I一、概論（一）物流企業的概念國家“物流術語”明確指出，物流公司是指從事物流業的經濟組織。物流服務是指經濟貿易組織在物流發展中，至少從事與運輸或倉儲有關的生產活動的物流，涉及運輸等重要職能的研究組織和管理，根據客戶在物流市場的需求，我們有適合本公司的信息系統，經濟合作組織，物流公司在經濟中扮演著核心角色。從2001年至2008年,物流增長量中產品占GDP的比例一直呈現快速下降的趨勢,2009年至2013年,波動性也呈上升的趨勢,表明:中國物流對GDP的最大貢獻可以用產品的比重來衡量,2013年中國的物流行業同比增長了3個百分點,9萬億元人民幣,比上半年同期增長85%,但是下降0,物流業分別占GDP的6.8%,服務業分別占14.8%。表1-1國民經濟部分行業的總產出占國民經濟總產出的比重建筑金屬加工農林牧漁交通運輸物流7.66%7.46%5.97%4.03%3.96%數據來源：中國經濟網雖然我國物流行業在經濟中的比例遠遠小于第一產業中的農林牧漁業,但是建筑行業和一部分制造業、裝備行業的經濟發展增長率卻高于第三產業中其他行業的經濟發展速度,成為影響國民經濟發展的新動力。結合我國物流業和其他行業的發展,相關性進行分析也許可以看出,我國物流業的發展對于經濟的重大影響,具體見表1。（二）物流企業無形資產的特點無形資產是指非實物性質的可識別非現金資產，無形資產分為廣義無形資產和狹義無形資產，包括現金、應收款、金融資產、長期占有權、專利權等商標權等，因為這些無形資產不是有形資產，擁有某些法律或技術權利。包括專利法、專利技術、商標法、版權，物流企業無形資產與企業其他無形資產的主要區別在于，認為物流企業的無形資源包含專利法、商標法、土地利用法五大要素，物流公司包括主要的、無形的、長期的投資公司，生物及其他資產。國家專利行政機關可以在其法定期限內向所有發明專利權人提供自己發明的專利權人及其所有人創造的經濟利益,包括在新中國,實用新型專利和外觀設計權。按照其定義,發明專利的使用保護時間和期限一般為20年,實用新型和外表面積設計的專利則為10年。商標法是指物流企業享有物流服務的權利和使用特定名稱、圖案的權利；在某些國家申報的商品或物體的標簽。同一產品的不同制造商的商標應為商標自注冊之日起十年內的專有保護權概念。物流用地使用權是指國家授予企業發展權，國家授予企業土地使用權。國有土地市場的使用和經營要有一段時間，而且只收取土地使用權費用，物流經營特許經營權又稱中國特許經營公司的特許經營權，是物流公司的專有權，在特定地區經營或銷售特定產品，支付一定的許可費或提供免費擔保。另外，由于地理位置，公司可以購買指開發無形資產的特許經營權。根據規定，高信譽可以得到客戶的信任，獲得高效率的生產和企業組織或通過先進的信息技術。二、無形資產評估的含義及方法（一）無形資產評估的含義及作用1．無形資產評估的含義無形資產評估是一種資產交易評估方法，如為特定目的評估品牌和標記，遵守公平合理的標準和規則，并采用適當的身份查驗方法，目前，無形資產交易越來越普遍.不僅僅是經濟社會效應，通過技術和應用而產生的，與有形資產不同的是，無形資產交易不受市場價格的影響.對無形資產的綜合要素進行公正的評估為無形資產的經營提供了依據資產和交易。2．無形資產評估的作用無形資產鑒定與認證咨詢活動是一項專門從事信息技術和管理領域的專家鑒定咨詢服務活動,執行鑒定與認證咨詢職能:就資產鑒定與認證結果向無形資產鑒定與認證專家提供咨詢,而專家鑒定由其中的鑒定與認證兩個重要內容所組成,這些都是專家對當前無形資產交易價格的獨立判斷,是專業原則。對判斷的支持、合法性和政策支持,以及無形資產社會職能評價的研究,主要體現在三個重要的方面:我們推動企業資源的優化和配置,促進知識產權,這些都符合我們自身正當利益,促進資產國際化,進一步放開對資產的評價。（二）無形資產評估方法及適用性分析1．無形資產評估的主要方法無形資產評估的基本模型方法主要有三種:即市場價格法、收益法以及成本法。市場價格法市場法是指依照中國市場經濟交易規則確定了無形資源的價值,適用于專利、商標和著作權,收益法通常是依據無形資產的實際經濟效益或未來現金流量的實際現金價值而確定的,用來計算其價值,可以用來置換或收購某一類無形資產。成本法就是通過計算一種可以取代或者對某類無形資源進行管理而必須發生的成本。2．無形資產評估方法的適用性分析作為在價值、利潤和市場價值的確定上有所不同的三種傳統資產評估方法，從理論上講，應該采用不同的方法來分析和評價同一企業的資產管理，但在現實生活中，市場是不完整的，不同的方法適用于不同的環境，每種方法都有一定的缺陷，可能導致公司采用不同的評估方法，要評估同一主題可能導致重大的評估差異，必須很好地理解這三種方法在不同情況下的適用性，為了選擇最佳的評估方法來評估誰是評估對象，業務評估應考慮到以下特點：誰是評價對象.對于機器學習設備的管理，它只是企業收入的一個要素，也就是說，它是生產的一個要素，沒有本身的盈利能力.如果我們要計算其投資的回報，一般來說是很難做到的，因此收入法是不適用的，而在傳統的三種評價方法中，比較適合對單個資產進行評價，成本法在我國目前的市場形勢下更為實際。首先，成本法更適合評估個別因素.它只會在成本管理上增加個別元素，忽略成本，資產結構的完整性，特別是在成本和業績差異較大的情況下，以及市場上非常不同的公司，這對我們來說也是非常困難的，無形資產估價的市場法選擇有兩個先決條件：市場活動和類比參照.在日常管理實踐中，對商標權等無形資產存在一定的限制，難以復制，經常使用收益權，在日常管理實踐中經常使用收益權。三、市場法的原理及模型構建（一）市場法的原理替代原理為市場法的原理，替代原理的原則要求對公司的各類別的同類資產進行價值評估，需要去考慮所有類型的同類資產。替代原理的原則是運用了現行市價的方法和重置成本的方法，以此作為理論的基礎對其進行評估。資產的估值是通過在一個公平且唯一的“模擬市場”上確定一個企業的資產價格來實現的，如果能夠替代估值能力，就可以根據該價格選擇交易。因此資產價值不應超過技術和功能回購價值的市場價值，也不應超過轉售價值。（二）市場法的評估模型市場法的考核評價步驟通常有七個。第一,搜集了交易的實例。第二,選擇了可比的實例。第三,建立一個與企業的價格相對應的可比性企業依據。第四,對交易進行更正。第五,進行房地產現狀調整。第六,進行房地產開發發展現狀及調整。第七種,求得相對于標準的價格。收集大量的交易實例的重要性之處在于,運用市場進行估值技術時,需要收集大量真實的交易案例。必須是企業能夠掌握到了大量數據真實的貿易和投資實例,才能夠準確地把握企業正常的市場經濟和價格行情,才會對其進行評估,得到客觀科學合理的價格或者是資產。因此,我們需要收集盡可能多的現金作為交易事件的真實案例。資產評估價值=可比實力交易價格??差異修正系數其中，，可比實例交易價格，通常取公平交易下的市場成交價格。差異系數根據影響資產價值的因素確定，通常為多項修正系數。四、市場法在物流無形資產評估應用中存在的問題（一）無形資產可比實例的選擇存在難度鑒于無形資產的性質，選擇其可比性比較困難。首先，無形資產的估價比有形資產的估價更為復雜；其次，評估人員必須使用一些關鍵參數進行評估，雖然對無形資產作用的研究越來越被接受，管理層在工作中面臨越來越大的困難，無形資產的定價和估價遠遠超出了對無形資產重要作用的認識，特別是不符合現代要求的無形資產評價指標體系.在無形資產的認定和評價中存在困難，特別是無形資產，在無形資產的評估和核算方法上的謹慎，關鍵的技術問題是如何評估無形資產的公允價值，可以合理地評估特定資產，并反映在公司的當前資產負債表中。無形資產評估與無形資產會計密切相關，傳統的社會經濟會計制度不利于穩定，難以量化的無形資產列入中國企業資產負債表，無形資產列入中國企業資產負債表，外包采購，通常包括：根據使用年限或特定時間段進行核算和折舊.發展費用也視為所有時期的費用，導致中國公司資產負債表中大量有價值無形資產不能真實反映。內部財務分析報告中所述，不反映公司資產的真實狀況，對公司發展財務賬戶信息的相關性和真實性提出質疑。會計系統中關于無形資產的財務會計和處理,主要包括固定資產的財務費用化和無形資產財務的費用化和處理，無形資產攤銷，確認無形資產。無形資產管理是作為企業的社會經濟信息的重要來源,它是知識產權和企業工業技術產權的鞏固,是商業文化的重要支柱。必須滿足無形資產的定義標準：無形資產可以出售、轉讓，單獨或與企業分開或與相關合同、資產或負債合并捐贈；”無形資產的管理只有在與無形資產結構有關的經濟利益和社會利益，才有可能流入中國公司。無形資源資產管理主要采用以下三種進行評估研究的方法,重置成本法、現有的市價法及收益現值法。評估方法對于無形資產價值的直接影響主要分為以下幾個基本方面:一個就是評估方式選擇不正確所造成的影響--如果評估目標沒有清晰,評估方式錯位,或者說就是因為最優評估方式中的一些評估參數很難得出準確,所以不得不使用其他評估方法。其次則是研究人員進行評價研究的方法及自身發展中可能存在的風險。成本法又稱為重置資產成本法,重置資產成本法主要是指企業在適應社會實際生活的條件下,按照管理職能重置自己的資產,并且可以使得資產管理工作保持在用的狀態下而耗費的成本。重置成本評估方法主要是根據無形資產的重置價格對無形資產進行評估,即根據無形資產新狀態的重置成本減除資產功能折舊和經濟折舊后的金額,估計出無形資產的價值。考慮到了無形資產管理賬面上的價值信息不全等無形資產價值發展的特點,投資項目的成本信息不匹配及虛擬賬戶的成本控制,采用重置成本法分析無形資產的風險,因為技術數據缺乏的完整性及原始成本而導致的各種成本計算數據和風險的不確定性,在判斷確定無形資產的價值時,技術數據不精確、未知數據錯誤的可能性更加復雜,保證了研究結果的真實性、準確度。市價法又名為現行市場法。現行市場法的評估的方法，主要是通過選擇一項或多項與評估對象相同或者相似的資產作為比較對象,根據各種價值的影響因素分析評估對象交易價格及交易情況,將需要評估的資產與比較對象逐一地進行比較和調整,以便估計出評估資產的價值。（二）評估基礎數據可靠性差由于其特殊性，物流企業很難保證其數據的準確性。首先，按小時計算物流作業當量，最后按小時當量計算中國物流總量；但是，用戶能夠確定的實際項目能力指標應該是公司的年度工作計劃，根據這個經濟指標，可以得出每年的工作日，每天完成交易的時間，在描述具體數據時，必須區分收貨、發貨或退貨，任何分配都可能不同。接收到的信息數據，包括產品到貨、訂單數量、車輛裝載量、接收區域大小、車輛的裝卸能力和卸貨時間，主要影響平臺設計，包括車輛大小和裝載能力；為了詳細規劃平臺的數量，一般需要對卸料管道和卸料速度進行分析，但情況比較復雜，因為每天都需要很多混合物，庫存的存在對于系統的設計非常重要，但是如何確定庫存需要非常詳細。很多不同情況下，倉庫的設計并非是單一的，所以，設計的時候我們就要清楚庫存的方式方法是什么、有什么工作要求。一般倉儲形式主要分為兩種：托盤倉儲分為兩種基本形式：立體庫和平面庫；儲存在盒子里。不同類型的揀選工藝方法在其效果上的差異也具有巨大,這也就是我們在進行設計時需要特別注意和考慮的一個地方。事實上,采用哪種技術教學方式和手段,對于設計研究成果的分析影響甚大，交付的方向、數量、汽車形式、運行期限、臨時儲存期等數據都是交付設計階段的重要基礎。眾所周知,分揀機的格口不一定有可能達到無限的可能性增加,因此,在設計過程中我們應該充分考慮到波次的問題,以便對格口進行精確的控制。一些配送中心在配送面積上設計得非常小,站臺和停車位較少,給配送帶來很大困難。集貨收件區的整體規模和密度大小與物流發貨服務波次的數量大小程度有關--很多小型化的物流發貨服務配送中心,每天只需要安排一次就不可能按時進行物流發貨,其中的物流發貨收件區就比較大一些。對于大型的大貨物流中心,一般都可能需要按照多個大物流浪潮的時間節點進行合理組織送貨配送,由此我們就能夠進行一個很大的幅度地降低集貨小區的需要;返回數據既重要又困難,但很容易被忽視。在通常的數據進行分析中,退貨分析方法也是發展不充分的。實際上,退貨和收貨的流程是不同的,主要是退貨收貨要處理的數據量比普通收貨要大得多。退貨管理的作業設計并非一個均衡,且具有很強的波動性;因此,在進行數據分析時,要將商品退貨的收購和退貨信息處理區別開來,對于商品的退貨,其操作過程會直接影響到設計效果;一般的數據分析只能夠提供商品的退貨次數,包括商品的訂單編號、訂單行、商品數量。綜上所述物流企業的數據準確難度頗大。（三）無形資產的價值影響因素多樣化無形資產的價值受到若干因素的限制，并呈現多元化趨勢.無形資產的價值包括未來收益期無形資產的可變現收益，包括無形資產實際使用年限內使用權的轉讓價值，作為重要的無形資產，一些無形資產，盡管生產成本高，但市場不需要或不需要盈利能力，第二，無形資產的價值取決于無形資產的使用年限，其價值與無形資產管理的經濟效益年密切相關。無形資產的使用壽命直接影響價值無形資產。因此,無形資產的使用壽命雖然是一個重要的因素,但一般而言,每個無形資產都有自己的生命，一方面取決于無形資產的發展程度；另一方面，根據無形資產的損失規模，無形資產的規模越大，其管理水平越高，其使用壽命越長，確定企業使用期限的基本原則和依據是:企業受國家法律環境保護,在其法定期限內可以作為無形資產進行使用,以及受法律制度和經濟發展保護的無形資產，按照“使用壽命較短”的原則確定。國家相關法律法規未受保護的其他無形資產,市場經濟的有效期和其他技術手段方法所確定的社會經濟效益,以及服務時間和期限表示;有轉讓合同的其他無形資產在其有效使用壽命內按照合同管理規定進行使用,無形資產的開發和使用受到了無形資產的科學價值和發展前景的約束,其價值相對于越高的技術水平就會越高,壟斷性也就越強,壽命越長，實現業績和實現剩余利潤的能力越高，估值價值越高；同時，科技成果的成熟度對估值有直接影響，無形資源的損失和折舊會影響其對企業價值的估計，估值越低，估值越低。無形資產的價值局限于無形資產的價值。有形資產的價值并不明確，也不容易衡量。因為企業無形資產的管理創造了一個獨特的特征，即工作，同時無形資產的創造與企業的投資和失敗息息相關，但這部分成本很難確定。一般來說，這些發明創造的成本、法律環境保護的成本和法律環境保護的成本，另一方面，無形資源的轉讓是以所有權和使用權的轉讓為基礎的。無形資產轉移權的規模與其大小,直接影響著買賣雙方的社會經濟效益。就企業對所有權進行轉移或者使用權可以進行轉移的企業而言,所有權可以轉移的無形資源資產價值評估的價值要遠遠高于所有權可以進行轉移的評估值。例如,專利權的實際轉讓價格遠遠低于其他專利允許的實際轉讓價格。隨著我國技術轉讓數量增加,估值水平下降,無形資產的價值也會受不同授權程度的影響,無形資產的價值也受市場供求關系的影響，主要有兩種關系：一是無形資產市場發展分析；二是市場發展對無形資產的需求分析；與可銷售或可轉讓的無形資產相比，其價值取決于市場需求的變化，市場需求越高，估計價值越高；市場需求越少，成本越低。如果有類似的無形資產，成本越低，致力于無形資產的人就越多，其應用也越來越多樣化，對無形資產的需求也越來越大，其估值也越來越有價值。最后，無形資產也受到支付方式的限制，如果管理權轉讓的市場價格為一次性支付，不同的支付方式直接影響評估價值的確定，那么開發過程中的風險和投資后的社會經濟風險一般較低，應由買方公司承擔，評估也應較低；如果產品價格因網上支付周期較長而重復支付，則估值應較高；估計成本處于中間水平，單純以實際利潤為基礎的銷售傭金最高，無形資產價值受多種因素影響，并趨于多元化。五、以順豐為案例的市場法在無形資產評估中的應用（一）公司簡介順豐快遞有限公司是國內領先的民營快遞公司之一，主要從事國際國內快遞、清關、在中國建立了兩個配送中心和300多家分公司，擁有1500多輛汽車。2萬多名員工和5萬多平方米的封閉商務空間。順豐快遞有限公司是國內領先的民營快遞公司之一，主要從事國際、國家快遞、海關、保險等業務，公司成立于1993年，在中國設立25個區，2個配電中心和300多個分公司，擁有1500多輛電動汽車，2萬多名員工和5萬多平方米的封閉工作空間。（二）評估過程1.選擇可比實例本次評估所選擇的評估基準日的時間為2017年9月30日。選擇快遞服務行業的上市公司作為參照樣本，最終挑選五個較為高相似度的上市公司來進行對比。將這五家公司的無形資產總額和可比對象的相關數據進行了分析，如表5-1。表5-1五家上市公司的對比指標項目市場占有率（%）資產總額（億）網點+加盟店無形資產總額（億）申通10.11118.65272438.59韻達13.78180.792971312.24百世12.1122.99466401.34順豐13.15200.013389523.6德邦0.9683.03158050.43數據來源：巨潮資訊網從表5-1中可以明確的判斷出,順豐物流可以與市場上另外四家上市公司進行對比。評估順豐物流公司的無形資產總價值,可以選取三個的參照物，分別是申通快遞、韻達速遞和百世快遞這三個快遞公司。2.確定無形資產價值影響因素在確定可比因素時，不僅要考慮物流企業的特點，還要考慮無形資產的特點；本文對可比因素進行了界定，并確定了物流企業無形資產的價值影響因素，如表5-2所示。表5-2物流企業無形資產價值影響因素項目評價指標創新的能力研發的能力=研發的總投入/營業的總收入研發者密度=研發者的人數/總的人數可持續發展的能力無形資產的比重=無形資產的總額/資產的總額資產的增長率=（當期資產價值的總額—上期資產價值的總額）/上期資產價值的總額員工的素質=本科以上的人數/總人數市場的競爭力品牌的影響力=銷售所用的費用/營業的總收入市場占有率=總業務量/行業總業務量大數據的資產價值業務覆蓋的范圍=網點+所加盟的店3．無形資產價值影響因素調查選用的比較因素，將被評估對象和可比上市公司的相關指標進行分析，如表5-3。表5-3順豐無形資產價值影響因素調查結果與同行比較項目評價指標申通韻達百世順豐創新能力研究的能力（%）研發者密度（%）0.361.80.151.930.028.90.192.86可持續發展能力無形資產的比重（%）資產的增長率（%）員工的素質（%）7.3234.84.485.7792.365.33613.6811.111.7941.2111.47市場競爭力品牌的影響力（%）市場的占有率（%）0.5710.090.5514.010.911.80.1713.15大數據資產價值業務的覆蓋范圍（%）營運的年數（%）2723428261502146741133359620數據來源：巨潮資訊網4.計算各項指標選擇本次評估是為了確定順豐物流企業無形資產的價值。在評估適用的市場法時，在選擇比較時應考慮可比性。為了選取可比公司，因此必須選取來自同行業的公司。選擇了三家上市公司，以及選擇比較因素和分析。如表5-4順豐與參照物各項指標數值。表5-4順豐無形資產價值影響因素與同行比較項目韻達申通百世順豐研發的能力（%）2.380.270.020.19研發者比重（%）3.921.738.92.86資產的增長率（%）16.834.8013.7041.20員工的素質（%）15.74.4810.911.47品牌的影響力（%）2.10.550.90.17市場的占有率（%）7.7410.1011.813.15修正各項指標=被評估對象的可比因素量化值/參照物的可比因素量化值，如表5-5順豐與參照物各項指標修正值：表5-5順豐無形資產價值影響因素修正系數項目韻達申通百世研發的能力0.0760.6918研發者比重0.761.680.32資產的增長率2.431.193.01員工的素質0.692.561.06品牌的影響力0.090.290.2市場的占有率1.721.301.12接下來對對評估資產的價值進行計算，如表5-6。表5-6順豐無形資產價值評估結果計算表項目韻達申通百世無形資產的價值（億元）66.78.631.51比準的價值（億元）0.8611.376.04通過對表5-6可以分析得出,在各項重要影響的因素進行修正后,得到三個結果，通過對其評估結果的分析，由順豐求得比準的價值，并求取剩余比準價值的平均數，評估資產價值=（11.37+6.04）/2=8.71（億元）（三）評估結果分析由億牛網得知，2017年9月30日，順豐市場價值為1447.15億額，賬面價值為365.61億。順豐市場價值-賬面價值=溢價1447.15-365.61=1081.54億由溢價差值得知，評估結果存在偏差。導致評估結果有偏差的主要原因是，中國的股市尚不健全，因此很多數據有偏差。并且在網絡上查找到的許多歷史數據并不完全精準，才會導致出現有偏差的情況。第一，在評估過程中，無形資產可比實例的選擇存在難度，應該選擇具有相似性的參照物和活躍的市場，便于搜集到相關評估數據。第二，存在評估基礎數據可靠性較差的問題，應該優先選擇權威來源的數據和經財務報表驗證過的數據，有條件的情況下也可以進行實地調查。第三，無形資產的價值影響因素是多樣化的，在評估時，根據不同行業的特殊性，需要進行區別對待，盡可能的去選擇幾項重要因素做比較。不同評估對象的評估方法需要進行適當的調整，以此來獲得更精準的評估結果。結論在三種評估方法中，比較市場的方法簡單、客觀、易懂，更有說服力和適用性。由于目前我國的無形資產風險評估技術仍然起步相當,因此進行理論研究的時間較短，由于缺乏實際評估的理論指導，這種方法在無形資產評估實踐中沒有得到廣泛應用。物流企業上市，并購重組等商業活動頻繁發展，市場比較法具有基本條件.力求在無形資產評估中充分發揮比較市場法的優勢，提高其在評估無形資產時的適用性，考慮到比較市場的方法需要進一步發展，并考慮到本文運用了知識，與經濟評估及資產評估有關，根據大量有關的評估資料，例如順豐物流公司的無形資產評估，深入分析了市場比較法在物流企業無形資產流動評價中的應用，并提出了改進建議。首先，以順豐豐物流公司無形資產分析為例，運用市場比較法對企業無形資產進行評價。分析市場比較法的應用及無形資產的獨特性揭示了無形資產評估范圍界定中存在的缺陷、評估對象選擇的困難、未經研究的評估方法和未經研究的評估方法等指標，作為可比因素的錯誤選擇和錯誤的量化校正。在進行市場比較分析時，物流企業的無形資產出現了問題，主要是由于確定范圍的標準不合理，