流動資金管理

第一節現金管理

現金管理的目的和內容企業置存一定數量現金的動機，主要是為了滿足：交易性需要；預防性需要；投機性需要企業現金管理的內容主要包括：目標現金持有量的確定；現金收支日常管理；閑置現金投資管理現金管理——現金持有量成本分析模式成本分析模式是通過分析持有現金的相關成本，尋求持有成本最低的現金持有模式。企業持有一定數量的現金，將會出現三種相關成本：機會成本管理成本短缺成本現金管理——現金持有量現金管理——現金持有量存貨模式現金管理——現金持有量隨機模式時間現金余額（元）H0Q圖10—3現金持有量圖

L應收賬款管理——目標發生應收賬款的原因主要有：商業競爭；銷售與收款的時間差距。既然企業發生應收賬款的主要原因是為了擴大銷售，增強競爭力，那么其管理的目標就是求得利潤。應收賬款是企業的一項資金投放，是為了擴大銷售和盈利而進行的投資。應收賬款管理的目標就是確定恰當的信用政策。應收賬款管理——信用政策信用標準——5C評估法品質（Character）能力(Capacity)資本(Capital)抵押(Collateral)條件(Conditions)

應收賬款管理——信用政策信用條件信用期限：企業給予客戶延期付款的時間現金折扣：企業對客戶在信用期限到期前付款而給予的付款金額上的扣減。應收賬款管理——信用政策某公司現采用30天全額付款的信用政策，擬改為60天全額付款，公司資金成本15%。

信用期項目30天60天銷量100000120000單價55單位變動成本44固定成本5000050000可能的收賬費用30004000可能的壞賬損失50009000應收賬款管理——信用政策收益增加：(120000-100000)×(5-4)=20000(元)應收賬款占用資金的應計利息增加：應計利息=應收賬款占用資金×資金成本占用資金=應收賬款平均余額×變動成本率應收賬款平均余額=日銷售額×平均收現期應收賬款管理——信用政策應計利息增加7000(12000-5000)收賬費用和壞賬損失增加：收賬費用增加：4000-3000=1000壞賬損失增加：9000-5000=4000改變信用政策的稅前損益：收益增加-成本費用增加=20000-(7000+1000+4000)=8000(元)應收賬款管理——信用政策沿用前例，公司再放寬信用期的同時，為了吸引顧客盡早付款，提出了2/30，N/60的現金折扣條件，估計會有75%的顧客（按60天信用期所能實現的銷售量計算）將享受現金折扣優惠。應收賬款管理——信用政策收益增加：(120000-100000)×(5-4)=20000(元)應收賬款占用資金的應計利息增加：應收賬款管理——信用政策應計利息增加2500(7500-5000)收賬費用和壞賬損失增加：收賬費用增加：4000-3000=1000壞賬損失增加：9000-5000=4000折扣成本增加：600000×2%×75%-0=9000改變信用政策的稅前損益：收益增加-成本費用增加=20000-(2500+1000+4000+9000)=3500(元)存貨管理——目標企業置存存貨一般出于以下目的：保證生產或銷售的經營需要；出自價格的考慮。持有存貨多，占用資金就大，并且保管等費用也會加大，但大批購買價格常有優惠；持有存貨少則相反，但一旦缺貨則會造成停工損失、喪失銷售機會等。存貨管理就是要盡力在各種存貨成本與存貨效益之間作出權衡，達到兩者的最佳結合。存貨管理——存貨成本取得成本訂貨成本購置成本儲存成本缺貨成本存貨管理——存貨決策基本模型存貨管理——存貨決策訂貨提前期一般情況下，企業存貨不能做到隨用隨時補充，因此不能等存貨用完再去訂貨，而是需要在沒用完時提前訂貨再訂貨點=交貨時間×每日平均需要量R=L×d存貨管理——存貨決策存貨管理——存貨決策存貨陸續供應和使用存貨管理——存貨決策存貨管理——存貨決策保險儲備存貨管理——存貨決策R=L×d+B例：D=3600件；Kc=2元；單位缺貨成本Ku=4元；L=10天；K=25元。Q*=300件；N*=12次日需要量d78910111213概率Pd0.010.040.200.500.200.040.01存貨管理——存貨決策確定再訂貨點：計算需要量的期望值S=70×0.01+80×0.04+90×0.2+100×0.5+110×0.2+120×0.04+130×0.01=100即R=100令B=0，則R=100S0=10×0.2+20×0.04+30×0.01=3.1TC(S,B)=Ku×S0×N+B×Kc=4×3.1×12+0×2=148.8元存貨管理——存貨決策令B=10，則R=110S10=10×0.04+20×0.01=0.6TC(S,B)=4×0.6×12+10×2=48.8元令B=20，則R=120S10=10×0.01=0.1TC(S,B)=4×0.1×12+20×2=44.8元存貨管理——存貨決策令B=30，則R=130S10=0TC(S,B)=4×0×12+30×2=60元比較不同保險儲備量的總成本，以最低者為最佳，本例中B=20件的總成本最低，應確定保險儲備量為20件或者說以120件為再訂貨點存貨管理——存貨決策

C公司生產中使用甲零件，全年共需耗用3600件，該零件既可自行制造也可外購取得。 如果自制，單位生產成本為10元，每次生產準備成本34.375元，每日生產量32件。 如果外購，購入單價為9.8元，交貨時間為10天，一次訂貨成本72元。 單位儲存成本為4元。 假設不存在缺貨情況，則企業應當自制還是外購？存貨管理——存貨決策外購：存貨管理——存貨決策自制：

外購零件時可能發生延遲交貨，延遲的時間和概率如下：到貨延遲天數0123

概率0.60.250.10.05如果考慮缺貨，單位缺貨成本5元，則應外購還是自制？每年訂貨次數=3600/360=10（次）交貨期內的平均每天需要量＝3600/360＝10（件）如果延遲交貨1天，則交貨期為10＋1＝11（天），交貨期內的需要量＝11×10＝110（件），概率為0.25如果延遲交貨2天，則交貨期為10＋2＝12（天），交貨期內的需要量＝12×10＝120（件），概率為0.1如果延遲交貨3天，則交貨期為10＋3＝13（天），交貨期內的需要量＝13×10＝130（件），概率為0.05

①保險儲備B＝0時，再訂貨點R＝10×10=100（件）

S＝（110－100）×0.25＋（120－100）×0.1＋（130－100）×0.05＝6（件）

TC（S，B）＝6×5×10＋0×4＝300（元）

②保險儲備B＝10時，再訂貨點R＝100＋10＝110（件）

S＝（120－110）×0.1＋（130－110）×0.05＝2（件）

TC（S，B）＝2×5×10＋10×4＝140（元）

③保險儲備B＝20時，再訂貨點R＝100＋20＝120（件）

S＝（130－120）×0.05＝0.5（件）

TC（S，B）＝0.5×5×