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告證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210

號2核心結論2025年首個交易日上證指數下跌近3%引發自媒體熱度創近三周新高。公募抱團趨勢減弱，無明顯板塊、行業偏向；9/18至今公募重倉股四成滯漲，集中于電新、醫藥、有色等。最近一周以小單衡量的滬深兩市A股散戶資金凈流入2078.2億元，較前值增加213.0億元；融資資金凈流出由前值86.3億元擴大至370.6億元。證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210

號2600280030003200340036000501001502002503003504004509/119/149/179/209/239/269/2910/210/510/810/1110/1410/1710/2010/2310/2610/2911/111/411/711/1011/1311/1611/1911/2211/2511/2812/112/412/712/1012/1312/1612/1912/2212/2512/28

12/311/3媒體平臺A股討論熱度指數(標準化)260028003000320034003600051015202530354045509/119/149/179/209/239/269/2910/210/510/810/1110/1410/1710/2010/2310/2610/2911/111/411/711/1011/1311/1611/1911/2211/2511/2812/112/412/712/1012/1312/1612/1912/2212/2512/2812/31

1/3微信

百度小紅書12/9政治局會議，次日上證指數高開325年首個交易日上證指數大跌39/24國新辦新聞發布會9/26政治局會議快手小紅書微信抖音

今日頭條抖音快手上證指數K線圖(右軸)11/7抖音封禁“薦股”賬號11/22上證指數大跌310/8上證指數高開10

，報3674點9/30上證指數大漲831.1、牛市中的自媒體：2025年首個交易日下跌引發熱度創近三周新高

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告

微博2025年首個交易日上證指數下跌近3%引發自媒體熱度創近三周新高。從趨勢上來看，抖音、頭條熱度保持前列，小紅書、百度表現相對冷靜。數據來源：微信指數，百度指數，微指數，新紅數據，巨量算數，快手指數，華創證券注：以9/23為基點，數據截至1月3日證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210

號41.2、抖音觀看“A股”內容用戶：二線城市、中年輕群體占比提升

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告數據來源：巨量算數，華創證券抖音最近一周（12/28-1/3）觀看“A股”內容用戶結構分布總體平穩。從城市能級上看，二線城市占比明顯上升，四五線城市占比下降；從年齡結構上看，24-40歲中青年群體觀看“A股”內容占比有所上升。0501001502002500510152025一線城市

新一線城市

二線城市 三線城市 四線城市 五線城市港澳臺抖音用戶觀看"A股"內容占比及TGI地域分布占比:12/28-1/3(%) 占比:12/21-12/27(%)TGI:12/28-1/3(右軸)

TGI:12/21-12/27(右軸)02040608010012014016005101520253035404518-23歲24-30歲31-40歲41-50歲51歲+抖音用戶觀看"A股"內容占比及TGI年齡分布占比:12/28-1/3(%)TGI:12/28-1/3(右軸)占比:12/21-12/27(%)TGI:12/21-12/27(右軸)證券研究報

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號1.3、快手：“A股”作品互動量明顯上升5 數據來源：新快數據，華創證券最近一周（12/28-1/3）快手“A股”作品：作品數量較上期減少13個；播放量較上期增加214.1萬次；互動數量較上期增加8.2萬次，跨年期間市場持續調整引發快手互動量明顯上升。050010001500200025003000350001002003004005006009/129/2610/1010/2411/711/2112/512/191/2作品數播放量（萬，右軸）0510152025303540459/129/2610/1010/2411/711/2112/512/191/2快手"A股"作品數及播放量 快手"A股"互動數量(萬)點贊數評論數分享數收藏數證券研究報

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號61.4、微博情緒：跨年期間市場持續調整引發負面情緒上升數據來源：微熱點，華創證券12/31-1/3跨年期間上證指數連續下跌5.8%引發微博負面情緒有所上升。01000200030004000500060007000800090001000005010015020025030035040012/2812/2912/3012/3101/0101/0201/03積極微博關鍵詞"A股"情緒走勢憤怒 悲傷 驚奇 恐懼中性(右軸)證券研究報

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號2.1、基金風格：抱團趨勢減弱，無明顯板塊、行業偏向最近一周（12/30-1/3）公募抱團趨勢減弱，無明顯板塊、行業偏向。7 數據來源：Wind，華創證券注：圖表以滬深300、創業板指、上證50、3個中信風格指數和2個申萬指數（電子，電力設備）為參考，選取剔除行業基后規模前100普通股票型、偏股混合型和靈活配置型基金；氣泡大小代表規模。電子上證創業電力板指設備滬深30金融消費周期500042-1242024/12/16-12/20基金凈-2%值漲幅（-4）-8 -4 02024/12/23-12/27基金凈值漲幅（%）基金凈值漲幅分布證券研究報

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號82.2、公募重倉股四成滯漲公募重倉股漲跌分布（24/9/18-25/1/3）：領漲14只（漲幅>32%，超中證800+0.5倍標準差），行業集中于電子、電新等。居中46只（11%<漲幅<32%，介于中證800±0.5倍標準差），集中于電子、食飲、醫藥等。數據來源：Wind，華創證券

注：公募重倉股選取標準：24Q3公募持股市值前100個股(剔除港股)【華創策略】公募重倉股漲跌分布(24/9/18-25/1/3)行業代碼名稱當前市值(億元)1/3當日漲跌幅(%)9/18以來漲跌幅(相對申萬一級行業漲跌幅)(%)PE_TTM(近10年分位數)(倍,%)24/25年凈利潤增速(%,Wind一致預期)領漲14只(漲幅>32%,超中證800+0.5倍標準差)688008.SH瀾起科技750-133(-7)63(17)203/50002273.SZ水晶光電297-140(0)29(16)72/24300476.SZ勝宏科技348-445(5)41(75)76/49688012.SH中微公司1130046(6)73(39)1/41電子603986.SH兆易創新685059(19)122(77)601/48688041.SH海光信息3152-281(41)167(79)51/43688981.SH中芯國際7043-2105(65)183(93)-15/29688608.SH恒玄科技376-2116(76)128(59)210/50688256.SH寒武紀-U2592-4196(156)-339(0)45/97電力設備300014.SZ300750.SZ億緯鋰能寧德時代89611345-2035(13)38(16)23(11)23(18)11/2817/22農林牧漁002311.SZ海大集團783-136(21)19(3)53/18汽車601127.SH賽力斯1887-366(46)49(63)342/61醫藥生物300015.SZ愛爾眼科1165-234(20)32(3)12/16居中46只(11%<漲幅<32%,介于中證800±0.5倍標準差)300661.SZ圣邦股份360-112(-28)85(44)46/62688036.SH傳音控股1028-315(-25)19(22)-1/19002463.SZ滬電股份748117(-23)31(43)68/32電子688120.SH華海清科374023(-17)42(23)39/32002371.SZ北方華創2000027(-13)37(4)49/34688099.SH晶晨股份272030(-11)35(12)64/35600584.SH長電科技651-531(-9)41(39)28/48002304.SZ洋河股份1232113(-10)15(8)-13/0600519.SH貴州茅臺18529-118(-5)22(17)15/11食品飲料000568.SZ瀘州老窖1763-120(-3)12(1)8/9600809.SH山西汾酒2172020(-3)18(1)20/15000596.SZ古井貢酒909122(-1)16(1)24/17000858.SZ五糧液5256-126(3)16(9)9/9688506.SH百利天恒-U764-116(2)20(79)654/-94000999.SZ華潤三九553018(4)16(26)19/14醫藥生物300759.SZ康龍化成433-318(4)23(4)12/9603259.SH藥明康德1512-131(17)19(12)0/12000423.SZ東阿阿膠391-231(17)26(61)28/20689009.SH九號公司-WD350313(-7)29(5)94/39汽車600660.SH福耀玻璃1550-215(-5)22(74)33/18600066.SH宇通客車579116(-4)18(56)83/21601689.SH拓普集團777-329(10)28(24)37/28601398.SH工商銀行23915-118(-1)7(75)-1/1銀行601838.SH成都銀行685-224(5)5(34)10/10600036.SH招商銀行9750024(5)7(22)0/3002142.SZ寧波銀行1564027(8)6(7)7/8家用電器000651.SZ000333.SZ002050.SZ格力電器美的集團三花智控25625718820-1-1-413(-4)14(-3)26(9)8(33)15(56)27(31)9/814/1112/18通信600941.SH300394.SZ300502.SZ中國移動天孚通信新易盛24539483822-1-3213(-16)16(-14)17(-13)18(98)38(28)43(31)6/597/61235/77電力設備300037.SZ002850.SZ新宙邦科達利261248-3-214(-8)19(-2)29(31)17(5)8/3817/20計算機002180.SZ002415.SZ納思達海康威視3652662-3-314(-27)15(-26)-7(0)20(9)123/281/16有色金屬601600.SH000933.SZ中國鋁業神火股份12523951412(-2)26(12)12(2)7(40)98/12-19/21傳媒002027.SZ分眾傳媒976-228(-2)19(25)10/9房地產600048.SH保利發展1022-212(-9)16(97)-4/6非銀金融601318.SH中國平安9160-117(-11)8(10)49/12國防軍工600760.SH中航沈飛1277-415(-6)52(41)24/24機械設備000425.SZ徐工機械909023(-4)16(51)20/26基礎化工600989.SH寶豐能源1209013(-4)19(62)28/74輕工制造002078.SZ太陽紙業401-121(-7)12(32)6/14石油石化600938.SH中國海油13826113(2)10(77)20/6證券研究報

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號92.2、公募重倉股四成滯漲公募重倉股漲跌分布（24/9/18-25/1/3）：滯漲40只（漲幅<11%，低中證800-0.5倍標準差），集中于電新、醫藥、有色等。數據來源：Wind，華創證券

注：公募重倉股選取標準：24Q3公募持股市值前100個股(剔除港股)【華創策略】公募重倉股漲跌分布(24/9/18-25/1/3)行業代碼名稱當前市值(億元)1/3當日漲跌幅(%)9/18以來漲跌幅(相對申萬一級行業漲跌幅)(%)PE_TTM(近10年分位數)(倍,%)24/25年凈利潤增速(%,Wind一致預期)滯漲40只(漲幅<11%,低中證800-0.5倍標準差)601567.SH三星醫療413-2-13(-35)19(47)24/25300763.SZ錦浪科技221-4-12(-34)32(26)31/37300274.SZ陽光電源1448-3-11(-33)15(10)19/18電力設備605117.SH德業股份5492-8(-30)22(20)71/29002028.SZ思源電氣550-32(-19)29(68)33/24603606.SH東方電纜361210(-12)33(39)26/50600276.SH恒瑞醫藥2830-1-2(-16)52(30)39/12002422.SZ科倫藥業468-1-2(-16)16(0)22/12688235.SH百濟神州-U221003(-11)-34(0)44/101醫藥生物300347.SZ泰格醫藥459-46(-8)48(28)-29/27300760.SZ邁瑞醫療2954-27(-7)24(1)14/19688617.SH惠泰醫療35309(-5)54(21)33/34600547.SH山東黃金10794-6(-20)35(1)53/41600489.SH中金黃金5980-2(-16)17(0)27/18有色金屬603993.SH洛陽鉬業146230(-14)10(0)42/13000975.SZ山金國際45321(-13)22(15)63/23601899.SH紫金礦業413834(-11)14(8)54/19汽車601058.SH002594.SZ603596.SH賽輪輪胎比亞迪伯特利4547876257-10-30(-20)5(-15)6(-14)11(11)23(7)24(7)38/1728/3030/29通信600522.SH300308.SZ600487.SH中天科技中際旭創亨通光電466137940301-22(-28)8(-21)10(-20)17(36)30(14)15(12)8/24145/6531/21電子002475.SZ601138.SH立訊精密工業富聯283940830-19(-31)10(-30)22(9)18(70)24/2617/25國防軍工600150.SH002179.SZ中國船舶中航光電1509783-2-2-3(-25)0(-22)57(7)26(9)37/9410/21基礎化工600309.SH600426.SH萬華化學華魯恒升22014451-1-4(-21)5(-12)14(37)12(32)-6/2516/22家用電器688169.SH600690.SH石頭科技海爾智家41825903-2-8(-25)6(-12)19(11)14(34)8/1315/13煤炭601225.SH601088.SH陜西煤業中國神華228183592-12(-8)10(1)11(79)15(83)2/61/2農林牧漁002714.SZ300498.SZ牧原股份溫氏股份20391069-1-15(-10)7(-8)25(55)23(57)530/27263/23房地產001979.SZ招商蛇口887-27(-14)17(77)-6/9非銀金融601601.SH中國太保3045-24(-24)7(0)59/6公用事業600900.SH長江電力7096-12(-4)21(76)23/6機械設備600031.SH三一重工1322-1-2(-28)25(51)36/30計算機002920.SZ德賽西威566-49(-32)28(9)37/29證券研究報

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號3.1、散戶資金凈流入小幅增加10

數據來源：Wind，華創證券10月新增開戶數684.7萬戶，環比9月增長274.7%；11月新增開戶數269.8萬戶，處歷史十年77.5%分位；最近一周以小單(掛單額小于4萬元)衡量的滬深兩市A股散戶資金凈流入2078.2億元，較前值增加213.0億元。01002003004005006007008002003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024-50005001000150020002500300035004000上證所:A股賬戶新增開戶數(萬戶) 周頻滬深A股小單凈流入額(億元)證券研究報

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號3.2、融資資金凈流出擴大，散戶參與度持續下降11

數據來源：Wind，iFinD，華創證券截至1/3（下同）融資余額下降至1.8萬億，最近一周融資資金凈流出由前值86.3億元擴大至370.6億元；融資融券余業務個人投資者數量達到723.2萬名，環比前值增長0.15%；其中平均每日參與交易的投資者數量達到31.5萬名，較前值減少3.3萬名，散戶參與度持續下降。0102030405060708050055060065070