,

取決于企業對未來價格的判斷、企業自身風險的可承受程度以及

企業的風險偏好程度。

期貨投機與套利交易

一、單項選擇題

1、跨市套利，又可稱為（）o

A、市場間套利

B、牛市套利

C、熊市套利

D、跨品種套利

2、某套利者以361元/克賣出4月份黃金期貨，同時以350

元/克買入9月份黃金期貨。假設經過一段時間之后，4月份價

格變為364元/克，同時9月份價格變為357元/克時，該套利者

同時將兩合約對沖平倉，套利結果為（）o

A、盈利7元/克

B、虧損3元/克

C、虧損7元/克

D、盈利4元/克

3、某套利者以350元/克賣出4月份黃金期貨，同時以361

元/克買入9月份黃金期貨。假設經過一段時間之后，4月份價

格變為355元/克，同時9月份價格變為372元/克，該套利者同

時將兩合約對沖平倉，則其套利結果為（）o

A、盈利11元/克

B、虧損5元/克

C、盈利6元/克

D、虧損6元/克

4、下列（）不適用于牛市套利。

A、小麥

B、大豆

C、生豬

D、棉花

5、下列做法中，符合金字塔式買入投機交易的是（）o

A、以8000美元/噸的價格買入1手銅期貨合約;價格漲至

8050美元/噸買入2手銅期貨合約;待價格繼續漲至8100美元/

噸再買入3手銅期貨合約

B、以8100美元/噸的價格買入3手銅期貨合約;價格跌至

8050美元/噸買入2手銅期貨合約;待價格繼續跌至8000美元/

噸再買入1手銅期貨合約

C、以8000美元/噸的價格買入3手銅期貨合約;價格漲至

8050美元/噸買入2手銅期貨合約;待價格繼續漲至8100美元/

噸再買入1手銅期貨合約

D、以8100美元/噸的價格買入1手銅期貨合約;價格跌至

8050美元/噸買入2手銅期貨合約;待價格繼續跌至8000美元/

噸再買入3手銅期貨合約

6、下面做法中符合金字塔式買入投機交易的是（）0

A、以7000美元/噸的價格買入1手銅期貨合約;價格漲至

7050美元/噸買入2手銅期貨合約;待價格繼續漲至7100美元/

噸再買入3手銅期貨合約

B、以7100美元/噸的價格買入3手銅期貨合約;價格跌至

7050美元/噸買入2手銅期貨合約;待價格繼續跌至7000美元/

噸再買入1手銅期貨合約

C、以7000美元/噸的價格買入3手銅期貨合約;價格漲至

7050美元/噸買入2手銅期貨合約;待價格繼續漲至7100美元/

噸再買入1手銅期貨合約

D、以7100美元/噸的價格買入1手銅期貨合約;價格跌至

7050美元/噸買入2手銅期貨合約;待價格繼續跌至7000美元/

噸再買入3手銅期貨合約

7、下列關于套利交易指令的說法中，錯誤的是（）o

A、買入和賣出指令同時下達

B、套利指令有市價指令和限價指令

C、套利指令中需要注明具體的價格差

D、限價指令不能保證立刻成交

二、多項選擇題

1、在期現套利中，如果價差遠遠高于持倉費，套利者作出

的選擇有（）o

A、買入現貨

B、賣出期貨合約

C、賣出現貨

D、買入期貨合約

2、下列選項中不屬于期貨投機與套期保值區別的體現的是

（）o

A、交易目的

B、保證金

C、交易風險

D、結算制度

3、在正向市場上，如果投資者預期近期合約價格的（）,

適合進行熊市套利。

A、下跌幅度小于遠期合約價格的下跌幅度

B、上漲幅度小于遠期合約價格的上漲幅度

C、上漲幅度大于遠期合約價格的上漲幅度

D、下跌幅度大于遠期合約價格的下跌幅度

4、在開倉階段建倉時，投機者應（）o

A、市場價格一旦出現上漲立即買入期貨合約

B、市場價格一旦下降就立即賣出期貨合約

C、在市場趨勢已明確上漲時才買入期貨合約

D、在市場趨勢已明確下跌時才賣出期貨合約

5、下列關于套利限價指令的說法中，正確的是（）o

A、其優點是成交速度快，盈利多

B、套利者希望以一個理想的價格成交時使用此指令

C、該指令的缺點是不能保證立刻成交

D、可以保證交易者以理想的價差進行套利

6、不同的商品因為其內在的某種聯系，使得他們對價格存

在著某種穩定合理的比值關系，這些聯系包括（）o

A、需求替代品

B、需求互補品

C、生產替代品

D、生產互補品

參考答案及解析

一、單項選擇題

1、

【正確答案】A

【答案解析】本題考查跨市套利。跨市套利，也稱市場間

套利，是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品

合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種

商品合約，以期在有利時機分別在兩個交易所同時對沖所持有的

合約而獲利。

2、

【正確答案】D

【答案解析】本題考查賣出套利。4月份黃金期貨合約：

虧損=364-361=3（元/克）；9月份的黃金期貨合約：盈利

=357-350=7（元/克），套利結果=-3+7=4（元/克），即套利可以獲

取凈盈利4元/克。

3、

【正確答案】C

【答案解析】本題考查買入套利。4月份的黃金期貨合約:

虧損=355-350=5（元/克）；9月份的黃金期貨合約：盈利

372-361=11（元/克）。套利結果=-5+11=6（元/克），即該套利可以

獲取凈盈利6元/克。

4、

【正確答案】C

【答案解析】可以適用于牛市套利的可儲存的商品有小麥、

棉花、大豆、糖、銅等。對于不可儲存的商品，如活牛、生豬等,

不同交割月份的商品期貨價格間的相關性很低或根本不相關，則

進行牛市套利是沒有意義的。

5、

【正確答案】C

【答案解析】金字塔式買入投機交易應遵循以下兩個原則:

①只有在現有持倉已經盈利的情況下，才能增倉;②持倉的增加

應漸次遞減。根據以上原則，BD兩項期貨價格持續下跌，現有

持倉虧損，不應增倉;AC兩項，期貨價格持續上漲，現有持倉盈

利，可逐次遞減增倉，但A項不符合漸次遞減原則。

6、

【正確答案】C

【答案解析】金字塔式買入投機交易應遵循以下兩個原則:

①只有在現有持倉已經盈利的情況下，才能增倉;②持倉的增加

應漸次遞減。根據以上原則，BD兩項期貨價格持續下跌，現有

持倉虧損，不應增倉;AC兩項，期貨價格持續上漲，現有持倉盈

利，可逐次遞減增倉，但A項不符合漸次遞減原則。

7、

【正確答案】C

【答案解析】套利限價指令需要注明具體的價格差，但套

利市價指令不需要注明具體價格差，所以C說法錯誤。

二、多項選擇題

1、

【正確答案】AB

【答案解析】本題考查期現套利。如果價差遠遠高于持倉

費，套利者就可以通過買入現貨，同時賣出相關期貨合約，待合

約到期時，用所買入的現貨進行交割。

2、

【正確答案】BD

【答案解析】期貨投機與套期保值的區別主要體現在三方

面：交易目的、交易方式和交易風險。

3、

【正確答案】BD

【答案解析】當市場出現供給過剩，需求相對不足時，一

般來說，較近月份的合約價格下降幅度往往要大于較遠期合約價

格的下降幅度，或者較近月份的合約價格上升幅度小于較遠期合

約價格的上升幅度。無論是正向市場還是在反向市場，在這種情

況下，賣出較近月份的合約同時買入遠期月份的合約進行套利，

盈利的可能性比較大，這種套利被稱為熊市套利。

4、

【正確答案】CD

【答案解析】投機交易在建倉時要注意，只有在市場趨勢

已明確上漲，才買入期貨合約;在市場趨勢已明確下跌，才賣出

期貨合約。如果趨勢不明朗或不能判定市場發展趨勢，就不要匆

忙建倉。

5、

【正確答案】BCD

【答案解析】套利限價指令的缺點是不能保證立刻成交，A

說法錯誤。

6、

【正確答案】ABCD

【答案解析】商品的價格總是圍繞著內在價值上下波動，

而不同的商品因其內在的某種聯系，如：需求替代品、需求互補

品、生產替代品或生產互補品等，使得他們的價格存在著某種穩

定合理的比值關系。

期權

一、單項選擇題

1、賣出看跌期權，當標的資產的價格S=X-P時，下列關于

標的資產價格的變動方向及賣方損益的說法正確的是（）o

注：S為標的資產的價格，X為執行價格，P為期權價格

A、處于盈利狀態

B、處于虧損狀態

C、損益=0

D、盈利低于權利金

2、通過看跌期權賣出期貨合約的收入（）直接賣出期貨合

約的收入。

A、高于

B、低于

C、等于

D、無關

3、下列不屬于賣出看漲期權的基本運用的是（）o

A、獲取權利金收入或權利金價差收益

B、對沖標的資產多頭

C、增加標的資產多頭的利潤

D、限制賣出標的資產風險

4、交易者賣出看漲期權的主要目的是（）o

A、獲取期權費

B、限制賣出標的資產風險

C、獲取保證金

D、交納保證金

5、標的資產價格的波動率（）,期權的價格應該（）o

A、越低;越高

B、越高;越低

C、越高;越高

D、無法確定

6、（）對期權價格高低起決定作用。。

A、利率

B、時間價值

C、內涵價值

D、期權的剩余期限

7、標的資產價格的波動率（）,期權的時間價值就（）o

A、越高;越小

B、越高;越大

C、越低;越小

D、越低;越大

8、（）是指內涵價值計算結果小于0的期權。

A、實值期權

B、虛值期權

C、平值期權

D、增值期權

二、多項選擇題

1、下列關于賣出看跌期權的說法正確的有（）o

A、標的資產市場環境為熊市

B、最大收益為權利金

C、損益平衡點=執行價格-權利金

D、履約后處于空頭

2、下列關于買進看跌期權的描述正確的有（）o

A、必須繳納保證金

B、履約后頭寸處于多頭狀態

C、最大風險損失全部權利金

D、平倉損益=權利金賣出平倉價-權利金買入價

3、下列屬于構建看漲期權空頭與標的資產多頭組合策略主

要考慮因素的是（）。

A、看漲期權的執行價格

B、看跌期權的執行價格

C、標的資產價格變化趨勢

D、保證金的多少

4、當S>X+C時，下列關于標的資產價格的變動方向及賣方

損益的描述正確的有（）o

注：S為標的資產的價格，X為執行價格，C為期權的價格

A、處于盈利狀態

B、損益=0

C、處于虧損狀態

D、當標的資產價格持續上漲時，賣方虧損會超過甚至遠遠

高于權利金收入

5、下列情形中，可通過買進看漲期權實現的有（）o

A、獲取價差收益

B、追逐更大的杠桿效應

C、限制賣出標的資產風險

D、鎖定現貨成本，對沖標的資產價格風險

6、買進看漲期權，當標的資產的價格范圍處于OWSWX（S

為標的資產的價格，X為執行價格）時，下列關于標的資產的變

動方向及買方損益描述正確的有（）o

A、買方處于虧損狀態

B、S上漲最大損失變小

C、S下跌最大損失變大

D、無論S上漲或下跌，最大損失不變，等于權利金

7、對于時間價值（）的深度實值期權，期權的價格接近或

等于內涵價值，期權價格的變化與內涵價值的變化趨于一致。

A、趨于0

B、等于0

C、等于1

D、等于無窮

8、下列屬于影響期權價格的基本因素的是（）o

A、期權的執行價格

B、標的資產價格

C、期權的剩余期限

D、利率

9、依據內涵價值計算結果的不同，可將期權分為（）o

A、實值期權

B、虛值期權

C、平值期權

D、增值期權

10、下列屬于場內期權的是（）o

A、CME集團上市的商品期貨期權

B、香港交易所上市的股票期權

C、上海證券交易所的股票期權

D、中國金融期貨交易所的股指期權仿真交易合約

11、按照買方行權方向的不同，可將期權分為（）o

A、美式期權

B、歐式期權

C、看漲期權

D、看跌期權

12、按照對買方行權時間規定的不同，可以將期權分為（）o

A、美式期權

B、歐式期權

C、看漲期權

D、看跌期權

參考答案及解析：

一、單項選擇題

1、

【正確答案】C

【答案解析】本題考查賣出看跌期權的內容。賣出看跌期

權，當標的資產的價格S=x-P時，損益=0。

2、

【正確答案】B

【答案解析】本題考查買進看跌期權的內容。由于實值歐

式看跌期權的時間價值可能小于0,所以，通過實值歐式看跌期

權賣出期貨合約的收入有可能高于直接賣出期貨合約的收入,但

是大部分情況下期權的時間價值均大于0,所以通過看跌期權賣

出期貨合約的收入低于直接賣出期貨合約的收入。

3、

【正確答案】D

【答案解析】本題考查賣出看漲期權的內容。D選項屬于

買進看漲期權的基本運用。

4、

【正確答案】A

【答案解析】本題考查賣出看漲期權的內容。交易者賣出

看漲期權的主要目的是獲取期權費

5、

【正確答案】C

【答案解析】本題考查影響期權價格的因素。標的資產價

格的波動率越高，期權的價格也應該越高。

6、

【正確答案】C

【答案解析】本題考查影響期權價格的因素。由期權定價

理論可以推得，內涵價值對期權價格高低起決定作用。

7、

【正確答案】B

【答案解析】本題考查期權的內涵價值和時間價值。標的

資產價格的波動率越高，期權的時間價值就越大。

8、

【正確答案】B

【答案解析】本題考查期權的內涵價值和時間價值。虛值

期權是指內涵價值計算結果小于0的期權。

二、多項選擇題

1、

【正確答案】BC

【答案解析】本題考查賣出看跌期權的內容。賣出看跌期

權，標的資產市場環境為牛市，履約后處于多頭。

2、

【正確答案】CD

【答案解析】本題考查買進看跌期權的內容。買進看跌期

權：無需繳納保證金、履約后頭寸處于空頭狀態。所以AB選項

錯誤。

3、

【正確答案】AC

【答案解析】本題考查賣出看漲期權的內容。構建看漲期

權空頭與標的資產多頭組合策略主要考慮的因素包括：看漲期權

的執行價格、標的資產價格變化趨勢。

4、

【正確答案】CD

【答案解析】本題考查賣出看漲期權的內容。當S>X+C時,

標的資產價格的變動方向及賣方損益：處于虧損狀態，虧損隨S

變化而變化；當標的資產價格持續上漲時，賣方虧損會超過甚至

遠遠高于權利金收入。

5、

【正確答案】ABCD

【答案解析】本題考查買進看漲期權的內容。買進看漲期

權的基本運用包括：獲取價差收益;追逐更大的杠桿效應；限制賣

出標的資產風險;鎖定現貨成本，對沖標的資產價格風險。

6、

【正確答案】AD

【答案解析】本題考查買進看漲期權的內容。買進看漲期

權，當標的資產的價格范圍處于OWSWX時，標的資產的變動方

向及買方損益：處于虧損狀態;無論S上漲或下跌，最大損失不

變，等于權利金

7、

【正確答案】AB

【答案解析】本題考查影響期權價格的因素。對于時間價

值趨于0或等于0的深度實值期權，期權的價格接近或等于內涵

價值，期權價格的變化與內涵價值的變化趨于一致。

8、

【正確答案】ABCD

【答案解析】